（一）纵向深耕横向拓展双轮驱动，满足“工业 3.0+工业 4.0”需求
公司成立于 1999 年，是国内领先、全球化布局的智能制造整体解决方案供应商，已累 计服务海内外客户 3 万多家，覆盖化工、石化、油气、电力、制药、冶金、建材、造纸、 新材料、新能源、食品等数十个重点行业，核心产品被广泛应用在 50 多个国家和地区。 公司致力于面向流程工业企业的“工业 3.0+工业 4.0”需求，提供以自动化控制系统为 核心，涵盖工业软件、自动化仪表及运维服务的技术和产品，形成具有行业特点的智能 制造解决方案，赋能用户提升自动化、数字化、智能化水平，实现工业企业高效自动化 生产和智能化管理。
1、公司发展历程：自动控制系统供应商向智能制造整体解决方案供应商转型
1993-2005：自主创新，打造以控制系统为核心的产品体系； 2006-2011：进军高端，打破垄断，延伸控制阀、仪表、工业软件业务，不断拓展产 品谱系； 2012-2016：持续精耕，引领智能制造，从自动化产品供应商转型智能制造整体解决 方案供应商； 2017-至今：创新商业模式，开启国际化新征程，打造工业全流程智慧生态，实现从 工业 3.0 到 4.0 的跨越。
2、公司股权结构：公司股权结构分散，核心团队人员均具备深厚技术背景
公司实际控制人褚健持股比例为 13.28%，其同时持有公司第二大股东杭州元骋企业管理 合伙企业 75.62%的股份，合计持有 18.76%公司股份，褚敏为其胞弟持有 2.25%股份。前 十大股东包含中国石化子公司持股 2.98%。
（二）公司产品体系涵盖三大板块，产品种类多
公司以集散控制系统（DCS）业务起步，致力于解决和满足流程工业企业生产运营过程 中的自动化问题和信息化需求，逐步形成了以自动化控制系统为核心，涵盖现场仪表、 执行机构等在内的工业自动化系列产品，着力打造以工厂智能运行管理与控制系统（iOMC）、“工厂操作系统+工业 APP”智能工厂技术架构及流程工业过程模拟与设计平台 （APEX）三大产品技术平台为核心的智能制造产品及解决方案体系，由自动化产品供应 商发展成为服务于流程工业的智能制造整体解决方案提供商。
（三）公司盈利能力稳健，产品谱系持续丰富
1、公司营业收入近年实现高速增长，盈利能力稳健
公司营业收入自 2016 年以来均保持高速增长，2019-2023 年期间 CAGR 为 35.77%，其中 2021-2022 年，连续两年收入增速均超 40%，2023 年实现营业收入 86.20 亿元，同比增长 30.13%，公司持续深化和落实中期发展战略，全面融合前沿技术和创新理念，创造性提 出流程工业智能工厂新模式：“1 个工厂操作系统+2 个自动化（PA 生产过程自动化+BA 企业运营自动化）+N 个工业 APP”，实施应用了 4000 多套，引领了智能工厂建设的 行业新标准。2024 年 Q1 实现营业收入 17.38 亿元，同比增长 20.25%。
2019-2023 年公司盈利能力不断增强，期间归母净利润 CAGR 为 31.77%；公司 2023 年实 现归母净利润 11.02 亿元，同比增长 38.08%，利润增速高于收入增速。主要系：1）公司 在传统优势行业化工、石化中不断深耕提升市场份额并继续保持领先；2）公司横向拓展 新领域，在海外、油气、PLC、电池、机器人拓展实现快速增长，营收及利润均取得较大 幅度的增长。2024 年 Q1 实现归母净利润 1.45 亿元，同比增长 57.39%。
毛利率由于战略和业务调整从而有所下降，而净利率保持平稳。2023 年毛利率、净利率 分别为 33.19%、13.03%，同比-2.49、+0.84pct，公司战略调整，以大客户优先，而大项 目中需要采购更多的第三方设备，导致毛利率下降，并且公司 S2B 业务由于主要是代销 第三方产品，该业务大幅增长拖累毛利率，而净利率略有提升。2024 年 Q1 毛利率、净 利率分别为 31.03%、8.30%。 费用率方面，公司变革进一步深化，数字化治理迈向新台阶，经营管理能力持续增强， 整体费用率同比下降。2023 年销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 9.15%、5.22%、 10.53%，同比分别-0.25pct、-0.47pct、+0.08pct。2024 年 Q1 销售费用率、管理费用率、 研发费用率分别为 9.50%、5.58%、11.83%。
