1、车端、两轮车应用开始上量，大型储能开始尝试
新能源车领域聚焦增混与低续航纯电。宁德时代自 2021 年 7 月发布第一代钠离子 电池（能量密度 160Wh/kg）后，2024 年 10 月推出骁遥超级增混电池，通过钠电 与磷酸铁锂混搭技术实现 400km 续航和 4C 快充。该电池已搭载于理想、阿维塔 等品牌车型，2025 年将扩展至吉利、奇瑞等近 30 款增混车型。其第二代钠电池计 划 2025 年量产，能量密度突破 200Wh/kg，接近磷酸铁锂水平，快充 15 分钟可充 80%。宁德时代预计，钠电未来有希望替代接近 50%磷酸铁锂市场份额。 孚能科技开发的钠离子电池能量密度超 150Wh/kg，也已搭载江铃等品牌。 钠电在储能领域进入大储市场。2024 年，钠电池首次应用于大容量储能电站，储 能领域钠离子电池单独采购总规模达到 0.45GWh。
2024 年，大唐潜江钠电储能电站实现全球首次大规模商业化应用，系统效率超 80%； 内蒙古 200MW 风电项目采用钠电储能系统，循环寿命突破 3000 次，-40℃容量保 持率 85%；2024 年 12 月，海辰储能全球首发其首款电力储能专用钠离子电池∞ Cell N162Ah 等创新产品循环寿命超过 20000 次（70%SOH），在 10C 超大倍率条 件下进行放电，容量保持率高达 85%。2024 年，比亚迪规划建设 30GWh 钠离子 电池工厂，并推出钠离子电池储能系统产品—MC Cube-SIB ESS。 二轮车市场多家企业开始应用。近来年，各大二轮车厂纷纷开启了钠电的市场投放， 2024 年 1 月份雅迪开始将钠电池车型大规模投放市场，2025 年 1 月推出 3 款钠电 车型，并推出极钠电池，支持 15 分钟快充到 80%，在-20℃环境下仍保持 92%容 量，循环寿命达到 1500 次。23 年 12 月台铃初恋 EB-超级钠电版交付个人用户使 用，率先在北京与济南上市售卖。 此外，由于钠电倍率性能也表现优异，较锂电具有更好的低温性能，在商用车、工 程机械、启停电池等场景也已开始应用，未来应用规模有望不断扩大。
2、成本、安全、低温性能是钠电优势
2022 年锂价高位达 30 万/吨以上，钠电凭借成本优势迎来发展机遇。2024 年以 来锂价回落至 10 万/吨以下，钠电虽成本优势减弱，但凭借-40℃低温性能、高安 全性及能量密度突破 160Wh/kg 等技术突破，应用场景更聚焦： 新能源车电池：低温性能有优势，降本有潜力。对于 A0/A00 级车以及混动车型， 纯电续航普遍在 400km 以下，锂电池在低温下续航打折较多，采用钠电在保证 续航的同时，提升了电池低温性能表现。同时 A0/A00 车型售价普遍较低，对成 本要求较高，钠电未来降本有潜力。 二轮车电池：安全性能好，逐步替代锂电池和铅酸电池。两轮车市场成本和安全 是主要的考虑点，钠电池相较锂电池具备安全不易燃与原材料价格波动小的特点， 相较铅酸电池具备性能更优的特点、是国内强化火灾监管与严控整车重量的条件 下、满足消费者续航与性能要求的更优解，也是国外电摩品牌出海的破局点。2024 年铅酸电池市占率 8 成以上，铁锂和锰酸锂占约 2 成。新国标将搭载铅酸电池的 电动自行车重量限制在 63 公斤以内，而搭载非铅酸电池的电动自行车，重量限 制在 55 公斤以内。钠电依托良好的低温和安全性能将逐渐抢占锂电池市场，同样续航下钠电比铅酸更轻，价格相似，钠电有望进一步抢占部分铅酸电池市场。 储能电池：多维度优势。西北等地不同季节温差较大，对储能电芯低温性能要求 较高，同时锂电池起火事故的发生，也让安全性成为重要的考量之一。随着复合 磷酸铁钠正极钠电池循环寿命的提升到 8000 次以上，钠电在储能领域从早期的 户储产品逐渐进入到大储应用。
3、如成本有效优化，钠电产业有望显著增长
