（一）历史沿革：深耕数控机床产业，业务整合实现蝶变
创世纪前身为深圳市创世纪机械有限公司，自 2008 年开始量产自有品牌数控机床。2011 年公司 推出第一代钻铣攻牙加工中心，获得比亚迪电子、长盈精密、富士康等消费电子产业链核心供应商的 高度认可。上市公司劲胜智能主营业务为消费电子精密结构件，为进行产业链上下游整合，打造解决 方案供应商，于 2015 年收购创世纪 100%股权，创世纪成为其全资子公司。2018-2020 年，劲胜智能针 对下游市场变化实施了业务整合，剥离了亏损的精密结构件业务，确立重点发展高端智能装备业务的 战略，并更名为创世纪。创世纪立足中高端数控机床，定位高端智能装备整体解决方案服务商，已逐 步成为国内机床产业中技术宽度最广、产品宽度最全的企业之一，技术和产品市占率行业领先。
（二）主要产品：立足 3C 钻攻机，通用机床持续拓展
公司以高端智能装备作为核心主业，主要产品包括钻铣加工中心和立式加工中心、龙门加工中心、 卧式加工中心、数控车床等通用机床。钻铣加工中心作为公司的拳头产品，主要应用于 3C 结构件加 工，目前已实现进口替代，市占率领跑行业。在通用领域，公司产品不断向多元化、高端化发展，目 前已推出十几款立式加工中心，截至 2023 年销量累计 4 万台。针对我国新能源汽车快速发展，以及一 体压铸技术的逐步应用，公司推出相应的立加、龙门、卧加等产品，赢得了新能源汽车市场的发展先 机。此外，公司还持续加强“一体化高端智能装备整体解决方案”能力建设，相继推出“机床云”平 台、高端机床数字化解决方案和新能源汽车加工解决方案等，从而进一步提升产品竞争力和附加值。
从公司产品收入结构来看，创世纪并入上市公司后，高端装备业务成为上市公司重要业绩支撑， 2016-2019 年在收入中占比 30%-40%，且毛利率显著高于精密结构件业务。2021 年起，随着精密结构 件业务完成剥离，数控机床等高端装备在收入中占比稳定在 97%以上，成为公司业务的绝对核心。
（三）财务情况：盈利水平趋于稳定，业绩拐点有望来临
1、营收情况：业务整合致业绩波动，24 年有望迎来拐点
2018 年由于消费电子市场疲软，对精密结构件需求减少，同时劲胜智能最大客户三星在国内撤厂， 公司精密结构件业务出现大幅亏损。公司对产品结构进行调整，逐步剥离精密结构件业务，重点发展 高端装备，导致 2018-2020 年公司整体业绩出现明显波动。2021 年起，随着业务整合的完成，公司净 利润扭亏为盈，但受宏观经济环境和消费电子景气下行影响，公司业绩仍然承压。24Q1 公司实现营业收入 8.56 亿元，同比-24.27%；净利润 0.59 亿元，同比-51.46%。2023 年下半年消费电子周期复苏， 叠加宏观经济的持续改善，公司有望迎来业绩拐点。
2、盈利能力：期间费用控制良好，盈利能力趋于稳定
2018-2021 年，随着毛利率较高的高端装备业务占比提升，公司综合毛利率显著提升，由 2018 年 的 12.54%提高至 2021 年的 30.01%，净利率主要受精密结构件亏损影响出现大幅波动。2021 年以来， 数控机床等高端装备成为公司核心主业，带动公司净利率趋于平稳，毛利率的下滑主要系毛利率较高 的 3C 机床产品占比下滑所致。2023 年公司综合毛利率 23.25%，同比-3.26pct；净利率 5.79%，同比1.59pct 。 24Q1 公司毛利率 24.37% ，同比 / 环 比 -0.30pct/-1.07pct ；净利率 7.38% ，同比 / 环 比 - 3.95pct/+3.35pct。费用端，公司持续深化事业部改制与机构改革，近年来期间费用率得到显著改善。 24Q1 公司销售/管理/财务费用率为 5.04%/5.48%/1.30%，同比+0.60pct/+0.62pct/+0.30pct。2024 年在消 费电子需求复苏以及降本增效措施持续推进的背景下，公司盈利水平有望边际修复。
3、研发情况：重视研发投入，产品自主化+高端化加速突破