2、公司收入以智能制造解决方案为主，工业软件和 S2B 平台占比持续提升
2021 年前，公司收入的 70%以上是智能制造解决方案，其中智能制造解决方案可以进一 步分为：1）控制系统；2）控制系统+仪表；3）控制系统+软件+其他。主要包括 i-OMC 智能运行管理与控制系统、集散控制系统（DCS）、安全仪表系统（SIS）、网络化混合 控制系统、机组控制系统（CCS）等。2021 年后，控制系统+仪表/软件等其他产品占比 持续上升，纯控制系统的收入占比下降，体现出公司向智能制造解决方案服务商转型效 果显著，在流程行业中核心产品控制系统继续保持领先优势。工业软件业务占比于 22 年近 10%，工业软件细分为基础软件（流程工业过程模拟与设计平台 APEX 等）、生产管 控软件（MES、APC、OTS 等）、安全环保类软件、供应链管理类软件、资产管理类软 件、能源管理类软件等。自动化仪表主要包括测量仪表产品线（含智能压力变送器、安 全栅、电涌保护器、隔离器、智能电磁流量计、雷达物位计、交互式智能校验仪等）、智 能控制阀产品线、智能柜产品线、分析仪产品线等。S2B 平台业务为新业务，该业务的 商业模式是通过打造 5S 店和 S2B 平台去大力推广平台业务推广第三方产品，构建行 业生态圈。2023 年智能制造解决方案、S2B 平台、工业软件及服务、自动化仪表、运维 服务占比分别为 57%、22%、8%、7%、3%。智能制造解决方案中，控制系统+仪表/软件 持续提升。
毛利率分产品看，2023 年智能制造解决方案毛利率为 41.06%，工业软件及服务毛利率为 41.18%，自动化仪表毛利率为 30.52%，运维服务毛利率为 41.91%，S2B 平台业务毛利率 10.11%，运维服务和工业软件毛利率较高，S2B 平台服务由于是代销第三方产品平台， 其毛利率显著低于其他业务。
近些年营业收入增速分产品来看，2020-2023 年智能制造解决方案收入复合增速为 29%， 工业软件及服务收入复合增速为 39%；自动化仪表收入复合增速分别为 20%；S2B 平台 服务收入复合增速分别为 256%；运维服务收入复合增速为 37%，公司收入维持高增长， 2023 年自动化仪表业务由于并购荷兰仪器仪表公司从而实现同比高增，智能制造解决方案业务、工业软件及服务业务、运维业务收入增速有所回落，S2B 平台业务保持高速增 长是因为公司大力推广平台业务，构建行业生态圈。
分行业来看，化工、石化、能源、制药食品行业收入占比较高，2023 年营收占比分别为 37%、19%、8%、7%，合计占比达 71%。公司不断横向拓展，积极布局新能源、新材料 等新兴领域，在能源、电池、冶金等行业增速较快。毛利率分行业来看，能源、石化、油 气毛利率较高。公司在传统化工、石化行业不断深耕稳健发展，进一步扩展至非传统领 域，持续增加新的增长点，保障公司收入持续向上。
自 2019 年-2023 年营业收入复合增速分行业来看，传统行业中化工、石化、制药食品维 持较高增速分别是 37%、43%、36%，新兴行业中能源、电池、冶金增速较高，分别为 49%、54%、68%。
近 5 年公司经营性现金流净额均为正，2023 年为 1.91 亿元，上市之后 ROE 持续下降， 主要系公司为了扩大市场份额和增强竞争力，进行了一系列的业务扩展和新项目投资， 导致费用增加，随着行业内竞争的加剧，公司投入较多费用来维持或提升市场地位，包 括研发、营销、人才等方面的成本增加，进而影响 ROE，2023 年 ROE 为 13.70%。
