鱼跃医疗成立于 1998 年，历经多年的发展，从一家专注于康复护理和医用供氧系列 医疗器械生产的企业，逐步成长为拥有丰富产品线、涵盖多个医疗领域的综合性医疗设 备制造商。公司始终秉持“帮患者减轻痛苦，助医生提升医术”的使命，以消费者为核 心专注生命健康事业，产品赢得了广泛的认可。公司在德国、上海、南京、苏州、丹阳、 西藏、深圳等地建立了多个研发中心和制造中心，拥有国家企业技术中心、国家工业设 计中心、国家博士后科研工作站等多个科研创新平台，形成了完整的全球研发、生产、 营销、服务网络。
多次收并购，业务范围不断拓展。成立以来，公司通过加大技术研发投入、与高校 和研究机构建立紧密的产学研合作关系，不断提升技术创新能力，并多次进行战略收购： 1) 2009 年，收购苏州医疗用品厂，取得了中华老字号品牌“华佗”及其相关业务， 标志公司正式进军中医器械领域。 2) 2015 年，收购上海医疗器械（集团）有限公司（简称“上械集团”），通过此次收 购，公司将产线延伸到医用手术器械、药用贴膏及高分子卫生辅料等领域，取 得“金钟”品牌。 3) 2016 年，收购上海中优，获得了“安尔碘”和“洁芙柔”品牌，成为国内医院感染 和控制领域的领先品牌，进一步提升了公司的技术实力和市场份额。4) 2017 年，全资收购德国国际急救品牌普美康，业务拓展至半自动体外心脏除颤 器（AED）。 5) 2019 年，收购眼科器械企业六六视觉，并投资参股隐形眼镜企业江苏视准，正 式进军眼科领域，布局隐形眼镜领域。 6) 2021 年，收购浙江凯立特 51%的股权，进军 CGM（持续葡萄糖监测）领域。 7) 2022 年，收购江苏乐润隐形眼镜有限公司，进一步丰富了公司在眼科领域的产 品线，提升了公司在隐形眼镜市场的竞争力。
公司产线丰富，品类多样。截至 2024 年 12 月，公司业务范围已覆盖呼吸制氧、糖 尿病护理、感染控制解决方案、家用类电子检测及体外诊断、急救与临床及康复器械等 领域。在持续发展血压检测、体温检测、中医设备、手术器械等基石业务的基础上，重 点聚焦呼吸与制氧、血糖及 POCT、消毒感控三大核心赛道不断拓展，并对急救、眼科、 智能康复等高潜力业务进行积极孵化。 矩阵构建完善，品牌力强劲。公司目前拥有“鱼跃 yuwell”“洁芙柔”“华佗 Hwato” “金钟 JZ”“安尔碘”“普美康 PRIMEDIC”“六六视觉”等几大主要品牌。其中，“鱼跃 yuwell”品牌主要用于制氧机、电子血压计、呼吸机、血糖仪及试纸、红外体温计等医疗 器械产品，经过多年的努力，“鱼跃”品牌深入人心，依托鱼跃产品力的不断提升及有效 的品牌传播，以及旗下产品在海内外医疗一线的卓越表现，公司品牌价值和品牌优势显 著提升。“洁芙柔”“安尔碘”系全资子公司上海中优品牌，是国内医院感染和控制领域 的第一品牌。“洁芙柔”已是手消感控的代名词，院内外品牌知名度拔群。“安尔碘”为 国内医疗行业皮肤消毒剂的标注术语之一。“华佗”品牌主要用于针灸针等中医器械，品 牌历史悠久，2011 年被商务部认定为“中华老字号”，同时公司是针灸针 ISO/TC249 国际 标准的起草者，这是中医药领域的首个 ISO 标准，也是我国起草的唯一医疗器械产品 ISO 国际标准。“金钟”品牌主要用于医用手术器械产品，“金钟”品牌具有 80 余年的悠久历 史，为“上海市著名商标”，在国内手术器械领域具有较高的知名度和影响力。“Primedic 普美康”所属德国子公司 Metrax GmbH，Primedic 在医疗急救领域拥有 40 余年的经验， 旗下 AED 与心脏除颤监护产品在全球医疗急救行业具备较高的知名度。临床眼科器械方 面，六六牌眼科器械、六六牌眼科显微镜曾获中国名牌称号，且连续多年被认定为江苏 名牌产品，“六六”商标连续多年被认定江苏省著名商标与苏州市知名商标，具有较高的 知名度。
