（一）深耕光伏玻璃领域多年，行业地位领先
信义光能是全球最大的光伏玻璃制造企业之一，同时布局光伏电站领域。 （1）光伏玻璃：公司于 2013 年 12 月 12 日自信义玻璃分拆，并于香港联交所上市；目前公司共拥有六大光伏玻璃生产基地，分别位于中国安徽省芜湖 市、广西省北海市、江苏省张家港市、天津市和马来西亚马六甲市等。截止 2024 年底， 公司光伏玻璃在产产能达 23200t/d（名义产能 32200t/d），是全球最大的光伏玻璃制造企 业之一。 （2）光伏电站：公司于 2012 年正式布局光伏电站业务，聚焦光伏电站的开发与运营。 2019 年成功分拆信义能源，并于香港联交所上市。截至 2024 年 底，4555MW 电站项目通过信义能源持有，1589MW 电站项目通过公司其他全资子公司 持有，100MW 电站项目通过公司 50%权益占比的公司持有。
公司主营业务包括光伏玻璃生产制造以及光伏电站开发运营，其中光伏玻璃是公司的核 心的业务。光伏玻璃是组件最外层的封装材料，起到透光与保护的作用，与普通玻璃相 比，光伏玻璃含铁量低，透光率高，同时具有较好的耐腐蚀性、抗冲击性和耐高温性。公 司光伏玻璃产品主要包括超白太阳能压花玻璃（原片及钢化片）、减反射镀膜玻璃以及背 板玻璃。光伏电站开发与运营涵盖了从项目选址、设计、建设到后期运维管理的全过程， 公司光伏电站项目主要分布在安徽、湖北、广东、云南、广西等国内各省。
（二）隶属于信义集团，股权结构稳定集中
公司股权结构稳定集中，利于公司长期稳定发展。公司第一大股东为信义集团（玻璃） 有限公司，截至 2024 年 12 月底，持有公司 23.18%股份。实际控制人李贤义先生及其他 一致行动人董清波、李圣典、董清世、李清怀、施能狮、李文演、吴银河、李清凉持有 26.50%股份，通过直接或间接的方式控制公司 49.68%的股份。2019 年 5 月，公司分拆信 义能源独立上市，主要从事光伏电站业务；通过信义能量（BVI）持有信义 能源 51.6%股份。
（三）盈利能力阶段性承压，估值低位性价比凸显
受光伏玻璃价格下跌影响，2024 年营收增速有所放缓。2020-2023 年，公司把握光伏行 业快速发展机遇，提升光伏玻璃生产销售，带动营收规模持续增长。2023 年，公司实现 营业收入 241.64 亿元，同比增长 36.7%，2020-2023 年 CAGR 达 30.1%。受行业竞争加 剧影响，自 2024 年 5 月以来光伏玻璃产品价格持续下行，光伏玻璃业务营收贡献下降。 2024 年公司实现营业收入 219.2 亿元，同比减少 9.3%。 光伏行业竞争加剧，2024 年公司业绩阶段性承压。2024 年公司实现归母净利润 10.08 亿 元，同比减少 73.8%；其中 2024H1/H2 归母净利润分别为 18.1/-8.0 亿元。下游组件排产 相对疲软，光伏玻璃环节供需失衡导致 2024H2 光伏玻璃同比价格同比大幅下降，影响公 司经营端业绩；另一方面，公司对物业、厂房及设备计提减值损失 3.93 亿元，计提库存 减值损失 1.59 亿元，充分计提轻装上阵；此外 2024 年公司汇兑亏损净额（含外币折算差 额）2.40 亿元。
光伏玻璃业务是公司主要的收入来源。从分业务的营收占比来看，光伏玻璃营收占比近 年呈缓慢提升态势；2024 年公司光伏玻璃、光伏发电业务营业收入占比分别为 85.9%/13.8%。从分地区的营收占比来看，公司营收主要源于国内，2024 年公司国内/海 外营收占比分别为 80%/20%。