公司实施多次股权激励，覆盖员工人数众多，充分激发员工积极性。2019 年以来公司发 布 5 次股权激励或员工持股计划，其中为了进一步建立、健全公司长效激励约束机制， 吸引和留住优秀人才，充分调动公司高级管理人员、核心骨干人员以及董事会认为需要 激励的人员的积极性，公司 2021 年末发布 2021 年限制性股票激励计划，涉及的激励对 象共计 1,003 人，占公司员工当时总人数 4,880 人的 20.55%，拟授予的限制性股票数量 为 299.35 万股，约占激励计划草案公告日总股本 0.61%，业绩考核目标为：以 2021 年 为基数，2022-2026 年营业收入和净利润增长率分别不低于 20%/40%/60%/80%/100%，以 激励计划达标计算，2021-2026 年营收及净利润 CAGR 达 14.87%。
（一）流程工业为我国经济重要支柱，智能控制扮演关键角色
1、流程工业实现自动化，自动控制系统为其大脑
流程工业，是指原料经过混合、分离、成型或化学反应等一系列改变其物理、化学性质 的过程，使原料增值，获得具有特定物理、化学性质及特定用途的产品的工业。与之相 反的是离散工业，其为物理加工过程，产品可单件计数，制造过程易数字化，强调个性 化需求和柔性制造。 流程行业的特点突出表现为测量难、建模难、控制难和优化决策难。典型的流程制造业 （比如化学工业）的生产流程，在时间上和空间上是处于连续运行的状态，原材料连续 投入、产品连续产出，中间无中断，除定期的设备检修及意外事故外，生产流程不停工， 任一工序出现问题必然会影响整个生产线和最终的产品质量，部分产业的原料成分、设 备状态、工艺参数和产品质量等无法实时或全面检测。连续运行的生产流程一般只生产 某一种或几种固定的产品，只有在技术工艺革新或升级换代后，才有可能改变产品的类 型、工艺参数及生产所需的原材料类型。流程制造业主要包括钢铁、有色金属、化工、建 材、造纸、食品、制药等行业，是我国经济发展的重要支柱。
践行流程型智能制造时，智能控制系统可有效避免人工误差。流程型制造核心在于连续 生产和最大限度地提高生产效率和工艺稳定性。根据中国电子技术标准化研究院等编制 的《流程型智能制造白皮书》，人工操作运行控制依赖于操作者的工作经验完成系统的 回路控制、回路设定值决策、运行指标目标值范围决策以及异常运行工况诊断等工作， 并且人工操作运行控制下的工业过程往往处于非优化运行状态，甚至常常出现异常工况， 难以实现安全优化运行。人机合作运行控制依靠专业的工程师观测和分析相关数据来判 断异常工况，难以实现与其他工序控制系统的协同优化、综合生产指标的优化以及运行 指标目标值的决策。因此，流程行业的智能控制解决方案是不可或缺的。
智能控制的目标是实现关键工艺参数的数据采集、关键设备的精准控制和控制算法的优 化。根据中国电子技术标准化研究院等编制的《流程型智能制造白皮书》，智能控制方 面的技术投入包含 DCS/SIS 等工业控制系统的完善，仪表、阀门等传感器的全过程覆盖 和自动采集，依靠工业网络实现生产过程数据与实验室管理、设备管理等系统的数据集 成，完成流程模拟系统、先进控制系统和实时优化系统建设。智能化控制的应用范围包 含了从工厂数据采集、模型建立到动态控制输出的全过程，通过不断优化控制参数，实 现智能化控制目标。先进的智能控制能够减员增效，降低操作人员劳动强度，提高劳动 生产率；能够精准控制关键工艺指标，保证产品质量的稳定；能够优化设备控制，降低 能耗，降低成本；能够提前预警环保相关上限指标，做出工艺及控制调整，并通过联锁 程序保证工艺安全及人员安全。
按照应用领域的不同，自动化控制系统一般可分为集散控制系统（DCS）、安全仪表系 统（SIS）和网络化控制系统等。 DCS 系统主要实现流程工业生产过程的自动控制和监 视管理；SIS 系统则保障工厂安全运行，在工业生产期间提供对设备、人身、环境的安全 保护，避免恶性事故发生；网络化混合控制系统主要融合集散控制系统（DCS）、逻辑控 制器以及分布式控制单元，实现多重网络融合和管控一体化。
2、DCS 集散控制系统百亿市场，下游为化工、电力等经济支柱行业
