1.1、 AI 时代的全球领先光通信模块解决方案供应商
中际旭创是全球光模块龙头企业。公司作为专业的高速光模块解决方案提供商， 集高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售于一体。自 2008 年公司成 立以来，公司不断加强光电产业全链条投资布局，并保持在数通光模块细分市场的 领先优势和份额。在 Lightcounting 发布的 2022 年度光模块厂商排名中，中际旭创 和 Coherent 并列全球第一。
公司股权结构稳定，股权激励绑定核心骨干。截至 2023 年 Q3，公司的总股本 为 8.03 亿股，公司控股股东为山东中际投资控股有限公司，持有公司 11.29%的股份， 实际控制人为王伟修先生，直接持有中际旭创 6.20%的股份，并通过山东中际投资控 股有限公司间接持有公司 6.58%的股份。公司董事长兼总裁刘圣博士通过苏州益兴福 企业管理中心和苏州聚鸿元企业管理合伙企业分别间接持有公司 2.46%和 0.65%的 股份。公司高度重视员工管理和核心人才激励，公司自 2017 年资产重组以来，共推 出三次员工限制性股权激励计划和三期员工持股计划，2022 年公司推出第三期员工 持股计划，计划授予 249 名核心员工共计公司 1.40%的股权。2023 年公司推出第三 次限制性股票激励计划，计划授予 107 名核心员工共计公司 1.00%的限制性股票。
公司主营业务为高端光通信收发模块以及光器件的研发、生产及销售。中际旭 创全资控股苏州旭创，战略控股储翰科技及君歌电子，上市公司发挥其控股平台和 运营总部的职能，整合产业资源，在光模块业务稳定发展的前提下，构建光器件、 汽车光电子等新业务线。
1.2、 800G 光模块需求提升，盈利能力逐步增强
AI 发展带来高速率光模块需求，公司业绩稳健增长。2018-2022 年，公司营业 收入由 51.56 亿元增长到 96.42 亿元，复合增速为 16.94%，归母净利润由 6.23 亿元 增至 12.24 亿元，复合增长率为 18.39%；2022 年营收同比增长 25.29%，归母净利润 同比增长 39.57%。2023 年前三季度公司实现营收 70.30 亿元，同比增长 2.41%，实 现归母净利润 12.96 亿元，同比增长 52.01%，盈利能力大幅提升。海外 AI 浪潮持续， 人工智能的高速发展带来对高速率光模块的旺盛需求，光模块需求从 200G、400G 不断向上切换至 800G，我们认为随着算力基础设施的持续建设，未来对 800G 光模 块的需求有望大幅提升，从而带动公司营收和归母净利润的持续增长。
高端光模块业务保持较快增长，公司业务出海顺利。分业务类型来看，2022 年 公司中低速光通信模块业务实现营收 6.66 亿元，同比减少 25.71%；公司高速光通信 模块业务实现营收 87.46 亿元，同比增长 37.44%，实现较快增长。从营收结构来看， 受益于云计算、人工智能、大数据等新兴技术的持续演进，为实现传输速率的升级， 下游客户对高端光模块的需求持续提升，除 2021 年占比略有下降以外，2018 年到 2022 年高速光模块业务占比总体提升，2022 年营收占比达到 90.71%，是公司未来重 点发展的核心业务。分国内外市场来看，公司 2018-2022 年主营业务境外收入占比由 73.85%增长至 86.88%，境外营收复合增长率达到 21.79%，总体呈现上升趋势。截至 2023 年上半年，公司业务出海顺利，高端光通信模块营收中海外市场营收占比达到 86.97%，我们认为随着海外 AI 模型的高速发展，海外云巨头对光模块的蓬勃需求有 望持续，公司境外业务或将持续受益。
公司毛利率和净利率水平近年来增长较快，盈利能力不断提升。近年来，公司将业务重心逐步移向高速光通信模块，营收结构不断优化。2021 年至 2023 年上半年， 公司销售毛利率及净利率不断提升，2023 年前三季度实现销售毛利率 31.75%，实现 销售净利率 18.67%，处于历史较高水平。受益于 400G、800G 等高速率光模块出货 量的逐渐增加，规模效应开始突显，公司毛利率水平持续优化，叠加公司持续进行 降本增效等因素，净利率水平亦不断提升。 分业务板块来看，2022 年公司高速光通信模块业务毛利率为 30.75%，同比提升 2.78 个百分点，2020 年后毛利率水平持续提升；2022 年中低速光通信模块业务毛利 率水平为 17.30%，同比提升 3.16 个百分点；2020-2022 年光组件业务毛利率水平有 所下滑，2022 年实现毛利率 9.29%，同比下滑 3.16 个百分点。2022 年公司高速率光 模块业务毛利率稳健增长，中低速光模块业务毛利率有所改善，公司毛利率有望进 一步提升。