公司拥有“一站一室两中心”四个高端研发创新平台和深圳、苏州、上海、西安四个研发中心， 围绕提升产品核心竞争力，持续加大研发投入。2023 年公司投入研发费用 1.39 亿元，同比+18.30%； 研发费用率为 3.94%，同比+1.77pct。公司基于用户需求进行整机开发，不断提升加工精度、加工速度、 加工效率，并加大五轴等高端数控机床的研发投入；同时积极布局主轴、刀库、B/C 轴转台、直角铣头等关键部件研发，不断推进自主化。截至 2023 年底，公司拥有与主营业务相关的有效专利 709 件，其 中发明专利 53 件、实用新型 538 件、外观设计 118 件；累计获得商标 75 件、软件著作权 75 件。
4、现金流情况：经营性现金流表现较为稳健
公司经营性现金流情况良好，自 2020 年完成业务整合后全年现金流持续为正，2023 年公司经营 活动产生的现金流净额为 2.15 亿元，净现比 1.11。24Q1 公司经营性现金流净流出 1.92 亿元，主要系 季节性因素影响。
（四）股权结构：股权结构相对稳定，获国家制造业基金直投
公司实控人为创世纪创始人夏军。2019 年，公司原第一大股东及实控人劲辉国际进行股份转让， 导致公司无控股股东及实际控制人。2020 年公司进行定向增发，此次定增完成后夏军成为公司第一大股东及实际控制人。2020 年 12 月，国家制造业转型升级基金基于对数控机床产业的战略性布局以及 对公司数控机床业务未来发展前景的充分认可，出资 5 亿元入股，创世纪成为数控机床领域首个获得 国家制造业基金直投落地的企业。截至 2024 年一季报，公司实控人夏军及其一致行动人凌慧合计持有 股份 15.49%，劲辉国际和国家制造业基金分别持有股份 4.06%和 3.37%。
（一）库存周期筑底，消费电子迎底部复苏
近年来换机周期延长，智能手机出货量下行。由于购买力下降、价格上升、产品同质化加剧、创 新力不足等因素，消费电子换机周期不断延长。根据 Counterpoint 数据，全球智能手机平均换机周期已 经从 2016 年的 33 个月提升至 2023 年的 51 个月，全球手机出货量自 2018 年起整体进入下行区间。
消费电子周期触底反弹，华为回归带来新一轮景气。3C 制造业自 2022 年下半年起持续处于去库 存状态，库存同比持续下行。2023 年下半年起，3C 制造业库存同比筑底企稳，固定资产投资累计增速 开始回升，2023 年 9 月以来，华为 Mate60 系列、苹果 iPhone15 系列、小米 14 系列等新机型集中发布， 卫星通话等新技术加速运用到智能手机中，技术迭代频繁，驱动智能手机出货量同比增速回升。同时 AI 技术快速渗透智能手机及 PC，进一步推动换机潮流。2023Q4 全球手机出货量同比增速转正，24Q1 全球手机出货量 2.89 亿部，同比增长 7.80%。
（二）新一轮创新周期开启，有望驱动换机潮
1、消费电子产品新技术迭代加速
（1）材料端：钛合金兼具轻量化与坚固程度，手机钛材化趋势明显
与其他金属材料相比，钛材优势显著。回顾手机外壳发展史，从低成本、易成型却难散热、易刮 擦、不环保、质感差的塑料，到导热强、质感好、耐腐蚀、耐高温的金属材料，重量轻却硬度低的铝 合金和高硬度、高重量的不锈钢是其中的典型代表。钛合金与其他材料相比，具备以下优势：1）耐腐 蚀性：钛是一种具有高度化学稳定性的金属，在大多数环境中，包括在氯化物、硫化物和强酸等腐蚀 性强的化学物质中都不会轻易被腐蚀。2）信号优化：钛合金因其高频性能优异，可以增强手机在高频 场合的信号接收和传输能力，提高信号稳定性。同时它的信号通道优化性能可以增加手机与外部信号 源之间的信号通道数量，从而增强信号强度。3）柔韧性：钛材可以在钢和铝材料之间做到平衡，具有一定的抗弯曲或变形的弹性。4）热膨胀：钛合金的热膨胀率更接近玻璃。当在智能手机等设备上使用 时，通过使用与屏幕具有类似膨胀率的金属，可以将温度波动导致的结构完整性损失的风险降到最低。
