国内地区发展不平衡不充分，东北及中西部地区相对落后。在我国经济发展的过 程中，由于改革开放从优先发展东部沿海地区起步，因此中西部地区发展不平衡 不充分的问题一直存在，区域发展出现较为明显的分化。西部地区涵盖内蒙古、 广西、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆等 12 个 省、自治区和直辖市，拥有全国 72%的国土面积、27%的人口。但从 2023 年人均 GDP 来看，东部沿海地区经济高度发达，区域经济实现了协调发展，例如上海/江 苏/福建的人均 GDP 达到了 19.03/15.05/12.99 万元。而中西部地区发展相对落后， 例如陕西/新疆/西藏/甘肃人均 GDP 为 8.54/7.38/6.56/4.79 万元，可见我国各地区 发展不平衡不充分的问题仍然突出。
西部大开发战略 3.0 时代将形成大保护、大开放、高质量发展新格局。1999 年， 中共十五届四中全会通过的《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》中明确提出实施西部大开发战略。在西部开发 1.0~2.0 阶段：2000-2020 年 间西部地区生产总值年均增长 12.8%，占全国的比重从 18.6%提高到 20.0%。东西 部区域差异得到初步遏制。另外，西部地区产业支撑和市场体系建设进一步增强， 一批国家重要的能源基地、资源深加工基地、装备制造业基地和战略性新兴产业 基地逐步成型。西部开发 3.0 阶段：2020 年 5 月 17 日，《中共中央国务院关于新 时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》发布，提到推动高质量发展、加大 对外开放力度、深化重点领域改革、坚持绿色发展道路等新时代西部大开发特征， 标志着西部大开发进入 3.0 时代。2024 年 8 月政治局会议审议通过《进一步推动 西部大开发形成新格局的若干政策措施》，进一步提出做强做大特色优势产业、提 升开放型经济水平、要加强重点领域安全保障能力建设、强化能源资源保障等要 求。
西部各省依托自身特色优势产业，推动区域经济的高质量发展： 2024 年 4 月总 书记在重庆主持召开新时代推动西部大开发座谈会，其中提到要坚持把发展优势 主业作为主攻方向，因地制宜发展新兴产业，加快西部地区产业转型升级。从区 域优势产业状况来看：川渝地区将大力承接产业转移，发挥要素成本、市场和通 道优势，通过承接东部地区和境外产业链整体转移补齐建强产业链；云贵地区将 探索生态保护与能源开发相结合的新模式，通过发展生态能源产业，如生物质能、 风能、太阳能等，实现碳达峰碳中和目标；西藏致力于发展清洁能源，已基本建成以水电为主，地热、风能、太阳能等多种清洁能源互补的综合能源新体系，并 带动起关联新兴产业快速发展；新疆作为“一带一路”倡议的核心区域，将深化 与中亚、西亚等地区的经贸合作，拓宽国际市场；另外，新疆将充分发挥油气、 煤炭、矿产、粮食、棉花、果蔬等资源优势，培育壮大特色优势产业；依托丰富 的能源资源，一方面，新疆将进一步加强能源输出，另一方面新疆煤化工、清洁 能源等产业迎来新发展机遇。
