苹果是全球最大的手机制造商，印度成为苹果销售/生产版图重要组成部分。据 IDC，按照 金额统计，2023 年 iPhone 出货金额占全球智能手机出货金额的 47%。印度总理莫迪对苹 果产业链在印度开展生产活动持积极支持的态度，自 2016 年开始与苹果 CEO 蒂姆·库克 会面，2023 年，苹果公司首席执行官蒂姆·库克再次访问印度，并与印度总理莫迪会面， 讨论了苹果在印度的发展计划。此外，苹果于 2023 年在印度开设了两家旗舰店，分别位于 孟买和新德里。 2017 年第一台印度产 iPhone 下线至今，iPhone 在印度的生产经历了从旧款低端机型到 新款机型、从海外厂商占据全部产能到厂商本土化的发展阶段。2022 年 4 月：鸿海印度 钦奈工厂开始生产最新的 iPhone 13 系列，相较中国工厂落后约半年；2023 年 8 月， 据 Fortune India 报道，鸿海印度工厂已开始组装 iPhone15，仅比中国的进度晚若干周。据 我们了解，目前苹果已经实现了数字系列两款的印度本地化生产，Pro 两款仍需进口，建议 关注本土化进展。 IDC 数据显示，苹果在印度市场的销量从 2020 年开始保持高速增长。2023 年，苹果印度 出货量 924 万台，同比+39%。2015-2023 年，苹果市占率从 2%提升至 6%。我们认为这 一方面反映了印度中产阶级收入提升的影响，另一方面，也反映了印度本土生产带来的价 格下降对销量的刺激作用。
苹果开始从印度向其它国家出口 iPhone。据 IDC，2022 年苹果手机全年出货量达到 2.26 亿台，印度市场出货量达到 667 百万台，占全球出货量比例 3%。而根据 Financial Times （2023.1），2022 年印度 iPhone 产量达到 2000 万部，大于当年国内销售的量，占全球出 货量比例 9%。因此，印度本地制造的手机中很大一部分用于其它国家的出口。根据 IBEF （2024.9），印度制造的 iPhone SE 主要出口到了包括美国、欧洲、西亚等地区。
9 月 14 日，我们走访了苹果在印度新德里的门店，了解苹果在印度当地的销售情况。根据 苹果官网，苹果目前在印度孟买新德里分别开有一家门店。通过这次走访，我们确认以下 事实：iPhone 15/iPhone 15plus 已经实现印度本地生产，售价和美国市场差距相对较小。 根据印度监管要求，厂商需要在印度销售的电子产品上注明原产地。通过调研，我们确认 iPhone 15/iPhone 15plus 已经实现了印度本地生产。价格上，根据当前汇率，印度当地销 售的 iPhone 15/15 plus 售价高于美国售价 19%/19%。
15 Pro/Pro Max 售价远高于北美价格，可能反映关税影响。另一方面，我们注意到，iPhone 15Pro/Pro Max 印度市场发售价格相比美国市场溢价高达 55%/53%（基于 2024/9/16 汇率 换算），我们认为这主要反映了印度较高的手机成品进口关税的影响。2018 年后，印度智 能手机进口关税达 20%，尽管印度政府在 2024 年 7 月 23 日宣布将智能手机和一些关键零 部件的进口关税从 20%降至 15%，关税仍然较高。
印度手机组装本地化已完成，以 Dixon 为代表的本土企业崛起。据 The Economic Times （2023.11），2014 年，印度智能手机 78%依赖进口，而 2023 年，在印度销售的所有手机 中有 99.2%实现整机在印度本土制造。印度市场主要品牌中，苹果、小米主要采用代工模 式，三星、OPPO、vivo 则有较多的自建产能。代工厂方面，印度手机组装分为两个阵营 1）苹果产业链：中国台湾地区企业主导的果链，主要包括鸿海、和硕(Pegatron)以及通过 收购纬创工厂切入的塔塔； 2）安卓链：中国大陆、韩国、印度本地公司共同参与的安卓链，本地企业以 Dixon 为代表。 根据 Dixon 公司介绍材料（2023.3.21），公司智能手机组装份额达到 15%。
塔塔电子：收购纬创印度，切入苹果组装业务
