百果园是水果零售行业龙头企业，注重品质与服务，以加盟扩张为主。百果园于 2001 年成立于深圳，是目前中国最大的水果零售经营商。公司关注消费者体验， 推行“不好吃三无退货”服务，独创水果“四度一味一安全”水果分级体系，保 证产品品质。公司扩张以加盟为主，线上电商、直销为补充渠道，截止 2023H1 门 店数量达到 5958 家，遍及中国超过 22 个省市及直辖市的 150 多座城市。
1.1 公司业务：产品端和渠道端呈现多元化发展
1.1.1 产品结构：水果为核心产品，会员收入增长迅速
公司的产品销售以水果及其他食品为主。2019 年到 2023 年 H1 水果及其他食品 的销售收入占比达到 97%以上，百果园拥有业内独特的四级果品品质分级体系， 招牌果与 A 级的高端水果的销售占比逐年稳步提升，至 2023 年 H1 招牌果和 A 级 果销售收入占比之和达到 67%。
会员收入的占比逐年提高，特许权使用费及特性经营收入逐渐恢复至疫情前水平。 其他业务收入主要可以分为特许权使用费及特许经营收入、会员收入与其他业务。 特许权使用费及特许经营收入主要指加盟商和区域代理一次性加盟费与按月支 付的特许权使用费，根据毛利额梯级收取；会员收入主要指 18 年开始的“心享” 付费会员计划，消费者可选择 99 元的基本套餐或 199 元的升级套餐获得优惠券 与会员折扣。会员收入的占比逐年提高，特许权使用费及特性经营收入逐渐恢复 至疫情前水平。
1.1.2 渠道结构：加盟+自营+区域代理+直销+线上电商多渠道结合
加盟+自营+区域代理+直销+线上电商多渠道结合。百果园主要通过门店加盟业务 扩张，同时部署“线上做宽线下做专”的业务模式。通过区域代理快速探索区域 市场，占领市场份额。
以水果销售为主要的收入项目，特许权使用费、特许经营收入及会员收入为辅。 百果园通过所有渠道收取水果及其他食品销售（委托管理加盟门店水果供应来自 于区域代理，区域代理供应来源于百果园），通过加盟门店与区域代理收取特许 权使用费与特许经营收入，通过终端客户收取会员费。
集团管理的加盟店贡献大部分销售收入，区域代理、直销、电商渠道份额呈现上 升趋势。从各渠道的水果及其他产品销售收入来看，集团管理的加盟店贡献了绝 大部分的销售收入，占到总销售收入的 80%左右，近年来呈现下降的趋势，区域 代理的贡献稳步提升，由 19 年的 5.2%提升到 23 年 H1 的 10.7%，直销占比从 19 年的 6%增长到 23 年 H1 的 9%，受到疫情的影响电商渠道也有小幅度增长。
1.2 发展历程：由“好吃”战略升级为“高品质的水果专家和领导者”
创立与发展时期（2002-2014）：半直营模式，聚焦产品质量和服务。2002 年首家 百果园门店于深圳开业。08 年为了保证门店的质量与服务，叫停加盟进入半直营 模式，鼓励内部员工持股加盟。09 年推出“三无退货服务标准”，13 年推出水果 质量分类体系，通过产品的服务与质量在市场上成功站稳脚跟。 拓张时期（2015-2018）获得融资，放开加盟，进入快速扩张时期 。15 年百果园 获得 4 亿元 A 轮融资，进入快速扩张时期，通过并购果多美迅速打开北方市场。 2018 年，百果园对外开放特许加盟业务，门店数目达到 3500 家。 品牌升级（2019-2024）业务多元化发展，品牌战略升级。2019 年发布“大生鲜” 战略，20 年推出“熊猫大鲜”布局生鲜市场。2021 年公司成立 20 周年之际，门 店数量突破 5000 家，总营收超百亿。2023 年公司于港股上市，并控股般果平台， 全面布局“To B”业务。2024 年品牌战略升级为“高品质的水果专家和领导者”， 计划十年内营收达到千亿级别。
1.3 股权及管理层：控股集中，管理层经验丰富
1.3.1 股权结构：控股集中，创始人夫妇为公司实际控制人
