国内重卡行业19年左右开始电动化，24年6月以来电动化渗透率开始快速提升。 据交强险数据，2019年之前，国内重卡行业电动化渗透率基本为0%，2019年提升到 0.4%；2020年国内重卡行业电动化渗透率下降至0.2%，2021年回升至0.7%，2022 年显著提升至4.7%；2023年国内重卡行业电动化进程有所放缓，2023年电动化渗透 率相比2022年小幅提升0.2pct至4.9%；2024年6月以来，国内重卡行业电动化进程 开始加速，2024年国内重卡行业电动化渗透率达到12.8%；2025年1-2月，国内重卡 行业电动化渗透率为18.3%，同比+9.2pct。
重卡行业电动化的基础是产品经济性的提升。我们对总重25吨的柴油、天然气、 纯电动牵引车进行TCO的对比，发现纯电动牵引车虽然采购成本较高，但由于百公 里燃料成本远低于柴油车和天然气车，在达到一定里程数后TCO具有明显的优势。 未来随着电池成本的下降和单车带电量的增加，电动重卡的经济性预计会进一步凸 显。
政策是重卡行业电动化快速提升的重要催化剂。据2024年6月19日财政部、税 务总局、工业和信息化部发布的《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策 的公告》，对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车 辆购置税；对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半 征收车辆购置税。购买25吨总重的新能源重卡预计比购买同吨位的天然气、 柴油重卡可以省下3万元左右的购置税。据2025年3月18日交通运输部、国家发展改 革委、财政部发布的《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，对提前报废老旧营 运货车、提前报废并更新购置国六排放标准货车或新能源货车、仅新购符合条件的 新能源货车，按照报废车辆类型、提前报废时间和新购置车辆动力类型等，实施差 别化补贴标准。
除国家层面出台鼓励政策外，地方也出台了不少利好新能源重卡的政策。各地 方政府通过各种各样的方式推动重卡行业的电动化，例如，湖南从基础设施上进行 补贴，并对示范应用进行补贴；云南从路权上给与新能源货车更高路权，并在通行 费上给与新能源货车司机更多优惠；天津鼓励特定场景的新能源货车运行，并提出 环卫、物流配送、城市邮政等新增和更新车辆电动化比例不低于80％的目标；海南 在新能源货车营运层面进行补贴，符合标准的新能源货车司机每年都可以拿一定补 贴；山西基于其矿厂、煤厂较多的特点，着重鼓励短驳运输、厂内运输车辆以及非道 路移动机械的新能源和清洁化替代。
分车型来看，搅拌车、自卸车纯电动渗透率提升最快，载货车基本没有电动化。 据交强险，分车型来看，国内重卡行业电动化渗透率提升最快的是搅拌车，2024年 搅拌车纯电动渗透率为48.0%，同比+19.2pct。其次较快的是自卸车，2024年自卸车 纯电动渗透率为24.1%，同比+13.1pct。牵引车、专用车2024年纯电动渗透率分别为 16.3%、5.2%，分别同比+11.3pct、+2.1pct。而载货车基本没有电动化，2024年载 货车纯电动渗透率仅为0.1%。
再根据不同车型分吨位来看，牵引车中总重在20到30吨的车电动化渗透率较高， 自卸车和搅拌车中总重在30-40吨的车电动化渗透率较高。据交强险24年4月至25年 2月累计数据，牵引车中总重在20到30吨的车电动化渗透率为21.0%，自卸车中总重 在30到40吨的车电动化渗透率为41.4%，搅拌车中总重在30到40吨的车电动化渗透 率为64.4%，不同吨位的专用车电动化渗透率区别相对不明显，而载货车基本没电动 化。