塔塔集团(Tata group)是印度最大的财团之一，业务涵盖能源、汽车、飞机、IT 等各个领域。 2023 年 11 月，Tata 子公司 Tata Electronics 收购纬创在印度的 iPhone 组装部门，成为第 一家负责 iPhone 生产的印度公司。Tata Electronics 是 Tata 集团子公司，业务涵盖 EMS、 封测、代工、设计服务等各个环节。
Dixon：把握安卓产业链印度生产机遇实现快速增长
Dixon Technologies 是印度领先的电子产品制造服务公司，成立于 1993 年，起初专注于彩 色电视机的制造，业务逐步扩展到电子产品的多个子领域，包括照明、家用电器、安全设 备、智能手机、PC、可穿戴等。公司是 PLI 受益企业之一。 根据 Dixon 公司介绍材料（2023.3.21），公司智能手机组装份额为 15%。目前主要客户包 括（1）小米、OPPO、vivo，Realme、传音等中国品牌，（2）三星等韩国品牌客户。 展望未来，公司垂直整合提升环节附加值。Dixon 通过合资等方式切入组件，逐步提升附加 值，对利润率有正向作用。据 Dixon 公告（2024/6），Dixon 与惠科签定意向书，成立合资 公司从事液晶模块（LCM）、薄膜晶体管液晶显示器模块（TFT-LCD）的生产，组装智能手 机、电视、显示器和汽车显示器等终端产品，并销售 HKC 品牌终端产品。
鸿海：积极扩产，把握本地化生产机会
鸿海秉持 BOL（建立、 移转与本地化）策略，响应产业链变动及客户需求变化，逐渐扩 大中国大陆以外布局。鸿海响应客户需求，在钦奈和班加罗尔建设了产能，在印度苹果手 机代工中产能占比最高。2020 年，鸿海在钦奈工厂开始生产 iPhone 11；2022 年 4 月， 鸿海钦奈工厂开始生产 iPhone 13 系列。此外，据 The Hindu（2024.7），鸿海集团正在卡 纳塔卡邦首府班加罗尔设立 iPhone 组装厂，整体投资规模 2,500 亿卢比（约 26.2 亿美元）。
9/9-9/14 日期间，我们走访了小米、联想、OPPO 等中国品牌的门店。回顾中国品牌在印 度的发展，小米、OPPO 等为代表的中国智能手机品牌抓住 4G 的浪潮切入印度市场，高 性价比产品配合 2016 年 Reliance Jio 推出的 4G 服务迅速占领市场。据 IDC，OPPO、vivo、 小米、传音、Realme的智能手机合计市占率从 2016 年迅速提升至最高峰的 2020 年的 74%， 出货量也提升到 2020 年的 1.1 亿支，相当于以上品牌中国市场出货量的 71%，成为中国品 牌海外最大单一市场。从 2021 年开始，印度本地监管环境有所变化，中国品牌面临行政处 罚、资金冻结、入境限制等问题，总体增速有所放缓。2Q24，OPPO、vivo、小米、传音、 Realme 等中国品牌印度市场合计市占率达到 72%，份额仍然靠前，进入利润优先的高质 量发展阶段。往后看，我们认为印度市场消费升级和本土化或可为中国厂商带来发展机会。
发展机会#1：消费升级
印度中产正在崛起。根据 visual capitalist 网站的报道，2024 年，将有 1.13 亿人步入中产。 根据世界数据实验室的定义，这些人每天至少花费 12美元（以2017年的购买力平价计算）。 在这 1.13 亿人当中，其中有 9100 万来自亚洲地区。另外，来自非洲、拉丁美洲的分别为 1000 万、600 万。Visual capitalist 预计中国和印度将是 2024 年全球中产增加人数最多的 两个国家，分别增加 3300 万和 3100 万人。 2023 年，印度手机 ASP 相当于中国的 40%，提升空间较大。根据 IDC 数据，2023 年印 度手机 ASP 为 184 美元，相当于同期中国手机 ASP 的 39.8%。分机型来看，智能机 2023 年 ASP 为 255.5 美元，相当于同期中国智能机的 54.2%；功能机 ASP 呈下滑态势， 2023 年 ASP 为 13.5 美元，相当于同期中国功能机的 66.8%。