DCS（Distributed Control System）即集散控制系统，一种以控制器和现场设备为基础， 将相关工艺信号汇集到系统中，由操作站进行监视或其他控制操作，由输入输出模块、 通信模块、控制器和人机界面组成，用于实现对生产过程的数据采集、控制和监视功能， 其主要特点是分散控制、集中操作，被广泛应用于流程工业领域。 集散控制系统（DCS）市场规模达到百亿级。据制造业排名数据库，2023 年我国 DCS 市 场规模约 124 亿元，同比增长 11.9%，2023 年国内经济运行总体平稳，下游市场整体稳 步发展，另外在光伏、锂电池等新能源行业势头较好，带动 DCS 市场的发展，预计 2026 年整个市场规模有望达 151 亿元。
DCS 下游多为国民经济支柱产业，受宏观经济影响较大。DCS 产品的下游为化工、石化、 电力、核电、制药、冶金、建材等国民经济支柱产业，行业性质决定了其受国内宏观经济 及政策的影响较大。2021 年化工领域集散控制系统（DCS）规模为 41.41 亿元，占比达 37.24%；电力领域规模 26.28 亿元，占比 23.63%；石油领域规模 21.56 亿元，占比 19.43%。
3、DCS 国产化率替代空间可观，公司为国内领先龙头市占率有望持续提升
DCS 国产化率持续提升，外资仍占有一定空间。随着国内厂商技术的不断发展，DCS 控 制系统在功能和应用方面也不断得到提升，当前 DCS 国产化率较高。2016 年至 2021 年， 我国 DCS 国产化率从 46.2%不断提升至 55.7%，国产化率一直表现良好且逐年提升，但 外资品牌仍占有一定空间。
在政策及下游资本开支增长驱动下，DCS 国产替代空间仍可观。近年来国家对智能制造、 自主可控高度重视，如 2022 年 1 月工信部发布《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意 见》，提出 2025 年“钢铁关键工序数控化率达到 80%左右，生产设备数字化率达到 55%” 的目标，2022 年 4 月工信部等六部门发布《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展 的指导意见》，指出到 2025 年“石化、煤化工等重点领域企业主要生产装置自控率达到 95%以上”，预计有效激活流程工业自动化市场需求，并且基于对产业供应链安全、数据 安全考量，国产集散控制系统竞争优势将进一步放大，加速国产化进展。同时，下游的 中石油、中石化及中海油不断加大资本开支力度，使得集散控制系统（DCS）行业下游保 持较高景气度，也将促进国产化进程。2021 年 DCS 国产替代空间约 49.2 亿元，国产替 代空间仍然较为可观。
公司为 DCS 国内龙头，市占率有望持续提升。根据公司公告转引睿工业统计数据，2023 年公司核心产品集散控制系统（DCS）在国内的市场占有率达到了 37.8%，连续十三年 蝉联国内 DCS 市场占有率第一名。其中 2023 年公司在化工领域 DCS 的市场占有率达 到 56.3%，同比提升 1.5pct；2023 年公司在石化领域 DCS 的市场占有率达到 49.3%， 同比提升 4.5pct；2023 年公司在化工、石化、建材三大行业 DCS 市场占有率均排名第一，可靠性、稳定性、可用性等方面均已达到国际先进水平。随着行业整合的不断推进，预 计未来几年行业集中程度将逐渐提高，具有技术优势、品牌影响力、可以提供及时的技 术支持和售后服务的企业将更容易获得市场份额。根据华经产业研究院统计，2022年DCS 国内控制系统行业市场份额来看，内资以中控技术、浙江智云为主，外资以艾默生、霍 尼韦尔、ABB、西门子、横河电机等巨头为主。
（二）工业自动化仪表国产替代空间广阔，公司产业链不断完善
1、工业自动化仪表市场空间大，产品种类繁多
