1.1. 基本概况：政企数字化排头兵，政府、招采、建筑 IT 三轮驱动
新点软件是政企数字化整体解决方案提供商排头兵、国家鼓励的重点软件企业。公 司成立于 1998 年，主要聚焦智慧招采、智慧政务、数字建筑三大核心业务领域，为各 级政府部门、大型集团企业及相关行业单位提供从规划咨询、软件开发与智能设备研发、 实施交付到持续运营维护的全方位服务，闭环政务处理、招采、建设的前中后台全链条。 新点软件拥有 7000 余名员工，在苏州、合肥、郑州等地设有六大区域总部（资源 中心），北京、上海、广州、沈阳、长沙、杭州等地成立了二十三大区域分公司，并设立 了建筑企业、数字建设、交易云服务三个业务板块的十大条线分公司，销售服务网络覆 盖全国 31 个省市自治区。
新点软件坚持以技术创新引领行业创新，致力于成为行业数字化领航者。公司先后 参与国家部委和省级标准制定、课题研究 60 余项，通过“CMMIL5 软件能力成熟度认 证”，取得软件著作权 800 余项，连续三年获评“软件和信息技术服务竞争力百强企业” 和“中国领军数字政府解决方案提供商”，获得“2020 年中国软件行业最具影响力企业” 等重要奖项。
智慧政务、智慧招采、数字建筑构筑前中后台全链条。新点软件围绕新一代信息技 术为核心的软件平台，搭配运营维护服务、智能化硬件设备、智能化工程服务，具备覆 盖客户全信息化需求的产品及服务。通过公司提供的智慧化整体解决方案，在智慧城市 时代，打造招标采购智慧化新模式，保证招标采购公平公正公开的前提下提升招标采购 的效率；为政府管理、社会治理提供智慧化手段；助力建筑企业高效协同、科学管理、 降本增效，并加强住建行业数字化监管效率。
1.2. 经营情况：近年发展迅速、盈利能力突出，未来有望随经济复苏提速
股权结构：截至 2023 年中报，江苏国泰国际贸易有限公司为公司的第一大股东， 持股比例为 18.81%。核心管理层中，公司的董事长曹立斌、总经理黄素龙、常务副总经 理兼核心技术人员李强分别持股 10.73%、9.54%、6.56%。
公司近年发展迅速，未来有望随经济复苏提速。2018-2022 年公司营业收入稳定增 长，年均复合增长率达 24.17%。截至 2022 年末，公司实现营业收入 28.24 亿元，比上 年同期增长 1.07%；实现归母净利润 5.73 亿元，比上年同期增长 13.68%。
智慧招采、智慧政务突围强劲。公司的三大主营业务所在领域分别是智慧招采、智 慧政务、数字建筑，在这三类业务的收入构成中，软件平台和相关的运营维护服务是其 主要组成部分。2022 年智慧招采业务实现收入 12.21 亿元，同比增长 14.39%；智慧政务 实现收入 12.34 亿元，同比下降 7.37%；数字建筑实现收入 3.67 亿元，同比下降 7.89%。
公司盈利能力显著领先。2018-2022 年，公司销售毛利率、销售净利率分别在 65% 与 18%上下波动。2022 年公司的整体毛利率为 66.00%，比上年同期增加 0.05 个百分点； 2022 年公司三类主营业务的毛利率分别为：智慧招采 68.28%、智慧政务 60.31%、数字 建筑 77.68%。相比同行业公司，利润率显著领先（对比见后文）。
公司以“为客户创造价值”为核心动力，开展组织变革，组建了交易、政务、建设 三大 BG，下设研究院和 BU、PDT，以中央研究院的技术底座为基础，构建三大领域 的软件产品和解决方案，依托遍布全国的营销与交付网络，将产品快速推向全国市场。 重视研发投入，坚持创新作为业务核心驱动力。 公司在 2022 年的研发投入合计 5.25 亿元，同比增长 7.47%，研发投入总额占营业收入的 18.61%，比上年增加 1.11 个百分点。同时研发人员在公司的人员构成中占有很 大比重，按专业类别分类，在公司全体 7601 名员工中研发人员约有 2310 人，占公司总 人数的30.39%，仅次于实施人员的2877人。全体研发人员中30岁以下的成员占比72%， 有利于公司对于各种技术创新和研发项目的长期推进。
费用率水平相对稳定。近年来公司管理费用率下降显著，伴随销售团队扩张、拓展 市场活动增加和研发投入的加大，2022 年销售、研发费用率有所上升。整体看，公司三 费费用率水平相对稳定，2022 年公司销售/管理/研发费用率分别为 24.5%/6.5%/18.6%。
2.1. 智慧招采：以统一大市场为导向，公共资源交易空间有望进一步提升
数字中国高站位，数字化建设全方面加强。软件和信息技术服务业的迅速发展为智慧招采、智慧政务、数字建筑等细分行业提供了优越的基础环境，政府、企业客户的信 息化观念得到进一步提升，同时政策的不断出台使市场更加规范化，为公司业务的发展 提供了有力保障。在 2023 年 2 月，党中央和国务院联合发布《数字中国建设整体布局 规划》，并将数字中国建设纳入党政领导干部考核，从国家战略层面加大推进力度。
