内蒙古，地处中国北部，东北部与黑龙江、吉林、辽宁、河北交界，南部与山西、陕 西、宁夏相邻，西南部与甘肃毗连，北部与俄罗斯、蒙古接壤。 经济发展方面，内蒙古坚持生态优先、绿色发展导向推进产业转型升级，以高质量建 设“两个基地”为重点，大力推进产业基础高级化、产业链现代化，形成多元发展、多极 支撑的现代产业新体系。从经济总量看，2023 年内蒙古 GDP 为 2.46 万亿元，增速达 5.3%，分产业结构来看，第一、二、三产业占 GDP 比重分别为 11.11%、47.53%、41.36%。
人口方面来看，内蒙古人口总量稳定略有下降。2023 年末，内蒙古常住人口 2396 万 人，比上年末减少 5 万人。 内蒙古下辖呼和浩特、包头、乌海、赤峰、通辽、鄂尔多斯、呼伦贝尔、巴彦淖尔、 乌兰察布、兴安盟、锡林郭勒盟、阿拉善盟 12 个地级行政区。呼和浩特是呼包鄂城市群 中心城市之一，也是中国向蒙古国、俄罗斯开放的重要沿边开放中心城市，聚集了绿色农 畜产品加工、清洁能源、新材料和装备制造业、现代化工、生物医药、电子信息技术六大 支柱产业。鄂尔多斯深耕能源、现代煤化工、新能源和羊绒四大产业，努力释放传统能源 产业存量、提升现代能源产业增量，以产业转型升级增加高质量发展的底色。包头市是中 国重要的工业基地和全球轻稀土产业中心，钢铁、铝业、稀土产业、装备制造、农产品食 品加工、新能源汽车、新材料、煤化工等重点产业快速发展。 从区域经济发展格局来看，内蒙古 2023 年 GDP 达 2.46 万亿，增速为 5.3%；分地 市来看，鄂尔多斯 GDP 占全省的 23.81%，其次为包头和呼和浩特，GDP 分别为 4264 亿 元、3802 亿元。从 GDP 增速来看，2023 年呼和浩特 GDP 增速最高，达 14.2%，其次 为包头，达 13.7%，其余地市 GDP 增速在 3%左右。
上市公司资源方面，内蒙古共有 26 家上市公司。从上市节奏上看，8 家企业于 2000 年前上市，2021 年至今共有 4 家企业上市 A 股。从地域分布来看，上市公司资源集中于 呼和浩特（8 家），其余上市公司分布于包头（7 家）、鄂尔多斯（3 家）等。从上市公司 类型上看，有色金属、基础化工、钢铁等上市公司数量占有较高比重。
从金融资源结构与增速角度来看，内蒙古存款/贷款绝对金额稳步增长。总量数据方 面，2023 年内蒙古存款与贷款金额分别为 3.63 万亿、3.01 万亿，较上年同比增长 12.4%、 11.5%。分地市来看，呼和浩特存贷款余额占全省比重较高，分别为 25.8%、39.6%，巴 彦淖尔、乌海、鄂尔多斯等区域存贷款增速较高。
2.1 银行背景维度：3 家银行资产规模超 1000 亿元
内蒙古共存续 169 家银行，其中城商行 4 家，农商行 36 家，村镇银行 72 家，信用 社 54 家。区域中小银行数量较多，其中注册资本 5 亿元以上银行共 12 家、1 亿-5 亿元银 行 41 家，1 千万-1 亿元银行 116 家，区域内蒙商银行、内蒙古银行、鄂尔多斯银行总资 产超 1000 亿元。 内蒙古现阶段共有 169 家商业银行。按银行类型划分，城商行 4 家，农商行 36 家， 村镇银行 72 家，信用社 54 家，其他银行 3 家。按成立时间划分，2006-2010 年、2011- 2015 年内蒙古分别有 63 家、56 家商业银行成立。
梳理内蒙古主要商业银行经营战略。内蒙古银行把围绕服务自治区两件大事作为推动 银行高质量发展的出发点、着力点和落脚点，坚持以客户为中心，聚焦本土化，着力打造 公司的便捷银行、零售的口碑银行、同业的活跃银行。鄂尔多斯银行以“服务中小，服务 城镇居民，服务社区，服务三农”为市场定位，锐意改革，稳健经营，呈现出良好的发展 态势。蒙商银行立足“服务自治区发展，服务实体经济，服务人民美好生活，成为内蒙古 人民的银行”的市场定位，进一步优化流程创新模式，加大产品研发力度，不断丰富融资 模式，创新服务地方经济高质量发展，全力打造内蒙古自治区“标杆银行”。
