1.美国财经新闻网站“街”（TheStreet）：人形机器人科技赛跑激烈。3 月 18 日，英伟达公司首席执行官黄仁勋宣布推出一个名为“Groot”的机器人模 型，“Groot”是“通用机器人 00 技术”的缩写，该模型是英伟达为推动人工 智能（AI）和机器人技术结合而开发的一种新的基础模型，将使机器人既能理 解自然语言，又能通过观察和模仿人类来学习肢体动作。这使得机器人能够快 速适应人类环境并获得与环境互动所需的技能，如协调和灵巧。除了 Groot 以 外，英伟达还为其 Isaac 机器人平台进行了两方面的重大升级，即引入 Isaac Manipulator（一组用于控制机械臂的基础模型）和 Isaac Perceptor（为机器人提 供先进的视觉功能）。该模型将由一款名为 Jetson Thor 的新型计算机提供支 持，这款中央处理器专为支持多模态生成式人工智能（GAI）而设计，可用于 人形机器人完成复杂的任务，并确保人与机器之间的顺畅和安全交互。英伟达 声称它正在与一些仿人机器人公司合作开展这个项目，包括 Boston Dynamics、 Figure AI、Fourier Intelligence、Sanctuary AI、Unitree Robotics 和 XPENG Robotics。同日，英伟达还加入了开源机器人基金会，宣布成立开源机器人联 盟，该倡议旨在“加强对开源机器人软件项目的管理”。除英伟达以外，马斯 克旗下电动车巨头特斯拉多年来也一直致力于开发人形 AI 机器人 Optimus。 特斯拉的计划是，首先将 Optimus 作为制造工人引入汽车工厂，然后再将其作 为“金属管家（Metal Butler）”提供给公众。马斯克表示，Optimus 的成本应 该“不到汽车价格的一半”。2023 年 12 月特斯拉推出的新一代人形机器人 “Optimus Gen 2”应该能够接管人类的重复性任务。马斯克曾表示：“Optimus 的价值最终将超过汽车业务，超过全自动驾驶。”此外，位于加州的人形机器 人初创公司 Figure 在今年 1 月宣布与宝马达成商业协议，将其人形机器人引 入宝马的制造工厂。今年 2 月底，该公司宣布在新一轮融资中筹集了 6.75 亿美 元，作为本轮投资的一部分，其还宣布与微软和 OpenAI 建立合作伙伴关系， 将 OpenAI 的软件与 Figure 的机器人硬件整合在一起。
2.经济学人：机器人应更多地从植物中汲取灵感。诸如变形金刚等“变形”机 器人从动物王国中寻找灵感，借鉴了进化论的研究和发展成果。类似动物的机 器人仍然很受欢迎，例如，近年来美国和英国的武装部队都尝试使用四足机器 人“狗”进行巡逻和监视；今年 2 月，一个蛇形机器人被送入日本福岛核电站一个受损的核反应堆，检查里面的残骸。然而，意大利机器人专家 Barbara Mazzolai 表示，“事实证明，机器人技术领域远没有那么热衷于研究植物，这 可归因于对植物行为有用性的误解：植物既不能运动，也没有感知能力。但事 实并非如此。”Mazzolai 和她在意大利理工学院 BioInspired Soft 机器人实验室 的团队最近推出了一种基于攀爬植物的机器人“FiloBot”，与真实的植物一 样，FiloBot 能够生长、附着和缠绕在支撑物上，并根据外部刺激在环境中行 进。为了生存，攀爬植物必须能够在几种不同的行为模式之间切换。在森林环 境中，植物首先必须从土壤中生长出来，沿着地面寻找可以抓住的支撑物，如 附近的树。而一旦找到支撑物，植物就必须改变策略，把自己固定在物体周 围，然后向上朝光生长。为了与其他植物竞争，它必须尽快移动，优先考虑快 速生长。FiloBot 利用其头部的传感器模仿这些行为，同时还配备了塑料线轴 和加热元件，通过将塑料熔化并挤压成圆形图案，它能以每分钟 2-7 毫米的速 度以 3D 方式打印自己的身体（世界上速度最快的植物竹子也不过 0.1 毫 米）。但 FiloBot 身体并不是以完全统一的方式打印，它会根据头部集成电子设 备中的光传感器、陀螺仪等传达的信息，不断变化塑料的温度和沉积速度。研 究人员发现，这些简单的功能足以让 FiloBot 在复杂、看不见的环境中移动，穿 过缝隙，并找到可以附着的东西。研究人员认为，FiloBot 可以在现有驾驶机 器人难以到达或未知地点进行环境监测，或在现有基础设施不稳定的灾难现 场进行监测。此外，FiloBot 并非该团队正在培育的唯一植物型机器人。自 2012 年以来，Mazzolai 一直在开发基于植物根的“plantoids”（当时是世界 上第一个受植物启发的机器人项目），其能在土里钻来钻去，可用于分析化 学物质或寻找水源。
3.美国信息技术与创新基金会：采用机器人的制造企业比不采用的企业出口 更多。文献综述表明，使用机器人的公司的生产力预期可以更高，产品质量有 望更好，更有可能成为产品创新者。该研究调查了 27 个欧盟成员国中的 2355 家制造公司，利用标准的参数计量经济模型和一种新的机器学习估计方法—— Kernel 正则化最小二乘法，分析了采用机器人对欧盟制造企业出口的影响，涉 及七个不同出口地区，即欧盟成员国、欧盟以外的欧洲国家、北美、拉丁美 洲、中国、亚洲其他地区、非洲与中东。调查数据显示，20.7%的公司使用机器人。进一步的研究发现：（1）就出口活动而言，采用机器人的制造企业比未 采用机器人的制造企业进行出口活动的可能性高出 20.8%。（2）在控制了企 业规模、企业注册时间、专利和国家等因素后，机器人出口的“溢价”（利 润增加）在统计学上具有高度显著性，出口获得的广泛利润和机器人的使用 呈正相关。分地区看，采用机器人的“溢价”在向欧盟内其他成员国出口时最 高，为 20.2%，向欧盟以外的欧洲国家、北美、拉丁美洲、非洲与中东出口的 “溢价”分别为 13.9%、13%、7.4%和 7.9%，而向中国或亚洲其他地区出口的 “溢价”约为 9%—10%。（3）在出口目的地多样性方面，平均而言，采用机 器人的制造企业比未采用机器人的制造企业多出口至 0.50 个地区。这一结果 只是一个平均值，其中包括一些只向上述一个地区出口的公司，以及一些向所 有七个地区出口的企业。不过，这表明采用机器人的制造企业会比未采用机器 人的制造企业出口到更多地区。这些研究结果凸显了采用机器人在提高企业国 际竞争力方面的作用。因此，各国政府在制定经济政策时，应以激励企业采 用机器人和其他先进技术为目标，从而提高企业竞争力。
4.英伟达发布了为计算新时代提供动力的 Blackwell 平台。3 月 18 日，英伟 达发布 Blackwell 平台，该平台得益于新的 Tensor Core 和 TensorRT-LLM 编译 器，与 H100 GPU 相比，可提供 4 倍的训练性能，并能将大语言模型性能提高 30 倍、推理运营成本和能耗降低至原来的 1/25。据悉，亚马逊云科技、戴尔科 技、谷歌、Meta、微软、OpenAI、Oracle、特斯拉和 xAI 在内的许多企业都计 划采用 Blackwell。Meta 创始人兼首席执行官 Mark Zuckerberg 表示，“我们期 待使用英伟达的 Blackwell 来帮助我们训练开源大语言模型并构建下一代 Meta AI 及产品。”Blackwell GPU 架构搭载了 6 项用于加速计算的变革性技术，使 Blackwell 能够在拥有高达 10 万亿参数的模型上实现 AI 训练和实时大语言模型 推理，具体包括：（1）世界上最强大的芯片：Blackwell 架构 GPU 拥有 2080 亿个晶体管以及 GB200 超级芯片，结合了两个使用 TSMC 4NP 工艺制造的芯 片，并通过 10TB/s 的速度连接，使它们能够作为一个单一的 CUDA GPU 运 行。（2）第二代 Transformer 引擎：得益于新的微张量（micro-tensor）扩展 支持并集成到英伟达 TensorRT-LLM 和 NeMo Megatron 框架中的先进动态范围 管理算法，Blackwell 通过 4-bit 浮点 AI 推理能力支持了双倍的算力和模型大小。（3）第五代 NVLink：为了提升万亿级参数模型和混合专家 AI 模型的性 能，最新一代英伟达 NVLink®为每块 GPU 提供突破性的 1.8TB/s 双向吞吐量 （几乎比上代快 10 倍），能确保多达 576 块 GPU 之间的无缝高速通信。（4） RAS 引擎：Blackwell 驱动的 GPU 包含一个用于保障可靠性、可用性和可维护 性的专用引擎。同时，Blackwell 架构增加了多项芯片级功能，能够利用基于 AI 的预防性维护来诊断并预测与可靠性相关的问题。这将最大程度地延长系统 正常运行时间，提高大规模 AI 部署的弹性。（5）安全 AI：先进的机密计算功 能可以在不影响性能的情况下保护 AI 模型和客户数据，并支持全新本地接口加 密协议，这对于医疗、金融服务等高度重视隐私问题的行业至关重要。（6）解 压缩引擎：专用的解压缩引擎支持最新格式，通过加快数据库查询速度提供极 其强大的数据分析和数据科学性能。
