1.1 招商银行 4 次战略转型历程
招商银行孕育于改革开放时期，于 1987 年在深圳成立，是中国第一家完全由企 业法人持股的股份制商业银行，国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行。 招商银行以零售业务起家，以“董事会领导下的行长负责制”为核心治理机制。经过 38 年创新发展，引领中国银行业不断自我突破，也逐步从一家传统银行成长为零售+金 融科技领先银行。2024 年末，招商银行资产规模达 12.15 万亿，在全球银行业排名 （以一级资本计）中位列第 10。招商银行的发展之路历经多次战略迭代，总结来看， 使其成为与众不同的“零售之王”主要由于 4 次关键战略选择。
第一次战略转型（1987-2004 年）：零售银行转型。1983 年 6 月起，中国人民 银行把具体金融业务交给四大国有专业银行，并陆续批准在我国部分经济特区和沿 海开放城市建立商业银行。当时中国银行业主要倚重对公业务，在个人业务上基本 只做负债，个人金融服务尚未得到充分重视。而招商银行预判到居民财富增长带来 的零售业务潜力，于 1994 年推出“一卡通”业务，实现全国范围内资金实时划转，率 先满足居民对便捷金融服务的需求。1995 年发行中国第一张商业银行信用卡，再次 引领行业创新。1999 年推出“一网通”，进军网上银行，进一步强化零售业务。2004 年，面对日益激烈的市场竞争，招商银行率先提出“零售银行”里程碑战略，提出“加 快发展零售业务、中间业务和中小企业业务”，并推出“财富账户”“金葵花理财”等创新 产品，决定将零售业务作为核心战略方向。
第二次战略转型（2004-2012 年）：综合化经营转型。招商银行加速全国布局， 在北京、上海、广州等主要城市设立分支机构，同时将服务拓展至公司银行和国际 业务领域，构建起覆盖全国的服务网络。2002 年，招商银行在上海证券交易所成功 上市，成为首家 A 股上市的股份制商业银行。通过发力信用卡业务，招商银行实现 了零售业务的率先破局，个人贷款占比逐年提升，零售 AUM 快速增长。2008 年金 融危机爆发，资本监管趋严，利率市场化加速，传统粗放式扩张模式难以为继，招商 银行的零售业务成本较高，此时亟需通过集约化运营控制成本。在此背景下，2010 年招商银行提出二次转型“降低资本消耗、提高股本回报率”，发展模式从外延粗放型 向内涵集约型转换，致力于提升运营效率。并与 IBM 合作推进流程优化，涵盖了零 售、对公、风险、运营等银行经营管理的主要架构，实现了跨条线的资源整合和集约 化运营。
第三次战略转型（2013 年-2021 年）：轻型银行转型。前两次转型使招商银行运 营效率显著提升，业务结构进一步优化，2009-2012 年，招商银行 ROE 逐年回升至 24.8%。2013 年，以支付宝为代表的互联网金融行业崛起为传统金融行业带来挑战， 大数据、云计算、人工智能等新技术的快速发展也在深刻塑造传统银行的业务范式。 招商银行意识到以息差为主的收入结构和存贷款为主的业务结构仍然需要高资本消 耗来支撑，难以应对激烈的行业竞争。于是再次因势而变，于 2014 年提出“轻型银 行”战略，以零售金融为主体，公司金融和同业金融为两翼，打造“一体两翼”的战略 格局，希望摆脱宏观经济周期、互联网冲击等因素对银行经营的影响。2017 年，招 商银行提出“金融科技银行”战略，从“以产品为中心”向“以客户为中心”的全面转型。
第四次战略转型（2022 年-至今）：价值银行转型。面对净息差收窄、金融脱媒 加速、房地产市场从增量市场转为存量市场等多重挑战，招商银行提出“价值银行”的 新战略方向，核心在于强化财富管理、金融科技、风险控制三大能力，在坚持零售银行的弱周期优势和“轻型银行”的资本内生增长优势基础上，打造价值银行，追求客户、 员工、股东、合作伙伴、社会综合价值的最大化。同时，招商银行全面完成“业务上 云”，将“大财富管理”战略与数字化运营相结合，依托科技优势进一步巩固在财富管 理领域领先地位。2024 年末，招商银行 APP 和掌上生活 APP 月活跃用户(MAU)达 1.23 亿户。 招商银行的发展历程和几次战略转型均围绕当下居民财富增长的核心矛盾展开。 从“一卡通”到“全面上云”，从坚定零售路线到成为金融科技先锋，招商银行始终坚持 “因您而变”的经营服务理念，以客户需求为导向，以市场化改革为动力，引领银行 业变革。创新驱动与差异化竞争策略使其在零售金融、财富管理、金融科技等领域 占据重要优势。