向西开放的桥头堡，地理位置战略意义高。新疆是中国面积最大的省级行政区， 面积 166.49 万平方公里，地处亚欧大陆中心，东接西藏、青海、甘肃，周边与八 国接壤，包括蒙古、俄罗斯、哈萨克斯坦、印度等，其独特的地理位置使其成为 连接中国与中亚乃至欧洲的重要通道，是“一带一路”倡议的核心区域。2015 年国 务院授权三部委发布的《推动共建丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路的愿景 与行动》，提出发挥新疆独特的区位优势和向西开放重要窗口作用，深化与中亚、 南亚、西亚等国家交流合作，形成丝绸之路经济带上重要的交通枢纽、商贸物流 和文化科教中心，打造丝绸之路经济带核心区。
GDP 及常住人口数量稳步增长，城镇化水平持续提升。自 1997 年以来新疆经济 总量实现较大增长，地区生产总值由2010年的5360.2亿元增长至2023年19125.91 亿元，CAGR 达 10.28%。2023 年新疆地区生产总值在全国 31 个省（直辖市、自 治区）中排名第 23 位，新疆 GDP 增速走势与全国 GDP 增速走势基本一致。2000- 2023 年以来，新疆常住人口维持稳定增长，新疆全区常住人口从 1849 万人提升 至 2598 万人，同时城镇化率水平从 33.8%提升至 59.2%。
新疆产业结构以二三产业为主，工业结构持续优化。近年来新疆的经济结构逐步 从资源依赖型和高能耗的传统产业向现代服务业和战略性新兴产业转型。2010－ 2023 年，新疆三大产业结构由 18.7：46.3：35.1 调整至 14.3：40.3：45.4。此外， 新疆工业结构进一步升级，战略性新兴产业稳步发展。一方面，新疆加大补短板、 稳投资力度，深化工业供给侧结构改革，推进“三去一降一补”，实施产业基础再 造工程和新一轮传统产业重大技术改造升级工程，促进传统产业高端化、智能化、 绿色化发展；另一方面，“十三五”期间，新疆形成了以新材料、新能源、高端装备 制造、节能环保、生物和生物医药、新一代信息技术为主的战略性新兴产业体系。 五年来，新疆战略性新兴产业工业增加值年均增长 12%以上，占全自治区规模以 上工业总产值比重达 8.5%。
高质量建设“八大产业集群”，产业体系现代化转型。新疆目前处于转变发展方式、 优化经济结构、转换增长动力的攻坚期，迫切需要大力发展战略性新兴产业，培 育壮大新动能，引领支撑经济高质量发展。根据《2024 年自治区国民经济和社会 发展计划及主要指标》，1）在对外开放方面，新疆将加快“一带一路”核心区建 设，扩大高水平对内对外开放，高标准建设自贸试验区；2）基础设施建设方面， 新疆将加快构建现代基础设施体系，包括铁路网、公路网、航空网、水利网等“十张网”。同时，将加快交通设施建设，建成格库铁路扩能改造、巴里坤机场、乌鲁 木齐绕城高速西线等重点项目；3）高质量发展方面：新疆将推动油气生产加工产 业集群和煤炭、煤电、煤化工产业集群高质量发展，加快打造以“八大产业集群” 为支撑的现代产业体系，为服务和保障国家能源安全和发展大局做出应用贡献。
3.1 高质量发展对交通基建提出新需求
3.1.1 交通基建持续运营建设，全面布局立体交通建设
交通基建投资维持增长，公路、铁路、机场持续建设运营。截至 2023 年新疆全 年完成交通基础设施投资 832.49 亿元，同比增长 11%，创 2017 年以来新高。截 至 2023 年底，新疆实现铁路运营里程 9525.6 公里，同比增长 9.63%；公路里程 达 22.8 万公里，同比增长 2.33%；运输机场 25 个，数量居全国各省区市之首。