创始人夫妇为实际控制人，实际控制百果园 33.05%的股份。截至 2023 年 6 月 30 日，公司创始人余惠勇夫妇直接控制 24.17%的公司股份，并通过宏愿善果、恒义 投资、深圳惠林、北京汇智众享四个员工持股平台分别间接控制 1.84%/7.04%的 股份，合计控制 33.05%的股份，股权集中。
1.3.2 管理层：管理团队从事行业多年经验丰富
管理团队从事行业多年经验丰富。董事长兼创始人余总深耕生鲜食品行业 30 余 年，在行业中担任中国果品流通协会副会长、中国优质农产品开发服务协会副会 长、优质果品产业联合会发起人。其他管理团队均在百果园或是其他零售企业中 有着丰富的管理经验。
2.1 产业链：科技、零售模式为全产业链赋能，产业链逐渐完善。
中游链条相对冗长，上下游呈现分散特征。上游为水果种植与采摘和水果的采后 处理包括清洗、整理、预冷、分级包装等操作以保证产品外观与质量。中游为果 品的物流与仓储，通过冷链物流与仓储经过产品批发市场、销售地批发市场、销 售地零售市场等分销渠道最后到达下游线上线下零售渠道面对终端消费者。上下 游整体呈现全国产，全国销的特点，较为分散。
2.1.1 上游：水果产量稳定增长，国内产地较为分散
水果产量稳定增长，2022 年规模达 3.13 亿吨。19 年至 22 年，水果产量复合增 长率为 4.53%，水果产量规模于 2021 年突破 3 亿吨，2022 年我国水果产量达到 3.13 亿吨，增速达 4.42%。果园面积 19 年至 22 年同样保持平稳增长，复合增长 率为 1.95 %。
国内产地分布不均,主要集中在华南、华中地区。受制于气候、产业结构、交通运 输等多方面原因，我国的水果产地较为分散，其中 2022 年前五大产地分别为广 西、山东、河南、陕西、广东，产量之和占总产量的 42.2%，共有十四个省市产 量超过 1000 万吨。各产地产出的水果品类也迥然不同，广东、广西以芒果、荔 枝、菠萝、龙眼等热带、亚热带水果为主，而山东、河南则是以苹果、桃子、樱 桃等温带、亚热带水果为主。
2.1.2 中游：传统分销渠道繁琐，产品损耗高居不下，冷链、直采或改善情况
繁琐的分销环节限制水果生鲜产品的流通速度。相比发达国家，中国的传统水果 产业链存在低效率、多层次配送等问题，因此水果的损耗率较高。从种植到销售， 上下游存在的割裂导致信息不对称与协同效能低。美国农产品物流渠道较短， 78.5%的农产品直接从产地通过配送中心送往零售商。而同样以批发市场为主的 日本对批发市场有严重的约束，必须当天上市，以全量销售为原则大大提升批发 市场的流通速率。
我国水果损耗率高居不下，直采、冷链或改善情况。在供应链中，我国水果和蔬 菜损耗率达到 25%-35%。而在发达国家大多在 5%以下。为了改善分销链条过长的 情况，部分水果经营商已经开始扩大直采比例，如百果园深入种植端合作，鲜丰 水果/百果园/洪九果品的直采率分别达到 85%/80%/70%。冷链的覆盖率提升也是 改善损耗率的重要着力点，目前我国果蔬冷链处理率只有 23%，相比欧美 95%以 上的果蔬冷链覆盖率还相差甚远，随着冷链规模不断增长，损耗率有望降低。
2.1.3 下游：新零售业态兴起，传统零售渠道面临冲击
新渠道蓬勃发展，传统零售面临挑战。以农贸市场/夫妻店为代表的传统零售模 式受制于购物环境、产品种类与质量、供货渠道单一等因素，市占率从 16 年 41.8%/15.1%下降至 21 年 25%/11.8%。以商超为代表的现代零售具有供应渠道多、 价格透明、品质有保障等优势，21 年占据 37%的市场份额，远超其他渠道，但其 无法在精细化采购、新鲜度控制等方面达到水果专营连锁零售的专业度，我们预 计未来市场份额会有一定下降。电商与水果专营连锁零售保持增长，由 16 年的 3.3%/10.8%增长到 21 年的 12.8%/13.5%。行业呈现专业化和线上化的趋势，传统 门店运营面临挑战。
2.2 行业现状：水果零售市场广阔，下游零售高度分散
2.2.1 行业规模：水果零售市场超万亿级别，需求依旧旺盛
