欧洲九国 4 月新能源车注册量 21.73 万辆，同比+31.2%，环比-24.7%，渗透率 26.8%，同比+6.8pct，环比 +1.3pct。其中，法国电车补贴退坡致销量短期承压，同比-2.0%；德国电车销量同比+56.0%，主要系 24 年同期 基数较低；英国电车销量环比-62.5%，同比+16.3%，环比下降主要系 3 月发放新牌照导致上期基数较大。分车 型来看，4 月纯电/插混销量分别为 14.2/7.5 万辆，同比+28.5%/+36.8%，环比-26.3%/-21.2%。 政策端来看，1）欧盟执委会于 3 月通过碳排考核的新修正案，原定于 2025 年的碳排考核目标放宽至三年 完成，即以 2025-2027 年三年碳排放均值作为合规条件。我们预计合规条件下 2025-2027 年三年欧洲电车销量合 计 1052.96 万辆，若 25 年电车销量同比+5%/10%/15%至 311.9 万/326.7 万/341.6 万辆，仅对 26-27 年合计销量产 生 35.7 万/20.8 万/6.0 万辆压力。2）国家层面，英国 4 月新能源车车辆税对齐燃油车，且 4 月新旧牌照替换结 束，4 月销量短期承压；西班牙于 4 月 1 日重启 MOVES 计划，并延长购买电动汽车 15%的个人所得税减免政 策，4 月销量同比+79%大幅增长。 4 月九国特斯拉销量合计 4938 辆，同比-46.8%，环比+-77.2%；市占率 2.3%，同比-3.3pct，环比-5.2pct。同 比来看，4 月同比下滑主要系欧洲市场竞争激烈、车型老化叠加欧洲政局不稳定；分国家来看，瑞典/丹麦/ 英国 /法国销量分别同比-80.7%/-67.2%/-62.1%/-59.5%。环比来看，4 月环比下滑主要系季度末为传统交付旺季，叠加 英国 3 月发放新牌照导致上期基数较大；分国家来看，英国/意大利/瑞典/葡萄牙销量分别环比-92.9%/ -79.9%/- 77.7%/-75.0%。除特斯拉外其他车企九国销量 21.2 万辆，同比+35.9%，环比-20.5%。
结构方面，2025 年 4 月欧洲九国纯电车销量占比 65.4%，同比-1.4pct，环比-1.4pct，主要系特斯拉 4 月交付 淡季所致。
法国：4 月新能源车注册 3.51 万辆，同比-2.0%，环比-6.4%
法国 4 月新能源车注册量 3.51 万辆，同比-2.0%，环比-6.4%，环比-2415 辆，其中特斯拉注册量 863 辆，同 比-59.5%，环比-72.7%，环比-2296 辆，市占率 2.5%，同比-3.5pct，环比-6.0pct，剔除特斯拉后注册量为 3. 43 万 辆，同比-1.7%，环比-0.3%。
生态奖金补贴退坡致法国 25 年销量同比承压，同比降幅大于乘用车总量。2024 年 12 月 2 日，法国政府推 出低排放汽车生态奖金金额新标准，以家庭为单位在购买或租赁新低排放汽车时可申请生态奖金，其金额为购 买车辆成本 27%，并根据家庭基准税收收入设定单车补贴上限，最高 4000 欧元。相较原标准，新标准调整了对 低收入/高收入家庭的划分标准，低收入家庭标准由不高于 15400 欧元提升至不高于 16300 欧元，但将补贴上限 由 4000/7000 欧元下调至 2000-4000 欧元。
德国：4 月新能源车注册量 6.99 万辆，同比+56%，环比+1%
德国 4 月新能源车注册量 6.99 万辆，同比+55.9%，环比+1.1%，环比+772 辆，其中特斯拉注册量 885 辆， 同比-45.9%，环比-60.3%，环比-1344 辆，市占率为 1.3%，同比-2.4pct，环比-2.0pct。剔除特斯拉后注册量为 6.90 万辆，同比+59.8%，环比+3.2%。
德国 4 月销量同比增长主要系电动车补贴提前退坡 24 年同期基数较低。2023 年 9 月德国政府终止对商业 买家的补贴，致使 23 年 8 月电车销售量激增至 10.12 万辆，同/环比+78.4% /+60.6%，23 年 9、10 两月基数较 低。2023 年 12 月德国对新能源汽车的补贴逐渐取消，导致 24 年 1-8 月德国新能源车注册量在高基数作用下同 比下滑明显，为刺激终端需求，24 年 9 月德国政府通过电动汽车税收减免优惠，对于企业在新购电动车或符合 要求的零排放车（售价低于 9.5 万欧元），可在购车当年获得车辆售价最高 40%的税收减免，由此拉动企业用 车需求持续回暖。
英国：4 月新能源车注册量 3.86 万辆，同比+16.3%，环比-62.5%
英国 4 月新能源车注册量 3.86 万辆，同比+16.3%，环比-62.5%，环比-64497 辆，其中特斯拉注册量 512 辆， 同比-62.1%，环比-92.9%，环比-6652 辆，市占率 1.3%，同比-2.7pct，环比-5.6pct。剔除特斯拉后注册量为 3.81 万辆，同比+19.7%，环比-60.3%。
