产业链景气继续筑底。基建地产链景气继续筑底，23Q2 收入同比增速尚未确立加速 趋势，盈利能力底部震荡。一方面因基建地产总量需求继续承压，另一方面下游现 金流仍然趋紧，为上市公司收入增长带来隐性约束，但得益于上游大宗原燃料价格 下跌缓解成本压力等因素，盈利表现整体优于收入。23Q2 整体收入同比增速的放缓 主要受到建筑行业放缓的拖累，建材行业略有改善，收入同比增速较慢的装饰装修、 装修建材、基建房建子行业收现比和经营性现金流控制较好。从 ROE（TTM）来看， 仅基建房建、国际工程、专业工程 23Q2 的 ROE（TTM）位于近三年的中枢之上， 其他多数子行业景气仍位于低位。水泥、玻璃玻纤、装修建材毛利率和净利率有一 定幅度改善。
利润表：收入整体增速放缓，盈利能力低位徘徊。 （1）23Q2 基建地产链整体收入同比增速有所放缓，主要受到建筑行业放缓的拖累， 建材行业略有改善。其中呈加速态势的子行业包括：设计咨询、装饰装修（疫情后展业 恢复，以及稳增长对基建设计需求的支撑）、玻璃玻纤（玻璃景气的改善）、装修建材（疫 情后存量家装需求的释放以及竣工端需求总量支撑）。呈减速态势的子行业主要包括：水泥（实物需求疲弱导致价格中枢有所下行）、国际工程（同期基数提高、新订单尚未集 中转化）、专业工程（制造业资本开支需求低迷）。
（2）23Q2 基建地产链毛利率环比小幅改善，同比降幅略有收窄，主要是建材行业 的拉动。其中毛利率环比/同比均呈改善态势的子行业主要是水泥（行业旺季价格回升、 同期基数下降）、玻璃玻纤（玻璃行业盈利修复）、装修建材（成本端下行）；其他子行业 毛利率同比来看均基本稳定。
（3）23Q2 基建地产链 ROE（TTM）低位稳定，其中建筑行业同比小幅上行 0.5pct， 而建材行业同比下降 10.9pct，整体盈利能力有待修复。仅基建房建、国际工程、专业工 程的 ROE（TTM）位于近三年的中枢之上，其他多数子行业景气仍位于低位，其中设计 咨询、装饰装修、国际工程、专业工程子行业 ROE（TTM）环比呈现改善趋势。
现金流与资产负债表：Q2 经营性现金流表现分化，资产负债表仍有待充分修复。 （1）23Q2 基建地产链经营性现金流基本稳定。在基建地产总量需求较弱、地产信 用风险仍存的背景下，收现比指标反映上市公司对收入增长与收款的权衡，收现比同比 提升的子行业主要是装饰装修、装修建材、基建房建，反映上市公司对回款管控的强化， 但收入同比增速均处近三年中枢之下；同比下降的主要是水泥（上市公司扩张商混等业 务）、国际工程、专业工程（收入保持较快增长）。
（2）基建地产链截至 23Q2 的资产负债率方面，设计咨询、水泥、装饰装修、其他 材料、基建房建、专业工程子行业同比有一定程度的上升，而装修建材、国际工程子行 业同比则有小幅下降。 （3）基建地产链条截至 23Q2 应收账款及票据周转天数（TTM）仍有小幅上升，预 计下游市政、地产资金压力尚未缓解，企业存量应收款项回收仍有压力，加之收入规模 继续增长影响。其中应收账款及票据周转天数（TTM）同比增加明显的子行业主要是水 泥、玻璃玻纤、其他材料等，但由于应付账期（TTM）整体也在拉长，企业净营业周期 （TTM）相对稳定；基建房建、国际工程的应收账款及票据周转天数（TTM）控制较好， 考虑样本公司央国企占比高，反映新一轮国企改革导向下资产负债表质量的优化。
Q2 设计咨询、装饰装修、国际工程子行业营收同比增速位于近三年中枢以上，Q2 设计咨询、玻璃玻纤、其他材料子行业收入同比增速的历史分位值有所提升，反映子行 业景气度回升，公司成长能力改善。 （1）子行业 2023Q2 的营收同比增速在各自近 3 年所有单季营收同比增速中的分 位值为：设计咨询（69.2%）、水泥（23.0%）、玻璃玻纤（30.7%）、装饰装修（61.5%）、 装修建材（38.4%）、其他材料（30.7%）、基建房建（15.3%）、国际工程（53.8%）、专业 工程（30.7%）；在各自近 10 年所有单季营收同比增速中的分位值为：设计咨询（46.3%）、 水泥（24.3%）、玻璃玻纤（12.1%）、装饰装修（41.4%）、装修建材（29.2%）、其他材料 （17.0%）、基建房建（21.9%）、国际工程（70.7%）、专业工程（58.5%）；