全面布局立体交通建设，交通质量有望进一步提升。按照新疆自治区“四横四纵 四环十五联”中长期战略布局，新疆全力建设现代化综合立体交通网，加快实现 “疆内环起来、进出疆快起来、南北疆畅起来、进出境联起来”的目标。铁路方 面，近年来新疆铁路部门着眼填补西部铁路“留白”，充分发挥铁路建设投资对经 济社会发展有效拉动作用，高质量推进铁路规划建设；公路方面，新疆将加快实 现“县县通”高速（一级）公路目标，同时进一步完善城乡交通基础设施网络，服 务地方经济发展，为加快乡村振兴提供更高质量的交通运输保障；民航方面，目 前新疆恢复、新开国际和地区客运航线累计达 22 条。根据新疆十四五基建规 划，到 2025 年，全区铁路营业及建设里程达到 10060 公里，公路总里程将达到 22 万公里(含兵团)，高速(一级)公路总里程达到 1 万公里以上，全疆民用运输机 场数量将达到 37 个，因此到“十四五”末新疆交通基建投资仍有一定空间。
3.1.2 疆煤外运结构失衡，铁路运力提升势在必行
2021 年新疆煤炭外运量大幅增加，“疆煤外送圈”持续扩大。2021 年以前，新疆 煤炭多在区内流通，96%左右用于区内消费，外运量基本在 2000 万吨以内。近年 来，随着国际能源形势紧张、煤炭价格阶段性大涨、国内极端天气频发，国内煤 炭消费需求带动疆煤外运量大幅增长。2023 年疆煤外运量达 1.1 亿吨同比上升 26.7%，创历史新高。新疆煤炭外运地区逐步增加，2022 年首次实现实现疆煤入 川到黔进蒙，哈密煤炭首次通过公铁联运抵达京唐港、天津港、曹妃甸港等港口， 2023 年，疆煤外运范围已覆盖全国 20 个省区市。
疆煤外运带动公路铁路双通道外运量齐增。在铁路运输方面：疆煤主要通过“一 主两翼”铁路线实现外运。其中“一主”指兰新铁路，该线路为主要的货运线路， 承担疆煤外运的主要运量；两翼主要指“北翼”临河线—哈密—将军庙线，“南翼”格库线。铁路运量中，兰新、临哈、格库铁路分别承担 5500 万吨、800 万吨、500 万吨。公路运输方面：新疆公路原煤调出量从 2017 年的 557 万吨增加到 2023 年 的 4967 万吨，增加 791.7%，在疆煤外运铁路运输没有达到最大运力之前，公路 运输起着重要的补充作用。目前，新疆主要有三条进出疆国道/高速，分别为新疆 至上海的 312 国道/霍尔果斯至连云港的 G30 连霍高速、北京至乌鲁木齐的 G7 京 新高速、新疆至青海的 315 国道。
外运交通结构失衡，新疆铁路线路仍有提升空间。一方面，疆煤外运三条铁路通 道总的设计年运输能力为 1.16-1.35 亿吨，其中煤炭年运输能力 5000-6000 万吨。 目前疆煤外运铁路通道已经无法适应日益增长的新疆煤炭外运需求；另一方面； 2017~2023 年，煤炭外运量中，铁路外运量占比由 64%降至 55%；公路占比由 36% 提升至 45%。疆煤外运公路占比高，外运结构不合理，铁路大运力、低能耗、低 污染的优势难以发挥，不符合国家“碳达峰、碳中和”及公转铁运输结构调整政 策要求。预计到 2035 年，在既有通道布局下，疆煤外运铁路运输供需矛盾将进一 步加剧，因此亟需提升通道铁路运输能力。受铁路外运能力限制，2024 年 1 月 15 日淖铁路投入运营，与红淖铁路共同构成“疆煤外运”北翼黄金通道；9 月 27 日， 红淖铁路电气化正式开通运行，红淖铁路的年运能从4000万吨提升至6000万吨。
3.1.3 重大公路铁路项目开建，或进一步催化新疆基建投资