1.2 股权结构清晰，主要股东持股稳定
股权结构清晰，招商局集团为最大单一股东。招商银行自成立以来始终没有控 股股东和实际控制人，股权结构清晰并保持相对分散，通过 A+H 股上市及再融资引入市场化投资者，同时主要股东持股比例保持稳定。招商局集团是招商银行最大单 一股东，截至 2024 年末，招商局集团合计直接+间接持有招商银行 29.97%的股份 （其中第二大股东招商局轮船有限公司、深圳市晏清投资发展有限公司、招商局金 融控股有限公司和深圳市楚源投资发展有限公司为招商局集团的子公司）。招商局集 团是国资委监管的中央企业，前身为轮船招商局，创立于 1872 年中国晚清洋务运动 时期，在中国近代民族工商业现代化进程起到重要推动作用。招商银行脱胎于招商 局集团，历任董事长均由招商局集团董事长兼任，体现集团对招商银行发展的高度 重视和鼎力支持。中国远洋海运集团是招商银行第二大单一股东，在招商银行董事 会中也占有重要席位，二者合计持股比例 39.94%，形成相对稳定的股权结构。
1.3 董事会与管理层角色分明，战略优势突出
公司治理机制完善，“董事会领导”与“行长负责制”有机结合。成立 30 多年来， 招商银行始终坚持“董事会领导下的行长负责制”。即股东通过选举产生董事会，由董 事会负责战略引领、风险管理和激励约束，确保银行的稳健发展；管理层在授权范 围内高效执行长期战略规划，确保日常运营的专业性和灵活性。这一决定使得招行 管理层始终具备日常经营自主权，历史上招商银行仅经历四任行长，平均任职时间 超过 10 年，保障了招行一贯的市场化、专业化发展路径。 董事会引领战略转型，管理层多是招行老将，金融从业经验丰富。招商银行现 任董事长缪建民自 2020 年 9 月起任职，同时兼任招商局集团董事长，曾在中国人 寿、中国人保等金融机构担任高管，深刻理解金融行业和实体经济的协同发展之道， 顺应挑战提出“错位发展”、打造“马利克曲线”，引领招商银行战略转型；现任行长王 良 1995 年加入招商银行北京分行，2019 年起担任招商银行财务负责人，著有《商 业银行资产负债管理实践》，是在招商银行耕耘 30 年的业务老将，确保招商银行持 续构建“堡垒式资产负债表”。行领导班子中其他成员如首席风险官钟德胜、财务负责 人彭家文等也均是和招商银行一同成长起来的业务副行长。管理层金融从业经验丰 富，确保战略执行高效。
员工薪酬管理充分体现绩效导向，人均薪酬位居上市银行前列。招商银行一直 以来坚持市场化薪酬激励机制，遵循“战略导向，风险约束，效率优先、兼顾公平， 市场适应”的薪酬管理原则，能够充分调动员工积极性。2023 年招商银行人均薪酬 60.4 万元，位列上市银行第一名，2024 年人均薪酬降至 58.1 万元。同时，为缓释 各类经营和管理风险，建立薪酬延期支付和绩效薪酬追索扣回相关机制，确保风险 责任与薪酬激励长期绑定。
2.1 居民财富总量庞大，财富升级仍有空间
中国居民财富持续增长，财富管理需求有望升级。改革开放以来，中国居民收 入随经济发展持续增长，人均可支配收入从 1978 年的 171 元增至 2024 年的 41314 元，年复合增长率 12.67%。收入结构日趋多元化带动居民财富池逐渐扩容，个人可 投资资产总规模达 278 万亿。2020-2022 年疫情期间复合增速为 7%，增速较前期 有所放缓，但仍保持与经济增速相适应的增长水平。2022 年以来，消费及投资信心 减弱、资本市场波动等因素一定程度上抑制投资意愿，居民预防性储蓄有所增加， 但新常态也催生出新的财富管理升级需求。根据招商银行《2023 年中国私人财富报 告》预计，2024 年底个人投资总资产将达到 327 万亿元，居民财富扩张持续，财富 管理需求有望升级。
