1.1. 营业收入规模创新高，归母净利润增长显著
截至 2024 年 8 月 31 日，A 股 5347 家上市公司 2024 年半年度报告已发布完毕，其中 110 家河南上市公司在 2024 上半年的总体营业收入 5033.41 亿元，同比增加 5.57%，营收规模达 到近年来同期最高水平；归母净利润 319.55 亿元，同比增加 25.50%，为近年来归母净利润规 模第二高，仅次于 2021 上半年 392.54 亿元的归母净利润水平。 截至 2024 年 6 月 30 日，河南省上市公司合计总资产规模 23719.10 亿元，净资产规模 7762.85 亿元，相比 2023 年末分别增加 2.46%和1.75%。
1.2. 业绩增速好于市场整体及主要板块和指数
2024 上半年全部 A 股的整体营业收入同比减少 1.42%，归母净利润同比减少 2.37%，业 绩增速低于河南省上市公司；此外，河南省上市公司收入增速中位数约为 2.69%，和全部 A 股 2.67%的营业收入增速中位数基本持平；归母净利润增速中位数为-10.48%，低于全部 A 股-1.86% 的归母净利润增速中位数。
进一步对比创业板、科创板、沪深 300 以及北证 A 股等主要板块或指数在 2024 上半年的 业绩变化情况，河南省上市公司的整体业绩增速也明显较好。
与全部 A 股相比，河南省上市公司数量占比 2.06%，营收占比约 1.44%，归母净利润占比 约 2.42%，总资产占比约 0.54%，净资产占比约 1.07%。营收占比达到近年来同期最高水平， 归母净利润占比仅次于 2022 上半年的 3.30%。 总体来看，河南省上市公司归母净利润占比高于上市公司数量占比，但营业收入占比、总 资产占比、净资产占比均低于数量占比。与全国其他 30 个省、直辖市、自治区（不包含台湾 省、香港特别行政区、澳门特别行政区）相比，2024 上半年河南省上市公司数量和营业收入规 模排在第 12 名，归母净利润规模排在第 11 名，总资产排名第 13 名，净资产排名第 15 名，营 业收入和归母净利润的排名相比 2023 年有不同程度提升。
1.3. 收入与利润规模高度集中
在营收规模上，根据 Wind 数据显示，洛阳钼业 2024H1 上半年营业收入超千亿元，达到 1028.18 亿元，在河南 110 家上市公司中营收规模最大；其次是牧原股份和双汇发展，营业收 入分别为 568.66 亿元和 276.72 亿元；10 家公司营业收入规模在 100 亿元-200 亿元之间，45 家公司营收规模在 10 亿元-100 亿元之间，还有 52 家公司营收规模小于 10 亿元。 河南上市公司的收入结构呈现较为明显的头部集中现象，110家上市公司中营收规模TOP3 的公司合计营收占比达到 37.23%，而收入规模低于 10 亿元的 52 家公司虽然数量占比近半， 但合计营收仅 194.97 亿元，收入占比仅为 3.87%。
从营业收入增长情况来看，110 家公司中 63 家营业收入实现同比正增长，数量占比超过57.27%，47 家营业收入同比负增长。其中凯旺科技营收增幅最大，同比增长幅度达到 71.74%， 森霸传感以及众诚科技次之，营业收入分别同比增长 57.78%和 57.04%。
2024H1 河南 110 家上市公司中，在归母净利润层面实现盈利的公司 86 家，占比 78.18%， 亏损公司数量 24 家，占比 21.82%。从归母净利润规模来看，洛阳钼业归母净利润 54.17 亿元， 在 2024H1 河南上市公司营收端和利润端均排名第一；其次是双汇发展、神火股份、郑煤机， 归母净利润分别为 22.96 亿元、22.84 亿元和 21.62 亿元，6 家公司归母净利润超 10 亿元，40 家公司归母净利润低于 1 亿元。与营业收入的分布类似，利润端也呈现头部集中的情况，利润 规模在 20 亿元以上的 TOP4 公司占总体利润的比重达到 38.05%。 产生亏损的公司中，安阳钢铁的亏损额度最大，达到 12.63 亿元，其次是大有能源和易成 新能，2024 上半年分别亏损 4.90 亿元和 4.42 亿元。
