上海安科瑞电气股份有限公司（以下简称安科瑞）前身上海安科瑞电气有限公司， 成立于 2003 年，于 2012 年 1 月 13 日在创业板挂牌上市。公司是一家硬件生 产与软件开发相结合的高新技术企业与软件企业，具备为用户提供可靠、安全、 节约、有序用电及智能化运维管理等多方面系统解决方案的能力。公司主要产品 包括企业微电网能效管理系统及产品、电量传感器等，其中微电网能效管理系统 及产品包括变电站综合自动化系统、能效管理系统、电气消防及用电安全系统等 多个子系统及相应配套所需的用户端智能电力仪表、边缘计算网关等端设备，形 成了“云-边-端”完整的产品生态体系。
公司的股权结构稳定，实控人为第一大股东周中。公司股权结构较为稳定，根据 公司 2023 年一季报数据，周中为公司第一大股东(直接持股比例 18.26%，间接 持股比例 10.76%)，且是公司的董事长、总经理；第二大股东为上海前航投资有 限公司，持股比例为 17.19%。截至 2023 年 6 月 13 日，上海前航投资有限公司 和朱芳分别完成减持，持股比例分别减少至 16.21%和 5.58%。
软件+硬件业务协同发展，具备从云平台软件到终端元器件的一站式服务能力。 软件业务方面，EMS 能效管理平台是公司的核心产品，此外还包括电力运维、 预付费、安全用电等各类云平台，以及多行业各种场景下的解决方案。硬件业务 方面，公司主要产品包括中压测控装置、电力监控与保护装置、电能计量装置、 电气安全装置、充电桩以及电量传感器等。
近五年公司营业收入及归母净利润持续增长，2023Q1 归母净利润同比增速超 30%。2022 年，国内整体经济表现较弱，叠加第二季度和第四季度的物流管控 与疫情防控等措施影响，导致多地项目暂缓或停工，这对公司业务推广产生较大 阻力。但公司保持稳健的经营策略，通过稳定持续的供应链管理，尽力保障各项 业务的顺利开展，使得 2022 年公司整体营业收入和归母净利润与前一年基本持 平。2023 年一季度随着区域管控影响逐步消除，加上公司重点加强对销售的新 产品培训和对新系统代理商的技术培训，战略部署逐步落地，公司实现营业收入 2.30 亿元，同比增长 11.15%，实现归母净利润 0.42 亿元，同比增长 32.65%。
公司毛利率、净利率基本保持稳定，近年来资产负债率、ROE 有所下降。近 5 年公司毛利率、净利率分别保持在 45%、16%以上。2022 年随着生产经营效率 逐步提高，通过生产的不断优化使得成本降低，加上主要推广产品由 EMS 1.0 升级至 EMS 2.0，销售的产品结构发生变化，带动公司毛利率和净利率分别提升 至 46.15%和 16.75%。公司资产负债率长期以来保持在较低水平，2022 年资产 负债率同比下降 3.55 个 pct 至 27.25%，ROE 同比下降 2.50 个 pct 至 14.87%。
公司期间费用率基本保持稳定，研发支出持续提升。2018-2022 年公司期间费用 控制较为稳健，期间费用率在 30~33%范围内波动，2022 年同比上升 1.66 个 pct 至 31.95%。此外，研发创新始终是公司发展的重点，公司持续加码新兴技 术和产品的研发，2022 年研发支出规模小幅上升至 1.21 亿元，占营业收入的比 重同比亦小幅上升 0.84 个 pct 至 11.89%，2023Q1 该比重上升至 13.14%。
在手现金相对充裕，收现比维持高位。除 2020 年以外公司近 5 年经营活动现金 净流量均为正值，在资本开支有所提升的情况下保证了在手现金的充沛，2023Q1 公司期末现金及现金等价物余额约为 0.73 亿元。公司销售商品提供劳务收到的 现金近三年呈现增长趋势，收现比自 2019 年起均保持在 80%以上，表明公司现 金流质量相对较好。