在大保护、大开放、高质量发展的西部大开发新格局下，新疆地区作为“一带 一路”的核心区、能源输出的重要通道，对交通基础设施高质量发展的需求日 益增加。近年来新疆一系列重大交通类基础设施项目相继规划落地，新疆地区 有效基建投资有望增强。新疆地区地理面积广阔，区域地质构造复杂，大型基 建项目开建后将拉动民爆、水泥等需求。 中吉乌铁路：据新华社消息，2024 年 5 月 6 日，吉尔吉斯斯坦总统扎帕罗夫宣 布，中吉乌铁路将于今年 10 月开工建设。中吉乌铁路自新疆喀什引出，途经吉 尔吉斯斯坦，终点为乌兹别克斯坦的安集延站，全长约 523 公里，中吉乌三国境 内长分别长 213 公里、260 公里和 50 公里。该铁路一经建成将改变我国新疆乃 至整个西部的交通格局，催化新疆地区更多基建投资。
伊宁至阿克苏铁路项目：线路起自精伊霍铁路伊宁站，终点至南疆铁路库车西站。 项目线路全长 794 公里，其中新建线路 455 公里、利用既有铁路 339 公里，投资 估算 381 亿元。伊宁至阿克苏铁路项目是国家“十四五”规划纲要明确实施的重 点项目，对补齐“天山环线”缺失段、形成南北疆新的铁路便捷运输通道，促进 沿线旅游资源、矿产资源开发，带动区域经济社会发展等具有十分重要的意义。 2024 年 8 月，项目可行性研究报告评估暨行业评审会的召开，标志着项目正式进入报批阶段，项目建成后形成的大运力运输通道可节省南北疆运输距离 1000 公里 左右，是促进南北疆协调发展的重要通道。
独库高速公路：独库高速公路项目全长约 460 公里，采用四、六车道高速公路标 准，设计时速为 100—120 公里，全程通行时间仅需 5 小时左右，相较现在的独库 公路缩短近 9 小时，并且可实现全年全天候通车。独库高速公路建成将打破天山 屏障，贯通南北疆，成为新疆西侧跨越天山南北新的交通大动脉。该线与 G217 独 库公路走向一致，线路施工时将在山区“穿山架桥”， 预计桥隧比超五成，是新 疆公路建设中，施工体量、工程难度最大的一个项目，预计总投资约 1000 亿元。 目前，独库高速公路已纳入国家公路网调整规划，有望于“十四五”末开工建设。 临哈铁路额济纳至哈密段扩能改造工程：该项目是疆煤外运铁路建设最紧迫的重 点项目之一。项目投资估算约 385 亿元（其中：临河至额济纳段，线路长 685 公 里，投资估算 220 亿元；额济纳至哈密段，线路长 643 公里，投资估算 165 亿元）， 建设工期 1.5 年。项目建成后运输能力将大幅提升，有利于加强西北地区与华北、 东北地区之间的沟通交流， 还将满足蒙古国口岸煤炭进口及“疆煤外运”的运输 需求。2024 年 10 月，国铁集团已对梧桐水经淖毛湖至将军庙铁路进行现场踏勘， 并在乌鲁木齐开展新建梧桐水至淖毛湖铁路可行性研究、改建淖毛湖至将军庙铁 路增建第二线初步设计技术评审。
3.2 水资源紧缺催生水利建设空间，重点项目持续推进
水资源时空矛盾显著，机构重组优化革新。新疆地处亚欧大陆腹地，气候干旱， 降水量小，导致水资源总量有限。空间来看，南疆分别占全疆面积的 28%/72%， 但年径流量却各占全疆的 50%；时间来看，新疆河流水量集中于夏季，季节分别 导致春旱、夏洪、秋缺、冬枯的现象。新疆水资源不仅受自身空间分布不均影响， 其过去还长期受制于流域间、区域间、兵团地方间分散管理的局面。今年 9 月 20 日，自治区水利厅系统举行涉改单位集中揭牌仪式，把水资源集中统一管理和高 效利用作为出发点深化流域管理机构改革，在南疆完善塔里木河流域“九源一干” 管理机制，在北疆成立“六河一湖”水资源管理中心，推动水资源管理由分散走 向统一。