公司费控能力较强，持续进行降本增效。2023 年前三季度，公司实现销售费用 率 1.15%，同比提升 0.14 个百分点，费控能力较强；公司实现管理费用率 4.11%， 同比下降 1.43 个百分点，降本增效效果显著；财务费用率为-0.88%，同比下降 0.31 个百分点，主要是银行存款利息收入增加所致。总体来看，公司 2023 年前三季度降 本增效效果显著，费控能力不断增强。 公司重视研发投入，提前布局高速光模块等多领域。2018-2022 年，公司研发投 入由 3.09 亿元增长到 7.67 亿元，年复合增长率达到 25.52%。2023 年前三季度公司 研发投入 4.71 亿元，同比降低 38.59%，实现研发投入费用率 6.70%，同比减少 1.47 个百分点。
2.1、 光模块为光通信中实现光电转换的核心部件
光模块是光通信中实现光电转换和电光转换的光电子器件。技术上，接收端设 备只能识别电信号，无法直接对接收到的光信号进行识别，需要借由光模块完成电 光与光电信号之间的转换。在传输的起点，光发射器通过芯片的驱动，将原始电信 号转换为光信号，经由激光器（LD）或发光二极管（LED）发射出调制光信号；在 接收端，由光检测器检测识别后，光接收器将光信号还原为电信号，经前置放大器 处理后输出。构成上，光模块由光器件、光接口及功能电路构成，其中光器件包括 光发射器件（TOSA，含激光器）与光接收器件（ROSA，含光探测器）。
TOSA、ROSA 为光模块中核心部件。根据头豹研究院数据，从 2022 年光模块 成本构成来看，光器件约占光模块成本 73%，在光器件中，光接收组件（ROSA）与 光发射组件（TOSA）占其成本的比率约为 80%，两者均为有源光器件，其功能核心 由光芯片构成。TOSA 由激光器、适配器和管芯套构成，在长距离光模块中，还会 加入隔离器和调节环，其中，激光器为 TOSA 核心组件，常见的激光器类型有 VCSEL、 FP、DFB、EML；ROSA 由探测器与适配器构成，其中，探测器为 ROSA 核心部件，常见的探测器种类主要为 PIN-TIA 与 APD-TIA；光芯片（包括光探测器芯片与激光 器芯片）成本约占光器件总成本的 50%，约占 TOSA 与 ROSA 总成本的 85%。
光模块种类丰富，从光模块封装类型的演化来看，光模块正朝着高速率、小型 化、可热插拔的方向发展。根据封装类型的不同，光模块划分为 GBIC、SFP、XFP、 SFP+、SFP28、SFP56、QSFP+、QSFP28、QSFP56、QSFP-DD、OSFP 等。
光模块产业链链条丰富。从产业链环节来看，上游环节包括光芯片制造商和光 器件供应商，负责光模块制造的关键原材料提供；中游环节包括光模块制造商、光 通信芯片制造商以及光通信设备供应商，这些企业负责将光芯片和光器件组装成完 整的光模块，并开发与之配套的驱动电路和控制系统；下游环节主要分为数通市场 和电信市场，包括互联网和云计算企业、电信运营商等最终用户。目前国内厂商主 要集中于光模块组装及无源器件制造，高端有源光芯片尚仍处于进口依赖阶段，国 产光芯片正逐步从低速率向高速率发展。
2.2、 AI 发展催化光模块加速迭代，降本降耗需求推动多技术演进
随着 ChatGPT 为代表的人工智能大语言模型的发布，催生了 AI 算力需求的激 增，进而拉动800G 光模块需求显著增长，并加速光模块向800G及以上产品的迭代。 数据量、算力需求等的快速提升推动光模块技术路径朝着高速率、低成本、低功耗 方向发展，并驱动相关技术路线变革升级，如硅光、CPO 等。 硅光技术凭借低成本、高集成度发展前景成重要研究方向。硅光子技术是基于 硅和硅基衬底材料，利用现有 CMOS 工艺进行光器件开发和集成的新一代技术，同 时在峰值速度、能耗、成本等方面均具有良好表现。相较于传统 InP 方案，目前由 于良率和损耗问题，硅光模块方案的整体优势尚不明显，随着技术发展，硅光有望 凭借硅基产业链的工艺、规模和成本优势迎来产业机遇。根据 Lightcounting 的预测， 光通信行业已经处在硅光技术 SiP 规模应用的转折点，使用基于 SiP 的光模块市场份 额有望从 2022 年的 24%增加到 2028 年的 44%。