高端化和扩品类为品牌两大抓手。当前，中国智能手机品牌在印度逐步进入利润优先的高 质量增长阶段，高端化和扩品类成为品牌在印度市场经营的两大抓手。手机方面，高端智 能手机领域正逐渐成为各大手机品牌竞争的焦点。小米逐步调整印度市场策略，精简产品 组合，专注于 5G 智能手机，Redmi Note 10T 5G 、Redmi Note 11T 5G 和 Redmi 11 Prime 5G 等设备获得了积极反响。传音在印度市场推出了其首款折叠屏手机 Phantom V Fold。 此外，小米、OPPO、vivo 等品牌在印度市场推广穿戴设备、电视等产品。据 Canalys，2Q24， OPPO 占据印度市场 TWS 耳机出货量市占率第四，市占率达到 8%。小米电视在 2023 年 超越了三星和 LG，以 11.4%的市场份额位于印度智能电视市场第一。
小米：从份额导向转为利润导向，2Q24 智能手机市占率重回印度市场第一
小米是全球领先的智能硬件和互联网服务的提供商，公司是目前（2Q24）印度智能手机市 场份额第一的品牌，在印度的布局深厚。回顾历史，早在 2014 年，小米就开始进入印度市 场。2015 年，小米与富士康合作，在印度开立第一家工厂。小米抓住印度 4G 市场发展的 机会，市占率从 2015 年的不到 5%迅速提升至 2019 年的 29%，成为印度市场出货量排名 第一的品牌。2022 年以来，小米的战略从份额导向转为利润导向，重视 5G 产品，精简产 品组合，2Q24 智能手机市占率重回印度市场第一。此外，智能手机以外，小米产品品类逐 步扩充，TV、平板、扫地机器人等发展势头良好。
从份额导向转为利润导向，2Q24 智能手机市占率重回印度市场第一
2014-2021 年，抓住印度 4G 市场机会，市占率迅速提升。2014 年开始，小米就将印度作 为其国际化战略的重要一环。2016 年，印度电信运营商 Jio 向用户提供免费的 4G 网络， 小米抓住 2016 年印度手机市场向 4G 切换的机会，凭借高性价比的产品迅速占领市场，彼 时 Reliance Jio 的 4G 服务+小米的 599RMB 手机成为市场主流。据 IDC，小米智能手机在 印度市场市占率从 2015 年的不到 5%迅速提升至 2019 年的 29%，成为印度市场出货量排 名第一的品牌。 2022 年以来，份额导向转为利润导向，重视 5G 产品，精简产品组合。2022 年底开始，小 米进一步深化印度的战略部署，从重视市占率调整为重视利润增长的战略。2023 年，小米 逐步精简产品组合，专注于发展 5G 智能手机，Redmi Note 10T 5G 、Redmi Note 11T 5G 和 Redmi 11 Prime 5G 等设备获得了积极反响，市占率逐步回升。2024 年第二季度，小米 以 670 万台的出货量和 18%的市场份额，重新夺回了印度智能手机出货量第一的位置。
产品品类逐步扩充，TV、平板、扫地机器人等发展势头较好
智能手机以外，小米产品品类逐步扩充，TV、平板、扫地机器人等发展势头较好。从经济 型市场的 Redmi Fire 系列到中端的 A 系列，再到高端的小米 X Pro 系列，小米电视覆盖了 从 32 英寸到 55 英寸的多种尺寸。据 Counterpoint Research，小米电视在 2023 年以 11.4% 的市场份额稳居印度智能电视市场第一，超越了三星和 LG。平板电脑方面，小米的发展势 头强劲，2023 年成为印度增长最快的平板电脑品牌，出货量同比增长达到了 250%。在 2023 年第四季度，小米在印度平板电脑市场的出货量大涨 201.8%，市场份额从 2.7%提升至 8.8%， 成功进入市场前五。此外，小米扫地机器人在印度发展势头良好，据 Counterpoint Research， 2022 年上半年，小米在印度扫地机器人市场的出货量同比增长显著，市场份额领先。
联想集团：在印度人工智能与消费升级浪潮中占据有利位置