从注册资本方面来看，内蒙古区域中小银行数量较多。注册资本 5 亿元以上银行共 12 家、1 亿-5 亿元银行 41 家，1 千万-1 亿元银行 116 家，其中蒙商银行以 200 亿元注册 资本排名内蒙古区域银行第 1 位。 区域内银行规模来看，蒙商银行、内蒙古银行总资产分别为 1835.31 亿、1517.95 亿， 蒙商银行、内蒙古银行、鄂尔多斯银行总资产超 1000 亿元。
2.2 银行经营维度：资产质量有待提升，盈利能力低于同业
内蒙古区域内银行经营情况呈现四大特征。特征 1：拨备覆盖率下滑，不良率高于行 业均值，内蒙古区域银行资产质量值得注意。2022 年内蒙古区域商业银行不良率为 2.9%， 高于 42 家上市行均值 1.69%；拨备覆盖率为 150.48%，较上年下降 17.07pct。特征 2： 资本充足率高于行业均值，净息差承压，2022 年区域银行核心一级资本充足率为 10.91%， 银行净息差为 1.33%。特征 3：资产端贷款占比 49.54%，负债端存款占比 85.63%。特征 4：区域内银行盈利能力下滑，区域银行 ROA 均值为 0.08%，ROE 均值为 1.21%。 拨备覆盖率下滑，不良率高于行业均值，内蒙古区域银行资产质量值得注意。2022 年内蒙古区域商业银行不良率为 2.9%，较上年下降 52bp，但仍高于 42 家上市行均值 1.69%。拨备覆盖率方面，内蒙古区域商业银行拨备覆盖率为 150.48%，较上年下降 17.07pct，低于 42 家上市行均值 163.26%。（注：算数平均计算区域内银行不良率及拨 备覆盖率，部分银行披露数据不全，计算结果可能存在一定误差，下同）
资本充足率高于行业均值，净息差承压。资本充足率方面，2022 年内蒙古区域银行 核心一级资本充足率为 10.91%，高于商业银行与 42 家上市行均值。净息差方面，内蒙古 区域内银行净息差为 1.33%，较上年下降 8bp，低于商业银行均值 1.91%和 42 家上市行 均值 2%。
资产负债结构方面，2017 年起，内蒙古区域银行贷款占总资产比重上升，2022 年达 49.5%，较上年提升 51bp；负债端客户存款占总负债的 85.63%，较上年提升 4.14pct。
盈利能力方面，2022 年内蒙古区域商业银行 ROA 均值为 0.08%，较上年下降 21bp， ROE 均值为 1.21%，较上年下降 1.83pct。
2.3 资本补充维度
目前内蒙古区域已发行 362 亿元中小银行资本补充债券，由 37 家主体承接。
内蒙古共 169 家商业银行。本文从股权结构与变更、网点与对外投资布局、资产负债 结构、盈利状况、资产质量等方面梳理了内蒙古区域的三家商业银行：内蒙古银行、鄂尔 多斯银行、蒙商银行。
3.1 内蒙古银行
内蒙古银行成立于 1999 年，前身为呼和浩特市商业银行，2009 年更名为内蒙古银 行。股权结构上看，内蒙古银行第一大股东为内蒙古自治区财政厅，持股比例达 19.26%。 从分支行与网点布局来看，内蒙古银行共设有 140 家分支机构及网点，主要分布在呼和 浩特市（53 家），7 家域外网点位于黑龙江。拆解资产负债结构来看，2023 年内蒙古银 行资产投向中信贷占比 59.43%，较上年下降 1.92pct。负债端中存款占比 78.19%，较 2022 年下降了 2.94pct。资产质量方面，内蒙古银行 2023 年不良贷款率 2.98%，拨备覆 盖率为 104.27%，较上年提升 2.4pct。 内蒙古银行前身为呼和浩特市商业银行，系由 13 家城市信用社、呼和浩特市财政局 及其他 11 家企业法人于 1999 年 11 月共同出资组建而成的股份制商业银行。2009 年 9 月，更名为内蒙古银行。
从股权结构上看，内蒙古银行的第一大股东为内蒙古自治区财政厅，持股比例达 19.26%。
