集采向更大范围、更高频次、常态化的方向发展。适龄劳动人口减少趋势下，职工 医疗保险缴纳人数不断减少，医保收入压力持续；但人口老龄化下医疗需求必然增长， 且十八大后我国医疗卫生服务水平不断升高，二十大后人民健康保障水平要求进一步提 升，医疗支出仍将保持增长态势。在此情景下，为保障人民医疗服务水平，降低医保压 力，集采将成为未来一段时间内医疗器械行业的新常态。目前高值耗材集采范围从较成 熟的骨科器械、冠脉支架拓展至快速导入期的电生理、药物球囊等，同时角膜塑形镜、 种植牙、正畸等消费类器械也纷纷吹响集采号角；区域联盟集采与国家集采交相辉映， 医疗器械与药品类似，已形成从国家到跨省联盟、省级与市级集中带量采购相互配合、 协同推进的工作格局。
医保控费带来价格压力，海外市场产品定价相对较高。为了降低医疗成本、减轻患 者负担以及优化医疗资源配置，医保控费措施持续推进。集中采购、议价和确定采购量 等举措，有效地降低了医疗器械采购价格，促进了市场竞争。同时，DRG/DIP 模式的推 广也在进一步加剧医疗器械价格下行的压力，这种付费方式下，医保局更加注重医疗服 务的效率和效果，医院和医生对医疗器械的选择和使用也提出了更高的要求，医生倾向 于选择性价比更高的医疗器械，从而进一步压缩了医疗器械的采购价格空间。海外市场 的经济发展水平、消费能力、医疗保障制度以及市场竞争格局等多方面因素下，海外发 达国家医疗器械市场定价普遍较高，美国骨科膝关节植入手术成本均价为 42500 美元， 新加坡成本均价为 20250 美元，国内膝关节植入收入费用在 11111 美元以内。同时，海 外创新器械价格体系相对稳定，爱德华的 Sapien 系列从 2011 年上市以来，单价基本维持 在 3.25 万美元左右。
国际医疗市场空间广阔。中国医疗器械市场规模从 2018 年的 5300 亿元增至 2022 年 的9500亿元，已跃升成为除美国外的全球第二大市场，尽管中国医疗器械市场增长迅速， 但与全球市场相比仍存在较大差距。随着全球经济发展和人口老龄化加剧，海外医疗市 场呈现出巨大的增长潜力。从市场规模来看，发达国家由于其先进的医疗体系和较高的 健康意识，形成了庞大的消费市场，预计 2027 年全球医疗器械市场规模将达 45300 亿元； 同时，新兴市场国家随着经济的增长和医疗水平的提高，对医疗器械的需求也在不断增 加，为全球医疗器械市场提供了持续增长的动力。 欧美市场占据需求主体地位，新兴市场潜力较大。发达国家得益于其先进的医疗体 系和较高的个人健康意识，人均医疗器械费用远超 100 美元，形成了庞大的消费市场， 欧洲和美国市场约占全球医疗器械市场的 70%。当前，全球医疗器械市场需求主要由美 国、欧洲贡献。据《2024 年中国创新药械出海趋势与策略白皮书》统计，美国凭借先进 技术占据 43.5%的份额，而欧洲凭借其产业基础和科研实力占据 27.3%的份额。对应的， 欧美也是我国主要的医疗器械贸易伙伴，2023 年中国医械进出口贸易主要集中在欧洲、北美洲，进出口额占比分别达 26.06%、27.92%。从市场空间来看，欧美总人口不足 10 亿，亚太及拉美、中东、非洲等发展中国家市场整体占比约 30%，但人口超过 70 亿，人 口基数较大，随着这些地区经济的发展和医疗水平的提高，预计后续市场空间增速将快 于发达国家市场。2023 年国内医疗器械对亚洲地区出口金额已达 858.36 亿元，占比增至 34.45%。