存款利率下调，居民金融资产配置趋于多元化。2019 年，中国居民金融资产总 额为 325 万亿元，其中存款 112 万亿元，占比 34.48%，居民整体投资偏好仍比较 保守。非存金融资产占比在 2019 年前逐年上升，银行理财、基金、债券、股权、保 险等产品在居民财富配置的吸引力逐渐加强。伴随资管新规全面落地，资本市场改 革向纵深推进，存款利率下调，以及中长期资金入市方案落地等影响逐步释放，居 民投资理念和投资习惯也将不断改善，推动金融资产配置偏好由存款管理向多元化 资产配置发展。 居民财富总量庞大，但家庭杠杆水平距发达经济体还有提升空间。过去 20 年中 国家庭部门杠杆率随住房贷款不断攀升，2020-2024 年逐渐企稳于 60.5%左右水平。 较发达经济体家庭部门杠杆率还有一定距离。2024Q3 中国家庭部门杠杆率为 60.1%， 分别低于英国、美国、日本 16.9pcts、10.4pcts、5.0pcts。政策和监管环境趋于宽 松，呵护杠杆率温和上行。2022 年起人行通过放松房贷利率、首付比例、调降存量房贷利率等政策呵护居民购房意愿，各部委通过家电补贴、汽车购置税减免等政策 减轻消费者负担，居民杠杆率具备提升空间。
2.2 招商银行发展与居民财富管理历程深度关联
招商银行率先把握中国财富群体崛起红利，使财富管理业务将成为驱动零售金 融发展的最强驱动力。早期银行理财主要采取辅助渠道模式，作为信托和其他非银 行机构产品的分销渠道作用，2005 年《商业银行个人理财业务管理暂行办法》出台， 使得银行能够凭借强大的分支网络和客户资源参与到拓客营销环节中。招商银行率 先提出客户分层经营的理念，2002 年 10 月，招商银行面向资产 50 万元以上的中高 端客户推出“金葵花”理财服务体系，“金葵花理财”成为国内第一个面向中高端客户的 金融理财服务品牌；2007 年 8 月，招商银行启动私人银行业务，为金融资产在 1000 万元以上的高净值客户提供全方位、个性化、私密性的综合财富管理服务；2009 年 4 月，招商银行面向金融资产超过 500 万元的客户群体推出“金葵花”钻石服务体系。 通过“金葵花-金葵花钻石-私人银行”三级分层服务，精准覆盖财富管理中高端客群， 这一布局早于行业普遍认知，最终使得招商银行在产品、服务、客户资源等方面占 据先机。2024 年上半年末，招商银行零售客户 AUM 达到 14.2 万亿元，居于上市银 行第 6 名，股份行第 1 名。
高净值人群首选银行，有望受益于中国居民财富升级。2022 年，中国高净值人 群数量为 316 万，较 2020 年增加约 54 万，年复合增速有所放缓但仍有 10%左右。 从财富规模看，2022 年中国高净值人群共持有 101 万亿人民币的可投资资产，2020- 2022 年复合增速为 9%。根据胡润研究院《2025 胡润至尚优品—中国高净值人群品 质生活报告》，招商银行连续多年稳居最受中国高净值人群最青睐的银行及信用卡第 一名。招商银行作为国内领先的私人银行机构，凭借其成熟的财富管理体系，能够 有效满足高净值客户需求。截至 2024 年末，招商银行金葵花及以上客户 527.57 万 户，YoY+12.82%，金葵花及以上客户总资产余额 12.2 万亿元，YoY+15.43%， “准 私行”客群基数庞大。尽管宏观经济增速有所放缓，但中国居民财富升级仍在进行时， 是财富客户向私行客户跃迁的最直接受益者。
2.3 宏观经济步入复苏，财富市场有望转暖