从归母净利润的变化情况来看，110 家上市公司中，实现利润同比增长的公司 39 家，同比 下滑的公司 53 家，另有 5 家公司实现扭亏为盈，10 家公司亏损扩大，3 家公司减亏。在归母 净利润实现增长的公司中，新乡化纤增幅最大，达到 1228.25%，其次是洛阳钼业，增幅达到 670.43%，宇通客车和驰诚股份归母净利润增幅均超过 200%。 利润下滑较为明显的企业中，百川畅银归母净利润为-0.45 亿元，易成新能归母净利润为 -4.42 亿元，大有能源归母净利润为-4.90 亿元，均是由 2023 年同期的盈利状态转为亏损，利 润降幅分别为 2281.97%、622.99%、405.55%。
1.4. 盈利能力提升，费用率总体稳定
2024 上半年河南省上市公司盈利能力改善,108 家公司（剔除不披露毛利口径的中原证券 和郑州银行）的总体毛利润为 901.87 亿元，同比增加 27.12%，增幅高于营业收入增幅，对应 的整体毛利率约为 18.19%，同比提升 3.06pct；110 家公司的归母净利率约为 6.35%，同比提 升 1.01pct。 在费用率层面，自 2021 上半年以来，河南省上市公司的整体费用水平较为稳定，2024H1 销售费用率 2.12%，管理费用率 3.57%，研发费用率 2.27%，合计为 7.96%，同比下滑 0.12pct， 2021 年以来河南省上市公司整体的费用率基本保持稳定。
从毛利率的分布情况来看，羚锐制药、华兰疫苗、开普检测 3 家公司毛利率高于 70%，翔 宇医疗、安图生物、普莱柯、思维列控等 11 家公司的毛利率高于 50%，24 家公司毛利率位于 30%-50%之间，14 家公司毛利率低于 10%，另有 2 家公司毛利率为负。从行业来看，毛利率 较高的 TOP5 公司中仅医药行业的公司就有 4 家。
在归母净利率方面，2024H1 华兰疫苗归母净利率达到 71.14%，显著领先于其他河南上市 公司；力量钻石、开普检测、思维列控、辉煌科技、众智科技 5 家公司归母净利率高于 30%。 从行业分布来看，归母净利率 TOP10 的公司中，医药行业占比 50%。
1.5. 部分公司高比例半年度分红
在分红方面，12 家河南省上市公司宣告了 2024 上半年的分红方案，12 家公司共分红 47.87 亿元，其中双汇发展、龙佰集团、蓝天燃气分别分红 22.87 亿元、14.32 亿元和 3.13 亿元，占 同期归母净利润比重分别为 99.58%、83.17%、91.52%，分红规模和分红比例均位居前列。此 外恒星科技、通达股份、好想你 3 家公司 2024 半年度分红规模超过同期的归母净利润。
2.1. 部分优势行业实现营收利润双增长
从河南上市公司的行业分布来看，以中信一级行业分类为标准，机械行业和基础化工行业 公司各 17 家，电力设备及新能源行业和医药行业各 9 家，电子行业、食品饮料行业、有色金 属行业各 6 家，计算机行业、电力及公用事业行业各 5 家，农林牧渔行业、汽车行业、建材行 业各 4 家，其余行业上市公司数量较少。
从各行业业绩增长情况来看（行业内有 3 家以上河南省上市公司），2024 上半年，河南上 市公司中汽车行业整体营收增幅最高，达到 39.97%，其次是有色金属行业，营收同比增长 15.39%，电力设备及新能源、医药、食品饮料、煤炭、电力及公用事业等行业的营业收入有不 同程度的下滑。在利润端，汽车、有色金属、电子行业的归母净利润增幅较大，农林牧渔行业 实现扭亏为盈，电力设备及新能源、医药、食品饮料、建材、煤炭等行业归母净利润同比下滑， 计算机行业亏损扩大。
我们选取机械行业、基础化工行业、医药行业、食品饮料行业和有色金属行业五大行业中 河南省上市公司与行业整体情况进行对比。
2.2. 机械行业：收入增速略低于行业，利润增速优于行业