预计 2025 年-2026 年行业需求将迎来快速增长。预计未来动力电池和储能依托于 较为成熟的层状氧化物结构优先放量，同时带动原材料价格下降，后续二轮车、储 能场景也有望逐渐放量。 业内预计，如果成本能继续下降，未来几年，年钠电需求可能达数十 GWh，带动 万吨级别的钠电正极材料和负极材料需求，下游整体需求有望迎来快速增长。
1、正极：层状应用于移动端，聚阴离子应用于储能端
正极材料应用有所分化。钠电正极核心在于寻找合适 Na+脱嵌的电极材料。层状金 属氧化物（类比锂电三元材料空间结构）、聚阴离子化合物（类比锂电磷酸铁锂空 间结构）和普鲁士蓝类化合物是钠离子电池正极材料的三种主流技术路线。 a) 层状氧化物凭借高能量密度和与锂电三元产线兼容的优势，成为动力场景首选， 但其循环寿命仅 1000-3000 次，且有残碱、空气稳定性较差问题。 b) 聚阴离子化合物以 4000 次以上的超长循环寿命和 300℃以上的热稳定性适配 储能需求，但能量密度偏低。 c) 普鲁士蓝类材料凭借原料成本优势和快充能力主攻低速车市场，但循环寿命仅 500-1000 次，且需解决结晶水含量控制（需低于 5%）和氰化物毒性问题。 在过去一段时间，钠电正极技术路线逐渐清晰，早期普鲁士、层状氧化物、聚阴离 子多条路线向层状氧化物和聚阴离子两条路线演进。由于两者分别与三元正极材料 和磷酸铁锂制备工艺路线相似，目前供应链也主要是相应的传统正极材料厂，但也 有部分新兴玩家参与竞争。在正极材料技术路线的选择上，大多数企业并不是单一 押宝某一技术路线，而是双线或多线并行。 根据起点研究院（SPIR）数据，2024 中国钠电池正极材料出货量约 8985 吨，同 比增长 135%。其中，含层状氧化物 6380 吨，同比增加 105%，聚阴离子 2540 吨， 同比增长 255%，普鲁士蓝白类出货量小，约为 65 吨，同比增长 491%。
2、负极：硬碳可能是当前阶段主要路线
钠电池的主流负极材料包括碳负极材料、金属氧化物材料、合金材料和有机负极 材料等。 a) 其中碳负极材料是目前最有希望走向商业化的选择，其可逆容量和循环性能 均已接近商业化应用的要求。按照石墨化难易程度，可以将无定形碳材料划 分为硬碳和软碳。 b) 软碳材料虽然有较高容量值，但其快的衰减速度造成实际应用的障碍；硬碳 材料较易制备，循环寿命较高，已获得部分实际应用。 c) 目前硬碳是钠电应用的主流选择，未来随着成本的降低有望进一步扩大应用 范围。价格方面，高端硬碳平均价格在 5 万元/吨左右，较早期已下降较多， 但较锂电人造石墨价格 2-3 万元/吨左右的价格仍然较高。 此外，电池厂也在进行无负极钠电体系的探索。宁德时代发布无负极钠电专利 （CN 119069619 A）：材料上，通过高介电常数水性粘结剂（εr≥2.5）增强 Na⁺ 溶剂化作用，降低沉积过电位；结构上，通过导电涂层超薄厚度（1-5μm）和导 电剂改性，构建快速离子/电子传输通道，解决传统极片的不可逆容量损失问题， 实现长循环寿命（200 圈容量保持率超 95%）和高能量密度。
3、电池铝箔有可能受益
钠离子电池正负集流体均采用铝箔，有望提升电池铝箔需求。传统锂离子电池中， 负极集流体无法使用铝箔，锂与铝易发生合金化反应。而在钠离子电池中，没有这种问题，因此钠离子的负极集流体可以使用铝箔替代铜箔。 锂离子电池中铝箔单 GWh 用量约为 400-500 吨，而在钠离子电池中，由于正负 极集流体都可采用铝箔，在用量上相较于锂离子电池可能提升 50%以上。根据鑫 椤锂电数据，目前国内电池铝箔厂商主要有鼎胜新材、华北铝业、常铝股份、万 顺新材等，其中鼎胜新材 2024H1 年国内市占率约 40%。 可能适当降低锂电成本。目前市场上电池级别铜箔售价约为（95 元/kg）约为电 池级铝箔（37 元/kg）的 2.5 倍，因此在集流体部分，钠离子电池成本相比锂电 池将降低。