仪器仪表，是信息化和工业化深度融合的基础和实现工业自动化、智能制造的重要设备。 根据公司公告，一直以来，国内工业自动化领域仪器仪表行业集中度较低，低端产品过 剩，中高端产品仍依赖进口，高端用户市场被国外大型企业主导，但近年来国产仪器仪 表技术进步较快，国内领先企业已开始自主研发并掌握部分核心技术，并在化工、石化、电力、冶金等行业逐步取代外资品牌，行业国产替代正迎来历史契机。 我国工业主流仪器仪表市场规模近 500 亿，产品种类较多并稳定增长。根据公司公告引 述中国工控网统计，2022 年中国流程工业主流仪器仪表（包括调节阀、压力变送器、流 量计、物液位仪表、在线分析仪表、安全栅等）市场规模超 472.6 亿元，同比增长 6.1%， 主流下游应用行业为化工、石化、电力、油气、冶金、食品饮料、造纸、市政、制药、建 材等。其中，调节阀市场规模为 192.0 亿元，同比增长 5.5%；压力变送器市场规模为 52.0 亿元，同比增长 4.0%；在线气体分析仪表市场规模为 37.2 亿元，同比增长 5.1%；安全 栅市场规模为 11.9 亿元，同比增长 8.2%，均维持了稳定的增长态势。
2、公司仪器仪表种类持续完善，加快提升核心产品市占率
公司仪器仪表产品种类大幅增加，后续将不断完善产品链。2020 年公司上市之初主要包 括控制阀、压力变送器、安全栅三类合计 4 种产品，而截至 2023 年底主要包括测量仪表 产品线（含智能压力变送器、安全栅、电涌保护器、隔离器、智能电磁流量计、雷达物位 计、交互式智能校验仪等）、智能控制阀产品线（含智能控制阀、智能控制球阀、智能控 制蝶阀、偏心旋转控制阀、特殊控制阀等）、分析仪产品线三大类合计 21 种产品，主要 应用于化工、石化、精细化工、煤化工、医药、冶金、电力等行业。公司后续将重点关注 高品质和高收益产品的引入和开发，加大国际化投入，组织海外市场活动，推进产品国 际认证；预研新一代压力变送器，完善变送器产品谱系，量产压力传感器，进一步完善 产品链，加快提升核心产品市场占有率。
1、工业软件下游覆盖多，“政策+行业”驱动下市场规模不断扩大
第四次工业革命（工业 4.0）的本质是由工业软件驱动的工业革命。工业自动化是智能制 造的基础，而工业软件蕴含着工艺技术、设备技术、运营技术等多方面知识，是实现流 程工业企业运营管控智能化的关键。自动化控制系统是这些工业企业的“大脑”，而工业 软件则是“大脑”中的“知识”。
工业软件，是构建在自动化控制系统上层实现数据分析与控制优化、数字化仿真以及生 产管理、能耗管理、安全管理、设备管理等工厂计划管控的一系列软件集合。典型代表 有先进过程控制（APC）软件和制造执行系统（MES）软件等，是实现工厂级能源优化与 工厂级管理优化的重要手段，对提高企业生产效率及产品质量、节约能源消耗、减少污 染物排放具有重要的作用。
宏观政策推动工业软件市场不断发展。二十大提出集聚力量进行原创性引领性科技攻关， 加快实施一批具有战略性全局性前瞻性的国家重大科技项目、加快实现高水平科技自立 自强。工业软件作为推进智能制造的核心产品，其自主可控进程亟待推进，国家级政策 进一步明确了工业行业发展方向。
行业下游覆盖领域广阔，市场前景可期。工业软件下游所覆盖的工业领域十分广泛，包 括电力能源、钢铁石化、医疗电子、汽车制造、航天航空、轨道交通、工业通信、机械设 备、烟草等众多行业。2022 年我国工业软件市场规模已达到 2612 亿人民币，同比增长 15.10%，2016-2022 年均复合增长率为 13.58%。伴随着智能制造和工业互联网的大力推 进和广泛普及，国内的工业软件企业既可以深耕不同的细分领域，也可以面向不同规模 体量的客户；既可以采用不同的部署方式或信息技术改造传统，也可以聚焦不同的垂直 行业应用场景探索新兴模式，国内工业软件市场的增量空间将被打开，行业前景可期。
长期来看，国内工业软件行业未来市场空间广阔。一方面，宏观政策为工业软件行业的 发展奠定了一个良好的市场基础；另一方面，整个工业制造行业标准化、规模化的高质 量发展需求，为工业软件行业的发展提供了内在动力。在“政策+行业”的双重驱动下， 未来国内工业软件市场空间将有望进一步提升，根据观研天下数据，预计 2030 年我国工 业软件市场规模将有望近 5000 亿元。
2、公司工业软件覆盖较多细分市场，纵向深耕和横向拓展市场空间大
