1.1 公司整体概况：依托深圳特区的解决方案商，经营稳定可持续
深城交是全球领先的未来交通系统建设与运营科技公司，于1996年在深圳特区创建，2021 年在深交所创业板上市，是国内首个国资控股的城市交通整体解决方案上市企业。
深城交业务及产品体系可以概括为“1”个一体化数字底座+“4”大基于数字化的专业服务。公司提供面向未来空天海地隧一体化城市交通系统整体解决方案。基于城市级数字孪生平台及多模态AI 调控技术，围绕城市万亿级基础设施及资产，提供智能网联、低空经济、交能融合等新基建工程建设、低碳可持续运营、城市多模式网络管控、主动运维四大专业服务，实现城市交通整体运行效率提升 20%-30%，投资节省20%以上，提高市民出行体验，带动装备产业集群新质生产力发展，保障城市基础设施生命线高效运行。
股权结构稳定，实控人为深圳市国资委。公司股权结构较为稳定，控股股东为深智城集团，持有公司 30%股权，深圳市国资委持有深智城集团100%股权，系公司实际控制人。此外，启迪控股、珠海道远、联想（北京）等重要股东、产业投资方持股公司，对公司形成较好的产业与资源的支持。
管理团队稳定，多位高管兼职于或曾任职于深圳市深研交通投资股份有限公司。深圳市深研交通投资股份有限公司成立于2017 年2 月20日，法定代表人为田锋，一般经营项目是投资兴办实业。
1.2 公司经营概况
1.2.1 营收稳定增长
营收稳定较快增长，2023 年增速有所提升。2019-2023 年公司营收整体呈现稳定增长，2017-2023 年营收从 3.85 亿元增至14.19 亿元，期间CAGR约24.26%。受到宏观经济环境影响，2021、2022 年公司营收增速有所下滑，不过 2023 年公司营收增速达 15.77%，重新回到较快增长轨道上。
营收结构方面，公司主要产品与服务包括大数据软件及智慧交通、工程设计与检测、规划咨询服务及其他。目前，前三项业务为公司主要营收来源，2017-2023 年公司大数据软件及智慧交通业务营收从0.26 亿元增至5.79亿元，工程设计与检测业务从 0.82 亿元增至3.28 亿元，规划咨询服务业务从2.77 亿元增至 5.09 亿元。
毛利端，2017-2023 年深城交毛利率稳定在35.5%以上。分业务来看，规划咨询服务业务毛利率持续高于 40%，大数据软件及智慧交通业务毛利率整体在 30%以下，仅 2019 年略高于 30%；工程设计与检测业务毛利率整体从 2020 年起有所抬升，2023 年为 42.73%。
1.2.2 期间费用表现整体稳定
2019-2023 年，深城交三项期间费用率整体维持稳定，波动较小，体现了公司较为稳健的经营控制与成本控制能力。
1.2.3 盈利能力近年略有承压，现金流表现较好
近年来公司净利率有所承压。2017 年公司归母净利润0.37 亿元，归母净利率为 9.65%，到 2023 年，公司归母净利润为1.62 亿元，对应归母净利率为 11.42%。2017-2021 年公司净利率持续提升，但2022、2023两年公司归母净利率则有所下滑，反映了这两年来外部环境承压下公司盈利能力略有下滑的情况。
近年来现金流表现持续改善，2023 年实现现金流回正。在2021年以前，公司始终保持正向的现金流表现，2021 年公司受到外部宏观环境等因素的影响，现金流有所波动，但 2022 年即开始逐步向好，2023 年公司重新实现了正向经营性现金流，且 2023 年净现比进一步回升至0.77。
2.1 低空经济政策持续落地，空管系统引领发展
2.1.1 空管系统核心为空中交通管制系统，民航局出台多项政策促进空行业升级