5.麦肯锡：生成式人工智能（GAI）对半导体行业的影响。随着 ChatGPT、 Sora 等 GAI 应用程序风靡全球，半导体行业对计算能力的需求正在飙升。领导 者正在通过投入大量资本来扩大数据中心和半导体制造厂（FAB），同时探索 芯片设计、材料和架构的进步，以满足 AI 驱动下商业环境不断变化的需求。在 此背景下，麦肯锡考察了逻辑芯片（如 CPU 和 GPU）、内存芯片和闪存芯片 的半导体晶圆需求，以及供应这些组件所需的相应半导体晶圆厂数量。（1）逻 辑芯片。到 2030 年，非新一代 AI 的应用对逻辑晶圆的需求约为 1500 万片。 其中，约 700 万片晶圆将使用 3 纳米以上的技术节点生产，约 800 万片晶圆将 使用等于或小于 3 纳米的节点生产。新一代 GAI 的需求将额外需要 120-360 万 片使用等于或小于 3 纳米的技术节点生产的晶圆。新一代 GAI 的需求可能造成 100-400 万片使用等于或小于 3 纳米技术节点的晶圆的供应缺口。要弥补这一缺 口，到 2030 年将需要新建 3-9 座逻辑晶圆厂。（2）内存芯片。到 2030 年，如 果基于 AI 加速器的系统在动态随机存取存储器（DRAM）需求方面赶上了基于 GPU 的系统，则 DRAM 需求将达到 700-2100 万片晶圆，需要 6-18 个晶圆厂。 （3）闪存芯片。以 NAND 闪存为例，到 2030 年，NAND 闪存芯片的总需求 预计为 200-800 万片晶圆，需要 1-5 个晶圆厂。鉴于新一代 AI 对 NAND 闪存 的性能要求与当前服务器相同，满足这一需求的难度将低于逻辑芯片和 DRAM。此外，不断增长的计算需求将导致许多其他类型的芯片产生额外需求。一是与高速网络和互连相关的芯片。GAI 要求服务器之间以及服务器各组 件之间具有高带宽和低延迟的连接性。要建立所有连接，需要大量的网络接口 和交换机。目前，这些互联主要基于铜缆，但随着带宽和延迟要求的不断提 高，光纤连接的份额有望增加。二是功率半导体。AI 服务器需要大量电力，到 2030 年，其耗电量可能占全球总耗电量的 10%以上，这就需要在服务器内和实 际设备上使用大量功率半导体。
6.金融时报：人工智能（AI）浪潮预示着制造业就业的变革。从蒸汽机到传送 带流水线，再到工厂车间的机器人，制造业长期以来一直是新技术的先驱。现 如今，AI 将成为下一个、或许也是最大的技术飞跃。在制造业领域，AI 已运 用于控制工厂、修复设备、设计产品以及装配零件等实践。霍尼韦尔软件部门 首席技术官 Jason Urso 预测，10 年内超过 80%的制造业企业可能会使用 AI 帮 助运行控制系统并解决问题。美国钢铁公司表示，其将使用谷歌的生成式人工 智能（GAI）软件指导员工完成卡车维修和零部件订购。现代汽车利用 Autodesk 软件帮助设计原型车的零件，车轮可以变成四条腿来行走和攀爬，使 其成为一种潜在的救援车辆。区别于上一代用于组装零件的机器人，AI 驱动 的“人形”机器人将与人类一起工作，且具有足够的灵活性和学习能力，可 以处理诸如挑选和分类物品等任务。例如，加拿大初创企业 Sancatory AI 最新 推出的 Phoenix 模型可由人类操控，最终将模仿人类的记忆、视觉、声音和触 觉。该公司联合创始人兼首席执行官 Geordie Rose 预测，人形机器人的早期版 本可能在未来 5 年内投入使用。装备了人工通用智能（AGI）的机器人（其智 能水平与人类相当）将能够设计和制造东西，如电池。尽管 AI 在制造业领域 具有很大发展潜力，但其可能会使数百万传统制造业岗位流失。波士顿大学副 教授、工业机器人专家 Pascual Restrepo 指出，自 20 世纪 80 年代以来，全球非 AI 机器人已经取代了 600-900 万个制造业工作岗位，而 AI 将导致更严重的制 造业裁员现象。招聘公司 Nash Squared 估计，未来 5 年包括 AI 在内的自动化 技术将导致制造业和汽车业 14%的工作岗位流失。德国谷歌云计算公司主管 Gabriele Eder 表示，AI 在生产线、质量控制评估和机器操作领域驱动机器和设 备通常能够比人工操作更精确，所需人工干预更少，该领域员工似乎最有可能 被 AI 取代。值得庆幸的是，一些专家预测，AI 也将在制造业创造更多的新岗位。与 AI 相关的新工作内容包括运行 AI 机器、监控 AI 性能、编写机器人程 序等。咨询公司麦肯锡的 AI 和工业专家 Marie El Hoyek 表示，旧的工作岗位将 变得更加专注于技术，而不是被 AI 取代。德国科技公司西门子数字行业首席执 行官 Cedrik Neike 也表示，AI 将增加对“AI 医生”的需求，这类科学家能运 用技术专门分析和微调 AI 系统。
7.世界经济论坛：开放交易网络（OTN）及其时代价值。OTN 是由开源软件驱 动的网络架构缩影，秉持去中心化、透明度、赋权等核心价值和互联网基本原 则，使个人和组织能够通过互操作性超越平台控制的限制措施进行连接。实践 中，OTN 在创建公平、公正和值得信赖的市场方面所采用的创新做法存在诸 多益处。其一，OTN 的互操作性和可访问性所带来的市场效率提升可以推动企 业拓展市场、提高跨境竞争力和简化运营流程。同时，市场竞争的增强使得消 费者受益于产品多样性、更高透明度和有效市场互动，进而推动有活力、公平 与可持续的市场生态系统的形成。其二，OTN 赋予社区权力，使社区能够在 经济网络中获得代理权并有针对性地参与经济活动。OTN 的适应性也提高了教 育、创业和金融的包容性，丰富了社区生活。其三，政府可以利用 OTN 提高 透明度、改善服务提供、优化决策、减少腐败和支持数据驱动治理。其四， OTN 将帮助学术界建设一个开放的数据环境，以实现多样化研究和创新模式发 展，并根据数据驱动的见解改善学术界对政府和产业界的咨询建议质量。其 五，OTN 可作为“数字贸易走廊”促进商品、服务和人力资本的交流，增加 双边或区域贸易机会。具有互操作性的网络将助力服务提供商进入多元市场， 促进良性竞争，提供广泛、高性价比的货物与服务选择。从基本原理看，网络 成员的信任和健全透明的管理措施从根本上决定了 OTN 的有效性。二者的核 心是在涉及多个利益相关者的交易中培养参与者之间的信任。数字经济互操作 性基金会（FIDE）联合创始人 Pramod Varma 表示：“随着信任的建立，由各 种协议和标准驱动的 OTN 将引发前所未有的指数级创新周期。”此外，随着 OTN 的发展及世界各地从业者对 OTN 的学习和适应，政策制定者和行业领 袖还需认识到新兴技术趋势，例如人工智能（AI）技术的快速发展可以显著提 高 OTN 的功效，通过整合多语言、对话式 AI 工具和模型，OTN 可以吸引不同 年代的互联网用户。
8.《金融科技》杂志：2024 年的八大可持续金融科技趋势。（1）开放银行。 开放银行业务是促进未来更可持续发展的领先金融科技。欧盟于 2018 年通过的 《欧盟支付服务修订法案第二版》（PSD2 法案）规定银行必须与第三方共享 数据，其为第三方通过银行向消费者提供创新服务和个性化体验铺平了道路， 使金融机构和使用银行服务的消费者都能将可持续发展放在首位。（2）环境 友好型加密货币。事实上，加密货币挖矿的高能耗特性一直是加密货币行业的 眼中钉。如今许多加密货币正在将重点从传统的工作量证明挖掘方式转向权益 证明模式，如以太坊加密货币平台通过这一转变减少了加密货币发行过程中 99.9%的能源消耗。（3）数字钱包减少浪费和排放。与非接触式支付一样，智 能手机上的数字钱包便于通过移动设备完成支付。这不仅减少了对纸张的需 求，还减少了因信用卡和借记卡磨损而产生的塑料垃圾。（4）非接触式支付 促进可持续交通。非接触式支付不仅消除了公共交通服务对现金或纸质车票的 需求，而且还促进了自行车和滑板车共享服务，减少了汽车尾气排放的影响。 （5）碳中和支付处理方法利用可再生能源项目抵消碳排放。这些项目专为支 付处理商量身定制，通过推广采用节能技术和选择可再生能源来减轻支付处理 商对环境的影响，从而帮助实现净零碳足迹。（6）碳抵消的移动支付解决方 案允许用户通过支持可再生能源项目或植树造林工作来抵消货币交易产生的 碳排放。Tree Card、Doconomy 等移动应用程序使人们既能跟踪自己的碳足 迹，又能通过抵消对环境的影响做出环保决定，为应对气候变化做出贡献。 （7）碳追踪。为满足消费者了解其购买行为的碳排放需求，碳追踪技术应运 而生。其他数字解决方案，如区块链，可以实时跟踪碳排放量，使企业能够更 好地管理其碳足迹，并采取后续措施减少对环境的影响。（8）数字支付和签 名。随着数字支付在各个市场和行业的普及，电子签名和移动银行选项正在大 幅减少传统银行业务方法对环境的影响，如淘汰支票和纸质对账单。
9.哈佛商业评论：自动化平台帮助银行简化数字化客户旅程的四种方式。随 着快速变化的客户偏好，银行的数字化转型势在必行。实现数字化客户旅程是 银行数字化转型的目标之一，整合四种自动化功能的自动化平台，可以帮助银 行简化数字化客户旅程。（1）智能流程自动化：强大的流程自动化引擎实现 了工作流程、业务规则、知识工作者任务、机器人任务以及各种应用程序和后端系统的自动化和集成，提供了直通式处理（STP）、全渠道体验和运营可见 性。同时，它通过充当所有数字界面的中枢，形成了让银行作为一个互联企业 的集成中心，从而实现了 100%的数字化客户旅程。（2）上下文内容服务：银 行业务依赖于文档和非结构化内容，如图片、视频、信息、电子邮件。内容自 动化可简化对所有类型内容的处理，实现利益相关者能够的安全实时访问。它 通过智能文件处理（IDP）对收到的身份证明文件进行自动摄取、处理和验 证，从而实现数字 KYC（数字货币的一种数字签名技术，可用来证明数字货币 的真实性和完整性）。（3）全渠道客户参与：银行与客户或合作伙伴沟通的 时机、意义、个性化程度和内容与其业务成果挂钩。银行必须将集中式和自动 化的沟通管理整合到运营中，以便在正确的时间通过正确的渠道传递正确的信 息。全渠道客户参与可以实现这一点，并让银行集中、高效地管理所有沟通事 务。（4）人工智能（AI）和数据科学：包括入职、贷款、贸易融资和客户服 务等在内的所有银行业务都可以利用 AI 实现流程、内容和沟通的自动化。利用 AI，银行可以将其业务的多个方面（如贷款申请验证、核保、信用检查、交易 工具验证）实现自动化。银行业务流程自动化的效益在实践案例中得以验证。 例如，一家大型私人银行通过使用 Newgen 平台，将贷款启动流程时间从通常 的 60 分钟缩短到 10 分钟以内，将核保流程时间从 100 分钟缩短到 30 分钟，并 利用端到端自动化将贷款结清时间缩短到一天以内。
