数字经济发展推动下，本地生活的线上渗透率提升仍有可观的空间。根据哈啰出行招股 书转引艾瑞咨询数据，中国本地服务市场规模 2020 年为 19.5 万亿，预计 2025 年达到 35.3 万亿，5 年 CAGR 达 12.6%。疫情期间消费者购物习惯发生变化，同时也加快企业 数字化转型的步伐。2020 年至 2025 年，预计在线本地服务市场规模由 4.7 万亿增长至 10.9 万亿，本地服务的线上渗透率预计由 24.3%提升至 30.8%，线上规模预计 20-25 年 CAGR 达 18.1%。从细分行业看，餐饮服务行业在本地生活的规模占比最高，2020 年占 比近半。
核心本地商业是美团的压舱石，23 年贡献约 75%营收占比。尽管外卖领域的竞争已趋缓 和，但到店板块依然是竞技场。美团的核心本地商业包含到家（外卖、闪购）和到店酒 旅两部分，2023 年该板块营收为 2069 亿，占总营收的 74.8%。从竞争角度看，美团+饿 了么占外卖市场九成，格局较稳定；而到店板块由于线上市场潜力大，持续吸引新进入 者布局和资本关注，竞争更为激烈。
从美团各业务板块的经营利润看，外卖业务的经营利润增速保持正增长、OPM 稳步提 升；新业务持续减亏；而到店的 OPM 相对不稳定（或受竞争因素影响）。到店业务占据美团整体经营利润的近半份额，其 OPM 的重要性不言而喻，也因易受到竞争影响而充满 博弈。
（一）23 年激烈交战：美团到店出现货币化率下挫，经营利润率自高点回落
对于涉足本地的平台而言，到店板块或依然是有持续渗透空间的星辰大海。因疫情催化， 到店板块的商家线上化进程加快，而平台手握流量优势，自然不会放过这块市场蛋糕。 其中，抖音本地生活的业务发展对美团的冲击较大。2022 年开始，抖音缩减了电商类短 视频加载率，增加对本地生活的流量倾斜。在流量优势下，抖音本地生活发展迅速。根 据 36 氪报道，22 年前 10 月抖音本地生活实现 GMV 近 600 亿。 2023 年美团对抖音的竞争展开全面反击，美团到店的市场份额出现下滑。从结果上看， 双方均有交易额与新门店的大幅增量：2023 年美团到店酒旅交易金额/年度交易用户/年 度活跃商家同比增长超 100%/30%/60%。经测算，美团到店酒旅 2023 年实现 GTV 超 7000 亿，相比 2022 年增长超 100%。而根据抖音生活服务发布的 2023 年度报告，抖音本地生 活门店数量由 22 年的超 100 万增长至 23 年的超 450 万，增长约 350%，GTV 同比增长 256%。经测算，美团与抖音的市场份额比值（美团核销前 GTV：抖音核销前 GTV）在 23 年经历了较大下滑，系激烈竞争下抖音本地规模快速扩张所致。
在商户侧，美团以降低服务费比例与年费回应抖音的低佣金优势，美团到店业务的货币 化率在 23 年或出现下滑。根据亿邦动力报道，美团将部分餐饮商家服务费率由 8%降低 至 4%，在下沉市场将一批县域地区头部餐饮商家平台扣点由 6%降至 4%；同时，根据中 国企业家杂志新闻，美团对下架抖音套餐、满足一定营业额的商户给予佣金减免，或导 致全年维度的佣金货币化率降低。根据伯虎财经的报道，美团也通过降低“商户通”年 费的方式给予商户优惠，“商户通”是美团点评商户页的基础营销工具，此举措或对美团 的广告货币化率产生影响。经测算，美团到店业务 2023 年货币化率相比 2022 年下降约 2.7pp。分季度来看，23Q1 开始货币化率逐季度降幅明显。