微电网产品和系统业务持续发力，软件产品逐步升级。公司于 2020 年变更分产 品收入的统计口径，其中电力监控及变电站综合监控产品及系统、能效管理产品 及系统、电量传感器业务自 2020 年起均保持增长。近年来企业微电网产品和系 统业务（包括电力监控及变电站综合监控产品及系统、能效管理产品及系统、消 防及用电安全产品及系统、企业微电网-其他）占营业收入的比重近 90%，毛利 率均维持在 45%以上，整体经营和盈利能力较为稳定。未来随着公司系统产品 的逐渐升级，软件业务占比有望逐步提高，进而带动盈利能力提升。
员工持股计划：2022 年 4 月 25 日，公司发布《安科瑞关于第四期员工持股计 划（草案）》，该员工持股计划股票来源为公司回购专用账户回购的部分股份， 合计不超过 317.26 万股，员工持股计划购买回购股票的价格为 10 元/股。2022 年 5 月 23 日，第四期员工持股计划非交易过户完成，存续期为 72 个月，锁定 期及公司业绩考核目标如下表所示。此外，还设置有个人业绩考核目标，参与对 象每个考核年度的考核结果须达到合格及以上。
2.1、 新型电力系统加速建设，电力需求侧响应是关键
构建新型电力系统是建设新型能源体系的重要内容。2023 年 6 月 2 日国家能源 局正式发布《新型电力系统发展蓝皮书》，描绘了“碳达峰”、“碳中和”战略 目标下新型电力系统建设“三步走”发展路径。
（1）加速转型期（当前至 2030 年）： 用户侧，灵活调节和响应能力提升至 5%以上；电源侧，非化石能源消费比重达 25%；电网侧，加快推进大型风电光伏基地建设；储能侧，多技术路线规模化发 展以满足日内平衡调节需求。
（2）总体形成期（2030-2045 年）： 用户侧，虚拟电厂、电动汽车等优质调节资源参与电力需求响应市场化交易；电 源侧，新能源逐渐成为装机主体电源，煤电清洁低碳转型加速；电网侧，向柔性 化、智能化、数字化、多元化转型发展；储能侧，长时储能技术（机械储能、热 储能、氢能为代表）取得技术突破，实现日以上时间尺度调节。
（3）巩固完善期（2045-2060 年）： 用户侧与电力系统高度灵活互动，消费电能同时生产电能的电力用户涌现；电源 侧，新能源逐步成为主体电源，电能与氢能深度融合利用；电网侧，有望打造输 电输气一体化的“超导能源管道”；储能侧，覆盖全周期的多类型储能协同运行。
随着新能源大规模并网，电源侧的波动性和不确定性增强，构建新型电力系统将 为新时代能源电力发展指明方向。建立清洁低碳、安全高效的新型能源体系，明 确以消纳可再生能源为主的增量配电网、微电网和分布式电源的市场主体地位， 加强电力需求侧管理，是中央关于实现碳达峰、碳中和的重要工作内容，也是“十 四五”期间和未来一段时期内电力行业发展的关键方向。
从“源随荷动”向“源网荷储”多元互动转型。新型电力系统中，电源侧对新能 源、储能出力精准预测，电网侧加强跨区输电、智能调度与电网互济能力，负荷 侧响应通过在电网“削峰填谷”、实时参与电力灵活性调节，储能技术提高电力 系统的运行稳定性和新能源的利用效率，“源网荷储”将在新技术下协同互动。