水果零售市场超万亿级别，2023 年零售额预计达 1.43 万亿。随着人们健康意识 的增强，消费者对于高品质的水果的需求不断增加，伴随冷链技术和仓储物流技 术的进步，配送时效和产品损耗有望进一步降低，新零售的业态能够提供消费者 更好的消费体验，水果零售市场有望得到进一步的提升。据弗若斯特沙利文，水 果零售市场零售额自 2019 年突破万亿大关，21 年超越 19 年疫情前数据， 2022- 2026 的复合增速预计达 7.6%，至 2026 年市场规模达 1.78 万亿元。
我国水果进口规模不断扩大，22 年达 145.4 亿美元。我国水果进口额从 18 年的 80.5 亿美元增长至 22 年的 145.4 亿美元，复合年增长率为 15.9%。从产品进口 结构来看鲜榴莲与鲜樱桃合计占比超过 50%，主要抢占高端水果市场。
2.2.2 行业竞争格局：水果零售高度分散，多模式共存，竞争激烈
水果零售企业数目众多，五大龙头企业市场份额占比之和只达 3.6%，下游高度分 散。全国范围内，至 2023 年 Q1 已经有超过 282 万家水果企业，平均每个县级行政区有 1000 家左右水果企业。2021 年百果园作为水果零售行业第一大零售企业， 仅占 1%的市场份额，门店数为 5249 家。其余四大水果专营企业的市场份额之和 只有 0.8%。水果零售行业高度分散，竞争激烈。
新零售业态逐渐兴起，多模式共存。随着新零售业态的不断发展，目前主要有以 下四种新零售业态：以京东到家、美团闪购为代表的 O2O 平台模式，以每日优鲜、 小象超市为代表的前置仓模式，以盒马生鲜和百果园为代表的到家+到店模式与 以多多买菜和兴盛优选为代表的社区团购模式，四种模式各有优劣，目前零售行 业呈现多种模式共存的现象。
2.3 行业趋势：增长空间依然存在，标准化、品牌化是未来趋势
2.3.1 国内水果消费增长空间依然存在，下沉市场或成未来增长方向
农村居民人均水果消费量增长迅速，未来仍有增长空间。与海外国家相比，据弗 若斯特沙利文的研究，2021 年中国的水果人均消费量为 52.7 千克,而美国与日 本的人均消费量分别是我国是的 2.1 倍与 1.7 倍，中国整体的人均水果消费量存 在增长空间。从具体区域来看，自 17 年开始城镇农村居民人均干鲜瓜果消费量 均呈现上升趋势，截止 2022 年，城镇居民人均消费量相比 16 年提升 4.1%，农村 居民人均消费量提升 26.9%，两者仍然存在 13.8 千克的差距。我们预计随着农村 居民的收入日益提升、健康生活理念的普及与水果零售的下沉，农村居民的水果 人均消费量具有更大的增长空间。
2.3.2 上下游分散，大型水果供应链公司有望整合渠道
水果产业链上下游从业者面临诸多难题，导致水果滞销与价格波动。水果产业链 具有“靠天吃饭”、难以统筹等特点，上下游从业者常面临压货、货损、价格倒挂 等诸多经营性难题。目前水果批发市场是水果产业链流通的重要环节，但批发市 场经营方之上缺乏统筹方，档口经营者无序运作，导致水果产地端、销地端行情 波动极大。为了缓解这类问题，水果行业全供应链的标准化变革至关重要。
大型水果供应链公司的出现有望助力水果产业链标准化发展。针对目前产业链痛 点，洪九果品、百果园、鲜丰水果、佳沛等水果供应链公司在一定程度上推动了 水果产业链标准化发展，社区团购、基地直采、水果 B2B 平台等模式出现影响着 水果产业链流通链路变革，但目前来看影响力仍有限，未来仍需要更具规模的水 果产业链龙头企业引领水果产业链标准化发展。
2.3.3 消费分层带来水果行业品牌化发展机遇
消费分层更加细化，有更多人群消费自由。据尼尔森 IQ 的消费者洞察与展望报 告，将消费者画像分为五种类型，其中对于价格敏感度较低，追求产品进阶价值 的占比 29%，占比最高。维持消费习惯，购买偏好品牌/自有品牌的消费者占比 23%，而看中性价比，多平台比价，或寻找平价替代品的人群共计 43%，专注必需 品，寻求低价的人群占比 5%。我们预计消费分层的消费现状会引发水果产品的分 级，而品牌化是规范与衡量水果产品质量与品质的重要途径，因此品牌化是未来 水果产品发展的重要趋势。