营销体系覆盖全国。多年来，公司持续打造专业的营销体系，在团队建设、终端销 售推广、制度设计以及用户管理方面不断完善。公司拥有超过 1000 人的渠道、终端线上 及外销团队，多个区域服务中心，公司在各主要电子商务平台均设立有品牌旗舰店，直 营能力不断加强，各线上平台营销推广及主要产品线上销量均处于行业领先地位。通过 强化海外属地化团队建设，外销渠道持续拓宽，海外团队近年历经国际性医疗卫生事件 考验营销能力持续提升。线上线下、院内院外、海外区域多级分类营销系统不断完善， 覆盖全国，优势明显。
公司股权结构稳定，管理层行业经验丰富。公司股权结构较为集中，实际控制人为 吴光明和吴群父子。吴光明先生为公司法人、前董事长，现任中国医疗器械协会副会长， 通过直接和间接方式持有公司股份 33.15%。吴群先生为公司现任董事长，2011 年 7 月入 职，历任鱼跃医疗电子商务部经理、副董事长，当前持有公司 9.43%股权。管理层行业 经验丰富，核心成员均具备深厚的医疗健康和科技背景。董事长吴群及多位董事、高管 曾在国内外知名企业担任要职，拥有丰富的市场运营、技术研发及管理经验。副总经理 等管理团队则在医疗器械、电子商务等领域深耕多年，为公司的稳健发展提供了坚实的 支撑。
抓住疫情行业机遇，营收端、利润端快速增长。公司主营业务包括呼吸制氧、糖尿 病护理、感染控制解决方案等，在疫情期间，随着上述医疗产品全球需求的急剧增加， 公司凭借丰富的产品线、优秀的产品力、高效的生产力，呼吸机、制氧机、血氧仪、体 温计、消毒剂等产品销量大幅增长，带动公司营收迈入新台阶。2020 年，公司营收同比 增长 45.08%至 67.26 亿元，归母净利润同比增长 133.74%至 17.59 亿元。随后公司营收均 保持在高位，2023 年国内疫情放开，旺盛的国内需求带动公司营收进一步增至 79.72 亿 元，归母净利润增至 23.96 亿元。疫情不仅带来相关医疗设备渗透率提升、需求增加，也 显著提升了公司的品牌影响力。虽然 2024 年疫情需求退潮，但公司业绩及利润均较疫情 前大幅增长，2024Q1-Q3 实现营收 60.28 亿元，实现归母净利润 15.32 亿元，较 2019 年 归母净利润已实现翻倍增长。 线上销售额持续增长。公司在线上各主要平台的业务发展都已经非常成熟，整体业 务中，线上销售规模较大。据 Wind 数据，2015 年至今公司线上收入不断增长，2024 年 1-10 月，公司线上销售额（天猫、京东等线上电商平台开设的旗舰店、直营店销售额） 已经达 27.83 亿元。
业务结构均衡，高潜力业务不断发展。呼吸治疗解决方案、家用类电子检测、康复 及临床器械、糖尿病护理作为传统强势业务，为公司贡献主要的收入来源，2024H1 分别 实现业务收入 16.42、9.35、7.30、5.62 亿元，营收占比分别为 38.11%、21.70%、16.94%、 13.05%。除核心赛道不断拓展外，公司对急救、眼科等高潜力业务进行积极孵化，其中， 以 AED 为代表的急救业务快速发展，2024H1 营收同比增长 35.00%至 1.08 亿元。 盈利水平保持稳定。虽然社会公共需求波动有所影响，但得益于公司产品结构持续 优化，毛利率较高的呼吸治疗、糖尿病护理、家用类电子检测及体外诊断业务占比提升， 以及公司新产品迭代、对成本的精益控制等多方面努力，疫情后公司整体毛利率保持在 历史高位水平，2024Q1-Q3 公司毛利率达 50.13%，相较 2019 年 Q1-Q3 提升 8.21pcts。同 时，公司不断提升运营效率，在保障业务拓展和品牌建设等必要事项的前提下，期间费 用率保持稳定，进而净利率维持在较高水平，2024Q1-Q3 公司净利率为 25.44%，相较 2019 年 Q1-Q3 提升 5.21pcts。