国际化是海外医疗公司共同的成长路径，海外业务营收贡献普遍较高。 复盘美敦力、雅培、强生等全球医疗器械巨头发展史，可以发现海外业务在公司整 体发展中起到了至关重要的作用。新兴市场如中国、印度等，由于医疗基础设施的不断 完善和医疗需求的不断增长，为跨国公司提供了巨大的增长潜力。通过广泛的地区布局、 创新研发、本土化战略等多种手段，跨国企业不仅实现了营收的稳步增长，多元化布局 也有助于平滑地区业绩波动。当某一地区经济出现下滑时，其他地区的增长可以为公司 提供一定的缓冲。2023 年全球医疗器械跨国巨头海外营收占比普遍在 40-60%区间。
以美敦力为例，其业务遍布全球多个地区，包括美国、欧洲、亚洲等。广泛的地区 布局不仅为公司带来了多元化的市场机会，还有助于平衡地区间的经济波动。美敦力海 外市场收入由 2006 财年的 32.47%逐渐提升到 2024 财年的 48.83%，营收达 158.02 亿美 元。2006-2024 财年，美国地区业务 CAGR 仅 4.68%，而海外业务 CAGR 高达 8.46%， 海外业务贡献绝大部分营收增长。
整体而言，在多重因素影响下，迈瑞医疗选择了出海战略： （1）国内支付环境下，行业竞争激烈：老龄化趋势下，医保控费压力增大，国内市 场行业竞争日益激烈，产品同质化程度提高，价格竞争压力增大。为了寻求新的增长点， 公司将目光投向定价更高的海外市场。 （2）海外市场规模广阔：全球医疗器械市场规模持续扩大，尤其是在欧美等发达国 家市场，对高质量医疗器械的需求持续增长。除了发达国家市场外，新兴市场如东南亚、 南美洲、非洲等地区也呈现出巨大的市场潜力。这些地区对医疗基础设施的投入不断增 加，为迈瑞医疗等国内医疗器械企业提供了广阔的发展空间。 （3）时代背景提供出海机遇：2000 年后，伴随着 GE、西门子等国际巨头强势收购 挤压，大批国际二流医疗设备公司相继出局。同时，2001 年中国加入 WTO，为迈瑞医疗 等国内企业提供了更多进入国际市场的机会。 （4）公司自身实力支持国际化战略：迈瑞医疗的产品线齐全，包括生命信息与支持、 体外诊断、医学影像等多个领域。其产品和解决方案能够满足不同市场的多样化需求， 并具备与国际一线医疗器械企业同台竞技的实力。公司凭借其高性价比的医疗设备，可 满足发达国家因福利压力加大而对高性价比设备的需求。 综上，迈瑞医疗选择出海是出于市场需求、竞争格局、政策环境以及具体的出海契 机等多方面因素的考虑。通过出海，迈瑞医疗能够在全球范围内拓展其业务版图，提升 品牌知名度和影响力，进一步巩固其市场地位。
迈瑞医疗通过“走出去”、“走进去”、“走上去”三步走策略，实现企业的成功出海。 在海外市场拓展初期，公司主要通过建设海外代理渠道、将国内十年时间迭代优化的高 性价比产品推向海外发展中国家基层及发达国家基础临床市场，从而迅速打开海外成长 空间，实现产品“走出去”。拓展中期，公司在海外市场设立子公司或办事处，并逐步建 立营销团队，同时成功实现公司纽交所上市，让海外主流市场对公司及其产品的接受度 进一步提高，实现公司“走进去”。拓展后期，公司在欧美国家开展了一系列高端市场标 的的并购整合，以获取技术资源为主要目标，成功实现了公司监护仪、超声等重要产品 的高端化，在壁垒较高、研发周期较长的中高端器械行业提升自身竞争力，并以此为契 机成功突破国际高端市场，
海外业务布局广泛。历经多年的发展，公司已经成为全球领先的医疗器械以及解决 方案供应商。公司总部设在中国深圳，在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区的超过 40 个国家设有 62 家境外子公司；在国内设有 26 家子公司、30 余家分支机构；已建立起 基于全球资源配置的研发创新平台，设有十二大研发中心，分布在深圳、武汉、南京、 北京、西安、成都、杭州、美国硅谷、新泽西、明尼苏达、芬兰海肽、德国德赛，形成 了庞大的全球化研发、营销及服务网络。