智能手机逐步进入钛合金时代。随着技术的不断发展，以及影响模组重量的不断增加，兼具轻量 化与坚固程度的钛合金逐渐成为新的趋势。2023 年下半年以来，荣耀 Magic V2、苹果 iPhone15 Pro、 小米 14 Pro 钛金属特别版、三星 Galaxy S24 UItra 等陆续发布，钛合金手机已成为各大手机厂商新的角 斗场。
（2）形态端：折叠屏解锁智能手机新形态，潜在空间较大
折叠屏手机兼具大尺寸与便携性，主流厂商纷纷布局。大屏化可以带来更好的视觉效果，因而始 终是手机发展的主线之一。传统的大屏化往往是通过增大物理尺寸或屏占比实现。然而，进入全面屏 时代后，手机的大屏化趋势遇到了瓶颈，屏占比的提升空间已接近饱和，继续增大物理尺寸又难免会 影响便携性。在这样的情形下，折叠屏手机用厚度换面积，屏幕面积扩大为原来的两倍，极大地提升了使用体验；而厚度的增加仍在可接受范围内，折叠之后仍可轻松放入口袋。目前，大部分主流手机 厂商均有折叠屏手机发布，如：华为 Mate X5、荣耀 Magic V2、OPPO Find N2、三星 Galaxy Z Fold5 等。 全球智能手机出货量整体呈下行态势，但折叠屏手机出货量仍保持稳定增长势头，且未来仍有较 大发展空间。根据 IDC 数据，受宏观经济环境不景气、智能手机渗透率趋于饱和等因素影响，2019- 2023 年全球智能手机出货量从 13.7 亿部下降至 11.7 亿部，过去五年 CAGR 为-3.89%。反观折叠屏市 场，2018 年全球折叠屏手机出货量为 20 万部，2023 年上升至 1590 万部，实现 139.92%的 CAGR，2027 年有望超 1 亿部，2023-2027 年 CAGR 将达到 58.95%。从渗透率来看，折叠屏手机渗透率从 2018 年的 0.01%增长至 2023 年的 1.36%，增速迅猛且未来仍有较大发展空间。
折叠屏手机技术逐步优化，渗透率有望提升。2024 年第一季度，中国折叠屏手机市场延续快速增 长趋势，出货量达到 186 万台，同比增长 83%。从去年下半年的 Honor V2 系列开始，横折折叠屏手机 正在逐渐解决厚重不耐用，续航差，影像与直板机差距大以及价格贵等缺点，折叠屏手机的技术和体 验正在进一步走向成熟，再加上价格的下探，有望进一步推动折叠屏手机的渗透率，获得更多消费者 的认可。根据 Counterpoint 预测，中国折叠屏手机出货量将在 2024 年超过 1000 万部，2025 年达到 1700 万部。
（3）头显设备：苹果推出 Vision Pro，开启空间计算新时代
VR&MR 领域，2018 年以来产品硬件技术迭代加速，显示分辨率、芯片、光学模组等各个核心部件 均已完成了技术迭代。2023 年全球 VR 销量为 753 万台，同比下滑 24%；AR 销量为 51 万台，同比增 长 38%。其中国内市场 VR 销量为 53 万台，同比下降 56.20%；AR 销量为 20 万台，同比增长 53.84%。
各大厂商加速布局头显市场。2 月 2 日，苹果 Vision Pro 正式发售，根据 iFixit 的拆解，Vision Pro 的 EyeSight 显示屏采用 3P Pancake 光学方案，由扩展层、透镜层和 OLED 显示屏三层结构构成。其中 索尼 micro-OLED 显示屏高达 2300 万像素，单眼超 4K 分辨率，支持广色域和 HDR。芯片搭载 M2+R1 双芯片。M2 芯片为第二代 5 纳米工艺；R1 芯片采用实时操作系统，专门负责处理来自 12 个摄像头、 LiDAR 传感器和 TrueDepth 摄像头的输入。自预售起 Vision Pro 销量超 20 万台。目前，Vision Pro 已通 过中国 3C 认证，国内发售在即。
2、AI 应用有望引领新一轮换机潮