联想集团印度总部位于印度的科技行业中心班加罗尔。联想目前在印度提供包括服务器/交 换机/存储（ISG: Infrastructure Solutions Group），手机/PC(IDG: Intelligent Devices Group)， 以及整机解决方案和各类相关服务（Solutions and Services Group）。展望未来，我们看好， 1）ISG 业务受益于印度 AI 大潮实现快速增长，2）PC，手机等 IDG 业务受益于消费升级， 实现稳步增长。
观察#1：印度 AI 建设推动联想 ISG 实现快速增长
联想的 ISG 业务主要提供服务器，以及存储，网络等数据中心相关硬件和整体解决方案。 根据 IDC 统计，2023 年，印度服务器出货量 32.9 万台，相当于中国市场的规模的 9%，联 想出货量 1.6 万台，市占率 4.9%，排名第三。
AI 大模型推动数据中心需求增加。据 techcircle.in（2024.7），尽管印度产生了全球 20%的 数据，但其数据中心容量份额仅为 3%。据 Avendus（2024/8），印度目前已安装的数据中 心容量仅为 1,011 兆瓦，其中约 94%位于孟买和钦奈、德里和加尔各答等在内的七个主要 城市。据 The economic Times（2024.5），印度数据中心容量有望实现显著增长，预计到 2026 年容量将翻一番，达到 2,000 兆瓦。目前已经宣布的在印度当地进行投资的 AI 大模 型相关项目包括，1）Reliance 等印度本土企业推动的 AI 大模型项目，3）微软等全球科技 巨头在印度提供的 AI 大模型服务。印度有 22 种不同的语言，这为本土 AI 企业发展提供了 巨大的发展空间。
观察#2：消费升级推动 IDG 业务稳步增长
联想 IDG 业务在印度主要提供，1）Lenovo 和 Thinkpad 品牌的个人 PC，2）Motorola 品 牌的智能手机。根据 IDC 统计，2024Q2，联想印度 PC 出货量 59.5 万台，市占率 17.5%， 市场排名第二。2023 年全年智能手机出货量 387 万台，同比增长超 70%，市占率 2%。公 司消费级产品主要通过 1）自有线下门店，2）运营商等渠道，3）Amazon、Flipart 等电商 渠道进行销售。
展望未来，我们看到随着居民平均收入的上升，印度 PC 和手机市场都呈现单价稳步提升的 高端化趋势。 从市场容量角度来看，2023 年，印度 PC 市场规模相当于中国的 31%，出货量相当于中国 的 30%，市场仍存在较大扩容空间。据 IDC 数据，2016-2023 年印度 PC 市场规模 CAGR 为 7.5%，2023 年市场规模为 94.34 亿美元，相当于同期中国市场规模的 31.3%。平板电 脑方面，2015-2023 年印度市场规模 CAGR 为 8.2%，2023 年市场规模为 10.16 亿美元， 相当于同期中国市场规模的 8.9%。
发展机会#2：中国零部件企业受益于印度本土化需求增长
尽管印度手机组装基本已实现本土化生产，但零部件环节本土化仍待突破。PCBA、电池包、 充电器、耳机、USB 连接线等的本地化率已较高，显示组装、摄像模组、连接器能够进行 本土生产，但比例仍低；处理器、存储、被动元件仍难以进行独立的本地化生产。此次印 度之行，我们也调研了丘钛等企业，看到印度本土生产零部件和进口零部件产品关税的差 异化政策引导零部件国产化，相机模组、PCB 等环节处于紧俏状态。 1） 组装：组装基本实现本土化生产，头部本土公司包括 Dixon 等； 2） 电池：在印度当地已经设厂的手机电池企业包括欣旺达 TDK、ATL 等； 3） 面板：显示模组本土化率提升进行中，布局印度的面板公司包括 TCL 科技、惠科 等； 4） 光学：目前在当地已经设厂的企业包括丘钛、舜宇等； 5） 结构件：目前在当地已经设厂的企业包括领益智造等。
Qtech：印度摄像模组国产化率仍低，受益智能手机生产需求