公司向智能制造整体解决方案提供商转型。近年来，为进一步赋能用户提升智能化管理 水平，公司在自动化和数字化基础上，积极布局和大力发展工业软件、行业解决方案业 务，同时加强本地化运维服务，形成了较为完善的“工业 3.0+4.0”产品及解决方案架构体 系，从而逐步由自动化产品供应商发展成为服务于流程工业的智能制造整体解决方案提 供商。
公司工业软件产品体系持续完善整合升级，形成新的产品与服务。由 2020 年的实时数据 库（RTDB）、先进过程控制（APC）、制造执行系统（MES）和仿真培训软件（OTS） 的四大类软件产品体系，2022 年提升至以仿真模拟类、数据库类、生产管控类、安全环 保类、供应链管理类、资产管理类、能源管理类七大类，产品种类高达 33 种，2023 年公 司通过产品整合和升级形成新的工业软件产品与服务。
公司多款核心产品市占率领先。根据公司公告引述中国工控网统计，2023 年公司核心产 品安全仪表系统（SIS）国内市场占有率 33.7%，连续两年蝉联国内 SIS 市场占有率第 一名；公司先进控制和过程优化软件（APC）国内市场占有率 28.2%，连续五年蝉联国 内市场占有率第一；制造执行系统（MES）国内流程工业市场占有率 20.7%，连续两年 蝉联国内流程工业市场占有率第一名；操作员培训仿真系统（OTS）国内市场占有率 14%， 首次位居国内市场占有率第一。
公司覆盖大部分工业软件细分市场，未来成长性高。工业软件的细分产品主要是企业资 源管理（ERP）、数据采集与监控（SCADA）、制造执行（MES）、生命周期管理（PLM） 占比分别约为 22%、17%、6%、10%，其他品类占比约为 45%，格局较为分散，公司产 品实现大部分细分市场覆盖，未来纵向深耕和横向拓展市场空间大。
公司发布基于新一代 UCS 架构，全球首款通用控制系统产品 Nyx。根据中控技术官方公 众号新闻，2024 年 6 月 5 日新加坡发布会上，公司宣布突破现有系统封闭专用、层级僵 化、算力有限的束缚，创新提出新一代通用控制系统 UCS 的技术架构，并发布全球首款 通用控制系统产品 Nyx，构建了软件定义、全数字化、云原生的控制系统，彻底颠覆传 统集散控制系统的技术架构，打破了传统物理控制器、I/O 模块与机柜群的桎梏，以控制数据中心、全光确定性网络及智能设备的极简新形态，让成百上千台的控制机柜消失， 引领控制系统的革命性创新。
Nyx 系统引领控制领域“人工智能”新时代，解放生产力。根据中控技术官方公众号新 闻，Nyx 系统可运行云原生实时应用，根据需求自动调整资源的规模和容量，实现弹性 和可伸缩性；凭借冗余和分布式部署的架构，确保控制系统高可用性和容错性。Nyx 系 统的核心控制数据中心，以专为工业实时控制设计的云实时操作系统 NyxOS 为基础，构 建高实时、高可靠性、高安全性的实时控制任务运行环境，并通过采用全光工业网络， 智能现场数据以 10Gbps 速度和并行冗余方式直达控制数据中心，节省电缆和空间 90% 以上。Nyx 采用基于 APL 的现场连接技术，支持 2 区本安防爆的现场连接箱和 APL 模 组，实现仪表 IP 化，通信速率提升 100 倍以上，推动全数字化现场传感与执行，实现智 能化工厂数据互联互通。Nyx 可以实现对成本的大幅降低，极简的架构实现了机柜室空 间减少 90%、线缆成本下降 80%，并缩短了 50%的建设周期。Nyx 的产业应用将给流程 行业带来巨大价值，通过深度融合 Al 技术，基于 GPU 赋能的控制引擎，提供组态自动 生成、Al 融合 PID 等功能，从而实现数据预测和自适应控制等，提升装置运行的效益。
（一）135 战略模式，有效提升产品力和客单价
