1.1 安徽省
1.1.1 省级层面
2024 年 4 月 1 日，安徽省发改委发布《安徽省加快培育发展低空经济实施方案 （2024—2027 年）及若干措施》，目标到 2025 年，低空经济规模力争达到 600 亿 元；到 2027 年，低空经济规模力争达到 800 亿元。
1.1.2 合肥市
2023 年 12 月 29 日合肥市战新委发布《合肥市低空经济发展行动计划（2023— 2025 年）》，聚焦“空间保障、产业集聚、场景示范、设施建设”4 大领域，实施 20 项重点任务，目标到 2024 年，获批中国民航局第三批民用无人驾驶航空试验 基地（试验区），基本建成骆岗低空融合飞行试验片区，实现载人 eVTOL、货运 物流、公共治理等场景全覆盖，初步形成完备的低空经济产业链；到 2025 年，基本建成具有国际影响力的“低空之城”，在科技研发、产业集聚、应用场景、标准 规则、飞行保障等方面走在全球前列，形成一批可复制、可推广的“合肥经验”。 2024 年 6 月 21 日，合肥市政府印发《合肥市支持低空经济发展若干政策》，这是 合肥市继《合肥市低空经济发展行动计划（2023—2025 年）》半年后出台的支持低 空经济发展的具体措施，其中，部分奖补累计高达 1 亿元。
骆岗公园：主打“低空飞行”文旅体验业态，领航合肥文旅市场“腾飞”。2023 年 10 月 18 日，亿航智能宣布与合肥市政府签署战略合作协议，在合肥的骆岗中央 公园开启无人驾驶航空器的常态化运营，合肥市政府计划为亿航智能提供总价值 为 1 亿美元的各项支持，包括不少于 100 架 EH216 系列无人驾驶航空器的采购订 单及资金支持。
1.1.3 芜湖市
2023 年 10 月 7 日，芜湖市政府发布《芜湖市低空经济高质量发展行动方案（2023— 2025 年）》，目标到 2025 年，低空经济相关企业数量突破 300 家，其中龙头企业 超过 10 家，“专精特新”企业、高新技术企业数翻一番，低空产业产值达到 500 亿元。
1.1.4 应流股份：航空航天高端铸造领军者
高端铸造领军者，产业链持续升级。应流股份前身为于 2000 年创立的安徽霍山应 流铸造有限公司，成立初期即专注于铸造零部件与材料研发，产品深入航空航天、 核电等高端领域，奠定行业翘楚地位。2008 年，应流股份深化核电业务，与上海 电气等领军企业合作，稳固高端铸造市场地位。2014 年，应流股份成功登陆上海 主板，发展迈入新阶段。近年来，应流股份积极拓展两机叶片业务，建设高温合 金叶片项目，提升高端装备核心零部件竞争力。
营收持续增长，盈利能力稳健。2017-2023 年公司营收持续增长，由 2017 年的 13.75 亿元增长至 2023 年 24.12 亿元。归母净利润由 2017 年的 0.60 亿元增长至 2022 年 的 4.02 亿元，2023 年由于营业成本、研发投入上升，归母净利润同比下降 24.50%，为 3.03 亿元。公司航空航天新材料及零部件业务持续景气，核电业务在手订单充 足，2024 年上半年，公司实现营业收入 12.68 亿元，同比增长 7.12%；实现归母 净利润 1.52 亿元，同比下降 5.95%。
业务布局优化，高毛利航空航天新材料及零部件业务扩张。2023 年，公司航空航 天新材料及零部件业务实现营业收入 7.88 亿元，占总营收的 32.67%。2021-2023 年，公司航空航天新材料及零部件业务毛利率维持在 40%以上，在三大主营业务 中毛利率最高，盈利能力稳定。
应流股份凭借产业链与价值链延伸的产业结构优势，在核能和航空装备领域占据 市场高地。拥有世界先进的研发装备与核心技术，尤其在航空发动机、燃气轮机 新材料与零部件制造方面表现突出；先进设备构成完整生产线，满足多行业高标 准需求。在低空飞行器领域，公司依托科技创新优势，掌握核心制造技术，为低 空飞行器提供高性能零部件，奠定了行业领先地位。
1.1.5 零重力飞机工业：领先的智能电动航空器科技企业
专注新能源航空器研制，推动绿色航空产业发展。零重力飞机工业公司成立于 2021 年，以载人 eVTOL 飞行器为核心，布局电动固定翼飞机、电动垂直起降飞 行器等多元化新能源航空器。
公司两款低空飞行器，各有侧重。ZG-T6 倾转旋翼构型 eVTOL 可应用于城市空 中交通、城际交通、私人飞行等场景。ZG-ONE 整体设计以太空登陆舱为原型， 采用六旋翼动力布局，载荷两人，适用于低空观光。
核心优势在于技术和产品规划能力，拥有巨大发展空间。核心技术方面，公司产 品搭载自研的余度飞控系统，旋翼效率和噪音控制业界领先。产品规划方面，公 司先通过能够快速量产落地交付的 ZG-ONE 实现造血，在此基础上布局新产品。
1.2 江苏省
1.2.1 南京市
南京是国内最早一批涉足低空经济的城市。2019 年，浦口区牵头与南京航空航天 大学、南京联通共同打造全国首个 5G 网联无人机试飞基地——江苏南京无人机 基地。政策方面，南京先后发布《南京市推进产业强市行动计划（2023—2025 年）》、 《南京市促进低空经济高质量发展实施方案（2024—2026 年）》、《南京市关于支 持低空经济高质量发展的若干措施（试行）》等政策文件，有力有序推进南京低空 经济产业发展。
持续扩大产业规模，聚焦技术研发。2024 年 5 月，南京市举办低空经济发展大会， 会上发布了《南京市促进低空经济高质量发展实施方案（2024—2026 年）》、《南京 市关于支持低空经济高质量发展的若干措施（试行）》及一批低空智联先进技术成 果和低空航线。现场签约项目涵盖低空经济产业技术研发、低空飞行器制造、低 空运营服务、低空基础设施与配套保障等全产业链。同时，会上发布了低空经济 产业四大技术成果、划设五大类 40 条航线。
1.2.2 苏州市
2024 年 4 月，苏州召开低空经济发展推进大会，会上发布《苏州市低空经济发展 体系与愿景》、《苏州市低空经济高质量发展实施方案（2024—2026 年）》、《苏州市 支持低空经济高质量发展的若干措施（试行）》，围绕建设全国低空经济示范区， 苏州将全力培育低空智造、低空服务两大产业集群，建设低空航空器试验检测平 台、无人机适航服务平台和低空经济发展创新平台，力争到 2026 年将苏州打造成 为全国低空经济示范区。
发布全国首部地方性低空空中交通规则。2024 年 7 月 13 日，《苏州市低空空中交 通规则（试行）》发布，将于 2024 年 9 月 1 日起施行。《规则》共 8 章 37 条，主 要从服务管理、运营管理、空域管理、飞行活动管理、飞行保障等方面，对低空 空中交通规则进行了规定，将促进苏州市低空飞行一站式服务机制的形成，推动 苏州成为低空经济加速腾飞的“空中之城”。
1.2.3 无锡市