河南省机械行业上市公司共 17 家，2024 上半年合计实现营业收入 412.16 亿元，同比增 加 1.35%，归母净利润 34.58 亿元，同比增加 6.86%。机械行业 692 家上市公司合计实现营业 收入 11806.87 亿元，同比增加 5.28%，归母净利润 767.50 亿元，同比减少 1.08%。 与行业整体相比，河南省上市公司数量占机械行业整体数量的比重为 2.46%，营业收入占 比为 3.49%，归母净利润占比为 4.50%；在增速方面，河南省的机械上市公司营业收入增速虽 然低于行业整体，但利润增速高于行业整体。
盈利能力方面，2024H1 河南省机械上市公司整体毛利率 22.35%，同比提升 1.21pct，归 母净利率 8.39%，同比提升 0.43pct；相比机械板块整体 21.95%的毛利率和 6.50%的归母净利率，河南省机械上市公司的盈利能力更强，分别高出 0.40pct 和 1.89pct。
费用率方面，河南省机械上市公司 2024H1 的销售费用率、管理费用率、研发费用率分别 为 2.64%、3.96%、4.43%，机械行业整体的销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 4.10%、 5.04%、4.80%，与行业整体相比，河南省机械上市公司的费用管控能力更强。
2.3. 基础化工：行业整体业绩同比减少下仍实现正增长
河南省基础化工行业上市公司共 17 家，2024 上半年合计实现营业收入 385.99 亿元，同 比增加 3.85%，归母净利润 29.32 亿元，同比增加 12.90%。基础化工行业 512 家上市公司合 计实现营业收入 12845.40 亿元，同比减少 0.60%，归母净利润 769.52 亿元，同比减少 6.30%。 与行业整体相比，河南省上市公司数量占基础化工行业整体数量比重为 3.32%，营业收入 占比为 3.00%，归母净利润占比为 3.81%；在增速方面，河南省的基础化工上市公司营业收入 和归母净利润在行业整体同比减少的情况下依然实现了同比正增长。
盈利能力方面，2024H1 河南省基础化工上市公司整体毛利率 19.74%，同比下滑 0.25pct， 归母净利率 7.60%，同比提升 0.61pct。相比基础化工板块整体 17.85%的毛利率和 5.99%的归 母净利率，河南省基础化工行业上市公司的盈利能力更强，分别高出 1.89pct 和 1.61pct。
费用率方面，河南省基础化工上市公司 2024H1 的销售费用率、管理费用率、研发费用率 分别为 1.30%、3.68%、3.76%，基础化工行业整体的销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 2.65%、3.71%、2.79%。与行业整体相比，河南省基础化工上市公司销售费用的管控 能力更强，管理费用与行业基本持平，研发费用投入显著高于行业整体。
2.4. 医药：盈利能力显著好于行业
河南省医药行业上市公司9家，2024上半年合计实现营业收入84.17亿元，同比减少2.61%， 归母净利润 19.04 亿元，同比减少 14.72%。医药行业整体 499 家上市公司营业收入 13051.26 亿元，同比减少 0.18%，归母净利润 1068.27 亿元，同比减少 1.32%。 与行业整体相比，河南省医药类上市公司数量占医药行业整体数量比重为 1.80%，营业收 入占比为 0.64%，归母净利润占比为 1.78%。在增速方面，河南省医药上市公司的营业收入和 归母净利润下降幅度均显著高于行业整体的下降幅度。
盈利能力方面，2024H1 河南省医药类上市公司整体毛利率 57.96%，同比下滑 3.10pct， 归母净利率 22.62%，同比下滑 3.21pct。相比医药行业整体 32.74%的毛利率和 8.19%的净利 率，河南省医药行业上市公司的盈利能力明显更强，分别高出 25.22pct 和 14.43pct。
费用率方面，河南省医药上市公司 2024H1 的销售费用率、管理费用率、研发费用率分别 为 18.82%、7.29%、9.22%，医药行业整体的销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 12.77%、5.03%、4.37%。相比于行业整体，河南医药上市公司的销售费用率、管理费用率和 研发费用率均不同程度高于行业整体，其中销售费用率和研发费用率分别高出 6.05pct 和 4.85pct。