在用户侧，美团增加补贴应对抖音竞争，致使到店业务的经营利润率下降。抖音聚集了 流量优势，23 年 8 月将顶部“本地”Tab 改为“团购”成为一级流量入口，采用和美团 一样的双列信息流呈现更多内容，并在暑期、国庆等节假日进行官方促销活动持续发展 本地生活规模。23 年 3 月美团上线到餐“特价团购”，通过补贴打造低价，4 月增加“视 频赚”Tab 入口给予用户观看短视频现金激励，7 月在 APP 首页推出固定直播间入口， 官方旅游直播间、团购直播间等提供平台补贴。基于低价与内容打造的用户补贴造成了 美团到店业务的费用率上升，到店业务的经营利润率在 23 年出现放缓，且 OP/GTV 的放 缓斜率要比 OPM 陡峭，也从侧面说明了货币化率降低的影响。经测算，美团到店酒旅2023 年的 OPM 约为 35%，从 23Q1 开始逐季度下降，在 24Q1 迎来回升。
（二）24 上半年战火暂歇：双方经过多次架构调整，专注内生效能提升
我们认为美团在经历 23 年的竞争冲击后，开始重新聚焦提升内部运营效率。24 年美团 进行多次组织架构调整，到店业务也迎来经营拐点——如图表 7 和图表 9 所示，24H1 美 团到店的货币化率和 OPM 环比均有提升。而抖音也自 23 年底进行多次架构调整，意在 加速本地生活的商业化进程，攻城略地的步伐有所收敛。我们认为在双方现行组织架构 下，美团到店 OPM 的环比边际改善或将持续。
1、美团整合到店+到家，提升运营效率
24 年美团重点整合到店+到家事业群，以应对竞争和开拓市场。1）到店+到家事业群整 合。根据财经网、36 氪等新闻，2 月 2 日，到家事业群、到店事业群、美团平台、基础 研发平台整合,共同向王莆中汇报。我们认为到家与到店业务在商户供给侧具有较高重合 度，两板块整合有利于消除业绩目标冲突、提高运营效率。例如 5 月中旬，覆盖外卖、 到店团购的“神会员”体系在几个试点城市得到升级。2）核心事业部负责人调整。3 月， 到店餐饮事业部、外卖履约平台、外卖事业部负责人调整，根据环球 Tech，三位新负责 人均为美团内部培养、并经历过大范围轮岗历练。同时，外卖事业部取消了中间部门直 营业务部，团队更加贴近一线。
2、抖音的本地生活战略转型，加速商业化进程
抖音早在 2018 年就开始布局生活服务，截至 24 年中旬已历经三任业务负责人（韩尚佑、 朱时雨、浦燕子），反映出策略不断变化的状态。23 年抖音的本地策略重在开拓市场、提 高市占。23 年底浦燕子上任本地负责人，或意味着短期内抖音本地对于精进商业化能力 的迫切，以及对于过往粗放式抢市占的收敛。 24 年上半年，抖音集团及本地生活的组织架构又经历了两次大的调整，意在提升销售团 队效率以及进一步抓商业化。1）平台产品与商业化统一负责人。2 月 7 日，张楠宣布卸 任抖音集团 CEO，原商业化负责人张利东统筹抖音集团产品与商业化业务两大板块；2） 生活服务按区域划分，提升销售团队人效。3 月 7 日，由浦燕子负责的生活服务部门与 商业化销售部门进行调整，生活服务部门由先前的到餐、到综、酒旅三大平行部门，重 新划分为北、中、南三个地域大区以及负责全国连锁大商户的 NKA（全国连锁品牌）部 门。
该如何理解抖音本地上半年的调整？我们认为核心两点：1）区域制代替行业制，NKA 将 成为未来发展重心。过去的行业制侧重于拓客，而区域制则侧重于提效。单独设立的 NKA （全国连锁品牌）部门专注连锁大商家，负责 GMV 大盘的提升和特定价格带的下沉市 场拓展，因此预计短期内小商户不再是抖音争夺的重点。根据鲸选 Pro 的报道，24 年 NKA 的 GMV 预计占比抖音本地生活 GMV 的 50%。2）提升板块商业化能力。23 年 11 月接 任生活服务部门的浦燕子是字节商业化销售副总裁，今年调任的 4 位新部门管理者均为 原商业化部门的核心骨干。24 年开始的人员调整或将加强板块商业场景开拓与广告业务， 吸引更多广告投放。
3、从双方掌舵人看背后策略，美团偏长期规划，抖音聚焦短线突破