CPO 低功耗方案或成未来发展方向。光电共封装（CPO）指的是交换 ASIC 芯 片和硅光引擎在同一高速主板上协同封装，从而降低信号衰减、降低系统功耗、降 低成本和实现高度集成。从 1.6T 开始，传统可插拔速率升或达到极限，后续光互联 升级或转向 CPO 和相干方案。根据 LightCounting 报告，AI 对网络速率的需求是目 前的10倍以上，在这一背景下，CPO有望将现有可插拔光模块架构的功耗降低50%， 将有效解决高速高密度互联传输场景。根据 Lightcounting 预计，CPO 出货预计将从 800G 和 1.6T 端口开始，于 2024 至 2025 年开始商用，2026 至 2027 年开始规模上量， 主要应用于超大型云服务商的数通短距场景。全球 CPO 端口的销售量将从 2023 年 的 5 万增长到 2027 年的 450 万，2027 年，CPO 端口在 800G 和 1.6T 出货总数中占 比接近 30%。Yole 报告数据显示，2022 年 CPO 市场产生的收入达到约 3800 万美元， 预计 2033 年有望达到 26 亿美元，2022-2033 年复合年增长率为 46%。
2.3、 光模块市场模迅速增长，国内厂商全球地位不断凸显
光模块市场规模不断扩张。根据 Yole 数据显示，光模块市场规模由 2021 年的 98 亿美元增长至 2022 年的 110 亿美元，全球光模块市场产生的收入年增长 12.5%。 Yole 预测，到 2028 年，全球光模块市场收入有望达到 223 亿美元，2022-2028 年间 的复合增长率约为 12%。
我国高度重视光通信发展，国内光模块厂商全球市场份额不断提高。根据 Lightcounting 报告显示，2010 年国内光模块厂商仅占全球市场份额的 15%。2021 年 国内光模块厂商市场份额达 51%。2022 年，全球前十光模块供应商全球前十家光模 块厂商中，中国企业从 2010 年的 1 家增长至 7 家，中际旭创与 Coherent 并列第 1， 华为（海思）排名第 3，光迅科技排名第 5，海信排名第 6，新易盛排名第 7，华工 正源排名第 8，索尔思光电（华西股份）排名第 10，中际旭创获得近 14 亿美元的收 入，约占全球光模块市场的 14.58%。
2.4、 数通和电信市场前景广阔，AI 算力促进光模块需求增长
从市场需求来看，数据中心及电信市场的硬件设备需求增长与技术升级持续促 进光模块市场发展，其中 AI 的快速发展进一步拉动算力需求，光通信网络是算力网 络的重要基础和坚实底座，光模块作为光通信的核心组件，整体光模块产业链有望 充分受益 AI 算力发展。根据 Lightcounting 预测，2024-2028 年，用于人工智能集群 的以太网光模块销售总额将达到 176 亿美元。
2.4.1、 数通市场：DCI 加速演进，网络架构升级提振需求
全球数据中心市场规模稳步上涨。近年来，由于物联网、云计算、人工智能等 技术的发展，数据中心成为企业存储、处理和管理大量数据的关键基础设施，加之 全球范围内包括视频流媒体、社交媒体、电子商务等用户对于在线服务和内容的需 求不断增加，驱动全球数据中心规模扩张。根据中国信通院数据，2017-2021 年全球 数据中心市场规模从 465.5 亿美元增长至 679.3 亿美元，五年内的年均复合增长率为 9.91%，预计 2023 年全球数据中心市场规模将进一步增至 820.5 亿美元。据 IDC 预 测，2025 年，全球数据量有望达到 175ZB。
海外云巨头高度重视人工智能投入。据 Dell'Oro 统计数据，2022 年全球数据中 心的资本支出增长了 15%，到 2026 年全球数据中心资本支出预计将达到 3,500 亿美 元。2023Q4 海外五大云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支为 454 亿美元，同比增长 4.7%，环比增长 15.6%。同时，这些公司均表示将继续加大对 AI 领域的投资力度。根据 Counterpoint 的估计，2023 年微软将在人工智能相关的基础 设施上投入最多，其 13.3%的资本支出将用于 AI 领域；其次是谷歌，约占 6.8%。