综合考虑各类车型销量占比和电动化渗透率，总重20-30吨的牵引车的电动化目 前是引起国内重卡行业电动化渗透率提升的核心变量。我们综合考虑各类车型占总 销量的比重和电动化渗透率，来测算各吨位不同车型对国内重卡行业电动化渗透率 的贡献（贡献=该类车型总销量/国内重卡行业总销量*该类车型的电动化渗透率）， 发现总重20-30吨的牵引车的电动化目前是引起国内重卡行业电动化渗透率提升的 核心变量，自卸车和搅拌车虽然电动化渗透率较高，但由于其在国内重卡销量中本 身销量占比较低，所以对重卡行业电动化渗透率的拉动有限。
分地区来看，湖南、云南、天津、海南、山西、四川的电动化渗透率提升较快。 据交强险，2024年电动化渗透率排名靠前的省份有：湖南（34.0%）、云南（24.6%）、 天津（22.1%）、海南（18.6%）、山西（18.1%）、四川（17.7%）。
综合考虑各省重卡销量占比和电动化渗透率，河北、山西、广东、四川、湖南、 河南、江苏、新疆8省为国内重卡行业电动化做出了主要贡献。我们综合考虑各省重 卡销量占重卡总销量的比重和电动化渗透率，来测算各省对国内重卡行业电动化渗 透率的贡献（贡献=该省重卡销量/国内重卡行业总销量*该省重卡的电动化渗透率）， 2024年对国内重卡行业电动化贡献靠前的省份有：河北（1.7%）、山西（1.3%）、 广东（1.2%）、四川（0.9%）、湖南（0.9%）、河南（0.8%）、江苏（0.7%）、 新疆（0.7%）。以上8省24年对国内重卡行业电动化渗透率的贡献合计达到了8.1%， 占行业总渗透率12.8%的63.7%。
为了预测国内重卡行业电动化渗透率阶段性天花板，我们分车型、总重两个维 度，把国内重卡行业分成多个细分市场。综合考虑每个细分市场的占比和电动化渗 透率，来对国内重卡行业电动化渗透率阶段性天花板作出判断。 值得注意的是，分车型来看，近年自卸车、搅拌车比例偏低。2024年自卸车、 搅拌车占国内重卡行业销量比重分别为7.9%、2.7%，而2021年自卸车、搅拌车占国 内重卡行业销量比重分别为17.0%、7.0%。由于不同车型的电动化渗透率差异较大， 车型本身的销量占比也会影响国内重卡行业总体的电动化渗透率。所以我们分别按 照24年和21年五大车型的占比进行情景假设。
考虑重卡行业车型本身的销量占比和各细分领域的电动化渗透率，在不同的四 种情景假设下，我们认为国内重卡行业电动化渗透率阶段性天花板保守预测或在 30%-40%、乐观预测或在40%-50%。
延用第三章节我们用重卡车型、总重来划分细分领域的方法，我们再根据当前 各车企在纯电动重卡各细分市场的市占率表现，预测未来各家车企在国内电动重卡 行业的市占率。（由于载货车当前电动化渗透率为0%、较难电动化，不对载货车市 场进行分析） 以最重要的总重为20-30吨的牵引车市场为例，据24年4月至25年2月交强险累 计数据，主要整车厂在该市场的市占率分别如下：徐工集团（市占率为18%，下同）、 三一集团（16%）、一汽集团（15%）、重汽集团（11%）、陕汽集团（8%）、东 风集团（8%）、福田汽车（6%）、华菱星马（5%）、江淮汽车（4%）。
伴随“新势力”的进入，国内重卡行业竞争格局预计先分散、再集中化。当前 国内纯电动重卡行业的集中度明显低于国内重卡行业整体的集中度。据交强险数据， 25年1-2月国内重卡行业整体CR3、CR5分别为84.0%、62.5%，国内纯电动重卡行 业的CR3、CR5分别为70.3%、47.4%。而且，在国内纯电动重卡行业市占率靠前的 徐工集团、三一集团在国内重卡行业的市占率并不靠前。所以，我们预计随着国内 重卡行业逐步电动化，国内重卡行业集中度会在中短期呈现出分散化的趋势。考虑 到国内重卡行业集中度提升的历史规律，以及国内纯电动重卡行业已经呈现出集中 度快速提升的趋势，我们预计长期来看，国内重卡行业还是将走向集中化。
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