Q Tech 是全球领先的智能移动终端中高端摄像头模组及指纹识别模组制造商，是中国少数 最先于摄像头模组制造中采用板上芯片封装(COB)、薄膜覆晶封装(COF)技术、板上塑封 (MOB)及芯片塑封(MOC)技术以及能够批量生产及销售一亿八百万像素及以上超薄摄像头 模组、双/多摄像头模组、3D 模组和屏下指纹识别模组等不同工艺指纹识别模组的制造商之 一。 零部件本土化需求带来业务机会。Q Tech 印度厂区位于印度北方邦首都圈内的 Greater Noida， 2023 年初投产，占地约 40000 平方米，产能 CCM 10KK/月。随着印度手机组装 本地化基本完成，出口需求持续提升，但显示组装、摄像模组、连接器等零部件的本土化 率仍低，给海外摄像头模组厂商带来业务机会，已建设印度本土产能的海外摄像模组厂商 有望受益。
9/11-9/13 日，我们参加了在新德里举办的第一届 SEMICON India 2024。吸引了包括英飞 凌，NXP，iMEC，东京电子，瑞萨 CEO 在内超过 100 名全球半导体行业 CXO 出席。莫 迪总理亲自出席并致辞，强调 1）印度巨大的市场和 2）优惠的产业政策是鼓励本地发展半 导体制造和电动车的基础。NXP 等企业 CEO 均详细介绍了印度市场布局。从终端国产化， 政府支持力度等角度来看，我们认为印度目前处于中国 2014 年大基金一期成立时候的情况， 后续有望迎来一个投资高潮。 本次论坛，印度莫迪总理亲自到场致辞，并表明印度政府支持半导体行业发展的决心。具 体来讲，莫迪强调： 1）印度电子产业过去 10 年快速发展，产值规模已经达到 1500 亿美元，印度的目标是到本 十年末将电子行业增长到 5000 亿美元，这将为半导体提供巨大的需求。 2）印度政府提出 Semicon India 计划，该计划为前端晶圆厂、显示器晶圆厂、半导体封装、 化合物半导体、传感器和显示器制造提供高达 50%的支持，此外，州政府也在提供额外的 支持。 3）印度在设计领域贡献了全球 20%的人才，印度正在培养 85,000 名半导体制造相关技术 人员、工程师和研发专家，以支持半导体行业。 4）研究基金：印度已经创建了一个一万亿卢比（约 846 亿人民币）的特殊研究基金。 5）基础设施投资：印度政府正在大力投资与半导体相关的基础设施。
Tata Electronics
塔塔电子是塔塔集团子公司，专注于包括组装，封测，晶圆制造和设计在内的电子产业链。 具体来讲，1）组装环节，公司收购纬创的印度工厂，进入苹果产业链；2）封测环节，公 司目前有一个工厂开始运营，一个工厂在建；3）晶圆制造环节，公司于 2024 年 3 月宣布 和力积电合作建设 12 英寸晶圆厂，总投资额 110 亿美元，预计 2026 年四季度量产，预计 月产能达 5 万片晶圆，该工厂将涵盖 28nm、40nm、55nm、90nm、110nm 多种成熟节点。
Micron
美光是全球三大存储器厂商之一。2023 年 9 月，美光宣布塔塔集团将与美光科技合作在古 吉拉特邦萨南德市建厂，预计 2024 年底投运。该工厂的总投资额将达到 27.5 亿美元，其 中美光投资至多 8.25 亿美元，其余部分将由印度政府提供。
瑞萨
瑞萨是全球主要车用半导体企业之一。2024 年 3 月，瑞萨电子将携手印度 CG Power 和泰 国星微电子共同建造封测厂，总投资 9.2 亿美元，日产能约 1500 万颗芯片。
Applied Materials
应用材料是全球最大半导体设备企业之一。在班加罗尔等 5 个地方设有研发销售中心，印 度员工超过 8000 名。这次会上，公司强调从员工能力建设、供应链安全和创新三个角度支 持印度发展自己的半导体产业链。
NXP
NXP 是全球主要工业和车用半导体企业之一。公司在印度 4 个城市设有研发中心，员工数 量超过 3000，其中工程师超过 2500。公司看好印度汽车，两轮车，三轮车电动化带来的 发展机会。
此外，我们还看到以下合作： 1）2023 年 11 月：AMD 全球最大设计中心已于 11 月 28 日在印度建成，投资额 4 亿美元， 可容纳约 3,000 名 AMD 工程师，未来将专注于半导体技术的设计和开发，包括 3D 堆叠、 人工智能、机器学习等；应用材料宣布计划在 4 年内投资 4 亿美元在印度建立一个协作工 程中心，专注于半导体制造设备的技术的开发和商业化。 2）2024 年 1 月：鸿海集团与 HCL 集团将共同在印度设立半导体封测代工厂，鸿海在印度 子公司 Foxconn Hon Hai Technology India Mega Development Private Limited 投资 3720 万美元，取得新设合资公司 40%的股权。 3）2024 年 2 月：以色列高塔向印度政府提交建厂提案，拟投资 80 亿美元建设晶圆厂，计 划生产 65nm 和 40nm 芯片，用于汽车和穿戴式电子产品等多个领域。