全球范围掀起生成式 AI 浪潮，AI 手机有望加速渗透。通过 AI 技术赋能智能手机的尝试最早可以 追溯至 2017 年，彼时苹果刚刚发布了首款后置双摄手机 iPhone 7 Plus，而安卓阵营也开始在其 SoC 平 台中加入独立的 AI 计算单元，用于运行和影像增强相关的深度学习模型。在这之后，AI 技术逐渐被手 机厂商用于更多方面，如强化安全、优化续航、提升网络性能等，但计算摄影一直是其最主要的应用 领域，直到 LLM 被装进智能手机，手机 AI 应用从中小模型时代跨越至大模型时代。智能手机迎来新 一轮的革新。目前，vivo X100 系列，OPPO Find X7 系列，以及荣耀 Magic 6 系列在内的一众安卓旗舰 产品已经成功实现了 70 亿 LLM 的本地部署。根据 IDC 预测，2024 年全球新一代 AI 手机出货量将达 到 1.7 亿部，占智能手机总出货量的近 15%。随着行业参与者积极推动新芯片的发展和使用场景的进 一步发展，AI 手机渗透率预计将在 2024 年之后迅速攀升。中国市场 A1 手机出货量将在 2027 年达到 1.5 亿台，市场份额超过 50%。
PC 端 AI 应用场景广阔，2024 有望成为 AI PC 应用元年。2023 年 9 月，英特尔面向生成式 AI 时 代进行了四十多年来最具颠覆性的处理器架构变革 — — 全新英特尔酷睿 Ultra 处理器构建了 CPU+GPU+NPU 协同计算的异构加速体系，一举实现 200 亿参数 LLM 本地运行。英特尔与其合作伙伴 共同探索了智能创作、智能分析、智能客服、智能办公、智能安防和智能娱乐六大 AI 场景，充分展示 了 AI PC 的广阔应用前景和无限可能。今年 3 月，英特尔重磅推出全新商用客户端 AI PC 产品，将基 于英特尔酷睿 Ultra 处理器的 AI 特性扩展至商用领域，踏出行业落地的关键一步。其他厂商也相继推 出 AI PC 产品。在今年的 MWC 上，联想推出 ThinkPad T14 第 5 代等新一代商务 AI PC，荣耀发布了 MagicBook Pro 16，戴尔也推出了多款具备 AI 能力的商用笔记本新品。
AI PC 有望加速开启新一轮换机周期。根据 IDC，目前 PC 的主流换机周期为 3-5 年。新冠疫情前， 全球 PC 出货量保持在 2.6 亿台左右。随着疫情催生居家办公、在线会议等需求，助推全球 PC 出货量 在 2021 年暴涨至 3.5 亿台。而后随着疫情的消退，近两年全球 PC 出货量持续下滑，2023 年降至 2.54 亿台。随着人工智能技术的不断发展和应用，AI 技术将为 PC 带来前所未有的功能和体验，如更智能 的交互、更个性化的服务、更高效的工作流程等。AI PC 的独有价值对用户的强大吸引力将大大缩短既 有 PC 用户的换机周期，加速换机潮的到来。IDC 预测，新一代 AI PC 的推出将使计划 2 年内置换 PC 的用户比例提升至 20%以上，到 2027 年底全球 AI PC 的出货量将达到 1.67 亿台。
（三）公司市占率领先，有望受益存量更新+增量需求
1、3C 钻攻机技术领先，产品不断迭代
公司深耕 3C 领域，钻攻机产品快速迭代。公司于 2011 年推出第一代钻攻机产品，并持续进行技 术创新，推进产品迭代升级，不断提高产品综合性能，并向高端化方向发展。基于多年以来的技术和 市场积累，公司较早便开始钛合金相关产品研究，2021 年披露开展钛合金钻攻中心研发项目。针对 3C 领域高速高精的加工需求，以及以 MR 为代表的智能穿戴市场的高速发展对复杂异形结构件的加工需 求增加，目前公司钻攻机产品已升级至第八代——高效型五轴联动钻铣加工中心 T-500U。
从技术参数来看，公司钻攻机产品在加工效率、稳定性、加工效率等方面与国内外竞争对手相比 具备一定优势，从而在全球范围内具备较强竞争力和良好口碑，已实现进口替代。
2、市占率领先，客户优质，充分受益下游需求增长
公司与下游主要客户保持长期密切合作，市占率领跑行业。3C 是公司传统优势领域，2012-2014 年间与比亚迪电子、长盈精密、富士康、领益智造等国内主要代工厂商建立了合作，陆续交付钻攻机、 精雕机产品。随着国内代工厂 2019 年开始导入高端消费电子产业链，公司凭借突出的产品性价比优势， 2020 年开始成为高端消费电子产业链上游供应商，与立讯精密、领益智造、富士康等高端消费电子产 业链龙头企业保持密切合作。2019-2021 年公司向高端消费电子产业链供应商销售金额分别为 3.67 亿 元、8.99 亿元和 20.14 亿元，实现迅猛增长。截至 2023 年底，公司钻攻机全球累计销售超过 9 万台，基本已实现 3C 领域核心客户覆盖，市场占有率领跑行业。随着消费电子行业的复苏，23Q4 公司钻攻 机出货同比增长超 120%。