10.纽约时报：科技巨头屈服于全球规则冲击。数十年来，苹果、亚马逊、谷 歌、微软和 Meta 在几乎没有限制的情况下运营、发展。随着它们的权力、财富 和影响力的不断增长，欧洲、美国、中国、印度、加拿大、韩国、澳大利亚等 国涌现出大量针对他们的监管行动、立法和司法案件。以欧盟为例，出台了一 项旨在促进数字经济领域企业竞争的《数字市场法案》，要求科技巨头彻底 改革其部分产品的运作方式，禁止科技巨头利用它们相互关联的服务和雄厚的 资金来限制用户并压制竞争对手。因此，这些科技公司被迫改变其提供的日常 技术（包括社交媒体服务的设备和功能），且在其商业模式、交易和数据共享 实践等方面做出了相应调整：（1）谷歌表示将降低自身服务在搜索结果中出现 的频率，在航班和餐馆等查询中更多地出现竞争对手链接。该公司还承诺允许 欧洲用户限制个人数据在搜索引擎、YouTube 和 Chrome 浏览器等服务中的共享。（2）微软不再让 Windows 用户默认使用 Bing 互联网搜索工具。（3）苹 果允许在欧洲购买新 iPhone 的用户自主选择默认浏览器，而不是 iPhone 自动默 认 Safari 浏览器。同时，受欧盟通用充电器指令的影响，苹果公司也放弃了 iPhone 充电器的专有设计，转而采用可与非苹果设备兼容的充电器。（4）亚 马逊承诺今年 6 月将允许商家在不使用自己物流网络的情况下，通过其 Prime 订阅计划进行货物销售。与此同时，欧盟以打击网上非法内容为宗旨的《数字 服务法案》也开始生效，各个科技公司也作出了相应改变：（1）谷歌、Meta 等网络平台不再允许广告商根据用户的种族、政治观点和性取向来定位用户。 （2）TikTok 和 Instagram 用户也可以选择查看没有任何推荐内容的帖子，推 荐内容由算法根据用户的个人数据进行选择。
11.国际组织及部分国家 3 月实施“双支柱”方案取得的新进展。（1） OECD。OECD 税收政策与管理中心高级顾问 Jeff Mitchell 于 3 月 21 日在纽约 举行的国际财政协会美国分会会议上表示，OECD 将在未来几周内发布《全球 反税基侵蚀（GloBE）规则立法模板》的第二版注释，其将把所有已发布的注 释和指南内容合并在一起。（2）希腊。经过公众咨询期后，希腊政府于 3 月 7 日向议会提交了一份实施《欧盟最低税指令》的法案草案；4 月 2 日，希腊议 会通过了该法案；4 月 4 日，该法案在希腊官方政府公报上发布，正式生效。 （3）阿联酋。3 月 15 日，阿联酋财政部发布实施支柱二 GloBE 规则的公众咨 询文件，此次公众咨询是阿联酋在与 OECD 共同主办的全球企业税收区域论坛 上作出的承诺。从文件看，其包含了六部分内容：规则的总体概述、GloBE 规 则的适用范围、征税机制、有效税率计算、补足税计算、过渡规则。（4）瑞 典。3 月 19 日，瑞典财政部发布支柱二附加规则的法案草案，纳入 OECD 在 2023 年发布的全球最低税征管指南，拟于 2025 年 1 月 1 日生效。（5）澳大利 亚。3 月 21 日，澳大利亚财政部发布全球最低税和国内最低税的立法征求意见 稿，同时发布了该立法与澳大利亚其他现行税法之间相互作用的咨询文件，包 括混合错配规则、外国混合实体规则、外国税收抵免规则和受控外国公司规 则。（6）新西兰。3 月 27 日，新西兰议会通过《2023—2024 年度税收修订法 案》，其明确支柱二 GloBE 规则将于 2025 年生效，国内版收入纳入规则（IIR）将于 2026 年生效。（7）日本。3 月 30 日，日本将 OECD 在 2023 年发 布的全球最低税征管指南，纳入日本全球最低税立法。
12.IRS 顾问 Mark Friedlich：数字技术革命重塑审计行业。自动化正在改变 审计人员的工作方式，数据提取、交易测试和对账等重复、耗时的任务正被自 动化浪潮一扫而空。机器人流程自动化（RPA）工具可以快速、准确地处理这 些流程，从而使审计人员能够专注于风险评估、数据分析和战略规划等价值更 高的活动，而这些活动对于更深入、更细致地了解客户业务，更快速地识别潜 在风险，以及提供量身定制建议以帮助客户改善运营方式和合规性而言，至关 重要。当下，企业产生的大量数据对审计人员来说既是挑战也是机遇。数据可 视化、机器学习算法等先进的分析工具可以筛选这些数据，揭示异常现象和 潜在的欺诈风险，还可以帮助审计工作者快速适应新数据、监管规定、市场 发展以及不断变化的业务实践。此外，区块链技术的出现也为审计人员提供 了另一个强大的工具，为记录、验证和保护交易提供了一种革命性的方法。 传统实践中，审计人员依赖高度人工化的技术来验证金融交易的准确性和合法 性。借助区块链，每笔交易都会被安全地记录下来，而且一旦记录下来，就无 法更改，区块链技术提供了永久、透明的交易记录。这为持续审计奠定了基 础，特别是可以实时验证的交易为利益相关者提供了更高的透明度和保障。随 着技术越来越多地融入审计工作，网络安全成为重要焦点。审计人员必须具备 识别和降低与数据泄露、恶意软件攻击以及其他威胁相关的网络风险的能力。 这意味着审计人员需要加强与 IT 专家的合作，并持续参与培训，以确保敏感 数据的安全。在变革背景下，审计领域也需要一批新型审计人员。虽然数据分 析和编码等技术技能越来越重要，但批判性思维、解决问题和沟通等软技能仍 然至关重要。大学和专业机构正在应对这一转变，将技术相关课程纳入教学大 纲，并提供培训计划，使审计人员掌握必要的技能。需要明确的是，技术不是 在取代审计人员，而是在增强审计人员的能力。审计的未来依赖于一种协作的 方法，其中技术可以处理机械化的任务，而人类审计人员则利用他们的判断 力、经验和技能，提供有价值的见解。
13.国际税收与发展中心（ICTD）：第三方数据对税收征管的作用。为了计算 税款，税务部门需要有关经济活动的信息和交易数据，包括雇主、金融机构和其他政府机构等在内的第三方会为此提供有价值的信息。在 G20 的带领下，许 多国家正在投资建立强大的数据交换系统，以便在政府与私营部门之间实现自 动、无缝的数据共享。现有研究表明，第三方数据在加强税收征管方面具有重 要价值：（1）有利于扩大税收征管实际覆盖的范围。通过采用数字化数据， 非洲税务机关正在将其职能和流程数字化。例如，尼日利亚、埃塞俄比亚、乌 干达、加纳、肯尼亚和几内亚最大限度地发挥数字身份证系统中公共记录的潜 力，重在识别纳税人身份。ICTD DIGITAX 计划的研究表明，乌干达将身份证 数据纳入税务登记系统有助于推动以前的非正规实体进行税务登记，并提高纳 税人联系信息的准确性。（2）有利于减少逃税现象，监测合规情况。丹麦研 究发现，第三方报告收入（雇主代扣税款）的逃税率几乎为零，而自主申报收 入的逃税率高达 42%。《经济行为与组织杂志》一项关于美国的研究发现，在 引入表格 1099-K（译者注：这是一份《支付卡和第三方网络交易》的信息申报 表）后，因表格 1099-k 要求支付处理商或结算机构向美国国税局报告企业收到 的电子付款，企业报告了更多的收入。为充分释放第三方数据在税收征管领域 的潜力，税务机关还需要考虑几个因素：（1）数据访问和监管背景。第三方 数据共享的法律和制度障碍阻碍了数据共享潜力的充分发挥，特别是私营部门 的数据获取受到非常严格的法规限制。因此，通过适当的法规促进数据共享至 关重要。（2）技术限制。税务部门和其他机构往往缺乏数据共享所需的数字 基础设施。同时，共享的数据可能过时、不准确或不一致，因而需要建立更强 大的系统，确保自动共享最新、准确的数据。（3）数据管理能力。为战略性 地使用第三方数据，税务机关需要足够的技能和资源来充分利用数据，以获取 更多数据带来的益处。（4）行为反应。与任何其他技术干预一样，纳税人可 能会对数据的更高可用性做出逆向反应。识别、预测和塑造纳税人的行为仍然 是关键。
14.安特卫普大学教授 Bruno：欧盟法律对税务机关使用人工智能（AI）系统 的限制。在欧盟，公共当局越来越多地使用人工智能（AI）系统，而税务机关 在这方面走在前列。事实上，税务机关使用 AI 系统是由许多因素推动的：一 是税务文件要求的增加催生了关于自动信息交换、国别报告和征管合作 （DAC）的协议；二是随着亚马逊、Airbnb 等数字市场和平台的重要性日益增加，要求税务机关提高其审计能力；三是由于政府紧缩原因，欧盟税务机关的 就业人数急剧减少，导致他们更多地使用 AI 审计系统。当然，税务机关使用 AI 系统有好处，也有风险。“荷兰儿童保育福利欺诈丑闻”（荷兰当局错误认 定税务欺诈）、“澳大利亚机器人债务案”（澳大利亚税务局的错误税收评 估）等公共丑闻清楚地表明，公共当局不审慎使用 AI 可能会对公民的基本权利 造成风险（如公民不受歧视的权利），如果没有足够的人类干预或监督，盲目 依赖 AI 系统来支持公权力的法律裁决，甚至会导致公民的悲剧。有鉴于此，需 要相应法律来规范和限制税务机关使用 AI 系统。欧盟与此相关的法律包括《通 用数据保护条例》（GDPR）和《AI 法案》。目前，前者已经生效实施，后者 已由欧盟理事会和欧洲议会于 2023 年 12 月 9 日达成政治协议，等待正式通 过，预计将从 2026 年开始适用。“GDPR”侧重于规范个人数据的处理，包括 税务机关通过 AI 进行的数据处理。根据 GDPR，对纳税人有重大影响的决定不 能仅基于个人数据的自动处理，人类干预仍然是必要的。《AI 法案》根据比例 原则在“基于风险的方法”的基础上构建，区分了四类风险：不可接受的风 险、高风险、有限风险和最低风险，分别适用不同规则。不过，《AI 法案》在 适用于依赖生物识别数据来识别纳税人的 AI 系统时存在一定矛盾，其既规定专 门用于税务当局行政程序的 AI 系统不应被视高风险系统，又规定旨在进行生物 识别的 AI 系统被视为高风险系统。Bruno 认为，欧盟未来需要进一步完善规范 AI 系统的法律，以确保纳税人的基本权利不受侵犯。