2.1 触觉敏锐，精准捕捉家用器械发展趋势
家用医疗器械，主要适用于家庭使用，它区别于医院使用的医疗器械，操作简单、 体积小巧、携带方便是其主要特征。常见的家用医疗器械分为：家用治疗仪器，如远红 外线治疗仪、磁疗仪等；家用检测器械，如血压检测仪、血糖检测仪、电子体温表、听 诊器等；家用医疗康复器具，如家用制氧机、颈椎腰椎牵引器、矫形器等；家用医用耗 材，如棉签、纱布、脱脂棉球等；家用敷贴类，如退热贴、热敷贴等。 国内家用医疗器械市场规模达 2343 亿元，前景广阔。家用医疗器械属于健康消费品 领域，受行业政策影响较小，市场潜力巨大。随着国家政策助力国产高端器械进口替代 进程加速，疫情下对各类家用医疗器械需求走高，且亚健康、专业康复、老龄等人群健 康管理意识提升，家用医疗器械已经成为很多家庭的必备“小家电”。据《中国医疗器械 蓝皮书 2024》数据，2023 年我国家用医疗器械市场规模达 2343 亿元，同比增长 12.32%。
家用医疗器械行业趋势为线上销售、产品小型化、智能化。当前行业正经历着显著 的变革，其核心趋势聚焦于线上销售、产品小型化以及智能化三大方向。随着互联网技 术的飞速发展，线上销售渠道已成为家用器械市场的主流趋势。消费者越来越倾向于通 过电商平台或品牌官网进行产品浏览、比较和购买，阿里健康研究院、天猫健康发布的 《诊疗家庭化消费趋势洞察》数据显示，2/3 的健康电商用户购买过家用医疗器械。线上 销售不仅为厂商提供了更广阔的市场覆盖，还极大地提升了交易效率与消费者体验。与 此同时，产品小型化趋势日益明显，旨在适应现代家庭空间有限的特点。小巧轻便、易 于存放与携带的家用器械，如便携式呼吸机、迷你血糖仪等，更能满足城市居民的多样 化需求。智能化则是家用器械行业未来发展的关键驱动力。结合物联网、大数据、人工 智能等先进技术，家用器械能够实现更加个性化、精准的服务，如智能血糖仪、智能轮 椅等，不仅能实时监测用户健康数据，医生还能通过线上平台为患者提供定制化管理方 案，极大地提升产品用户体验。
公司凭借其前瞻性的战略眼光与卓越的业务布局能力，精准捕捉到了家用器械行业 的核心趋势，巧妙地将业务布局与行业的三大趋势——线上销售、产品小型化、智能化 ——深度融合。 客户为本，深耕智慧医疗领域。公司建立以用户为中心的包容性设计理念，聚焦重 点产品数字化建设，将传统的医疗产品服务与信息技术相结合，制定医疗器械的数据标 准，通过建立开放式赋能型平台，为个人与家庭建立健康数据档案，打造数字化医疗服 务生态。例如，公司推出的第三代睡眠呼吸机，利用全新算法自动识别更多睡眠事件， 匹配每一种事件进行个性化的治疗方案；利用 15mm 小管径的智能加温管路，通过智能控温技术，减少冷凝水困扰，让呼吸更加温润舒适；机器内置标配了 4G IOT 模块，睡眠 报告可自动上传微信小程序，方便患者及时掌握每日治疗效果并一键分享睡眠报告，实 现远程监控和指导，方便医生及时了解用户治疗情况和睡眠质量，患者无需频繁前往医 院，就能得到及时、有效的治疗，产品操作简单、便捷。