（2）其中，设计咨询、玻璃玻纤、装饰装修、装修建材、其他材料行业 2023Q2 的 营收同比增速的近 3/10 年分位值均较 2023Q1 有所提升；
截至 23Q2 设计咨询、装饰装修、国际工程子行业 ROE（TTM）的历史分位值明 显提升，反映盈利能力呈现改善趋势，但仅基建房建、国际工程、专业工程的 ROE（TTM） 位于近三年的中枢之上，说明多数子行业景气仍位于低位。 （1）子行业 2023Q2 的 ROE（TTM）在各自近 3 年所有单季 ROE（TTM）中的分 位值为：设计咨询（38.4%）、水泥（7.6%）、玻璃玻纤（30.7%）、装饰装修（38.4%）、 装修建材（7.6%）、其他材料（7.6%）、基建房建（53.8%）、国际工程（76.9%）、专业工 程（92.3%）；在各自近 10 年所有单季 ROE（TTM）中的分位值为：设计咨询（31.7%）、 水泥（7.3%）、玻璃玻纤（78.0%）、装饰装修（12.1%）、装修建材（2.4%）、其他材料（34.1%）、 基建房建（24.3%）、国际工程（41.4%）、专业工程（82.9%）；
（2）其中，设计咨询、装饰装修、国际工程、专业工程行业 2023Q2 的 ROE（TTM） 的近 3/10 年分位值均较 2023Q1 有所提升；
23Q2 装修建材、其他材料、基建房建子行业净利率的历史分位数较 Q1 有明显提升，一方面与季节性因素有关，同时上述子行业净利率也处于近三年中枢以上，说明利 润表的修复也逐步显现。 （1）子行业 2023Q2 的销售净利率在各自近 3 年所有单季销售净利率中的分位值 为：设计咨询（46.1%）、水泥（30.7%）、玻璃玻纤（30.7%）、装饰装修（30.7%）、装修 建材（69.2%）、其他材料（53.8%）、基建房建（76.9%）、国际工程（61.5%）、专业工程 （38.4%）；在各自近 10 年所有单季销售净利率中的分位值为：设计咨询（48.7%）、水 泥（21.9%）、玻璃玻纤（75.6%）、装饰装修（14.6%）、装修建材（46.3%）、其他材料（63.4%）、 基建房建（75.6%）、国际工程（56.0%）、专业工程（14.6%）；
（2）其中，设计咨询、水泥、玻璃玻纤、装修建材、其他材料、基建房建、国际工 程行业 2023Q2 的销售净利率的近 3/10 年分位值均较 2023Q1 有所提升。
2.1. 收入
2023Q2 基建地产链样本上市公司整体营业收入同比+6.0%，增速环比 2023Q1 变动1.8pct。其中建筑、建材行业 2023Q2 营业收入分别同比+6.7%、-1.9%，增速环比 2023Q1 分别变动-1.9pct、+0.1pct； 2023Q2 营收同比增速最高的三个子行业依次是：国际工程（+22.0%）、专业工程 （+13.9%）、设计咨询（+9.5%），营收同比增速最低的三个细分子行业依次是：水泥 （-5.7%）、其他材料（-3.3%）、装饰装修（+3.2%）； 2023Q2 营收同比增速环比 2023Q1 加快的子行业包括设计咨询（+4.0pct）、玻璃玻 纤（+8.6pct）、装饰装修（+8.6pct）、装修建材（+2.9pct）、其他材料（+2.9pct）；放 缓的子行业包括水泥（-3.7pct）、基建房建（-1.5pct）、国际工程（-13.3pct）、专业工 程（-6.5pct）；
2023Q2 基建地产链样本上市公司整体归母净利润同比-2.7%，增速环比 2023Q1 变 动-1.1pct。其中建筑、建材行业 2023Q2 归母净利润分别同比+3.5%、-20.0%，增速 环比 2023Q1 分别变动-11.0pct、+40.4pct；2023Q2 归母净利润同比增速最高的三个子行业依次是：装修建材（+56.7%）、装饰 装修（+17.5%）、国际工程（+15.7%），归母净利润同比增速最低的三个细分子行业 依次是：玻璃玻纤（-35.1%）、水泥（-34.0%）、其他材料（-23.1%）；2023Q2 归母净利润同比增速环比 2023Q1 加快的子行业包括水泥（+51.7pct）、玻璃 玻纤（+15.1pct）、装饰装修（+17.7pct）、装修建材（+13.6pct）、其他材料（+19.8pct）； 放缓的子行业包括设计咨询（-28.6pct）、基建房建（-9.7pct）、国际工程（-28.5pct）、 专业工程（-18.3pct）；