新型电力系统的核心在于实现高比例不稳定的新能源电源高效、安全的接入。电 力系统灵活运行能力主要是指电力系统能够可靠且经济有效地应对全时间尺度 的供需平衡变化和不确定性，从而确保电力系统瞬时稳定性、并支持长期供电安 全。系统调节能力不足会降低电力系统的稳定性，或产生大量的弃电。电力系统 灵活运行能力既来自电力供给侧，还可以通过电网基础设施、电力需求侧响应和 电力存储来提供系统运行调节能力。 抽水蓄能、煤电灵活性改造是 2030 年之前新能源改造的主要方式，短时新型储 能也在不断发展。2030 年以后，储能和需求响应成为电力系统灵活性提升的主 力，电动汽车参与灵活性调节比重逐步提升。电力需求侧响应随着工商业电气化、 电动车保有量提升及分布式能源的进一步发展，精准调控的需求越来越大，具有 长期发展的重要潜力。
电力系统供需平衡维持是动态的过程。电力系统灵活性按照调节方式的不同可分 为供给和需求的向上/下灵活性，供给向上灵活性和需求向下灵活性分别通过电 源提高出力和需求侧资源降低需求来实现，保障电力供应安全；供给向下灵活性 和需求向上灵活性与之相反，主要为了增加新能源消纳和减少资源浪费，两者侧 重解决的问题不同。
电力需求侧响应（Demand Response）是指电力用户基于价格信号或激励措施， 通过暂时调整其用电需求，减少或增加特定时段的用电负荷，从而保障电网稳定 运行，促进电力供需平衡的行为。 （1）电力需求侧响应和储能是一种竞合关系：均作为灵活性调节资源在新型电 力系统中发挥重要作用；电力需求侧响应基本技术（电力预测、电力交易、电力 调度等）也有助于储能设施的精准调控。（2）电力需求侧响应的商业模式随着电力市场化制度的不断深化而完善：短期 因缺电、中长期因新能源发电比例不断提升，倒逼电力市场化进程不断推进，有 利于电力需求侧响应套利机制的完善。 电力系统的最终目标在于满足用户的用电需求，电力规划和电力系统运行需要以 负荷曲线为基础。为了优化“驼峰形”的负荷曲线，需要提前调度需求侧资源以 引导用户行为。具体措施为： （1）通过可中断负荷在高峰、电价较高时段进行功率调节和压减。 （2）通过改变用户侧的行为使电力负荷可转移。
充分调度需求侧资源在电力规划和运行管理中非常重要。随着碳中和目标的提 出、新型电力系统的建设和能源结构的转型，电力系统灵活性调节能力和电力用 户供电保障水平需要更进一步的提升，仅靠供给侧难以充分调节电力市场实时供 需平衡问题，需求侧展现出较大的潜力。通过设计合理的电价和激励政策，提倡 绿色节能的生活方式等措施，从而引导电力用户调整其用电行为、自发优化负荷 曲线，在电力运行管理之前或期间缩小负荷曲线的峰谷差，平滑负荷曲线，在负 荷高峰时段提供需求向下灵活性，降低电力供给难度和成本，保障电力系统安全 稳定运行。
电力需求侧响应具有以下三级架构： 一级架构由交易中心、调度中心和未来成立的负荷管理中心组成，三者形成良性 配合，该管理机构由政府主导； 二级架构为虚拟电厂（VPP）或负荷聚合商，该级架构需要具有较多负荷资源； 电网供应商或电网下属的三产公司及有一定资源的发电企业、售电公司将具有更 多优势，该架构属于半市场化架构，短中期服务电网的整体调度及负荷管理，中 长期有望进一步参与电力市场化交易； 三级架构为可调资源（电力用户、储能或新能源发电）。该级架构较为市场化， 涉及微网建设、综合能源管理等，配合虚拟电厂进行电力调节。如果是规模化电 力用户可直接参与需求侧响应，可跳过负荷聚合商。 虚拟电厂三级架构信息交流方式包括控制指令、电价激励、需求申报和状态量测 等。电力负荷管理中心负责组织需求响应交易中心和调度中心通过控制指令、电 价激励等方式，组织虚拟电厂和电力市场主体参与需求响应，为电力系统提供更 高的灵活性与更强的稳定性。虚拟电厂的高效运营需要计量、通信、调度三大核 心技术作为支撑。利用人工智能和大数据技术，可以帮助虚拟电厂运营商实现对 可调电量的准确预测与动态调优。