专注于小型化、轻量化设计。公司凭借深厚的技术积累和品牌优势，不断推出小型 化、轻量化、便携化的产品。例如，传统制氧装备重量超过十公斤，只能在固定空间使 用，在高海拔地区制氧浓度不足。公司对产品外观、结构、人机交互及用户研究方面等 进行创新设计，研发设计出便携式制氧机，该产品通过高精密压力与流量传感器对呼吸 节律实时监测，控制设备节律性提供氧气，降低氧耗量，提升供氧效率，减小装备体积， 提高受氧舒适度，重量仅 2.4 千克，适用于各类户外场景。公司的胎心仪，外观采用一体 式设计，取消连接的弹簧线，进一步减小整机体积。电动轮椅产品采取轻量化电机设计， 开发口袋电池应用，进而提升产品空间使用效率，减小产品体积。
线上渠道：早期布局主流平台，疫情后加速发展
公司敏锐地意识到了电商带来的渠道优势，2012 年已成立电商事业部，并由吴群先 生担任公司电商事业部负责人，积极打造线上业务平台，在各主要电子商务平台设立有 品牌旗舰店。随后新冠疫情也加速了行业线上销售的发展，公司积极抓住这一机遇，加 大了线上销售渠道的投入和布局，使得线上销售额大幅提升。通过线上平台，公司更直 接地触达消费者，提高品牌知名度和市场占有率。当前公司在线上各主要平台的业务发 展都已经非常成熟，包括但不限于天猫、京东、淘宝等主流电商平台。同时，公司也积 极拓展其他线上销售渠道，如自建官方网站、社交媒体平台等，以进一步扩大线上销售 规模。
主要产品线上销量连年攀升。当前公司核心赛道如呼吸治疗类主要产品、糖尿病护 理板块产品，以及基石业务的家用电子检测类等产品在内的销售类目中，线上营业收入 占比大于线下，线上渠道优势明显。公司为家用医疗器械行业“双 11”连续 10 年销冠。 2024 年“双 11”期间，健康监测类器械中，公司血压计单品品类排名第一；制氧机连续 11 年销量单品第一；血糖仪销量同比增长超 40%；血氧仪、吸引器、胎心仪、轮椅全网 销售额第一；雾化器销量第一。 精益求精，持续优化线上销售策略。在线上销售规模扩大的同时，公司还不断优化 线上销售渠道和营销策略，以提升线上业务的竞争力和盈利能力。线上营销方面公司采 取了多种策略，以提升品牌知名度和销售业绩。例如，公司通过社交媒体平台发布产品 信息、健康知识等内容，吸引用户关注和互动；与电商平台合作开展促销活动，如限时 折扣、满减优惠等，以激发用户的购买欲望；同时，公司还注重线上客户服务，提供及 时、专业的咨询和售后服务，为客户定制个性化服务方案，以提升用户满意度和忠诚度。
2.2 战略转型，聚焦三大核心业务
2021 年起，公司遵循“创新重塑医疗器械”的战略，在持续发展血压检测、体温检测、 中医设备、手术器械等基石业务的基础上，重点聚焦呼吸与制氧、血糖及 POCT、消毒 感控三大核心赛道不断拓展。
2.2.1 糖尿病护理业务：拓展 CGM 业务，快速发展
糖尿病患者众多，需进行病程有效管理。糖尿病是一种由多种病因引起的以慢性高 血糖为特征的代谢性疾病，伴随因胰岛素分泌或（和）利用缺陷引起的糖、脂肪和蛋白 质代谢异常。该病可导致多系统损害，包括眼、肾、神经、心脏、血管等组织的慢性进 行性病变、功能减退及衰竭，病情严重或应激时可发生急性严重代谢紊乱，如糖尿病酮 症酸中毒（DKA）、高渗高血糖综合征（HHS）。据 IDF（国际糖尿病联盟）估计，2021 年全球成年糖尿病患者数为 5.4 亿，到 2045 年全球患者人数预计将达到 7.8 亿。2021 年 我国成年糖尿病患者人数约 1.4 亿，预计 2045 年将达到 1.74 亿人。糖尿病可能导致心脏 病、中风、肾损伤及神经损伤在内的潜在并发症，需要进行有效管理，血糖监测是糖尿 病管理的重要内容。 CGM 有利于减少糖尿病患者日常血糖波动。近年来，血糖监测技术不断向便捷、微 创及无创的方向发展。