2024 年 4 月，无锡市人民政府发布《无锡市低空经济高质量发展三年行动方案 （2024-2026）》，目标到 2026 年，低空经济产业产值规模突破 300 亿元的总体工 作目标。《方案》涵盖产业能级提升、技术创新引领、试点示范争创、场景应用拓 展、空域资源盘活、基础设施夯实、产业生态构建、法规政策创新等 8 大行动、 30 项重点任务，其中明确提出依托宜兴丁蜀机场、梁溪科技城等地特色园区先发 优势，布局做优 eVTOL、无人直升机等产业。
1.2.4 莱斯信息：空管系统国产化的主力军
民用指挥系统供应商，布局地方低空通航建设。莱斯信息成立于 1988 年，是中国 莱斯信息系统有限公司（在中国电科二十八所基础上组建）控股高科技企业，于 2023 年 6 月上市。莱斯信息作为民用指挥信息系统整体解决方案提供商，主要面 向民航空中交通管理、城市道路交通管理以及城市治理等行业的信息化需求，提 供以指挥控制技术为核心的指挥信息系统整体解决方案和系列产品。在低空经济 方面，2020 年公司承建江苏省首个 A 类飞行服务站，系江苏省内沿江八市的重要 通用航空飞行服务设施。此后，公司先后承担了江苏徐州、安徽合肥等地以飞行 服务站为核心的通航机场建设任务，并于 2024 年 1 月中标安徽省新技术融合应用低空飞行服务平台项目。目前公司正在论证推进低空智联体系的布局及核心产品 研发，将进一步助力江苏等地低空经济发展。
营收波动增长，空管系统为发展重点。莱斯信息整体营收呈波动增长趋势，受疫 情及宏观经济影响导致项目验收减少，2022 年营收同比下降 2.65%，2023 年随着 宏观修复及莱斯信息业务结构优化，同比提高 6.35%。从营收结构看，莱斯信息 主营业务为系统开发建设，营收占比约 90%；主要产品为民用指挥系统，占比 93.33%，其中空管系统占总营收的 32.85%，为重点发展项目。
低空工程建设经验丰富，技术突破市占率领先。莱斯信息在低空经济领域具备优 势：1）已承接多地通航机场建设项目，在低空飞行服务工程建设方面积累了丰富 的实战经验和技术人才。2）莱斯信息是民航空管领域龙头企业，产品与技术打破国际垄断，为北京大兴机场提供全球规模最大的空管自动化系统，实现空管场面 运行保障能力国际领先。3）莱斯信息承担民航空管运行管理中心的全国流量管理 系统建设，全国 44 个空管用户中，莱斯信息的空管自动化运行系统覆盖率达 80%， 市占率 42%，为全国领先。
1.2.5 中航高科：航空复合材料领军企业
聚焦航空新材料和高端智能装备。中航航空高科技股份有限公司是航空工业集团 旗下的上市公司，主要从事航空新材料研发生产、高端智能装备研发制造。公司 前身源于 1956 年成立的南通机床厂，1994 年在上海证券交易所挂牌上市。2015 年公司进行了重大资产重组，将原有机床业务改造升级为数控机床及航空专用装 备业务，并注入新材料业务。公司主营业务分为“航空新材料”和“高端智能装 备”两大板块，业务范围涵盖航空新材料、高端智能装备、轨道交通零部件等应 用领域，拥有航空工业复材、优材百慕、航智装备、万通新材四家全资或控股子 公司。
公司业绩稳定增长，盈利能力提升。2023 年，公司实现营业收入 47.8 亿元，同比 增长 7.5%，五年复合增长率 12.5%；实现归母净利润 10.3 亿元，同比增长 34.9%， 五年复合增长率 27.7%。公司主营的航空新材料业务 2023 年实现归母净利润 11 亿元，同比增长 33.2%，主要系产品结构变化、降本增效及规模效应影响所致。 2024 年上半年，公司实现营业收入 25.5 亿元，同比增长 5.6%；实现归母净利润 6.0 亿元，同比增长 9.5%。盈利能力方面，2023 年公司毛利率为 36.75%，同比增 加 5.81pct；净利率为 21.71%，同比增加 4.45pct，盈利能力显著提升。
低空经济飞行器对复合材料需求大，公司有望受益。公司是国内主要的复合材料 原材料产品和技术提供商。低空经济相关飞行器因减重和效率的要求，需大量应 用复合材料，对公司复合材料原材料（预浸料及蜂窝等产品）的市场拓展有积极 影响。公司将低空经济领域业务拓展作为未来的重点工作之一，积极响应政策牵 引，加快公司复合材料原材料和结构制造技术在该领域的应用推广和业务布局。 目前，公司已向低空电动飞行器头部企业提供复合材料原材料产品，随着低空经 济产业的快速发展，有望成为公司新的增长点。
1.2.6 亿维特：致力于 UAM 空中出行解决方案
专注载人 eVTOL 研发，核心团队经验丰富。亿维特（南京）航空科技有限公司 成立于 2022 年 1 月，专注于载人 eVTOL 研发、制造，致力于 UAM 未来空中出 行解决方案。公司创始人团队及技术人员历经十数年的合作，参与并完成了运 8 系列、ARJ21、C919、多款中大型无人机等型号设计研发制造，积累了丰富的航 空项目管理、飞机系统集成、适航取证经验，掌握行业资源和核心技术。 自研 eVTOL 原型机已完成首飞。2024 年 3 月，公司自主研制的 eVTOL 飞行器 ET9 原型机成功完成首飞。ET9 最大起飞重量 2.2 吨，可载 5 人或 500 公斤，最 大航程 240 公里，最大航速 240 公里/小时，可广泛应用于高频货运、特色旅游、 应急救援、城市空中出行等场景。（1）飞行器结构：采用一体化全复材机翼、模 块化设计，通过精细有限元分析，做到极致减重。（2）ET9 自研电机：针对 2~3 吨 eVTOL 飞行器电推进系统应用场景，公司开发 50~100kW 系列化的高可靠、全闭 式风冷、高转矩密度、高效率电推进电机。
1.2.7 苏交科：国内工程咨询龙头企业
深耕基础设施领域数十年，业务遍及全球。苏交科集团股份有限公司是一家基础 设施领域综合解决方案供应商，也是国内首家工程咨询行业上市公司。公司前身 “江苏省交通科学研究所”于 1978 年成立，2002 年改制为科技型民营企业，2012 年在深交所挂牌上市。目前公司已拥有 110 余家子公司，在全球 20 多个国家设立 分支机构，60 多个国家开展项目。2023 年，在美国《工程新闻记录》（ENR）“全 球工程设计公司 150 强”中，公司位列第 62 位。 公司主营业务包括工程咨询和工程承包两大类，其中工程咨询业务是公司的核心 业务，2023 年营业收入占总收入的 92.68%。公司业务涉及公路、市政、水运、铁 路、城市轨道、环境、航空和水利、建筑、电力等行业，提供包括投融资、项目 投资分析、规划咨询、勘察设计、施工监理、工程检测、安全咨询、数字化智能 化、项目管理、运营养护、资产管理、新材料研发的全产业链服务。
受行业波动影响，业绩小幅承压。近几年公司业绩整体呈下行趋势，2018-2023 年， 公司的营业收入由 70 亿元降低至 53 亿元，五年 CAGR 为-5.57%；归母净利润由 6.2 亿元降低至 3.3 亿元，五年 CAGR 为-11.93%，主要系近几年海外因全球通胀、 供应链短缺、乌克兰危机等问题，政治、经济形势严峻复杂，国内因产业转型升 级、经济增速放缓、需求下行等超预期因素叠加，工程咨询行业面临比以往更多 的困难和挑战。2024 年上半年，公司实现营业收入 20.59 亿元，同比增长 2.62%； 实现归母净利润 1.58 亿元，同比降低 7.75%。