微电网作为三级架构中重要的可调资源，能够为电力系统有效提供需求侧灵活 性。微电网被认为是未来大规模新能源接入的有效组织形式，其运行具有自平衡 和自调度的特性，可作为备用电源，可以实现局部能量平衡，在大电网异常情况 下，确保重要负荷的供电。微电网并网运行时，可以作为大小可变的智能负荷， 能在数秒内做出响应以满足系统需要，为电力系统提供需求向上灵活性，甚至是 短时间尺度灵活性，满足快速变化的频率调整需求。
2.2、 政策大力推动，微电网建设重要性凸显
电网：电网的组成包括发电、输电、变电、配电和微电网，前四个环节为主干网， 微电网面向终端企业用户，是主干网的延伸，是能源互联网等能源新业态的重要 落地点。 微电网：由分布式电源（分布式光伏、分散式风电、燃气轮机、电化学储能、超 级电容等）、用电负荷（重要、可调等不同类负荷）、能量管理系统（监控、保 护和自动化装置）等组成，是一个能够基本实现内部电力电量平衡的供用电系统。
微电网与大电网具备不同的运行模式。为协调大电网与分布式电源间的矛盾、充 分利用分布式电源为电网和用户带来的价值和效益，微电网顺应而生。传统大电 网主要是单向交互，电能从发电厂通过输电线一层层到达用户；而微电网是双向 交互的模式，可以就地发电、就地平衡，取得能源使用效率的最大化。
按照是否与大电网连接，可分为并网型微电网和离网型微电网。两者具有以下特 点： （1）并网型微电网：有大电网支撑，自发自用，余电上网；大电网停电时能短 时间供电；技术难度相对略低；建设目的通常为提升新能源消纳、整体经济效益。 （2）离网型微电网：完全依赖新能源/发电机组供电，大型离网系统技术难度较 高（稳定供电以及维持频率）；通常在缺电、无电地区的刚性供电需求下建设。
微电网可以应用于居民、工商业、特殊保障性机构、孤岛地区等场景。微电网应 用于小区、村庄等，可以削峰填谷、提高住宅智能化水平；应用于企业、商场等 工商业场景，能够给企业大幅降低能耗成本，同时兼顾环境效益，并保证电网安 全稳定运行；应用于军事基地、机场、信息中心等政府机关，可以使其不依赖于 市电，保证重要负荷不间断供电；应用于山区、海岛等偏远地区，具有安装地点 灵活的优点，同时可以因地制宜利用当地资源，并弥补大电网的不足。
微电网与大电网兼容互补，能够为电力系统有效提供需求侧灵活性，在我国新型 电力系统建设过程中重要性凸显。2022 年 1 月，国家发改委、国家能源局发布 的《“十四五”现代能源体系规划》提出，要创新电网结构形态和运行模式，积 极发展以消纳新能源为主的智能微电网，实现与大电网兼容互补。当前我国微电 网在能源格局中所发挥的作用愈加重要，微电网与大电网同步发展被写入能源规 划，从体制层面规划了我国电网未来运行的崭新场景。
2.3、 我国企业微电网能效管理市场具有广阔成长空间
在分布式能源接入需求、峰谷电价差增大、工商业用户直接参与市场交易、用电 需求提高的背景下，企业配置微电网意愿增强，微电网能效管理市场具有广阔的 成长空间。 分布式能源快速发展，为实现分布式电源的灵活、高效应用，微电网建设需求增 加。以分布式光伏为例，根据国家能源局的数据统计，2022 年我国分布式光伏 新增装机容量约 51.11GW，同比增长 74.57%；分布式光伏新增装机容量占当年 光伏新增装机容量的比例从 2015 年的 9.19%上升至 2022 年的 58.48%。分布 式光伏装机容量快速增长，伴随分布式光伏、分布式储能、充电桩的接入，企业 等负荷侧用户的用电行为更加复杂。而开发和延伸微电网能够充分促进分布式电 源与可再生能源的大规模接入，实现对负荷多种能源形式的高可靠供给，因此微 电网建设需求将迎来增长。