宏观发力稳增长，推动地产销售、居民中长贷温和复苏。过去三年，中国经济 发展持续面临挑战，但在波动中展现出强大韧性。受宏观经济影响，房地产市场持 续降温，居民部门整体信贷需求偏弱。2024 年 9 月 24 日国务院新闻办举办新闻发 布会公布一系列金融支持高质量发展相关政策，“组合拳”力度超预期，重振稳增长信 心。进入 2024 年四季度以来，人行通过降准、降低存量住房贷款利率及稳定社会融 资成本等举措为经济修复提供流动性支持。引导金融机构聚焦“五篇大文章”，叠加存 量房贷利率调整和化债政策推进，进一步缓解银行资产端压力。并推出一系列促进 消费和投资的政策措施，包括优化资本市场环境、推动中长期资金入市等。政策呵 护下地产、金融高频数据显著修复，30 大中城市房地产销售面积较 2023 年同期显 著放量，指示核心城市地产销售有所回暖。代表居民住房按揭贷款的居民中长贷也 较 2023 年同期温和回升，指示居民加杠杆信心有所修复。
消费者信心持续修复，政策更进一步向消费发力。2024 年四季度末，城镇居民 人均可支配收入同比增长 4.6%，收入稳步增长带动居民消费意愿增强，消费意愿指 数和消费者信心指数均较 2024 年三季度末触底回升，消费者信心指数自 2024 年 9 月末的 85.7 上升至 25 年 1 月末的 87.5。2025 年 1-2 月，社会消费品零售总额 83731 亿元，同比增长 4.0%，增速较 2024 年末再上升 0.5pct。限额以上消费品零 售额同比增速则改善更为明显，较 2024 年 9 月末的 2.3%增至 2025 年 2 月末的 4.3%，指示居民消费信心有所修复，政策效果逐渐显现。
政策的持续发力和居民信心改善助力财富市场回暖。宏观政策的实施有助于提 升市场流动性，增强投资者信心，亦有利于呵护财富管理市场发展。2020-2022 年 个人可投资资产中，个人持有现金及存款年复合增速为 11%，为近五年高位，居民 部门积累了庞大的储蓄规模。在国内经济稳健复苏的宏观背景下，同时伴随零售复 苏和居民信心修复、投资和消费意愿回升，有望带动居民储蓄率下行和财富管理需 求的进一步释放。招商银行作为深耕零售金融的财富客群首选银行，是有望收益于 经济复苏的首选标的。
3.1 招商银行 ROE、ROA 长期领跑上市银行
招商银行 ROE、ROA 长期领跑上市银行，经济增速下行期体现韧性。2023 年末招 商银行 ROE、ROA 水平在全国性银行中稳居第一，主要由于高非息收入占比、低负债 成本、较低的信用成本。2024 年招商银行 ROAA、ROAE 分别为 1.29%、14.49%。市 场普遍认为招商银行是顺周期标的，而过去十年全国性银行同业 ROA、ROE 持续下行， 招商银行 ROE 保持并扩大相对优势，ROA 则强势上行，体现招商银行经营能力在顺逆 周期都具备较强韧性，不断发挥轻资本经营的优势。高 ROE 水平也是支撑招商银行维 持高分红比例的底气，2023 年招商银行股利支付率提升 2pct 至 35%，达到上市银行当 年分红率的最高水平，在 2024 年利润分配方案继续维持 35%分红率，体现业绩与分红 的双重稳定性。
招商银行低负债成本、中收业务领先、信用成本较低共同贡献高 ROA 水平。负债 端低成本优势凸显，主要得益于存款高活期占比带来的超低负债成本。同时给予资产端 较高的配置自由度，长期深耕零售贷款业务，结构持续调优使得息差优势得以维持。其 中，负债端：2024Q3(TTM) 利息支出/平均资产为 1.49%，较股份行均值 1.94%低 45bps， 较国有行均值 1.74%低 20bps，低负债成本优势甚至超过大部分国有行。中收端：中收 净收入对 ROA 贡献为 0.65%，较股份行均值 0.30%高 30bps，较国有行均值 0.22%高 0.43bps，中收业务贡献度大幅领先上市行；风险端：信用减值损失/平均资产为 0.34%， 较股份行平均水平 0.66%少 32bps，信用成本压力远小于股份行同业。