以全国统一大市场为导向，公共资源交易领域持续深化建设。随着《国务院办公厅 转发国家发展改革委关于深化公共资源交易平台整合共享指导意见的通知》《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》等文件出台，招采行业从“电子化”到“智 慧化”的演进正在成为行业趋势。
新点智慧招采业务：以智慧公共资源交易平台和招采平台为抓手，提供项目和运营 服务。智慧招采市场需求以政府公共资源交易中心和企业采购部门的需求为主。公司为 政府提供智慧公共资源交易平台，为企业提供智慧企业招采平台等软件平台，通过公司 创新的功能模块和增值服务，配套智能化设备、运营维护服务及智能化工程施工服务， 形成智慧招采整体解决方案。 同时，公司着力打造招采平台运营业务模式，通过招标采购软件平台的 SaaS 化， 向招标人、招标代理直接提供招标采购服务；为投标人/供应商提供各类工具软件、信息 资源服务和线上线下技术支持服务。
运营过程中，可以按次向投标或招标方收取服务费用，同时为招标代理机构、投标 人等使用方提供电子招投标相关工具、招标资讯、移动 CA 认证和电子签章、在线培训、 技术支持等服务。
公司在政府智慧招采市场的市占率较高，是行业内主导者。作为国内最早的招投标 信息化平台建设商，公司于 2004 年推出了一点智慧评标软件，引领了招投标行业信息 化潮流。2007 年开始，公司产品逐步由建设工程招投标领域延伸到政府采购、国有产权、 土地交易等领域，实现公共资源全领域的业务协同化、电子化。2013 年，以《电子招标 投标办法》作为里程碑，公司将公共资源交易平台拆分为公共服务、电子交易、行政监 督三大平台，进一步厘清了交易逻辑，保证了合规性。2014 年，公司开始进入企业招标 采购领域，依托于公共资源交易领域的丰富经验，累计承建了 40 多家大型央企、国企 的企业招标采购平台。 公司在政府智慧招采市场的市占率较高，是行业内主导者；企业智慧招采市场目前 参与者较多，市场集中度低。智慧招采领域同行业公司有金润科技、信源信息、筑龙信 息、汇招信息等，与友商相比，公司智慧招采业务规模相对较大。
交易限额有望逐步放开，市场规模仍具想象空间。根据中研普华测算，我国电子招 投标行业市场规模有望在 2025 年达到 42.6 亿元，市场空间广阔。目前，公司主要面向 限额以下的项目招标（300~400 万各地不等），给每一个省/市/县开一个专区，通过市场 化方式在平台上实现交易，每次向招标人收取一定的费用（200~300 元不等）。 根据公司 2022 年业绩会，21 年公共资源交易的规模是 19.69 万亿，其中限额以下 项目大概占 40%。未来，限额以上的项目招采市场化交易有望逐步放开，有望显著打开 公司平台运营市场空间。
未来发展：打造能力服务和合作生态，持续提升客户粘性，巩固品牌影响力。 截至 2022 年，招采运营业务在招标人服务方面加强了 SaaS 电子交易平台的投入和 迭代，突破了 5 个省份盐碱地，新增专区 100 个，总计 300 个，同比增长 28%，2022 年 平台交易和招标金额同比增长超过 40%。在投标人服务方面，推出了标证通和标桥产品， 2022 年标证通已接入 200 个交易平台，用户数 40 万，同比增长 360%。标桥完成了 10 个省份版本的开发。同时升级了多项服务产品，推动企业招投标的数字化转型。 截至 2022 年，项目类业务在政府领域重点关注公共资源交易，更新迭代了公共资 源交易 8.0 版的核心模块，并在浙江、陕西、河南等省完成了标杆项目。同时，成功开 拓进入了海南和甘肃的盐碱地，并在广东、海南、新疆、宁夏、青海、黑龙江等地赢得 重要项目，新增公共资源交易项目近 500 个。公司的公共资源交易平台项目已覆盖全国 29 个省/自治区/直辖市，服务 200 多个地市和 1,000 多个县市区。
截至 2022 年，项目类业务中企业侧主要聚焦招标采购，发布了企业智慧采购 8.0 平 台，基于微服务技术架构、采用低代码的技术实现，搭载数字中枢平台，推出数十款微 服务子应用满足不同用户的需求，实现企业招标采购业务由全流程电子化向交易智能化 转型。2022 年新增通用技术集团中心采购平台、鞍钢集团电子招标投标交易平台等标杆 案例。公司累计承接大型央企、国企的电子招标采购平台 50 余个。
2.2. 智慧政务：盈利能力突出，业务复苏临近，数据要素有望贡献增量