布局低空经济领域六大业务方向，承接多个重大航空咨询项目。公司在京津冀、 长三角及粤港澳等地区密集布局低空应用飞行服务、无人机设备检测与鉴定、低 空飞行培训、低空经济产业发展研究、低空飞行基础设施及监管体系建设、各类 应用场景策划与开发等六大业务方向，针对政府主体、投资平台主体及市场应用 主体，开拓低空飞行服务新场景、构建低空交通运输新体系、孵化低空经济产业 新业态，立足低空产业经济发展和交通运输体系构建，致力打造成为低空经济发 展的高端智库型科技企业。公司近年来承接国家及部省市级重大航空咨询类项目 60 余项，其中 2023 年承接了苏州市通用机场发展战略研究项目、牡丹江海浪机 场改扩建项目可研阶段净空障碍物测量项目等低空经济项目。 合资成立低空经济公司。2024 年 4 月，苏交科与联合飞机集团（国内无人飞行器 制造以及飞行监控管理领域龙头企业）低空经济合资项目签约仪式在苏交科南京 设计中心举行。合资公司将作为苏交科发展低空经济战略业务的重要载体，围绕 低空经济产业发展与低空交通运输两大体系的构建，打造“总体应用、基础设施、 空域智联、检测认证（安全）、低空培训”五类能力，提供包括低空经济领域政策 与产业发展全过程咨询、低空飞行运营服务一站式解决方案、低空基础设施与飞 行管理平台投建管运一体化解决方案等技术服务。
1.3 江西省
1.3.1 省级层面
多次出台政策，推动省低空经济高质量发展。2022 年 3 月，江西省印发《关于深 入推进数字经济做优做强“一号发展工程”的意见》，明确布局物联网、无人机等 新兴产业赛道，支持新一代信息技术与农业装备制造业融合发展。2023 年 7 月， 江西省发布《江西省制造业重点产业链现代化建设“1269”行动计划（2023-2026 年）》，支持赣州、九江、吉安、上饶等培育发展低空经济产业集群。2024 年 4 月， 江西省委召开会议专题研究全省低空经济发展，提出要推动江西低空经济高质量 发展，聚力在空域管理、通航制造、数字赋能、场景应用等四个方面实现重点突 破。
1.3.2 九江共青城
江西省九江市共青城 2010 年 9 月设市，是全国最年轻的县级城市之一，科技创新 产业氛围浓厚。2024 年 3 月，共青城出台《共青城市低空经济产业三年行动计划 （2024-2026 年）》，提出未来三年将构建低空经济全产业链条“4420”工作体系， 设立江西省低空经济产业投资有限公司、50 亿元低空经济产业发展专项基金、低 空经济综合服务平台、低空经济产业研究院、无人机研发制造中心、航空器交易 展示中心等，力争到 2026 年成为全国低空经济发展高地。
作为《共青城市低空经济产业三年行动计划（2024-2026 年）》的配套政策，共青 城市又发布了《共青城市推动低空经济产业高质量发展的若干政策措施》，围绕壮 大低空制造产业、提升科技创新能力、拓展低空应用场景、完善低空产业配套环 境四个方面，出台 15 条真金白银奖励措施，全方位、全产业链推动低空经济发展。 规划布局“一心两轴四板块”，打造国内一流的低空经济产业园。共青城围绕打造 全省首个综合性低空经济产业园的定位，通过完善基础配套、出台专项扶持政策、 搭建专业发展平台、做好金融服务保障等，聚力打造百亿级低空经济产业园。园 区规划面积 4.1 平方公里，基础设施计划投入 30 亿元。目前，南湖机场投入运营， 完成了航空大道等一批重大项目，五四大道延伸线、无人机生产制造中心等一批 强功能、强产业的重点项目正在加快建设，通航运营、通航制造、通航文旅和通 航服务四大板块的功能日益彰显。
1.3.3 吉安市
2023 年 12 月，吉安市人民政府办公室印发《吉安市促进低空经济发展的若干措 施（试行）》，包含 24 条措施大力推进低空经济发展，其中部分补助高达千万元。 构建“场、产、城、旅、校”五大支柱体系，多措并举助力低空经济产业发展。 吉安市逐步构建“场（通航机场）、产（通航产业）、城（桐坪特色小镇）、旅（低 空文旅）、校（吉安航校）”五大支柱体系，为低空经济的发展打造良好的经济基 础、产业基础、技术支撑、政策环境。具体行动方面，吉安市建立了“低空办+管 委会+平台公司”的管理体制运行机制；谋划了以无人机产业发展为主的低空数字 经济产业园，总投资 3 亿元，占地面积近 400 亩；2023 年新申报了 5 块空域，面 积达 2730 平方公里；设立了 3 亿元产业引导子基金，用于低空经济产业发展。
1.3.4 洪都航空：老牌教练机龙头
隶属航空工业集团，深耕航空制造 70 余载。航空工业江西洪都航空工业集团有限 责任公司隶属中国航空工业集团有限公司，创建于 1951 年，是新中国第一架飞 机、第一枚海防导弹的诞生地。公司于 2000 年在上交所上市，是拥有完备的飞机、 导弹研制生产能力的专业航空研发制造企业，兼具“厂所合一、机弹合一、战训 合一”特点，拥有一个国家级企业技术中心和博士后工作站，现有员工万余人。 “教练机+导弹”双轮驱动的业务模式。公司是国内主要的教练机研发生产基地， 主要从事教练机系列产品的设计、研制、生产、销售、维修及服务保障等。当前 主要产品为 CJ6 初级教练机、K8 基础教练机和 L15 高级教练机。自建厂以来，公 司先后研制生产了 5 大系列 20 多种型号飞机，交付飞机 5000 余架。此外，公司 也是国内重要的防务产品研制生产基地之一。
积极布局低空经济业务，初教六已实现军转民。作为国内少数几家航空主机生产 商之一，公司具备独立且完整的航空器研发制造能力。根据公司最新战略，公司 将积极融入“大航空”及“低空经济”发展战略，以航空装备制造为主体，航空 工业集团为依托，从战略层面推动构筑军民两用、高低（空）结合、多形态、多 维度、多谱系的航空产业生态链。产品方面，公司的初教六飞机即属于低空固定 翼飞行器，作为飞行员入门培训主力机种，迄今已生产了数千架，拥有卓越的稳 定性能和安全性能。目前，初教六飞机已经取得中国民航局颁发的型号合格证、 生产许可证和标准适航证，标志着该机型正式进入国内民用低空飞行领域。
1.3.5 孚能科技：三元软包电池龙头
三元软包电池领军企业，积极布局 eVTOL 领域。孚能科技成立于 2009 年，2020 年登陆科创板，主要从事动力电池及电池系统的研发、生产和销售。公司聚焦先 进大软包叠片电池的电芯、模组和电池包，已成为全球三元软包动力电池的领军 企业之一。公司积极开拓新兴市场，重点布局 eVTOL 领域，已与海外头部企业 深入合作并交付了产品，在国内获得上海时的科技定点。 从事电动飞机领域研究多年，产品已供应国内外客户。孚能科技于 2017 年完成关 键技术体系开发；2020 年向电动飞机领域的客户首次供应样品，完成样件认证； 2022 年完成第一代产品交付，并完成了第二代产品体系验证；2023 年将第一代三 元产品交付给终端客户，这也是全球首例。通过搭载公司的高能量密度三元软包 动力电池，已助力电动飞机企业实现能量密度 285Wh/kg，最高时速 320km/h，单 次最长巡航 250km；工况测试，电芯可实现 10000 次以上循环。产品研发方面， 320Wh/kg 电芯即将量产，350Wh/kg 电芯已有 A 样原型，预计 2026 年实现量产。