品牌力不断提升，高端客户持续突破。 通过在全球市场提供高质量的产品和服务，迈瑞医疗逐渐树立了品牌形象，成为国 际市场上值得信赖的医疗器械供应商。迈瑞医疗入选 Interbrand《2023 中国最佳品牌排行 榜》，位列榜单第 40 位，品牌价值 97.74 亿元，在医疗器械行业中排名第一。在产品质量 方面，公司荣获 2023 年度第十四届中国医疗设备行业调研中国医疗设备“优秀民族品牌 金奖”及“产品线第一名”。从全球市场排名来看，公司排名持续提升，2020 年、2021 年公司全球医疗器械行业排名分别为第 36 位、第 31 位，2023 年提升至第 27 位。 凭借优质的质量和完善的服务，公司持续加快在各国公立市场及高端客户群的突破， 2023 年获取了大量的订单，监护、检验、超声产品和整体解决方案进入了更多的高端医 院、集团医院和大型连锁实验室，成长空间进一步打开。分业务来看，2023 年公司在生 命信息与支持领域突破了近 300 家全新高端客户，并有超过 500 家已有高端客户实现了 更多产品的横向突破。其中，公司已经成为拉美第一大实验室 DASA 的独家血球供应商。 在 IVD 领域，已突破了超过 450 家全新高端客户，其中包括超过 100 家第三方连锁实验 室，并有超过 110 家已有高端客户实现了更多产品的横向突破；在医学影像领域，公司 突破了超过 200 家全新高端客户，除此以外，还有超过 120 家已有高端客户实现了更多 产品的横向突破。据公司统计，公司监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、血球、超声报 告期内在全球的市场占有率已实现市场前三的地位，其中超声首次实现全球前三。
在持续突破空白高端客户群的同时，客户层级也在持续提升，在 2023 年 Newsweek 评选的全球 TOP100 家医院中，迈瑞已覆盖 80 家。在医疗门槛高、技术法规要求严苛的 美国，迈瑞已进入 2/3 的医院，总数近万家医疗机构，如麻省总医院、杜克大学附属医院、 约翰霍普金斯医院、克利夫兰医学中心、梅奥诊所等头部医疗机构均使用迈瑞的产品。 此外，迈瑞与美国主要大型集体采购组织和医疗管理与服务组织保持长期、良好的合作 关系。
海外收入稳步增长，2023 年海外营收占比达 38.79%。对标全球医疗器械代表企业， 其国际市场平均收入占比过半，国内企业的国际化水平仍有待提高。从量上看，全球医 疗器械代表企业的国际市场收入占比普遍高于 40%，而中国医疗器械厂商的海外收入比 例则相对较低，绝大部分企业海外收入占比低于 10%，低值耗材、OEM 等代工类企业国 际业务收入相对较高；从质上看，海外业务毛利率高于国内的公司仅有 22 家，出海业务 仍有较大的提升空间和潜力。相较大部分国内企业，迈瑞医疗海外业务表现优异。作为 全球前五十医疗器械榜单中唯一一家总部位于发展中国家的公司，较早的海外布局，使 得近年来迈瑞的营收实现了地域的多元化，国际业务也成为迈瑞营收的重要组成部分。 2023 年，迈瑞医疗海外营收同比增长 15.83%至 135.50 亿元，占总营收比例达 38.79%。 在海外高端客户群突破持续加快的助力下，2024Q1 国际业务整体增长近 30%，远超 12.06% 的整体营收增速，其中发展中国家业务增长超 30%，国际三大业务线均实现了快速增长， 海外业务表现亮眼。2014-2023 海外营收 CAGR 达 13.59%。