2.5. 食品饮料：表现弱于行业
河南省食品饮料行业上市公司 6 家，2024 上半年合计实现营业收入 348.06 亿元，同比减 少 6.84%，归母净利润 28.54 亿元，同比减少 17.31%。食品饮料行业整体 133 家上市公司合 计实现营业收入 5809.26亿元，同比增加 3.72%，归母净利润 1326.95 亿元，同比增加 14.12%。 与行业整体相比，河南省食品饮料行业上市公司数量占食品饮料行业整体数量比重为 4.51%，营业收入占比为 5.99%，归母净利润占比为 2.15%。在业绩增速方面，河南省食品饮 料行业上市公司的业绩增长弱于行业，在行业整体营收和归母净利润双增长的情况下，河南省 食品饮料上市公司整体的营业收入和归母净利润均出现负增长。
盈利能力方面，2024H1 河南省食品饮料类上市公司整体毛利率为 19.96%，同比提升 1.12pct，归母净利率 8.20%，同比下滑 0.96pct。相比食品饮料行业整体 52.83%的毛利率和 22.84%的归母净利率，河南省食品饮料行业上市公司的盈利能力较弱，分别低出 32.87pct 和 14.64pct。
费用率方面，河南省食品饮料行业上市公司 2024H1 的销售费用率、管理费用率、研发费 用率分别为 5.11%、2.73%、0.48%，食品饮料行业整体的销售费用率、管理费用率、研发费 用率分别为 11.52%、4.29%、0.65%。与行业整体相比，河南省上市公司的销售费用率和管理 费用率均明显更低，研发费用率与行业整体基本持平。
2.6. 有色金属：业绩大幅增长，利润增幅高达 90%以上
河南省有色金属行业上市公司 6 家，2024 上半年合计实现营业收入 1693.58 亿元，同比 增加 15.39%，归母净利润 99.95 亿元，同比增加 93.86%。有色金属行业整体 125 家上市公司 合计实现营业收入 16789.82 亿元，同比增加 2.20%，归母净利润 701.81 亿元，同比减少 2.05%。 与行业整体相比，河南省有色金属行业上市公司数量占有色金属行业整体数量比重为 4.80%，营业收入占比为 10.09%，归母净利润占比为 14.24%。在业绩增速方面，河南省有色 金属行业上市公司的业绩增长速度显著好于行业整体，在行业整体营收同比小幅增长，归母净 利润同比小幅下滑的情况下，河南省有色金属类上市公司的营业收入和归母净利润均实现较大 程度的增长，尤其是归母净利润增幅高达 90%以上。
盈利能力方面，2024H1 河南省有色金属类上市公司整体毛利率 16.71%，同比提升 8.14pct， 归母净利率 5.90%，同比提升 2.39pct。相比有色金属行业整体 11.74%的毛利率和 4.18%的归 母净利率，河南省有色金属行业上市公司的盈利能力更强，分别高出 4.97pct 和 1.72pct。
费用率方面，河南省有色金属行业上市公司 2024H1 的销售费用率、管理费用率、研发费 用率分别为 0.17%、1.19%、0.98%，有色金属行业整体的销售费用率、管理费用率、研发费 用率分别为 0.26%、1.69%、0.93%，虽然有色金属行业整体的费用率略高于河南省内的有色金属上市公司，但由于各项费用率的占比较低，总体对利润端的影响不大。
总体来看，河南省上市公司在 2024 上半年实现了较为稳健的业绩增长，盈利能力有所提 升，业绩增速超越A 股整体以及A股中部分主要指数或板块；部分优势细分领域例如有色金属、 机械、基础化工等产业的上市公司不仅实现了收入和利润的双增长，同时业绩增幅也不同程度 好于行业整体水平。 对比国内其他省市自治区来看，河南省上市公司的数量、业绩规模、资产规模等指标在国 内 31 个省市自治区中大约排在第 15 名-第 11 名不等的中等靠上的位置，且部分指标的排名相 比往年也有不同程度的提升。
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