钛合金加工难度高，推动 CNC 设备需求增长。手机轻薄化趋势下中框材质不断升级，2023 年以来 华为、苹果、小米等厂商相继推出多款钛材手机。相较铝合金的加工，钛合金制品存在良率低、耗时 长、设备需求量大等难点。主要体现在： 1）高熔点和低热导率：钛合金具有较高的熔点，加工过程中需要耐高温的材料和设备。此外，钛 合金的热导率较低，只有钢的 1/7，铝的 1/16，且加工时切屑与前刀面的接触区域非常靠近切削刃，加 工过程中热量难以散出，容易导致加工变形和设备损坏。 2）易于生成加工硬化层：钛元素在高温时化学活性高，在工件表面容易生成由含 Ti 化合物组成 的硬化层，加剧了刀具磨损。 3）易于发生粘结磨损：在钛的化学亲和作用和高温高压作用下，钛合金切屑容易粘结在硬质合金 刀具的刀尖上，并在脱落时使刀尖产生粘结磨损。
根据艾邦高分子数据，钛合金手机中框整体良率约为 30%-40%，远低于铝合金中框的 80%；且加 工时间长，约为铝合金的 3-4 倍，将催生钻攻机增量需求。
存量设备更新需求大，公司作为行业龙头充分受益。3C 业务对于设备的精度、效率要求较高，CNC 设备一般经过 5-10 年需要进行替换。据华经产业研究院不完全统计，2020 年钻攻机存量设备约为 40 万台，其中苹果系供应商占比约 60%，非苹果系供应商占比约 40%。公司作为钻攻机龙头，将充分受 益存量钻攻机的更新换代需求。
（一）周期向上+大规模设备更新，下游需求有望复苏
1、目前机床行业处于大、小周期底部回升的交织阶段
机床行业是一个典型的周期性行业，当前大周期（更新周期）向上，小周期（库存周期）逐步见 底回升。机床的一般产品寿命约为 10 年，因此行业大约每 7-10 年为一个商业周期，历史上全球消费 规模 1983 年、1993 年、2003 年、2013 年均为阶段性低点。从 10 年的大周期来看，2020 年全球机床 总消费 668.17 亿美元，中国机床消费金额 213.16 亿美元，处于近 10 年最低位，中国及全球市场从 2021年开始复苏，2021 年机床消费显著提升，分别同比增长 19.73%和 31.46%。2022 年受宏观经济形势、 疫情等因素影响，机床消费金额有所回落，中国和全球消费金额分别为 274 亿美元和 795 亿美元。机 床行业目前仍处于底部回升阶段。中国机床消费占全球比重在 2019 年下降到低位 27.16%后，近三年 稳步上升，2022 年达到 34%。
从小周期维度来看，与注塑机、机器人、激光、工控、通用减速机等通用自动化行业一致，背后 是制造业投资的小周期。小周期维度 3-4 年一轮周期，2019 年、2015 年、2012 年、2009 年均为小周 期低点。2022 年以来我国工业企业持续处于去库存状态，PPI 同比和库存同比整体呈下降趋势。2023 年 8 月以来，我国工业企业库存同比增速企稳，PPI 降幅收窄，工业企业利润增速逐步回升，各项数据 表明我国库存周期筑底。我国机床产量同比显著改善，2024 年 1-4 月我国金属切削机床累计产量 21.1 万台，同比增长 6.0%，其中 4 月单月产量 6.0 万台，同比增长 11.1%，保持较快增长。
2、中央推动大规模设备更新，有望拉动机床需求释放
大规模设备更新配套政策陆续落地。自 2 月 23 日中央财经委员会第四次会议提出要实行大规模设 备更新和消费品以旧换新以来，相关政策和金融支持陆续落地。3 月 27 日，工信部等七部门联合印发 《推动工业领域设备更新实施方案》，提出重点推动工业母机行业更新服役超过 10 年的机床。4 月 7 日，央行设立 5000 亿元科技创新和技术改造再贷款，为处于初创期、成长期的科技型中小企业，以及 重点领域的数字化、智能化、高端化、绿色化技术改造和设备更新项目提供信贷支持，将有望撬动万 亿以上的投资规模。政策引导大规模设备更新，新一轮朱格拉周期有望开启，承接新质生产力。随着 宏观经济指标边际改善，机床等通用设备需求有望释放。