前周期行业中： 设计咨询行业 2023Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：建发合诚 （+383.5%）、杰恩设计（+57.2%）、华建集团（+41.0%）；水泥行业 2023Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：宁夏建材 （+24.6%）、华新水泥（+17.1%）、塔牌集团（+16.4%）；
后周期行业中： 玻璃玻纤行业 2023Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：中材科技 （+54.5%）、耀皮玻璃（+31.1%）、南玻 A（+15.7%）； 装饰装修行业 2023Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：风语筑 （+62.6%）、东易日盛（+32.8%）、江河集团（+21.9%）； 装修建材行业 2023Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：凯伦股份 （+34.3%）、爱丽家居（+24.7%）、三棵树（+22.4%）；
其他子行业中： 其他材料行业 2023Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：赛特新材 （+29.8%）、志特新材（+21.6%）、再升科技（+5.3%）； 基建房建行业 2023Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：浦东建设 （+346.8%）、上海建工（+69.3%）、四川路桥（+36.7%）； 国际工程行业 2023Q2 单季收入同比增速分别为：北方国际（+90.8%）、中钢国 际（+21.6%）、中材国际（+8.0%）、中工国际（-4.1%）； 专业工程行业 2023Q2 单季收入同比增速位居样本前五的依次是：中铁装配（+509.7%）、利柏特（+128.4%）、上海港湾（+118.2%）、东华科技（+105.8%）、 中化岩土（+39.8%）。
2.2. 成本与费用
2.2.1. 毛利率
2023Q2 基建地产链样本上市公司整体毛利率为 11.6%，环比 2023Q1 变动+1.6pct， 同比 2022Q2 变动-0.1pct。其中建筑、建材行业 2023Q2 整体毛利率分别为 10.6%、23.1%，环比 2023Q1 分别变动+1.2pct、+4.6pct，同比 2022Q2 分别持平、-0.7pct； 2023Q2 毛利率最高的三个子行业依次是：装修建材（29.1%）、设计咨询（28.9%）、 玻璃玻纤（23.7%），毛利率最低的三个子行业依次是：专业工程（9.8%）、基建房 建（10.5%）、国际工程（14.0%）； 2023Q2 毛利率同比 2022Q2 上升的子行业包括装饰装修（+0.3pct）、装修建材 （+3.2pct）、国际工程（+0.1pct）、专业工程（+0.2pct）；下降的子行业包括设计咨 询（-2.2pct）、水泥（-1.9pct）、玻璃玻纤（-4.6pct）、其他材料（-0.4pct）；基建房建 子行业基本持平；
前周期子行业中，设计咨询行业、水泥行业 2023Q2 毛利率分别为 28.9%、20.8%， 环比分别+4.4pct、+6.4pct，同比分别-2.2pct、-1.9pct；后周期子行业中，玻璃玻纤行业、装饰装修行业、装修建材行业 2023Q2 毛利率分 别为 23.7%、15.2%、29.1%，环比分别+1.9pct、-0.5pct、+2.6pct，同比分别-4.6pct、 +0.3pct、+3.2pct；其他子行业中，其他材料行业、基建房建行业、国际工程行业、专业工程行业 2023Q2 毛利率分别为 19.1%、10.5%、14.0%、9.8%，环比分别+2.1pct、+1.4pct、-0.1pct、 -0.1pct，同比分别-0.4pct、基本持平、+0.1pct、+0.2pct。
2.2.2. 期间费用率