15.基尔大学教授 Jost 等：支柱一金额 A 与《联合国税收协定范本》第 12B 条的比较分析。OECD 牵头制定的支柱一金额 A 规则（简称“金额 A”）将全 球年营收在 200 亿欧元以上且利润率高于 10%的跨国企业的部分剩余利润征税 权分配给市场国，而《联合国税收协定范本》第 12B 条（简称“ADS”）赋予 来源国对自动化服务收入征收预提所得税的权利，并通过纳入各国之间的税收 协定来发挥效力。Jost 教授等采用经济和法律相结合的方法对这两项国际税改 方案进行了比较分析：（1）在适用范围上，该研究使用来自 Bureau van Dijk 的 Orbis 企业数据库，测算出全球受金额 A 影响的跨国企业数量有 120 家，而 可能受到 ADS 影响的跨国企业的数量要高得多，但仍然难以估计。（2）在方 案实施上，根据《实施支柱一金额 A 规则的多边公约》，美国在公约生效实施方面拥有唯一否决权，而其他国家的个别表决权影响要小得多，只在生效方面 拥有一定的肯定权，发展中国家共同实现的最大表决权影响为 22.32%。与之相 对，由于需要借助税收协定，ADS 的实施受到相关国家之间在税收协定谈判中 不对称的讨价还价能力影响，且低收入国家是被排除在 ADS 适用之外的主要群 体，因为它们的税收协定网络相对较小，平均只覆盖全球所有国家（地区）的 5%。（3）在收入影响上，现有收入测算显示，ADS 产生的总税收收入低于金 额 A。从国家层面看，两项税改提案的总体净收入效应取决于诸多因素，包括 以毛收入还是净收入为基础征税、是否存在预提所得税制度或数字服务税等。 总的来看，金额 A 尽管更为复杂，但比专门为发展中国家利益设计的 ADS 更 好地保护了发展中国家的利益。特别是，金额 A 在实现税收潜力方面很可能 超过 ADS。
16.美国国会研究服务局（CRS）：支柱一与数字服务税的影响比较分析。美 国 CRS 指出，如果国会选择不采纳支柱一，数字服务税（DST）可能会继续并 激增。DST 是其他国家对大型数字公司的收入征收的税收，美国贸易代表办公 室（USTR）认为法国、奥地利、印度、意大利、西班牙、土耳其和英国的 DST 歧视性地针对提供数字产品的美国跨国企业。采用支柱一可能会将对这些 跨国企业部分剩余利润的征税权转移到市场国，增加美国企业的税收、损失美 国政府的收入，但会减少 DST 的数量。不采用支柱一可能会引发美国对来自某 些国家实施 DST 国家的进口产品征收报复性关税。研究表明，支柱一与 DST 的税负都不合比例地落在美国企业身上，美国企业贡献了金额 A 税基的一半 至三分之二，在全球 500 家最大企业利润中占据 37%。若仅以 2022 年的利润 率数据单独衡量，目前有 12 家美国企业在支柱一金额 A 规则的适用范围内， 包括微软、苹果、Alphabet 和 Meta 四家数字科技公司以及辉瑞、默克和强生三 家制药公司。此外，亚马逊网络服务部门也在适用范围内。这 13 家企业贡献的 金额 A 税额为 530 亿美元，其中约一半来自苹果（158 亿美元）和微软（132 亿美元）。USTR 发现，法国对广告征收的 DST 中有 75%将由两家美国企业支 付，即 Alphabet（谷歌母公司）和 Meta（前身为 Facebook）；在英国，90%的 DST 是由 5 家企业缴纳的，这些企业可能大部分或全部是美国企业；在西班 牙，30 家美国企业需支付 DST，而只有 3 家西班牙企业需要缴纳 DST。当然，是否采用支柱一有不同的经济后果。支柱一将增加美国对美国企业征收的税 收，这将部分被境外税收抵免抵消，因此估计会有收入损失。研究发现，如果 与金额 A 有关的境外税收均可抵免，美国联邦政府的收入损失预计约为 99 亿 美元，美国跨国企业的额外纳税义务高达 33 亿美元。DST 将被转嫁给消费 者，因此很大程度上落在了征收 DST 国家的居民身上，这类似于对酒精和烟草 等物品征收的消费税。对于实施 DST 的国家来说，一个不理想的后果是导致消 费降低，尽管由于税收很少，降低的幅度会很小。
17.OECD：发展中国家提出实施全球最低税的挑战。3 月 12-13 日，OECD 举办 了 2024 年 OECD 税收和发展日研讨会。会上，多名政府官员和税务从业人士 表示，发展中国家在实施支柱二全球最低税方面一直面临挑战。大家共同关注 的话题包括：（1）加强实施新规则的行政能力；（2）获取相关跨国企业活 动的数据和信息；（3）全球最低税对现有投资协定和国际税收规则的潜在影 响；（4）用有限的资源为有效实施做好税收征管准备；（5）OECD 技术援 助和短期解决方案的重要性。OECD 商业和国际税收主管 Pierce O' Reilly 强调 了双支柱的经济影响。其中，支柱二将减少税收差距，投资中心和其他辖区的 税收差距预计将缩小约 50%；而非洲联盟委员会（AUC）委托进行的一项研究 评估了 55 个非盟成员国不同数字税的收入潜力，研究发现支柱一金额 A（仅关 注前 10 家提供自动化数字服务的数字公司）带来的收入预计约为税率为 2%的 数字服务税（DST）的两倍，前者为 7.08 亿美元、后者为 3.72 亿美元。不过， 这项研究没有考虑金额 A 所涵盖的非数字公司，这表明金额 A 将为非洲国家筹 集更多的资金。OECD 税收政策与管理中心税务顾问 Laura Stefanelli 指出， OECD 目前的技术援助（能力建设项目）主要包括三类，一是与非洲税收征 管论坛（ATAF）以及世界银行合作提供的量身定制的双边支持，其涵盖双支 柱；二是全球税务关系项目（Global Relations Programme on Taxation），包 括多边和双边研讨会、在线学习和知识材料供应，2024 年计划开展 9 场与双 支柱相关的培训活动，含网络研讨会、虚拟课程和现场培训；三是扩展到双 支柱和税收优惠领域的无国界税务稽查员（TIWB）项目援助。
18.International Transfer Pricing Journal：支柱二与转让定价的互动。 支柱二全球反税基侵蚀（GloBE）规则主要在两个方面与以独立交易原则（ALP）为核心的转让定价规则存在互动。一方面，跨境交易需符合 ALP 要 求。对于在 GloBE 规则适用范围内的跨国企业而言，若其位于不同辖区的两个 子公司之间发生的交易，未在两个子公司的财务账户中以相同金额入账或入账 金额不符合 ALP，则必须进行调整，以使其金额相同并符合 ALP。当然，出现 这种情况可能有多种原因，例如跨国企业使用不同的会计核算制度，或者现有 制度不够健全，无法准确提供与转让定价有关的数据。为了应对这些挑战，跨 国企业需要找出其现有核算系统中的不足，并对系统进行修改，以满足数据需 求。当然，该规则存在例外，如果子公司所在地的税务部门认可转让价格，并 且不要求调整转让定价，则无需根据 GloBE 规则再调整转让定价。另一方面， 部分境内交易需符合 ALP。通常，在大多数国家，国内税法不要求国内公司之 间的交易遵守转让定价规则，这是因为将收入从同一辖区内的一个纳税人转移 到另一个关联纳税人，一般不会影响这些纳税人的母公司在该辖区应纳税收入 的总额。在某些特殊情况下，GloBE 规则要求某些国内公司之间的交易必须符 合 ALP，即属于投资实体、少数股权子公司和排除实体的跨国企业子公司与其 他子公司发生的交易。该项规则背后的逻辑在于，投资实体和少数股权子公司 的收入和税款在计算辖区有效税率时是与辖区内的其他跨国企业子公司分开计 算的，而排除实体的收入和税款不在有效税率计算的范围内，因此要求相关交 易符合 ALP，可以避免有效税率计算的扭曲，防止跨国企业利用上述特殊实体 享受的特殊待遇来避税。
19.Tax Analysts：100 多家美国上市公司披露其将受到支柱二的实质影响。 Tax Analysts 首席经济学家 Martin 通过统计纳入标准普尔 500 指数的 500 家美 国上市公司最新提交的年度财务报表 10-K 报告，总结了各个公司披露的支柱二 经济影响。其中，有 245 家公司在财务报告中提到了支柱二，剩余 255 家没有 提及，如特斯拉和微软。具体来看：（1）有 13 家公司认为支柱二将在 2024 年对其产生影响，且其中 4 家公司对影响进行了量化。如知名医药公司百时美 施贵宝指出“支柱二将导致其 2024 财年的有效税率提高约 1%”，强生披露 “支柱二将使其 2024 财年的有效税率较 2023 财年提高 1.5 个百分点”。（2） 有 7 家公司认为支柱二不会在 2024 年对其产生影响，但将在以后几年产生影 响。例如，Alphabet 披露“我们预计 2024 财年的企业所得税拨备不会发生重大变化，随着更多的辖区颁布最低税立法，预计我们的有效税率和应缴税款在未 来几年可能会增加”。（3）有 40 家公司指出支柱二可能会对其产生重大影 响，如全球医疗健康行业领导者雅培指出“OECD 提案的实施可能会对雅培未 来的合并财务报表产生重大影响”。（4）有 70 家公司指出支柱二可能会对其 产生不利影响，如亚马逊披露“欧盟和其他国家颁布的全球最低税可能会增加 我们未来几年的税收支出”。（5）有 78 家公司认为支柱二不会对其产生实质 影响，如英伟达表示“支柱二预计不会对我们的有效税率或现金流产生重大影 响”。（6）有 6 家公司明确指出支柱二不会对其产生任何影响，如再生元 （Regeneron）制药公司。（7）有 31 家公司认为支柱二对其产生的影响不确 定，如 Meta 认为“支柱二对我们纳税义务的最终影响是不确定的”。