我国的空中资源管理模式是由军方负责全国空域资源管制工作，民航管理着民航航路航线机场。民航航路内由民航提供管制指挥，航路外由军方负责管制指挥的格局，基本建立了民航和军航航空服务保障系统。民航空管部门则在这些划定的空域内为运输和通用航空用户提供服务。
民航空中交通管理系统的核心是空管系统，其完整描述是通信、导航、监视与空中交通管理系统，简称 CNS/ATM 系统，其中通信、导航和监视（CNS）部分属于外围设施范畴，空中交通管理系统是空管人员实际用于管理空中交通运输的信息处理系统。历史上空管系统经历了四阶段发展历程，如今已经普及应用卫星通信技术、机载设备和地面导航设备等，属于较为成熟的应用系统。
空管系统 CNS/ATM 是民航空中交通管理系统的核心，空中交通管制系统ATC又是空管系统的核心部分。完整的空中交通管理系统由三大部分组成：空中交通服务（ATS），空中交通流量管理（ATFM）和空域管理（ASM）。其中空中交通服务又由三部分组成：空中交通管制（ATC），飞行情报服务（FIS）和告警服务（AS）。
管制指挥类（ATC）系统指利用通信、导航技术和监控手段对飞机飞行活动进行监视和控制，为民用航空器的飞行提供各类空中交通管理服务，有效维护空中交通秩序，促进空中交通安全的系统。
流量管理类（ATFM）系统主要是空中交通流量管理系统，主要作用是在可能或预期可能超过空中交通管制系统的可用容量时，及时制定流量控制策略或预案，为管制系统提供及时、精确的信息，确保最大限度地高效利用空中交通管制容量，尽可能减少延误。
民航局始终重视空管系统发展，相继出台了推动空管行业发展的多项政策。如民航局在 2022 年发布的 《“十四五”民用航空发展规划》中就提到要“以四强空管建设为总目标，强化基础资源保障，加快数字化转型，提升运行服务效率和空管保障服务水平，增强空管对行业发展的引领支撑能力”。
2.1.2 通航机场数量攀升，低空 UAM 等场景对空管系统提出新需求
通用航空机场等基础设施数量持续提升。中国通用航空机场2023年数量为449 个，较 2019 年增长 83%，2019~2023 年复合增速为16%。根据民航局在编的《全国通用机场布局规划》，预计到2030 年我国通航机场数量将超 2000 个。
2022 年我国民航空管系统市场规模约为 64 亿元。根据前瞻产业研究院的数据，2015-2019 年，我国空管系统建设整体投资额占民航基本建设和技术改造投资规模的比例约为 5.21%（剔除 2017 年占比异常值），2022年我国民航基本建设和技术改造投资额为 1231.38 亿元，据此可测算得2022年空管系统投资规模约为 64 亿元。
低空经济各空域场景安全运行均需要空管系统协同。我国对于低空空域的划分是按照管制空域、监视空域和报告空域进行划分：1）管制空域：允许 VFR 飞行及 IFR 飞行，使用前须进行飞行计划申请，空中交通管制部门必须掌握飞机飞行动态，对空域内的所有飞机提供ATC服务、飞行情报服务及告警服务，管制部门与航空器能保持连续双向地空通信。 2）监视空域：供飞行情报和告警服务，根据低空飞行用户请求和飞行安全需要提供 ATC 服务，管制部门与航空器能保持连续双向地空通信。3）报告空域：允许 VFR 飞行，航空用户报备飞行计划，并向空中交通管制部门通告起飞和降落时刻，自行组织实施并对安全负责，空中交通管制部门根据用户需求，提供航行情报服务，组织飞行的单位或个人与航空器保持双向地空通信畅通。
城市空中交通（UAM）新型场景，对空管系统提出新要求。现代城市内部高楼林立，空中环境较为复杂，传统空管一、二次雷达对航路覆盖受到地形影响，对于低空区域无法实现完整覆盖，通感一体、北斗、ADS-B等多种技术路径是解决未来城市内交通管制的有效手段。