（1）销售与管理费用率 2023Q2 基建地产链样本上市公司整体销售费用率为 0.6%，同比基本持平，其中建 筑、建材行业销售费用率分别为 0.4%、3.5%，同比分别基本持平、+0.2pct；2023Q2 基 建地产链样本上市公司整体管理、研发费用率为 4.7%，同比+0.3pct，其中建筑、建材行 业管理、研发费用率分别为 4.4%、7.3%，同比分别+0.3pct、+0.5pct；
前周期子行业中，2023Q2设计咨询行业、水泥行业的销售费用率分别为 2.2%、2.1%， 同比分别+0.2pct、基本持平；管理、研发费用率分别为 13.1%、7.1%，同比分别0.3pct、+0.9pct；后周期子行业中，2023Q2 玻璃玻纤行业、装饰装修行业、装修建材行业的销售费 用率分别为 1.6%、2.3%、7.5%，同比分别+0.5pct、-0.2pct、基本持平；管理、研发 费用率分别为 7.9%、6.8%、7.5%，同比分别+0.7pct、-0.2pct、-0.5pct；
其他子行业中，2023Q2 其他材料行业、基建房建行业、国际工程行业、专业工程行 业的销售费用率分别为 3.3%、0.3%、1.3%、0.5%，同比分别+0.7pct、基本持平、 基本持平、基本持平；管理、研发费用率分别为 7.2%、4.3%、6.3%、4.8%，同比分 别+0.4pct、+0.3pct、+0.4pct、+0.2pct。
（2）人均创收与创利 截至 2023Q2，基建地产链样本上市公司整体员工人数为 2379462 人，同比+2.7%， 其中建筑、建材行业员工人数分别为 1942729、436733 人，同比分别+3.6%、-1.3%；人 员同比增幅最快的三个子行业依次是玻璃玻纤（+10.4%）、专业工程（+5.0%）、基建房 建（+4.1%）；
前周期子行业中，截至 2023Q2，设计咨询行业员工人数为 77713 人，同比+1.2%； 水泥行业员工人数为 192674 人，同比+1.3%； 前周期子行业中，截至 2023Q2 员工同比增长最快的三家上市公司为建研设计 （+36.7%）、设研院（+18.7%）、华新水泥（+18.4%）；
后周期子行业中，截至 2023Q2，玻璃玻纤行业员工人数为 76091 人，同比+10.4%； 装饰装修行业员工人数为 44166 人，同比-12.2%；装修建材行业员工人数为 137590 人，同比-10.0%； 后周期子行业中，截至 2023Q2 员工同比增长最快的三家上市公司为耀皮玻璃 （+26.9%）、南玻 A（+19.7%）、玉马遮阳（+16.4%）；
其他子行业中，截至 2023Q2，其他材料行业员工人数为 30378 人，同比+0.7%；基 建房建行业员工人数为 1547764 人，同比+4.1%；国际工程行业员工人数为 21957 人，同比+3.8%；专业工程行业员工人数为 251129 人，同比+5.0%； 其他子行业中，截至 2023Q2 员工同比增长最快的三家上市公司为浦东建设（+89.9%）、森特股份（+49.8%）、百利科技（+44.8%）。
2023Q1-2 基建地产链样本上市公司整体人均创收为 86.8 万元，同比+5.0%，其中建 筑、建材行业人均创收分别为 99.4、30.8 万元，同比分别+4.7%、-0.7%；2023Q1-2 基建 地产链样本上市公司整体人均创利为 6.6 万元，同比-5.1%，其中建筑、建材行业人均创 利分别为 6.9、4.9 万元，同比分别+2.7%、-35.3%；
前周期子行业中，2023Q1-2 设计咨询、水泥行业人均创收分别为 13.4、37.9 万元， 同比分别+4.3%、-3.2%；人均创利分别为 2.4、4.3 万元，同比分别+5.0%、-55.5%；前周期子行业中，2023Q1-2 人均创收同比增长最快的 3 家上市公司为杰恩设计 （+194.6%）、深圳瑞捷（+75.5%）、建发合诚（+67.3%）；
后周期子行业中，2023Q1-2 玻璃玻纤、装修、装修建材行业人均创收分别为 25.5、 32.5、22.8 万元，同比分别-13.3%、+7.7%、+12.2%；人均创利分别为 7.5、1.7、4.6 万元，同比分别-46.3%、+29.6%、+73.0%； 后周期子行业中，2023Q1-2 人均创收同比增长最快的 3 家上市公司为风语筑 （+88.4%）、东易日盛（+73.8%）、凯伦股份（+66.2%）；