（二）国产机床行业大而不强，自主可控大势所趋
1、我国是世界第一大机床生产和消费国，但进出口价格差距明显
中国是世界第一大机床生产国和消费国。根据 Gardner Intelligence 数据，2022 年随着新冠肺炎疫 情的持续以及供应链问题，世界前 50 的工业化国家机床产量下降约 10%，从 2021 年的 921 亿美元下 降到 2022 年的 826 亿美元；机床消费量下降约 9%，从 2021 年的 873 亿美元下降到 2022 年的 795 亿 美元。其中，中国分别以 271 亿美元和 274 亿美元位居全球机床生产总额和消费总额的榜首。
我国机床出口保持增长，2023 年实现贸易顺差。2023 年，我国金属加工机床进口额 61.0 亿美元， 同比下降 7.5%。其中，金属切削机床进口额 51.4 亿美元，同比下降 8.2%；金属成形机床进口额 9.5 亿 美元，同比下降 3.8%。金属加工机床出口额 77.8 亿美元，同比增长 25.4%。其中，金属切削机床出口 额 55.3 亿美元，同比增长 27.6%；金属成形机床出口额 22.4 亿美元，同比增长 20.4%。在贸易差额上， 金属加工机床贸易实现顺差 16.8 亿美元。我国机床行业贸易逆差在 2011-2012 年达到峰值，随后进口 额整体呈下降趋势，出口额稳步提升，虽高端机床部分仍受海外龙头企业垄断，但在国内民企崛起的 趋势下，已在中低端机床市场实现进口替代，以及从日、德、美等机床强国到我国的产业转移。
中国金属加工机床进出口价格存在较大差距，进口均价远高于出口均价。2022 年中国金属加工机 床进口均价约 7.19 万美元/台，出口均价约 301.38 美元/台，进口价格是出口价格的约 240 倍，反映出 中国机床产品档次相对较低，中高端机床发展任重道远。
2、中高端机床依赖进口，自主可控大势所趋
目前我国的机床消费市场按照档次分大致呈金字塔结构，底部是低档机床，占比 50-60%，由国内 厂商占领，主要通过打价格战来竞争，产能过剩；中部是中档机床，占比 30-40%，是目前中外企业竞 争的主要领域；而顶部是高端机床，占比 10%，基本来源于进口，长期被欧日企业垄断。
中国机床消费市场的国产化率在经过 2003-2008 年快速提升后，一直在 70%左右的水平波动，国 产化率有待提高，高端设备进口替代空间弹性更大。根据 Gardner Intelligence 的数据，2022 年中国机 床进口金额为 71.6 亿美元，占消费总量的 26%，整体的国产化率 74%。而高性能、高精密度的高档数 控机床的国产化率更低。由于低档机床主要由国产厂商提供，我们假设进口机床集中在中高档，则中 高档机床国产化率仅为 20%-30%。
近年来国内航天航空整体需求持续增长，加之此前疫情影响，国内高端数控机床进口量下降明显， 国产替代持续加速，我国高端五轴联动数控机床市场规模持续扩张，2016 年以来我国五轴联动数控机 床销量整体呈持续提升趋势，2021 年销量达到 985 台。2023 年我国五轴联动机床市场规模达到 112 亿 元，同比增长 17.77%。
目前中国高端五轴机床仍以 DMG MORI、GROB 等外资品牌为主，内资厂商中北京精雕、科德数 控市场占有率持续增加。得益于航天军工、船舶等行业的发展，埃弗米（主要应用在航空领域），拓璞 (主要在航天军工领域)、航天壹亘（主要在航空航天领域）等厂商保持快速发展。未来国家将继续在集 成电路、工业母机等关键领域加大科技投入，破解“卡脖子”技术难题，五轴机床需求量将增加明显。
（三）通用机床品类持续拓展，布局高端提升品牌价值
1、多元化布局，产品矩阵不断完善
