由 BPO切入 ITO，银行 IT后起之秀
公司是国内银行 IT 综合服务领军企业。公司总部位于北京，是国内领 先的银行 IT 综合服务领军企业，业务及服务中心遍布全国所有省、自治 区、直辖市。公司以大数据、云计算、人工智能、区块链、隐私计算及 5G 应用为引领，将前沿科技与金融业务场景深度耦合，成为行业发展的 新引擎。经过多年发展，公司已与中国人民银行、政策性银行、国有大 型商业银行、全国性股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、 农村信用社、外资银行、合资银行、直销银行、港澳银行、民营银行、 保险、金融基础设施、其他金融机构、政府、央企、其他非金融机构等 众多客户建立了稳定的合作关系。
公司从计算机硬件销售起家，逐渐完成由BPO向ITO的业务切入转型。 公司的业务发展大致可分为三个阶段：第一，初创时期（1998-2008）， 该阶段，公司业务以计算机硬件销售为主，由此与多家银行客户建立起 了良好的合作关系，随着银行 BPO 业务需求开始增加，公司获得拓展 BPO 业务的先发优势；第二，BPO 业务体系健全时期（2009-2014）， 2009 年公司将 BPO 业务从以硬件销售为主的京北方科技剥离，并正式 成立本公司。该阶段，公司不断完善 BPO 业务品种，客户数量快速增加， 品牌效应凸显。第三，由 BPO 业务向 ITO 业务切入阶段（2015 至今）， 随着大数据、云计算、人工智能等金融科技的深度应用，银行信息技术 服务需求爆发，公司在 BPO 服务中掌握客户需求的转型，开始向 ITO 业 务切入，升级企业业务机构，提升盈利能力，打开市场空间。
公司业务包括信息技术服务板块和业务流程外包板块。在信息技术服务 领域，公司有软件及数字化转型服务、软件产品及解决方案、IT 基础设 施服务三条产品线。在业务流程外包领域，公司有客户服务及数字化营 销、数据处理及业务处理两条产品线。两大业务板块协同发展、深度融 合，客户高度一致，形成了相对完整的服务供应链。
外包业务是公司经营发展的基本盘。公司外包业务早期以数据处理、客 户服务和数字化营销为代表的业务流程外包为主，主要是以人员派驻等 方式，满足客户前中后台各项业务流程外包的需求，完成客户原有业务 环节的一部分，如数据处理、呼叫服务、现金服务、综合业务等。随着 公司的发展，公司进一步开拓了以软件及数字化转型外包和 IT 基础设施 服务为代表的 IT 外包业务线，主要包括基于客户数字化转型需求实施的 软件开发外包和软件测试外包服务，以及软硬件技术支持、设备安装、 IT 机房监控及桌面运维等服务外包。外包业务具有轻技术研发投入，重 人员利用管理的特点，是公司经营发展的压舱石和基本盘。 银行 IT业务一般可分为业务类、渠道类、管理类等。根据赛迪顾问的分 类方法，银行 IT 解决方案类业务一般可分为基础业务类、渠道服务类、 管理与监管类、互联网金融服务类，以及其他业务。公司由 BPO 业务起 步，凭借对客户需求的深入把握，拓展 IT 解决方案业务，切入银行 IT 赛道。
软件产品与解决方案是公司切入银行 IT 赛道，未来发展突破的箭头。 公司以自主开发的软件产品为基础，结合客户共性和个性的需求，进一 步形成通用解决方案和个性化金融应用解决方案。其中，主要包含对客 户核心业务系统的数字化转型，信创改造，以及支付清算系统，中间业 务（含财富管理，资产管理）系统的数字化更新的基础类业务；主要包 括手机银行，网上银行，渠道运营中台等的渠道服务类项目等。软件产 品与解决方案业务，是公司信息技术业务的箭头，相比传统外包业务具 有更高的盈利空间，随着其在公司业务光谱的权重加大，将成为公司未 来发展的主要动能。 公司解决方案供给能力不断提升，已有代表性客户案例。目前，公司可 为客户提供云测试管理平台、智能 OCR 平台、RPA 机器人流程自动化 平台、数据资产管控及查询平台、企业数字化管理系统、影像及档案管 理平台等通用解决方案，还可为银行、保险、证券、信托、基金、理财 子公司、金融租赁等金融行业客户提供运营管理类系统、资产管理系统、 同业业务管理系统、供应链金融服务平台、授信及额度管理系统、风险 管理系统、数字人民币统一接入与运管系统等金融行业解决方案。