其他子行业中，2023Q1-2 其他材料、基建房建、国际工程、专业工程行业人均创收 分别为 35.3、107.0、103.4、90.6 万元，同比分别-6.8%、+2.8%、+30.2%、+14.7%； 人均创利分别为 4.2、7.5、12.0、5.6 万元，同比分别-30.2%、+1.8%、+21.3%、+2.1%； 其他子行业中，2023Q1-2 人均创收同比增长最快的 3 家上市公司为利柏特 （+177.6%）、中铁装配（+175.8%）、北方国际（+94.2%）。
（3）财务费用与减值 2023Q2 基建地产链样本上市公司整体财务费用率为 0.5%，同比基本持平，其中建 筑、建材行业财务费用率分别为 0.5%、0.8%，同比分别基本持平、-0.1pct； 2023Q2 基建地产链样本上市公司整体资产与信用减值损失/营业收入为 1.0%，同比 -0.1pct，其中建筑、建材行业资产与信用减值损失/营业收入分别为 1.0%、0.8%，同比分 别-0.1pct、基本持平；
前周期子行业中，2023Q2 设计咨询行业、水泥行业的财务费用率分别为-0.2%、1.4%， 同比分别-0.1pct、基本持平；资产与信用减值损失/营业收入分别为 5.0%、0.4%，同 比分别-0.5pct、+0.6pct；后周期子行业中，2023Q2 玻璃玻纤行业、装饰装修行业、装修建材行业的财务费 用率分别为 0.0%、1.1%、0.0%，同比分别-0.5pct、+0.3pct、基本持平；资产与信用 减值损失/营业收入分别为 0.0%、3.0%、2.0%，同比分别-0.1pct、+0.4pct、-1.2pct；其他子行业中，2023Q2 其他材料行业、基建房建行业、国际工程行业、专业工程行 业的财务费用率分别为 0.1%、0.6%、-2.3%、0.0%，同比分别+0.3pct、基本持平、 +0.3pct、+0.1pct；资产与信用减值损失/营业收入分别为 1.4%、0.9%、1.1%、1.3%， 同比分别+0.1pct、-0.2pct、+0.1pct、+0.3pct；
2.3. 销售净利率和 ROE
2023Q2 基建地产链样本上市公司整体销售净利率为 3.8%，同比-0.3pct，其中建筑、 建材行业销售净利率分别为 3.4%、9.3%，同比分别-0.1pct、-2.1pct；2023Q2 基建地产链 样本上市公司整体 ROE（TTM）为 9.2%，同比-2.0pct，其中建筑、建材板块 ROE（TTM） 分别为 9.9%、6.8%，同比分别+0.5pct、-10.5pct；前周期子行业中，2023Q2设计咨询行业、水泥行业的销售净利率分别为 9.1%、7.9%， 同比分别-1.1pct、-3.4pct；ROE（TTM）分别为 9.1%、4.8%，同比分别-0.3pct、-13.8pct；后周期子行业中，2023Q2 玻璃玻纤行业、装饰装修行业、装修建材行业的销售净 利率分别为 14.2%、1.9%、10.5%，同比分别-8.4pct、+0.3pct、+3.6pct；ROE（TTM） 分别为 15.4%、-5.3%、6.9%，同比分别-8.6pct、+18.2pct、-4.5pct；
其他子行业中，2023Q2 其他材料行业、基建房建行业、国际工程行业、专业工程行 业的销售净利率分别为 6.2%、3.5%、5.8%、2.5%，同比分别-1.5pct、-0.1pct、-0.4pct、 -0.3pct；ROE（TTM）分别为 7.1%、10.6%、10.1%、8.1%，同比分别-2.8pct、-0.1pct、 +0.1pct、+0.4pct；
3.1. 现金流
（1）经营活动产生的现金流量净额 2023Q2 基建地产链样本上市公司经营活动产生的现金流量净额为 1161.0 亿元，同比-3.4%，其中建筑、建材板块经营活动产生的现金流量净额分别为 923.8、237.2 亿元， 同比分别-7.9%、+19.5%； （2）收现比 2023Q2 基建地产链样本上市公司收现比为 85.7%，同比+2.0pct，其中建筑、建材板 块收现比分别为 85.2%、92.3%，同比分别+2.5pct、-3.2pct； 2023Q2 收现比同比提升的子行业有玻璃玻纤（+1.6pct）、装饰装修（+4.5pct）、装 修建材（+2.5pct）、其他材料（+2.8pct）、基建房建（+4.5pct）。
3.2. 资产负债表
3.2.1. 资产负债率