1.4 上海市
1.4.1 政策
2024 年 7 月 25 日，上海市政府发布《上海市低空经济产业高质量发展行动方案 （2024-2027 年）》，目标到 2027 年，上海建立低空新型航空器研发设计、总装制 造、适航检测、商业应用的完整产业体系，打造低空经济产业创新高地、商业应 用高地和运营服务高地，核心产业规模达到 500 亿元以上，在全球低空经济创新 发展中走在前列。联合长三角城市建设全国首批低空省际通航城市，建成全国低 空经济产业综合示范引领区，加快打造具有国际影响力的“天空之城”。
1.4.2 上工申贝：缝纫及制造设备供应商
上工申贝成立于 2004 年，主要从事缝制设备及智能制造设备的研发、生产和销 售，业务还涉及汽车内饰件、商贸物流等领域。产品涵盖缝纫、绣花、裁切等缝 制工艺设备，汽车内饰件（头枕、座椅背板等），超声波焊接设备，机器人焊接、 组装生产线，程控机械加工流水线等。公司生产的工业缝制设备已广泛应用于诸 多不同的行业。在传统的服装、箱包加工领域，公司高端缝纫设备成为几乎所有 欧洲顶级奢侈品牌的首选；在汽车工业领域，为诸多知名汽车的内饰件、安全件 制造提供智能化缝纫加工设备。 公司顺应国家战略，开拓航空航天及低空经济第二增长曲线。在航空航天及新材 料领域，公司为多家大型飞机制造商提供复合材料预制体的机器人缝合加工中心。 同时，公司为抓住低空经济发展机遇，目前正计划将业务从提供碳纤维复合材料 结构件加工过程中的缝合、切割等设备进一步延伸到碳纤维轻型运动飞机的生产 和制造，打造公司第二增长曲线。 公司营收增长稳健，净利润有所波动。受益于缝纫设备销售收入上升，2023 年公 司实现营收 37.90 亿元，同比增长 13.85%，2020-2023 年 CAGR 为 4.24%，保持了稳健增长；实现归母净利润 0.91 亿元，同比增长 24.03%。2024 年上半年，公 司实现营业收入 23.01 亿元，同比增长 32.39%；实现归母净利润 0.46 亿元，同比 下降 44.87%。
1.4.3 御风未来：专注载人 eVTOL 的空中出行创新企业
御风未来是一家从事载人电动垂直起降飞行器的高科技公司，致力于打造安全、 高性价比、绿色智能的 eVTOL 飞行器，在上海和粤港澳大湾区均设有研发、制造 和试飞基地。公司的主要产品为 M1-2 吨级电动垂直起降固定翼载人机，采用纯 电动力，起飞重量 2 吨，设计航程 250 公里，最大速度 200 公里/时。 公司成立于 2015 年 9 月，2021 年公司的载人 eVTOL 产品 M1 二分之一缩比机成 功首飞。2022 年 10 月公司设立上海金山总装试制工厂。2023 年 2 月，公司 2 吨 级载人 eVTOL 首架机成功下线，并于当年 10 月成功首飞。
公司在无人机领域竞争优势明显。1）从技术角度来看，公司自主研发飞控核心技 术，采用松耦合多冗余飞控架构和控制算法提供飞行器安全保障，多达 20 个旋翼 有充足的安全冗余，采用智能自主飞行模式，有效降低运营风险和成本。同时， 公司围绕研发全流程关键环节自研开发软件，降低研发风险提高效率，自主可控。
2）从供应链角度来看，公司核心供应链实现全国产化，利用多冗余实现高可靠性， 降低供应链门槛和成本。3）从管理团队角度来看，公司核心技术和管理团队具有 深厚的学科和行业背景，产品技术研发团队成员主要来自于 C919、运 20 等国家 重点型号项目，研发过大型客机、战斗机、水上飞机等机型，有丰富的飞机研发、 适航和安全性设计经验，且在 eVTOL 领域有近 7 年技术积累，核心能力得到市场 验证。
1.4.4 时的科技：自主研发倾转旋翼电动飞机
时的科技是自主研发倾转旋翼电动飞机的创新企业。依托安全可靠的航空技术和 智能算法，公司致力于打造绿色可持续的数字化立体交通生态网，提供更高效便 捷的智能立体出行。公司创新研发了新型交通工具 E20 eVTOL，是一款倾转旋翼 国产 5 座载人电动飞机，为倾转旋翼构型，设计最大航程达 200 公里、巡航速度 达每小时 260 公里，最快时速 320 公里，采用大直径低转速 5 叶螺旋桨，大幅降 低飞行噪音，带来安静舒适的飞行体验。 2021 年 5 月，时的科技成立。2021 年 12 月，公司 50%缩比验证机完成首飞，并 于次年 4 月完成倾转过渡飞行。2023 年 5 月，公司与中国民航飞行学院达成合作， 共同推进 eVTOL 行业发展。6 月，E20 eVTOL 原型机正式对外公布并于 10 月完 成首飞。
公司管理团队专业和业界背景深厚。公司创始人兼首席执行官黄雍威拥有 20 多 年国际化航空飞行器研发经验，曾任空客中国太力飞车中国区总经理，负责 1.2 吨 eVTOL 飞行器项目。总工程师黄寅吉参与多款国内自主研发飞行器设计，曾任吉 利太力飞车总工程师，负责主持 TF-2A 总体设计工作。
1.4.5 沃兰特：高水平 eVTOL 研发制造商
上海沃兰特航空技术有限责任公司成立于 2021 年 6 月，是一家专业从事 eVTOL 研制的高科技公司。沃兰特航空以客运级 eVTOL 技术研发、设计、制造为核心业务，VE25 型 eVTOL 是其主力产品，采用复合翼架构，巡航速度 235km/h，起飞 重量 2.5 吨，可搭载 1 名驾驶员和 5 名乘客，目前其产品技术参数、性能都居于 国内领先水平。 2021 年 6 月，沃兰特公司正式成立，同年 12 月公司的上海研发基地正式启动。 2023 年 3 月，公司全尺寸试验机 VE25 X1 完成旋翼阶段试飞及评审，9 月 VE25- 100 正式进入型号合格审定环节，成为中国民航华东地区管理局受理的首个客运 载人 eVTOL 项目。
公司管理层和研制团队业内经验丰富，技术背景雄厚。沃兰特的核心团队来自中 国商飞、空客、GE、霍尼韦尔等全球一流航空企业，拥有丰富的民航飞机研发、 适航审定和商业化经验。公司核心骨干深度参与过中国商飞 ARJ21/C919/C929、 航空工业西飞民机新舟 MA700、蛟龙、加拿大庞巴迪 C 系列、德国道尼尔海翼、 奥地利钻石 DA40/DA42 等 9 款客运机型的研制、取证和商业化过程。
1.4.6 峰飞航空：业界领先的大型 eVTOL 无人驾驶飞行器研发制造商