美团新上任的核心本地商业 CEO 王莆中曾是百度外卖负责人，2015 年加入美团。他曾 帮助美团外卖占领市场份额、建立闪购业务、“拼好饭”模式等。在王莆中带领下，2015 年-2018 年美团外卖的交易金额由 156 亿增长到 2828 亿，在国内外卖市场站稳“老大” 位置。王莆中加入美团后三年便成为到家事业群负责人，也是如今接管美团 7 成以上业 务命脉的核心人物。 王莆中或许是一个更长时间维度的策划者，是核心本地商业成长出第二曲线、突破远期 天花板的关键。王莆中是“创新扩散理论”的拥趸，善于布局长远不断升级到家业务。 创新扩散理论是将创新的传播过程比作一条 S 曲线，当产品使用者占比达到高峰时销售 额便开始降低。践行该理论的王莆中曾精准把握外卖达到市场占有率高峰的节点，提前 布局闪购创造第二增长曲线——2018 年外卖迅猛增长接近拐点，“美团闪购”横空出世， 提出“万物到家”的设想。王莆中在 2023 年 9 月美团即时零售产业大会上宣布过去四个 季度美团闪购规模达 1750 亿元。美团内部人士评价王莆中“聪明、风格务实、管理接地 气、执行力强”，“有较强威望”。王莆中不仅懂业务，更懂把握业务的增长节奏。当前他作为到家+到店业务的指挥官，或能带领两条业务线协同发展走出下一个增长曲线。
再看抖音，本地生活换帅贴合其发展阶段的变化——从迅速起量抢占市场到如今的注重 内容和商业化效率。抖音本地的负责人浦燕子于 2013 年加入字节跳动，曾担任今日头条 商业化副总经理、字节跳动商业化销售副总裁等职务，是字节商业部门核心人员之一。 浦燕子擅长精细化挖掘客户与流量的潜能，通过严格把控广告内容质量和转化率，吸引 优质商家。抖音内部人士评价浦燕子务实、执行能力强，在处理商家关系方面有丰富的 经验，或有助于抖音生活服务打破范式。我们认为，当前组织架构下的抖音平台将进一 步平衡本地生活与其他板块的商业化效率，较难有激进的补贴策略。 抖音加速本地生活加速商业化。根据 36 氪转引新熵公众号报道，2024 年 7 月，抖音提 升住宿业的佣金费率至 8.0%，预计抖音酒旅部分将从低价策略转为精细化运营，或将调 整品牌结构，吸收更多头部品牌入驻。根据鲸选 Pro，24 年抖音本地生活策略从“大小商 家通吃”考核市占率，转变为增加全国与地区连锁 GMV 占比，原因在于连锁商家产品更 加标准化利于提升营销效率，广告预算相较中小商家更多。
（一）24 年到店业务 OPM 的中性值将为 34.5%
伴随着组织架构调整，双方对于抢夺市占的竞争烈度较去年有所缓和。抖音 24 年 7 月起 将住宿佣金率由 4.5%上涨至 8%，游玩、丽人、休闲娱乐版块费率也均有上升。据 36 氪 报道，美团跟随抖音收窄了整体的补贴力度，在补贴策略上一方面转移到 NKA（全国连 锁品牌）和 CKA（地区连锁品牌），并更多以流量形式补贴；一方面更积极地去开发下沉 市场。 竞争环境的变化对美团到店业务的 OPM 影响几何？我们针对这个思考进行了测算。我 们认为测算的大背景是：在 24 年竞争缓和的窗口期，美团依然需要稳固市占率。测算模型选取了 4 个变量：在收入的影响因素中，①【GTV 增速】或受到本地生活市场大盘、 竞争因素、美团的到家+到店业务协同效应的影响；②【佣金货币化率】与美团对商家的 补贴力度有关，具有一定弹性。在利润端的影响因素中，我们认为毛利率已优化至较高 水平，假设不变；③【销售及营销费用率】受到竞争因素影响，直接反映美团的补贴与营 销力度；④【一般及行政费用率】受到组织架构调整后的人员优化幅度，也会受到城市 代理转直营的进程影响。
以 24 年为例，用上述方法测算美团到店业务的收入和 OPM。收入侧来看，预计整体增 速超过 30%，是基于我们测算美团到店的 GTV 增速在 40%左右、货币化率将继续小幅下 降。成本项来看，24 年的费用率预计较 23 年小幅上涨，原因是我们测算美团 23 年 Q2 开始大规模加销售费用，该费用自 24Q1 开始有所回落。我们根据业务发展需求判断美团 到店业务在 24 年 Q3-Q4 的销售费用可能会有小幅度回升，预计到店 24 全年的销售费用 会略高于 23 年。经测算，美团到店业务 24 年可能存在的收入区间为 508-627 亿，中枢 为 566 亿；OPM 的区间为 32.5%-36.5%，中枢为 34.5%；对应到店经营利润区间为：165- 229 亿，中枢为 195 亿。