行业竞争加剧，公司盈利能力阶段性承压。由于光伏行业供需错配，光伏玻璃价格持续 底部运行，公司盈利能力整体处于低位。2024 年，公司毛利率及归母净利率分别为 15.8%/4.6%，同比-10.9pct/-11.3pct。 光伏玻璃盈利静待修复，电站业务毛利率整体稳定。（1）光伏玻璃：2022/2023/2024 毛利 率分别为 23.75%/21.39%/7.57%，同比-17.4pct/-2.4pct/-13.8pct。2022 年，由于纯碱等原材 料价格高位运行，叠加天然气等能源成本大幅上升等因素，光伏玻璃盈利能力同比下降 明显。近年来，光伏行业竞争激烈，光伏玻璃价格呈下行趋势，利润空间受到挤压，毛利 率持续低位运行。（2）光伏电站：2022/2023/2024 光伏发电业务毛利率分别为 70.4%/68.5%/67.31%，同比-2.7pct/-1.9pct/-1.2pct。主要系限电及市场化售电的增加导致部 分项目收益减少，使用储能设备相关电力成本增加。
公司控费能力优秀，费用率受营收增速放缓被动小幅提升。2024 年公司销售及营销开支、 财务费用、行政及其他营运开支占总营收比例分别为 0.6%/1.9%/4.6%，同比变动 +0.2pct/+0.6pct/+0.1pct。财务费用率同比提高主要系平均银行借款增加所致，且光伏玻璃 价格下降导致营收规模增速放缓。 坚持研发投入，提高市场竞争力。2024 年公司研发支出为 6.36 亿元，同比减少 9.0%， 研发支出占总营收的比例为 2.9%，同比基本持平。
（一）光伏玻璃是组件的重要封装材料，非硅占比最高
光伏玻璃是组件最外层的封装材料，起到透光与保护的作用。光伏玻璃是一种专用玻璃， 构成组件的最外层结构，可以防止电池片破裂和电极氧化，延长组件使用寿命，同时保 证较高的透光率和光电转换效率。与普通玻璃相比，光伏玻璃含铁量低，透光率高，同 时具有较好的耐腐蚀性、抗冲击性和耐高温性。
光伏玻璃位于光伏产业链中游，是用于组装光伏组件的重要辅材。上游是纯碱、石英砂、 天然气、电力等原料和燃料供应商；光伏玻璃制造商采用压延工艺或浮法工艺将原材料 加工成具有一定厚度和规格的原片，再进行镀膜、钢化等深加工程序，得到光伏玻璃； 下游的光伏组件制造厂商将光伏玻璃与太阳能电池片、背板、密封胶等进行组装，形成 最终的光伏组件。 按生产工艺类型的不同，光伏玻璃可分为压延玻璃、浮法玻璃，其中压延玻璃广泛应用 于晶硅组件。超白压延玻璃因其特殊的工艺所致，其正面与背面有不同程度的特殊花纹 以用来减少光的反射，增加了太阳光从不同入射角的渗透率，加上自身的高透过率，可 达到较高的光伏透射率。由于压延玻璃的透光率高、吸收比低等特点，广泛应用于晶硅 组件。超白浮法玻璃则因为其更加平整的表面从而被主要用于薄膜电池组件。
按光伏玻璃在组件中位置的不同，光伏玻璃可分为面板/盖板玻璃、背板玻璃。目前光伏 组件主要分为单玻组件和双玻组件，二者结构示意图如下，光伏玻璃单玻组件通常采用 盖板 3.2mm 厚度玻璃；双玻组件通常采用盖板、背板 2.0mm 厚度的玻璃。相比于单玻组 件，双玻组件具有生命周期长、生命周期内发电量大、发电效率高、衰减慢的优点。
光伏玻璃是组件非硅成本中占比最大的环节之一，价值量约 0.099 元/W。光伏玻璃约占 组件整体/非硅成本 16.4%/29.0%。据 CPIA 测算，基于 2024 年 12 月价格水平，各环节 不计折旧，硅料、硅片、电池片环节不含增值税的情况下，N 型 M10 及 G12R 等主流光 伏产品的最终组件含税成本（含最低必要费用）为 0.692 元/W。其中光伏玻璃成本约 0.099 元/W（不含税），占组件整体/非硅成本 16.4%/29.0%，在组件非硅材料中价值量占比最高。
（二）短期盈利压力下行业产出调降，长期政策调控新增产能收紧
考虑盈利现状以及政策端调控，我们认为光伏玻璃环节产能大幅过剩的风险较小。 （1）短期受到行业利润影响，光伏玻璃企业点火节奏放缓。以头部企业信义光能为例， 2024 年实际投产的新生产线数量由原计划的六条线（6400t/d）减少至四条线（4400t/d）， 盈利压力下投产规划并未完全落地。从历史情况来看，光伏玻璃环节头部企业毛利率领 先二三线企业约 10-15pct，头部企业盈利承压，二三线盈利压力只会更大，企业点火投产 节奏或将放缓。此外，市场担心跨界企业进入会影响行业竞争格局，我们认为跨界企业 下游销售渠道暂不完备，当前行业现状下产成品预计面临较大销售压力。（2）长期政策端调控，产能扩张边际放缓。2024 年 10 月，工信部印发《水泥玻璃行业 产能置换实施办法（2024 年本）》。2024 年本较 2021 年本删除“光伏压延玻璃项目可不 制定产能置换方案，但要建立产能风险预警机制”表述，并重新指出“鼓励光伏压延玻 璃项目通过产能置换予以建设”。政策端产能指标趋紧，有助于遏制产能无序扩张，远期 产能布局有望趋于合理。