近三年中收收入增速承压下行，但支撑招商银行高质量增长的核心客群并未流失。 招商银行中收净收入近 3 年有所下降，主要由于有效需求不足、资本市场波动及减费让 利等外部因素影响。2024 年中收净收入同比下降 14.28%，主要由于财富管理手续费及佣金净收入同比下降 22.7%拖累。从代销规模来看，2024 年招商银行子公司招银理财、 招商基金、招商信诺资管和招银国际的资管业务总规模为 4.48 万亿元，同比仅下降 0.11%，银保渠道报行合一、基金和理财代销降费等因素调整对中收净收入拖累更大。与 此同时，招商银行核心客户金葵花客户数及金葵花客户 AUM 则分别录得 12.82%、12.98% 增长，可见招商银行财富管理业务获客和留存均保持强劲，核心客群财富池不断扩容。 若费率阶段性调整结束或居民信心筑底修复则招商银行中收净收入均有望获得强劲修复。 员工考核层面，招商银行不是单一考核存贷款增量，而是将 AUM 增速、客户渗透率、资 产配置率等多元化考核指标纳入分支机构 KPI，强化财富业务与存贷业务的条线协同， 能够充分激发员工营销积极性，提升客户粘性。
扩大资管机构合作圈、依托条线协同优势，打造理财客户首选银行。招商银行财富 管理坚持以客户为中心，围绕“增量－增收－增效－增值”的价值创造链，通过零售金融、 公司金融、投行与金融市场、财富管理与资产管理四大板块业务的全面融合，推动管理 零售客户总量和零售客户 AUM 和持续增长。代销产品涵盖银行理财、公募基金、保险、 信托、私募等全品类，通过“招财号”开放平台引入 157 家资管机构，覆盖头部公募、保 险资管及另类投资机构，通过数据共享与场景共建（如直播、投教）提升客户粘性，形 成“平台+机构+客户”三方共赢模式。招商银行通过不断提升客户在全渠道、全旅程、全 产品的服务体验，持续拓展财富持仓客户。截至 2024 年半年末，招银理财管理产品余 额为 2.44 万亿元，在全市场理财子公司管理规模中排名第一。
3.2 扩表速度稳健，近两年结构调优成效显著
招商银行扩表速度稳健，零售贷款保持领先优势。近年来招商银行扩表速度保持优 于全国大盘，2024 年招商银行总资产、贷款、金融投资分别同比增长 10.2%、5.8%、 14.6%，基本持平于国有行平均水平，较股份行同业保持绝对领先优势。其中，贷款端来 看，过去 7 年对公、零售年复合增速分别为 9%、10.7%，2024 年增速分别为 5.62%、 6.01%，零售业务表现更为亮眼（2024 年全国住户贷款本外币同比增长仅 3.3%），应对 按揭提前还款、互联网贷款竞争等外部挑战仍保持领先优势。需求较弱时期，稳健扩表 能力对于零售型银行来说更为难得，使得招商银行能够对冲净息差下行，有效带动营收 增长。
对公、个人贷款“涉房”占比不断压降，小微+消费贷+制造业成为增长新引擎。个人 住房按揭和信用卡业务是招商银行曾经的零售贷款发展基石，二者合计占比全部个人贷 款在 2020 年达到最高值 75.3%。随着地产相关需求转弱和房企风险抬升，招商银行适 时调整策略，向曾经的薄弱环节进发。2020-2024 年，个人按揭贷款占比优 47.5%大幅 下降至 38.9%，与此同时招商银行大力发展个人经营贷和消费贷业务，小微+消费贷占比 全部个人贷款自 2020 年末的 17.7%迅速升至 2024 年的 33.5%。截至 2024 年末，招商 银行个人贷款中按揭、小微+零售、信用卡等业务已形成三足鼎立格局。 “零售之王”的对公经营能力同样坚韧。招商银行对公贷款中地产业贷款占比也在 2020 年达到峰值 19.4%，到 2024 年末，地产业贷款占比对公贷款大幅压降至 11.1%。 招商银行 85%以上的房地产开发贷款余额分布在一、二线城市城区，区域结构保持良好。 地产业不良贷款清收处置力度较大，2024 年末房地产业不良贷款率 4.74%，较上年末下 降 0.27pcts。同时贷款投向进一步支持实体经济，招商银行制造业贷款占比全部对公贷 款较 2020 年的 14%大幅上升至 2024 年的 23.4%。自 2023 年起，招商银行对公业务占 比最高行业即由交通运输、仓储和邮政业转变为制造业，体现批发业务能力同样强劲， 新增贷款不急于上量，贷款结构实、增长稳。2024 年末招商银行对公客户 FPA 余额（公 司客户融资总量）达到 6.2 万亿元，公私协同 “B 端生态→C 端转化”模式优势尽显。