多地拉大峰谷电价差，电力用户优化用电曲线需求增加。2021 年 7 月，国家发 展改革委印发《关于进一步完善分时电价机制的通知》，部署各地进一步完善分 时电价机制，目的在于通过合理拉大峰谷电价价差，从而更好引导用户削峰填谷、 改善电力供需状况、促进新能源消纳。工商业峰谷电价差增大趋势明显，能够激 励企业加强微电网能源管理，合理规划错峰用电、节能控耗，减少电费支出。 工商业用户直接参与电力市场交易，企业微电网开启与大电网的双向互动。2021 年 10 月，国家发改委在《国家发展改革委办公厅关于组织开展电网企业代理购 电工作有关事项的通知》中提出，取消工商业目录销售电价后，10 千伏及以上 用户原则上要直接参与市场交易（直接向发电企业或售电公司购电），暂无法直 接参与市场交易的可由电网企业代理购电。工商业用户直接参与电力现货市场交 易，企业微电网能够帮助实现与外部电网互联互通，辅助企业动态优化用电策略、 赚取电费收益，微电网经济性进一步提升。 在可靠用电、安全用电、高效与节约用电、有序用电的用电需求推动下，企业配 置微电网的意愿逐渐增强。随着电力市场的不断成熟，小型工商业或代理居民和 商业用户的负荷聚合商也将参与需求响应市场，丰富市场参与主体的类别，增加 负荷侧调峰潜力。综合能源服务商、负荷聚合商能够把分散的电力用户的可调节 负荷集合起来，既能实现电力用户能效管理提升，又为电网公司、发电企业减少 了调峰压力和调峰难度。
为了测算企业微电网能效管理存量市场空间，我们做出以下核心假设： （1）根据国家电网公司统计，10kV 及以上供电电压等级的工商业用户超过 200 万户。我们认为随着企业微电网能效管理的作用和重要性逐渐被用户所认知，现 有存量用户有望得到充分开发。不考虑潜在对标用户数量的增长，假设企业微电 网能效管理对标存量用户约为 200 万个。 （2）根据爱采购平台，安科瑞企业能效管理平台 EMS 标价为 50 万元/套，预计 行业平均成交价格略低，因此假设企业微电网能效管理平台价值量约为 40 万元 /套。预计未来随着迭代升级后的能效管理系统市场占比提高，行业均价有望进 一步提升。 将以上假设作为前提，测算得到当前我国企业微电网能效管理存量市场空间约为 8000 亿元。当前大部分企业仍未充分认知微电网能效管理所带来的效益及其重 要性，因此企业微电网还未大规模建设。随着我国新电改政策的提速，以及电网 结构复杂化推动新型电力系统加速建设，微电网行业将逐渐步入快速成长期，我 们认为以上存量市场空间有望在未来数年内逐渐得到开发。
另一方面，清大科越招股说明书中：根据中国电力企业联合会《综合能源服务发 展情况研究》数据，预计 2020 年-2025 年，我国包括能源互联网在内的综合能 源服务产业进入快速成长期，市场潜力规模将由 0.5 万亿元增长到 0.8-1.2 万亿 元；2035 年步入成熟期，市场潜力规模约在 1.3-1.8 万亿元。 我们认为企业微电网能效管理的渗透率具有较大提升空间：（1）核心在于电价和峰谷价差，电价越高或峰谷价差越大，企业通过微电网能 效管理减少电费支出的需求越显著； （2）电力现货市场的建设是新电改的核心，目标在于发挥市场在电力资源配置 中的决定性作用，提升电力系统调节能力，促进可再生能源消纳，保障电力安全 可靠供应，引导电力长期规划和投资，新电改能够推动微电网能效管理行业放量； （3）基于数字技术的电力需求侧响应是电改的重点方向，以及保障更多新能源 消纳的重要措施。电力需求侧响应管理平台和虚拟电厂的建设也能够推动微电网 能效管理行业放量。
