公司概况：专注精密光学赛道，光学光电子领域大有可为
腾景科技成立于2013年10月，公司是专业从事各类精密光学元组件、光纤器件研发、生产和销售的高新技术企业，产品主要应用于 光通信、光纤激光等领域，其他应用领域包括量子信息科研、生物医疗、消费类光学等。 公司凭借在光学光电子领域深厚的技术沉淀，突破并积累了多项核心技术，形成了从光学元件-光学模组-光纤器件的垂直整合能力和 紧密联系的技术体系，产品技术指标达到行业先进水平，能够为光学光电子各领域客户提供各类精密光学元组件与光纤器件的解决 方案。
股权结构清晰，子公司业务明确协同发展
公司股权结构清晰，余洪瑞和王启平为公司的实际控制人。 截至2023Q3，余洪瑞直接持有公司18.29%的股份，通过宁波光元控制公司7.54%的股份，通过宁波启立控制公司1.70%的股份，合计 控制公司27.53%的股份，为公司控股股东。王启平直接持有公司9.20%的股份，通过宁波启立间接持有公司0.09%的股份，余洪瑞和王 启平合计控制公司36.73%的股份。根据二人于2019年10月20日签订的《关于腾景科技股份有限公司的一致行动人协议书》，二人在公 司董事会和股东大会的运作中采取一致行动。 公司下设南京分公司，承担纳米压印衍射波导片研发生产；对外投资设立合肥众波功能材料有限公司，专注功能晶体材料及功能晶体器 件研发工作，丰富公司产品品类，拓展公司产品应用领域；通过收购GouMax并出资新设境内合资子公司，切入光学测试测量环节，为 客户提供配套检测服务；同时应L客户的邀请，公司下设泰国子公司，深化与海外客户的合作关系，完善公司国内外生产布局。
把握结构性需求机遇，市场开拓扩大营收规模
营业收入：公司营业收入基本盘为精密光学元件业务。2017-2022年，公司营业收入逐年稳步提升，CAGR达到32.91%。2022年实现 营业收入3.44亿元，同比增长13.74%，主要系公司积极把握市场结构性调整机遇，并稳步推进募投项目的实施和结项，提升订单的柔 性交付能力所致。2023Q1-Q3公司实现营业收入2.47亿元。 归母净利润：2022年实现归属于母公司所有者的净利润5838.49万元，较上年同期增长11.67%。由于2023年光通信领域的电信市场 较为疲软，个别产品需求放缓，光纤激光下游稳步复苏并伴随部分成熟产品降价，且研发投入、折旧、摊销等固定成本支出有所增加 ， 2023Q1-Q3公司实现归母净利润3118.7万元，同比下降30.45%。
光通信通常指光纤通信，即以光作为信息载体的通信方式，是现代通信的支柱之一，主要应用于电信网络和数据通信/云计算领域。 光通信产业链上游为光学元件、光纤器件产品，精密光学元组件是制造光学器件的基础，产业链中游为光模块，由光收发模块、光放 大器模块、动态可调模块等光学模块组装而成，产业链下游为光设备，通过与光纤光缆的结合实现光信息传输功能并提供运营服务。 目前光通信主要应用市场为电信市场、数据中心市场，其中电信市场主要应用于骨干网、城域网、接入网以及无线基站；数据中心市 场主要应用于数据中心内部互联以及数据中心互联。
ROADM节点核心器件，WSS模块应用场景不断拓宽
随着光通信技术不断升级，大数据、云计算、人工智能等数字经济应用的融合发展和产业数字化进程的不断推进，海量数据差异化 传输需求持续增长，作为信息通信网络的基础承载底座，以ROADM为代表的全光网络相关关键技术也在持续演进。 WSS波长选择开关是ROADM节点中的核心器件，其功能是在输入的多个波长信号中将所选择的波长信号输出到指定端口。 ROADM技术凭借大带宽、高灵活性调度能力，将数以百计的数据中心连接形成大型云网络，助推WSS市场需求实现增长。 WSS目前主要应用于成本不敏感的大型骨干网、核心网中，未来伴随国产化降本，WSS有望下沉应用于城域网、SaaS数据中心连 接网中，应用场景将不断拓宽。
AI算力需求激增，数通侧光模块需求升级
光模块是光电和电光的转换的媒介，是光通信设备最重要的组成部分，也是光通信的核心环节。光模块由发送单元、传输单元和接 收单元三部分组成。光模块通过处理发送单元输入的一定功率的电信号，经过内部驱动芯片处理后驱动激光器或者发光二极管发射 出相应功率的调制光信号，并通过光纤进行传输，接收端再把光信号由光探测二极管转换成电信号，并经过前置放大器后输出相应 功率的电信号，实现信号的传输。
光收发模块主要构成包括滤光片、偏振分束器（PBS）、消偏振分束器（NPBS）、棱镜、透镜、非球面透镜等各类光学元件，以及 环行器、准直器、合波分波组件、光复用器等光纤器件。光电子元器件的指标水平和可靠性决定了光模块、光设备的光学性能和可 靠性，光学元组件、光纤器件构成了光通信产业的基础性支撑。