水利基建投资持续加码，重点项目相继落地。2021-2023 年间，新疆累计完成水利 固定资产投资 778.4 亿元，年均增长 16.5%且呈逐年增加势态。其中，2023 年新 疆水利固定资产投资达到 301.2 亿元，同比增长 18%，创近五年最高水平。近年 来，新疆积极把握国家新增国债支持基础设施建设的重要机遇，全面加快水利工 程建设进度，补齐水利基础设施短板。新疆玉龙喀什水利枢纽工程、大石峡水利 枢纽工程是国家加快推进的 172 项重大水利工程之一。其中大石峡水利枢纽工程 总投资 89 亿元，是目前已建和在建的世界第一高混凝土面板砂砾石坝，截至 2024 年 5 月底项目进度约 72%。
新疆优质资源禀赋充足，能源运输重要通道。新疆油气煤炭资源储量丰富，据自 然资源部数据 2022 年数据，新疆煤炭、石油、天然气已探明储量分别达 341.9 亿 吨/6.70 亿吨/11482 亿立方米，在全国分别排名第 3/1/3。同时新疆也是国家最重要 的煤炭、油气、清洁能源基地和运输通道之一。党的十八大以来，新疆围绕国家 “三基地一通道”战略定位，建成了一批能源资源开发转化、“西气东输”“疆电 外送”等重大工程，形成了煤炭、油气、水电、新能源全面发展的能源体系。
4.1.1 优质煤炭资源储备充足，产量持续提升
新疆煤碳储量位列全国前列，是我国重要煤炭资源接续区和战略性储备区。我国 煤炭资源分布呈现“西多东少，北富南贫”的格局，东部地区煤炭资源逐步枯竭， 落后产能加速退出，在中东部省份、西南省份的煤炭产量陆续达峰甚至减少的背 景下，新疆成为我国煤炭增产的重要战略腹地。目前，我国煤炭资源主要分布在 山西、新疆、内蒙古、陕西和贵州，2023 年五个地区的累计探获资源储量占全国 煤炭资源储量的 80.41%。其中，新疆以 364.52亿吨的储量位居第三，占比16.52%。 此外，新疆煤炭预测资源量达 2.19 万亿吨，占全国的 40.6%，作为我国重要的煤 炭资源储备区域，疆煤的战略意义将愈加显著。
新疆煤炭分布呈现“北富南贫”的格局。整体来看，新疆煤炭主要分布在准噶尔含 煤盆地和天山山间等含煤盆地，塔里木盆地北缘也有一部分，北疆地区的煤炭预 测资源量约占全疆的 98%。目前，新疆全地区一共有九大煤田，分别为准东、准 北、准南、三塘湖、吐哈、伊犁、尤鲁吐司、焉耆和塔北煤田，其中吐哈煤田、 准东煤田、伊犁煤田、库拜煤田是产煤量最大的四个煤田，储量分别为 5708/3900/3009/1370 亿吨，占新疆煤炭预测总储量的 64%。
新疆煤炭产量近年来快速增长，煤炭品质优且开采成本低。新疆地区煤炭埋藏浅、 煤层厚，开采成本很低。2000m 深度以内的煤炭资源储量为 2190 亿 t，约占全国 煤炭预测总量的 39.4%。从结构看，主要以中低变质的长焰煤、不粘结煤和弱粘 结煤为主，具有低灰、特低硫、特低磷、高中发热量的特点，是优质动力煤和化 工原料煤。2016~2023 年新疆煤炭产量呈逐年上升态势。2023 年实现煤炭产量 4.56 亿吨,同比增长 10.7%。根据《加快新疆大型煤炭供应保障基地建设服务国家能源 安全的实施方案》，“十四五”时期新疆地区将以增产增供为基本原则，2025 年达 成年产能 4.6 亿吨以上、产量 4 亿吨以上的总量任务。
4.1.2 煤炭及基建快速增长，民爆需求应运而生
新疆地区矿产多样，矿业市场持续加大开发。截至 2024 年 6 月，新疆已发现各类 矿产 153 种，其中查明储量的 103 种，77 种矿产查明资源储量排名全国前十。 2023 年，新疆出让部、省两级权限探矿权 184 个，同比增长 94%，主要矿种为油 气、煤、金、铅锌、铁、萤石，成功出让塔里木盆地沙井子 2 区块、超大型火烧 云铅锌矿、整装煤田岔哈泉一号露天矿、大型若羌县羌河四区萤石矿等一批重点 区块。2024 年 1-5 月，自治区本级已成功出让探矿权 51 个，下半年计划出让若羌 县塔什达坂北等锂矿等一批产业急需和国内稀缺的重要矿产，力争全年出让探矿 权区块不少于 170 个。