20.IMF：电子货币的发展对货币政策传导的影响。电子货币（EMI）增长可通 过信贷、银行利率、资产价格和汇率四个主要渠道影响货币政策传导。如果 EMI 能与银行形成互补，那么 EMI 的发展可以加强货币政策的传导。例如， 当移动网络运营商的代理商将用户充值通话时间的纸币和硬币存入银行时， EMI 可以将银行系统外的流通货币引入银行系统。只要这些存款不被圈起来 （如通过信托基金），就会增加银行系统的可贷存款池。因此，货币政策传导 的信贷渠道将得到加强。反之，如果 EMI 通过各种渠道替代银行，EMI 的增 长也会减少货币政策的传导。例如，如果 EMI 被认为比银行存款更可信、更 安全，且在极端情况下，若对电子钱包的规模没有限制，那么银行存款可能会 萎缩，导致金融脱媒和信贷渠道减弱。由此可见，决定 EMI 对于货币政策传导 影响的关键因素是 EMI 是否会补充或替代银行。IMF 通过对 EMI 发展迅速的 五个非洲国家（加纳、肯尼亚、尼日利亚、坦桑尼亚、乌干达）进行案例研 究，结果显示 EMI 发行机构与银行具有互补性，这意味着 EMI 的发展可以 加强货币政策传导。此外，IMF 利用 2001 年至 2019 年的月度（覆盖 21 个国 家）和年度（覆盖 47 个国家）面板数据以及双向固定效应模型来估计 EMI 发 展对货币政策传导的因果效应。研究发现：（1）随着 EMI 的发展，所有国 家，无论初始条件如何，都经历了更强的货币政策传导。这种传导性以贷款利 率和存款利率相对于政策利率的弹性来衡量，随着 EMI 强度的增加而增加。在 金融包容性有限的情况下发展 EMI 的国家，这种现象尤为明显。（2）EMI 和银行业似乎是同步发展的，这表明两者之间存在互补性。数据还显示，在金融 包容性初始水平有限的国家，EMI 的增长与存款、信贷的增长之间的相关性更 高。EMI 的发展促进了金融包容性本身。（3）随着 EMI 的发展，银行贷款与 存款的利差往往会下降，这表明 EMI 的发展加强了银行业的竞争，有助于提 高金融中介的效率。IMF 研究结果为围绕中央银行数字货币（CBDC）和更 广泛的 EMI 的设计和监管政策提供三点启示：第一，EMI 或 CBDC 无需银行 账户即可使用，这对金融包容性至关重要。第二，EMI 监管应致力于促进电子 资金与银行业增长之间的互补性。例如，EMI 余额应流入银行并用于贷款。第 三，应鼓励 EMI 管理机构与银行合作，向私营部门提供信贷。
21.BIS：数字金融对银行业的影响及相关政策建议。在过去 30 年中，金融服 务的数字化这一重大转变改变了银行业的竞争格局。金融服务的数字化确实标 志着银行业发展的一个关键点，改变了银行业所提供服务的类型，重新定义了 这些服务的提供和消费方式。例如，数字化正在改变金融服务的捆绑方式，未 来的关键互补服务可能并非存款和贷款；数字化降低了提供跨境金融服务的成 本，减少了在国外市场设立实体机构的必要性。数字化也影响银行业的风险和 收益。一方面，数字化可能使银行面临网络攻击和高度依赖第三方供应商等 新风险。网络攻击会损害数据完整性、隐私性和银行整体运营的连续性。欧洲 央行目前正在对 109 家直接监管的银行进行网络弹性压力测试，以评估银行如 何应对网络攻击并从中恢复。而就依赖数量有限的技术提供商提供的关键服务 而言，如果其中任何一家提供商出现故障或中断，都会带来重大的系统性风 险。因此，欧盟《数字运营弹性法案》为监管机构提供了更多监督和监管银行 外包活动的权限。另一方面，通过与金融科技公司合作并整合创新解决方案， 银行也会因其能够更高效地提供金融服务而获益。金融数字化转型无疑加强 了各国和国内部门对政策和监管协调的需求。例如，金融稳定委员会（FSB） 在协调国际社会监测和应对数字化带来的金融稳定风险方面发挥着至关重要的 作用。同样，巴塞尔银行监管委员会（BCBS）在制定全球银行审慎监管标准方 面也发挥了重要作用，其对这些标准进行了调整，以适应金融服务的数字化。 FSB 和 BCBS 都建立了监管政策评估框架，这对完善问责制和提高监管透明度 至关重要。在金融服务数字化背景下，针对跨国和跨政府部门的政策和监管协调问题，国际清算银行（BIS）建议：（1）监管机构需应对数字化和金融服 务提供变化带来的系统性风险。通过对具有系统重要性的大型银行施加更高的 资本要求，并加强其恢复和解决机制，可以减轻银行倒闭时纳税人的财务负 担。（2）监管机构需应对非银行金融机构带来的系统性风险。与银行一样， 非银行金融机构也需要足够的抗风险能力，以降低陷入困境的可能性，并减轻 系统性风险的放大作用。监管机构要从系统的角度出发，而不是只关注单个机 构。（3）监管机构的当务之急是对未来潜在的系统性风险进行全面评估，需 在风险出现之前进行预防性监管，以应对这些风险。这就需要密切监测，开展 国际合作以弥补监管漏洞，并共同努力防止监管套利。例如，虽然加密资产由 于市值小，目前不具有系统相关性，但历史告诉我们要保持警惕。从这个意义 上说，《加密资产市场监管法案》是欧洲对提供加密货币相关服务进行监管的 一个重要回应。（4）数字金融领域的一个新挑战是政策领域之间的界限模糊 不清。数字金融服务往往跨越传统的部门界限，将银行、投资和保险服务等要 素结合在一起。因此，审慎监管机构不仅需要相互协调，还需要与竞争管理机 构协调，以了解正在发挥作用的动态市场力量。
22.世行：提升国家债务透明度以解决世界隐性债务问题。新冠疫情和发达经 济体加息等过去几年的事态发展导致发展中经济体难以偿还债务。实际问题可 能比展现出来的更严重，因为许多主权债务是被隐藏、未披露或不透明的，这 阻碍了政策制定者和投资者的决策。不过，一些低收入国家在债务信息披露方 面取得了进展。据世界银行研究显示，低收入国家债务披露率由 2021 年的 60%增至目前的 80%，而其他国家出现倒退，存在信息发布不够迅速或不够 详细、只披露中央政府债务而忽略其他公共担保债务问题。然而，也有许多被 金融市场拒之门外的低收入国家诉诸国内债务来满足其融资需求，但并没有报 告该类债务。世界银行认为，在提高债务透明度方面，各国政府需要在三个关 键领域采取行动：第一，改进记录和管理公共债务的软件。尽管发达经济体设 计了自己的系统——通常作为管理预算、会计和财政流程的综合信息技术解决 方案的一部分，但大部分低收入国家依赖国际社会援助的现成软件。这些软件 往往并不足以有效处理日益复杂的债务组合或提供全面及时的债务报告。世界 银行建议成立工作组以协调设计更好的债务管理系统。在主要服务提供商参与下，工作组成员将对债务定义和计算方法进行标准化，开发用户用好型信息技 术解决方案。如此，国家财政部门便可专注于债务分析与管理，摆脱数据录入 和对账的困扰。第二，鼓励借款国在国内和国际两级披露其债务情况。这需要 改革国家法律框架，并要求多边组织努力推进债务透明度倡议。世界银行的可 持续发展融资政策已经包含针对获得国际开发协会（IDA）支持的低收入和中 低收入国家的债务披露激励措施，这有助于改进 40 多个低收入国家的债务报告 和扩大披露范围。第三，改进债权国的报告。为提高官方双边贷款的透明度， 债权国应遵循 G20《可持续融资操作指南》的建议，如改进数据收集工作、发 布更多有关新贷款和现有贷款的信息。双边债权国应公开披露未偿债务和外国 风险的核心条款，包括直接贷款、担保和出口信贷机构保险。美国财政部的逐 笔贷款存储库（Loan-by-loan Repository）为寻求提高其投资组合透明度的债权 国提供了范例。
23.法国央行副行长 Denis Beau：数字环境下欧洲金融部门的竞争力及其影响 因素。数字时代背景下，监管对欧洲金融部门竞争力具有重要影响：（1）监 管、创新和竞争力三者的关系复杂且多面：创新是竞争力的关键，但非唯一决 定因素，而监管则通过多种渠道对创新产生双向的影响。（2）监管有助于为 创新和竞争力创造有利环境。从金融业视角看，即将出台的《加密资产市场监 管法案》（MICA）和《开放金融法规》（FIDA）提供的监管框架为新老市场 的参与者和消费者建立了信心和稳定性，提高了金融部门的可持续效益和竞争 力。（3）创新和竞争力显然不是任何监管的全部和最终目的。就金融服务领 域而言，信息技术有助于释放规模经济和网络效应的作用，市场很有可能被大 型企业通过云计算或者生成式人工智能（GAI）主导。因此，《数字运营弹性 法案》（DORA）以及《人工智能法案》等法规作为政策工具旨在降低金融机 构过度依赖少数关键服务提供商而造成的系统性风险，实现维护主权、促进创 新以及反垄断等监管目标。对于欧洲金融体系传统核心参与者是否具有足够能 够成功驾驭正在进行的数字化转型，Denis 认为有很多理由保持乐观：一方 面，根据欧盟银行业单一监管机制（SSM）和法国审慎监督管理局（ACPR） 的调查，曾经被认为面临淘汰风险的传统银行正在适应、拥抱新技术，并重新 构想它们在不断变化的金融体系中的作用。欧洲央行调查显示，几乎所有银行现在都制定了数字化战略，其核心是通过提高客户体验或运营效率来提升盈利 能力。另一方面，欧洲各国央行正在认真考虑调整批发和零售领域的央行货币 服务，以维持央行货币在不断变化的支付系统和金融体系中的“锚点”作用， 进而适应一个以加密货币为基础的传统金融替代品集中在可信机构（央行、信 贷机构和市场基础设施）周围的世界。此外，Denis 还谈及了法国央行的数字化 转型。2020 年，法国央行启动了批发型央行数字货币（CBDC）实验计划， 该计划使法国央行能够更好地了解分布式账本技术（DLT）是如何工作的， 以及可能为金融市场带来的好处。Denis 表示，“我们的主要动机是将对央行 结算基础设施和资产的现有信任扩展到 DLT 上进行的交易，这些交易以央行货 币进行结算似乎对保证市场参与者免受其他私人代币化结算资产固有的交易对 手风险至关重要，新的欧洲 DLT 试点制度于今年 3 月生效，这将使我们能够在 简化的监管框架内继续进行实验。”