1、行业竞争加剧价格低位运行，盈利压力下各企业被动减产
光伏玻璃价格低位运行，企业盈利能力承压。2024 年 5 月至 25 年 2 月，光伏玻璃价格 持续下行；据卓创资讯 2025 年 2 月平均报价，2.0mm 镀膜面板光伏玻璃主流订单价格 12 元/平，同比下降 26.4%；3.2mm镀膜光伏玻璃主流订单价格 19.25 元/平，同比下降 24.5%。 据我们测算，2024 年四季度头部企业陷入亏损，2025 年一季度头部企业盈利仍处于近年 来底部位置。
2024 年下半年以来光伏玻璃环节密集冷修减产，新建点火产能增量几乎停滞。据卓创资 讯，截至 2025 年 3 月 20 日，我国光伏玻璃在产日熔量合计 9.2 万吨/日，同比-9%。 （1）盈利压力下，2024 年下半年行业进行了密集冷修。据卓创资讯数据，2024 年初至 2025 年 3 月，光伏玻璃产能冷修停产规模约 3.2 万吨/日，海外信义马来西亚一窑四线 900t/d 冷修，其中集中于 2024 年下半年冷修的产能规模达 2.4 万吨/日。 （2）光伏玻璃新增点火计划延后，增量几乎停滞。2024 年一季度行业需求预期整体向 好，上半年光伏玻璃新建产能集中点火，据卓创资讯数据，2024 年上半年国内外光伏玻 璃新增点火产能 19600t/d，占 2024 全年新增点火产能的 89%。随着玻璃价格下行，盈利 持续恶化，各企业点火规划并未完全落地，部分产能点火计划推迟，2024 年 9 月至 2025 年 2 月，光伏玻璃环节未有新增点火产能。
从冷修停产的窑炉结构来看，800t/d 以下成本较高的老旧产能，后续重新点火的可能性 较小。（1）窑炉规模结构：据卓创资讯数据，2024 年以来冷修停产窑炉中，1000t/d 以上 的产能有 1.46 万 t/d，占比 45%；800t/d 及以下的产能有 1.40 万 t/d，占比 43%。考虑经 济性因素，我们认为大部分小窑炉冷修后再点火生产的可能性较小。（2）运行年限结构： 据卓创资讯数据，2024 年以来冷修停产窑炉中，运行 0-3 年的产能有 1.24 万 t/d，占比 39%；3-6 年的产能有 0.85 万 t/d，占比 26%。
2、政策端调控边际收紧，产能无序扩张或得到遏制
回顾近几年光伏玻璃行业的发展，政策端调控对供需产生了较大的影响。 （1）第一轮政策：2018 年政策收紧，产能扩张受限。2018 年，工信部发布《关于印发 钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知》、《关于严肃产能置换、严禁水泥平板玻璃 行业新增产能的通知》，玻璃产能扩张受到政策约束。 （2）第二轮政策：2021 年 8 月起，光伏压延玻璃不再要求产能置换，政策准入条件放宽。2021 年 7 月，工信部发布修订后的《水泥玻璃行业产能置换实施办法》对光伏玻璃 产能置换实行差别化政策，即光伏压延玻璃项目可不制定产能置换方案，但要建立产能 风险预警机制，召开听证会，论证项目建设的必要性、技术先进性、能耗水平、环保水平 等。 （3）第三轮政策：2023 年 5 月，两部委要求各省做好光伏压延玻璃产能风险预警。基 于目前光伏玻璃规划产能较大可能存在过剩风险的现状，2023 年 5 月，工信部、国家发 改委发布《关于进一步做好光伏压延玻璃产能风险预警的有关通知》，旨在从政策端对未 来投产节奏进行调控，指导玻璃产能合理布局。 （4）第四轮政策：2024 年 10 月，工信部印发《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024 年本）》。2024 年本较 2021 年本删除“光伏压延玻璃项目可不制定产能置换方案，但要建 立产能风险预警机制“表述，并重新指出“鼓励光伏压延玻璃项目通过产能置换予以建 设”，后续产能调控政策边际趋严。