分地区看，欧美市场增长稳定，拉美等发展中国家表现突出。在北美地区，公司营 收从 2014 年的 11.42 亿元增长到 2023 年的 26.03 亿元，2014-2023 年 CAGR 为 9.59%， 增长趋势平稳。欧洲市场在 2020 年受疫情影响出现高速增长，但在 2021 年由于高基数 的影响增速有所下降，整体而言，欧洲市场的增速仍然较为稳定，2014-2023 年营收 CAGR 为 11.37%。与此同时，发展中国家市场增速较快，表现突出。拉美地区营收 2014-2023 年 CAGR 达 15.90%，亚太及其他地区达 15.83%，凸显了发展中国家市场的潜力。总体 来看，迈瑞医疗在欧美市场的稳定增长与发展中国家市场的快速扩张共同推动了其海外 业务的全面发展。
公司海外业务仍有巨大的增长潜力。据公司统计，迈瑞已布局的业务对应国内的可 及市场空间超过 1,000 亿元，对应国际的可及市场空间超过 4,500 亿元，以 2023 年公司 海外营收 135 亿元计算，对应的市场占有率不足 3%，远低于公司在国内市场约 20%的市 占率。长远来看公司更大的市场空间和更多的增长机遇都来自于海外市场，尤其是新兴 市场，而根据公司统计，2023 年公司在发展中国家的平均市占率仅不到 9%，如果再加 上因进入心血管业务而带来的可及市场空间，市占率水平将更低。行业持续快速扩容的 趋势下，公司已布局的业务在全球市场、特别是中国以外的发展中国家仍存在着巨大的 增长空间。
迈瑞医疗的全球化路径，是自主创新与并购拓展并行。自主创新是立身之本，是迈 瑞医疗不断突破海外高端客户的底气。并购拓展也必不可少，既可以实现不同国家和地 区市场的横向拓展，还可以纵向延伸产品线或产业链，为客户提供更加丰富的产品。
3.1 外延并购：助力产业做大做强
行业特征决定并购是完善产业链、保持核心竞争力的重要途径。由于细分赛道众多， 医疗器械领域不同赛道之间的技术和渠道协同性有限，因此通过并购的手段进入新赛道 是龙头企业十分重要的发展策略，更是企业快速做大做强的必经之路。从产品特性上看， 医疗器械行业具有碎片化和离散制造属性，不仅各个细分领域之间差异较大，而且产品 技术更迭速度也较快，新技术对于旧技术的影响往往具有颠覆性。从市场角度来看，医 疗器械细分领域天花板明显，若无法进一步扩大自身市场份额，激烈的外部竞争将迅速 拉低市场份额，而只有通过并购才能突破单一产品的天花板。在医疗器械行业，外延并 购是打造产业链实力、强化核心竞争力的重要方式。 迈瑞不断进行外延式并购，夯实核心技术、营销平台和供应链平台。自 2008 年启航 全球并购之路以来，国内外的多笔并购让迈瑞在核心技术、营销平台和供应链平台的加 强，以及新业务拓展上获得极大提升，同时，公司结合海外市场的需求和特点，加快海 外市场的本地化运营平台建设。公司由此不断构建及夯实全球研发、营销和供应链平台， 同时积累了丰富的并购经验，在并购效率、标的数量特别是整合深度上均领先国内同行 业，获得了超越同行的产业并购整合经验和能力。
a) 2008 年，收购美国 Datascope 生命信息与支持业务，以及瑞典呼吸气体监测领 域知名品牌 ARTEMA，拓展了海外生命监护业务市场，并获得部分关键技术。 收购后，迈瑞获得 Datascope 监护产品及美国、欧洲的销售平台和服务网络，向 国际化方向转型，成为全球监护仪第三大品牌。Datascope 在美国 300 病床以下 的中小医院具备直销优势，为迈瑞其他产品提供交叉销售的机会，协同效应显 著。
b) 2011-2012 年，密集布局了 IVD、输注泵、骨科及内窥镜业务，包括并购深科医 疗（输注泵）、惠生科技（尿液分析）、浙江格林蓝德（PACS/RIS 系统）、长沙 天地人（微生物分析）、杭州光典（硬镜）、武汉德骼拜尔（骨科耗材）、北京普 利生（血栓止血）、上海医光等诸多公司，不断扩充产品管线布局。