消费分层背景下品牌化是水果产业的最大机遇。对于生产端来讲，品牌代表高溢 价；对于流通端来讲，品牌代表稳定的采购货源；对于消费端来讲，品牌代表优 质、安全、健康，以及美好的生活享受。通过品牌化能够有效的缓解传统水果产 业的非标准化、与缺少水果质量责任主体的现状。
3.1 产品：果品分级标准、品牌孵化体系保证产品竞争力
3.1.1 特有果品标准体系覆盖不同消费者需求
独创“四度一味一安全”水果分级体系以保证水果品质。2013 年百果园首次推出 口感为导向的水果质量分类体系，2015 年百果园的果品标准体系获得中国果品流 通协会的认可。百果园将水果按“糖酸度、鲜度、脆度、细嫩度、香味、安全性” 分成招牌、A 级、B 级、C 级 4 个等级。在消费分层的大背景下，小而精的科学分 级不仅可以保证产品的品质，规避价格战，更有利于品牌的建设及提升盈利能力。 以百果园车厘子为例，除去广泛应用于车厘子的 J（Jumbo）分级标准外，百果园 也引入了自身的四级分类体系进行进一步的精细划分，从 250gB 级 XL 级车厘子 至 A 级澳洲进口车厘子，价格也从 16.75 元覆盖至 84 元，满足差异化的消费者 需求。
A、B 级水果占据主要份额，高端水果占比持续提升。A 级果销售收入占比达 30% 以上，B 级果销售收入占比达 50%以上，招牌水果占比稳步提升，由 19 年的 10.9% 提升到了 13.4%。截止 2023 年 H1 招牌果和 A 级果销售收入之和占门店零售总额 67%,百果园的高端水果销售占比持续提升。
3.1.2 深入产业上游依靠成熟的品牌孵化体系打造具有竞争优势的自有品牌与招 牌果
自有品牌产品越来越受消费者青睐。截止 2023H1，公司共推出 35 个自有产品品 牌，零售额同比增长 27%。相比 2022 年同期，自有品牌的零售额占百果园门店零 售总额达到 12%，2023 年提升至 14%。招牌果及自有品牌水果平均每月购买率一 般高于 B 级水果 50%。
多年行业深耕经验助力品牌孵化。以红芭蕾草莓、良枝苹果、猕宗绿果为例，这 三款自有品牌招牌果在全面上市之前都经历多年培育、调整、优化，红芭蕾历时 九年，良枝苹果历时六年，猕宗绿果历时八年。百果园深耕水果行业多年，在种 植技术、品种选取、运输仓储等方面积累了丰富经验，助力百果园的自有品牌孵 化。
高质量的水果品牌和产品与百果园深入上游合作密不可分。百果园通过向合作的 种植基地推广种植理念和种植与采后技术，帮助种植基地培育优质果品，提升产 量。百果园也以资本赋能扩大优质基地的生产规模，获得优质果品的优先采购权， 确保大规模供应，并给予从庞大的销售网络获取的市场信息，指导种植基地进行 品种的改良与创新。
3.2 渠道：加盟为主，直销、线上电商为全渠道布局做支撑
3.2.1 特许加盟打通全国销售网络持续抢占市场份额
“A+B”双加盟模式+阶梯式收取特许加盟费降低加盟商经营压力。百果园目前的 加盟模式分为 AB 两种，差异主要在前期投入与后期毛利抽成方面。其中轻资产 投入的加盟模式 B 更多提供给老加盟商。抽成方面百果园会通过租金、员工薪酬 及消费能力来划分甲、乙两类门店，根据加盟模式按照毛利额阶梯式收取特许经 营资源使用费。灵活的抽成制度除了有效减少加盟商的经营压力之外，对于百果 园的销售网络的扩展也起了助推作用。
特许加盟助力销售网络迅速扩张，全国门店超 6000 家。2008-2018 公司门店以半 直营为主，2018 年百果园开放加盟模式后，门店扩张迅速，由 2019 年的 4307 家 门店增长到 2023H1 的 5958 家，复合增长率达 8.45%。至 2024 年 1 月，百果园门 店突破 6000 家，进驻超过 150 个城市，遍及全国各地。
