硬科技：地面无线与卫星通信集成的全连接世界=6G，有望2030年商用
申请卫星频率和轨位资源需在ITU申请备案，原则是“先到先得”，ITU规定，获得许可后7年内须发射第一颗星，9/12/14 年完成星座中10%/50%/100%卫星的部署，如无法满足要求，将对申报星座的频谱权利根据实际发射数量按比例缩减。
站位：卫星与算力并列，中美硬科技突破的高地之一
中国：商业航天站位国家战略新兴产业，京川渝沪等抢占卫星产业制高点。2023年12月中央经济工作会议提出，“打造商业航 天、低空经济等若干战略性新兴产业”，上海、北京、成都、重庆等发布空天产业行动计划。
美国：将太空视为“国家军事力量的优先领域”，Starlink早期商业化来自美军“星盾”。2019年，SpaceX从美国空军获得 资助，用于测试“星链”卫星与军用飞机的加密互联网服务。2020年5月，美国陆军与SpaceX签署协议，计划试验使用“星链”宽带进行跨军事网络传输数据。2020年10月，SpaceX获得了一份1.5亿美元的合同，用于开发军用版“星链”卫星。
站位：中国真金白银刚性支持卫星互联网建设
1000亿的空天信息产业基金支持卫星互联网建设：2023年11月首届明月湖空天信息活动上，宣布成立了国内首个空天信 息产业共同体和基金群，由国家产业投资基金、重庆渝富控股集团、航天投资控股等10家投资机构共同发起，基金群总规 模1000亿元，计划培育一批全球标杆企业、独角兽和上市公司。
长三角把卫星互联网做为未来产业升级的重要方向：2023年10月24日，上海市印发《上海市促进商业航天发展打造空间信 息产业高地行动计划（2023—2025年）》，提出到2025年，上海市形成年产50发商业火箭、600颗商业卫星的批量化制 造能力。2024年2月，上海垣信卫星完成67亿A轮融资，是我国卫星企业单轮融资最大金额，产业迎来加速。
资源：轨道/频段稀缺+国家安全，引发近地轨道空间争夺战
轨道和频段资源稀缺，俄乌冲突加速对近地轨道空间的争夺。由于轨道和频段稀缺，各国出于国家安全战略考虑和下一代技 术布局，纷纷开启卫星互联网抢位赛，美国“Starlink”计划已发射卫星6700多颗，在轨服务运行超4700颗；英国OneWeb 公司在轨卫星数量超600颗等，俄乌冲突进一步加速了各国对于近地轨道空间的争夺，竞争趋于白热化。
美中成为世界航天活动增长主要动力。2023年，美国以108次发射占据全球第一，我国全年67次发射排名第二，其中，美国 太空探索公司SpaceX以96次发射占全世界火箭成功发射数量的45%，年度火箭发射次数超过中国。近5年中美两国发射活动 快速增长，发射航天器质量持续攀升，成为世界航天活动增长的主要动力，其他国家发射活动呈现逐渐落后的态势。
技术：技术密集，研发、落地的门槛高
技术门槛高：一箭多星、可折叠卫星、可回收液体火箭、海上发射、星间通信链路、三结砷化镓太阳能电池、比冲高价格便 宜的氪电推进系统等多种高门槛、高复杂度的综合系统工程，需大量基础研究和攻关核心技术。
小国家玩不起：我们认为，一是连续组网需发射大量卫星，目前单颗卫星制造+发射成本千万级，中小国家无法承受；二是卫 星覆盖需配套地面信关站建设，对国土空间提出要求；三是要有全球可落地应用场景，实现商业闭环。
案例—德国的犹豫：上海垣信持有KLEO Connect约53%的股份，获得低轨卫星轨道资，并计划从德国企业EightyLeo手中收 购另外的45%股份，但联邦经济部考虑到安全等因素，最终喊停了交易。2023年，德国的Rivada空间网络公司发布声明，计 划发射600颗近地轨道卫星。
场景：低空经济在地面高度1km，需要卫星和5G的融合支持
卫星互联网是低空经济的关键基础设施。由于低空空域高度可达地面以上 1000m，而现有无线通信网络（4G/5G ）的有效覆 盖高度大致为150m 左右，解决方案可能是融合4G/5G网络与专用通信链路/网络、通感一体化网络或者未来的低轨卫星网络。
卫星可满足低空无人机等垂直立体覆盖需求，而地面基站覆盖垂直高度受限，5G的2.6G频段主要覆盖150米以下及150米 ~200米重叠区域，4.9G主要覆盖150~200米重叠区域及200米以上低空，4G垂直维度覆盖不如5G Massive MIMO天线4波 束的覆盖。
通信卫星的分类方式
通信卫星按运行的轨道不同可分为低轨道通信卫星（LEO）、中轨道通信卫星（MEO）、高轨道同步通信卫星（GEO）； 按通信业务种类可分为固定通信卫星、移动通信卫星、电视广播卫星、海事通信卫星、跟踪和数据通信卫星等；按服务区 域范围可分为国际通信卫星、区域通信卫星、国内通信卫星。
地空通信的新型网络，空间分层三足鼎立
卫星互联网是是基于卫星通信的互联网，主要通过一定数量的卫星形成规模组网，从而辐射全球，构建具备实时信息处理 的大卫星系统，是一种能够完成向地面和空中终端提供宽带互联网接入等通信服务的新型网络。
从空间来看，卫星互联网由空间部分、地面部分和用户部分三部分组成。空间段包括卫星制造、卫星发射、星座建设等环 节。地面段指卫星地面关口站、地面卫星控制中心、指令站等，可以完成卫星网络与地面网络的连通，分配资源并计费。 用户段指的是各种用户终端，包括车载、机载、船载终端以及手机、电脑等移动终端。
产业链全景：卫星制造、卫星发射、地面设备、运营及服务四大环节
