在线旅游行业近年来呈现出快速发展的态势，尤其是在数字化和全球化的推动下，OTA平台的市场份额不断扩大。携程集团作为行业的龙头企业，不仅在国内市场占据重要地位，还在海外市场积极布局，通过线上化和技术创新不断提升用户体验和运营效率。随着全球旅游市场的复苏，携程集团的高星酒店业务展现出强劲的增长动力，成为推动公司整体发展的关键因素之一。携程集团作为国内在线旅游（OTA）行业的领军企业，凭借其在国内高星酒店领域的深厚基础，以及积极的海外拓展和线上化战略，正在开启新的增长篇章。本文将深入探讨携程集团在高星酒店业务领域的核心优势和发展潜力。
携程集团在国内高星酒店市场拥有坚实的业务基础。根据华泰研究报告，携程的住宿业务在 2016 - 2023 年期间收入复合年增长率（CAGR）约为 13.1%，占公司总收入的比例基本稳定在 35% - 40% 之间。2024 年第三季度，住宿收入同比增长 22%，显示出强劲的复苏态势。携程通过与国内多家高档连锁酒店品牌建立战略合作关系，并直接投资产业链上游的酒店供应商，进一步巩固了其在高星酒店领域的竞争地位。例如，携程于 2010 年投资华住集团和首旅集团，分别持股 6.9% 和 15.3%；2017 年投资亚朵集团，持股 14.8%。这些投资不仅增强了携程在高星酒店市场的供给能力，还提升了其与酒店供应商的议价能力。
携程的高星酒店业务在国内市场具有显著的竞争优势。其用户群体主要集中在高线城市和中高端市场，与同程、美团等专注下沉市场的公司形成了错位竞争。根据 Fastdata 数据，截至 2020 年末，国内年旅游消费大于 10000 元的 Z 世代用户中，超过九成安装了携程 APP。2023 年第三季度，在线旅游中高消费用户规模同比增速明显高于低消费用户，这为携程的强劲复苏提供了有力支撑。携程的酒店平均每日房价（ADR）远高于其他 OTA 平台，2020 年第一季度以来，携程的平均 ADR 约为 331 元，而美团为 197 元，同程为 187 元。尽管美团在同城本地用户心智较高，间夜量口径市占率领先于携程，但由于整体 ADR 差距较大，携程在以 GMV 为口径的住宿预订市场份额排名仍处于领先地位。
携程集团的海外拓展战略取得了显著成效。通过收购和投资海外旅游平台，携程成功将业务拓展至国际市场。2017 年收购的 Skyscanner 主要运营在欧洲地区，为用户搜索最佳的机票、酒店和租车产品；2015 年收购的 Trip.com 主要运营在亚洲地区，提供一站式国际旅游服务。这些海外平台的加入，不仅丰富了携程的产品线，还提升了其在国际市场的品牌影响力。
2024 年上半年，携程国际 OTA 平台收入同比增长 60%，其中出境住宿业务收入同比增速达到 60%，国际平台收入同比增速 70%。这一增长得益于出境游的结构性增长以及 Trip 的迅速扩张。根据 Visible Alpha 数据，疫情前携程住宿业务中出境占比不断提高，至 2019 年接近 25%；疫情期间受损严重，2022 年以来有所恢复，预计 2024 年出境住宿将占住宿收入的 21%。携程董事局主席梁建章曾提出，在五年之内将携程国际业务收入在整体收入占比提高到 40% - 50% 的目标。随着疫情后海外供给的快速修复和国内出境需求的旺盛，携程的海外住宿业务展现出较强的韧性和广阔的增长空间。
携程集团积极推动旅游业务的线上化，这一战略不仅提升了运营效率，还扩大了市场份额。根据艾瑞咨询的数据，中国酒店市场在线化率近年来不断提高，从 2015 年的 20% 提升至 2020 年的 30%。携程作为国内 OTA 头部企业，在疫情以外年份的住宿业务收入增速超过国内星级饭店客房收入增速。相较交通业务的高在线化率，住宿业务在线化率仍有较大提升空间，且随着酒店供给增多，向线上平台寻求流量曝光的需求增加，携程等 OTA 平台或将继续从住宿业务在线化率的持续提升中受益。
携程的线上化战略不仅限于住宿业务，还涵盖了交通、打包旅游和商旅等多个领域。通过线上平台，携程能够为用户提供一站式的旅游服务，包括酒店预订、机票预订、旅游度假、商旅管理等。这种一站式服务模式不仅提高了用户粘性，还通过交叉销售策略进一步提升了收入。例如，携程的交通业务作为高频引流渠道，通过将交通票务预订用户引导至酒店住宿、旅游等其他业务，形成了有效的交叉销售。根据华泰研究的预测，截至 2024 年上半年，携程交通业务和酒店业务的交叉销售比例超过 30%。
携程集团凭借其在国内高星酒店市场的深厚基础，以及积极的海外拓展和线上化战略，正在开启新的增长篇章。国内高星酒店业务的稳固地位为公司提供了坚实的收入基础，海外拓展带来了新的增长动能，而线上化战略则提升了运营效率和市场份额。随着全球旅游市场的复苏，携程集团的高星酒店业务展现出强劲的增长动力，成为推动公司整体发展的关键因素之一。未来，携程集团有望继续在全球旅游市场中保持领先地位，实现可持续的增长。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