2022 年度公司参与实施了某国有大型商业银行的新一代对公业务 分布式核心系统建设。该项目是中国银行业金融科技关键技术实现 自主可控的重大实践。公司依托在核心系统建设方面多年的创新和 实践，与客户在新核心分布式技术平台、架构、业务领域（包括对 公存款、现金管理、支付结算、计息计提等业务组件）、数据迁移 等多方面开展深入合作，为推动国有大型商业银行国产化、数字化 金融创新提供全面支撑。
公司深入参与某国有大型商业银行的“同业合作平台”的 0-1项目建 设及后期迭代升级工作。该平台基于开放共赢安全的生态建设理念， 基于微服务架构，兼容国家信创要求，致力于打造国内一流的金融 同业一站式综合服务平台。目前平台一期已经上线，主要完成了公 共平台及资金业务、票据业务和基金产品三个业务大厅的搭建，为 该行同业数字化转型、同业生态圈建设夯实基础。
公司紧跟客户需求优化业务结构，商业模式一步步改变。公司基于业务 流程服务中掌握的客户需求，2015 年开始向信息技术服务领域进行拓展。 至 2020 年，公司信息技术服务营收达 12.4 亿元，占公司整体营收比重 首次超过 50%；公司信息技术服务业务受益于数字化转型和金融信创的 蓬勃需求，至 2023 年上半年，信息技术服务营收达 13.1 亿元，占公司 营收比重进一步提升至 64.8%。公司持续进行产品结构转型，大力发展 软件产品及解决方案，取得了显著成效。信息技术服务业务中，软件产 品与解决方案增速相对较快，占信息技术服务的比重也逐年提升。2023 年上半年，软件产品与解决方案营收为 4.3 亿元，同比增长 33.3%，占公 司营收的比重达 21.21%。
业务结构升级带来公司整体毛利率拉升。公司的两大业务板块中，业务 流程外包毛利率相对较低，信息技术服务业务毛利率相对较高，故公司 的整体毛利率变化受到宏观环境以及自身业务结构变化等多方面因素 影响。2020 年，国家出台减税降费等利好政策，因而公司毛利率阶段性 提升。2021 年开始，受到公司大力储备信息技术服务人才、行业需求高 增致使行业员工薪酬增长等因素的影响，公司毛利率呈现略微下滑的趋 势。近年随着信息技术服务占比提升，且据公司公告，至 2022 年第三季 度末，公司基本消化掉人力成本上涨过快等因素带来的不利影响，因而 整体毛利率情况出现回升趋势，2023 年 H1 毛利率略回升至 23.1%。
精准锁定大客户，业绩稳步提升
六大国有大型商业银行，股份制商业银行依然是银行 IT 开支的主力。 从各类银行的投资占比来看，2022 年度六大国有大型商业银行（包括工 商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、中国邮政储蓄银 行）投资占比依然最大，占到银行业总体 IT 投资的 45.58%；股份制商 业银行的 IT 投资比重为银行业整体投资的 26.67%；城商行和省农信、 农商等农村金融机构等的 IT 投资占到银行业总体投资的 23.4%。此外， 政策性银行、民营银行以及外资银行中国公司等其它银行机构投资比例 达到 4.4%。
公司绑定核心客户，抓牢核心市场，在有鱼的地方钓鱼。公司将六家国 有大型商业银行和十二家全国性股份制商业银行定位为公司的核心客 户，2023 年 H1 来自核心客户的收入占公司总收入的 78.26%。其中公司 来自国有六大行的收入占总收入的比重为 59.96%，同比增长 16.55%； 来自十二家股份制商业银行的收入占比为 18.30%，同比增长 25.34%。