招商银行净息差收窄，但仍保持领先同业水平。净息差自 2014 年来随广谱利率下 行，2024 年末降至 1.98%，较年初下降 17bps，降幅持平于同业（2024 年末全国商业 银行净息差 1.52%，全年降幅 17bps）。息差下行主要原因在于：资产端，受上年存量房 贷利率下调、LPR 下降及有效信贷需求不足影响，新发放贷款定价持续下行，贷款平均 收益率继续走低；市场利率中枢持续下行，带动债券投资、同业和票据贴现等市场化资 产收益率继续下降。负债端，低成本活期存款增长承压，存款定期化趋势延续，一定程 度上削弱存款利率市场化下调的效果，负债成本率维持相对刚性。招商银行的低成本存 款增长是其核心优势，未来有望通过灵活安排市场化资金的吸收，持续优化负债的组合 配置，保持和扩大息差的领先优势。
3.3 资产质量穿越周期，不良生成高峰期已过
招商银行资产质量领先同业，不良认定严格。招商银行不良率、关注率、逾期率连 续 5 年呈现下降趋势，2021 年压降到 1%以下后基本维持，2024 年末招商银行不良率 0.95% 较 2023 年末持平，关注率 1.29%较 2023 年末小幅抬升 19bps。逾期率 1.36% 较 2023 年末上升 10bps。招商银行面对利率、人口、地产的趋势性、周期性变化和外部 冲击影响，提出筑牢堡垒式全面风险与合规管理体系，强调重点领域风险防范化解，结 合城市房地产融资协调机制和一揽子化债政策，强化房地产和地方政府类业务管理。从 不良偏离度来看，招商银行不良认定严格，逾期 90 天以上贷款/不良贷款自 2020 年后 始终低于 76.4%。
不良生成高峰期已过，信用卡、对公贷款不良生成双降。招商银行公司贷款资产质 量改善幅度明显，2018 年末至 2024 年末，招商银行公司贷款不良率从 2.13%大幅降至1.06%，依托智能化集团风险管理系统（GRS），实现表内外“全业务”智能化预警覆盖率 100%。个人贷款不良率则出现小幅抬升，由 0.79%升至 0.96%。从不良生成角度来看， 不良生成率高峰水平为 2020 年的 1.25%，2024 年末已降至 1.02%，不良生成高峰期已 过，招商银行前瞻性风险管控能力夯实。细分项来看，仅零售贷款（不含信用卡）不良 生成率 2024 年有所抬升，零售资产裂变与经济基本面息息相关，且这部分贷款风险较 信用卡较低（2024 年末不良率为 0.61%），招商银行持续提升大数据风控能力，严格审 核客户共债情况，零售贷款整体风险可控。风险相对下沉的信用卡业务不良生成率已较 2020 年的 0.72%下降至 2024 年末的 0.6%，公司贷款不良生成率也较 2020 年的 0.34% 下降至 2024 年的 0.17%，堡垒式风险管理体系不断构建。
拨备安全垫不断夯实，风险抵补能力保持绝对领先优势。招商银行拨备覆盖率、拨 贷比均保持稳定且领先行业。按年来看，2019-2024 年末，招商银行拨备覆盖率始终未 低于 400%，其中 2020-2022 年尾部风险抬升时期也体现了风险的前瞻性计提，2024 年拨备覆盖率为 412%，较年初下降 24.8bps，较全国性银行同业仍保持绝对领先优势，风 险抵补能力充足。2018-2023 年拨贷比维持 4%以上，2024 年末小幅下降至 3.9%，仍 较全国性银行同业大幅领先。
3.4 科技驱动“数智招行”建设，不断打破金融服务边界