4 月英国电车销量环比大幅下滑主要系 3 月新旧牌照替换周期基数较高，同比维持增长但增速有所下滑， 主要系 4 月起新能源车增税对齐燃油车导致部分需求前置至 1-3 月。英国政府于 2024 年 11 月更新电动、零排 放或低排放消费税（VED）政策，自 2025 年 4 月 1 日起，新电车需缴纳消费税，第一年支付最低费率 10 英镑/ 年，此后将逐步升至标准费率 165 英镑/年；4 万英镑以上电车需连续五年缴纳 355 英镑/年的额外服务费用。4 月 1 日起新能源车与燃油车车辆税对齐，受未来增税预期刺激，英国 3 月新能源车销量实现历史新高。
葡萄牙：4 月新能源车注册量 0.64 万辆，同比+27%，环比-17.3%
葡萄牙 4 月新能源车注册量 6358 辆，同比+26.9%，环比-17.3%，环比-1333 辆，其中特斯拉注册量 302 辆， 同比-33.8%，环比-75%，环比-907 辆，市占率为 4.7%，同比-4.4pct，环比-11.0pct。剔除特斯拉后注册量为 6056 辆，同比+33.0%，环比-6.6%。
政策方面，2023 年 5 月 2 日，葡萄牙环境保护基金会发布新一年的新能源汽车激励政策，整体上维持上一 年激励力度，对个人购买价格不高于 6.25 万欧元的纯电乘用车补贴 4000 欧元，且每人限购 1 辆。2024 年，个 人购买 BEV 乘用车补贴退坡 1000 欧元，在购买售价小于等于 6.25 万欧元的纯电乘用车时，补贴从 4000 欧元 降至 3000 欧元。
西班牙：4 月新能源车注册量 1.60 万辆，同比+79%，环比-3.0%
西班牙 4 月新能源车注册量 1.60 万辆，同比+79.3%，环比-3.0%，环比-517 辆，其中特斯拉注册量 571 辆， 同比+36.1%，环比-71.2%，环比-1412 辆，市占率为 3.6%，同比-6.5pct，环比+8.5pct。剔除特斯拉后注册量为 1.54 万辆，同比+92.1%，环比+6.2%。
政策方面，西班牙政府 4 月 1 日宣布重新实施 MOVES 计划，预算为 4 亿欧元，期限截至 2025 年底，追 溯至 2025 年 1 月 1 日，并延长购买电动汽车 15%的个人所得税减免政策。西班牙自 2025 年初以来电动化增长 迅速，在政府宣布重启 MOVES 计划后，行业对电动车维持高速增长预期乐观。
挪威：4 月新能源车注册量 1.10 万辆，同比+7.5%，环比-11.3%
挪威 4 月新能源车注册量 1.10 万辆，同比+7.5%，环比-11.3%，环比-1404 辆，其中特斯拉注册量 976 辆， 同比+11.8%，环比-55.9%，环比+1235 辆，市占率 8.9%，同比+0.3pct，环比-9.0pct。剔除特斯拉后注册量为 1.00 万辆，同比+7.1%，环比-0.7%。 挪威交通部副部长塞西莉表示，挪威目标于 2025 年年底实现所有新销售汽车“零排放”，相较欧盟 2035 年禁售燃油车计划提前 10 年，渗透率向上空间仍有约 2-4pct。
政策方面，挪威电车渗透率长期维持在 80%以上，早已取消购车补贴。且从 2023 年 1 月 1 日起，超过 50 万挪威克朗的纯电车型增值税豁免政策中止，并按车辆全价征收 25%税率的增值税。根据挪威政府 2025 年预算 案，2025 年 4 月 1 日起内燃机新车的购置税上调，对插混车辆税收平均增加 45000 挪威克朗，导致销量前置。
瑞典：4 月新能源车注册量 1.54 万辆，同比+23%，环比+4.6%
瑞典 4 月新能源车注册量 1.54 万辆，同比+22.9%，环比+4.6%，环比+682 辆，其中特斯拉注册量 203 辆， 同比-80.7%，环比-77.7%，环比-708 辆，市占率为 1.3%，同比-7.1pct，环比-4.9pct。剔除特斯拉后注册量为 1.52 万辆，同比+32.4%，环比+10.1%。
政策方面，2022 年 11 月 8 日起瑞典电动车不再享受补贴，退坡 7 万瑞典克朗，但公民如果可以证明车辆 购置行为发生在 2022 年 11 月 8 日之前，仍然有资格在购买后最长 6 个月内获得补贴。同时，由于 2021 年 4 月 起瑞典针对燃油车碳排放进行加征税收，补贴退坡叠加碳排税收导致包括燃油车、新能源汽车在内的整体乘用 车销量均承压，因此新能源汽车渗透率仍然能够稳步提升。
意大利：4 月新能源车注册量 1.47 万辆，同比+91.2%，环比-14.7%
意大利 4 月新能源车注册量 1.47 万辆，同比+91.2%，环比-14.7%，环比-2531 辆，其中特斯拉注册 446 辆， 同比+29.3%，环比-79.9%，环比-1772 辆，市占率为 3.0%，同比-1.5pct，环比-9.8pct。剔除特斯拉后注册量为 1.43 万辆，同比+94.1%，环比-5.1%。
政策方面，意大利政府于 2025 年针对公司车税提出新税率：对公司发放的用车附加福利，对纯电车辆征收 税率降低至 10%，插混降低至 20%，燃油车增加至 50%。在 2025 年税率调整前，征税基于 CO2 排放量分类， 对二氧化碳排放量低于 60 克/公里的汽车可享受 25%的税率优惠，而燃油车平均税率约为 30%。新税收大幅提 升持有燃油车的成本，刺激公司转向纯电与插混汽车，叠加 24 年同期低基数，带动意大利 4 月新能源车销量同 比大涨 91%。
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