下游应用领域不断拓宽，助推激光器行业规模扩容。激光器的发展与上游泵浦源、激光晶体、高端光学器件等激光器件的发展息息 相关。激光器下游应用涵盖材料加工、光通信、仪器与传感器、医疗美容等多个领域，随着激光行业的技术提升与成本降低，下游 应用行业使用率将进一步提升，助推行业规模扩容。未来在船舶、航天等高新技术领域需求和制造技术广泛应用的推动下，更高输 出功率成为光纤激光器发展的趋势，推动高端激光器件需求提升。
光电子元器件是高性能激光器的基础。光纤激光器主要由光学系统、电源系统、控制系统、机械结构等部分组成。其中，光学系统由 泵浦源、增益光纤、光纤光栅、信号/泵浦合束器及激光传输光缆等光学器件材料，通过熔接形成全光纤激光器，并在电源系统、控 制系统的驱动和监控下实现激光输出。从成本构成来看，泵浦源（激光器的核心部件）、无源光纤、有源光纤占光纤激光器成本比例 的50%以上。以连续光纤激光器的成本为例，泵浦源成本占25.5%，有源光纤成本占19.6%，无源光纤成本占12.6%。
光纤激光：光学元器件厚积薄发，国产化进程加速
低功率光纤激光器国产化基本完成，中高功率激光器仍有替代空间。经过十几年的积累沉淀，国内光纤激光器国产化率逐年提升，低 功率光纤激光器市场基本被国内厂商占据，市场占有率超过90%，3-6kW中低功率光纤激器市场也已逐步占据领先位置，6kW以上 中高功率激光器国产化率仍有提升空间。
核心光学元器件国产率提高，助力国产高功率激光器件突破。随着资本实力的增强和自主研发实力的提高，海创光电、炬光科技、腾 景科技等国内精密光学元件厂商在慢轴准直透镜、反射镜、偏振分束/合束器、聚焦透镜、镀膜光纤等其它泵浦源光学元器件逐步突 破，开始追赶国外水平，国产高功率核心元器件的突破有助于高功率激光器件国产化推进。
牢筑技术护城河，产品矩阵布局持续完善
创始团队实力雄厚，深埋研发基因。公司核心技术和管理团队具有中国科学院、清华大学等知名院校学历背景。其中，公司董事长余 洪瑞先生，曾师从于著名晶体材料学家陈创天院士，具有近三十年光电子元器件企业管理经验。自成立之初，公司就重视研发创新， 埋下深厚研发基因，同时公司资深的研发和管理团队保障了公司的持续创新能力，使公司在行业内始终处于技术领先地位。
公司不断加大研发投入，加深技术护城河。 精密光学元件、光纤器件制造工艺复杂，涉及多个学科交叉，对工艺诀窍的积累要求较高，公司不断加大研发投入，凭借在光学光 电子领域深厚的技术沉淀，突破并掌握了多项核心技术。公司在高功率激光光学薄膜的制备、精密光学元件的加工、玻璃非球面透 镜的模压成型、光纤器件的制作等方面已形成自主掌握的核心技术，通过投入多品类自动化设备提升产品生产效率及良率，不断优 化生产工艺，主要产品技术指标均达到行业先进水平。 知识产权方面，2023H1，公司新申请发明专利7项，主要涉及光通信Z-Block、车载光学镜头、激光雷达光纤激光器光源、AR光 学系统等。截至2023年6月30日，公司共拥有84项专利，其中9项发明专利，75项实用新型专利。公司自成立以来，不断加大技术 创新投入，被评为国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、福建省科技小巨人领军企业、福建省“专精特新”中小企 业，建立了福建省院士专家工作站和福建省企业技术中心，取得了丰硕的技术创新成果。
聚焦客户的定制化服务，客户黏性强
客户覆盖主流厂商，打响品牌知名度。依托领先行业的核心技术，公司与头部厂商建立长期合作，在光通信领域，公司与 Lumentum、Finisar、H客户等巨头建立合作关系，在光纤激光领域，公司为锐科激光、nLIGHT等提供定制化光电子元器件产品， 在业内树立起良好口碑。满足定制化需求，配合客户研发生产需求，客户黏性强。由于精密光学元件、光纤器件种类多样，技术要求、产品特征差异较大， 公司的客户对公司产品有持续的定制化需求。为满足客户定制需求，公司培养了一支具备模具和产品设计、精密机械加工、模压工 艺技术开发的优秀团队，依托公司的光学配套技术研发新产品，满足客户的定制化需求。 为配合大客户产线，同时完善公司全球化生产基地布局，公司在泰国设立全资子公司，并逐步落实工厂建设，预计释放更多当地产 能。
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