三线及以下城市门店数量增长迅速，持续加大品牌下沉。一、二线城市水果零售 竞争激烈，运营成本相对较高。相比之下下沉市场的大部分水果市场份额，被传 统菜市场和个体水果店所占据，品牌连锁店的份额不到 5%。此外，由于下沉市场 中本地水果店的采购规模小，中间代理环节较多，相比一、二线城市，同等品质 的水果在这里的加价率更高，因此百果园在下沉市场的发展空间广阔。三线及以 下城市门店数量由 19 年的 949 家增长至 22 年 H1 的 1456 家，复合增速达 13%。
3.2.2 线上电商渠道疫情后增长迅速，助力优化线上、线下一体化模式
多种线上渠道助力优化线上、线下一体化模式。通过百果园手机 APP 与微信小程 序购买后，可选择及时达、次日达或选择在指定的百果园门店提货，也可通过三 方平台线上购买新鲜水果，由该平台的配送团队完成送货。这些线上渠道为消费 者提供更多购物选择，增加社区消费者的购物频率与覆盖面，鼓励消费者网上下 单、到店自提从而增强交叉销售。
线上电商疫情后增长迅速，线上订单占比增至 28.8%。疫情之后线上渠道销售收 入迅速上升，由 19 年的 0.33 亿元增长至 22 年的 2.73 亿元，复合增长达 102%。 线上订单占比数持续四年半保持增长，由 19 年的 19%增长至 23H1 的 28.8%。随 着抖音等平台的社群营销的火爆，百果园在这些平台也加大了投入，2023H1，通 过抖音购买产品的客户数量增长约 913%，零售额增长约 796%。
3.2.3 自营 to B 与自建平台 to B 为直销渠道未来增长双抓手
直销渠道 22 年增长迅速，销售收入达 7.24 亿元。百果园的直销业务主要是对具 有餐饮需求的企业、餐馆及高铁公司的自营 to B 业务。近年来百果园通过其强 大的供应链积累的资源，扩张其 to B 业务。直销渠道自 22 年后有很大的增速 22 年同比增长 38.5%。23H1 同比增长 25.8%。
自营层面未来首要目标是通过全面开放供应链，加大批发市场销售，拓宽电商、 商超、社区团购、便利店等 B 端渠道。据品牌升级发布会， 自营 to B 业务的十 年目标是实现 200 亿元销售额。 自建平台层面：控股般果 B2B 交易平台，全面布局 B 端市场。百果园于 2023 年 10 月正式控股般果 B2B 交易平台。般果的业务模式是以总仓为集配中心，上游对 接产地供应商、合作社、一级批发市场等 B 端卖方，通过城市仓为夫妻老婆店、 中小型超市、便利店、线上零售企业等 B 端买方提供采销代理服务的平台企业。 自般果 2018 年上线以来，般果已与 1700 多家供应商达成长期合作，平台注册用户数超过 50 万家，在全国 14 个省份 125 个城市设立了 178 个城市仓，2023 年前 三季度，平台的交易总额达 24 亿元。据品牌升级发布会，自建平台业务的十年 目标是 GMV 超 1000 亿元。
般果平台将持续通过共享百果园的优质资源，迅速扩张，有望成为公司第二增长 曲线。般果通过共享百果园的供应链资源拓展上下游合作伙伴，并承接百果园水 果标准体系、仓配物流、数字化建设、品牌打造、会员运营等能力，为交易上下 游赋能，扩大交易规模、提升市场渗透率。般果平台未来十年目标为①陆续完成 全国五大总仓、1500 个城市仓的布局。②GMV 达 1500 亿元。③向代采交易+行业 咨询交互平台转化，并不断优化盈利模型。
3.3 供应链：垂直整合供应链，构建百果园全链条优势。
百果园从源头开始打造供应链，是业内少有的从上游产地到零售终端整个产业链 全部打通的企业，形成了“种植-采购-仓储-运输+配送”自成一体的半封闭全供 应链。
3.3.1 战略性布局种植端，采购流程持续优化提高流通效率
布局种植端，增加直采比例，缩短供应链环节。百果园战略性参与产业上游端以 农业技术、信息技术及资本资源赋能种植基地合作伙伴。中国水果行业产业链长， 从产地到消费者之间平均要经历五个以上的流通环节，百果园的采购平台直接对上上游种植企业和优质供货商，直采比例持续上升，目前百果园的直采率在 80% 以上。