公司自 2017 年起加快在通用机床领域的布局，凭借突出的产品性能、强大的营销体系和创新的营 销模式，公司通用产品市占率快速提升。通用领域“奠基之作”立式加工中心截至 2023 年累计销售 4 万台，行业领先。同时，公司全面开拓龙门加工中心、卧式加工中心、数控车床等通用系列产品，实 现多点开花，提升抗周期能力。
推出新能源领域专机，紧抓新能源汽车市场机遇。针对飞速发展的新能源汽车市场，公司布局了 面向新能源汽车电池、电机、电控、制动系统、转向系统、触摸屏及摄像头、轮毂等零部件的加工及 一体化压铸的配套机型产品，包括立加、大中型龙门、卧加等。并向新能源汽车产业链上的企业推出 了三电系统（电池、电机、电控）、制动、转向系统整体解决方案。经过近几年的产品和客户拓展，公 司在新能源汽车领域已成功占据一席之地，2023 年公司新组建新能源特战队，开拓客户数量超 160 家， 将为公司业绩贡献新的增长点。
2、产品竞争力强，性价比凸显，高端机床持续突破
产品销量领先同行，性价比突出。通用领域产品对精度和稳定性等方面的要求与消费电子相比较 低，公司将 3C 领域的技术工艺向通用领域进行延伸，产品性能保持业内领先。与行业内主要机床厂商 相比，公司产品销量大幅领先，2023 年公司优势产品立式加工中心全年销量近 6000 台，单一产品销量 已超过同行各机床厂商产品总销量。从产品价格来看，除科德数控专注五轴数控机床，产品均价高达 约 190 万/台以外，其他机床厂商产品均价约为 60-70 万/台。公司产品均价约为 21 万/台，性价比突出， 从而实现在通用机床市场的快速拓展。
高端机型持续突破。公司聚焦中高端数控机床，在产品和市场端持续发力，2023 年对标台韩的中 高端新产品首年订单近 5000 万元，对标日本的中高端新产品首年订单超 2000 万元。面对数控机床高 端化发展趋势，公司推出“赫勒”品牌。赫勒精机专注于高端智能装备的研发设计、生产制造、应用 销售、售后服务，管理团队来源于世界顶级机床制造公司，具备 25 年以上的实践经验。在高端五轴产 品方面，公司持续加大研发资源投入，积极开拓下游市场，目前五轴立式加工中心和霏鸿五轴联动铣 车复合等部分产品已实现批量出货，还有多款产品在研。五轴联动数控机床产品附加值高，有望进一 步拉动公司业绩增长。
机床核心零部件自主化进程不断加速。截至 2023 年底，公司已在主轴、刀库、转台等零部件的研 发上取得积极成果，已获得主轴相关专利近 20 项、转台相关专利 5 项、刀库相关专利 24 项，并实现 自主化。2023 年核心部件 DD 转台和摆头在研的 5 个项目已全部进入样机试制阶段，即将推向市场。
3、国产机床竞争力提升，积极拓展海外市场打开成长空间
国产机床全球竞争力不断提升，出口表现亮眼。根据中国海关数据，2023 年全年我国机床工具商 品进出口总额 320.2 亿美元，同比下降 3.1%。其中，进口 111.1 亿美元，同比下降 10.3%；出口 209.0 亿美元，同比增长 1.2%。2023 年我国机床工具进出口保持了自 2019 年 6 月以来的顺差态势。顺差为 97.9 亿美元，同比增长 18.3%，全部 9 个商品门类均保持贸易顺差。
公司加强全球化布局，海外市场增长明显。在加速国内机床市场国产替代的同时，依托较强的技 术和产品性价比优势，公司积极推进海外营销网络和生产基地建设，持续开拓东南亚和北美等海外市 场。2023 年公司实现海外收入 1.45 亿元，同比增长 74.70%；全年海外市场订单同比增长超 100%。未 来随着公司越南、墨西哥营销中心和生产基地建设的逐步推进，以及海外营销团队及代理商体系的进 一步完善，公司在全球范围内的品牌力将得到持续提升，海外市场有望成为公司重要收入来源。
4、布局四大生产基地，产能储备充足
公司在华南、华东、西南地区分别布局了东莞、苏州、湖州、宜宾四个大型自有产业基地，全面 覆盖国内核心制造业产业聚集地，厂房面积合计达 450000 余平。公司产能充足，可有效支撑下游需求 复苏带动的业绩释放。
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