竞争格局方面： 在我国能源管理行业中，从事节能服务、参与能源系统开发的企业较多，但其中 仅有安科瑞聚焦于企业微电网能效管理，将源网荷储调度平台与行业应用相结 合，因此安科瑞与其他国内综合能源管理企业不构成直接竞争关系。从海外企业 来看，施耐德电气为安科瑞的对标企业。施耐德“EcoStruxure 微网能源顾问” （基于云的需求侧能源管理软件平台）能够连接、监控和控制所有分布式能源， 包括光伏、风电、充电桩等，为微电网的运行提供优化策略，如分时电价优化、 电网辅助服务等，并参与实时电力市场辅助服务，例如调频或需求响应。
施耐德电气被全球市场研究公司 Verdantix 评为微电网控制和管理领域的领导 者，在多个国际合作项目中为客户提供微电网解决方案。以 2018 年施耐德电气 帮助美国康涅狄格州米尔福德市设计和建造先进微电网为例：施耐德通过为米尔 福德市设计和建造可多层级运行的先进微电网，能够在电网断电时为米尔福德市 关键建筑提供弹性供电，同时减少市内建筑电力消耗，并允许米尔福德市通过虚 拟电网计量抵免计划，减少其他设施的电力成本。 但在中国市场开发方面，安科瑞则在更具优势。除了在价格方面占优外，安科瑞 在渠道方面能够更充分地发展当地代理商，从而实现市场下沉，更好的触达客户， 有望持续开发市场并提升市场份额，保持在行业中的国内龙头地位。
3.1、 能效管理系统产品持续升级，具有较强竞争力
安科瑞企业微电网能效管理平台（AcrelEMS）包含安装于现场的传感器、智能 网关和微电网数字化软件等。传感器用于监测和控制建筑的负荷设备和分布式发 电设备，现场传感器的数据接入边缘计算智能网关，每个智能网关可以看做是一 个区域指挥部，采集所接传感器数据进行协议转换后上传 EMS 或转发第三方平 台，网关可以根据预设阈值或自动学习来执行逻辑计算，并执行 EMS 的指令。 EMS 可以看作企业微电网的指挥部，根据智能网关上传的数据生成各类图表、 控制策略和分析结论，并响应虚拟电厂的调度指令。
公司推出“源网荷储充”微电网能效管理平台，EMS 微电网能效管理系统将解 决方案进行整合。“源”为光伏发电、风力发电，“网”为变电站综合自动化、 电力监控、电能质量、电气安全，“荷”为能耗、预付费、中央空调、电动机、 空压机、照明，“储”为储能，“充”为充电桩。EMS 企业微电网数字化系统 融合企业负荷侧的电力监控、能耗统计、电能质量分析及治理、智能照明控制、 主要用能设备监控、充电桩运营管理、分布式光伏监控、储能管理等功能，用户 通过一个平台即可全局、整体的对企业微电网进行集中监控、统一调度、统一运 维，同时满足企业用电可靠、安全、节约、高效、有序用电要求。 随着分布式新能源快速发展，将推动具备“源、网、荷、储、充”统一管理思路 的企业进行微电网建设，企业对微电网系统的协调性和灵活性提出更高要求，能 效管理系统将逐渐成为企业综合管理微电网的必需品。
公司即将完成三个产品升级阶段，附加价值有望逐渐提升。 （1）从硬件（含嵌入式软件）发展到 EMS 1.0 阶段，具备自动化、数字化特征； （2）从 EMS 1.0 发展到 EMS 2.0 的阶段，实现了平台化，具有打破信息孤岛、 互联互通的特征； （3）EMS 2.0 发展到 EMS 3.0（安科瑞微电网智慧能源平台）阶段，在 EMS 2.0 平台的基础上并入光储充平台，真正实现源网荷储充一体化柔性控制，实现互联、 互通、互动。未来随着储能和充电桩的大量应用以及电价的变化，将推动智慧能 源平台的使用需求，EMS 3.0 有望成为公司发展的亮点。 公司在 2022 年下半年推出 EMS 2.0 产品，完成从模块化向平台化、数据化的升 级，单套产品价值量提升至约 100 万元/套。截至 2022 年底，公司 EMS 3.0 已 完成产品研发架构，功能正逐步完善，未来随着该系列产品正式落地，产品价值 量的增加有望带动盈利能力进一步提升。