（三）行业供需相比其他环节更优，右侧景气拐点初显
1、相比与产业链其他环节，光伏玻璃产能过剩相对较少
光伏产业链各环节产能快速扩张，供应端相对充裕。据 Infolink 数据，截至 2024 年底硅 料、硅片、电池、组件、光伏胶膜等环节名义产能已超过 1000GW，尽管部分环节开工率 可调整，但供应仍十分充足。由于光伏玻璃产出相对刚性，窑炉点火生产后不能随意关 停，因此在产产能通常会随供需关系的变化而调节，过剩幅度较小。盈利压力下，2024 年下半年光伏玻璃进行了密集冷修，目前行业在产产能约 9.2 万吨日熔量，对应年供应 量约 630GW 左右，供需相较其他环节更为健康。
年后需求环比改善叠加抢装共振，光伏玻璃库存拐点初显。分布式光伏项目，2025 年 4 月 30 日前并网可继续全额上网，之后并网的 6MW 以上的大型分布式只能自发自用或者 部分上网；此外，新能源发电 2025 年 5 月 31 日前并网继续执行保障性电价，之后全部 电量进入市场化交易范围。在政策窗口期的影响下，部分项目抢装，叠加旺季需求共振， 下游组件 3 月排产环比明显改善。据 InfoLink 数据，3 月组件排产约 52GW，环比+24%， 带动光伏玻璃库存进一步去化。据卓创资讯数据，截至 2025 年 3 月 20 日，行业库存天 数约 28.87 天，较 2025 年高点下降 26%。
2025 年 3 月新单价格上调幅度明显，有望带动环节盈利修复。据卓创资讯数据，25 年 3 月 2.0mm 镀膜面板主流订单价格 13.5-14 元/平方米，月环比上涨 1.5-2.0 元/平；3.2mm 镀 膜主流订单价格 22-22.5 元/平方米，月环比上涨约 3 元/平。 基于 3 月新单价格测算，头部企业预计将由亏损修复至盈利。基于当前玻璃价格水平， 纯碱含税价 1500 元/吨，对一线企业 2.0mm 光伏玻璃盈利水平进行测算，单平净利约 0.1- 0.5 元/平，较 2 月价格修复明显。
我们预计光伏玻璃环节短期供需改善盈利修复，长期政策引导趋于动态平衡。（1）短期 来看，春节后随着需求逐渐释放，叠加政策窗口期的抢装需求，下游组件企业拉货动能 明显提升，新单价格调涨带动盈利修复。从季度供需来看，预计 2025Q1 行业供需偏紧， 库存预计逐渐去化；随着堵窑口产能恢复，叠加新增产能贡献产出，2025 年后续几个季 度供需预计将维持相对平衡状态。（2）长期来看，政策端删除听证会风险预警机制表述， 鼓励产能置换，有望引导行业产能合理布局，整体供需预计将趋于动态平衡。
（一）公司产能规模行业第一，积极开展海外布局
光伏玻璃行业市场集中度高，公司产能规模处于行业领先地位。据卓创资讯，截至 2024 年底，国内外光伏玻璃在产产能、名义产能 CR3 分别 51%、50%，整体呈现两超多强的 竞争格局。截至 2024 年底，信义光能光伏玻璃在产产能、名义产能分别为 23200t/d、 32200t/d，占海内外光伏玻璃在产产能、名义产能比例分别为 22%、24%。
近几年公司产能规模快速扩张，龙头地位持续巩固。2024 年，公司原本规划新增投产合 计 6400t/d 产能（安徽芜湖江北 4*1000t/d、马来西亚 2*1200t/d），实际投产 4400t/d 产能， 其中江北 2*1000t/d 因行业竞争因素暂未点火落地。目前公司共有 2000t/d 产能新建未点 火，7000t/d 产能冷修，从后续规划来看，2025 年公司计划按市场情况恢复 4000t/d 产能， 其他 5000t/d 产能为待进一步安排的产能。新的生产基地方面，公司在印度尼西亚现有两 座光伏玻璃窑炉正在建设，预期于 2026 年一季度投产，位于云南省及江西省的新生产基 地的开发已告暂停。公司产能持续扩张，市占率预计将保持领先，同时不断完善海外布 局，有助于公司分散贸易壁垒风险。