截至 2023Q2，基建地产链样本上市公司整体资产负债率为 73.2%，同比+0.8pct，其 中建筑、建材板块资产负债率分别为 75.7%、48.0%，同比分别+0.7pct、+0.5pct；带息债 务余额为 35424.2 亿元，较上年同期+5187.4 亿元，其中建筑、建材板块带息债务余额分 别为 32473.8、2950.4 亿元，较上年同期分别+4668.1、+519.3 亿元；
截至 2023Q2，前周期子行业中：设计咨询、水泥行业的资产负债率分别为 50.7%、 48.0%，同比分别+0.7pct、+1.1pct；带息债务余额分别为 115.5、2030.6 亿元，较上 年同期分别+14.3、+398.3 亿元；截至 2023Q2，后周期子行业中：玻璃玻纤、装饰装修、装修建材行业的资产负债 率分别为 48.1%、69.7%、44.8%，同比分别 0.0pct、+1.3pct、-2.0pct；带息债务余 额分别为 451.6、173.7、350.2 亿元，较上年同期分别+76.0、+0.6、+3.4 亿元；
截至 2023Q2，其他子行业中：其他材料、基建房建、国际工程、专业工程行业的 资产负债率分别为 56.1%、76.6%、63.1%、71.7%，同比分别+2.6pct、+0.7pct、-1.3pct、 +0.5pct；带息债务余额分别为 118.0、30407.1、158.6、1618.9 亿元，较上年同期分 别+41.6、+4622.7、+18.4、+12.2 亿元；
3.2.2. 周转天数与净营运周期
在分析资产负债表的过程中，为剔除季节性影响，我们计算样本企业滚动 12 个月 应收账款及票据周转天数、应付账款及票据周转天数和净营业周期（指从外购承担付款 义务，到收回因销售商品或提供劳务而产生的应收账款的时长），进一步分析企业现金 周转管理与产业链格局的变化。 截至 2023Q2，基建地产链样本上市公司： 应收账款及票据周转天数（TTM）为 60.4 天，较上年同期+2.9 天，其中建筑、建材板块应收账款及票据周转天数（TTM）分别为 58.7、81.9 天，较上年同期分别+1.0、+26.0 天； 应付账款及票据周转天数（TTM）为 148.7 天，较上年同期+11.6 天，其中建筑、建 材板块应付账款及票据周转天数（TTM）分别为 152.4、98.0 天，较上年同期分别+9.4、 +27.2 天； 净营业周期（TTM）为-15.3 天，较上年同期-12.1 天，其中建筑、建材板块净营业 周期（TTM）分别为-19.4、39.0 天，较上年同期分别-13.5、+10.9 天；
截至 2023Q2，前周期子行业中：设计咨询、水泥行业的应收账款及票据周转天数 （TTM）分别为 150.6、53.3 天，较上年同期分别+9.0、+26.8 天；应付账款及票据周转 天数（TTM）分别为 174.7、73.3 天，较上年同期分别+18.5、+32.9 天；净营业周期（TTM） 分别为 24.3、29.0 天，较上年同期分别-9.0、+9.1 天；
截至 2023Q2，后周期子行业中：玻璃玻纤、装饰装修、装修建材行业的应收账款 及票据周转天数（TTM）分别为 52.1、182.0、109.2 天，较上年同期分别+13.4、-10.1、 +8.2 天；应付账款及票据周转天数（TTM）分别为 112.9、304.4、111.0 天，较上年同期 分别+10.3、+26.6、+6.4 天；净营业周期（TTM）分别为 9.9、-87.5、62.8 天，较上年同 期分别+14.8、-29.0、+4.1 天；
截至 2023Q2，其他子行业中：其他材料、基建房建、国际工程、专业工程行业的 应收账款及票据周转天数（TTM）分别为 244.3、55.7、78.5、63.7 天，较上年同期分别 +41.1、+1.5、+4.4、-0.8 天；应付账款及票据周转天数（TTM）分别为 210.3、151.8、 143.2、145.9 天，较上年同期分别+33.3、+10.3、+13.9、+3.4 天；净营业周期（TTM） 分别为 81.4、-15.8、-17.8、-44.0 天，较上年同期分别+14.1、-14.5、-9.7、-4.3 天。
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