天津简称“津”,地处华北平原东北部，海河流域下游，东临渤海，北依燕山，西靠北 京。天津是中蒙俄经济走廊主要节点、海上丝绸之路的战略支点、“一带一路”交汇点、 亚欧大陆桥最近的东部起点，凭借优越的地理位置和交通条件，成为连接国内外、联系南 北方、沟通东西部的重要枢纽，是邻近内陆国家的重要出海口，经济腹地辽阔，是中国北 方十几个省区市对外交往的重要通道，也是中国北方最大的港口城市。 经济发展方面，天津提出要着力打造“一基地三区”，全面形成“津城”、“滨城” 双城格局。天津深入推进京津冀全面创新改革试验，深化“通武廊”地区“小京津冀”改 革试验。创新跨行政区域城市公共交通服务供给，加快实施天津中心城区经武清、廊坊延 伸至通州市域（郊）铁路。探索建立“通武廊”产业合作示范园区，深入推进“通武廊” 人才一体化发展示范区建设。推动宝坻区、蓟州区与北京市通州区、河北省唐山市依托京 唐、京秦高铁纽带，共同打造“京东黄金走廊”。从经济总量看，2022 年天津市 GDP 达 1.63 万亿元，全国排名为第 24 名，人均 GDP 达 1.19 万元。分产业结构来看，第一二三 产业占比分别为 1.7%、37.0%、61.3%。
人口方面，天津市人口总量保持平稳。2022 年末，天津常住人口 1363 万，较上年减 少 10 万人。 上市公司资源方面，天津市共有 88 家上市公司。截止 2024 年 1 月 19 日，天津上市 公司市值达 1.19 万亿。从上市节奏上看，15 家企业于 2000 年前上市，2021 年以来共 29 家企业上市。从上市公司类型上看，基础化工、国防军工、电力设备、医药生物上市公司 数量占有较高比重。 金融资源方面，天津市存款/贷款绝对金额稳步增长。2022 年天津市存贷款规模分别 为 4.05 万亿、4.25 万亿，较上年同比增长 12.8%、3.50%。
2.1 银行背景维度：4 家银行资产规模超 2000 亿
天津共存续 19 家商业银行，包括 1 家股份行，2 家农商行和 1 家城商行。区域内规 模超 2000 亿的银行共 4 家（渤海银行、天津银行、天津农商行、天津滨海农商行），其 余银行资产规模较小。从定位上看，天津银行坚守城市商业银行“服务地方经济、服务中 小企业、服务市民百姓”的市场定位；天津农商行坚持“扶农助小”的市场主定位，坚持 “合规经营、精细管理、稳中求进”的经营理念，全面推进转型创新；天津滨海农商行是 首家经营范围突破省市的农商行，立足滨海，服务津京冀，辐射“一带一路”，服务中小 企业、服务三农发展、服务城市居民。 天津市现阶段共有 19 家商业银行。按银行类型划分，包括 2 家农商行、1 家城商行、 13 家村镇银行。按成立时间划分，2006-2010 年、2011-2015 年天津分别有 6 家、10 家 商业银行成立。
梳理天津区域主要商业银行经营战略。从市场定位来看，天津银行坚守城市商业银行“服务地方经济、服务中小企业、服务市民百姓”的市场定位；天津农商行坚持“扶农助 小”的市场主定位，坚持“合规经营、精细管理、稳中求进”的经营理念，全面推进转型 创新；天津滨海农商银行始终坚守支农支小战略定位。
从注册资本方面来看，天津区域各类银行注册规模分布均匀。注册资本 5 亿元以上银 行共 7 家、1 亿-5 亿元银行 11 家，1 千万-1 亿元银行 1 家，其中渤海银行以 177.6 亿元 注册资本排名天津区域银行第 1 位。 从资产规模来看，渤海银行、天津银行、天津农商行、天津滨海农商行规模超 2000 亿，其余银行资产规模较小。
2.2 银行经营维度：资产质量改善，资本充足率承压