云计算需求推动网络架构迭代升级。传统的数据中心计算网络由接入层、汇聚 层和核心层组成，以南北流量为主。随着云计算需求的持续增长和数据流量的扩大， 对于网络架构的要求也不断提升，东西流量逐渐成为数据中心内部的主流方式，传 统三层数据中心架构逐渐无法满足云计算厂商的需求，Spine-Leaf 数据中心网络架 构应运而生。Spine-Leaf 网络架构扩大了接入和汇聚层，大大提高了高性能计算集 群或高频流量通信设备的云联网络效率。
数据中心网络架构升级拉动光模块需求上升。随着云计算、大数据、超高清视 频、人工智能、5G 行业应用等快速发展，网络访问频率和接入手段不断增加，网络 数据流量迅猛增长，对数据中心互连提出更高挑战。以 Spine-Leaf 架构数据中心为 例，典型的光互连主要包括数据中心内部与数据中心之间两类，数据中心内部互连 包括服务器到 TOR、TOR 到 Leaf、Leaf 到 Spine 三种场景。其中，数据中心内部互 连在数据中心整体流量分布中占比较大，提高了对高速率、低功耗、低成本和智能 化光模块的需求。另外，由于 Spine-Leaf 数据中心网络架构连接端口众多，信息传 递中使用的光模块数量随之提高，传统三层数据中心网络架构所需光模块数量约为 机柜数的 9 倍，而 Spine-Leaf 网络架构下光模块数量约为机柜数的 44 至 48 倍。
DGX A100 组网架构带动 200G 光模块需求上涨。英伟达 A100 Super POD 数据 中心系统下，A100 Super POD 集群中每 20 个节点组成一个单元（SU），所有节点被 分为 7 个 SU；140 节点的 DGX A100 集群中每台服务器所需 GPU 芯片数为 8 颗， 整个集群供需 140×8=1120 颗芯片。基于 A100+ConnectX6+QM8700 三层网络结构， 第一层架构中每个节点含有 8 个接口，单个节点所需叶交换机数量为 8×7=56 台， 140 个节点所需线缆数量为 20×8×7=1120 条，对应 200G 光模块需求量为 20×8×7 ×2=2240 颗；第二层、第三层架构中所需线缆数与第一层架构相同，对应 200G 光 模块数量为 20×8×7×2=2240 颗。综上所述，A100+ConnectX6+QM8700 网络结构 所需 200G 光模块 2240×3=6720 颗，7 个单元下所需 A100 与 200G 光模块对应数量 关系为 1：6。
DGX GH200 驱动 800G 光模块市场需求扩张。英伟达最新发布的 DGX GH200 超级计算机中引入 NVLink 与 NVLink Switch 方案，搭载 256 颗 Grace Hooper 超级芯 片，每台 NVLink Switch 交换机含有 32 个 800G 接口，铜线方案下两层 Fat-Tree 拓 扑结构中第一层并不涉及光模块的使用，第二层中 36 台交换机共需 36×32×2=2304 颗 800G 光模块；综上所述，256 个 GH200 与 800G 光模块对应数量关系为 1：9。
2.4.2、 电信市场：电信网络不断发展，运营商重视算力网络投资
5G 业务持续增长。2023 年，我国 5G 基站总数达 337.7 万站，据我们测算，2023 年全年共新建 106.5 万站，为 5G 建设以来历史新高；2023 年 12 月，三大运营商 5G 套餐用户数达 13.73 亿户；2023 年 12 月，5G 手机出货 2420.0 万部，占比 85.6%， 出货量同比上升 4.16%。