3.2、 坚持科技创新，具备完善的产品矩阵
科技创新始终是公司发展的重点，研发投入与研发人员数量稳步增长。公司持续 加码新兴技术和产品的研发，不仅研发投入规模从 2015 年的 0.28 亿元上升至 2022 年的 1.21 亿元，研发人员数量也从 2015 年的 209 人上升至 2022 年的 406 人，研发人员数量占比也从 21.77%上升至 53.21%。持续的研发投入使得公司 对市场需求把握精确，推出新产品的响应速度快。
公司不断完善行业应用开发团队、创新产品模式，聚焦景气行业重点开拓。公司 在标准化开发的基础上，加大了对行业应用的适配开发，已完成 16-18 个行业的 适配开发。公司已在高速公路、学校、医院、数据中心等领域取得较好的成绩， 后续将持续聚焦电子厂房、汽车行业、管廊、医药生物、智慧水务等重点领域， 同时在产品线上加大充电桩、光伏等新能源领域投入。未来 3 年公司仍将持续加 大对行业解决方案的研发投入，通过软硬件组合的方式快速形成行业的解决方 案。
产品矩阵完善，能够满足客户多样化需求。公司产品能够满足用户多样化的用电 需求，从可靠用电的变电站综合自动化系统、配电室综合监控系统等，到安全用 电的电气火灾监控系统、消防设备电源监控系统等，再到高效与节约用电的电能 管理系统、建筑能耗管理系统等，以及有序用电的充电桩管理系统等。在完善的 产品矩阵优势下，公司能够提供云边端一站式综合服务，一体化解决客户多样化 需求。
可靠用电：变电站综合自动化系统
Acrel-1000 变电站综合自动化系统适用于公共建筑、工业建筑、居住建筑等各 行业 35kV 以下电压等级的用户端配、用电系统运行监视和控制管理。该系统可 以协助运维人员快速故障分析、定位和排除问题，对配电系统和用电设备进行用 能分析和能效管理；可以帮助企业提高供电可靠性、降低运营成本、提高生产效 率，加快供配电过程中异常状态的反应速度。
安全用电：消防设备电源监控系统
消防设备电源监控系统能够通过实时监控，判断电源设备是否发生故障信息并实 时报警、记录。该系统具有可靠性、实时性，并具有数字化、智能化、网络化、 自动化和连续监控的特性；此外，根据用户的需求，还可以满足与 AcrelEMS 企 业微电网管理云平台或电气火灾自动报警系统等进行数据交换和共享。
高效与节约用电：电能管理系统
用户端消耗着整个电网大部分的电能，用户端智能化用电管理对用户节约用电具 有十分重要的意义。电能计量管理系统能够通过对用户端用电情况进行细分和统 计，以直观的数据和图表向管理人员或决策层展示各分项用电的使用消耗情况， 便于找出高耗能点或不合理的耗能习惯，有效节约电能，为用户进一步节能改造 或设备升级提供准确的数据支撑。
有序用电：充电桩管理系统
AcrelCloud-9000 安科瑞充电桩收费运营云平台系统可应用于住宅、事业单位、 商业中心等。该系统通过物联网技术对接入系统的充电站、充电桩进行持续数据采集和监控，实时监控充电桩运行状态，进行充电服务、支付管理、资源管理、 电能管理等，同时对充电桩各类故障进行预警。
3.3、 积极开展销售渠道创新，培育本地化系统代理商