《中国血糖监测临床应用指南（2021 年版）》指出，目前临床上常 用的血糖监测方法包括用血糖仪进行的毛细血管血糖监测、持续血糖监测（CGM）、糖化 白蛋白（GA）和糖化血红蛋白（HbA1C）等。其中，毛细血管血糖检测是目前糖尿病患 者日常管理最基础和最常用的方法；CGM 是指通过感应器监测皮下组织间液的葡萄糖浓 度而间接反映血糖水平的监测技术，可提供连续、全面、可靠的全天血糖波动数据，其 优势在于可以帮助发现隐匿的高血糖和低血糖，适用于 T1DM 患者、需要胰岛素强化治 疗的 T2DM 患者，以及在自我血糖监测指导下使用降糖治疗后仍出现较大血糖波动的 T2DM患者等。CGM的使用能够协助T2DM患者稳定血糖水平，进而降低低血糖的风险， 并减少日常血糖波动。2023 版《ADA 糖尿病医学诊疗标准》中明确推荐糖尿病患者尽早 并持续使用 CGM。
收购浙江凯利特，业务从 BGM 拓展至 CGM。此前公司糖尿病护理业务主要为血糖 仪和配套试纸的销售，2021 年公司完成对浙江凯立特的股权收购。浙江凯立特拥有在糖 尿病及传感器技术领域耕耘数十年的研发团队及领军人才、成熟可靠的技术、生产系统 与成熟的持续血糖监测产品。通过此次并购的成功实施，公司顺利推出“安耐糖”持续血 糖监测系列产品，进入 CGM 领域，进一步完善了公司在糖尿病赛道的业务布局。 公司 CGM 产品力表现出色。公司最新 CGM 产品为 CT15，该产品每三分钟生成 1 次血糖值，MARD 值达 9.07%，无需校准，防尘防水。相较 CT14，CT15 的柔性探针缩 短 33%，体积缩小 20%，佩戴更加舒适，产品更为轻巧便携。整体而言，CT15 具有免采 血、高精度、实时动态监测、血糖预警、多维度报告、便捷数据管理以及时尚便携等优 点。未来公司将在国内推出数款 CGM 新品，进一步和 BGM 系列产品形成血糖产品矩阵， 为用户提供更多选择。
糖尿病业务快速增长，后续值得期待。糖尿病护理板块作为公司三大核心赛道之一， 公司通过持续升级技术，同步优化对用户的服务水平等措施，不断提升血糖仪的产品及 服务质量，同时，公司对院内市场持续开拓，通过在院内的布局，形成了对公司血糖类 产品较强的专业背书，不断扩大公司血糖产品的影响力。近年来，公司糖尿病护理板块 业绩持续增长，2024H1 营收同比增长 54.82%至 5.62 亿元，相较 2021 年，营收占比提升 6.43pcts 至 13.05%。受新品推出、行业竞争等因素影响，板块毛利率有所波动，但基本 维持在 60%以上。海外市场方面，公司 CGM 产品 CT3 已获得欧盟 MDR，未来公司会推 出多种类型的 CGM 产品供院内外不同客户选择。公司通过持续提升产品力、拓宽销售渠 道、增强品牌影响力等多方面措施，未来有望把握好糖尿病护理业务的发展节奏和市场 规律，进一步提升公司在糖尿病业务的市场地位。
2.2.2 呼吸健康解决方案：自主研发，行业领先
OSA 及 COPD 发病率高，社会负担重。 慢性阻塞性肺疾病（简称慢阻肺，COPD）是一种异质性肺部病变，其特征是慢性呼 吸系统症状（呼吸困难、咳嗽、咳痰），原因与气道异常（支气管炎、细支气管炎）和（或） 肺泡异常（肺气肿）相关，通常表现为持续性、进行性加重的气流阻塞。慢阻肺是我国 最常见的慢性呼吸系统疾病，患病率高，疾病负担重。王辰院士牵头的“中国肺部健康 研究”显示我国 40 岁以上人群中慢阻肺发病率达 13.7%。全国慢阻肺总患病人数约 1 亿 人。慢阻肺已成为我国第四大死因。 