独创 135 战略模式，夯实基础扩展新业务： （1）1 种商业模式：线下 5S 店+线上 S2B 平台联动高质量服务客户。2023 年公司 累计建设完成 179 家 5S 店（含海外），覆盖全国 643 家化工园区，不断深化 5S 店的 卓越运营能力体系建设，通过多种激励方式激活 5S 店经营活力，为客户提供工业领域 “安全、高效、便捷”的专业服务，建立领先的服务模式竞争力。S2B 业务方面，公司全 面部署线上+线下全生命周期服务，构建线上线下联动的数智供应链体系，进一步扩展物 流网络建设及流程精细化管理，2023 年已突破多家集团型标杆客户，同步推进 250 多家 大型客户的联储联备合作，无缝衔接客户采购系统，助力客户数字化采购转型。截至 2023 年底，公司已覆盖流程工业领域客户超过 3 万家，客户覆盖率进一步上升。 （2）3 大产品技术平台：公司的全流程智能运行管理与控制系统（i-OMC）、工厂 操作系统+工业 APP 技术架构、流程工业过程模拟与设计平台（APEX），继续紧密围绕 工厂操作系统基础数据底座平台，建设公司自主的工业软件 APP 体系，并持续引入生态 合作伙伴 APP 产品，打造生产管理与企业运营全方位的数字化产品能力体系，为企业提 供最全面的生产过程自动化、企业运营自动化解决方案。 （3）5T 技术：自动化技术 AT、信息化技术 IT 、 工艺技术 PT、 运营技术 OT 和 设备技术 ET 深度融合，公司基于 5T 技术帮助客户打造碳能一体化管理新模式，将持续 把 5T 技术打造成公司的第三成长曲线，通过 5T 技术攻克更多行业单项技术无法突破 的重大难题，支撑流程工业在转型升级中的重大行业需求，定义和重塑业务场景，打造 新一代产品和解决方案。
智能制造，旨在生产制造过程自动化的基础上提升数字化、智能化程度。工信部发布的 《智能制造发展规划（2016-2020 年）》认为，智能制造是基于新一代信息通信技术与先 进制造技术深度融合，贯穿于设计、生产、管理、服务等制造活动的各个环节，具有自感 知、自学习、自决策、自执行、自适应等功能的新型生产方式，其组织制定的《国家智能制造标准体系建设指南（2018 年版）》，从生命周期、系统层级和智能特征三个维度概 括了智能制造系统架构。受限于行业和企业发展阶段的差异，各类智能制造企业通常定 位于其中部分功能、任务。例如工业网络对应生命周期维度的全过程，系统层级维度的 设备、单元、车间和企业，但在智能特征维度主要是互联互通。
公司覆盖智能制造系统多个层级，客单价持续提升。公司创立之初以单元层业务为主， 主要做 DCS、SIS 等控制系统，之后开始延伸扩张，向下延伸至设备层开始制造控制阀、 压力变送器、安全栅等自动化仪表产品进行搭配售卖，向上拓展至车间层开发工业软件， 目前主要产品分别覆盖智能制造系统架构的三个维度，成功由单一的控制系统产品供应 商转型成整体解决方案提供商。自动控制系统是工业自动化的核心，客户对定制化的要 求较高，如果客户使用公司的控制系统，则后续导入搭售自动化仪表、工业软件也将会 更加顺利，以此有效提升客单价。并且随着公司覆盖系统层级更为全面完善，公司也会 有能力去承接更为大型、全面、需要一站式服务的高端项目。
公司通过自动控制系统导入自动化仪表、工业软件成效显著。公司智能制造解决方案业 务进一步拆分控制系统+其他产品，自 2021 年开始控制系统+其他产品合同增速呈现显著 高增。2021-2023 年公司智能制造解决方案复合增速为-11%，其中自动控制系统+工业软 件复合增速为 23%，自动控制系统+仪表复合增速为 9%，整体增速虽然有所下降，但高 毛利产品占比提升，结构持续改善。
（二）加速海外布局，近年实现高增
公司全球布局，与国际客户建立良好关系。公司加快提升在海外的知名度，加强与高端 国际集团客户的合作，拓展各地区渠道商，打造国际化业务生态圈。根据公司投资者问 答平台信息，公司着力部署东南亚、中东、中亚、欧洲、日本等地区，在新加坡、沙特阿 拉伯、哈萨克斯坦等国家设立子公司，海外本地化运营能力得到大幅提升。中控技术在 全球成立子公司近 40 家,并与沙特阿美、壳牌、埃克森美孚、英国石油公司、巴斯夫、 马来西亚 Petronas、泰国 EGAT、印尼 Sinar Mas 等企业建立了良好的合作关系,获得了全 球化高端客户认可。