科技不断打破银行服务边界，也构成了招商银行第四次转型后的核心竞争力。2024 年招商银行信息科技投入 133.5 亿元，占比营收 4.37%，“金融科技”与财富管理、风险 管理共同组成招商银行的三大核心能力。重点投向 AI+金融、大数据及数字化经营，科 技研发人员占比员工总数 9.30%。科技投入强度对标头部互联网机构，2024 年全年新增 立项金融科技创新项目 610 个，新增上线项目 731 个。金融科技对业务的赋能作用主要 体现在以下几个方面： ①前台智能化客户交互体验。Al 助理“小招"实现从财富助理向能听会说的银行助理 升级，融合专业领域知识、数据和一线服务实践经验，提供资产变动、收支查询、养老 规划等智能服务，为客户提供"AI 预测需求+人在情感温度"新智能服务模式。远程经营服 务质量不断提升，2024 年远程线上全渠道人工接通率 98.13%，远程线上全渠道人工 20 秒响应率 90.99%，远程线上全渠道客户满意度 99.69%。数智赋能批发业务转型，融资 业务线上化率达 93.81%，外汇业务线上化率达 77.41%，线上渠道月活跃客户数达 194.94 万户，财资管理云服务企业客户 61.52 万户。招商银行还通过“TREE 资产配置 服务体系”实现数字化资产配置，覆盖 1037.56 万户客户，为不同风险偏好的客户提供 了一站式资产配置解决方案。 ②中台智能化支撑保驾护航。大数据服务覆盖全行 63%员工，数据中台赋能员工通 过客户画像、行为预测模型实现精准营销。创新人力资源数字化服务模式，基于大模型 技术开发“数字美眉”机器人，实现对员工的智能服务，2024 年“数字美眉”用户数达 2.53 万人。零售条线聚焦经营分析与业务策略，打造零售智能助手产品矩阵，提升零售条线 协同与管理效率。批发条线针对客户经理用户打造 CRM 智能助手，实现单户查询、产 品问答、智能纪要等重点场景功能，提升客户经理的工作效率。资产负债管理领域积极 应用数字化工具进行机构经营监测、智能归因分析、多维情景模拟及风险预警管控。在 线风控平台新发放公司贷款 4025 亿元，同比增长 32.61%，科技对业务赋能不断加强。 ③后台科技基础设施建设提效降本。作为“数智”招行技术支撑的云服务总体可用性达 99.999%，技术中台不断提升组件规模与质量，提高 IT 资源复用水平，2024 年累计 发布组件 5942 个，持续沉淀企业级的数据能力和数据资产。2024 年智能化应用实现替 代工时数 2600 万小时，海螺 RPA+（机器人流程自动化）实现替代工时数 800 万小时， 提升银行精细化管理能力。
长尾客群数字化渗透，降本增效成果显著。随着智能手机普及率和银行业务离柜 率提升，银行 APP 逐渐成为客户更便捷的选择。科技赋能效果也体现在手机银行 APP 渗透率上。招商银行手机银行月活跃用户数逐年提升。截至 2024 年末，招商银行+掌 上生活 APP 月活跃用户(MAU)达 1.23 亿户。AI 赋能零售客户分层经营，2024 年招 商银行总行进行了零售架构调整，新成立零售客群部，零售领域的智能化触达能够起 到倍增作用，有效赋能前台不断做强、做优、做大客户基础。“AI+金融”应用下集约效 能提升，资源配置优化，降本增效成果显著，2024 年末招商银行成本收入比降至 31.9%，同比下降 1.1pct。
股息回报稳步提升，分红率居上市银行第一。招商银行持续优化资本管理，提高股 东回报率，2023 年现金分红比例提升 2pct 至 35%，为上市银行中最高。2024 年保持 35%分红率，在已披露 2024 年利润分配计划的银行中仍保持第一。招行早在 2013 年 就把“在符合届时法律法规和监管机构对资本充足率规定及满足本公司正常经营资金要 求、业务发展和重大投资并购需求的前提下，每年现金分红原则上不低于当年按中国会 计准则审计的归属于本行普通股股东税后净利润 30%”写入公司章程，是国内首个这样 做的上市银行。招商银行董事长缪建民在 2023、2024 年业绩会上也多次表示希望保持 行业内领先且比较稳定的现金分红比例，招商银行资本安全垫厚，内生资本能力充足， 高分红具备可持续性。截至 2025 年 3 月 28 日收盘，招商银行 A 股股息率为 4.63%， 依然具备较强的高股息配置属性。
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