低空经济市场规模广阔，低空空管系统相关市场规模有望超400亿元。根据云图智行披露的信息及前瞻的计算，2022 年中国低空经济行业市场规模约为 2.5 万亿元，全球低空经济行业市场规模则约为10 万亿元。到2035年，中央对国家低空经济的产业规模预期达 6 万多亿元。根据中投产业研究院预测，2030 年我国以空管系统为代表的低空经济基础设施相关领域市场规模有望超 400 亿元。
2.2 车路云引领智慧交通加速发展，智慧交通万亿市场或迎爆发
2.2.1 我国正在打造智慧交通“中国方案”，车路云一体化成为行业主流
单车智能与车路协同共同发展已是国内智能网联汽车发展的业内共识。针对自动驾驶的路线之争，业内逐渐认识到单车智能与车路协同并不必然是“角力”或冲突的关系，而是呈现融合发展的态势。未来随着政府积极发挥引导作用、车企专注提升单车智能化功能、服务商加强网络运营服务以及交通系统方做好基础设施建设，则完全可以实现“聪明的车”+“智慧的路”一体推进发展方案。
“智能网联汽车”就是适应这种产业发展趋势的恰当表述。“智能网联”不仅强调车路协同，还要解决车与车、车与人、车与移动端等基础设施之间的协同，展现了智能汽车与车联网技术的耦合关系。
我国致力于打造智能网联汽车的“中国方案”。由于智能网联汽车是单车自动驾驶与网联汽车融为一体的新模式和新业态，其建设、管理和运营将涉及汽车、交通、运输、通信、安全等多行业多领域，需要在更广泛的体系范畴下解决相应发展问题。对此我国提出要打造智能网联的中国方案，其两大特征体现在：1) 技术特征：智能网联汽车要实现“人、车、路、云、网、图”融为一体，具备多层面协同感知、决策和控制技术功能；2) 本地和社会属性特征：智能网联汽车在落地实践时必须满足和适应我国本地的交通基础设施和管理要求，包括交通法规、信息通信标准、信息安全与数据管理、相关产品标准等。 图表 21：智能网联汽车“三横两纵”关键技术
车路协同产业参与者包括关键环节供应商（车、路、云、图、网的提供商和运营商）、场景解决方案商、智能交通运营商及城市监管、建设、运营、协同部门等。车路协同的软硬件玩家分工明确，产业生态正在走向成熟。 “车路云一体化”是智能网联汽车中国方案的核心。体系架构以“聪明的车（单车智能）+智慧的路（路侧集成）+融合的云（云端协同）”为基础，由车辆及其他交通参与者、路侧基础设施、云控平台、相关支撑平台、通信网等组成，可以实现车辆行驶、交通运行安全和效率的综合提升。
车路云一体化系统打通了数据收集、处理和应用的各个环节，有望大幅提升城市交通智慧化程度。系统能够整合来自车辆、道路基础设施以及云平台的多源数据，这些数据不仅规模庞大，而且类型丰富，充分满足了自动驾驶技术落地所需的大量数据需求。车路云一体化有助于打破传统的“数据孤岛”现象，将城市交通的智慧化推向更高阶段。
2.2.2 智能网联汽车试点与“双智”城市建设持续催化，智慧交通万亿市场或迎爆发
智能网联汽车发展获得了政府顶层设计和政策层面的大力推动。在车辆准入与道路测试、标准体系建设、安全监管等方面，政策给予了较大且全面的支持、引导与推动力度。智能网联汽车政策注重多方配套跟进，覆盖了法律法规、标准体系、基础设施建设、关键技术发展、准入要求与道路测试、示范应用等具体内容，全方位加速产业推进。
智能网联汽车道路封闭测试与示范区建设持续推进。2015 年起，工信部、公安部、交通部等部门联合开展智能网联汽车测试示范区和封闭测试场的建设和运营。2018 年 4 月工信部等发布《智能网联汽车道路测试管理规范（试行）》，要求测试车辆在开展实际道路测试前应在封闭道路、场地等特定区域进行充分的实车测试，并规定了 14 个检测项目，2019 年10月，国家级智能网联汽车测试区（场）联合发出《智能网联汽车测试区（场）共享互认倡议》，推动测试区（场）测试结果互认，提高测试效率，减轻测试主体负担。
