行业趋势：性价比和品质齐头并进，中低价咖啡占比提升
为满足消费者不同场景需求，咖啡品牌呈高性价比和品质咖啡分化发展趋势。其中，“快咖啡”场景消费占比随消费者饮用时间 增加而增长，中低段位性价比咖啡交易规模逐年提升，据CBNData数据预测，2025年25元及以下咖啡交易规模提升至64%。
星巴克 Starbucks：直营大店的高端连锁咖啡品牌
星巴克创立于1971年，主营咖啡豆业务。1987年，霍华德·舒尔茨收购星巴克，并开出了第一家销售滴滤咖啡和浓缩咖啡饮料的门店。1999年， 星巴克正式入驻中国，中国已成为星巴克发展速度最快、最大的海外市场。 星巴克早期以特许经营模式进入中国，目前在中国大陆的所有门店均采取公司直营的业务模式，门店类型包括常规门店、臻选门店、旗舰门店、星 巴克烘焙工坊等，根据极海品牌监测，截至2023/08/28，星巴克已在中国内地258个城市开设了6609家门店。 星巴克一直以“第三空间”为经营特色，始终秉承着为消费者提供轻松休闲的介于家庭空间和工作空间之间的“第三空间”这一原则，丰富咖啡文 化的情感体验，融入所在社区的核心门店体验。
大店模式：第三空间提升用户体验度，顾客为空间付费
第三空间塑造用户体验
第三空间指在家庭空间和工作空间之外的第三个可以供人放松、聚集和社交的空间。通常采用舒适、轻松的环境设计，提供茶点、饮料、烘焙食 品等轻食产品。同时，为了顾及顾客的不同需求，星巴克第三空间通常提供免费的Wi-Fi、茶歇空间、专业工作场所等服务和便利。
提供有温度的建筑环境
星巴克门店建筑设计将当地习俗融合到星巴克体验之中，综合地域性考虑与当地文化融合，对第三空间进行差异化设想和升级突破，进而创造出 一种独特的体验，在更多社区和更多顾客建立更紧密的情感连接。
数字化运营增强与客户的联系感
以星巴克APP为主要平台，通过数字化赋能，在线上为顾客带来更好的服务和体验。打造啡快、专星送、沿街取等形式，打造一种线上咖啡社区 “第四空间”，从而在门店以外建立星巴克和顾客之间的情感连接。
门店布局：星巴克一线及新一线合计占比高达66.7%
截至2023/08/28，星巴克在全国29个省份拥有在营门店数6609家，覆盖城市258个，客单价为41元。TOP5门店分布省份为上海、浙江、广东、 江苏、北京，集中分布在一线、新一线和二线城市，门店选址偏好为购物场所、办公场所。
TIMS 天好咖啡：品牌定位“咖啡+暖食”
1964年，Tim Hortons成立于加拿大，截至2023/6/30，Tims于全球共有5662家门店，为全球两大最有价值连锁咖啡品牌之一。2018年，Tims母 公司RBI（Restaurant Brands International）和笛卡尔资本集团(Cartesian Capital Group)共同成立TIMS 天好咖啡(Tim Hortons 中国) 。 TIMS 天好咖啡目前在全国拥有700+门店，已进入超过40座城市，拥有旗舰店、标准店、Tims Go、Tims Express四大门店类型。主要产品包括三 类咖啡饮品（鲜萃咖啡、花式咖啡、特色咖啡与流行产品）、其他饮料以及烘焙暖食， “咖啡+暖食”的产品组合一直以来都是Tims的品牌特色。
门店布局： Tims 一线占比高达50.7%，偏好办公场所和购物中心
截至2023/08/28，Tims 在全国21个省份拥有在营门店数721家，覆盖城市51个，客单价为30元。TOP5门店分布省份为上海、北京、江苏、浙 江、广东，集中分布在一线城市和新一线城市，门店选址偏好为办公场所与购物场所。
瑞幸咖啡:高性价比咖啡品牌，内部整改助力财务改善
瑞幸咖啡主推高性价比。瑞幸咖啡成立于2017年，定位白领细分人群和年轻咖啡消费者，主打高性价比的现磨咖啡产品。早期以 7-11、 Costco 和天猫为灵感，瑞幸希望以咖啡为切入点、流量为抓手、零售为核心、 品牌为动力、技术为支持，打造无限场景的商业帝国。
内部整改下公司运营效率显著提升。在经历了财务造假风波后，瑞幸立刻进行了内外部的彻底整改，引入新管理层并关停了无法盈利的店铺，大 大改善公司整体运行效率。进入 2021 年后，公司前期铺设的店铺网络进入发力期，截至2023年9月7日，门店总数已破万，达12129家。营收增 长迅速，2019-2022年营收CAGR为63.8%，根据瑞幸咖啡2023H1财报，公司2023H1营收达106.4亿元，同比增长86.5%。
财务概览：主要运营费用率下降，毛利率逐年提升
客单价增长带来毛利提升，运营费用优化助力扭亏为盈。 2018年瑞幸客单价约为10.2元，毛利率为36.7%，2022年客 单价除去优惠部分约为15元，瑞幸的毛利率也随着客单价的增 长而逐年提升，2022年公司毛利率为61%。公司于2020年改 变营销策略以后，减少了优惠力度，以打折满减券代替赠饮券， 营销费用率大幅下降，从2019年的26.9%优化至2022年的 4.3%。配送、管理、租金及其它费用率在公司运营治理不断 优化下也逐年下降直至平稳。在量价齐升以及成本优化的作用 下，公司于2021年首次实现盈利。