公司营业收入稳步增长，利润水平总体上升。近几年，公司凭借绑定核 心客户，深耕核心市场，在外部种种不利因素影响下，仍然实现了收入 和利润双增。2018 年-2022 年间，营业收入从 12.26 亿元增长至 36.73亿 元，复合增速为 31.57%。净利润从 0.78 亿元增长至 2.77 亿元，复合增 速为 37.26%，盈利增速快于收入增速。 消化人力成本上涨不利影响 ，持续加速修复盈利能力。为把握银行业数 字化转型和金融信创带来的发展机遇，公司 2021 年度大力储备中高端 人员，导致人力成本上升较快，但这为公司卡位关键赛道，布局长远发 展奠定了坚实基础。截至 2022 年度第三季度末，公司已经基本消化掉人力成本上涨过快等因素带来的不利影响，实现业绩触底反弹。2023 年上 半年，公司实现营业收入 20.23 亿元，同比增长 17.05%；实现净利润 1.50 亿元，同比增长 43.05%；实现扣非净利润 1.39 亿元，同比增长 49.47%。
人员规模投入提升业务承接能力，为长期稳健发展夯实基础。公司作为 银行 IT 公司，人员规模的投入直接决定公司的业务承接能力。2019-2022 年，公司的员工规模从 18163 人增加至 27404 人，复合年均增长率为 14.69%。公司在信息技术服务等业务板块储备中高端人才，截至 2022 年 末，公司研发和技术人数从年初的 8,472 人增加至 10,041 人，同比增长 18.52%。中高端人才引入的同时，人均薪酬也逐年上升，从 2019 年的 7.27 万元升至 2022 年的 11.70 万元。
注重提高人均能效，精益运营助推盈利质量进一步上升。2022 年度，在 人员规模壮大的同时，公司推出了自研的企业数字化管理系统 3.0 版本 （EDM 系统），提高公司精益运营能力。该系统可对所有项目进行实时 监控和全生命周期管理、对每个项目的各项指标进行分析，根据分析情 况积极采取开源节流措施，重点提高人均能效，进一步提 升盈利能力。 2019 年至 2022 年，公司人均创收从 9.29 万元逐年上升至 13.40 万元， 年均复合增长率为 12.99%；人均创利则逐渐克服人力成本上升等不利影 响，随着净利润的回升，2022 年重回正增长，进一步推动盈利质量提升。
信创成为支撑银行 IT持续投入的动力
银行业整体 IT 开支持续增长，整体投资规模连创新高。2022 年，中国 银行业在金融科技投入上继续保持稳健增长的态势，整体 IT 投资规模达 到 2556.79 亿元，比 2021 年度增长了 10.25%，增长幅度虽然有所放缓， 但是仍然保持了两位数增长；六大行的科技投入总额为 1165.49 亿元， 连续两年金融科技投入超千亿，比 2021 年度增长了 8.42%。六大行金融 科技投入占营业收入的比例从 2021 年度的 2.92%上升至 2022 年度的 3.16%。在全国性股份制银行领域，多家股份制银行将发展金融科技提升 到战略引领层面，数字化的运营模式日益完善，在金融科技投入持续增 加。
银行 IT目前主要投入是信创。近年来，随着内外部环境发展变化，银行 IT 系统建设面临新的挑战和发展要求，迫切需要提升核心技术自主掌控 能力。党中央、国务院高度重视关键信息基础设施安全保护工作。2021 年 8 月，国务院公布了《关键信息基础设施安全保护条例》，自 2021 年 9 月 1 日起施行。关键信息基础设施是经济社会运行的神经中枢，建立专门保护制度，明确各方责任，提出保障促进措施，有利于进一步健全 关键信息基础设施安全保护法律制度体系。依照行业认定规则，国家汇 总并动态调整关键信息基础设施认定结果，确保重要网络设施、信息系 统纳入保护范围，而金融行业则是重中之重。 由“边缘”到“核心”，银行信创正驶向纵深通道。当前，银行在分布 式核心系统领域已经取得了一系列积极的成果，目前已经由边缘业务， 进入到核心业务系统更换的加速期。随着数字化转型的加速，未来三到 五年，银行核心业务系统的分布式转型与升级换代速度将继续加快，核 心业务系统解决方案市场将会继续保持稳健的增长态势，核心业务系统 将向云原生、智能化方向发展。从市场竞争看，竞争的焦点不仅仅在技 术上，更将集中在整体服务能力的提升上。2021 年核心业务系统市场的 规模为 63.42 亿元，预计到 2026 年时该市场规模将达到 128.32 亿元， 2022 年到 2026 年的年均复合增长率 14.8%。
