2024年金融科技行业2025年投资策略：短期看证券科技业绩，中期关注金融IT

一、金融科技行业政策&行业架构梳理

2021-2024年中国金融科技政策概览

政策涉及保险、银行、证券等多个金融分支：旨在推动金融科技的创新和应用，加强风险管理，促进金融科技的高质量发展，反映了监管对金 融科技领域的重视，以及通过政策引导和支持，推动金融行业数字化转型和科技金融深度融合的战略意图。

金融科技投入不断加大，具有市场前景

政策鼓励有条件的券商充分利用新技术积极推进新一代核心系 统的建设加大投入，开展核心系统技术架构的转型升级工作。 《证券公司网络和信息安全三年提升计划（2023-2025）》，要 求券商信息科技平均投入金额不少于2023年至2025年平均净利 润的10%或平均营业收入的7%，在证券行业复苏和政策支持的 双重刺激下，预计未来券商IT的投入将持续走高，并保持稳定 高速的增长；根据艾瑞咨询，2023年国内券商金融科技的投入 规模达到417亿元，为金融科技行业提供重要的增长动力，五年 来CAGR达到13.96%。

随着技术的迭代升级，国内金融科技投入规模逐年递增。据艾 瑞咨询数据，近年金融科技市场规模不断提升，预计2027年国 内金融机构的投入将增长至5861亿元，主要系金融机构在市场 竞争中愈发重视对金融科技的投入，希望以技术迭代的方式提 供更好的服务，逐步推进机构数字化转型进程。

二、证券科技看短期业绩弹性，证券IT关注信创需求

金融科技指数跑赢大盘，证券科技服务商齐头并进

2024年9月24日起，多项政策利好推动股市上涨： ①增加市场流动性：央行宣布降低存款准备金率，同时降低企业融资成本。②稳定房地产支撑 股市：降低存量房贷利率。③支持上市公司股东回购和增持，为股市带来增量资金，增强市场信心：央行创设股票回购增持专项再贷款，同时创 设证券、基金、保险公司互换便利。④宏观经济预期向好：人民币汇率回升，经济复苏预期增强。⑤市场情绪改善：港股上涨对A股市场产生积 极示范效应，改善市场情绪，投资者信心增强。

金融科技指数明显跑赢大盘，同花顺、指南针、东方财富等齐头并进：截至2024年12月5日，金融科技指数涨幅达49%（到达相对高位），同期万 得全A/沪深300涨幅分别为+14%/+16%；个股层面，截至2024年12月5日，同花顺/指南针/东方财富/财富趋势涨幅分别为126%/88%/100%/126%。

A股市场新入市投资者增长，交投情绪较强

自2024年9月末以来，A股市场向好，投资者对股市的参与度显著提升。A股市场新增开户量激增，2024年9月、10月、11月A股新增个人投资者 数量分别为182/684/269万户，其中10月份的新开户数达到了过去几个月水平的4-5倍；年轻投资者的参与也是推动开户数超预期的重要因素，90 后和00后成为市场新增开户的主力军，这一群体的投资行为更加活跃，对市场变化的响应速度更快。

自2024年9月末以来，A股市场迎来了显著的成交活跃期。在本轮市场上行和成交量放大的过程中，新入市股民、权益类机构投资者、外资、两 融资金均是成交量增量的贡献者。2024年9月24日以来，A股市场单日成交额持续保持在近年较高水平，日均成交额基本保持于1.5万亿元以上， 10月8日成交额首次超过3万亿元，达到约3.49万亿元，创历史新高。

三、银行IT关注出海订单，保险IT看AI发展

银行及保险业指数跑赢大盘，四季度起IT个股明显回暖

银行及保险业整体平稳增长，四季度起受市场影响随大盘大幅上涨。2024年，银行及保险行业整体表现强势，银行和保险业指数显著跑赢 大盘，反映行业发展的强劲动力和市场的积极认可。10月期间银保行业随市场整体行情出现大幅上涨，后续至年底期间维持相对稳定。

前三季度银行保险科技股微跌，四季度起个股表现分化，部分IT企业大幅领涨。前三季度，银行及保险业主要科技个股相对年初均稳中有 跌。第四季度起，银行及保险IT个股涨幅拉开差距，其中，长亮科技、宇信科技、软通动力等公司的较年初涨幅较大，均在40%左右甚至 更高；神州信息由负转正；新致软件、中科软相较年初涨幅虽仍为负值，但同样表现出良好的发展势头。