24.日本央行行长植田和男：央行数字货币的特征及其发展愿景。（1）央行 数字货币（CBDC）与现有数字支付工具的区别。首先，与现金类似，CBDC 是中央银行的直接负债，而后者是通过私人实体（包括银行和支付服务提供 商）发行的债权凭证进行支付。其次，CBDC 支付在收款人从付款人处收到 CBDC 时即成为最终支付，收款人收到 CBDC 后可以立即将其用于其他支付。 而对于大多数用于消费者对企业支付的数字支付工具来说，在商家通过银行转 账或其他方式收到钱款之前会存在时间差。最后，CBDC 的受信程度和现金一 样，任何人都可以随时随地使用。（2）CBDC 与现金的区别。现金是以纸张 和金属等实物形式存在的有形资产，而 CBDC 则是以电子数据的形式提供有关 金额和持有人信息的无形资产，这是两者区别的关键点。存在这种区别的关键 原因与数据的三个主要特点有关：第一，数据的使用超越空间。现金要求付款 人和收款人必须在同一地点，而数据的使用没有这种限制，因此可以在网上购 物等更广泛的场合使用 CBDC。第二，数据不占用任何物理空间。存储大量现 金需要确保足够的存储空间。第三，数据的使用会留下数字足迹。这一特点带 来了发挥数据潜能的机会，这是现金所没有的特点。这些机会有可能为消费者 带来更多便利，并通过创造新价值实现经济增长。植田和男认为是否在日本发 行零售型 CBDC，应由公众讨论决定，而在此过程中，需要始终牢记以下三点：首先，虽然许多国家仍在探索将 CBDC 作为现实选择之一，但未来讨论 的目标是设计适合数字社会的支付和结算系统，同时也需考虑到外部因素， 如引入新技术和包括稳定币在内的新货币形式。其次，在设计 CBDC 时，必 须保障用户隐私，同时应重视央行货币与私人货币之间的角色分工，考虑私 营企业的资源分配和创新能力。最后，CBDC 的数字化特征蕴含着创造多样 化价值的潜力，如何利用 CBDC 为自然人和企业赋能，并最终建立一个新的 生态系统亦同样重要。
25.大西洋理事会：实现 CBDC 跨境合作的模式。大西洋理事会地理经济中心 调查结果显示，截至 2024 年 3 月 14 日，134 个国家（占全球 GDP 的 98%） 正在探索中央银行数字货币（CBDC）。各国不仅仅在探索零售型 CBDC，它 们还优先发展跨境 CBDC 和批发型 CBDC，这有利于在各国银行间进行转账。 但各国 CBDC 的发展并不同步，印度、中国、日本、新加坡和欧盟等大型经济 体比美国和英国的同行领先很多。而数字货币技术发展的不平衡和分散，实际 上可能会造成金融体系的进一步分裂，加深数字鸿沟，并引发系统性风险。大 西洋理事会认为一些新的跨境互操作模式有助于缓解该问题：（1）国际货币 基金组织（IMF）的 XC 模式。IMF 互操作性模型 XC 平台提出了一个全球集 中账本来简化跨境支付。其将商业银行、支付提供商和中央银行整合到一个统 一、精简的平台，扩展了批发 CBDC 的概念。该模式的目标是降低交易成本和 结算时间。该平台提出了一个三层架构：充当主账本的结算层、用于执行智能 合约的编程层以及旨在保护个人数据的信息层，同时确保合规性并促进必要的 货币控制。此外，XC 模型与传统系统广泛兼容，对中央银行的技术调整要求 相对较低。需要注意的是，XC 模式是一个政策和监管框架，而不是一个技术 解决方案，它鼓励各国对跨境支付采取一致的支持性法规。（2）国际清算银 行（BIS）统一分类账模式。BIS 通用账本互操作性模型主张建立一个共享的 全球分类账，支持 CBDC 和代币化资产的发行和交易，以及通过在透明框架内 实现更安全的交易和原子结算（译者注：主要指的是将交易的所有操作和步骤 一次性完成，没有中间状态）来解决金融体系中存在的低效率和孤岛问题。与 建立在区块链解决方案基础上的 XC 模式不同，BIS 的统一分类账方法使用 API （应用编程接口）创建了一个更加集中的系统，交易必须由中央银行或指定金融机构等授权实体处理和验证。（3）环球银行金融电讯协会（SWIFT）的新 跨境项目。SWIFT 创新中心推出了一种模式来增强其现有的跨境支付基础设 施，使跨境支付更快、更透明、更具成本效益。这一模式目前正处于测试阶 段，它有助于连接不同的国内 CBDC 网络，使它们能在利用 SWIFT 现有基础 设施和安全协议的同时相互通信和交易。该项目启动于 2023 年 3 月，包括新加 坡金管局、法兰西银行在内的 18 家中央银行参与其中，现已扩大到 30 多家实 体，并已在 12 周内处理了 5000 多笔交易。这一解决方案充分利用了 SWIFT 的 全球影响力和金融机构之间现有的网络效应，为各国提供了在确保全球连接的 同时维护本国 CBDC 基础设施的灵活性。综上，比较可知：XC 模式和 BIS 统 一分类账模式强调集中式架构，重点是将现有金融结构与新技术相结合。相 比之下，SWIFT 的举措旨在调整其在传统消息传递基础设施中的角色，以连接 CBDC 网络，优先考虑现有系统的互操作性和可靠性。
26.软件开发公司 Mobiloitte：2024 年去中心化金融（DeFi）发展趋势。 DeFi 利用区块链技术提供投资、借贷或虚拟资产交易等金融服务，无需银行、 政府或交易所中介机构的干预。DeFi 系统使用智能合约自动处理数字交易，系 统中的所有交易（以及系统中的纠纷）都由计算机代码管理，应用程序的示例 包括从借贷平台一直到去中心化应用程序（DApp）和稳定币。到 2028 年， DeFi 市场的用户数量预计将达到 2209 万。2024 年的用户渗透率为 0.25%，预 计到 2028 年将达到 0.28%。2024 年，DeFi 领域呈现出多元发展趋势：（1） 分式产权（Fractional ownership）和代币化资产。分式产权和代币化将在 DeFi 领域变得更加普遍，用户可以通过区块链技术推动投资艺术品、收藏品和 奢侈品等高价值资产的分式产权。这一趋势将使获取独家资产的途径民主化， 并释放出新的投资机会。（2）跨协议流动性聚合（Cross-Protocol Liquidity Aggregation）。流动性聚合协议将出现，以聚合来自多个去中心化交易所 （DEX）和流动性池的流动性，为用户提供更优惠的价格、更深入的流动性， 并在跨不同协议交易资产时减少滑点（译者注：客户下达的指定交易价格与实 际成交价格存在偏差的一种现象）。跨协议流动性聚合将提高去中心化交易平 台的效率和可用性。（3）去中心化身份识别（DID）。去中心化身份解决方 案将在 DeFi 领域得到推广，使用户能够在与各种 DeFi 协议交互时保持对其个人信息的控制。DID 将增强 DeFi 应用程序的安全性、隐私性和用户体验。 （4）跨链兼容性。随着区块链网络的激增，跨链兼容性对于 DeFi 项目在多个 链上获取流动性和使用相关功能至关重要。开发人员将致力于构建桥梁和互操 作性协议，以促进不同区块链之间的无缝资产转移和互动。（5）算法型稳定 币的演进（Algorithmic Stablecoins Evolution）。算法稳定币将继续发展，以 解决与稳定性、可扩展性和治理相关的问题。新的方法和算法设计将出现，通 过创建更具弹性和去中心化的稳定币系统，减少对中心化资产和机制的依赖。 （6）去中心化预测市场。去中心化预测市场将越来越受欢迎，允许用户对未 来事件的结果下注，并利用群众智慧进行预测。这些预测市场将推动去中心化 的投机、对冲和风险管理，同时还能提供对市场情绪和预期的宝贵见解。（7） DeFi 与 Web3.0 技术整合。DeFi 项目将与去中心化存储、去中心化计算和去中 心化身份识别等新兴 Web3.0 技术相整合，以创建更强大和可互操作的去中心 化应用程序。这种整合将实现 DeFi 平台与其他去中心化服务之间的无缝互动， 扩大 DeFi 生态系统的实用性和互操作性。（8）去中心化信用评分和核保。 DeFi 平台将利用基于区块链的数据分析和机器学习算法，提供去中心化的信用 评分和核保服务。这些服务将使用户能够根据透明和不可更改的标准获得贷款 和信贷服务，从而扩大金融包容性和民众获得信贷的机会。（9）DeFi 保险协 议。随着 DeFi 协议的复杂性和风险不断增加，对去中心化保险解决方案的需求 也将增加。DeFi 保险协议将针对智能合约漏洞、协议故障和其他风险提供保 险，从而增强 DeFi 生态系统的安全性和复原力。