天津区域内银行经营情况呈现四大特征。特征 1：不良率下降，拨备覆盖率提升，资 产质量有所改善，不良率均值为 1.74%，较上年下降 14bp，拨备覆盖率为 149.3%，较上 年上升 6.7pct。特征 2：资本充足率较低，净息差存在下行压力，2022 年区域内银行核心 一级资本充足率为 9.28%、银行净息差为 1.52%。特征 3：贷款占总资产占比重为 50.7%， 银行存款占总负债比重为 68.8%，不及上市行平均水平。特征 4：区域内银行盈利能力一 般，ROA 均值为 0.44%、ROE 均值为 6.05%，均低于上市行水平。 不良率下降，拨备覆盖率，天津提升区域银行资产质量有所改善。不良率方面，2022 年天津区域商业银行不良率为 1.74%，较上年下降 14bp，但仍高于商业银行均值 1.63%。拨备覆盖率方面，2022 年天津区域银行拨备覆盖率为 149.3%，较上年上升 6.7pct，但仍 低于商业银行均值 205.9%。（注：算数平均计算区域内银行不良率及拨备覆盖率，部分 银行披露数据不全，计算结果可能存在一定误差，下同）
核心一级资本充足率较低，净息差存在下行压力。资本充足率方面，截止 2022 年天 津区域银行核心一级资本充足率为 9.28%，较上年降低 33bp，低于商业银行均值 10.67% 与 42 家上市行均值 10.21%。净息差方面，天津区域银行净息差为 1.52%，较上年降低 19bp，低于商业银行均值 1.91%和 42 家上市行均值 2.00%。
资产负债结构方面，2022 年天津区域内银行贷款占总资产比重为 50.7%，较上年下 降 1.26pct，略高于 42 家上市行均值 53.3%；存款占总负债比重为 68.8%，与上年持平， 但仍低于 42 家上市行均值 72.20%。
盈利能力方面，2022 年天津区域商业银行 ROA 均值为 0.44%，较上年下降 4bp，低 于 42 家上市行均值 083%；ROE 均值为 6.05%，较上年下降 23bp，低于 42 家上市行均 值 10.44%。
2.3 资本补充与银行合并新设维度
现阶段天津区域共发行 93 亿元资本补充债券，由天津滨海农商行承接。2020 年至 今无新成立商业银行。
天津市共 19 家商业银行。本文从股权结构与变更、网点与对外投资布局、资产负债 结构、盈利状况、资产质量等方面梳理了天津区域主要的三家商业银行：天津银行、天津农商行、天津滨海农商行。
3.1 天津银行
天津银行前身是天津市商业银行。2006 年，天津市商业银行引入澳新银行作为战略 合作伙伴，2007 年 2 月更名为天津银行，2016 年 3 月港交所上市。天津银行的第一大股 东为天津保税区投资有限公司，持股比例 15.94%，无控股股东及实际控制人。天津银行 共设有 218 家分支机构及网点，其中天津 152 家，域外网点分布于北京、山东、河北、 上海、四川。拆解资产负债结构来看，2022 年天津银行资产端信贷占比 44.33%，较上年 下降 76bp，投向金融资产占比 42.49%，较上年下降了 1.42pct，其中债券投资共 2207 亿元，以国债、地方政府债、政金债及 AA+及以上高等级信用债为主，信托、资管计划 共 578 亿元，底层投向以现金及银行存款、货币市场工具、债券等标准化资产为主。从信 贷结构来看，公司类贷款占比 53.2%，其中前五大行业分别为租赁和商务服务、建筑业、 房地产、制造业、水利环境，占比合计 79.1%；个人贷款占比 35.4%，其中消费贷、经营 贷、按揭贷占比分别为 50.2%、27.2%、22.6%。资产质量方面，2022 年天津银行核销表内 不良贷款 74.3 亿元，不良率较上年末下降 60bp 至 1.81%，不良率较高的行业包括农林 牧渔（10.67%）、批发零售（6.95%）、房地产（6%）、制造业（3.62%）。2022 年天 津银行拨备覆盖率为 159.27%，较上年上升 5.01pct。
天津银行前身是天津市商业银行。2006 年，天津市商业银行引入澳新银行作为战略 合作伙伴，2007 年 2 月更名为天津银行，2016 年 3 月天津银行港交所上市。 从股权结构上看，天津银行的第一大股东为天津保税区投资有限公司，持股比例 15.94%，无控股股东及实际控制人 。截至 2022 年末，天津银行前十大股东中，天津津融 投资服务集团将其持有的天津银行 0.5 亿股股份对外质押，占全部股本的 0.82%。