在 eVTOL 飞行器领域持续深耕，奠定行业领先地位。峰飞航空成立于 2019 年， 是国内最早投入大型 eVTOL 无人驾驶飞行器行业的科技企业之一。峰飞产品主 要包括大型 eVTOL 货运航空器和载人航空器。其大型 eVTOL 载人航空器盛世龙， 最大起飞重量 2 吨，纯电动力，5 座设计，可自主飞行，速度可超 200 公里/小时。 公司在沪发布全球首创 2 吨级 eVTOL 航空器智慧空中消防方案，最大起飞重量 2000 公斤，采用纯电驱动，可搭载 4 枚高性能灭火弹（100 公斤/枚），单枚灭火 弹可灭火 200 平方米，单次飞行灭火面积最高可达 800 平方米。 2019 年公司正式成立，次年 9 月公司 V400 信天翁无人机在深圳世界无人机大会 上进行全球首发。2021 年 9 月公司在珠海航展上首发了其自主研发的 V1500M 电 动垂直起降自动驾驶载人飞行器。2022 年 1 月，公司在德国奥格斯堡成立欧洲研 发及适航中心。2024 年 3 月，公司 V2000CG 无人驾驶航空器系统成为全球首个通过型号合格认证的吨级以上 eVTOL 航空器。2024 年 8 月 3 日，宁德时代独家 投资数亿美元，成为峰飞航空的战略投资者，峰飞航空将与宁德时代共同合作 eVTOL 航空电池的研发。
公司在无人机领域竞争优势明显。1）在产品方面，公司的无人机航空器产品构型 简洁，兼顾长航程、高安全性和高效率，同时公司也是全球极少数掌握吨级以上 eVTOL“转换飞行”技术的企业之一；2）在布局方面，公司坚定推行国际化战略， 目前已在德国建立研发与欧洲适航中心，与欧洲航空安全局和阿联酋民航总局保 持着深度合作；3）在管理团队方面，公司管理层专业背景深厚，公司创始人兼 CEO 田瑜有超过 20 年的航空创业经验，获得了 300 多项航空相关专利。
1.4.7 华测导航：掌握高精度导航定位核心技术
华测导航成立于 2003 年，公司始终聚焦高精度导航定位相关的核心技术及其产 品与解决方案的研发、制造、集成和产业化应用，不断拓展至多行业领域，为各 行业客户提供高精度定位装备和系统应用及解决方案，是国内高精度卫星导航定 位产业的领先企业之一。公司以高精度定位技术为核心，经过多年研发投入和探 索，已经形成有技术壁垒的核心算法能力，具备高精度 GNSS 算法、三维点云与 航测、GNSS 信号处理与芯片化、自动驾驶感知与决策控制等完整算法技术能力。 公司积极发展低空经济业务。公司三维智能产品可应用于智慧城市空间数字底座 的建设、应急监测、电力巡检等领域，以及国土调查、勘测、智慧城市等领域所 需空间数据智能化获取，构建实景三维城市。公司还拥有一所无人机飞行学院， 是经中国民用航空局授权民航飞行员协会审定合格的专业无人机训练机构，拥有 全机型、全等级训练资质，目前已累计培训并输送超万名合格驾驶员。 公司经营稳健，业绩快速增长。2023 年，公司实现营业收入 26.78 亿元，同比增 长 19.77%；实现归母净利润 4.49 亿元，同比增长 24.32%。公司业绩的增长归功 于海外市场的拓展以及资源与公共事业和机器人与自动驾驶板块的快速增长。从2024 年上半年情况来看，1H2024 公司实现营业收入 14.84 亿元，同比增长 22.86%； 实现归母净利润 2.51 亿元，同比增长 42.96%。
从收入构成层面来看，建筑与基建和资源与公共事业是公司两大最主要的业务。 2024 年上半年，建筑与基建板块业务收入占公司总营收的 35.89%，资源与公共事 业业务收入占公司总营收的 45.89%。从毛利角度来看，2024 年上半年建筑与基 建、资源与公共事业两大主要业务板块毛利率均实现增长，建筑与基建毛利率 +2.77pct，为 65.78%；资源与公共事业毛利率+0.61pct，为 57.96%。
1.5 浙江省
1.5.1 省级层面
2024 年 5 月 8 日，浙江省财政厅发布《关于支持高水平建设民航强省 打造低空 经济发展高地要素保障若干政策措施（征求意见稿）》，提出要打造具有浙江辨识 度的低空经济发展高地。具体措施包括对通用航空建设和运营进行补助，分 3000 万元、2400 万元和 2000 万元三阶补助标准；完善低空新型基础设施建设，支持 低空网络设施、数据设施、公共无人机起降点等低空新型基础设施建设；打造低 空产业“先导区”和低空经济“先飞区”等。
1.5.2 杭州市
2024 年 6 月 27 日，杭州市政府发布《杭州市低空经济高质量发展实施方案（2024- 2027 年）》，提出到 2027 年，杭州市低空产业催生头部或关键环节企业 10 家以 上，引育产业链相关企业 600 家以上，产业规模突破 600 亿元；建成低空航空器 起降场（点）275 个以上，开通低空航线 500 条以上，建成统一管理服务平台； 实现无人机安全运行超百万架次/年；低空应用场景丰富多元，低空物流总量进入 全国前 5，低空飞行量超过 180 万架次/年；全力争创国家低空经济相关试点，全 市 3-5 个区、县（市）成为省级示范，形成一批试点经验。 2024 年 7 月 8 日，杭州市财政局就《杭州市支持低空经济高质量发展的若干措施 （征求意见稿）》公开征求意见。文件围绕强化企业主体培育、鼓励企业技术创新、 夯实场景应用基础、加强综合要素保障四大方面，提出 21 条扶持措施，包括多项 千万级奖补。其中，培育低空“链主”企业，对年度执行非关联交易订单增量达 到 50 亿元、100 亿元的，分别给予不超过 1 亿元、2 亿元的奖励。
1.5.3 台州市
2024 年 5 月 20 日，台州市政府发布《台州市低空经济高质量发展实施方案（2024- 2028 年）》，要求着眼发展新质生产力，以无人机、通用航空和商业卫星为主攻方 向，打造成为全国领先的低空产业创新策源地、全国先进的无人机产业高地、长 三角陆海联动的低空经济服务示范区。
1.5.4 万丰奥威：eVTOL 领域的强势竞争者
双引擎战略推动发展，提前布局 eVTOL 展望新增量。万丰奥威是一家以先进制 造业为核心的国际化公司，成立于 2001 年并于 2006 年在深交所主板上市。目前 公司已拥有专利 1400 项，并且确立了以“镁合金-铝合金-轻质高强度钢”金属材 料轻量化应用为主线的新发展格局，实施“双引擎”驱动战略：致力于成为“全 球汽车金属轻量化推动者”和“通用飞机创新制造企业的全球领跑者”。目前，万丰奥威在地空两大领域都拥有良好发展，是通航飞机的前三大供应商与全球最大 汽车镁合金零部件供应商之一。
经过 20 余年的发展，万丰奥威形成了汽车金属部件轻量化产业和通航飞机创新 制造产业“双引擎”驱动发展格局。万丰奥威汽车金属部件轻量化产业旗下镁瑞 丁是全球镁合金深加工领域领导者，镁合金应用设计、开发技术全球领先，已经 与多个国际头部整车车厂达成长久的合作关系；万丰奥威轻量化铝合金车轮制造 规模全球领先，以本田和雅马哈作为战略客户，已经在印度市场获得良好口碑， 并准备继续向日本，东南亚以及欧美市场进发；并且万丰奥威的高强度钢冲压件 国内市场占有率领先。 万丰奥威通航飞机创新制造产业以良好的产品性价比和全生命周期服务赢得了全 球领先的市场地位与优势；旗下钻石飞机公司在发动机制造技术、新材料技术和 先进制造领域具备同行明显的技术竞争优势，客户遍布欧洲、北美、亚太和中东 等区域。钻石飞机在低空领域通航整机设计研发、发动机制造、新材料开发应用 和整机先进制造领域具备全球领先优势，如 eDA40 是世界第一架申请 EASA/FAA Part23 认证的具有直流快充功能的电动飞机。 万丰奥威布局 eVTOL 领域多年积累了丰富的技术经验，在航空动力学、复合材 料应用等具备领先优势。在适航认定层面，万丰钻石在各国航空管理局都具备丰 富的取证经验。在安全性方面，万丰钻石飞机在通航领域拥有业内领先的安全飞 行记录。万丰进军 eVTOL 领域在机型开发、航空工程、模具及工装制造、适航认 证、安全保障等方面具备显著优势。2024 年 2 月 4 日，万丰奥威子公司万丰飞机 与合作方全球某知名汽车主机厂在中国设立的总公司签署了《关于成立合资公司 的谅解备忘录》，共同致力于 eVTOL 方面的研发与生产。