矿山开采及基建需求稳步增长，新疆工业炸药产销量同比齐增。需求端来看，近 年来新疆矿山（煤炭）开发及基建建设项目大幅增加，持续支撑新疆民爆行业需 求提振。新疆工业炸药销量增速同比增长有所提升，2018-2023 年间，新疆工业炸 药销量从 18.38 万吨增长至 43.93 万吨，CAGR 达 19%。同时新疆工业炸药销量 占全国销量比例从 4.3%提升至 9.6%；供给端来看，因考虑产品质量不稳定及安全隐患问题，工业炸药行业通常采取以销定产的模式。2018-2013 年间，新疆工业 炸药产量均基本实现满产满销，与销量维持同频增长。
4.1.3 资源优势叠加政策激励，众多大型煤化工项目有望落地
新疆煤化工产业发展规模持续扩大，煤化工基地快速崛起。新疆以“煤”为基，初 步构建了准东、吐哈、伊犁等为主的煤化工产业发展集聚区和以煤制天然气、煤 制烯烃、煤炭分级分质利用等为主的现代煤化工产业发展格局。截至 2022 年，新 疆（不含兵团）煤制天然气产能达 33.75 亿立方米、煤制烯烃产能达 68 万吨、煤 制 BDO 产能达 52 万吨、煤制乙二醇产能达 40 万吨。
政策红利支持新疆煤化工产业建设加速。2020 年 5 月由国务院发布的《中共中央 国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》提出，凡有条件在西 部地区就地加工转化的能源、资源开发利用项目支持在当地优先布局建设并优先 审批核准；2023 年 8 月《新疆维吾尔自治区工业领域碳达峰实施方案》，明确提 出将加快发展煤炭煤电煤化工产业集群，大力发展现代煤化工，加快建设准东、 哈密国家煤制油战略基地。在近年来中央层面及新疆政府一系列政策支持下，新 疆煤化工产发展前景将迎来有效支撑。
众多煤化工项目开工在即，相关工程需求旺盛。新疆目前大型煤化工项目 70 多 个，已投产项目近 30 个，在建项目超过 10 个，拟新建项目 30 余个。目前，煤制 天然气、煤制烯烃、煤炭分级分质利用等现代煤化工示范项目建设正在持续推进。 以煤制烯烃项目为代表的一批重点项目前期手续办理完毕开建，国能哈密煤制油、 国能准东煤制气、天池能源煤制气等项目启动前期手续，未来 3~4 年将有一批重 点项目建成投产，为产业发展形成新的支撑。其中，国能哈密煤制油项目于 2024 年 10 月正式开工，项目总投资 1700 亿元，计划每年用煤 1420 万吨，产油品超 400 万吨。
5.1 清洁能源装机快速增长，储能、氢能需求厚积薄发
风电光伏资源充沛，“十四五”期间清洁能源装机量快速增长。新疆风能及太阳能 资源丰富，九大风区开发潜力巨大；同时新疆是全国日照时长最长的省份，全年 日照时数为 2550-3500 小时。作为国家规划建设的大型清洁能源基地，新疆认真 落实“四个革命、一个合作”能源安全新战略，持续加快以新能源为主体的新型 电力系统建设，新能源保持快速发展势头。截至 2024 年 7 月，新疆新能源发电装 机容量达到 8003.8 万千瓦，其中风电装机容量 3800 万千瓦、光伏发电装机容量 4203.8 万千瓦。“十四五”期间风电、光伏装机量已超“十三五”期间装机的 2.18/4.27 倍，均实现快速增长。