对外投资来看，天津银行对外投资公司共 12 家。对外投资区域为天津（3 家）、新 疆（5 家）、宁夏（2 家）、河南（1 家）、上海（1 家）；按对外投资行业划分，包含 1 家理财子、9 家村镇银行以及 1 家金租公司。 从分支行与网点布局来看，天津银行共设有 218 家分支机构及网点。其中天津市 152 家，域外网点分布于北京市（17 家）、山东省（16 家）、河北省（13 家）、上海市（11 家）、四川省（9 家）。
从资产增速角度来看，2022 年天津银行总资产达 7611 亿元，资产增速 5.72%。
拆解资产负债结构来看，2022 年天津银行资产端信贷占比 44.33%，较上年下降 76bp，投向金融资产占比 42.49%，较上年下降了 1.42pct，截至 2022 年末，天津银行债券投 资共 2207 亿元，以国债、地方政府债、政金债及 AA+及以上高等级信用债为主。天津银 行信托、资管计划共 578 亿元，底层投向以现金及银行存款、货币市场工具、债券等标准 化资产为主；其他债权融资计划 222 亿元，发行人主要为经营区域内外部评级 AA+及以 上发行主体；公募基金主要为债券型基金。 负债端来看，天津银行 2022 年负债端中存款占比 56.8%，较上年下降了 96bp。
从信贷结构来看，公司类贷款占比 53.2%，其中前五大行业分别为租赁和商务服务、 建筑业、房地产、制造业、水利环境，占比合计 79.1%；个人贷款占比 35.4%，其中消费 贷、经营贷、按揭贷占比分别为 50.2%、27.2%、22.6%。 从贷款集中度来看，2022 年天津银行单一最大客户贷款、最大十家客户集中度分别 为 6.80%、44.62%。
资本充足率角度，2022 年资本充足率为 12.80%，较上年下降 69bp，核心一级资本 充足率为 10.38%，较上年下降 35bp。从净息差角度，天津银行 2022 年净息差为 1.74%， 较上年下降 38bp。
从净利润与拨备计提角度来看，2022 年天津银行营业收入与净利润分别为 157.6 亿、 35.6 亿，同比下降 10.9%、增长 11.5%；计提减值准备 75.24 亿元，占当年营业收入比重 的 48%。
不良核销&拨备计提。2022 年天津银行核销表内不良贷款 74.3 亿元，不良率较上年 末下降 60bp 至 1.81%，不良率较高的行业包括农林牧渔（10.67%）、批发零售（6.95%）、 房地产（6%）、制造业（3.62%）。2022 年天津银行拨备覆盖率为 159.27%，较上年上 升 5.01pct。
3.2 天津农村商业银行
天津农村商业银行成立于 2010 年 6 月，是由原天津农村合作银行、天津市武清区农 村信用合作联社等 10 家独立法人金融机构改制重组设立。从股权结构上看，天津农村商 业银行的第一大股东为天津港(集团)有限公司，持股比例达 10.00%，无控股股东或实际 控制人。从分支行与网点布局来看，天津农商银行现有 405 家网点，均位于天津市，对外 投资公司 10 家，包括 2 家村镇银行、5 家贷款公司、1 家农村信用合作联社、1 家清算公 司。拆解资产负债结构来看，2022 年天津农商银行信贷占比 46.31%，较上年下降 3.35pct； 金融资产占比 33.68%，较上年提升 3.10pct，其中债券投资 1024 亿元，其中政府债、金 融债、企业债和存单规模分别为 121 亿元、794 亿元、93 亿元和 10 亿元；资管投资 148 亿元，底层资产主要为债券，其余为信贷类资产，底层主要投向房地产和其他服务业。从 信贷结构来看，公司贷款占比 60.1%，前五大行业分别为租赁和商务服务、水利环境、制 造业、建筑业、批发零售，占比合计 85.47%；个人贷款占比 34.7%，其中经营贷、消费 贷、住房按揭、信用卡透支分别占比为 38.6%、1.56%、59.6%、0.23%。信贷资产质量 方面，2022 年天津农商银行不良贷款率为 1.92%，较上年下降 32bp，母公司口径下天津 农商银行不良贷款主要集中在批发零售、建筑业、制造业、交通运输业。