业绩短期承压，毛利率保持上升。从营收角度来看，2023 年公司实现营业收入 162.07 亿元，较上年同比下降 1.07%；实现归母净利润 7.27 亿元，同比下降 10.14%。 公司业绩短暂下滑的主要原因系主要原材料铝锭、镁锭等价格下降以及无锡雄伟 并表的影响。从业务结构角度来看，公司营收结构整体保持稳定，汽车金属轻量 化零部件是公司最主要的业务。从毛利角度来看，受铝锭等大宗原材料涨价影响， 1H2024 公司汽车金属轻量化零部件和通航飞机业务毛利率均出现下降。
1.5.5 航天彩虹：军用无人机第一股
军用无人机龙头企业，行业地位领先。航天彩虹专注于彩虹无人机系统成体系、 多场景、全寿命的整体解决方案，是国内中大型无人机领域的领军企业。公司自 主研发彩虹系列无人机、射手系列空地导弹等 20 余种产品，性能指标达到国际一 流水平，目前公司产品已成功应用于航空物探、应急测绘等多个领域。 军用无人机第一股，持续开拓新材料业务。公司前身为浙江南洋电子薄膜有限公 司，成立于 2001 年 11 月，2010 年公司成功在深交所上市。2012 年起公司通过定 增募集资金，正式涉入光学膜等新型聚酯薄膜业务。2017 年，公司成功实施重大 资产重组，成为我国首家以无人机为主要业务的上市公司。目前公司的两大主营 业务是无人机业务和新材料业务，形成了多元化的产品结构。
受下游需求采购节奏影响，公司业绩短期承压。1H2024 公司实现营业收入 10.19 亿元，同比下降 10.37%；实现归母净利润 0.66 亿元，同比下降 42.11%。公司业 绩短暂下滑的主要原因是国内客户无人机采购节奏出现阶段性调整所致。但公司 在多个重点项目竞标中排名靠前，同时公司积极开拓军贸业务，长期来看，公司 业绩具有稳固的增长基础。
从公司营收结构角度来看，无人机及相关产品和背材基膜及绝缘材料是公司最主 要的两大业务。2023 年无人机及相关产品、背材基膜及绝缘材料业务分别占公司 总营收的 58.41%、22.61%。从毛利角度来看，公司综合毛利率为 24.63%，较 2022 年上升 3.66pct。其中无人机业务毛利率 32.11%，较 2022 年上升 8.49pct，对于公 司整体毛利起到了极大的拉动作用。
1.5.6 卧龙电驱：老牌电机领军者，领航航空电驱新发展
跨国并购强化版图，资深电机领先者布局航空电机领域。卧龙电气集团自 1984 年 从上虞县多速微型电机厂起步。2002 年，卧龙电驱成功上市。卧龙电驱 2011 年 开始战略布局车用电机领域，2019 年切入全球新能源汽车主流供应链，2019 年2020 年获得采埃孚巨额定点并联手成立合资子公司开拓国际市场。2022 年龙能电 力与牧原达成战略合作，拟共同投资百亿储能项目。
公司是全球主要的电机与驱动专业制造商。公司深耕电机电控领域，主要业务有 电机及控制、光伏与储能、工业互联网等，其中电机及控制业务主要分为工业电 机及驱动、日用电机及控制和电动交通。公司坚持电机产品多领域布局，全面优 化赛道。在工业电机板块，公司全面布局风光储氢等领域；在日用电机板块，积极开拓 EC 领域；在航空级电驱领域，公司积极与 eVTOL 头部客户合作，围绕新 能源无人机、载人机的整机设计、产品研发等领域开展合作。 电动航空电驱方面，卧龙电驱与中国商用飞机有限公司紧密合作，共同研发电动 航空电驱系统，推动航空业的绿色转型。卧龙电驱采取“3+1”产品布局，小功率 产品（2kW~30kW）已成功应用于工业无人机及物流领域，开始向国内主流物流 无人机企业小批量供样；中功率产品（50kW~175kW）以 4 座载人 eVTOL 为主要 应用目标，与国内主流 eVTOL 制造企业保持紧密的技术沟通并稳步推进研发项 目；大功率产品（200kW 至 1MW 以上）瞄准未来支线飞机的电动化需求，目前 以预研为主。 卧龙电驱营收稳步攀升，归母净利润有所下滑。2023 年，卧龙电驱实现营收 155.67 亿元，同比增长 9.12%；归母净利润 5.30 亿元，同比下降 33.73%。卧龙电驱营收 规模的主要驱动因素在于电机及控制业务的稳步扩张，带动了公司整体业务规模 的增长。2020-2023 年，公司营业收入 CAGR 达到 5.82%，保持了稳健增长。
电机业务稳健，国内外市场占比逐年提升。2023 年，工业驱动与控制电机占比 61.96%，毛利率 29.58%，较 2022 年增长 1.17pct。国内市场为卧龙电驱营收最大 来源，2023 年占比 61.84%，同时卧龙电驱积极开拓国际市场，欧非区业务稳定且 持续增长，2023 年营收占比达 17.95%。公司的全球化管理、技术实力、营销网络 与研发创新共同支撑了卧龙电驱国内外市场的领先地位，为其持续快速发展提供 坚实保障。
1.5.7 纵横通信：通信网络解决方案供应商
纵横通信成立于 2006 年，2017 年在上交所主板上市。公司致力于为通信运营商 及中国铁塔、政府机构、重点行业提供专业化、全方位的 5G+新基建、5G+智能制 造、5G+物联网、5G+智慧园区等行业应用和解决方案。公司的主要业务为 5G 新 基建、政企行业数智化服务、全域数字营销服务。 公司通过借道并购切入低空赛道。2024 年 7 月，经双方确认，纵横通信完成了对 狮尾智能的收购，正式切入低空经济赛道。狮尾智能业务涉及 eVTOL 及大中型无 人机载等领域的飞控系统研发、复杂场景下工业无人机的各种应用，其中利用飞 控核心技术开展的无人机超高楼巡检业务属于国内首创。 公司经营稳健，业绩保持增长。2023 年，公司实现营业收入 13.59 亿元，同比增 长 19.83%，2020-2023 年 CAGR 达到 11.96%，保持了较高增速；实现归母净利润 0.33 亿元，同比增长 51.41%。2024 年上半年，公司实现营业收入 9.06 亿元，同 比增长 71.69%；实现归母净利润 0.08 亿元，同比下降 8.64%。