智慧政务：一网通办、一网统管、一网协同多层次建设。数字政府建设是深化"放管 服"改革、优化营商环境，建设服务型政府的重要抓手，是完善国家行政体制，创新行政 管理和服务方式、推进国家治理体系和治理能力现代化的重大举措，是开拓政府治理能 力提升的新途径、塑造国家竞争力的新优势、增添助推高质量发展的新动力。 新点软件深耕政务信息化领域二十余载，聚焦一网通办、一网统管、一网协同三大 主航道，致力推进政府数字化转型，为数字政府建设发挥应有的作用。
公司累计参与建设 1 个国家级、15 个省级“互联网+政务服务”项目，共承建区域 政府电子政务大平台项目近百个，承建政务服务大厅 700 余个，便民服务系统项目 80 多个，政务大数据项目 80 多个，多个项目获得省级奖项。截至 2022 年末，报告期内， 新增省级平台案例 23 个，承接智慧政务项目近 1,500 个，覆盖 31 个省/直辖市/自治区。
智慧政务增长快于行业，低代码模式打造显著高于行业的毛利率。2017-2022 年， 公司智慧政务业务收入快速增长，从 1.7 亿增长至 12.3 亿（CAGR 48%），显著高于行业 增速。在智慧政务领域，新点软件、浪潮软件、南威软件、万达信息、榕基软件及科创 信息等企业是行业内的主要参与者。
对比来看，政务信息化类公司毛利率水平一般在 10%~40%，而新点软件近年来智 慧政务毛利率在 60%~75%，显著高于同行业。公司以中央研究院为底座，统一为三大 产品业务提供开发平台和通用技术。产品线利用中央研究院开发的平台，结合行业需求 沉淀出标准化模块，这些模块可以快速构建软件产品，其他需求通过配置化方法满足个 性化需求，即低代码的开发模式，造就了公司高毛利率。
2022 年，由于市场环境原因公司增长有所波动。未来，伴随经济复苏与政府 IT 预 算改善，数字中国与全国统一市场建设有望持续提升政务信息化建设需求。 另外在数据要素领域，公司凭借长期政务信息化积累，有望参与到地方政府公共数 据授权运营的建设中，如数据治理、政府内部的数据共享应用、对数据授权运营的技术 支撑等；同时也有望作为数据加工商的角色，以运营的方式同相关机构参与方合作探索。
2.3. 数字建筑：产品线全面，伴随经济复苏有望景气提升
近年来，我国住房、城乡建设部门和建筑企业在信息化方面取得了进展，但与发达 国家相比，仍存在信息化渗透率低、缺乏统筹规划和资源共享等问题。企业层面尽管建 筑企业开始数字化转型，如 BIM 技术和智慧工地等应用增加，但普及率仍较低，市场潜 力巨大。 公司数字建筑业务包括数字住建、数字建造和数字造价。公司在计价软件、算量软 件、投标服务、工地协同管理四个领域均进行了丰富的产品布局，围绕建筑企业的信息 化需求打造产品闭环覆盖建筑业全生命周期，助力建筑行业数字化转型。 “互联网+智慧住建”平台面向住建从业主体和主管部门提供各类信息化应用，实 现政企互通，助力住建全生命周期的事项申请、处置和监管，全面提升建筑监管信息化 水平。截至 2022 年，公司不断迭代优化数字住建平台，强化住建数据治理，助推信息 化转型。推出新点 E-CIM 平台，侧重“CIM+住建”应用，利用大数据和 AI 提升政府管 理服务。发布智慧燃气监管平台，
数字建造领域，公司打造监管方、施工方、建设方数据互通、实时协同的数字建造 产品，包括工程数字化监管平台、智慧工地应用平台、项目管理平台。2022 年公司发布 了工程数字化监管平台 V2.0，支持主管部门全程数字化监管工程建设；发布智慧工地应 用平台 V2.0，帮助建筑企业提高效率、优化资源配置并实现隐患整改闭环；并推出项目 管理平台 V2.0，结合 BIM、物联网和大数据等技术，实现项目协同管理、数字化管理和 成本数据化应用。并在新疆、上海等地成功实施工程数字化监管平台标杆项目，并新承 接了 900+智慧工地应用平台项目。 数字造价领域，包括计价、算量软件、造价云平台等产品，提高建筑行业的数字化 水平，同时配套智能硬件及智能化施工技术服务，形成数字建筑整体解决方案，并为不 同主体提供包含指标、材价、清单、定额在内的数据+算法的云服务新业务模式。2022 年公司推出了房建计价软件 V11 标准版，还推出了造价云 V2.0 为客户提供端云一体化 的造价数据服务。目前公司的造价软件已覆盖全国 30 个省级行政区，政府投资项目的 评审和监管平台已在 6 个省份实施。
完备的产品体系与丰富项目经验，使公司在建筑信息化市场具有较强的竞争优势。 建筑企业信息化支出主要以购买计价软件为主，广联达在该领域中市占率较高，主要参 与者还有公司、品茗股份、斯维尔等。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