天津农村商业银行成立于 2010 年 6 月，是由原天津农村合作银行、天津市武清区农 村信用合作联社等 10 家独立法人金融机构改制重组设立。2018 年，天津农商银行启动 增资扩股工作，其中原四川交投产融控股有限公司作为新增战略投资者入股 7.49 亿股， 天津港（集团）有限公司等 27 家老股东入股 1.16 亿股。 从股权结构上看，天津农商银行的第一大股东为天津港(集团)有限公司，持股比例达10%，无控股股东或实际控制人。
对外投资来看，天津农商行对外投资公司共 10 家。主要分布于天津（7 家）、河南 （1 家）、北京（1 家）、江苏（1 家），包括 2 家村镇银行、5 家贷款公司、1 家农村信 用合作联社、1 家清算公司。
从分支行与网点布局来看，天津农商银行现有 405 家网点，所有网点均在天津市。 从资产增速角度来看，2022 年天津农商行总资产达 4072 亿元，资产增速达 9.23%。
拆解资产负债结构来看，2022 年天津农商银行信贷占比 46.31%，较上年下降 3.35pct；金融资产占比 33.68%，较上年提升 3.10pct，其中债券投资 1024 亿元，其中政府债、金 融债、企业债和存单规模分别为 121 亿元、794 亿元、93 亿元和 10 亿元；资管投资 148 亿元，底层资产主要为债券，其余为信贷类资产，底层主要投向房地产和其他服务业；信 托 98 亿元，底层资产主要为信贷类资产以及权益类投资，主要涉及建筑业、 基础设施建 设、房地产、金融及其他服务业。 负债端来看，2022 年天津农商银行负债端中存款占比 76.5%，较上年提升 1.64pct。
从信贷结构来看，公司贷款占比 60.1%，前五大行业分别为租赁和商务服务、水利环 境、制造业、建筑业、批发零售，占比合计 85.47%；个人贷款占比 34.7%，其中经营贷、 消费贷、住房按揭、信用卡透支分别占比为 38.6%、1.56%、59.6%、0.23%。 2022 年末天津农商银行单一最大客户贷款和最大十家客户贷款集中度分别为 7.76% 和 56.03%。
从资本充足率角度来看，2022 年核心一级资本充足率为 11.03%，较上年下降 3bp， 资本充足率为 13.40%，较上年下降 28bp。从净息差角度来看，2022 年天津农商银行净 息差为 1.75%，较上年下降 26bp。
从净利润与拨备计提角度来看，2022年天津农商行营业收入与净利润分别为89.0亿、 26.0 亿，同比增长 7.9%、2.77%；计提减值准备 25.69 亿元，占当年营业收入比重的 29%。
信贷资产质量方面，2022 年天津农商银行不良贷款率为 1.92%，较上年下降 32bp， 母公司口径下天津农商银行不良贷款主要集中在批发零售、建筑业、制造业、交通运输业。 2022 年天津农商银行拨备覆盖率为 160.38%，较上年提升 4.24pct。
3.3 天津滨海农村商业银行
天津滨海农商行成立于 2007 年 12 月，是在原天津塘沽农村合作银行、天津大港农 村合作银行和天津市汉沽区农村信用合作联社的基础上，由 15 家企业共同发起设立的 商业银行。天津滨海农商行第一大股东为天津能源投资集团，持股比例达 15.85%，共设 有营业网点 101 家，其中 92 家位于天津，域外网点位于新疆（8 家）、浙江（1 家）。 拆解资产负债结构来看，2022 年资产端信贷占比 55.4%，较上年提升 1.54pct；金融投 资占比 29.4%，较上年提升 1.0pct，其中债券投资 390 亿元，以金融债、企业债为主， 企业债涉及行业包括制造业、基础设施建筑业等，外部评级集中于 AA+及以上，涉及区 域包括湖南、天津等地；信托和资管计划 225 亿元，主要投资于类信贷产品和企业债券， 其中类信贷产品涉及基础设施项目、节能环保产业和中小微创新型企业。从信贷结构来看， 天津滨海农商行贷款以对公为主，占比 89.27%，前五大行业分别为租赁和商务服务、批 发零售、科学研究、制造业、建筑业，占比合计 70.02%；个人贷款以住房按揭贷款和其 他贷款为主，占比分别为 35.06%、64.67%。从不良率和拨备覆盖率来看，天津滨海农商 行 2022 年不良率为 2.60%，与上年持平，从行业分布来看，滨海农商行制造业、批发零 售和建筑业贷款不良余额较高，不良率分别为 7.47%、6.10%和 4.95%。