从营收结构上来看，5G 新基建和全域数字营销服务是公司最主要的业务。2023 年，公司 5G 新基建业务收入 5.73 亿元，占公司总营收的 42.16%；全域数字营销服务业务收入 5.56 亿元，占公司总营收的 40.92%。从盈利角度来看，公司毛利实 现上升。2023 年公司整体毛利率为 14.29%，较 2022 年上升 1.81pct。其中 5G 新 基建业务毛利率为 13.10%，较 2022 年上升 2.64pct；全域数字营销服务业务毛利 率为 14.49%，较 2022 年上升 0.42pct；政企行业数智化服务业务毛利率为 15.57%， 较 2022 年下降 0.95pct。
1.6 山东省
1.6.1 省级层面
2024 年 4 月 22 日，山东省交通运输厅发布《山东省低空经济高质量发展三年行 动方案（2024-2026 年）》。方案确立了到 2026 年将山东省建设成为全国低空经济 创新发展重要策源地的战略目标。 2024 年 7 月 12 日，山东省工信厅等 16 部门联合印发《山东省通用航空装备创新 应用实施方案（2024-2030 年）》，提出到 2027 年，建设省级及以上制造业创新中 心、技术创新中心、企业技术中心等创新平台 10 家左右；整机制造领域形成 1-2 个有明显竞争力的整机型号，配套领域形成 20 家以上掌握核心技术、具备业内影 响力的企业，培育 50 家左右省级及以上制造业单项冠军和专精特新中小企业，全 产业链规模突破 300 亿元；到 2030 年，基本建成特色鲜明、布局合理、门类齐全 的通用航空装备产业体系。
1.6.2 济南市
济南市发展低空经济区位优势显著。目前，济南已启动创建空天信息国家技术创 新中心，省内首个柔性化卫星总装制造基地落户济南高新区。济南高新区产业集 聚区、济南新旧动能转换起步区产业集聚区跻身国家级重点产业集聚区名单。济 南空天信息产业园、济南低空产业示范基地、济南莱芜雪野通航产业园、济南商 河通航产业园等 4 个产业园区，在全省 20 个特色航空航天产业园区中占比最多。济南市高度重视空天信息和低空经济产业发展。2024 年，济南市政府工作报告提 出，济南将空天信息产业确定为重点产业领域之一，还出台了《济南市空天信息 产业高质量发展行动计划（2024-2027 年）》，该计划要求到 2027 年济南市空天信 息产业规模达到 500 亿级，规模以上企业超过 80 家，空天信息领域人才规模达 到 1200 人，并力争建成 9 个特色空天信息产业园区。
1.6.3 青岛市
2024 年 7 月 5 日，青岛市发改委公布《青岛市促进低空经济高质量发展实施方案 （征求意见稿）》。《方案》提出，到 2026 年，全市低空经济产业规模突破 200 亿 元，培育引进整机及关键零部件制造等龙头项目 5 个以上，孵化低空经济企业 30 家以上，打造 10 个低空重点领域特色集群；低空飞行突破 4 万架次，无人机飞行 达到 30 万小时，开通 5 条以上区域无人机物流航线，4 条以上景区旅游航线，2 条以上短途运输航线，打造 10 个低空经济商业化飞行典型场景，创建城市低空融 合飞行示范基地。
1.6.4 日照市
2024 年 6 月 27 日，日照市政府发布《日照市低空经济创新发展实施方案（2024— 2026 年）》，确立了以打造应用场景、建设低空经济生态为切入点，发展具有日照 特色的低空经济总体思路。 1）坚持放大空域优势。强化对低空经济基础设施规划建设的支持力度，统筹规划 建设 20 个以上临时起降场地、起降点，建成 5 个以上航空飞行营地，构建安全便 利的低空飞行服务保障体系。 2）坚持低空应用场景引领。市场化开展低空经济公共服务领域的投资建设，拓展 城市低空配送场景试点，试验探索中大型无人机性能指标标准和应用场景标准， 构建多元化低空生态应用场景体系。 3）坚持产业引育并举。以发展低空经济产业为目标，聚焦产业强链补链延链，打 造低空经济领域的高新技术研发和产业培育平台，成立日照市低空经济产业发展 基金，加速优质低空经济企业集聚。力争到 2026 年，引入 20 家以上低空领域研 发制造企业，产业链生态进一步完善。
1.6.5 威海广泰：空港装备及应急救援龙头企业
威海广泰创办于 1991 年，并于 2007 年 1 月在深圳证券交易所上市；坚持空港装 备产业、应急救援装备产业的“双主业”定位。空港装备板块是公司目前实力最 强、成熟度最高的产业板块，拥有行业唯一的国家空港地面设备工程技术研究中 心，涵盖飞机所需的全部机场地面装备。并且公司至今已经完成全系列空港装备 电动化，电动产品已经获得国内外市场青睐，产品全球影响力不断提升。应急救 援板块多点开花，在国内的四个细分市场——消防救援装备、消防报警装备、移 动医疗装备及无人机装备，均取得了显著进展。
两个里程碑与多个子公司收购促进公司发展。第一个里程碑：1993 年，总建筑面 积 4000 余平方米的厂房投入使用，公司产能大幅提升；第二个里程碑：2007 年 在深圳交易所成功上市；随后公司就开始全产线的宏大布局，2010 年至 2022 年 收购并成立多子公司负责应急救援下分市场以及售后服务等领域的研发生产与销 售；自此，公司新的服务平台已基本搭建完成。
公司业绩拐点已至，多项业绩指标实现好转。公司营业收入在 2022 年之前保持稳 定增长，2022 年由于公司空港装备业务下游航空市场受到疫情影响，需求紧缩， 导致公司营收和净利润均出现下滑。当前随着民航市场的复苏，公司业绩拐带已 经出现。2023 年，公司实现营收 24.04 亿元，同比增长 2.49%；实现归母净利润 1.26 亿元，同比下降 47.64%。1H2024 公司业绩表现亮眼，实现营业收入 12.84 亿 元，同比增长 20.18%；实现归母净利润 1.07 亿元，同比增长 86.16%。
公司坚持双主业的产品定位，营收主要依靠空港装备以及消防救援装备两大模块， 这两部分业务常年占公司总营收的 80%以上。从毛利率情况来看，2023 年同行业 公司压价竞争，使产品销售价格下降，同时企业用工成本大幅上升，使产品毛利率面临下降的压力，公司空港地面设备毛利为 32.87%，消防设备毛利为 21.68%； 2024 年民航业呈现快速复苏局面，装备市场复苏明显，1H2021 公司空港地面设 备毛利率上升至 34.78%。
1.6.6 光威复材：高性能碳纤维龙头，积极嵌入低空产业
光威复材是我国高性能碳纤维龙头。公司是我国最早实施碳纤维国产化事业的民 营企业，在国内率先研发成功并实施了碳纤维的产业化。随着产业化技术水平的 提高，公司积极开发民用碳纤维及其复合材料产品，业务不断向下游延伸，积极 培育碳纤维应用市场，逐步形成了高端装备与民用业务协同发展的全产业链发展 格局。 公司积极探索嵌入低空经济产业，公司业务涉及低空飞行装备结构所需的碳纤维 复合材料配套，包括各种牌号的碳纤维、各种树脂体系的碳纤维预浸染、复合材 料制/部件以及复合材料机体装配，可以在复合材料环节提供一站式服务。 公司业绩保持稳健。2023 年，公司实现营收 25.18 亿元，较 2022 年小幅增长 0.26%， 保持稳健；实现归母净利润 8.73 亿元，同比下降 6.54%。2019-2023 年，公司营业 收入由 17.15 亿元增长至 25.18 亿元，CAGR 为 10.08%，保持平稳增长；而归母 净利润则由 2019 年的 5.22 亿元增长至 2023 年的 8.73 亿元，CAGR 为 13.72%。 从今年情况来看，1H2024 公司实现营业收入 11.56 亿元，同比下降 5.53%；实现 归母净利润 3.68 亿元，同比下降 10.87%。