印度是全球第三大汽车市场。据印度品牌权益基金（IBEF）的数据显示，2024 财年（2023 年 4 月 1 日至 2024 年 3 月 31 日），印度国内汽车市场销量达到 1972 万辆；较 2023 财年 同期略有下滑，但整体已经恢复到了 COVID-19 疫情前的水平。根据印度汽车制造商协会 （SIAM）数据显示，2023 年印度已连续第二年超过了日本，稳居全球第三大汽车市场，仅 落后于中国和美国。印度国内汽车市场可以细分为：两轮车，三轮车，乘用车和商用车四 个部分。其中，乘用车市场以小型和中型汽车为主。2023 财年，两轮车和乘用车占比分别 为 74.81% 和 18.35%。
产业政策方面，印度政府鼓励汽车厂商产能扩张和技术研发。2016 年后，印度政府持续加 大对汽车行业发展的投资，提出十年周期的汽车使命计划“AMP 2026”，目标在 2026 年实 现汽车和汽车零部件产能翻四倍。2021 年 11 月，印度联邦内阁拨款 78.1 亿美元用于在未 来 5 个财政年度内激励汽车整车及零部件技术研发和提升，截止 2024 年 3 月已经推动替代 燃料系统、安全电子控制单元 (ECU)、先进辅助系统等超 100 项技术研发落地。2024 年 3 月颁布的汽车关税减免政策，承诺外国电动汽车制造商只要在印度投资至少 5 亿美元、并 在三年内启动在印度的本土生产，便可被允许以 15%的较低税率，每年进口最多 8000 辆 售价 3.5 万美元或以上的电动汽车。这一举措有望进一步吸引海外车企尤其是电动汽车厂商 在印度投资建厂。 需求政策双向刺激，推动电动汽车产业蓬勃发展。2019 年 2 月，印度政府批准了 FAME 计 划，投资建设公共充电站并鼓励人们购买电动车，并计划在 2026 年后投资 35 亿美元用于 鼓励清洁能源汽车的生产和出口。基础设施建设方面，政府推出电池更换政策，允许在指 定充电站将达到寿命的电池更换为新电池。国内消费者年轻化，加之政府对电动汽车购买 的补贴，使得电动汽车消费需求不断提升。印度在 2024 财年（印度财年指上一年的 4 月 1 日至该年 3 月 31 日）售出 84 万辆电动汽车，同比增长 209.17%。
2024 年 9 月，印度内阁通过新的电动车发展支持计划。具体包括： 1） 计划预算：印度内阁批准了“PM E-DRIVE 计划”，以促进国内电动车的流动性，该 计划的预算为 1090 亿卢比（约 92 亿人民币），为期两年。 2） 补贴/需求激励：提供价值 367.9 亿卢比的补贴或需求激励，以激励电动两轮车 （e-2Ws）、电动三轮车（e-3Ws）、电动救护车、电动卡车以及其他新兴电动车（EVs） 的采用。 3） 电子凭证：为电动车购买者提供电子凭证，以便在该计划下获得需求激励。 4） 电动救护车部署：拨款 500 亿卢比用于部署电动救护车。5） 电动巴士采购：提供 439.1 亿卢比用于各州运输机构（STUs）/公共运输机构采购 14008 辆电动巴士。 6） 电动巴士采购偏好：优先考虑那些在报废旧 STU 巴士后采购电动巴士的城市/州。 7） 电动卡车激励：拨款 500 亿卢比用于激励国内电动卡车的部署。 8） 快速充电器安装：安装 22100 个快速充电器用于电动四轮车（e-4Ws）、1800 个快 速充电器用于电动巴士，以及 48400 个快速充电器用于电动两轮车/三轮车 （e-2W/3Ws）。 9） 电动车充电站（EV PCS）预算：为电动车充电站的建设拨款 2000 亿卢比。