分布式及中台化架构转型与信创相辅相成，是银行 IT 另一增长动力。 近年来，在加快数字化转型的背景下，中台建设正在得到越来越多银行 的重视。目前，银行与技术相关的中台比较成熟，而与业务相关的中台， 尤其是垂直领域不同客群的中台，整体上还处于发展的初级阶段。其中， 与营销和风控相关的中台是银行正在考虑的下一步建设的重点。预计未 来三到五年，中台建设将发展成为银行 IT 建设的一大重点，由此将与金 融信创相辅相成，成为银行 IT 行业不断成长的另一支撑支撑。 金融信创+IT架构转型，银行 IT解决方案市场将持续增长。在金融信创 与IT 架构转型的叠加驱动下，相关的IT 解决方案将得到进一步的升级， 从而催生出银行 IT 解决方案市场持续增长的旺势。2022 年度，中国银 行业 IT 解决方案市场的整体规模达到 596.6 亿元，比 2021 年度增涨 24.4%。预计到 2026 年时，中国银行业 IT 解决方案市场规模将达到 1390.11 亿元，2026 2022 到 年的年均复合增长率为23.55% 。
行业竞争加剧，盈利能力整体下滑
银行 IT行业竞争格局仍然呈现“大分散，小集中”的特点。当前，银行 IT 解决方案市场竞争格局整体而言较为分散。在 2022 年度中国银行业 IT 解决方案市场上，排名前五大厂商的收入总额占整体银行业 IT 解决 方案市场的比例为 25.28%，排名前十大厂商的收入总额占整体银行 IT 解决方案市场的比例为 37.65%。而具体到各细分领域子市场内，相比整 体格局则有一定程度的集中。以 2022 年银行 IT 解决方案市场中规模最 大的 4 个细分子市场为例，商业智能、核心业务系统、信贷管理和中间 业务四个子市场排名前五大厂商收入总额占市场总额的比例均值为 44.59%，排名前十大厂商收入总额占市场总额的比例均值为 57.4%。
银行 IT 产品标准化程度低，现有竞争格局短期内不会发生重大变化。 银行 IT 行业竞争格局较为分散主要是由下游银行客户的强势地位所导 致。银行多年的习惯以及强势的地位导致软件服务商很难有绝对话语权， 为了满足客户的差异化需求，导致银行 IT 产品在不同银行客户间复制的 边际成本较高，人员利用效率相对较低，使得银行 IT 企业在人员规模有 限的情况下难以大规模拓展市占率。在银行持续保持强势地位的形势下， 现有较为分散的竞争格局短期内不会发生重大变化。 2021 年以来，银行 IT 企业盈利能力出现整体下滑。从 2020 年到 2022 年，行业平均毛利率水平从 36.07%降至 17.99%，2023 年 H1 出现一定 的回升，达到 26.46%，但仍未恢复至 2020 年以前的水平。
行业竞争加剧，客单价格下滑是毛利率下滑的主要原因。短期内，银行 持续保持强势地位，行业产品标准化程度难以提高，竞争格局将继续保 持分散。由于银行 IT 市场参与企业众多，竞争日趋激烈，通过压低客单 价格抢占市场机会成为了行业内许多公司的选择，而这也导致行业整体 毛利率被压低，是造成近三年行业盈利能力下滑的主要原因之一。