27.金融时报：代币化让投资更快、更便宜、更安全。近来，加密货币狂热和 数字艺术热潮都突出表明，区块链和其他分布式账本技术几乎可以将任何资产 代币化。金融业可能是现阶段数字革命的最大受益者之一。例如，今年 2 月， 中国香港政府发行了有史以来规模最大的数字债券，价值约 7.5 亿美元。这些 债券直接在汇丰银行的私有区块链 Orion 上发行，票息支付和二级市场交易结 算将在效率更高的私有区块链上进行。其中，代币化最明显的优势是结算时间 短。与传统中国香港债券发行的五天相比，数字债券结算时间仅为一天 （T+1）。汇丰银行数字资产战略全球主管 John O'Neill 表示：“数字债券的结 算时间更短、效率更高，这将释放资本潜力，并最终改变市场的基本结构。”O'Neill 认为代币化债券已经从试验阶段进入实践阶段，在流动性和需求方面与 传统债券市场不相上下。此外，代币化也拓展了可抵押资产的范围。对冲基金 AltTab Capital 的投资者关系主管 Michael Silberberg 表示：“代币化原则上可应 用于任何可替代或不可替代资产。碎片化（Fractionalisation）可以将单一资产 分割成大量较小的部分，每个部分的所有权都由数字代币证明。”去中心化区 块链项目 Casper 协会的 Ralf Kubli 表示：“代币化扩展了可抵押资产的整个领 域。”这意味着贷方可以接受各种有形和无形资产作为融资回报，而且他们可 以更加确定抵押品是否存在，以及他们对抵押品的要求是否合法。但是要完全 释放代币化的潜力，Kubli 认为智能合约需要变得更加复杂。例如，负债方面 的信息需要嵌入代币，即把抵押品产生的现金流转换成机器可读和可执行的格 式。然后，区块链技术就能够观察和验证这些信息，债权人可在需要时根据这 些信息采取行动。从本质上讲，这将产生接近实时的资产负债表信息。当与代 币化资产碎片化的能力相结合时，它将对金融服务产生巨大影响。与此同时， 鉴于资产所有的信息都包含在代币本身当中，信息的标准化可能意味着法律和 其他咨询费用都会下降；二级交易的流动性也会随之增加，进而使得市场数据 将更容易获得，也更及时。
28.部分经济体 3 月公布的财税政策（咨询）摘编。（1）英国。3 月 21 日， 英国财政部和税务海关总署就引入英国碳边境调节机制（CBAM）展开磋商。 此外，自 4 月 1 日起，英国增值税起征点从 8.5 万英镑提高到 9 万英镑，预计 这将免除 2.8 万家小企业的增值税纳税义务。（2）俄罗斯。3 月 26 日，俄罗 斯财政部明确，未分配股利不属于自然人股东的应税收入，无需缴纳个人所得 税。（3）印度。3 月 26 日，印度班加罗尔所得税上诉法庭裁定，谷歌爱尔兰 公司向其印度子公司出售在线广告空间获得收入不属于特许权使用费，无需在 印度纳税。（4）韩国。3 月 26 日，韩国产业通商资源部宣布恢复韩国和马来 西亚的自由贸易协定谈判。该谈判于 2019 年开始，上一轮谈判于 2019 年 9 月 举行，随后暂停。除前几轮谈判讨论的议题外，两国同意在谈判进程中增加投 资、数字和绿色等领域议题，以达成全面的自由贸易协定。（5）日本。3 月 30 日，日本《2024 年税制改革法案》正式生效，其中值得关注的税改措施包 括：引入新的税收抵免激励措施，以促进五个战略性部门（半导体、电动汽车、绿色钢铁、绿色化学品和可持续航空燃料）的国内生产；引入新的税收减 免政策，为知识产权收入提供额外扣除（即“创新盒”税制）；缩小当前研发 税收抵免制度的规模；扩大纳税人报告义务，以实施 OECD 提出的《加密资产 报告框架（CARF）》和《共同申报准则（CRS）修正案》；引入针对数字平台 的“增值税完全责任制度”，根据该制度，数字平台运营商（而不是外国卖 家）对日本消费者的跨境数字交易的增值税承担全部责任。（6）挪威。4 月 2 日，挪威财政部提议对参与挪威大陆架 200 海里以内区域活动的外国公司和工 人征收 22%的企业所得税和个人所得税，这些活动一般包括矿产开采活动、可 再生能源资源开发（海上风电）等。（7）法国。4 月 4 日，法国政府发布命 令，规定对电子运输平台运营商的营业额征收的税率保持在 0.46%不变，该项 政策起源于法国《2022 年财政法案》。（8）希腊。4 月 5 日，希腊财政部颁 布法规，规定如果纳税人在第一期分期付款期限内全额缴纳 2023 纳税年度的个 人所得税，则有资格享受税款总额 3%的减免。2023 纳税年度的个人所得税可 以分 8 个月等额分期缴纳。第一期付款截止日期为 2024 年 7 月 31 日，后续付 款截止日期为接下来 7 个月中每月的最后一个工作日。（9）荷兰。4 月 5 日， 荷兰政府向议会上院提出新的税收改革措施，重点包括：一是对上市公司回购 股票征收预提税，自 2025 年 1 月 1 日起实施。二是调整个人所得税 BOX2（持 有超过 5%公司股份的分红）的税率，由适用单一税率 26.9%调整为：不超过 6.7 万欧元的部分适用 24.5%的税率，超过部分适用 33%的税率，自 2024 年 1 月 1 日起实施。
29.联合国国际税收合作专家委员会召开第 28 届会议。本次会议于 3 月 19 日 至 22 日在纽约举行，讨论了以下重点关注的税收议题。一是在环境税方面， 强调过高的环境税可能会阻碍经济增长，审查能源转型的各种方法和税收政策 的作用，并建议采取必要的税收政策促进发展中国家对清洁能源的投资，其中 的挑战在于平衡好增加能源获取的必要性与清洁能源生产的必要性。二是在转 让定价方面，在农产品指南方面提供每个国家（地区）的精确数据细目，以便 进行比较分析；解释价格控制对药品市场的影响；鼓励预约定价安排将带来更 多确定性。三是在财富税和团结税方面，需要根据各国社会经济背景考虑净财 富税的经济影响，例如其对投资、企业创业和资本形成的影响；提出了净财富税示范立法结构，供参考、评论和专家委员会的最终批准。四是在加密资产征 税方面，推出加密货币税收风险评估工具包，帮助各国解决与加密货币涉税信 息申报、加密货币亏损和扣除以及加密货币衍生品相关的风险。五是在《联合 国税收协定范本》方面，讨论第 8 条的适用范围应涵盖国际海运和国际航空运 输或仅涵盖国际海运，研究是否纳入第 12C 条这一对跨境保险活动收入征税的 新条款。六是在间接税方面，研究使用 IT 系统、电子发票、大数据等新技术 来提高增值税（VAT）/商品及服务税（GST）的合规性。七是在与经济数字化 和全球化相关的税收问题方面，提出了“多边快速通道工具（FTI）”的最新 草案，FTI 将帮助发展中国家快速将《联合国税收协定范本》的新条款纳入其 现有的税收协定中，预计将提供比 OECD《实施税收协定相关措施以防止税基 侵蚀和利润转移的多边公约》（MLI）更好的法律确定性；同时，考虑到“实 体存在测试”缺乏一致性，建议将范本第 5 条（3）款（b）项、第 12A 条和第 14 条整合为一项涉及跨境商业服务的新条款。
30.税收正义网：国际组织和经济学家呼吁理性看待联合国税收公约对欧洲的 好处。2023 年底，联合国通过了制定《国际税务合作框架公约》的决议，而 法国则带领着欧盟集团投票反对联合国税收公约。3 月 14-15 日，欧洲债务与 发展网络（Eurodad）、欧盟税务观察站（EUTO）、全球税务正义联盟 （GATJ）、国际公司税改革独立委员会（ICRICT）、税务正义网和世界不平 等实验室在巴黎经济学院联合组织召开主题为“联合国税收公约如何解决欧洲 及其他地区的不平等问题”的国际政策研讨会。在会议之前，法国经济学家托 马斯·皮凯蒂警告反对联合国税收公约的少数欧盟国家政府，称他们正在犯下 “迫切需要修复的历史错误”。欧盟国家表示担心联合国税收公约会重复 OECD 牵头的国际税改工作，这是他们反对这一进程的主要原因。组织会议 的税务专家和非政府组织认为，联合国税收公约与 OECD 的进程截然相反，将 远远超出 OECD 的工作范围；欧盟国家是全球避税的最大输家之一，占全球税 收损失的四分之一以上，支持联合国税收公约将是欧盟避免在未来 10 年内向避 税天堂流失超过 1 万亿欧元公共资金的最佳途径，敦促欧盟国家停止破坏联合 国进程的尝试。有会议发言者认为，联合国税收公约将通过加强 OECD 过去淡 化的透明度标准来增强整个欧盟的国家安全。会议组织者警告称，欧盟国家未能向其人民传达联合国税收公约将如何改善全球税收架构。此外，挪威国务秘 书 Bjørg Sandkjær 和哥伦比亚财政部副部长 María Fernanda Valdés 在会议上发 表讲话，支持联合国税收公约。Sandkjær 表示：“税收改革与消除不平等之间 的联系是挪威发展目标的核心，一个不能阻止全球逃税甚至奖励那些参与逃税 的人的全球税收制度不能促进纳税人与政府之间的互信，在联合国主持下制定 的税收框架公约具有现实价值，我们确实需要雄心勃勃，并提高成果的标准， 以造福所有人。”Fernanda 指出：“哥伦比亚在正在进行的国际税改讨论中发 挥着战略作用，我们既是发展中国家，又是 OECD 成员，我们在讨论中的作用 是成为连接这两个世界的桥梁；联合国是就税务问题进行普遍且具有法律约束 力讨论的最合法的场所，议程制定过程可确保全球南方国家的利益能够在联合 国得到最好的代表。”