① 卫星制造环节：主要包括卫星平台、卫星载荷。卫星平台包含结构系统、供电系统等；卫星载荷环节包括天线分系统、信号再 生处理分系统以及星间路由、陀螺、测控仪、信标、路由、馈电等。 ② 卫星发射环节：包括火箭制造以及发射服务。 ③ 固定地面站：包括天线系统、发射系统等，移动站主要由集成式天线、调制解调器和其它设备构成；用户终端包含设备上游关 键零部件及下游终端设备。 ④ 卫星运营及服务：主要包含卫星移动通信服务、宽带广播服务以及卫星固定服务等。
天线和基带负责信号收发处理，是卫星通信载荷的核心部件
天线分系统：卫星天线分为遥测指令天线和通信天线两类，其中通信天线按其波束覆盖区的大小，可分为全球波束天线、区 域(赋形)波束天线、点波束天线，多波束卫星能实现扩大覆盖范围与高增益卫星天线之间的矛盾。 基带处理分系统：需接收外部的中频基带信号、回访、基带信号处理功能，并与多核PowerPC处理器进行可靠、高速的数据 交互，经处理后，输出到路由基带设备，实现用户链路空口调制/解调、编解码、VCM/ACM自适应和多用户接入管理等功能。星际链路（ISL）：星间链路作为卫星之间的无线链路,通常具有星间通信、数据传输、星间测距和星间测控等功能，根据星间 链路通信的载波不同，星间链路可分为微波星间链路和激光星间链路等。
卫星不够Vs 24-25年规划到位：工业化交付
国内可实现年产1000+卫星批量化制造：卫星批量化生产基本具备，航天五院天津卫星生产线量产阶段产能 可达200颗/年以上，航天二院武汉小卫星智能生产线产能 240 颗/年，银河航天南通卫星智能工厂具备100颗 /年的产能并向300-500颗/年迈进，上海垣信G60星链卫星工厂设计产能300颗/年，重庆数创园卫星超级工厂 未来预计年产卫星千颗以上。
海外SpaceX雷德蒙德卫星工厂的产能达到每天6颗卫星，一个月产能达到120颗卫星，2017年1月，第二座卫 星厂房落成，是卫星的研究开发实验室。
技术有差距 Vs 短期够用(工位端）：海发成功，2个发射工位将商用
中国酒泉、太原、西昌共3个+海南文昌4个路基发射工位：1号工位（竣工，预计为长征八号系列运载火箭专用工位），2 号工位（竣工，预计为液体通用型火箭发射台），1、2号工位有望快速商用；3号工位（建设中，预计为小型固体推进火 箭发射台）；4号工位（规划中）。 太原卫星东方航天港海上发射船：2023年12月捷龙三号在广东阳江、2024年1月引力一号在山东海阳海上发射成功。 SpaceX目前拥有6个专用火箭发射工位：卡纳维拉尔角特种基地SLC-40工位、肯尼迪航天中心LC-39A工位、范登堡特种 基地SLC-4/6工位、麦格雷戈蚱蜢跳工位、博卡奇卡Starbase工位，SpaceX2024年目标发射次数为144次。
技术有差距 Vs 短期够用（产能端）：脉动式产线建立
火箭制造包含的系统箭体结构、推进系统、制导和控制系统、安全自毁系统、外测与遥测系统等，参照宇宙神5 系列火箭成本构成，动力系统仍然是火箭成本的重要组成部分，发动机与增压输送系统成本约占全箭成本的 44.5%，箭体结构部分约占28.1%，电气部分约占21.7%。 GW发射试验星，G60星座25年前发射计划明确，火箭产能够用。GW发射多次试验卫星，一箭18星方式， 2025年前G60预计发射648颗。目前捷龙3号年产20发、力箭1号未来具备年产30发等，火箭运力够用。
GW：低轨卫星国家队，高大上的卫星，24年预计进入价值投资
中国卫星央企组建，开启卫星互联网新“轨道”：2020年中国向ITU（国际电信联盟）申请了12992颗卫星及 相关频段“GW星座”计划，并于2021年4月成立中国卫星网络集团有限公司。2022年总装招标，试验星发射产业链进入放量期：总装包括中国空间技术研究院（航天五院）、上海微小卫星 工程中心、中电科五十四所及银河航天。2023年发射4批低轨卫星互联网实验星，2024年2月、8月分别发射卫 星互联网高轨卫星01星和02星进行组网。
G60：地方龙头，G60规模商业化，对标SpaceX抢占布局
卫星互联网扩容，G60星链落地上海松江：千帆星座是由上海市国资委下属控股企业上海垣信卫星运营的一个 “万星星座”计划， 2024年2月垣信卫星宣布完成67亿元A轮融资，是迄今为止国内卫星行业的最大单轮融资 金额。千帆低轨卫星星座于23年启动建设，星座包括三代卫星系统，采用全频段、多层多轨道星座设计。 启动事件：8月6日，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将千帆极轨01组卫星发射升空， 卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。
HW：主题投资，关注产业链卡位
依托天通卫星系统，华为Mate60Pro实现卫星通话：依托中国电信的天通卫星业务，华为Mate60Pro可实 现手机直连卫星通话，持有者即使在没有地面信号的情况下，也可以拨打、接听卫星电话，截止2024年1月， 已实现全球3000万部销量。 HW星上再生卫星测试：星地链路吞吐速率也十分可观，下行吞吐最高 660Mbps，上行最高 135Mbps；下 行普效最高4.21bps/Hz，上行最高2.7bps/Hz。
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