新能源装机大幅增长带来一定消纳压力，储能建设需求应运而生。2023 年以来， 新疆新能源装机量大幅增长，截至目前，已累计核准备案新能源项目1.83亿千瓦， 预计到“十四五”末，新疆电网新能源装机规模将达到 1.2 亿千瓦。随着新能源装 机规模和发电量的快速增长，新疆电网面临新能源接入困难和消纳困难的局面。 近年来新疆储能装机规模持续提升，截至 2024 年 5 月，新疆新型储能累计装机 5.50GW/17.80GWh，功率和能量规模均位列全国第一。同时新疆自治区政府已批 复新能源配建的储能规模超过 2000 万千瓦，另外还批复了两批次独立储能规模约 1100 万千瓦。预计未来五年或仍将保持每年超过 300 万千瓦的独立储能装机增量。
氢能布局开始，后续有望强劲发力。近年来依托风光等资源优势，新疆在八大产 业集群中专门布局氢能重点产业链，在技术研发、项目布局、政策支持等方面出 台一系列措施。根据 2023 年自治区发展改革委印发的《自治区氢能产业发展三年 行动方案（2023—2025 年）》，新疆到 2025 年将建设一批氢能产业示范区，可再 生能源制氢能力达到每年 10 万吨，并推广氢燃料电池车。2023 年中国西部氢能 大会上，新疆成立西部氢能产业发展联盟，建立 10 亿元氢能产业基金并签约 380 亿元的 40 个氢能项目。目前新疆氢能产业处于产业起步阶段，尚没有完整产业 链，在近年一系列政策支持下，新疆氢能产业有望实现厚积薄发。
5.2 “东数西算”战略推进，算力中心项目建设进度加速。
积极响应“东数西算”工程，算力中心项目建设进度加速。2022 年 2 月，国家发展 改革委等四部门联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等 8 地启 动建设国家算力枢纽节点，并规划了 10 个国家数据中心集群，“东数西算”工程正 式全面启动。新疆地区发展算力产业优势显著：1）新疆电价较其他地区更优惠， 1P 算力每年约能节省 1 亿元电费；2）近年来新疆新能源装机规模快速提升，发 展绿色算力产业有助于消纳电力；3）新疆作为丝绸之路经济带核心区，可与中亚 国家开展算力跨境调用、数据跨境流动等合作。 近年来，新疆正在加快推进数字基础设施建设，融入全国一体化算力网。2024 年 以来多项算力项目落地开工签约，哈密市、克拉玛依市等多个地州市抓紧布局算 力中心建设。以哈密市为例，目前已完成伊吾融合算力中心一期 128P 项目建设， 二期项目智算算力将达 1000P，预计 6 月建成启用，而且未来规模有望达到 20000P。
6.1 新疆交建：深耕疆内的基础设施建设，极端环境下施工经验丰富
新疆交建大股东新疆交投持股 34%，实控人为新疆国资委。2022 年 11 月新疆国 资委将新疆交建 34%的股份无偿划转至新疆交投，新疆交投成为公司第一大股东， 公司实控人仍是新疆国资委。在 2022 年 11 月 30 日公告的《新疆交通建设集团股 份有限公司收购报告书》中，新疆交投承诺在本次股权划转完成后 3 年内，将综 合运用包括但不限于资产重组、资产置换、股权置换、业务调整、委托管理等多 种措施或整合方式稳妥推进相关业务整合以解决同业竞争问题，公司在与新疆交 通其他子公司的竞争，在同等条件下享有优先权。
多年深耕新疆地区，极端环境下施工经验丰富。分业务看，公司是新疆施工资质 最全、资质等级最高的企业之一。公司营收结构以施工业为主，2024 年 H1 公司 施工业占营业收入比例达 97%；分地区看，公司自 1999 年设立以来，深耕于新疆 维吾尔自治区内，公司在新疆省内业务收入占比近年来维持 80%以上的较高水平。 公司对南北疆地区各种特殊的地质、气候，以及路桥行业经常遇到的高寒、高温、 风沙大、沙漠土软基、施工期短、环保要求高等难题积累了丰富的施工经验，在 类似地质条件的地区具有较强的市占率与竞争力。