1、钠电技术仍在迭代进步
正极材料：聚阴离子路线较多，降本是难点
在三种主流钠电正极材料中，普鲁士蓝白仍需解决结晶水问题，层状氧化物已有大 量应用，但是钠电若要在储能和二轮车等成本敏感领域进一步拓展，需要更低成本 的聚阴离子型正极材料的进步。 聚阴离子结构独特、性能优异（稳定性、循环及安全性好），当前采用该材料的钠 电池能量密度 100-180 Wh/kg，其中复合磷酸铁钠正极体系钠电池循环寿命可达 8000 周以上，电芯价格约 0.45 元/Wh，规模化量产后或降至 0.3 元/Wh 以下，成 本价格相对稳定。聚阴离子主要有复合磷酸铁钠（NFPP）、硫酸铁钠（NFS）、磷 酸钒钠（NVP）路线： 复合磷酸铁钠：具有高可逆容量、优异的倍率性能和超长循环稳定性。其原材料来 源丰富，成本低廉，且与磷酸铁锂的合成方法类似，设备基本通用，因此制造成本 低。制成的电池寿命长、循环特性好，可与现行的磷酸铁锂电池相媲美，适用于大 型储能领域。目前价格在 4 万元/吨左右，未来万吨级别产线投产有助于成本进一 步下降。
硫酸铁钠：具有现今报道最高的充放电电压平台（3.8V vs. Na+ /Na）、开放的三维 框架、高热稳定性、较好的倍率性能和循环性能、成本低廉等优势，使得该类材料 在储能与电动车技术领域具有较大的应用潜力，业界也比较看好 NFS 在两轮车领 域的应用。不过，硫酸铁钠正极材料较低的电子电导率和能量密度也在一定程度上 制约着其大规模商业化应用。目前价格在 3 万元左右，但是其原材料硫酸铁和硫酸 钠成本仅为数百元/吨，成本下降空间较大。 磷酸钒钠：具有比容量高、倍率性能优异及循环寿命长等优势。其对应于 3.4V（相 对于金属 Na 电极）的电压平台和 117.6mAh/g 的理论容量，三维钠超离子导体结 构，具有快速的钠离子迁移能力，主要应用于大规模储钠离子储能技术。不过由于 钒有毒，生产报备程序复杂且钒金属价格较高，目前布局企业较少。目前价格在 7 万元左右，钒金属较贵可能限制成本下降空间。
负极前驱体：前驱体对负极性能和成本起关键作用
前驱体是决定软硬碳成本和性能的关键，不同前驱体的硬碳材料电化学性能区别较大，但大部分硬碳的可逆比容量都在 250-600mAh/g 之间。目前主要有树脂基、沥 青基、生物质基和煤基，其中生物质基硬炭负极材料因其成本较低，可再生性强且 绿色环保的特点，成为目前最主要的技术路线： 树脂基：比容量最高，最宜控制合成，成本极高，规模化生产难。 沥青基：综合性能居中，理化性质直接影响品质，便于工业筛选，低温交联呈 粘稠态，难以交联完全。 生物质基：比容量高，成本压缩空间大，碳产率低，结构、成分一致性较低， 需要增设调控环节。 煤基：成本最低，碳产率最高，成熟度直接影响品质，首次库伦效率较低，容 量较低。 生物质基由早期的椰壳向其他原材料过渡，成本有望进一步降低。当前硬碳负极企 业为了降低成本，减少供应链依赖进口的风险，纷纷寻找其他原材料替代路线。圣 泉集团以秸秆为硬碳负极原材料，元力股份以毛竹为硬碳负极原材料。
2、原材料价格下降，降本还有空间
原材料价格下降助力钠电池成本下降：目前钠电电芯价格降至约 0.45 元/Wh，正 极和负极成本占比近 3 成。2024 年以来，钠电池正极成本较 23 年 Q1 下降约 40%， 负极硬碳国产化之后，单吨价格也降至 4 万元左右，目前电解液价格约 4 万元/吨， 隔膜价格也较锂电隔膜更贵，整体材料成本还有较大的降低空间。 未来随着技术进步和规模效应，成本有望降低到 0.3 元/Wh 以内，同时电芯能量密 度的进一步提升也将带动整体的技术降本。
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