31.美国公布 2025 年财政预算案和“绿皮书” ，提出多项税改政策。3 月 11 日，美国白宫公布了总支出达 7.3 万亿美元的 2025 年财政预算案（2024 年 10 月至 2025 年 9 月），美国财政部为配合该预算案，于同日公布了整体反映政府 收入计划的绿皮书——《关于 2025 财年收入预算提案的解释性文件》。其中， 提出的一揽子税收改革措施值得关注。（1）在企业所得税方面，将联邦企业 所得税的标准税率从 21%提高至 28%；将企业替代性最低税（CAMT）的税率 从 15%提高到 21%；将公司股票回购的消费税税率从 1%提高至 4%；对公司分 配的股息征税。（2）在个人所得税方面，对高收入纳税人的经营所得适用净 投资收益税（NIIT），改革资本利得税制，对应税所得超过 100 万美元的纳税 人的长期资本利得和合格股息按个人所得税累进税率征税。（3）在能源税方 面，取消化石燃料税收优惠，对数字资产挖矿征收相当于所用电力成本 30%的 能源消费税。（4）在国际税收方面，修订全球无形低课税所得（GILTI）税制 是最大的变动：一是取消相当于合格经营资产投资（QBAI）10%的“视同有形 资产收入回报”扣除，二是将 C 类公司的 GILTI 应纳税比例从 50%提高至 75%；三是用计算有效税率的“辖区混合法”替代现行的“全球混合法”；四 是在美国以外的其他辖区缴纳的“支柱二”合格境内最低补足税（QDMTT）， 如果符合《美国税法典》第 901 节或 903 节的规定，可以在 GILTI 税制下获得 抵免。国际税收的其他主要改革措施还包括取消税基侵蚀与反滥用税（BEAT），代之以支柱二低税利润规则（UTPR），取消境外无形所得 （FDII）的扣除规则。
32.美国税收与经济政策研究所：通过对高价值房地产征收累进税来建设更强 大的社区。1982 年，纽约市成为美国第一个对房地产交易征收累进税的地区。 截至 2024 年初，美国 6 个州的 17 个市和县对高价房地产销售征收累进税， 又称“豪宅税（Mansion Tax）”，每年总共为住房、交通和教育等关键公共 事项筹集近 30 亿美元的资金，有利于缩小贫富差距，促进公平。近年来，地 方豪宅税势头强劲，目前适用的几乎所有豪宅税都是自 2018 年以来颁布或扩大 适用范围的。事实证明，豪宅税很受选民欢迎：在投票时，颁布或扩大豪宅税 的措施有 86%的成功率。目前实行的累进地方豪宅税有许多共同点，但在关键 细节上有所不同。各地之间的差异主要体现在税率、税基以及税收的使用方式 方面。就最高税率及其适用门槛而言，17 个地区中有 5 个地区适用 4%以上的 最高税率，有 8 个地区的最高税率在 2%到 4%之间，有 4 个地方的最高税率为 2%或更低；5 个地区对价值 100 万美元以上的交易适用最高税率，10 个地区的 最高税率适用门槛在 100 万至 1000 万美元之间，还有 2 个地区对价值至少 2500 万美元的房产交易征收最高税率。就征税范围而言，大多数地方豪宅税适 用于住宅和非住宅房产交易。但也存在例外情况，如圣菲市仅对独栋住宅销售 征税、纽约市对独栋住宅交易适用高税率。就税收用途而言，近一半地区为经 济适用房和缓解无家可归者问题提供专门的资金来源，蒙哥马利县、圣莫尼卡 等地区利用豪宅税的收入改善公立学校设施，纽约市则将税收用于其交通系 统。在其他地区，税收充当一般公共资金来源，为基础设施、卫生和公园等提 供支持。
33.曼海姆大学博士 Alison Schultz 等：《企业在欧洲：所得税框架》的经 济影响评估。2023 年 9 月 12 日，欧盟委员会发布了备受期待的《企业在欧 洲：所得税框架》（BEFIT）指令提案，该提案制定了一套新的单一规则来确 定欧盟企业的税基，旨在遏制欧盟内部的利润转移。Schultz 利用 OECD 的跨国 企业国别报告汇总数据，假定将 BEFIT 应用于所有年收入超过 7.5 亿欧元且在 欧盟境内运营的跨国企业，得出了如下结论。首先，欧盟作为一个整体可能会 产生 241 亿美元至 268 亿美元的额外税收；如果配合《欧盟最低税指令》实施的支柱二全球最低税，税收增收将高达 345 亿美元至 354 亿美元。其次，大多 数欧盟国家将获得更多税收收入，比利时的税收增幅最高，达 6.4%。最后，少 数国家的税收收入将减少，特别是通常被认定为企业避税天堂的四个欧盟成员 国：荷兰、卢森堡、爱尔兰和马耳他，对这些国家来说，损失可能在其税收总 额的 1.9%至 4.3%之间。但这些损失可以通过实施支柱二全球最低税得到基本 或完全平衡。除了对税收的直接影响外，至少还有两个额外的经济效应。一是 创造公平的竞争环境：确定税基的单一规则将促进完全在国内经营的企业与跨 国企业之间的公平竞争，因为跨国企业将利润转移到低税地区的行为将受到遏 制，最终还将使消费者受益。二是重构欧洲税务咨询的资源分配：目前，欧洲 相当一部分人才和工作时间被投入到利用现有税收制度的漏洞进行税收筹划， BEFIT 对漏洞的堵塞作用将解放出更多人才资源来应对其他领域的税收挑战， 如数字平台、加密资产和碳定价。
34.路透社：日本央行放弃激进政策，17 年来首次加息。3 月 19 日，日本央 行结束了长达八年的负利率政策，实现了历史性的转变，不再专注于通过数 十年的大规模货币刺激来调节经济增长。路透社分析师表示，虽然这是日本 17 年来首次加息，但由于脆弱的经济复苏迫使央行放缓进一步提高借贷成本的 步伐，日本央行仍将利率维持在零附近。这一转变使日本成为全球最后一个退 出负利率的央行，并结束了全球决策者寻求通过廉价货币和非常规货币工具 来支撑经济增长的时代。日本央行行长植田和男表示，“我们与其他央行一 样，恢复了以短期利率为目标的正常货币政策。如果趋势性通胀进一步加剧， 可能会导致短期利率上调。”同时，日本央行放弃了前行长黑田东彦自 2016 年以来实施的一项政策，对金融机构存放在央行的部分超额准备金征收 0.1% 的费用。日本央行将隔夜拆借利率设定为新的政策利率，通过就央行存款支付 0.1%利息的方式将利率控制在 0-0.1%的范围内。汇丰银行首席亚洲经济学家 Frederic Neumann 表示，“日本央行今天向政策正常化迈出了试探性的第一 步，取消负利率表明日本央行相信日本已经摆脱了通货紧缩的控制。”与此同 时，日本央行取消了收益率曲线控制（Yield Curve Control，简称 YCC）政 策。这是一项自 2016 年起实施的政策，将长期利率限制在零附近。尽管如此， 日本央行承诺将继续购买与之前大致相同数量的日本政府债券，并在收益率迅速上升的情况下增加购买，这凸显了它对防止借贷成本出现任何破坏性飙升的 关注。日本央行预计目前将维持宽松的金融条件，这表明未来的加息将是温 和的。随着通货膨胀率超过日本央行 2%的目标已有一年多，许多市场参与者 预计负利率将在 3 月或 4 月结束。同日，商业银行已表示计划自 2007 年以来首 次提高部分存款利率。野村证券和法国巴黎银行都预计日本央行将在年底前再 次加息。植田和男表示，通胀预期尚未稳定在 2%的水平，这意味着日本央行可 能会以比其他央行近年来更慢的速度加息。
35.OECD 发布《2024 年全球债务报告》。该报告发布于 3 月 7 日，着重关注 OECD 国家 2008—2024 年期间主权债务的发展。主要内容如下：（1）2024 年 预计总借贷增加将把债务存量推至创纪录水平。OECD 国家的借贷总额从 2022 年的 12.1 万亿美元增至 2023 年的 14.1 万亿美元，预计 2024 年将进一步 增至 15.8 万亿美元，超过 2020 年创下的纪录，达有史以来的最高水平。预计 再融资需求将成为 2024 年总借贷增加的主要驱动力。新兴市场和发展中经济体 的主权债券发行量从 2022 年的 3.0 万亿美元增至 2023 年的 3.9 万亿美元，超过 了 2021 年的峰值。（2）债务与 GDP 比率继 2021 年和 2022 年下降后，到 2023 年基本保持稳定，预计 2024 年将再次上升。2023 年，OECD 的总债务与 GDP 之比稳定在 83%左右，仍远高于疫情前 73%的水平，预计到 2024 年将小 幅上升至 84%。但各国之间债务与 GDP 比率存在较大差异，预计以美国为首 的 9 个国家的债务与 GDP 之比将增长超过 1%，其中美国预计将增长 3%。相 比之下，12 个国家的债务与 GDP 之比预计将下降超过 1%，其中日本、葡萄牙 和西班牙的债务与 GDP 之比预计将下降超过 5%。（3）2023 年借贷成本增长 速度较 2022 年放缓。就 OECD 国家平均而言，以发行到期收益率（YTM）衡 量的新债借贷成本从 2022 年的约 3%上升至 2023 年的 4%。这一增幅约为 2022 年增幅的一半，使 2023 年的借贷成本达到 2015—2019 年平均水平的近两倍。 借贷成本低于 2%的债务发行比例从 2022 年的近 40%大幅下降至 2023 年的 15%，而收益率超过 4%的债务发行比例则增加了两倍多，从 2022 年的 11%增 至 37%。（4）2023 年利息支出增加，预计 2024 年将进一步增加。OECD 国 家的利息支出预计将从 2021 年占 GDP 的 2.3%逐渐上升至 2023 年的 2.9%。据 估计，20 个国家的这一比率有所上升，9 个国家的变化可忽略不计，4 个国家有所下降。OECD 政府债务的平均期限较长，这在一定程度上使公共财政免受 收益率上升的影响。（5）量化紧缩增加了借贷需求和市场债券净供应，影响 了投资者基础和市场流动性。各国央行一直在减持主权债券，这增加了市场可 吸收的债券供应量，并改变了主权债务的投资者基础，导致对价格更敏感的投 资者持有的主权债务份额不断增加。此外，中央银行因货币紧缩而蒙受损失， 或减少了向国库的汇款，或引发了要求赔偿的呼声，从而导致借贷需求增加。 政府债券市场的流动性在 2022 年恶化后，在 2023 年基本保持不变。它主要受 到一级交易商的仓储能力、投资者基础的变化以及宏观经济和地缘政治不确定 性的影响。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