天津滨海农商行成立于 2007 年 12 月，是在原天津塘沽农村合作银行、天津大港农 村合作银行和天津市汉沽区农村信用合作联社的基础上，由 15 家企业共同发起设立的商 业银行，总部位于天津滨海新区。2019 年，滨海农商行引入六家天津市国有企业股东， 2022 年，滨海农商行开启新一轮增资扩股工作，并于 2023 年 3 月完成增资，共增资 50 亿元。 从股权结构上看，天津滨海农商行的第一大股东为天津能源投资集团，持股比例达 15.85%。
对外投资来看，天津滨海农商行对外投资公司共 4 家。包括 2 家村镇银行与 1 家汽 车金融公司。
从分支行与网点布局来看，天津滨海农商行设有营业网点 101 家，其中 92 家位于天 津，域外网点位于新疆（8 家）、浙江（1 家）。 从资产增速角度来看，2022 年天津滨海农商行总资产 2298 亿元，资产增速为 10.04%。
拆解资产负债结构来看，2022 年资产端信贷占比 55.4%，较上年提升 1.54pct；金融 投资占比 29.4%，较上年提升 1.0pct，其中债券投资 390 亿元，以金融债、企业债为主， 企业债涉及行业包括制造业、基础设施建筑业等，外部评级集中于 AA+及以上，涉及区域 包括湖南、天津等地；信托和资管计划 225 亿元，主要投资于类信贷产品和企业债券，其 中类信贷产品涉及基础设施项目、节能环保产业和中小微创新型企业2022 年天津滨海农商银行负债端存款占比 86.03%，较上年提升 20bp。
从信贷结构来看，天津滨海农商行贷款以对公为主，占比 89.27%，前五大行业分别 为租赁和商务服务、批发零售、科学研究、制造业、建筑业，占比合计 70.02%；个人贷 款以住房按揭贷款和其他贷款为主，占比分别为 35.06%、64.67%。
从资本充足率角度来看，2022 年天津滨海农商行核心一级资本充足率为 7.64%，资 本充足率为 15.18%。从净息差角度来看，2022 年天津滨海农商行净息差为 1.10%。
从净利润与拨备计提角度来看，2022 年天津滨海农商行营业收入与净利润分别为 27.74 亿、5.24 亿，同比提升 16.0%、提升 42.8%；计提减值准备 6.76 亿元，占当年营 业收入比重的 24%。
从不良率和拨备覆盖率来看，天津滨海农商行 2022 年不良率为 2.60%，与上年持平， 从行业分布来看，滨海农商行制造业、批发零售和建筑业贷款不良余额较高，不良率分别 为 7.47%、6.10%和 4.95%。2022 年天津滨海农商行拨备覆盖率为 126.46%，较上年提 升 2.11pct。
截至 2024 年 1 月 19 日，天津区域银行共存续债券 4223 亿元。存量债券方面，截 至 2024 年 1 月 19 日，天津区域商业银行共存续债券 4223 亿元，其中渤海银行发行金额 2865 亿元、天津银行发行金额 851 亿元，天津农商行发行金额 261 亿元。分债券类型来 看，同业存单共计 3033 亿元，永续债 200 亿元，二级债共计 230 亿元，普通债共计 760 亿元。
从中债估值上看，截至 2024 年 1 月 19 日，天津区域存续二级资本债估价收益率处 于 3%~6%区间。
从同业存单估价收益率来看，3 个月内、3-6 个月、6-9 个月、9-12 个月同业存单收 益率均值分别为 2.40%、2.56%、2.62%、2.64%。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