积极加大销售推广力度，发掘潜在用户。公司近年来销售团队不断扩大，专业销 售代表人数已从 2017 年的约 350 名提升至 2022 年的约 800 名。公司销售模式 采用设计院叠加行业进行推广，同时发展系统代理商进行安装、调试、售后及运 维。 （1）开展销售渠道创新。改变传统的销售模式，通过各地行业设计院，推广公 司 EMS 2.0 标准图集，将方案植入新建项目，进而快速提高市场渗透率。 （2）培育优质系统代理商。此前公司主要围绕 EMS 1.0，产品多为项目型，依 靠销售员推广；而 EMS 2.0 产品销售的重点在挖掘行业头部甲方客户，以实现 快速提升市场渗透率和行业方案的快速复制和推广，同时为了保证落地，公司通 过大力发展系统代理商能够完成“最后一公里”的服务，有效提升客户触达能 力。此外，还能够同系统代理商进行资源整合、优势互补，并能够将此模式推广 复制，实现利益最大化。 渠道和各合作方本地化系统代理商的设立是公司目前的工作重点，随着销售工作 的推进与拓展，产品的推广和项目的落地有望得到加速。
销售渠道覆盖广泛，线上商城内容齐全。公司的销售模式包括“直销+经销”、 “线上+线下”、“国内+国外”的方式。公司在国内市场采用直销、经销、电 子商务销售结合的方式，实现对市场较为完整的覆盖；针对国外市场则采用电子 商务模式为主。 公司在京东、天猫、亚马逊等电商平台均设立了销售渠道，开发了“安科瑞直通 车”线上官方旗舰店小程序，并建立了德国、印度尼西亚、新加坡、美国、英国、 西班牙等国的官方网站。其中“安科瑞直通车”线上官方旗舰店小程序对所有系 统和产品均有详细介绍，并且对于各类产品价格均明确标注，让用户在使用过程 中认知更加清晰，可直接通过在线下单进行购买。
3.4、 加码微电网布局，培育虚拟电厂产业生态
另一方面，公司通过加码微电网布局、培育虚拟电厂产业生态，进一步提升竞争 力。微电网是虚拟电厂运行过程中的重要环节，虚拟电厂管控平台向可调节资源 下达调控指令，用户侧需根据自身情况对各类设备进行功率控制，同时虚拟电厂 管控平台与用户侧需进行实时信息交互。虚拟电厂建设加速，而企业微电网作为 虚拟电厂管控平台和用户侧之间的有效连接，在其中发挥着重要作用。公司加码 微电网布局，同时培育虚拟电厂产业生态，能够进一步稳定并提升自身在行业中 的竞争力，从而增强客户认可度。
加码微电网系统和产品布局，扩大自身竞争优势。2022 年 9 月，公司与江苏江 阴临港开发区管委会签署《投资协议书》，在江阴临港经济开发区投资 10 亿元 建设智能微电网产业园项目一期，达产后预计可实现年产值 15 亿元；并同步预 留二期项目土地资源。近年来微电网建设迎来加速，面对日益增长的市场需求， 投资建设微电网产业园有助于提升公司整体产能，从而扩大竞争优势。 投资设立控股子公司，培育虚拟电厂产业生态。2022 年 10 月，公司与自然人 毕博共同出资在江苏省江阴市设立控股子公司江苏安科瑞电能服务股份有限公 司（公司持股 95%），旨在培育企业虚拟电厂产业生态，实现企业“源网荷储 充”一体化，解决有序用电、调频调峰、需求侧相应、绿色消纳和碳交易，打通 与大电网的界限，有助于完善公司产业布局。 发布定增预案，加快核心产品更新迭代。2023 年 7 月 20 日，公司发布定增预 案，拟募集资金总额不超过 8 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于投资 于研发总部及企业微电网系统升级项目、企业微电网产品技术改造项目及补充流 动资金。以上项目有助于公司扩大业务规模，有效增强主营业务盈利能力，从而 进一步提升市场份额。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