智能网联汽车产业蓬勃发展，万亿级产业规模或将成为拉动经济增长新赛道。根据国家智能网联汽车创新中心数据显示，到2025 年，我国智能网联汽车产业仅汽车部分新增产值预计将超 1 万亿元；到2030 年，相应新增产值预计将达到 2.8 万亿元。
智能网联汽车应用服务市场规模快速增长。根据国家发改委预测，2025年/2030 年中国智能网汽车数量将分别达到 2800 万辆、3800 万辆，渗透率有望分别提升至 82%、95%。同时，应用服务市场也呈现快速发展态势，中国信通院《智能网联汽车应用服务市场研究报告》显示，预计到2025年，智能网联汽车应用服务市场规模将达到 2223 亿元，2022-2025年CAGR为 18.3%。
政策催化下高级别智能驾驶加速落地，渗透率快速提升。国家智能网联汽车创新中心预测，2025 年中国 L2/L3 渗透率将达50%，2030年中国L2/L3渗透率达到 70%，L4 渗透率为 20%。智能驾驶渗透率的提升将进一步推动智慧交通市场扩容，释放市场潜力。
智慧交通市场规模快速增长，潜在市场规模将超十万亿。根据亿欧智库的预测，到 2030 年，中国智慧交通市场规模将达到约10.6 万亿元，2025-2030年产业 CAGR 将达 35%。随着车端、路端、云端智能布局持续完善，产业链愈加成熟，智慧交通市场未来呈现稳定增长态势。
“车路云一体化”智能网联汽车产业产值增量前景广阔。根据《车路云一体化智能网联汽车产业产值增量预测》报告显示，在中性预期情景下，2025年/2030 年我国车路云一体化智能网联汽车产业产值增量分别超7000亿元和25000 亿元，年均复合增长率达到 28.8%。车路云一体化智能网联汽车运行过程中将产生大量的高价值数据，而对数据应用价值的挖掘或将产生数千乃至上万亿增量市场。
智能网联汽车：预计 2025 年/2030 年智能网联汽车的产值增量为6451亿元/20266 亿元。 智能化路侧基础设施：预计 2025 年/2030 年智能化路侧基础设施带来的产值增量为 223 亿元/4174 亿元。 云控平台：预计 2025 年/2030 年云控平台的产值增量为23 亿元/218亿元。基础支撑：包括车联网蜂窝网络、高精度地图与组合定位、车联网信息安全三个领域，预计 2025 年/2030 年基础支撑部分的产值增量为599亿元/1167亿元。
3.1 “1”个一体化数字底座+“4”大基于数字化的专业服务
公司依托城市级数字孪生平台、多模态 AI 调控技术及“策投建营”一体化建设实施及运营能力，形成 1 个一体化数字底座，助力提升城市竞争力、提升运行效率、服务民生改善、保障城市生命线安全的4 大专业服务，打造全空间、多模式、自主式、全无人的未来交通系统，服务城市万亿级基础设施及资产，助力城市交通系统运行效率提升，切实保障城市基础设施生命线高效运行、提高市民出行体验、带动城市新质生产力装备产业集群发展。
公司在大数据软件及智慧交通业务重点加强产品能力建设，完善协同运作平台，强化交通全场景的“数字平台+专业服务”整体解决方案能力，提升核心产品的竞争力及标准化。2023 年，公司大数据软件与智慧交通业务在深圳市场的核心竞争力进一步突显，占有率稳步提升，成功落地BIM建模、智慧交通工程、信号配时等一批标杆项目。
3.1.1 1 个一体化数字底座
深城交新一代城市级交通 OS 平台是支撑城市级空天地海隧交通系统统筹建设及一体运营的数字底座。基于数字孪生基础能力，公司立足城市交通多维综合调控核心需求，搭建数实映射孪生底座，构建宏微观交通行业大模型，初步打造形成“规设、建造、运营、管控、能源、健维”等于一体的交通全场景业务引擎，为交通运输政府管理部门及企业提供核心业务流程再造，支撑数字规划、数字基建、数字运营等业务，实现数据资产显性化、空间价值升级和城市可持续发展。