c) 2013 年，公司以 1.05 亿美元（6.23 亿人民币）价格收购 ZONARE，布局欧美 市场高端超声影像业务。美国 ZONARE 公司独有的 ZONE-Sonography 核心图 像技术，多年来在世界高端放射领域处于领先地位，由于其出色的图像质量和 较好的销售网络，使得 ZONARE 公司长期排在美国高端放射超声领域前五位。 收购 ZONARE 后，公司获得 ZONARE 的技术及渠道。基于先进的 ZST+域光平 台，公司昆仑系列高端彩超，图像质量显著提高，实现了对超声成像域扫描， 全域动态聚焦，智能声速匹配，全息域技术四大创新。
d) 2013 年，迈瑞收购 ULCO，布局大洋洲经销网络。2007 年至收购之前，ULCO 一直是迈瑞生命信息与支持产品的分销商。收购后，迈瑞将获得 ULCO 在大洋 洲市场成熟的销售以及售后服务渠道。
e) 2021 年，收购 Hytest 完善 IVD 产业链上游。在 IVD 领域，免疫原料自主能力 至关重要，试剂原料自研自制，是试剂创新的基础和质量的重要保证。Hytest 在 1994 年就推出了第一代高性能肌钙单抗，是全球最早进行肌钙蛋白研究和开 发的商业公司之一，并且是唯一获邀进入 IFCC 肌钙蛋白标准化委员会的企业成 员，拥有全面的抗体设计、研究、工程化平台。Hytest 近 30 年来为行业提供了 大量高质量、原创性的科学研究成果，发表 50 余篇 SCI 论文，是包括心肌肌钙 蛋白在内一系列心脏标志物以及对应抗体研究的行业引领者。公司收购 HyTest 后，实现了在化学发光原材料领域核心技术的自主可控。目前公司与 Hytest 研 发团队的整合进展顺利。2023 年 11 月，通过结合 Hytest 在原材料上的技术优 势，公司推出性能达到行业领先水平的三项心肌及炎症标志物试剂产品，其中 高敏肌钙蛋白 hs-cTnl 及 NT-proBNP 具有高灵敏、高特异的检测性能，抗干扰 能力提升了 20 倍，达到行业新高度。
f) 2023 年，收购 DiaSys Diagnostic Systems GmbH（简称“DiaSys”）75%股权，进 一步加强 IVD 全球产业链布局。公司通过 DiaSys 逐步导入和完善血球、生化、 化学发光等海外 IVD 业务的供应链平台，加强海外本地化生产、仓储、物流、 服务等能力建设，全面提升国际 IVD 业务的综合竞争力。目前公司与 DiaSys整合进展顺利，DiaSys 在欧洲、亚太及拉美地区三个本地化生产、交付平台已 纳入公司全球供应交付规划。未来，DiaSys 在欧洲、亚太及拉美地区的供应链 和研发平台，可支持公司海外中大样本量客户群突破，完善体外诊断产品研发、 质控校准品配套供应，加速公司 IVD 业务国际化布局和提升产品竞争力，实现 客户群突破。
并购产生的商誉处于安全水平。2014 年至 2020 年期间，公司商誉保持在 13 亿左右， 随着公司不断发展，占总资产比例逐年降低，到 2020 年底，公司商誉占总资产比重已降 至 3.68%，资产负债表安全系数较高。2024 年完成 60 亿现金对惠泰医疗控股并购后，商 誉占比采上升到 9.76%，但公司账面依然具有 211.94 亿货币资金，足以继续支撑公司在 全球市场通过并购完成新的市场、新的管线和新的技术布局。
3.2 市场策略：扎根于本土化发展，业务协同面向全球
3.2.1 本地化策略是跨国公司出海的必经之路
跨国公司进行本地化发展是出于多方面的考虑，包括：（1）满足消费者需求：消费 者需求的压力是跨国公司进行本地化的重要驱动力。由于不同国家和地区的消费者具有 不同的需求、消费习惯和文化背景，跨国公司需要实施当地化策略来确保产品和服务能 够满足目标市场的特定需求。（2）适应当地市场环境：不同国家和地区的市场环境存在 显著的差异，包括消费观、法律制度、原材料的供应等。本地化策略使跨国公司能够更 好地了解当地市场的特点和需求，制定更加有效的市场策略。（3）提升运营效率：通过 本地化策略，跨国公司可以利用当地的资源、技术和人才，降低生产成本，提高运营效 率。本地化采购和供应链管理可以优化物流和库存，提高交付效率，减少成本。