（二）公司盈利能力持续领先，成本是核心竞争要素
公司光伏玻璃毛利率持续领先于二三线企业。自 2016 年以来，信义光能作为第一梯队企 业，光伏玻璃业务毛利率持续领先于二三线企业平均水平约 10-15pct；2022 年由于上游 天然气等成本高涨，叠加玻璃价格低位运行，毛利率差距有所缩窄。2024 年上半年，以 彩虹新能源、凯盛新能、拓日新能、安彩高科、亚马顿为代表的二三线企业光伏玻璃业 务算数平均毛利率为 9.2%，公司光伏玻璃业务毛利率为 21.5%，二者差距约 14pct。
成本是光伏玻璃行业的核心竞争要素之一，其中直接材料和能源动力占比近 80%。由于 各光伏玻璃企业的产品品质以及售价差异化较小，因此成本是各企业竞争的核心要素。 从成本构成来看，直接材料成本、能源动力成本均占总成本的 40%左右，直接人工成本 占比约 5%，制造费用成本占比约 15%。直接材料的主要构成为纯碱和石英砂，约占直接 材料成本的 48%/25%；燃料动力的主要构成为石油类燃料（主要为天然气、燃料油等） 和电力，约占能源动力成本的 72%/28%。其中纯碱、天然气等原材料和能源价格，受国 际市场影响波动较大。
我们认为公司光伏玻璃业务的成本优势主要源于资源布局、窑炉规模以及技术积累等方 面导致的原燃料成本和成品率差异。
（1）资源布局方面，公司与控股股东信义玻璃在原材料、能源、运输相互协同，助力控 制成本。公司多个基地采用直供气，可以有效降低输配成本。 （2）窑炉规模方面，公司平均窑炉规模行业领先，大窑炉可以有效降低能源的单耗，提 升成品率。 （3）技术积累方面，公司长期深耕光伏玻璃行业，在窑炉设计、温度控制等方面拥有技 术 Know-How，可以有效提高成品率，降低材料单耗。
1、上游原燃料资源丰富，助力控制原材料成本
（1）公司的光伏玻璃业务和控股股东信义玻璃的浮法玻璃业务相互协同
与信义玻璃在原材料、能源、运输等方面相互协同，助力降本。信义系的光伏玻璃业务 以及浮法玻璃业务在布局区位上有一定重叠，目前信义光能在安徽、天津、江苏、广西、 马来西亚等地区布局光伏玻璃产能，信义玻璃在上述区域均布局有浮法玻璃产能。原材 料采购方面，信义系可凭借规模采购优势，和供应商争取更低的采购价格。能源供应方 面，与天然气供应商紧密合作，铺设直供气管道，稳定供应的同时进一步降低输配费用。 运输方面，信义系的部分基地可以共享码头港口，如芜湖基地在长江边拥有码头资源， 天津基地临近港口设施，水路运输可以带来采购交付优势以及更低的运输成本。
（2）与燃气供应商开展长期合作，直供气助力降低成本
公司使用直供天然气可以有效降低中间加价、输配费用等额外成本。以信义光能芜湖基 地为例，公司与昆仑燃气、安徽省天然气、皖能天然气等天然气供应商开展长期合作， 通过铺设直供管道获取天然气，直供气可以减少供气的中间环节，有效降低各类输配费 用，进一步降低生产成本，同时保障气源的稳定性。通常情况下，获取直供气资源需要 满足政策、用气量和地理位置等条件，中小型光伏玻璃企业获取直供气有一定难度。
2、持续推进窑炉大型化，有望进一步深化成本优势
大型窑炉具备更高的熔化率及切片成品率，单台窑炉规模越大生产成本越低。通常情况 下，日熔量 1000t/d 的大型窑炉生产的玻璃产品成本较 650t/d 的窑炉低 10%-20%左右。 （1）燃料单耗更低。大型窑炉内部的燃烧和温度更加稳定，所需的原材料和能耗更少。 （2）大型窑炉可提升成品率。切边损失和不良品是影响成品率的主要因素，大型窑炉可 以压出面积更大的原片，需切除的废边占比会明显下降。 公司单台窑炉平均规模领先，持续推进窑炉大型化，有望进一步深化成本优势。近年来， 行业新建项目窑炉大型化趋势明显，2010 年日熔量普遍在 300-600t/d，2020 年后新建窑 炉规模大多提升至 1000-1200t/d。截止 2024 年末，公司名义产能单台窑炉平均规模约 947t/d，千吨级窑炉占比约 79%；在产产能单台窑炉平均规模约 1009t/d，千吨级窑炉占 比约 91%，处于行业领先水平。