数实映射孪生底座：构建“CIM+BIM+TIM”数字孪生平台，为客户建立城市级、通用型的数字孪生底座，实现全要素空间快速建模、多源异构数据治理及数字资产统一运营。基于空天地海隧多维感知、全要素语义化、数实映射等能力，打造首个面向交通全业务场景的城市级孪生底座，构建15个大类、3000+子类标准化交通全要素数据资产。面向城市，支持十亿级构件的交通BIM 数据、十万平方公里以上高分地形影像、5000 平方公里以上倾斜摄影数据，5000 平方公里以上城市级全要素建筑、8000 公里地上地下交通道路、10 万个以上交通全要素动静态孪生体。面向区域，精细刻画超10万个二维、三维静态数字孪生体，实现全天超 230 万辆车、高峰小时实时在线超30万辆车运行推演，日常及节假日预测精度超85%，为高速公路规划决策、节假日交通管控、设施养护等业务提供支撑。
演化计算平台：融合 AI 大模型等技术，提供亿级算力、万级节点、千级枢纽的能力支撑，实现从静态预测到多模式网络可靠推演。基于近30年，6000多项目不同业务场景数据分析模型库、方案知识库进行反复训练，融合自主研发的宏微观交通仿真模型，构建一体化交通行业大模型，赋能全场景业务应用。该平台应用于深圳全市路网运行实时推演，高峰小时同时在网车辆超80 万辆，实现未来 3 小时预测预警时间低于5 分钟，关键路段精度超95%。在深圳全市轨道网络实时在线演化计算中，实现高峰期客流缺口减小36%，深圳地铁线网日均客运强度超 1.11 万人次/公里，连续四年居全国首位。
多模式 AI 调控业务引擎：从单模式管控到空天地海隧一体化的多模式协同调控。以数据为链路，以全网供需均衡、全局时空优配为目标，打造“规设、建造、运营、管控、服务、能源、健维”七位一体的交通全场景业务引擎，以支撑城市交通“规-建-管-养-服”全生命周期的业务统筹、规则互馈，实现自感知、自决策、自生长。
3.1.2 提升城市竞争力的大型基础设施建设
公司自成立以来，主持深圳历次重大交通政策制定及综合交通规划、高快速路网与轨道网等规划编制，成体系构建了深圳城市交通运输体系，拥有多年交通咨询服务经验及对城市和交通的深入理解，服务超100 个高密度城市化地区空间发展和出行需求。同时，基于BIM+CIM+仿真融合，打造可计算、可推演底座，为城市基础设施投资建设、综合枢纽及高快速路等重大基础设施协同、重点片区综合治理工程提供方案论证、项目决策及建设全周期管理。在“四网”融合的需求下，统筹考虑四网融合集约建设，协调复杂空间多系统的关系，实现道路效能和品质提升，保证道路安全、韧性发展。
2023 年公司承接了数个标杆项目，包括：1）西丽综合交通枢纽概念设计及主体建筑设计方案；2）深圳市轨道五期工程建设规划及22 号线、27号线轨道设计；3）深圳市南光高速北延、盐龙大道北延项目；4）深圳市智慧投资平台，等等。
3.1.3 提升运行效率的城市综合交通一体化管控
截至 2023 年报发布时，公司已服务全国 30 多个省市、120 余座城市交通运行效率提升，从区域到城市，围绕空天地海隧全系统，形成“前期咨询+一体化建造+智慧运营管控”的数字化、一站式解决方案。在区域层面，已建设全国首个福建省级高速公路数字孪生平台，充分复用现有设施不增加投资实现智慧化扩容，并提供多场景、多层级管控策略；城市层面，打造深圳市海陆空铁一体化管控平台，实现海陆空铁多方式、全领域、全周期管理服务，提升城市运行效率和安全秩序。在报告期内，参与大湾区骨干高速公路网智能交通管控，建立粤港澳大湾区骨干高速公路网智能交通管控系统；公司为各地政府提供低空公共基础设施建设及数字化服务能力,推动产业落地和模式创新，从载人客运、载物货运、国防安防、公共服务等全局统筹，提供“数字化平台、一体化交付、投建营服务、全过程咨询”的综合性、交钥匙解决方案。