行业盈利能力由客单价格、人力成本，以及管理能力三大因素决定。近 年来，行业盈利能力整体出现了下滑，主要原因除了前述客单价格因行 业竞争加剧导致被压低以外，近三年行业人力成本整体的提升，以及各 企业对人员利用率管控能力的参差不齐，都对银行 IT 市场行业整体毛利 率的变化产生了影响。 大型银行客户议价能力强，短期内难以成为客单价格拉升的突破口。银 行 IT 行业的下游客户主要为以国有六大银行以及全国性股份制商业银 行的大银行，相对银行 IT 企业而言，体量较大，议价能力较强。叠加银 行 IT 行业分散的竞争格局，短期内银行 IT 企业难以在核心客户客单价 格层面去提高利润空间，改善毛利率水平。
公司积极向中小规模客户加速渗透，有望提供客单价格新保障。当前， 六大行、股份制商业银行信创完成度相对较高，相对大行而言，众多的 中小商业银行较大的信创投入积极性，较低的议价能力，有望保障相对 更高的客单价格。公司在服务大行客户的过程中抽象、梳理软件产品和 解决方案，主要以擅长领域的产品及解决方案包括服务产品为突破口， 向中小银行、非银金融机构、非金融机构客户加速渗透，形成降维输出。 2023 上半年，公司新增客户 23 家，其中：中小银行 5 家，非银金融机构 12 家，非金融机构 6 家，客户谱系更加完整。来自中小银行的收入占比 为 8.70%，同比增长 30.06%。来自非银金融机构的收入占比为 6.63%， 同比增长 22.22%。
近三年人力成本不断上涨，压缩利润空间。近三年，银行 IT 解决方案市 场持续保持旺盛的增长态势，对人才的需求不断增长，头部 IT 解决方案 厂商尤甚，常常处于需求大于供给的状态。2019-2022 年，京北方不断引 进高学历人才，优化人员整体学历结构。本科学历人员占比由 2019 年的 32.56%上升至 2022 年的 39.77%，同时期大专学历人员则由 2022 年的 48.92%下降至 42.68%，中专及以下人员从 17.67%下降至 16.91%。与此 同时，公司人均薪酬也由 7.27 万元提升至 11.70 万元。人才需求的增长 一定程度上导致了人力成本的不断攀升，给 IT 解决方案商带来了很大的 成本压力，压缩了利润空间。
公司积极控制人员成本与费用率，人才引入为人均创收提速。2022H2开 始，部分公司已开始消化人力成本上涨过快等因素带来的不利影响，人 均薪酬增速已进入放缓阶段，但仍需要时间进行持续消化修复。同时， 公司也不断致力于控制费用率水平，管理费用率和销售费用率持续下降 且低于行业中位数。稳定的低费用率体现出公司较高的人员利用水平， 过硬的项目管理能力。未来，公司对人才的引入将提升公司的人均创收 能力，随着人均创收能力逐步提升，人均创收将拉开与人均薪酬的差额， 公司盈利能力有望进一步恢复。
公司加大管理投入，通过项目管理信息化手段提升人员利用率。公司于 2022 年初推出了自研的企业数字化管理系统（EDM 系统），该系统采用 企业统一架构、互联网业务中台、数据中台、“一个统一系统”的设计思 想，基于分布式微服务技术、DevOps、人工智能、云计算大数据技术构 建，功能涵盖公司所有部门的办公和业务处理分析需要，建设了包括流 程中心、组织中心、员工中心、客户中心、项目中心、运营中心、财务 中心、绩效中心、资产中心等在内的 15 大业务组件和管理驾驶舱，是以 经营数据数字化、自动化、智能化为管理导向的企业级数字化管理系统。 通过该系统，公司可实现对所有项目进行实时监控和全生命周期管理， 通过大数据对每个项目各项指标进行分析，有效提升整个公司的经营效 率。 行业领先的管理水平保障公司盈利能力的稳定。公司“总部一体化管理、 区域落地实施”的矩阵式管理架构，健全的预算管理和项目制度，强有力 的监督执行体系，智能化的管理工具，使得公司管理效率不断提升， 行 业领先的公司管理水平最终决定了公司盈利能力的稳定。公司近几年净 利率水平始终高于行业中位数，且在净利率水平整体下行的阶段，公司 拉开了和行业中位数的差距，进一步佐证公司优秀的项目管理能力有利于未来盈利能力进一步恢复向好，在行业竞争中行稳致远。
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