3、Know-How 积累助力提高产品品质和生产效率
由于光伏窑炉结构及成形方式的差异性，工艺控制点较多，经过长时间的工艺摸索积累 的 Know-How，头部企业光伏玻璃综合成品率高于二三线企业。1）窑炉设计，会直接影 响产品品质和生产效率。为满足光伏玻璃低铁成形工艺等特点的要求，需进行特定设计， 如一窑多线结构、窑炉池深、溢流口结构、通路结构等。2）熔化、成形工艺，对生产稳 定和高效性起到决定性作用。熔化工艺主要包括温度控制、窑炉气氛等；成形工艺主要 包括成形机构、压辊管理、唇砖管理等方面。
（一）电站业务整体稳定，累计并网规模稳步提升
信义光能主要负责光伏电站项目的开发建设，子公司信义能源则是作为电站长期持有人 负责运营管理。信义光能授予信义能源太阳能发电场认购期权和太阳能发电场优先购买 权，信义能源可通过行使相关权利，优先收购信义光能已建成及并网的太阳能发电场项 目。公司通过出售已建成的光伏电站给信义能源的方式，可以加快信义光能的现金流周 转，提高资金周转效率，为未来光伏电站开发和建设提供资金支持。 公司光伏电站业务稳步增长，毛利率维持较高水平。2024 年公司光伏电站业务实现营收 30.17 亿元，同比+12.1%；2019-2024 年 CAGR 达 8.6%。2024 年，公司光伏电站业务毛 利率 67.3%，同比-1.2pct。2024 年上半年，公司完成了两个总容量合计为 300MW 的大型 地面集中式光伏电站项目的并网，受限电、配储以及市场化交易要求等因素影响，项目 收益率的不确定性加大，2024 年下半年公司无其他项目竣工。2024 年，公司出售了总容 量为 860MW 的光伏发电项目给信义能源。
截至 2024 年底，公司累计并网装机容量 6244MW，其中 5841MW 为集中式项目，403MW 为分布式项目。从持有人来看，4555MW 电站项目通过信义能源持有，1589MW 电站项 目通过公司其他全资子公司持有，100MW 电站项目通过公司 50%权益占比的公司持有。 从地区分布来看，公司光伏电站主要分布在安徽、湖北、广东、云南等电力需求相对旺 盛、光照资源好的地区。 电力市场化改革对公司存量项目影响较小，未来以及将审慎进行新增项目开发。2025 年 2 月，国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新 能源高质量发展的通知》，推动新能源上网电量全面进入电力市场。存量项目（25 年 6 月 1 日前投产）的机制电价与现行政策衔接，通过开展差价结算，政策影响较小。由于电价 政策的变动，项目收益率不确定性增加，公司为平衡风险与回报，将采取更为审慎的态 度进行光伏电站项目开发及建设，因此尚未制定 2025 年的新增并网的容量目标。
（二）跨界布局多晶硅业务，完善产业链布局
合资成立多晶硅子公司，完善产业链布局。2021 年 12 月，信义光能和信义玻璃联合发 布公告，宣布投资成立“信义晶硅”（信义光能及信义玻璃分别占其股本权益 52%及 48%）， 跨界布局多晶硅。据曲靖发布，信义硅业多晶硅项目总投资约 200 亿，规划建设年产 20 万吨多晶硅生产线。一期项目计划投资约 60 亿元，规划建设年产 6 万吨电子级多晶硅生 产线，并配套 1 万吨气相白炭黑生产线；二、三期分别建设年产 6 万吨、8 万吨多晶硅生 产线。一期项目主厂区已完成建筑物主体框架建设，进入最后筹建阶段，未来预计将兼 顾项目进度、试生产准备以及市场情况调节投产时间。2025 年，公司计划在多晶硅项目 上的资本开支约 9 亿元。
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