碳纤维及织物是公司最主要的收入来源。2023 年，公司碳纤维及织物业务收入为 16.67 亿元，占总营收的比重达到 66.23%，是公司最主要的收入来源。与此同时， 公司碳梁业务和碳纤维预浸染业务占总营收的比重分别为 16.94%和 10.65%。从 毛利率角度来看，2023 年公司综合毛利率为 48.66%，较 2022 年小幅下降 0.42pct。 分业务来看，公司三大主营业务中，1H2024 碳纤维及织物、预浸料毛利有小幅下 降，碳梁业务毛利率有所上升。
1.7 福建省
1.7.1 省级政策
福建省多次出台政策支持低空经济产业发展。2019 年，福建省人民政府办公厅出 台《关于进一步促进消费增长若干措施的通知》，提出要发展低空旅游等体育旅游 新业态。2021 年，福建省文化和旅游厅专门针对低空旅游发布了《福建省低空旅 游产业发展规划纲要（2021-2035 年）》，以“五年培育龙头，十年形成规模，十五 年输出体系”为总体发展目标，对到 2035 年的福建低空旅游提出了分三步走的具 体目标。2024 年，低空经济被正式写入福建省政府工作报告。
积极布局低空旅游落地载体。根据 2021 年印发的《福建省低空旅游产业发展规划 纲要（2021-2035 年）》，福建省对低空旅游的落地载体进行了全面的规划。1）低 空旅游特色小镇：在福州市马尾区、漳州市东山县、泉州市惠安县、龙岩市永定 区、三明市沙县选址适当区域分别布局打造 5 处低空旅游特色小镇，用以承载低 空旅游生产、生活、生态为主的空间载体。2）低空旅游营地：基于航空飞行营地 概念标准为参考，在全省布局五星级低空旅游营地 10 座，四星级低空旅游营地 12 座，三星级低空旅游营地 16 座，共 38 座营地用以低空旅游运营发展的主要载体。
1.7.2 漳州市
2024 年 4 月，漳州市印发《漳州市低空经济产业发展工作方案》，详细阐述了漳 州市低空经济产业发展的目标、重点任务和保障措施，构建了“1+1+1+N”的低 空经济建设体系，即编制一个全面的总体规划、出台一套有力的支持政策、培育 一批特色产业园区、拓展 N 个应用场景。2024 年 5 月，漳州在全省率先出台促进 低空经济产业高质量发展若干措施，从生态培育、场景应用、产业环境配套等 3 方面提出 13 条措施，以深入推动漳州市低空经济产业高质量发展，加快低空经济 产业战略布局，抢占技术新优势、发展新动能，打造低空经济创新发展高地。 大力推进数字基础设施建设，助力低空经济发展。2023 年，漳州累计建成 5G 基 站 9324 个，每万人拥有 5G 基站数 17.73 个。2024 年 2 月，经工信部认定，漳州 市已达到千兆城市标准。《漳州市新型基础设施建设三年行动计划（2023—2025 年）》提出，到 2025 年，漳州全市每万人将拥有 5G 基站 30 个，漳州市云计算中 心、“海上漳州”大数据中心、工业大脑、工业互联网数字技术公共服务平台等一 批新基建项目将投入运行。 依托优质生态资源，积极拓展应用场景。漳州是农业大市和国家现代化农业示范 区，无人机农林植保和无人智慧农业场景应用空间大。同时，漳州海岸线长约 715 公里，水产品类丰富且海岸巡检作业量较大，无人机物流配送和海岸巡检应用前景广阔。目前低空经济已在漳州试点部分场景和应用，主要包括医疗物资配送、 智慧物流、农业植保、公共巡检、旅游观光等。同时，漳州计划开通至周边机场 5 条以上通用航空短途运输航线、500 条以上无人机航线。
1.7.3 国安达：工业火灾消防龙头，成立 eVTOL 子公司
聚焦火灾早期探测预警与自动灭火技术。国安达股份有限公司成立于 2008 年， 2020 年在创业板上市，是国内交通运输、电力电网行业自动灭火系统的主要供应 商之一。公司目前主要为客车发动机舱、新能源汽车锂电池箱、客车乘客舱、变 电站电缆、新能源发电站、城市电力电缆及通道、城市地下综合管廊等特殊领域 提供专业性强、智能化的自动灭火系统，产品能够满足不同专业领域快速增长的 消防需求。 设立合资子公司，布局低空经济。《“十四五”应急救援力量建设规划》提出要求， 加快实施应急救援航空体系建设方案，完成进口大型固定翼灭火机引进、国产固 定翼大飞机改装，大型无人机配备等重点项目，完善运行管理条件和机制，加快 实现灭火大飞机破题。政策指引叠加低空经济的蓬勃发展，低空经济应急救援消 防领域迎来较好的发展机遇。2024 年 6 月，公司与零重力飞机工业（合肥）有限 公司设立合资公司，共同开展 eVTOL 消防救援飞机及 eVTOL 航空器消防业务的 研发、应用推广，以及飞行器主动、被动整体安全解决方案的研发及应用推广， 推动构建有人无人、高低搭配、布局合理、功能互补的系列化航空应急救援装备， 全面打造消防安全与应急救援新生态。
1.7.4 大名城：地产开发典范企业，积极拓展业务领域
“产业+资本”双轮驱动，多城市多领域布局。大名城隶属于名城控股集团，于 2011 年在上交所 A、B 股上市，拥有房地产一级开发资质。公司业务涵盖房地产综合 开发、商业地产运营、产业地产运营、物业服务管理、金融投资等领域。
业绩表现整体稳健，收入主要来源华东。公司上市以来收入增长较稳定，2021 年 后受房地产下行周期影响，公司利润规模和盈利水平呈现下降趋势。此后，公司 提升运营效率和货值变现能力，快速回笼资金，2024 年上半年，公司实现营业收 入 12.32 亿元，同比降低 76.41%；实现归母净利润 1.45 亿元。收入来源上，2023 年大名城近 85%的收入来自于华东区域，其次是东南区域和西北区域。
携手央企国企，进军低空经济产业链。2024 年 6 月，大名城与福州新区航空城发 展投资有限公司（由福州新区管委会财政金融局 100%持股，为福州长乐国际机场 综合保税区提供管理服务）、中航金城无人系统有限公司（中国航空工业集团下属 公司，主要定位为航空工业中小型无人机研发与制造战略平台）共同签署《战略 合作框架协议》，拟设立合资公司，首期在福州新区共同投资建设“低空城际智慧 枢纽机场”项目。该项目一期主要以跨城际中途快递、货物航路为核心，同时兼 具短途快递、货物终端配送能力及支撑拓展 eVTOL 的一体化综合性低空机场。 公司进军低空经济产业链具有核心优势。一方面，公司作为优质房地产企业，在 基建领域有较大优势，能够赋能低空经济业务；另一方面，公司此前已经布局算 力赛道，未来算力业务和低空经济业务有望协同发力，相辅相成。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