以美敦力为例：美敦力最早于 1989 年在中国内地设立办事处，1996 年在上海建立工 厂。如今，中国已经成为美敦力全球范围内唯一拥有两个创新中心的市场，至今已在中 国布局 5 大生产基地。 （1）生产端：在四川成都，美敦力拥有除美国以外，美敦力全球最大胰岛素泵生产 工厂和便携式血液透析仪器厂，是最早落地成都的跨国医学器械企业制造项目之一。在 江苏常州，有聚焦骨科与神外领域的美敦力康辉常州科技园。在上海，有开发心脏植入 电子设备的美敦力临港医疗科技产业基地等。 （2）研发端：2012 年，美敦力中国研发中心落户上海，目前已成为除美敦力美国本 土外规模最大的研发中心——拥有 14 个研发实验室、团队近 300 人规模、累计研发出 65 款产品，其中 23 款实现了全球销售，同时也是中国医疗科技行业规模最大的研发中心之 一。2005 年，美敦力上海创新中心创建。2021 年，美敦力成都创新中心正式启用，作为 辐射广大中西部地区基层医疗专业人士的专业平台，两年来，累计培训临床医学专家约 1 万人次。
3.2.2 全球化协同供应链
迈瑞医疗在海外业务发展的基础之上，不断加强全球化生产供应系统的构建。同时， 通过并购和业务整合，从原材料到成品，全面为客户提供产品和方案。 生产端：全球供应，本地化生产。公司加速拓展全球本地化布局，加速构建全球仓 储与生产网络。在欧洲、北美等区域设立仓储中心，保障市场供给；同时，业务核心市 场配备国家仓储中心，提升响应速度。公司注重海外本地化能力建设，通过并购与自建， 强化生产制造、物流等本地平台化能力。特别地，DiaSys 平台已在全球多地建立本地化 生产与交付体系。此外，公司合格供应商体系中，海外供应商占比达到 17%，进一步证 明了其全球化的采购与生产布局。公司计划至 2024 年底前启动至少 10 个海外本地化生 产项目，这不仅强化了全球供应体系，也为公司深入开拓海外市场，特别是公立医疗领 域及中大样本量客户市场，提供了强有力的支撑。
研发端：全球配置。公司不仅在国内设立了多个研发中心，还在海外设立了研发中 心，以更好地满足全球市场的需求。公司目前已建立起基于全球资源配置的研发创新平 台，设有十二大研发中心，共有 4,425 名研发工程师，分布在深圳、武汉、南京、北京、 西安、成都、杭州、美国硅谷、美国新泽西、美国明尼苏达、芬兰海肽和德国德赛。国 际化的研发布局，有助于公司吸收全球范围内的先进技术和管理经验，提升公司的全球 竞争力。 产品注册：全球化认证。公司不仅在超声产品上获得了中国首张欧盟 MDR CE 证书， 还在试剂产品上成为中国首批获得欧盟 VDR CE 证书的企业。2022 年，迈瑞获得了中国 第一张欧盟 MDR III 类高风险 CE 证书。至今，迈瑞的三大业务线多款产品已经通过欧 盟 MDR 和 IVDR CE 认证审核，并获得相应证书。同时，公司的各子业务产品也持续获 得欧盟 CE 新法规注册，并通过美国 FDA 的注册，显示了其产品的全球认可度和市场竞 争力。特别是，迈瑞 IVD 产线的多个新项目以及新推出的微创、除颤、呼吸机等产品也 陆续获得了欧盟 CE 证书，进一步巩固了其在医疗器械领域的领先地位。
