各项指数全面提升，行业景气度继续走高
订单量相对稳定，上升趋势预测乐观：2023年全年，全球累计新接订单总量为10680万载重吨，同比2022年的8241 万载重吨上涨29.60%。其中中国新接订单量为7120万载重吨，市场占有率达到66.6%，大幅上涨；而韩国承接1909 万载重吨，市占率为17.87%，再次同比下降。 价格指数上升，订单价值提高：截至2023年12月，中国新造船价格指数为1066.00，相比2022年12月的1022.00上涨 4.3%。 全球造船能力走弱，产能利用能力提升：截至2023年12月，全球活跃造船厂数量为369家，相较于2022年下降51家 ，供给侧大幅出清。2023年三季度，反映中国造船行业产能利用程度的监测指数CCI在10年内首次突破800点，相比 2022年增长超两成。
订单结构变化巨大，高新船舶需求增加：2023年，油船与LPG船增长迅速：原油船与成品油船新接订单量分别为 1515万载重吨、1708.9万载重吨，较2022年分别上涨355.4%·、204.9%；LPG船成交503.8万载重吨，同比上涨 151%。散货船规模最大、成交量为4131.5万载重吨，上涨16%。而集装箱船与LNG船在经过2022年订单爆发后在 2023年回落，分别下降39.5%、63.3%。据克拉克森数据，2023年替代燃料船舶的订单量持续增长，达到3727.7万 载重吨，已占总量33.7%。
船舶制造成本构成
船舶成本构成复杂，建立合理成本结构凸 显重要性：根据中国船舶以及三星重工、 现代重工等国内外大型船企的报告，船厂 在2023年前三季度的船舶制造及维修业务 的毛利率约在6.5%左右。将单艘船舶的成 本按售价进行拆分，大致组成如下：人工 成本（包括但不限于劳务费）约占船舶总 成本的30%，占售价27%-28%。此外，由 于船舶的配套设备与原材料几乎都需要外 购，因此该项支出所占比重相对较大，几 乎超过6成。其中钢材等原材料占比最高， 约为23%；其次动力系统、船室设计与甲 板机械占比均在10%左右；此外设计管理 成本、电力电气设备与其他小件配套分别 约占5%；最后，由于造船往往客户采取分 期付款、企业通过借款经营，因此资金的 时间成本与利息费用也从一定程度上影响 成本构成。
船舶制造成本——钢材等原材料
钢材价格先涨后跌，后期震荡小幅上升相对稳定：2023年上半年，钢材市场逻辑由经济强预期向经济恢复不及预期转 变，钢价由涨转跌。其中一季度偏强运行和二季度偏弱运行表现明显。2023年下半年，宏观政策保持定力、大规模刺 激较少，但同时美联储加息接近终点、通胀压力缓释，大宗商品受冲击将减小，钢材市场将趋于相对稳定，同时小幅 震荡上升。
船舶制造成本——人工成本
劳动力成本：造船行业的特点属于量少但工程量巨大，所以非标准化程度较强、自动化程度较低，因此对人工的依赖 程度较高，属于劳动密集型行业，人工成本在造船链中占比较大。
船市复苏，用人薪酬再涨：根据韩国三大船企季报，2023年前三季度HD KSOE、三星重工与韩华海洋的平均工资约 6450万韩元（约合35.8万元人民币），这一数据比2022年同期上涨了13.6%。其中，韩华海洋在2023年7月通过工资 改编后，平均工资比去年同期上涨了23.5%。如今，韩国各船厂的人力争夺正式开始，劳动力短缺导致的恶性循环与 公司间的恶行竞争正在进行，这种过度竞争可能是对产业的威胁。
依托自动化技术升级生产线：近年来，由于整合和自动化，全球造船业的工作岗位数量有所下降。例如，韩国的造船 厂在 2008 年至 2018 年间减少了 65%。2023年，现代重工与韩华海洋对生产线进行自动化改造，改造后的生产设施 主要用于大型集装箱船的关键组件制造。为了进一步提升生产效率并降低人工成本，现代重工正在开发多样化的机器 人用于焊接、刷漆等可替代性高的工作。根据现代重工的计划，自动化设备与措施每年将为现代重工节省约100亿韩 元成本。改造费用虽然不菲，但一旦行情回暖公司即可收回。
美联储加息
底层逻辑：造船公司接下订单之后只能先拿到部分定金，后续陆续根据合同收到分期付款、或交付时才收到尾款。为 了获得周转资金，造船公司往往以订单作为担保、从银行贷款进行经营制造。一旦利率上涨，就会增加利息费用、增 加运营成本。当今环境下，美联储加息信号使全球资本流动性趋紧、造船企业将面临财务费用扩大的难题。但同时， 大宗商品的价格与美元指数走势呈负相关，铁矿石、钢材与有色金属价格也均有所下降，有利于船舶工业企业改善盈 利水平。截至2023年，美联储在15个月内连续11次加息，制造出了美元潮汐，卷走了全世界的热钱。
中国市场份额保持绝对领先，各项指标稳中向好
总量绝对领先，三大指标增长迅速：据中国船舶工业行业协会数据，2023年中国造船完工量、新接订单量、手持订 单量分别占世界市场份额的50.2%、66.6%和55.0%，继续保持世界第一且以绝对优势领先第二的韩国。完工量4232 万载重吨，同比增长11.8%；新接量7120万载重吨，同比增长56.4%；手持13939万载重吨，同比增长32.0%。 产业集中度提升：2023年全年，造船完工量前10家共占据总量58.4%；新接订单量前10家共占据总量60.7%。