我们以 24 年的测算为基础，进一步对 25/26 年的收入和 OPM 进行测算。预计在中性假 设下，美团 24 全年的到店 OPM 筑底，但呈现逐季度环比改善的趋势，在 25 年将迎来 年维度的反弹，长期稳步提升。
（二）情景假设下，三年收入和经营利润的弹性测算
基于上述对 24-26 年美团到店业务的敏感性分析，我们在悲观、中性、乐观三种假设下 对到店的经营利润进行弹性测算。1）悲观假设，抖音或将抢市占提升到更高的战略位置、 加码竞争，在此状态下美团或进一步加强佣金优惠与用户补贴进行防御。取敏感性测算 的区间均值，则假设 24 年美团到店业务的 GTV 增速为 34.1%，佣金货币化率为 2.2%， 到店业务的销售及管理费用率分别为 36.8%和 16.3%，预计美团 24-26 年到店收入增速 CAGR 为 20.0%，经营利润增速 CAGR 为 24.4%；2）中性假设，抖音竞争烈度或维持， 同时美团或将保持现行状态下的佣金率与补贴水平，一定程度上优化补贴 ROI。取敏感 性测算的区间均值，则假设 24 年美团到店业务的 GTV 增速达到 37.8%，佣金货币化率 为 2.5%，到店业务的销售及管理费用率分别为 36.0%和 15.5%，预计美团 24-26 年到店收入增速 CAGR 为 23.6%，经营利润增速 CAGR 为 28.0%；3）乐观假设，抖音本地生活 未见经营拐点，甚至部分商户流向美团。取敏感性测算的区间均值，则假设 24 年美团到 店业务的 GTV 增速为 41.6%，佣金货币化率为 2.8%，营销及行政费用分别为 35.3%与 14.8%，预计美团 24-26 年到店收入增速 CAGR 为 27.3%，经营利润增速 CAGR 为 31.7%。
综上，基于悲观假设，预计美团到店业务 24-26 年的经营利润为 172/227/267 亿；中性假 设，预计 24-26 年的经营利润为 195/265/320 亿；乐观假设，预计 24-26 年的经营利润为 220/306/382 亿。对于 24-26 年，从中性到乐观假设下依然有 25/41/61 亿的弹性空间。
（一）横向对比新入局本地生活的内容平台
互联网平台进入存量竞争阶段，而本地生活业务背后蕴育万亿量级的增长潜力，成为大 厂们加码该业务的核心原因。对美团、抖音而言，到店酒旅领域的主要竞争者大致分为 两类：1）携程、同程等在初期就建立成熟运营网络的传统 OTA 平台，以在线旅游市场 为主；2）小红书、快手、视频号等内容平台，流量池建立后布局本地生活服务进行内容 变现。 抖音趟出了一条“ 探店短视频+算法推荐+直播带券 ”的道路，其他内容平台也在陆续 布局本地生活。横向对比新入局者，各家当前的策略相似，均采用了轻运营模式在各自 擅长的垂直领域做深挖和精细化运营。差异在于用户定位、细分的业务赛道以及贴合自 身流量运营的营销打法。
1、小红书：补足“种草”链条的交易缺口，切入品质生活细分赛道
耕耘高决策成本赛道，做差异化呈现。小红书的人群画像更精致/高价值，或更容易实现 从内容到交易的转化。根据《2022 年千瓜活跃用户画像趋势报告（小红书平台）》，在小 红书的 2 亿月活跃用户中，有 72%的用户为 90 后，50%的用户集中在一二线城市。活跃 达人的粉丝人群中，女性占比 88%，地域分布集中于广东、上海、北京、浙江和江苏。 同时，相较于短视频平台适合展现低决策成本品类（例如奶茶、小吃等），小红书的优质 图文和人群更适合高决策成本的高端餐饮、探店、文化等，与其他内容平台形成差异化 呈现。比达咨询发布报告称，小红书成为用户最常使用的出行决策平台（63.7%的用户使 用）。易观分析在《2022 年中国露营市场专题洞察》报告指出，小红书是目前用户获取露 营信息、分享露营体验的首选平台。