印度汽车市场电动化率虽起点较低，但近年来正快速增长。2023 年上半年，新能源汽车在 印度占 2.4%的市场份额，实现高达 137%的同比增长，销量达 4.8 万辆。 相较于同期的中 国电动车市场，印度电动车市场仍有较大前景。
印度汽车产业链呈现东南西北四大产业集群分布。经过多年的发展，印度国内汽车制造商 形成了四大产业集群：主要生产两轮车，三轮车的德里-古尔冈-法里达巴德产业群，国内主 要乘用车商用车厂商集中分布的孟买-浦那-纳西克-奥兰加巴德集群，主要汽车零部件厂商 分布的加尔各答-詹谢普尔集群以及海外车企集中分布的金奈-班加罗尔-霍苏尔集群。 整车方面：根据 Statista，2023 年印度乘用车主要以日韩系（铃木、现代、起亚、本田、 丰田）、以及印度本土品牌（塔塔、Mahindra）为主。近些年来，随着政策的开放，特斯拉、 福特、奔驰、宝马、沃尔沃、比亚迪、五菱、雷诺、日产、上汽等一众全球性车企争相在 印度设立研发中心和生产基地。 汽车电子方面，印度市场坐拥博世等海外头部零部件供应商。考虑到全球化布局以及服务 本土企业的需要，均胜电子、国轩高科、三花控股、欣旺达、联创电子、瑞玛精密等国内 汽车电子厂商也随之在印度设厂布局，主要集中在东南西北四大产业集群，利用印度丰富 的劳动力资源和较低的制造成本，完善供应链的全球布局。
印度政府高度重视 AI 发展，致力于全方位快速发展印度 AI 产业。2023 年，印度电子和信 息技术部发布了《印度人工智能 2023 计划》报告，重点关注了包括计算基础设施建设、人 工智能研究和创新能力提升、国家机器人战略草案草拟、人工智能芯片开发、印度数据集 建设等问题。2024 年发布国家级“IndiaAI 使命”项目，预算约合 12.5 亿美元，实现“让 AI 在印度扎根”和“让 AI 为印度服务”两大战略目标，旨在通过增强 AI 新创公司的竞争 力、扩大算力基础设施的部署，以及加速发展 LLM 和公领域 AI 应用，推动印度 AI 产业的 全面发展。
印度上市公司 AI 相关业务主要集中在利用人工智能平台和技术提供软件解决方案。以 IT 服务和咨询起家的 Tata Consultancy Services (TCS)是该领域标杆。据《财富》杂志报道， TCS 于 2023 年凭借 13.31 万亿卢比的市值跃升为印度最大 IT 服务公司，年营收逾 2.27 万 亿卢比。公司着力推出一系列 AI 驱动产品，如搭载机器学习与高级分析技术，用以优化 IT 运营和业务流程的认知自动化平台 Ignio、实现自动化风险管理与客户支持的综合金融服务 解决方案 TCS BaNCS 等。TCS 亦不断进行人工智能战略部署，根据官网报道，23 年与亚 马逊 AWS 合作推出”AI for Cloud”项目，斥资约 20 亿美元，租用超 100PB 云存储和 1 exaFLOP 算力。公司 AI 相关业务表现强劲，根据截至 23 年 3 月的财年报告，AI 板块业务 收入同比增长 25%，达到总营收的约 15%。Gartner 在《2023 年全球 AI 服务市场报告》 中指出，TCS 在 AI 服务领域的市场份额位居全球前三，约占 15%，超过了 Infosys 和 Wipro 等主要竞争对手。 印度生成式 AI初创企业数量及融资金额迅速增加，多元化势头增强。根据Nasscom与Inc42， 截至 4M2024，印度生成 AI 初创企业累计筹集了超过 6 亿美元的融资，相较于 2021 全年 增长 282%，2021 和 4M2024，印度累计生成式 AI 初创企业数量分别为 25+和 65+。在 AI 初创公司类型方面，自 2022 年以来，多元化势头不断增强，越来越多的初创企业瞄准文本 +图像、图像+视频、音频+视频等方向，解决方案覆盖药物开发、游戏开发等多个领域。
