中国内地和香港IPO市场报告：A股，监管升级，IPO活动进一步收紧，香港，市场回暖信号出现，IPO市场或迎拐点

由安永发布了《中国内地和香港IPO市场报告：A股，监管升级，IPO活动进一步收紧，香港，市场回暖信号出现，IPO市场或迎拐点》这篇报告。以下是对该报告的简单概括，更多内容请前往原报告进行下载查看。消费市场呈现持续恢复态势，社 会消费品零售总额同比增长2.3%，对股市形成一定支撑。

1.全球2024上半年IPO 市场回顾

2024上半年全球IPO活动下降，上半年共有532家企业在全球上市，筹资 517亿美元。与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降15%和17%。  中国内地和香港IPO活动放缓，IPO数量和筹资额占比跌至14%和12%，占比 是近年来同期最低。A股IPO活动放缓是中国内地和香港IPO活动占比下降的主要 原因。

2.2024上半年A股、香港IPO市场及中国企业赴美上市活动回顾

二季度以来，外资加码中国资产，流动性有所改善。 2024上半年香港和A股市场主要指数走势 中国经济宏观基本面的改善，一季度实际GDP增长5.3%，超出 彭博一致预期，制造业PMI重回扩张区间，1-4月全国规模以 上工业增加值同比增长6.3%；消费市场呈现持续恢复态势，社 会消费品零售总额同比增长2.3%，对股市形成一定支撑。 货币政策有望保持“稳健略偏宽松”基调。 A股和港股市场均处在历史估值低位，有较强的估值修复需求。 港股红利税改革预期。

2024上半年，A股市场预计有不到50家企业首发上市，筹资超过300亿人民币；截止2024年6月12日的公开信息，A 股市场共有44家公司首发上市，筹资329亿人民币，IPO数量和筹资额同比分别下降75%和84%。 IPO筹资额同比创2017年以来最低。 2024二季度IPO活动进一步放缓，IPO数量和筹资额分别占上半年的32%和28%。

2024上半年，IPO平均筹资额下降至7.48亿人民币，同比下降38%。 截止6月12日，未有一家企业筹资额超过50亿；而去年同期有4家超过50亿规模的IPO，其中一家超过百亿。

2024上半年，创业板和上海主板IPO分列数量和筹资额第一。 各板块IPO活动均大幅度降温，下滑幅度超过60%，其中以科创板下 滑幅度最大。 仅有7家科创板企业上市，IPO数量和筹资额均创科创板开板以来新 低。

IPO门槛的提高有助于筛选出更具竞争力和成长潜力的企业进入市场， 2024上半年，专精特新企业数量和筹资额 占比分别达到48%和35%，同比均有上升。 专精特新企业IPO占比最高的板块是创业板，专精特新企业数量达创业板总数的67%。

在从严监管高定价的背景下，2024上半年首发市盈率同比下降。 由于新股上市频率下降以及A股市场整体转暖，仅有一家IPO首日破发，破发率同比近三年最低，IPO首日回报同比大幅 上升。

2024上半年，十大IPO共筹资166 亿人民币，但仍占全年筹资总额的 50%，筹资额同比减少72%。 前十大中，科技企业数量和筹资额最 多。 前十大IPO中有5家来自上海主板，筹 资额占前十大的49%。科创板数量 同比下降，由去年的5家降低到4家。

3.2024年中国内地和香港 IPO市场展望

A股市场出现回暖迹象，资本市场“1+N”政策体系正在积极建设，在取得一定的成果 后，IPO活动有望逐步恢复，但仍将保持一定的收紧状态。  新“国九条”及配套政策的实施，提高了A股上市门槛，对企业的盈利能力、创新能力、 治理结构等方面都有更为严格的要求，资本对IPO项目的选择也开始分化，拥有核心 技术企业及“更会赚钱”企业等更受资本青睐，有助于筛选出更具竞争力和成长潜力的 企业进入资本市场。  监管层对优质科技型企业的支持力度不减，并更强调精准性。在此背景下，科技属性 强、满足上市条件的优质企业将更先开启上市程序。

随着IPO监管加强，IPO市场生态将出现积极变化，拟IPO企业质量有望提升，各板块 特色将更加鲜明，投资者信心和参与度有望进一步提升,为资本市场的长期稳定发展 打下坚实基础。  以科技、传媒与通信、工业和材料为代表的“硬科技”企业是下半年企业上市的主要行 业，生物科技与健康行业受政策影响，上市热度有所降温。

随着香港股票市场二季度的回暖，香 港IPO市场有利因素已经逐渐增多， 市场有望出现拐点。 更多内地行业头部企业赴港上市， IPO筹资规模有望增加。 内地企业从A股转道香港上市的步伐 加快。 排队企业中有来自传统行业的大型企 业，亦有来自科技等高增长行业的重 点公司。其中，特专科技公司上市新 规带动科技、先进制造等新经济企业 来港上市。