商业模式：定位“快咖啡”场景，互联网商业模式助力运营效率及获客提升
瑞幸定位“快咖啡”场景的现磨咖啡品牌建立“O2O+多元化场景” ，互联网思维是其商业模式的重要特点， “APP+交付门店” 结合是核心。瑞幸的商业模式以技术支持为主导，是具有互联网思维的新零售模式。瑞幸通过这种互联网商业模式将店铺的职能 从线下转移到线上化，不仅降低了对线下门店的依赖，更有效地节省了门店的成本。
数字系统跨模块协同增效，助力运营效率提升。围绕“人、货、场”三大核心业务板块，在前台构建了全链条数字化闭环系统， 支撑优化前端生产流通各业务环节； 搭建数据平台、推进财务管理平台变革，作为中台保障与前端职能交互，实现数据及决策支 持；夯实后台 IT 基础设施 和运维研发保障体系，提供稳固的底层壁垒。通过前、中、后台联动支持、跨模块协同增效，建立全面 数据闭环， 助力公司运营效率不断提升。
幸运咖LUCKYCUP：消费群体以学生为主的性价比咖啡品牌
“幸运咖”创立于2017年，是郑州两岸企业管理有限公司（蜜雪冰城）的全资子公司，旗下的第二品牌。目前，幸运咖的产品线有5大品类27款产 品，除咖啡类饮品及挂耳咖啡包外，还售卖许多牛乳类、茶类饮品、及单价2元的雪糕。幸运咖以高品质低售价、接地气的策略在试探市场。2020 年幸运咖牵手战略营销创意公司——上海华与华营销咨询有限公司完成品牌形象全面升级和产品体系调整，并于2020年4月开放了加盟。门店消费 群体以年轻人为主，其中学生是幸运咖的重要消费主体。
精品咖啡行业：注重咖啡风味及细节，产品差异化及价格优势为核心
2018年咖啡行业精品化升级消费者开始追求咖啡品质，即咖啡风味和细节，包括咖啡豆的产地、品种特性等。注重品质的精品咖啡的概念也因此受 到追捧，涌现了诸如Manner、M Stand、Seesaw等零售咖啡品牌。在咖啡大众化的背景以及资本加持下，差异化、高品质且有适当价格优势的咖 啡新品牌迎来机会。精品咖啡抓住了时代与消费者群体的变迁趋势，围绕新体验和创新布局获得成功。
同业对比：布局各有侧重，瑞幸毛利率仍有提升空间
瑞幸对比同行毛利率仍有提升空间，营销回归常态。 瑞幸归母净利润率于2021年首次转正，2022年为 3.7%，星巴克归母净利率连续两年增长，2022财年为 18.3%，在疫情冲击下，传统茶饮代表奈雪的茶连续 亏损，2022年亏损情况较2021年有所改善。相较于星 巴克以及奈雪，瑞幸的毛利率仍有上升空间。2020年 瑞幸调整营销策略，缩减优惠力度，使得营销费用大 幅下降，截至2022年营销费用率为4.3%，对比2018 年为59.9%，星巴克及奈雪营销费用率整体较稳定， 自2018年以来均维持在4%以下。 布局高线城市，咖啡及奶茶各有侧重场所。三家公司 开店均集中于一线以及新一线城市，瑞幸着重布局办 公写字楼场所，星巴克在购物场所与办公场所均有布 局，奶茶饮品代表奈雪的茶则侧重购物场所布局。
门店布局：细分场景错位竞争，瑞幸于办公场所领跑同行
切分场景竞争，瑞幸依旧领先。根据2023年9月7日极海数据监测，瑞幸咖啡店有44%开在办公写字楼，星巴克主要开在购物场所，占比达41%。瑞 幸咖啡精准布局对“快咖啡”需求较高的白领人群，发挥其“性价比”+“专业咖啡店”的优势切分市场，最大化其竞争优势。同样重点布局办公场 所的咖啡品牌还有Tims中国占比达47%，Manner咖啡占比达55%，库迪咖啡占比达37%，但瑞幸在写字楼5362家店铺的优势使其仍处于领先地位。
营销策略：精选代言+热 门I P联 名+事 件 营 销 ， 加 深 品 牌 与 消 费 者 沟 通
精选代言+热门IP联名+事件营销，加深品牌与消费者沟通。瑞幸积极同热 门IP合作，2022年4月和椰树集团联名推出椰云拿铁，该品于2Q22销量达 2400多万杯，门店收入达4亿元；同年10月瑞幸同JOJO联名，上新生酪 拿铁，上线7天总销量破659万杯；2023年9月瑞幸联名茅台推出酱香拿铁， 首日销量破542万杯，单日销售额超1亿元。瑞幸定位是“年轻白领人群”， 针对年轻职场人士这一受众选择代言人并赋予其特定的标签，如签约刘耕 宏及谷爱凌来迎合年轻人对“运动健康低热量”的诉求，同时瑞幸也能精 准把握当下热点，选择热点相关人物进行代言，如《苍兰诀》、《狂飙》 等剧热播后和剧中主演进行营销合作。瑞幸在谷爱凌夺冠半年前便和其签 约代言，2022年2月8日谷爱凌夺金当日，瑞幸先是第一时间发布微博祝贺 谷爱凌夺金，再推出了4.8折的活动，并且第一时间将小程序中的“谷爱凌 推 荐 ” 菜 单 栏 加 上 了 “ 夺 冠 ” 字 样 ， 瑞 幸 微 博 指 数 环 比 增 长 高 达 1684.21%，谷爱凌定制款咖啡多次售罄。
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