销售端：优秀筹划，全球服务。 海内外销售模式迥异。国内及部分海外发展中国家，传统经销模式占据主导，企业 依赖经销商构建渠道、维护客户关系，并借助其资金流转保障回款效率。然而，在进军 海外市场，尤其是发达国家时，此模式易受阻于地域、法规、文化壁垒及经销商网络局 限，加大市场渗透难度。相较之下，以美国为代表的发达国家多采用 GPO（Group purchasing organizations，药品集中采购组织）直销模式，GPO 模式通过集中采购优化医 院成本，要求企业具备深厚的学术支持、医生服务及手术配套能力。 因地制宜，直销与经销相结合。公司销售模式包括直销与经销。经销模式下，产品 先售予经销商，再由其转售终端客户；直销则直接面向终端客户。公司在海外布局时， 审慎评估不同销售模式的适用性，结合目标市场特性，选择既能发挥自身优势，又能有 效应对市场挑战的销售策略。在部分区域，因行业习惯及资源限制，公司倾向直销；而 在经销商资源丰富或直销难以全面覆盖的地区，则采用经销模式，以扩大市场覆盖、提 升客户满意度，进而增强市场影响力和销售规模。公司灵活布局全球销售模式，进而实 现稳健的国际化发展。
（1）中国：以经销为主、直销为辅，绝大部分产品均通过公司遍布全国的经销网络 进行销售，少部分产品由公司向窗口医院、民营集团、战略客户及政府部门等终端客户 直接销售。 （2）美国：以直销为主。公司拥有专业直销团队，直接从终端客户获取市场信息， 通过投标、商业谈判等方式获取订单，并与客户签订销售合同销售商品，已与美国四大集团采购组织 Vizient、Premier、Intalere 和 HPG 合作，项目覆盖北美近万家终端医疗机 构；除此之外，公司在美国还服务于超过八成的 IDN 医联体客户，并与多家大型 IDN 医 联体建立了长期合作关系，其中包括 HCA Healthcare、Kaiser Permanente、Tenet Healthcare、 Christus Health 等。 （3）欧洲地区：根据不同国家的行业特点，采用了“直销+经销”的销售模式，公司 产品已进入欧洲高端医疗集团、综合医院以及专科医院。 （4）发展中国家：如拉美地区，公司采用了经销为主的销售模式，建立了完善且覆 盖度广的经销体系，产品进入了多家综合性和专科类医院。
销售网络遍布全球。截至 2023 年 12 月 31 日，公司营销人员有 4,578 人。公司在国 内超过 30 个省市自治区均设有分公司，在境外约 40 个国家拥有子公司，产品远销 190 多个国家及地区。公司已成为美国、英国、意大利、西班牙、德国、法国等国家的领先 医疗机构的长期合作伙伴。同时，公司不断加强本地化队伍建设，负责海外业务的员工 中，外籍员工占比 81.68%，在 29 个国家中，团队均为本地员工。 售后：建立和发展直属服务+渠道服务的服务网络，全球服务可及。截至 2024 年一 季度，公司拥有超过 100 个直属服务站点，并在 190 多个国家和地区发展 2,000 多家服务 渠道商，培养超过 10,000 名渠道商服务人员获得迈瑞认证的服务资质。迈瑞不断建设全 球服务交互中心，同时，在海外持续建设区域和国家备件中心，提升备件供应能力；建 立培训中心，为客户和渠道商提供便捷服务。
3.3 自主创新：坚持以市场为核心，以临床需求为导向
医疗器械行业作为多学科交叉、技术密集型的典范，其创新和产品力是立足之本。 该行业融合高分子材料、生命科学、临床医学等多领域知识，技术要求复杂且高度集成， 涵盖了医药、机械、材料等多方面的技术运用。由于医疗器械产品的知识产权涵盖硬件、 软件及操作系统，其复杂性和长期性显著，无明显的专利悬崖，这要求企业必须具备强 大的研发能力和持续的创新动力。迈瑞医疗始终将研发创新置于核心地位，通过不断的 技术突破和产品优化，提升产品竞争力，其丰富的产品线覆盖多个医疗领域，为全球医 疗机构提供高质量的产品和技术解决方案。