通过系统性的采购计划和实时库销比管理有效匹配采销两端，实现产品快销。采 购端，百果园通过历史销售额和未来预期销售额制定周期性的集中采购计划并基 于门店实际销售情况及时调整。销售端，百果园通过信息系统实时掌握门店销售 情况与在途、在仓、在店的库存情况，以便及时调整门店销售策略，提高采购精 准性，更好地把握市场机会，提高产业链运营效率，较少损耗。
3.3.2 成熟的仓储冷链体系实现高效运输仓储
成熟的仓储冷链体系实现高效运输仓储。百果园根据水果特性建立了高效的仓配 冷链体系。截至 2022H1 百果园及其区域代理在全国共运营 29 个初加工配送中 心，总建筑面积约为 194733 平方米，其中 34%初加工配送中心为冷链型。从果品 入仓到出货，公司实施全程的成熟度和新鲜度监控，通过设立不同的温区，对不同果品进行温湿度等差异化管理。此外根据果品差异化的储存需求，建立了不同 的 6 大温控保险区，实现精细化运营，成功提高物流仓储效率，降低损耗率。
3.4 私域运营提高用户粘性，品牌升级有望驱动公司长期增长
早在 2016 年开始，百果园便布局探索私域玩法，基于“人、货、场”的数字化重 构，不断攻克传统社区水果零售门店服务的痛点：门店辐射有限、替代性高、用 户粘性较弱、客流成本走高。截至 2023H1 所有分销渠道会员达 7900 万，付费会 员 114.1 万，小程序用户累计达 6200 万人次。门店微信群总数为 25600 个，覆 盖 1640 万名微信群粉丝。
3.4.1 百果园私域运营矩阵打通线上线下一体化，建立会员体系提高用户黏性
百果园大规模私域引流策略实现线上线下两端的相互导流和反哺。百果园开启了 全方位的私域引流策略。在线下，百果园的导流方式主要有地推、异业合作、小 区合作和门店海报等。线上导流矩阵主要由视频号、公众号、小程序、社群以及 企微号、当地自媒体大 V 组成。
百果园推出了“到店自提”的运营模式以实现线上线下的流量循环。①用户从 各个触点接触到“到店自提”的优惠活动，并下单购买。②在用户到店后，门 店工作人员会主动抛出“买水果送回头券”、“99 元入会”、“进群抢福利” 等优惠活动，引导用户添加企微好友。③引导用户进群，进行栏目化、精细化 管理，让用户能够第一时间了解最新产品优惠，促使用户决策、购买。
付费会员体系强化消费粘性，提高品牌力。2018 年百果园启动心享付费会员计 划，可通过支付 99/199 人民币订购基本套餐/升级套餐，享受每月优惠券、付费 会员独家奖励及折扣、免费品尝试吃机会等权利（升级套餐拥有每月更大额优惠 券与线上充值加赠）。2021 年付费会员购买频率与购买额较非付费会员分别高出 140%及 160%。截至 2023H1，所有分销渠道会员共计 7900 万名，付费会员 114.1 万名。从会员收入数据看，由 19 年 4606.2 万元增长至 22 年 9013.2 万元，复合 增长率超 25%。会员收入毛利率接近 100%，是毛利润的重要贡献渠道之一。
3.4.2 品牌战略升级有望驱动公司长期增长
品牌升级有望驱动公司长期增长。2024 年 1 月 5 日，百果园举办黄金十年品牌发 布会，提出下一个十年的目标是实现门店数量破万，向千亿规模奋进，并制定了 2024 年三大战略：①战略焕新，6000 家门店形象全面升级，通过焕新门头、全 面去除杂乱信息、全面更换电子价签等方式，呈现全球好果直供百果园的场域，更好地服务消费者并招募品牌代言人。②招牌果引领战略，在未来，百果 园将通过创新的图文、视频、直播形式，发布这些招牌果，并在线下门店集中展 示，体现百果园作为水果零售行业领导者的创新与地位。③发力礼品市场，推出 设计师礼盒。我们认为，在几大战略的引领下，百果园有望实现产品的品质提升 和门店客流的增长，驱动长期业绩发展。 百果园还将发挥“买全球卖全球”的供应链整合优势，向全球输出中国的高品质 水果。百果园目前已成立了海外事业委员会，将首先聚焦东南亚市场。预计未来 十年内，海外门店将突破 500 家，初步形成国际化格局,进一步提升品牌影响力。
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