阻塞性睡眠呼吸暂停（obstructive sleep apnea，OSA）是一种常见的睡眠呼吸疾病， 以呼吸暂停低通气指数（apnea-hypopnea index，AHI）≥5 次/h 为诊断标准，我国约有 1.76 亿患者，患病人数居全球首位。 非药物干预是稳定期 COPD 治疗的重要组成部分，包括呼吸训练、家庭氧疗、家庭 无创通气等。慢性呼吸衰竭的患者进行长期氧疗（LTOT）可以提高静息状态下严重低氧 血症患者的生存率，对血流动力学、血液学特征、运动能力、肺生理和精神状态都会产 生有益的影响。对于存在严重二氧化碳潴留（PaCO2≥52mmHg，pH 值>7.30）的重度或 极重度慢阻肺患者，hNPPV 可以改善症状、降低住院需求和病死率；尤其适合于合并阻 塞性睡眠障碍的患者。 PAP（气道正压通气）为 OSA 一线治疗手段。OSA 确诊患者一线治疗手段为 PAP， 即通过鼻面罩将呼吸机与病人相连接，由呼吸机提供正压支持而完成通气辅助。PAP 治 疗使用时间越长，患者获益越大。配合减重、改变不良生活习惯等，治疗效果更明显。
未来全球家用无创呼吸机市场规模预计超 50 亿美元。随着以 COPD 和 OSA 为主的 睡眠健康领域相关疾病患者人数持续增长，全球对家用无创呼吸机的需求也逐年增长， 据智研咨询数据，2023 年全球家用无创呼吸机市场规模达 39.38 亿美元，同比增长 14.89%， 随着家用无创呼吸机在包括中国在内的新兴市场不断普及，未来全球家用无创呼吸机市 场规模有望突破 50 亿美元。 呼吸治疗板块是公司三大核心板块之一，板块内产品主要包括制氧机、呼吸机、雾 化器等。 产品矩阵丰富，功能细分，满足用户各类需求。公司呼吸治疗板块产品十分丰富， 涵盖了多个细分市场和用户需求。以雾化器为例，公司产品包含压缩空气式雾化器、网 式雾化器、超声雾化器，分别适用于全家下呼吸道治疗、便携式下呼吸道治疗、上呼吸 道治疗。制氧机也包含多种型号和规格，对应家庭、办公或外出使用。
自研式功能创新，产品脱颖而出。公司在研发领域深耕细作，致力于将最前沿的科 技理念融入产品设计之中，通过不断地探索与实践，成功打造出了一系列具有独特竞争 力的产品。例如便携式雾化器 M104，以尖端科技将产品压缩到巴掌大小，分量比 3 个硬 币还轻，并进行了穿戴式设计，实现颠覆行业的创新。以及公司自主研发的 Breathcare III 第三代睡眠呼吸机，该产品具有安静、舒适、智能三大优势。第三代睡眠呼吸机采用自 研低噪高效风机和全新一体式气道设计，流量大、体积小、运转时低于 28 分贝。舒适性 方面，第三代睡眠呼吸机的压力稳定性可以提升到±0.2cmH2O 的水平，达到世界一流标 准的要求，呼吸体验稳定柔和，全新算法自动甄别多种睡眠事件，15mm 轻盈加温管路， 实时采集面罩端温度与环境温湿度，减少冷凝水困扰，让呼吸更加温润舒适。智能化方 面，第三代睡眠呼吸机自带 4.3 英寸高清大屏自动感光，全触摸人机交互，无扰睡眠，还可手机绑定 IoT 智能呼吸睡眠管家，睡眠报告自动上传，有助医生及时掌握治疗情况。 产品质量过硬，获得权威认可。公司制氧机、高流量呼吸湿化治疗仪入选《第九批 优秀国产医疗设备产品目录》。优秀国产医疗设备遴选工作由国家卫健委规划与信息司委 托中国医学装备协会组织开展，是医疗机构购买设备的有力参考。公司多款产品入选， 彰显实力。 全球化布局，海外业务进展良好。睡眠呼吸机在欧洲业务发展顺利，例如西班牙、 意大利等国家，公司产品已经切入市场并取得良好进展。公司正积极推进呼吸机产品在 美国的注册工作，与此同时，公司在同步与美国的销售合作伙伴洽谈，为后续销售工作 顺利开展做充分准备。