3.1.4 服务民生改善的低碳可持续运营
公司在既有数字化平台建设业务的基础上，采用“平台+服务”的模式，为市民在轨道、公交、停车充电等出行方面提供数字化服务。在轨道交通运营服务方面，建立轨道网络实时在线交通仿真与短时预测推演能力，支持运营管控效率提升。在公交运营服务方面，完成全国20 多座城市公交线网优化项目咨询工作，以精准大数据支撑线网规划，同步对公交专用道、信号管控、公交站台、道路交叉口等设施进行优化改造，并通过MaaS出行服务实现企业降本增效。
3.1.5 保障城市生命线安全的主动运维
围绕城市交通基础设施智慧化、韧性化管理运维需求，依托深城交全资子公司检测中心在设施监检测领域的行业积累，以及在TIM平台、智慧化监检测方面的技术创新，深城交全面升级智慧化监检测及运维服务能力，为客户提供基于数字化平台的工程监检测、机电设施养护运维等服务。自研深圳市基础设施智慧监测平台，接入深圳市 36 座桥梁、54 座边坡、4座隧道实施监测数据，利用道路、桥梁、隧道等重大设施建设阶段的BIM模型、5年定检数据和实时监测数据，实现 2%的监测成本投入支撑60%监测效能，成为我国首个城市级交通基础设施集群全要素、全天候、全感知平台。
3.1.6 立足国内，深拓海外
公司立足深圳与粤港澳大湾区，服务全国，并积极融入国际体系。2023年底，公司成立了国际业务部，深度布局国际业务，并在香港成立了国际总部——深城交数字科技（香港）有限公司，带动公司专业技术革新，开拓国际视野。目前，公司正在积极拓展沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、马来西亚、新加坡、泰国等国家及香港澳门等地区的业务，持续向世界输出智慧城市和交通的“中国方案”。
2024 年 11 月，公司与合作伙伴 GST 公司携手，成功签订了阿联酋阿布扎比交通厅的《阿布扎比智慧交通数字化平台》项目，于2024 年11月1日正式启航。阿布扎比智慧交通数字化平台项目从洽谈到签约历时一年多，该项目的正式起航，成功将中国和深圳在智能交通和智慧城市建设的先进经验复制到国际市场。作为阿布扎比交通厅智慧交通数字化转型的重要项目，将整合大数据分析、云计算、数字孪生和智能算法完成业务流程升级，以实现交通管理效率和城市智能化水平的整体提升，推动阿布扎比与深圳两地在智慧交通领域的共同发展，为全球智慧城市建设树立新的标杆。
公司将阿布扎比智慧交通项目的拓展经验持续延伸，日前，深城交数字科技（香港）有限公司成功中标《香港电动化智能化出行及服务（eMAAS）项目》，并于 11 月 5 日下午在深圳举办了项目签约仪式。本次项目将交付一批纯电动巡网一体智能车，并集成先进智能出行系统，为提供一体化的电动出行解决方案，助力香港运输署实现碳中和的长期目标，通过电动化与智能化手段，提升香港的士行业运营效率和服务体验。
3.2 前瞻布局低空经济实现突破，储备业务潜力凸显
公司作为深圳低空经济核心技术单位，发挥行业资源拉通和技术应用研究转化“两大支柱作用”，持续服务市区各级政府，涵盖低空经济规划、政策、产业、软硬件设计及集成交付等全过程咨询，开展了包括深圳市低空经济产业发展路径、深圳经济特区低空产业促进条例立法研究、深圳市低空经济产业创新发展实施方案（2022-2025 年）、深圳市关于支持低空经济高质量发展的若干措施、深圳市低空智能融合基础设施项目（SILAS）一期等市级低空经济相关研究咨询及建设交付，以及为罗湖、南山、宝安、龙华等各区低空经济产业发展、eVTOL 起降点布局、航路航线规划、测试基地规划、起降点建设标准与指引、融合飞行规则与标准研究等，形成了新的较好的业务增长点。未来随着国家大力推动低空经济的发展，深城交依托服务于深圳的先行经验，将积极投身服务于低空经济产业的发展。