现有英语体系 LLM 无法实现直接迁移，发展高质量印度语言 LLM 是应有之义。根据 Sarvam AI 于 2023 年 12 月发布的产品报告， 尽管现有的英语 LLM，如 GPT-3.5、GPT-4，可以 生成印度语言内容，但英语体系分词器算法无法高效地处理印度语言，需生成约 4 倍于英 语语料的 Tokens，用于以印度语言传达类似的信息内容，造成了算力的浪费。其次，英语 体系 LLM 生成印度语言答案时准确性明显下降，其主要原因是印度语言网络数据池具有局 限性，而英语 LLM 高度依赖网络来源数据。印度语言网络内容创作范围较窄，高质量资源 集中度低。Ai4bharat 2024 年 3 月报显示，将英语互联网语料库 CommonCrawl 与印地语 互联网语料库 Sangraha 对比，可发现英语有更多独特的单词，并且低频单词质量明显更 高。例如，每 1000 万词随机内容中，出现频率超过 20 次的英语单词和印地语单词分别为 约 9 万个和约 6 万个。英语 LLM 处理印度语言的表现亦参差不齐，在印地语、泰卢固语、 泰米尔语和乌尔都语等高资源印度语言中表现良好，但在奥里亚语、克什米尔语和多格里 语等中低资源语言中表现不佳。此外，由于缺乏丰富的文化参考、当地知识和印度日常生 活的现实关照，英语 LLM 也经常无法识别和回答文化上微妙的问题，简单的翻译难以直接 实现从英语到印度语言的有效跨语言知识转移。
Krutrim 抢占 AI 大模型全栈式开发先机，跃升为印度首家人工智能独角兽。印度本土 LLM 开发的早期尝试包括由 EkStep 基金会和 Nilekani Philanthropies 赞助的 IndicBERT、 IndicBART。前者于 2020 年推出，主要专注于自然语言理解（NLU）；后者于 2021 年推出， 将重心放在自然语言生成上。两者均利用有限数据集进行从头预训练。2023 年 12 月，由 印度网约车巨头 Ola Group 首席执行官 Bhavish Aggarwal 建立的 AI 初创公司 Krutrim 推出 印度第一个全栈 LLM，并计划于 4Q24 推出具备多模态功能的 Krutrim Pro。“全栈”意指 由底层基础设施到最终部署和监控 AI 大模型的从头开发，据 PYMNTS 报道，该 LLM 系列 由 Matrix Partners 出资 2400 万美元，使用超过 2 万亿个 Tokens 训练，可应用于 9 种印 度语言和 13 种外语，在多个全球知名 LLM 评估基准上表现优良，包括 MMLU、HellaSwag、 BBH、PIQA 和 ARC。根据该公司官网 2024 年 1 月新闻速递，Krutrim 于 2024 年 1 月完 成第一轮融资，以 10 亿美元估值获得 5000 万美元股权投资，成为印度首家人工智能独角 兽。除生成式 AI 大模型，Krutrim 的业务范围还包括 AI 云服务、超算与芯片设计。
随着 Meta 发布的 Llama 系列大模型和由微软支持的 Mistral 等大型开源模型的引入，更 多公司的开发重点已转向使这些现有英语模型适应印度语，推出一系列印度语大模型，如 BharatGPT-Z 、 OpenHathi 、 Airavata 、 Gajendra-v0.1 、 Kan-LLaMA 、 odia_llama2 、 tamil_llama 等。这些模型在现有预训练纯英语模型的基础上进行构建，将它们调整为印度 语。转换过程包括扩展分词器和嵌入层，然后进行一轮或多轮持续的预训练，使用来自现 有多语言语料库（如 mc4、OSCAR、Roots 等）的数据来开发 Base 模型。
BharatGPT-Z 是印度的第一个对话式 AI 大模型，在 GPT、Llama 等模型的基础上混合调 整而来，由CoRover.ai于2023年12月推出，受到印度政府科学技术部下设iHub Anubhuti IIITD 基金会资助。据公司官网资料显示，该大模型驱动的生成式 AI BharatGPT 支持 12 种印度语言和超 120 种外语，涵盖文本、语音和视频等多模态交互，采用高效词嵌入技术 以提高计算效率，并提供自定义知识库集成、ERP/CRM 系统集成、内置支付网关等多种 功能。BharatGPT-Z 的主要优势之一是其数据安全性，保证本土数据留在印度，符合印度 政府“Make AI in India”的愿景，现已和多家政府组织、企业展开合作。
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