疫情影响逐步消退，板块业绩回归常态发展。新冠疫情期间，公司呼吸机、制氧机、 雾化器、高流量呼吸湿化治疗仪等产品销售量大幅增长，带动板块业绩增长，2021 年板 块营收同比增长 16.04%至 26.23 亿元。2023 年国内疫情管控放开，国内需求快速增长， 带动板块实现营收 33.17 亿元，达历年最高，营收贡献达 42.29%，毛利率升至 56.12%。 得益于公司优秀的品牌力及产品口碑，虽然 2024H1 海内外疫情需求消退，板块业绩仍取 得较好成绩，实现营收 16.42 亿元，相较于 2021H1 增长 24.21%。分产品看，2024H1 家 用呼吸机业绩实现较好的同比增长，市占率稳步提升；制氧机市场需求已逐步回归常态 化发展轨道，在海外市场上业务推进良好；雾化产品销售业绩保持了良好增速，较上年 同期实现了双位数的增幅。
2.2.3 感染与控制业务：深耕多年，品牌力卓越
公司感染控制业务主要由全资子公司上海中优开展。上海中优研制生产了涵盖人体 消毒剂、医疗器械消毒剂、环境物体消毒剂及消毒配套器材等多种产品，形成了丰富的 产品线。这些产品广泛应用于医疗机构、公共场所及家庭等多个场景，可满足不同用户 群体的需求。 深耕清洁消毒领域，品牌力卓越。上海中优一直扎根于最专业的院内感控领域，旗 下专业消毒感控产品覆盖国内三甲医院，历经 SARS、埃博拉、新冠肺炎等战役考验，产 品品质卓越。“洁芙柔”“安尔碘”是国内医院感染和控制领域的第一品牌，“洁芙柔”已是国内手消感控的代名词，“安尔碘”更是成为国内医疗行业皮肤消毒剂的标注术语之一， 院内外品牌知名度拔群。2023 年，洁芙柔荣获沙利文“中国手部卫生清洁品牌全国销售 额第一”的认证。 独有技术，开创皮肤消毒新时代。碘能氧化细菌原浆蛋白的活性基因，起主导杀菌 作用。醇能促进碘的渗透力，使皮肤快速干燥。洗必泰持久抗菌，对皮肤无刺激，性能 稳定。安尔碘充分利用“碘+醇+氯己定”的优势互补强强联合，配方独特、科学，多靶 点攻击细菌，杀菌力极强，并有利于防止细菌产生抗性，其核心成分可打破生物膜，促 使消毒液充分渗透膜内细菌，达到彻底杀菌的效果。安尔碘成功地将碘酊酒精三步消毒 法简化为一步消毒法，成为国内医用皮肤消毒史上一项重大突破。“安尔碘消毒技术”被 上海市卫生局列入三大重点医学成果，而且被国家卫生部列入“十年百项成果”重点计 划在全国推广。
营销创新，夯实品牌影响力。洁芙柔专注清洁消毒领域，作为清洁消毒行业领先的 技术先导企业，成功开发了一系列高效清洁、温和亲肤的个护家清产品，消费端目标受 众定位家庭人群。2024 年 5 月，洁芙柔与京东健康联名，在京东强大的数据能力、数智 化营销体系以及新潮传媒作为线下中心化媒体的联合赋能下，借助对人、货、场分别的 数智洞察，根据目标受众画像精准筛选优质梯媒资源，再以线下广告曝光推动线上销量 增长，让线上流量与线下流量充分融合，实现“流量+品牌”双轮驱动，助力洁芙柔品牌 价值增长。 疫情影响较大，板块毛利率回升。自 2016 年公司收购上海中优以来，在鱼跃品牌及 营销能力的加持下，感染控制业务规模持续扩大，疫情期间受公共需求影响，2022 年板 块营收同比增长 32.59%至 11.84 亿元。随后疫情带来的需求逐渐消退，2024H1 板块营收 缩减至 3.11 亿元，营收占比减少至 7.21%，毛利率回升至 51.03%。公司正积极探索感控 新赛道，一方面将继续加强院内的产品推广和科室拓展，另一方面深耕民用产品开发和 推广。同时，不断提升品牌力建设、团队执行力与资源使用效率，以巩固市场地位并推动相关业务的持续发展。
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