MPI 体系为研发核心，确保产品的可靠性、可预测性。MPI 体系（Medical Product Innovation，医疗产品创新体系）作为公司研发创新的核心引擎，深度融合客户导向与市 场洞察，旨在打造高可靠性、强可预测性的医疗产品。该体系通过精细化的需求管理、 前瞻性的产品规划及高效的组合管理，确保每一款产品的研发都精准对接市场需求，避 免资源浪费，加速产品上市进程。在 MPI 体系下，研发与生产紧密协作，以产品生命周 期管理为核心，从设计之初即考虑生产便捷性，优化产品结构，不仅提升了生产效率， 更确保了产品质量的卓越。同时，该体系强化了战略规划、营销、研发等多部门间的协 作效能，通过商业逻辑驱动的阶段决策机制与结构化流程，确保“做正确的事”并“一 次性把事情做对”。 此外，MPI 体系还前瞻性地布局技术研究，提前开发产品平台，持续改进产品成本、 质量和扩展性，实现了研发活动的更高效与前瞻性。这一整套体系不仅提升了公司产品 的市场竞争力，还加速了新产品的推出速度，确保了公司在快速变化的医疗市场中保持 领先地位。
重视创新，研发投入不断增加。自成立以来，公司高度重视研发体系建设，一直保 持对研发创新的高投入，坚持自主创新掌握核心技术。公司研发投入保持持续增长的态势。2023 年公司的研发投入达到 37.79 亿元，同比增长 18.43%，2024Q1 研发投入占营 业收入的比重达 10.10%。 研发团队高素质且年轻化。截至 2023 年 12 月 31 日，公司拥有研发工程师 4,425 名， 占集团员工总数的 24.52%。其中拥有硕士及以上学历的研发人员占 70.42%，40 岁及以 下的研发人员占 89.79%，高素质且年轻化的研发团队为公司提供了强大的创新动力和研 发实力保障。 公司建有多个国际领先的研发专业实验室，比如可靠性、标准化、电源、参数、气 体、探头、热力学等专项技术实验室，其中可靠性实验室和标准化实验室获得了中国合 格评定国家认可委员会（CNAS）认可，可靠性检测实验室还通过了 Intertek、SGS、TÜV 南德等国际第三方机构的认可。
研发驱动创新，技术行业领先。公司以持续的研发创新为驱动力，截止 2024 年 3 月 31 日，公司累计申请专利 10,407 件，其中发明专利申请量 7,494 件；共计授权专利 4,945件，其中发明专利授权 2,346 件。技术层面，公司在超声技术上融合“声学增压”、“宽带 扩频”及“矩阵飞刃”等前沿技术，显著提升图像质量，其中 Resona A20 超高端超声平 台的问世，标志着迈瑞超声技术已跻身国际顶尖行列，开启国产超声新纪元；在血细胞 形态分析领域，通过深度学习算法与自动特质学习技术的创新应用，公司产品实现了对 血细胞的精准识别，填补了国内高端医疗技术的多项空白，BC-700 系列实现了常规分析 模式下，零成本检测光学血小板，且用血量不足传统魏氏法的 10%。 以临床需求作为研发核心，大幅降低客户额外成本。当前，医疗质量和效率的提升 成为了一种普遍需求。公司始终以客户需求为导向，紧贴临床需求，通过技术创新和融 合创新，在各个产品线中推出更智能、使用更方便、设计更简洁的产品，以满足客户的 需求，最大程度地降低客户的额外成本。其中，TE Air 掌上超声仅有巴掌大小，备更易 携带、易操作，更方便进入临床科室并下沉到基层医疗；TV50 和 TV80 急救转运呼吸机， 无需外接高压空气气源，续航时间长，可在多种场景下使用，让转运过程化繁为简，提 升转运效率和安全；平彩超 TEX20 集成全身智能化切面识别和定量化测量工具，可减少 医生约 80%以上的操作步骤和时间，极大提升临床效能；BP 200n 特定蛋白分析仪，支持 共管血常规样本检测“CRP+SAA+ESR”等炎症指标，1 管通联检，大幅提升检验科效率。
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