近年来，随着中国经济的快速发展和居民财富的积累，财富管理行业迎来了前所未有的发展机遇。然而，2024年的市场行情震荡和交投情绪收缩，给财富管理行业带来了严峻的考验。券商作为财富管理市场的重要参与者，其业绩和市场表现受到了直接影响。本文将从市场交易冷淡、公募基金规模增速回升但市场拖累业绩表现两个角度，深入分析泛财富管理业务低迷的现状及其背后的影响因素。
2024年以来，市场行情的震荡和交投情绪的收缩对券商经纪业绩产生了显著影响。市场日均成交额的下降直接反映了市场交易活跃度的降低。据Wind数据显示，2024年前三季度市场日均成交额为7975亿元，较去年同期的8921亿元同比下降11%，Q3市场日均成交额同比下降15%，市场交易活跃度明显下降。这一变化直接影响了券商的经纪业务收入。
从具体的券商经纪业务净收入来看，2024年前三季度，全行业43家上市券商经纪业务实现净收入668.9亿元，较去年同期的774.5亿元同比下降13.6%。其中，经纪业务净收入排名前列的券商主要有中信证券（71.54亿元）、国泰君安（44.54亿元）、广发证券（39.89亿元），分别同比变动-8.7%、-12.7%、-10.7%。这一数据的下滑，不仅反映了市场整体交易量的减少，也暗示了券商在经纪业务上面临的挑战。
此外，市场投资情绪的低迷也影响了券商的佣金收入。由于市场交易量的减少，券商的佣金收入也随之下降。这一点从经纪业务佣金率的变化中也可见一斑。根据证券业协会的数据，2024年前三季度的经纪业务佣金率较去年同期有所下降，这进一步加剧了券商经纪业务收入的下滑。
尽管公募基金规模增速在2024年前三季度有所回升，但市场的整体表现仍然拖累了资管业务的业绩。Wind数据显示，2024年前三季度基金资产净值达31.58万亿元，同比增加16.3%，其中非货基金资产净值达18.55万亿元，同比增加17.6%，增速较去年同期上升。然而，这一增长并未能有效转化为资管业务的收入增长。
具体来看，2024年前三季度，全行业43家上市券商受托客户资管业务实现净收入332.08亿元，较去年同期的344.25亿元同比下降3.6%。这一数据的下降，反映了市场整体表现对资管业务收入的负面影响。在资管业务净收入规模居前的上市券商中，中信证券（74.79亿元）和广发证券（50.81亿元）分别同比变动+1.1%和-15.7%，显示出不同券商在资管业务上的表现差异。
此外，新发基金的遇冷也是影响资管业务收入的一个重要因素。2024年前三季度累计新发基金5933亿份，同比下降9%，其中股混型基金累计新发1576亿份，占比20%，同比下降16%。新发基金的减少，直接影响了资管业务的规模扩张和收入增长。
两融余额的下降和融券比例的显著降低，进一步加剧了市场的交易情绪低迷。2024年前三季度末沪深两市两融余额达14390亿元，同比增长-9.6%。证监会的政策调整，包括全面暂停限售股出借和转融券市场化约定申报的调整，对融券效率进行了限制，导致融券业务占比大幅下降，从2024年1月的4.2%降至9月的0.7%。
这一政策变化直接影响了券商的两融业务。由于融券业务的萎缩，券商的利息净收入也受到了影响。2024年前三季度，全行业43家上市券商实现利息净收入244.58亿元，较去年同期的341.24亿元同比下降28.3%。其中，海通证券、中国银河和国泰君安的利息净收入分别为27.11亿元、26.26亿元和15.67亿元，分别同比下降17.17%、20.91%和2.53%。
两融业务的萎缩不仅影响了券商的利息净收入，也反映了市场交易情绪的低迷。在市场情绪低迷的背景下，券商的资本中介业务，如两融和股质，也受到了影响，进一步加剧了财富管理业务的低迷。
2024年的市场行情遇冷，对泛财富管理业务产生了显著影响。二级市场交易的冷淡、公募基金规模增速的回升但市场拖累业绩表现、以及两融结构的恶化，共同导致了券商财富管理业务的低迷。在这一背景下，券商需要积极应对市场变化，寻找新的业务增长点，以应对市场波动带来的挑战。同时，券商也需要加强风险管理，以保护投资者利益，维护市场的稳定运行。随着市场环境的不断变化，券商的财富管理业务也将面临新的机遇和挑战。
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