“双千兆“政策加快部署，网络基础能力持续优化。2021 年 3 月工信部印发《“双 千兆”网络协同发展行动计划（2021-2023 年）》，提出到 2021 年底，千兆网络具备 覆盖 2 亿户家庭的能力，万兆无源光网络（10G-PON）及以上端口规模超过 500 万 个，千兆宽带用户突破 1000 万户，5G 网络基本实现县级以上区域、部分重点乡镇 覆盖。到 2023 年底，千兆光纤网络具备覆盖 4 亿户家庭的能力，10G PON 及以上端 口规模超过 1000 万个，千兆宽带用户突破 3000 万户，5G 网络基本实现乡镇级以上 区域和重点行政村覆盖，实现“双百”目标。2023 年 5 月工信部等十四部门联合印 发《关于进一步深化电信基础设施共建共享促进“双千兆”网络高质量发展的实施 意见》，明确提出到 2025 年底，电信基础设施共建共享工作机制不断完善，共建共 享水平显著提升，“双千兆”网络建设环境进一步优化。截至 2022 年底，我国光缆 线路总长度达到 5958 万公里，比 2021 年末净增 477 万公里，建成具备千兆服务能 力的 10G PON 端口数达 1523 万个，较 2021 年末增长超 100%。Omdia 数据显示， 大多数国家的 FTTH 基础设施建设势 头正在增强，预计到 2027 年，全球 FTTH 家 庭渗透将超过 12 亿户；全球 PON 设备市场预计在 2027 年超过 180 亿美元。
5G 网络架构推动光模块需求增长。基站作为无线接入侧实现无线终端与核心网 互连的设备，是实现 5G 网络无线覆盖的核心。相较于 4G 基站，5G 基站重构了 BBU 基带处理单元与 RRU 射频拉远单元，原 BBU 功能由 CU 与 DU 两个功能实体整合， 并将原 RRU 与天线合并为 AAU 实体。由 AAU 到 DU、CU、核心网之间的传输路 径被划分为前传、中传、回传三部分。其中，前传主要采用 10G、25G 等较低速率 光模块，中传主要采用 50G、100G、200G 等中低速光模块，回传部分采用的光模块 速率最高，主要使用 100G、200G、400G 光模块。5G 网络架构新增中传部分的传输， 使其对光模块的需求上升。
数字化产业发展，算力网络资本开支扩张。2022 年财报显示，中国移动资本开 支 1852 亿元，其中算力网络资本开支 335 亿元，占比达 18.09%。中国电信同年营业 收入 4750 亿元中，产业数字化收入达 1178 亿元，可比口径同比增长 19.7%，成中国 电信主要收入增长动力之一。中国联通方面，算力网络占中国联通资本开支比例为 16.8%。2023 年，中国移动算力网络计划资本开支 452 亿元，同比增长 34.93%；中 国电信 2023 年 990 亿资本开支预算中，算力网络方面资本开支为 195 亿元；中国联 通 2023 年算力网络资本开支预算为 149 亿元，占资本开支比例达 19.4%，同比增长 20%。
根 Lightcounting 预测，2023 至 2025 年全球电信侧光模块市场份额将分别达到 28.59 亿、31.22 亿、33.55 亿美元，同比增速分别为 10.47%、9.2%、7.46%。
3.1、 公司光模块产品优秀，规模优势突出
公司光通信业务主要通过下设的全资子公司苏州旭创科技有限公司及控股子公 司成都储翰科技股份有限公司展开。通过发挥其控股平台和运营总部的职能，为云 计算数据中心、无线接入以及传输等领域客户上市公司提供最佳光模块解决方案。 促进产业协同发展，推动“数通+5G+接入网”综合发展布局。
苏州旭创光模块产品矩阵丰富。全资子公司苏州旭创致力于高端光通信收发模 块的研发、设计、封装、测试和销售，产品服务于云计算数据中心、数据通信、 5G 无线网络、电信传输和固网接入等领域的国内外客户。公司注重技术研发，并推动 产品向高速率、小型化、低功耗、低成本方向发展，为云数据中心客户提供 100G、 200G、400G 和 800G 的高速光模块，为电信设备商客户提供 5G 前传、中传和回 传光模块，应用于城域网、骨干网和核心网传输光模块以及应用于固网 FTTX 光纤 接入的光器件等高端整体解决方案，在行业内保持了出货量和市场份额的领先优势。
储翰科技专注于接入网光模块和光组件生产及销售。公司拥有从芯片封装到光 电器件到光电模块的垂直整合产品线。在光器件领域，公司的产品设计、封装以及 生产等方面处于同行业领先水平，具备 coc 工艺、EML chip 封装、BOX 封装等多种 先进的工艺技术；在光模块方面，公司持续加大对产品线投入，增加产能储备。目 前，公司在自动化生产平台、自动化设备的自主研发与工程应用化方面已具备较强 的竞争优势，自动化工艺技术水平在国内同行业中居于领先地位。公司拥有全面的 接入网光通信模块产品及其组合，包括传统的 G/EPON 和 10G EPON 系列产品和满 足混合组网架构所使用的 COMBO 系列产品，该系列的产品符合 ITU 和 MSA 系列 标准，广泛应用于各类接入网中。