6.2 雪峰科技：能化+民爆双主业协同发展，区域龙头地位显著
收购玉象胡杨，夯实全产业链体系。截至 1H2024，公司第一大股东为新疆农牧业 集团，实控人为新疆国资委，持有公司 30.72%的股权。2022 年公司收购玉象胡杨 有限公司，通过注入天然气化工循环经济产业链模式，公司“民爆+能化”双轮驱 动格局进一步夯实，形成了上游天然气管输+液化+深加工，中游民爆物品产销， 下游爆破工程服务的产业链体系。收购玉象胡杨后，公司收入水平实现明显增厚， 2023 年公司实现营收 70.21 亿元同增 1.7%，其中，化工产品、爆破服务、民爆产 品分别贡献收入比例达 40.32%/35.90%/8.89%。
市占率维持较高水平，行业领先地位显著。民爆业务来看，公司深耕新疆民爆市 场多年，建立了良好的信用和服务，与较多的优质国有企业大客户形成深厚的战 略合作关系。2023 年公司民爆产品（含外购）在疆市场占有率在 33%左右。另外， 公司是全疆范围内唯一一家从研发到产销数码电子雷管的民爆企业，具备芯片研 发能力，目前全疆市场占有率在 90%以上。2023 年公司还取得了矿山工程施工总 承包一级资质，实现爆破业务软实力提升的重大突破，为后续服务特大型矿山提 供了强大支撑。化工业务来看：公司全资子公司玉象胡杨主要产品为尿素、三聚 氰胺、硝酸铵、硝基复合肥，截至 2023 年四种产品产能达 60/21/66/90 万吨。公 司化工产品是以天然气为原材料的“一托四”的产品生产工艺使得各项产品得到 完整利用。2023 年公司硝酸铵销量为 33 万吨左右，其中约 10 万吨用于自用，其 余销售到其他民爆企业。随着尿素造粒塔尾气净化改造完成投产，硝酸铵产品品 种的增加、质量的改善，公司 2024 年有望将硝酸铵市场占有率提升到 85%左右。
6.3 三维化学：硫磺回收工程+正丙醇双龙头，业绩弹性潜力较大
硫磺回收工程龙头，有望受益新疆煤化工发展机遇。公司是国内设计、总承包硫 磺回收装置最多的公司。作为“硫磺回收专家”，公司自主开发的“无在线炉硫磺 回收工艺技术”达到国内领先、国际先进水平。截至 2024 年 6 月 30 日，公司累 计完成各类硫磺回收装置设计、总承包合计 237 套，装置总规模 1255 万吨/年， 是国内设计、总承包硫磺回收装置最多的公司。煤化工生产过程中会生产大量的 含硫酸性气体，通过硫磺回收有望将其中的硫化物转化为单质硫，有效减少环境污染实现清洁生产，硫磺回收装置已成为煤化工行业必不可少的环保型关键装置。 公司作为国内硫磺回收龙头企业，有望充分受益新疆大兴煤化工的发展机遇。
正丙醇行业龙头，化工品涨价公司业绩弹性可期。公司是国内最大的正丙醇生产 企业、国内规模领先的丁辛醇残液回收企业和正戊醇销售企业。需求端来看，正 丙醇产品下游终端广泛应用于医药、农药、染料、涂料等多个行业及领域，宏观 经济复苏下，下游行业的需求有所增加；供给端来看，国内正丙醇行业总产能约 27 万吨，且自 2021 年后行业无新增产能投放，截止 2023 年公司正丙醇产能达 10 万吨为行业龙头。需求释放叠加供给端相对紧张，2024 年国内正丙醇的价格自年 初 7400 元/吨增长至 11 月 25 日 11267 元/吨。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