中国优势与潜力巨大，质量控制与技术突破将成核心考验
中国造船业优势： 劳动力成本较低：与韩国和日本等其他主要造船国家相比，中国的劳动力成本要低得多，这使中国造船业能够为新 船提供具有竞争力的价格。 强大的政府支持：中国政府通过补贴、融资计划和基础设施建设，为造船业提供大量财政和后勤支持。 专注于大型标准化船舶：受益于规模经济和高效的生产流程，中国已成为建造大型标准化船舶（如散货船和集装箱 船）的世界领导者。但在高附加值船只上还需追赶韩国，如LNG船舶韩国新接订单超全球总新接八成。
韩国造船业：技术实力保持强劲，产能过剩后继乏力
订单份额相对稳固，三项指标形势不乐观：2023年1-11月韩 国造船业造船完工量占全球比例约27.7%、新接订单量约占 18.8%、手持订单量约占26.8%。造船完工量与手持订单量 与2022年同期相比略有下降。
造船技术领先、劳动力高技能，工艺质量上佳、产品组合多 样：韩国在造船业的创新和技术领域走在世界前列，包括造 船设计、自动化装置、数字化乃至时下重点——环保等方方 面面；其劳动力大多专攻造船，队伍精良、有丰富经验；也 因此确保了其高质量的工艺和精准精确的生产，对国际标准 拿捏到位；韩国的船舶种类相对中国更加繁多、且比例更加 健康，尤其在LNGC等高技术船舶上遥遥领先，2023年全年 韩国成交LNG船订单数量占全球成交量8成。
劳动成本居高不下，行业产能过剩、降本增效面临考验：韩 国造船业在劳动力成本方面具有先天劣势、在钢材等原材料 方面也不如中国物美价廉，面临中国价格竞争的挑战，尤其 在诸如散货船、集装箱船等非高新技术船舶领域。同时，造 船行业普遍面临的产能过剩问题也加大了对韩国造船企业盈 利能力的考验。
日本造船业：指标继续缩水颓势难掩，政策支持与创新研发双管齐下
昔日造船龙头，近年颓势难挡：日本造船业在相当长的时间里以高质量与创新技术而闻名，但在中国的价格竞争与 韩国的高新技术船舶竞争下，日本造船业市场份额不断缩小，由鼎盛时约占全球份额50%，下降到2017年 的 20%左 右，到2022年逐步降至15%。2023年1-11月日本新接订单量仅占全球12.2%，预计其市场份额将进一步缩小。
日本的造船业也以三家企业为主，分别是三菱重工业、川崎重工业与日立造船。这三家企业拥有世界领先的造船技 术和规模，在海洋工程、海上运输、船舶设备等领域拥有较高声誉 ，同时也涉足核电站、半导体设备等高新技术领 域，研发体系与生产管理体系完善，资金雄厚。
降本增效思路——世界整合潮
造船业的定价问题对盈利影响很大，因此行业也一直在寻求应对定价过低的策略，其中被广泛施行的便是关闭与整 合船厂来减少产能。2023年新造船市场显著复苏，新船订单量快速增长。行业与订单的集中度也不断提高，全球前 十大造船集团揽获了近80%的新船订单，中国前5大造船集团揽获了78%新船订单，造船业的整合仍在加速。截至 2023年，与2007年全球近700家活跃船厂相比，该数量已经下降一半，每年可建造与交付的数量也从约2000艘降 低到1200-1300艘。经过重大整合滞后，如今全球前9大造船集团掌握了全球75%的造船产能。
克拉克森数据显示，目前全球前十大造船集团依次为现代重工集团（4家船厂）、中国船舶集团（20家船厂）、三星 重工（1家船厂）、韩华海洋（1家船厂）、扬子江船业集团（3家船厂）、中远海运重工集团（6家船厂）、 Fincantieri集团（8家船厂）、今治造船（11家船厂）、招商工业集团（6家船厂）与Meyer Neptun（2家船厂）。
从造船国来看，中国、韩国与日本分别有约68%、92%与71%的产能掌握在各自最大的几个造船集团手中。韩国造 船业整合程度最高。截止7月底，韩国三大船企（现代重工集团、大宇造船和三星重工）占据韩国手持订单量的95% 。中国前五大造船集团（中国船舶集团、扬子江船业集团、中远海运重工、招商工业和新时代造船）手持订单占比 达到78%，今年增长6个百分点。日本前五大造船集团手持订单占比77%，今年以来略有上升。
降本增效思路——新兴技术的研发与应用
技术的发展必然会给造船业带来新的机遇，这将为造船企业降低成本、提高效率带来新的机遇。以信息技术和制造 业深度融合为重要特征的新科技革命和产业变革正在孕育兴起，多领域技术群体突破和交叉融合推动制造业生产方 式深刻变革，“制造业数字化网络化智能化”已成为未来技术变革的重要趋势。制造模式加快向数字化、网络化、 智能化转变，柔性制造、智能制造等日益成为世界先进制造业发展的重要方向。船舶制造也正朝着设计智能化、产 品智能化、管理精细化和信息集成化等方向发展。如今，制造自动化已成为造船厂的关键效率驱动因素，它们可以 极大地帮助减少工作时间和成本，同时缩短上市时间、提高产品质量、安全性和遵守国际法规。
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