3.2、 积极布局汽车光电子，实现战略协同
公司战略控股君歌电子，积极布局汽车光电子。重庆君歌电子科技有限公司成 立于 2013 年，主要负责汽车电子前装市场。2023 年已取得 30 余家国内汽车厂的一 级供应商资质，主要研发及生产销售的产品包括行车记录仪、倒车影像、360 全景 摄像、智能座舱舱内摄像头、舱外摄像头、倒车雷达、AK1/AK2 自动泊车雷达，SDK 包域控算法、电动门窗开关、报警器等多种汽车电子产品。2023 年，君歌电子获中 际旭创全资子公司江苏智驰网联增资控股，与旗下旭创科技共同开拓汽车激光雷达、 HUD 及汽车光通讯业务，有望实现较好的产业协同效应和可持续发展态势。 公司布局激光雷达，技术产线共用性较强。激光雷达是一种通过发射激光来测 量物体与传感器之间精确距离的主动测量装置，目前被广泛应用于自动驾驶、无人 机、3D 绘图、物联网和智慧城市等高科技领域。由于在底层工艺与技术上，光通信 和激光雷达具有一定共通性，因而光通信厂商长期积累的技术平台和产线具有一定 复用性。
激光雷达市场前景广阔。2022 年全年，激光雷达在乘用车及 L4 自动驾驶领域 市场规模同比增长 95%，达 3.17 亿美元。Yole 预测，全球汽车激光雷达将从 2022 年的 3.17 亿美元增长到 2028 年的 44.77 亿美元；全球激光雷达出货量方面，预计未 来 5-10 年将加速放量， 2025 年和 2030 年出货数量约为 660 万颗和 7934 万颗，其 中中国市场出货量分别约为 292 万颗和 3154 万颗。
3.3、 公司高度重视研发投入，行业竞争优势突出
（1）研发技术壁垒
公司研发实力较强，不断进行自主创新。苏州旭创是 IEEE 光通信光模块 OSFP 企业产业联盟成员和 IEEE 802.3 and ITUQ2 for PON convergence 编制成员，同时也 是 CCSA 中国通信标准化协会传输网接入网 TC6-光器件 WG4 工作组成员，以及 OSFP, QSFP-DD 的协会成员，长期追踪行业前沿技术。公司拥有单模并行光学设计 与精密制造技术，多模并行光学设计与耦合技术、高速电子器件设计、仿真、测试 技术，并自主开发了全自动、高效率的组装测试平台，在业内率先使用 Chip on Board （COB）光电子器件设计与封装技术。 公司拥有多项专利，走在业界前端。2021 年旭创科技成功入选国家企业技术中 心。2020 年 12 月 4 日，公司也在 ECOC2020 线上展会中推出业界首个 800G 可 插拔 OSFP 和 QSFP-DD800 系列光模块。2021 年 1 月，公司 200G/400G CFP2 DCO 相干光模块荣获讯石英雄榜“2020 年度光通信最具竞争力产品”。2022 年，在 OFC2022 现 场 展 示 基 于 自 主 设 计 硅 光 芯 片 800G 可 插 拔 OSFP2*FR4 和 QSFP-DD800DR8+硅光光模块。截至 2023 年上半年，公司累计获得国外授权专利 41 项，国内授权专利 294 项（含港澳台授权专利 5 项），其中授权发明 122 项。
（2）客户认证壁垒
公司产品获海内外多个客户认可，持续保持细分领域份额优势。供应商需要通 过下游客户严格的供应商认证和产品代码认证程序，即满足相应的资质认证、客户 的实地考察等程序的同时，满足产品的代码认证，才能成为合格供应商，建立直接、 稳定的紧密合作关系。公司深耕光模块领域多年，光电组件和光模块产品依托技术 优良、性价比高、规模化交付强、供应可靠等特性获得了全球多数主流通讯设备厂 商和云数据中心的认可，并形成了长期稳定的合作关系。
（3）团队经验丰富
公司管理团队经验丰富，拥有深厚光电行业背景。公司创始人、现任董事长兼 总裁刘圣是苏州光通讯产业联盟理事长，曾就职于多家光电企业，长期从事产品研 发管理工作。公司管理团队具有浓郁光电背景，制造管理经验、光通信运营经验皆 平均超过 10 年，公司还拥有近 10 年光模块新产品导入经验、覆盖项目全职能的 新产品导入团队，能快速实现产品量产交付。
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