对外投资来看，内蒙古银行对外投资公司共 28 家，包含 27 家村镇银行，对外投资 区域为内蒙古（19 家）、贵州（1 家）、吉林（1 家）、广东（1 家）、河北（1 家）、 江苏（1 家）、辽宁（1 家）、山东（1 家）。
从分支行与网点布局来看，内蒙古银行共设有 140 家分支机构及网点。主要分布在 呼和浩特市（53 家）、呼伦贝尔市（17 家）、乌兰察布市（15 家）、通辽市（12 家）、 锡林郭勒盟（11 家）、兴安盟（10 家），其余地市网点数量均低于 10 家，域外网点（7 家）于黑龙江。 从资产增速角度来看，2023 年内蒙古银行总资产达 1612 亿，资产增速为 6.17%。
拆解资产负债结构来看，2023 年内蒙古银行资产投向中信贷占比 59.43%，较上年下 降 1.92pct。负债端中存款占比 78.19%，较上年下降 2.94pct。
资本充足率角度来看，2023 年内蒙古银行资本充足率为 10.81%，较上年提升 28bp。 从净息差角度来看，内蒙古银行 2023 年净息差 1.11%。
从净利润角度来看，2023 年内蒙古银行营业收入与净利润分别为 55.06 亿、0.63 亿。
不良核销&拨备计提。内蒙古银行 2023 年不良贷款率 2.98%，拨备覆盖率为 104.27%， 较上年提升 2.4pct。
3.2 鄂尔多斯银行
鄂尔多斯银行成立于 2001 年 11 月，前身为鄂尔多斯市城市信用社，2007 年 9 月在 城市信用合作社基础上成立，2010 年 1 月更为现名。从股权结构上看，鄂尔多斯银行的 第一大股东为鄂尔多斯市国有资产投资控股集团，持股比例达 20%，共设有 111 家分支 机构及网点，主要分布在鄂尔多斯市（76 家）等，无省外分支机构。拆解资产负债结构 来看，2022 年资产投向中信贷占比 53.83%，较上年下降 2.64pct，金融投资占比 33.14%。 负债端来看，2023 年鄂尔多斯银行负债端中存款占比 86.27%，较上年下降 5.54pct。资 产质量方面，2023 年鄂尔多斯银行不良率为 1.88%，较上年下行 40bp，拨备覆盖率为 182.1%，较上年提升 14.14pct。 鄂尔多斯银行成立于 2001 年 11 月，前身为鄂尔多斯市城市信用社，2007 年 9 月在 城市信用合作社基础上成立，2010 年 1 月更为现名。 从股权结构上看，鄂尔多斯银行的第一大股东为鄂尔多斯市国有资产投资控股集团， 持股比例达 20%。
对外投资来看，鄂尔多斯银行对外投资 8 家村镇银行，区域为内蒙古（4 家）、山西 （3 家）、河北（1 家）。
从分支行与网点布局来看，鄂尔多斯银行在内蒙古共设有 111 家分支机构及网点， 主要分布在鄂尔多斯市（76 家）、呼和浩特市（14 家）、包头市（10 家），其余地市网 点数量均低于 10 家，无省外分支机构。 从资产增速角度来看，鄂尔多斯银行2023年总资产达1702亿元，资产增速达 20.97%。
拆解资产负债结构来看，2022 年资产投向中信贷占比 53.83%，较上年下降 2.64pct， 金融投资占比 33.14%。截至 2023 年 6 月末，公司本部债券投资规模为 437.70 亿元，占 投资资产的比例为 88.60%，其中信用债 93.33 亿元，主体外部信用等级以 AA 及以上为 主，融资主体除同业金融机构外，主要为内蒙古自治区基建、交通类企业；信托及资产管 理产品投资规模为 52.96 亿元，较 2022 年末减少 3.22 亿元，占投资资产的比例为 10.72%， 底层行业主要分布在基础设施建设、制造业等；债券基金投资规模为 1.00 亿元。负债端 来看，2023 年鄂尔多斯银行负债端存款占比 86.27%，较上年下降 5.54pct。
从集中度角度来看，2022 年鄂尔多斯银行单一最大客户贷款集中度为 8.91%，最大 十家客户贷款集中度为 80.01%。 从资本充足率角度来看，2022 年鄂尔多斯银行核心一级资本充足率为 8.54%，资本 充足率为 11.76%。从净息差角度来看，2023 年鄂尔多斯银行净息差为 1.28%。