银行IT行业预期将呈现产品集成化、行业集中化趋势

银行IT业市场持续扩大、需求广阔， IT解决方案市场正处于瓶颈。银行IT投资是指银行对于IT建设所进行的投入，包括银行自研相关投资 及采购银行IT解决方案的投资。2022年银行IT投资规模达2530.1亿元人民币。据艾瑞咨询预测，到2025年该投资规模将攀升至3338.5亿元。

银行IT解决方案预算是银行IT服务商主要的收入来源。2022年银行IT解决方案市场规模为648.8亿元，同比增长10.1%，高于整体IT投资增 速，表明银行对外购IT解决方案的需求增强。据IDC预测，到2026年该市场规模将达1429.15亿元，年复合增长率17.1%，银行IT解决方案市 场需求呈现出持续增长但增速放缓的态势。目前银行IT业存在缺乏真正的一体化产品、子系统独立招标采购导致系统碎片化、产品标准化 程度低制约供应商扩大市占率三大问题。未来分布式架构、云计算将深入应用于银行IT产品，产品集成化、行业集中化成为发展趋势。

保险IT行业增长受政策显著驱动，大数据、云计算、人机互补 或成为趋势

保险IT系统是推动保险业数字化转型的关键技术解决方案，预计“十四五”期间投入将持续增长。保险IT系统是一套集成的技术解决方案，用 于支持保险公司的业务流程，包括产品设计、销售、客户服务、风险管理和合规性。保险业作为数字经济的重要组成部分，承担着关键的转型 任务。“十四五”政策规划下，保险业IT化转型的核心目标是到2025年，数字化转型取得明显成效，具体包括数字化产品及服务的普及，数据 资产及数字技术 创新实践的落地，差异化产品及服务开发能力的增强，服务效能的提升，以及数字化管理体系的建立。预计到2027年，保险 业金融科技投入规模将以13.88%的复合增长率突破870亿元，实现全流程自动化改造。保险行业的IT迭代呈现出大数据算法监控风险、云计算 管理资源、人工智能与专家经验结合三大特点及趋势。

长亮科技：营收状况与市场需求活跃度密切相关

长亮科技：信创拉动银行核心系统产品需求，创营收主要增长点。2017年以来，三条产品线营业收入均持续增长。受信创周期影响，2022 年以来核心业务系统产品条线市场需求高增，预计将延续至2025年；价值管理及财务类系统产品条线国内需求已出现增长趋势。  利润水平随市波动，信创周期带来正向预期。2023年以来，公司金融业信创指标增益国内业务，合同增量超16%；2024年上半年市场停滞， 合同仍有增量但不及2023年，营收有所滞后，一季度归母净利润处于负值水平；受益于市场活跃度恢复，二季度起归母净利润当期值由负 转正。基于信创周期延续至明年的预期，明年仍有发展机会。

新致软件：管理、渠道系统平台细分拓展丰富

新致软件：整合业务主攻IT解决方案赛道，市场需求影响业务发展。2024年以来，国内有效需求不足致业务整体承压，公司依靠不断提升 核心技术竞争力、延长服务价值链条、开拓新业务板块，2024年上半年营收9.29亿元，仍实现正增长（+31.37%）。 新致软件助力保险行业渠道、管理智能化升级：新致软件抓住了互联网和移动互联网兴起的机遇，积极发展保险行业渠道类解决方案，为 保险公司信息系统提供了一系列创新服务，包括移动展业、智能机器人服务、客户自助应用、智能客服和智能推介等。新致软件利用大数 据技术，开发了ECIF、ODS、EDW及数据管控平台等技术服务解决方案。此外，新致软件还为保险公司提供了客户分析、财务分析、管理 者驾驶舱、监管报送、客户流失预警和反欺诈等管理数据类的技术服务，以满足智能升级的需求。

新致软件昇腾大模型一体机加速保险行业IT服务集成化迭代发展：新致软件在新致新知2.0发布会上推出昇腾大模型一体化联合解决方案。 这款 AI一体机产品的核心优势在于“端云一体”，整合了算力与算法资源，通过预集成的AI和云端连接方案，实现开箱即用，从而全面赋 能企业业务。此外，该产品内置多种业界领先的AI框架，并支持多个主流AI硬件生态，如英伟达、华为昇腾、百度昆仑等，展现出强大的 兼容性和灵活性。同时，该产品通过大模型的聚合，实现从推理到微调的全方位支持，为企业提供了如员工培训、销售策略、产品设计、 投资助理、智能客服等多种应用场景的解决方案。

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编辑：火腿肠