低空经济作为战略性新兴产业，或将迎来空前发展契机。2023年12月中央经济工作会议提出低空经济作为战略性新兴产业以来，多部委密集出台政策，近 20 个省市将“低空经济”写入政府规划纲要，或将掀起一轮论证、招商和建设高潮。低空是重要的经济资源，从二维向立体空间拓展，不仅改变交通范式影响人的生活方式，而且能赋能各行各业，如在公共安全、应急救灾、农林植保等方面能显著提升政府的治理能力和行业运行效率。当前，空域灵活使用、低空飞行安全监管等的法规规范，行业标准、运行规则等还不完善，低空经济产业尚处于初级阶段。未来，以出行、物流为主的个人应用将成为低空经济最大的推动力，以城市空中交通管理为核心，面对未来高密度、多运营人协同的低空运行场景，是未来的低空产业发展的主战场。
国家政策指引，社会需求场景打开，全面激发低空经济发展动能。《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》《国家空域基础分类方法》《通用航空装备创新应用实施方案》等重要文件发布，为低空发展提供更明晰的政策指引；多地政府工作报告提出将加快低空经济产业发展，各地正在加紧低空经济建设试点示范。预计“十四五”末，低空经济对国民经济的综合贡献值或将达到3 至 5 万亿元，以出行、物流为主的个人应用将成为低空经济最大的推动力；量的快速增长推动管理模式革新，从强调安全的“管”向兼顾安全与发展的“放”与“服”转变；新的管理模式需要技术创新支撑，传统通信、导航、监视、气象等技术装备无法完全适配新要求、低空空域尚未进行有效规划，都是保障体系面临的新难题；低空飞行将成为交通运输和城市治理的融合发力点，未来将以数字化、智能化为牵引，构建服务低空经济的完整解决方案，保障低空畅飞。当前正处于第三次工业革命向第四次工业革命跨越的关键时期，5G-A、量子计算、人工智能、清洁能源技术、扩展现实等一系列颠覆性新技术加速了低空无人飞机、自动驾驶等新型交通方式的商用。据报道，电动垂直起降航空器“盛世龙”已实现从深圳到珠海试飞，获取适航证后，该航空器预计将于 2026 年开启载人飞行，在粤港澳大湾区开设数百条航线和上千个起降点进行商业化运营。
2023 年，公司与粤港澳大湾区数字经济研究院联合承接了全国首个低空智能融合基础设施建设项目，该项目主要围绕深圳市低空经济发展，开发可覆盖全市范围的智能融合系统的软件平台，基于CIM 的城市立体空间数字建模，打造融合通信、时空资源分配引擎，构筑公共业务应用，支撑低空全生命周期运营管理，建设配套的管服中心、数据中心及无人机测试场，接入典型的城市场景，进行软件平台验证，预计至 2025 年，支持深圳300万/年架次以上的商用飞行，系统运营网络时延 50ms。
2024 年 11 月，公司和中通信息服务有限公司以6598.6 万元联合中标南山区低空协同感知系统试验点项目。本项目选取后海—深圳湾公园片区，总体建设面积约 6 平方公里。项目作为南山区低空经济运行试验区建设的关键组成部分，以保障飞行安全和促进产业发展为目的，建设以“服务为主、监管为辅”的协同感知服务体系，具体包括低空基础设施、低空感知模块和数据互联模块。
3.3 持续开展数字化运营业务创新
2023 年，公司发挥多专业融合优势，调整生产组织，强化部门整合，重点引入行业领军及骨干人才，集中优势资源，以切实推动业务向数字化运营与服务转型发展。公司大力推进基于数字化平台的研发应用，持续开展新基建建设及数字化运营业务创新，大力推进海外市场突破。在既有数字化平台建设业务的基础上，围绕城市基础设施数字化、网联化、绿色化、智能化，采用“平台+服务”的模式，为客户提供数字化运营服务。