从净利润与拨备计提角度来看，2023 年鄂尔多斯银行营业收入与净利润分别为 20.34 亿、0.57 亿，同比增长-3.31%、11.42%；2022 年鄂尔多斯银行计提减值准备 4.55 亿元， 占当年营业收入比重的 21.63%。
资产质量方面，2023 年鄂尔多斯银行不良率为 1.88%，较上年下行 40bp。2023 年 鄂尔多斯银行拨备覆盖率为 182.1%，较上年提升 14.14pct。
3.3 蒙商银行
蒙商银行成立于 2020 年 4 月，是为有效化解包商银行信用风险，由内蒙古自治区财 政厅等区内 8 家发起人会同存保公司、建信金融、徽商银行在内蒙古自治区共同发起设立 的国有地方城市商业银行。股权结构上看，蒙商银行的第一大股东为存款保险基金，持股 比例达 27.5%。从分支行与网点布局来看，蒙商银行共设有 182 家分支机构及网点，主 要集中于包头市（55 家）、赤峰市（27 家），其余地市网点数不足 20 家，无省外分支 机构。拆解资产负债结构来看，2022 年资产投向中信贷占比 41.81%，较上年提升 2.12pct， 金融投资占比 37%。负债端来看，2022 年蒙商银行负债端中存款占比 83.19%，较上年提升 9.79pct。资产质量来看，2022 年蒙商银行不良率为 3.51%，较上年下降 64bp，拨 备覆盖率为 186.05%，较 2021 年下降 8.78pct。 蒙商银行成立于 2020 年 4 月，是为有效化解包商银行信用风险，由内蒙古自治区财 政厅等区内 8 家发起人会同存保公司、建信金融、徽商银行在内蒙古自治区共同发起设立 的国有地方城市商业银行。 从股权结构上看，蒙商银行的第一大股东为存款保险基金，持股比例达 27.5%。
对外投资来看，蒙商银行对外投资公司 18 家，包括 14 家村镇银行与 1 家农商行等， 对外投资主要分布于内蒙古（15 家）、江苏（1 家）、辽宁（1 家）、甘肃（1 家）。
从分支行与网点布局来看，蒙商银行共设有 182 家分支机构及网点，主要集中于包 头市（55 家）、赤峰市（27 家），其余地市网点数不足 20 家，无省外分支机构。 从资产增速角度来看，蒙商银行 2022 年总资产达 1835 亿元，资产增速达 6.3%。
拆解资产负债结构来看，2022 年资产投向中信贷占比 41.81%，较上年提升 2.12pct， 金融投资占比 37%。负债端来看，2022 年蒙商银行负债端中存款占比 83.19%，较上年 提升 9.79pct。
从资本充足率角度来看，2022 年蒙商银行核心一级资本充足率为 12.36%，资本充足 率为 13.60%。从净息差角度来看，2022 年蒙商银行净息差为 0.73%，较上年上升 20bp。
从净利润与拨备计提角度来看，2022 年蒙商银行营业收入与净利润分别为 35.19 亿、 0.11 亿；计提减值准备 7.82 亿元，占当年营业收入比重的 22.22%。
资产质量方面，2022 年蒙商银行不良率为 3.51%，较上年下行 64bp，2022 年蒙商 银行拨备覆盖率为 186.05%，较 2021 年下降 8.78pct。
截至 2024 年 3 月 22 日，内蒙古区域银行共存续债券 115.5 亿元。存量债券方面， 截至 2024 年 3 月 22 日，内蒙古区域商业银行共存续债券 115.5 亿元，其中蒙商银行发 行金额 84.8 亿元、鄂尔多斯银行发行金额 12.8 亿元、内蒙古银行发行 10.5 亿元、金谷 农商行发行金额 7.4 亿元。分债券类型来看，同业存单 110.5 亿元，永续债 5 亿元。
从同业存单估价收益率来看，3 个月内、3-6 个月、6-9 个月、9-12 个月同业存单收 益率均值分别为 2.11%、2.34%、2.43%、2.47%。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