但我们认为，小红书的本地生活业务可能很难突破自身擅长的品类。1）首先是流量分发 机制受限。小红书的推荐机制基于用户兴趣标签，较难推送到原本没有兴趣的用户，因 此难以借鉴抖音思路在短期内通过大量 KOC 的聚拢和曝光将某个单品推成爆款，更适合 商户在垂类领域细耕慢作。2）人群和品类的调性受限。根据千瓜《2024「活跃用户」研 究报告（小红书平台》，小红书活跃用户画像为一二线城市的年轻女性，以时尚、美妆、 生活等领域为核心定位。2023年GMV较高的电商直播行业为穿搭类，生活类只占比4%。 为了迎合核心用户需求，小红书在本地生活的策略也优先咖啡、面包、民宿等品类。3）小红书的搜索心智很强，并非是抖快视路线的“货找人”模式，而是“人找货”。根据新 立场 pro 公众号引述《2024 小红书搜索推广白皮书》，2023 年小红书有 70%月活用户存 在搜索行为，88%的搜索行为为主动搜索。而目前本地生活的四个流量入口商业化链路尚 不成熟，均需用户主动识别探索，以至于种草容易、拔草难，用户被种草后依然需要到 其他平台交易核销。
2、快手：注重低价策略，保守推进“开城”
和抖音从开始就自建销售团队相比，快手在起步阶段选择了更轻巧的模式，例如保守开 城（22 年初只选定了 6 个城市试点），以及与不同平台合作（美团、携程、同程等）来补 充商家侧供给。转折点是 22 年 9 月快手高级副总裁、原电商事业部负责人笑古转任本地 生活业务负责人，本地生活升级为独立部门，正式自建销售团队、引入商家资源、对接 服务商。针对用户，快手推出低价策略。如 2023 年推出的服务 “敢比价”，对参与活动 的商品服务官方承诺价格低于其他平台。据电商报，快手本地生活“敢比价”商品的官 方补贴幅度在 1-850 元区间，部分商品官方补贴达到 500 元以上。
快手的团购特色是在低线城市具备较高渗透，平台用户差异化凸显。快手的本地生活用 户呈现“三多”特质，女性用户多，30 岁以下年轻用户多，三线及以下城市用户多。根 据飞瓜数据发布的《快手本地生活用户洞察报告》，快手团购的女性占比超 6 成，30 岁以 下年轻用户占比过半。三线及以下的城市的用户占比从 2023 年一季度的 27%，上涨至四 季度的 54.5%，GMV 增速达 664.6%。此外，用户对于商家的选择也和其他平台呈现差 异，更注重价格力、口碑，具备更强的娱乐和社交分享属性。
保守推进，在重点城市做深度运营。虽然快手的团购特色偏下沉，但由于下沉用户的消 费水平偏低/下沉市场的商户线上化率较低，快手的单城盈利模型需要在一线和新一线城 市率先落地。2023 年至今，快手采取稳扎稳打的策略，先在重点城市跑通盈利模型，再 计划逐步向更广的范围渗透。据电商报，“开城”阶段有快手官方团队入驻城市做深度运 营，会设立三支业务团队：第一组做商家和商品运营，第二组做渠道运营（包括服务商、 达人），第三组做中台支持。截至 2023 上半年，快手本地生活已经在青岛、哈尔滨、上 海、成都、石家庄和深圳 6 个城市实现单城盈利。
3、视频号：流量大户试水，运营偏谨慎
视频号布局本地生活领域较晚，2023 年曾小范围测试团购功能，流量来源是视频号直播 间。直到 24 年视频号正式开放本地生活商家入驻，用户可通过小程序进行核销。目前仅 开放餐饮和酒旅两个一级类目，并仍在招商阶段。 与美团、抖音、快手拥抱中小商户不同，视频号偏向头部连锁商家，整体运营策略偏谨 慎。根据钛媒体，视频号为本地生活商家提供了两种入驻路径，1）商家可开通视频号小 店/接入视频号本地生活组件，但是更偏向头部商家。例如餐饮类目暂不支持单店入驻， 须为连锁店铺；酒店、景区、客运等酒旅类目虽支持单店入驻，但偏向中高端品牌、仅对 4A 级及以上景区开放等。