海外业务持续突破，不断斩获重大项目。公司海外收入自从 2019 年持续正增长，2023 年 实现 3.43 亿元收入。2023 年是公司国际化业务的破局之年，公司凭借领先的数字化、智 能化服务能力及解决方案技术水平，在海外市场实现了重大突破，新签海外合同近 10 亿 元。2023 年，公司中标沙特阿美控股企业、全球最大单体船厂沙特国际海事工业（IMI） 数字化标杆项目，赋能客户数字化、智能化建设，并以此为契机与沙特阿美和 IMI 展开 全方位深度合作；此外，公司还取得了科威特石油公司以及马来西亚国家石油公司控制 系统及仪器仪表项目、Indorama 集团数字化管理项目、亚洲最大纸业集团印度尼西亚金 光纸业智能化工业软件项目、新加坡丰益国际集团数字化项目等海外高端项目突破。公 司正在积极寻求全球行业高端产品及技术供应商合作落地，不断拓展国际化生态圈及全 球化布局运营能力。2023 年 4 月，公司成功发行 GDR 并在瑞士证券交易所挂牌上市， 标志着公司打开了国际融资渠道，这将进一步助力公司海外业务布局，公司全球化战略 进入全新阶段。
（三）拥抱 AI 浪潮，布局大模型+机器人
公司推出流程工业首款 AI 时序大模型 TPT，有望解决诸多应用难题。近年来，人工智 能技术已成为全球注目的焦点之一，人类社会正式迈入通用大模型时代。在工业领域开 始探索通用大模型在工业场景的应用，以期提高生产效率、解决工业难题，但是工业生 产过程以时序数据为主要载体，现有的大模型难以触及异常预警、操作优化、控制优化 和瓶颈分析等工业核心场景。根据中控技术官方微信公众号，6 月 5 日，公司推出流程工 业首款 AI 时序大模型 TPT， TPT 大模型能够大幅提升建模效率、统一工业应用，具备 跨工况、跨装置适配能力，实现高精度、高可靠性的闭环应用，具有“多能力”、“跨装 置”和“高可靠”三大典型特征，将全面引领流程工业加速“智变”。TPT 有望解决工业 应用分散、数据应用碎片化等难题，实现工厂从原来的 N 个模型对应 N 个应用到现在由 一个 TPT 模型为基座打造一个软件支撑多种应用场景的新模式。目前，中控技术基于 TPT 打造的工业应用已经在氯碱、热电、石化等装置上取得了突破性应用。TPT 可以让生产 装置配上“智慧大脑”，像专家一样自主思考与交流，并监督和优化装置运行，实现提效 率、稳运行、增收益的目标，解决尚未解决的难题。
公司通过技术和积累加码机器人领域。机器人作为新兴技术的重要载体和关键装备，在 引领流程工业数字化转型和智能化变革中具有巨大前景。公司基于 30 年来对超过 3 万家 海内外客户不同应用场景的深度理解，已积累了丰富的行业 Know-how 和专业技术，构 建了强大的核心竞争力，为工业应用量身定制了一系列先进机器人产品和业内机器人种 类最全、场景最多、兼容性最高的机器人软硬件平台系统，全力加码“AI+机器人”领域投 入布局，特别在人形机器人的战略布局方向已全面发力，日前已投资入股浙江人形机器人创新中心有限公司，未来将形成满足全流程、多场景工业应用需求的、具有竞争力的 整体机器人解决方案，在工厂生产制造、物流搬运、智慧实验室和危险作业等领域，具 有极大的应用潜力。并于 3 月 27 日发布通用人形机器人-领航者 1 号，机器人的领域跟 公司 AI 的布局紧密相关，是公司的中期战略部署。 公司成功获得海外客户机器人项目订单。2 月 28 日公司宣布成功斩获沙特阿美的 AMR 智能机器人项目大单，标志着公司在机器人创新业务领域取得了新的重要突破，赢得了 全球流程工业顶级客户的高度认可。这是继公司与沙特阿美在智能巡检机器人 Aramcobot 达成合作后，双方在机器人领域的又一次紧密合作，有力体现了中控技术在机器人领域 的深厚实力，为公司机器人业务的后续发展奠定基础。 在国内密集出台的政策和不断成熟的市场等多重因素的驱动下，我国工业机器人市场规 模增长迅猛。2017-2022 年，我国工业机器人市场规模由 46 亿美元增至 87 亿美元，复合 年均增长率达 13.6%。未来，随着下游需求市场的扩大，工业机器人发展将持续向好， 2023 年市场规模或达 99 亿美元。
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