3.3.1 数字孪生
大模型与数字孪生结合，将加速城市治理自进化发展进程。近年来人工智能发展突发猛进，2024 年《政府工作报告》中，“人工智能+”作为新的发展战略被正式提出，新一轮人工智能热潮加速向交通领域全场景渗透。以数字孪生技术构建城市虚拟底座，为未来城市开展多元共治、跨领域协同治理等提供了数字化智能治理手段，将 AI 大模型的多模态数据分析能力与自进化能力与数字孪生结合，构建城市知识库与城市智能体，可以更有效解决城市规划、治理中复杂问题。从需求端来看，我国百万级人口规模的338座大城市基本形成了广域分布的感控设备和集中计算平台，需要进一步融合人工智能技术突破“感-存-算-网-控”的实体化工具、平台和装备，实现实时敏捷计算和多模式管控，为城市交通治理提供更高效率、更低成本、更多维数据的新手段。
目前我国城市级数字孪生处于由 L2“理解现状”向L3“防微杜渐”跃升的关键阶段，主要为单一、分散的场景应用，未来L4“自主决策”阶段，主要面向跨模式、跨领域的复杂场景应用，需要升级各系统的业务流程、运行规则及算法模型，实现城市发展态势的精准研判。加强与人工智能结合，向具备自主推理能力的城市交通智能体发展，推动城市交通系统的自组织优化。
公司在传统交通大数据模型的基础上，构建“CIM+BIM+TIM”数字孪生平台，为客户建立城市级、通用型的数字孪生底座，实现全要素空间快速建模、多源异构数据治理及数字资产统一运营。数字孪生平台支持地形、建筑、道路、水系、管道等全要素，基于一体化仿真、BIM、CIM快速建模，通过BIM 模型分级加载支持大体量大范围模型轻量化转换展示。2023年，公司承接了深圳市智慧投资平台项目。该项目基于BIM云算量、AI 分析结合和数字孪生技术，打造了基于 CIM+BIM 的智慧投资平台，构建“前期+审批+调度”投资项目全链条管理，提升投资项目管理的科学化、规范化和高效化，支撑了深圳市重大项目谋划到竣工验收全周期数字化管理，实现项目动态监控与科学精准的投资论证，服务 500 个在建及3000 个储备项目。2023年9 月 12 日，受交通运输部邀请，公司参加全国交通运输科技示范工程现场推进会，向全国 32 个省份交通运输主管部门演示深城交数字孪生交通OS平台，为全国交通行业提供借鉴，进一步推动了国家交通运输基础设施数字化转型升级。
通过近 30 年的数据及知识积累，公司已经形成了“感-知-算-判-治”为核心路径的闭环技术体系，具备行业领先的自研数字孪生平台，积累形成200个知识模块，核心技术已运用至所有所有平台交付项目并为规划、设计等类型项目持续赋能，沉淀为生产赋能的数据与知识资产。
3.3.2 车路协同
智能化、自主化成为中国及发达国家智慧交通科技创新的共同路径。欧盟2021 年 9 月发布《自动驾驶技术路线图》要求布局网联、协作和自动化出行战略路线，重点推动跨欧洲运输网络的高速公路和走廊车路协同应用；日本 2022 年发布《自动驾驶关键技术及政策动向调查》，以ETC2.0、先进型安全车辆为载体，以 V2X 为重点路径，围绕高速公路场景，推进车路协同基础设施升级。
2023 年，公司承接了道路设施日常养护项目，数字化引领公路养护管理转型升级，以智能巡检终端和养护智能巡检系统组成，可实现路面信息的快速采集、定位、数据处理、病害识别和病害信息可视化展示。自研道路智慧巡检管养平台服务于日常巡检、病害管理和统计分析、病害上报等业务，基于车路协同大数据的道路智慧巡检管养服务，成本较人工车巡平均降低35.6%，较专车巡查平均降低 15.1%。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