我们认为引入头部连锁商家对流量分发精确度要求较低，短时 间内容易进行流量转化，稳定性高。同时由于视频号内达人还未形成规模，需要商家自 身生产内容补齐流量短板，头部商家更具备独立生产和运营内容的能力。2）与第三方服 务商合作——商家需入驻服务商的视频号小店或小程序上传商品（适用于更多商家）。这 也与微信的风格有关，微信推崇用产品的方式解决问题，销售服务团队人员精简。根据 36 氪转引新播场公众号，刘炽平称视频号的本地服务目前更多的还是聚焦内容提供，帮 助美团等合作伙伴推广本地生活业务。
当前视频号优先级更高的业务是电商，而非本地生活。根据钛媒体引用刘炽平在财报电 话会的观点，由于团队人员规模有限，需要在业务之间做取舍。视频号目前为商家提供 了上述两种入驻路径，管理难度小，便于业务启动初期试水，或是当下的最优解。
（二）新入局者行路难，或已错过“黄金时代”
根据我们梳理内容平台的本地生活业务发展路径，内容平台入局至少需经历三个阶段。 1）充分利用流量优势，建立内容种草到交易的闭环，通过多项扶持计划吸引商家入驻； 2）通过调整组织架构，多方联动，发挥流量、本地生活与交易的协同效应；3）补全业务 闭环的拼图：搭建自身的履约运力网络、支付体系（优化交易成本），进一步加强平台交 易生态。 第一阶段的核心在于“聚集”。平台的流量来自于万千商家和创作者所提供的内容/产品/ 服务，平台的价值是通过高频交易场景链接内容和用户。为什么抖音的到店团购成功聚 集了大量商户和消费者，能达到年交易规模千亿的水平，而其他内容平台成长较慢？我 们认为核心是平台“聚集”商户的能力不同——这来自于强大的、常态化的地推招商网 络。商家供给数量不够，新晋平台则很难在搜索心智上和美团、抖音抗衡。 第二阶段的核心在于“借力”。本地生活平台完成第一阶段后，需要进一步去考虑流量变 现/商业化能力，这也是前文提到的关于抖音“换帅”的考量。抖音的本地生活与电商此 前处于分而治之的状态，同样的流量给到电商的变现效率>本地生活，流量自然在电商聚 集，而浦燕子的上任或能提升本地生活的商业化效率，从而“借”到平台流量。从这个角 度看，小红书、快手、视频号的本地生活业务可能还未到达考量商业化的阶段。 对于第三阶段，当前未布局的平台或许已经错过了最佳窗口期。美团的即时物流体系多 年来围绕成本、效率、体验进行优化已经形成强壁垒。据前瞻产业研究院，美团和饿了 么占据外卖九成市场份额，根据三易生活转引美团《2022 美团骑手权益保障社会责任报 告》显示，2022 年全年共有超过 624 万骑手通过美团获得收入。其他平台的运力若通过 第三方去补足，又很难竞争过美团的成本优势。而支付业务的补齐也是难点：2016 年起， 央行收紧支付牌照的发放，支付牌照市场进入了存量阶段，后入场的平台或能通过收购的方式补足，但是市场的存量供给有限。
短期内，我们认为本地生活的腰部参与者（小红书、快手、视频号）对头部竞争格局影 响较小。原因总结为：1）仅靠流量变现仍是单腿走路，缺乏线下抓手。小红书、快手、 视频号多依赖于线上营销/达人转化，在庞杂的线下系统缺乏成熟的招商网络和业务交易 体系。2）基于当前宏观环境下的谨慎投入，难有攻城略地的进展。快手保守稳健，优先 跑通重点城市的盈利模型；小红书耕耘符合平台调性的垂类赛道，受限于活跃用户画像 较难实现品类的突破；3）起步较晚，或已错过抢占市场的“黄金时期”。内容平台在建 立流量池后才陆续布局本地生活，最有流量优势的视频号 24 年才正式开放商家入驻，而 快手和小红书在本地服务的探索之路也并未看到 GMV 起量，在存量竞争的环境中预计 难以采取野心扩张之举。轻拾星辰，不逐日月，可能是当下刚入局本地生活的内容平台 的最优策略。
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