公司在产业链内形成了设备一体化布局，深耕氢瓶、液氢装备、电解槽等氢能核心设备环 节，具备卡位优势，将充分受益全球氢能行业高速增长的贝塔。 产品覆盖“制、储、运、加、用”，公司具备产业链装备一体化供应优势。公司的差异化 优势在于能提供氢能全产业链内的核心设备，因而可设计一揽子解决方案，实现技术和成 本优势的最大化。公司在国内方面已同步在内蒙古、新疆地区推进与上游电力企业的合作， 打造“用绿氢制液氢+配套液氢重卡”的解决方案。产品方面包括车载高压供氢系统（24 年收入占比 60.9%）、加氢站设备（24 年收入占比 32.3%）、氢气液化及液氢储运设备及水 电解制氢设备。
稳坐“头把交椅”，车载和加氢站用储氢瓶市占率国内第一。根据公司招股说明书披露， 2019-2023 年，按国内加氢站设备的市场计，公司排名第一，每年市场份额为 25%以上， 领先优势显著。公司 11 月 15 日在港交所正式上市，发行价每股 65 港元，募集资金 3.9 亿港元。将扩大 III 型、IV 型储氢瓶产能至 6 万和 5 万个，以及 500 套水电解制氢设备， 维持行业领先地位。
液氢设备率先实现民用，为公司未来重要突破点。公司能提供 10TPD 氢气液化工厂工艺 包、核心设备及 EPC，已向客户交付国内目前最大的商业化液氢工厂。未来将联合电解水 制氢（公司同时具备 ALK 和 PEM 技术），利用产业链优势，重点发力绿氢液化及储存。布 局新疆、甘肃、内蒙及海外，利用丰富的风光电资源，为客户提供单套 10-30TPD 液氢工厂。
海外合资建厂深入合作，制氢产品产能规划超 GW。公司全球多地合作，于中东、欧洲、巴 西等设立合资企业并建厂，液氢、制氢装备等产品在海外建厂产能计划达到 GW 级，前景 广阔。此外公司布局氢动力飞行系统，并与 Wankel 航空联合布局氢能低空领域。
2.1 车载储氢瓶和站用储氢瓶龙头，领先地位稳固
车载高压储氢瓶龙头，公司市占率第一。车载供氢系统及相关产品为公司第一大业务，凭 借先发优势和客户渠道优势，行业领先地位稳固。在国内市场领先优势显著，产品在全国 市占率达到 26%。目前主要提供配备 35 兆帕及 70 兆帕两种压力规格的 III 型储氢瓶的车 载高压供氢系统。
按 2023 年国内车载高压供氢系统的销售额计算，公司排名全国第一，市占率为 26%；按 2023 年国内车载高压储氢瓶的销售额计算，公司排名第一，市场份额为 31%。
加氢站设备龙头，公司连续五年国内市占率第一。加氢站设备及相关产品是公司第二大业 务，凭借项目经验和客户合作关系，未来仍将持续维持领先优势。根据公司招股说明书披 露，2019 年至 2023 年，按国内加氢站的设备市场份额计算，公司连续五年保持全国第一， 每年市场份额均维持在 25%以上。截至 2023 年底，中国已建成的加氢站数量达到 428 座， 其中 110 座加氢站配备公司的加氢站设备及相关产品，占已建成加氢站总数的 25.7%。 公司加氢站设备获多个国内首座示范项目采用并出口海外。根据招股说明书披露，2022 年 北京冬奥会公司提供了两座 70Mpa 加氢站，这也是国内首次大规模应用 70Mpa 加氢站。此 外，自 2022 年起，公司加氢站设备已出口至马来西亚等海外市场，并用于马来西亚 70 兆 帕加氢站项目建设。
募资扩张车载高压供氢系统和水电解制氢设备产能，维持行业领先地位、持续受益行业成 长贝塔。公司 11 月 15 日在港交所正式上市，发行价每股 65 港元，募集资金 3.9 亿港元， 根据公司招股说明书披露，上市募资预计未来将用于： 1）张家港工厂三期建立水电解制氢设备生产线，将产能增加至 500 套； 2）张家港工厂三期建立 III 型储氢瓶生产线，将产能增加至 60,000 个； 3）上海青浦区新建 IV 型储氢瓶生产线，将产能增加至 50,000 个车载高压储氢瓶。 行业持续成长，公司以扩产持续抢占增量市场，维持行业领先地位。 5 月 26 日，公司发布公告，部分未动用的所得款项净额约 7810 万港元（约 7230 万元） 将重新分配，用于在中国及海外开展氢能项目的投资与合作，包括制氢工厂、加氢站及氢 气液化工厂等。
中国将成为全球氢燃料电池汽车行业的最大市场，氢燃料电池汽车销量将快速增长。 中国氢燃料电池汽车的主要类型是客车、物流车及卡车等商用车，而在国际市场，氢燃料电池汽车的代表性应用是轿车及 SUV 等乘用车。根据公司招股说明书披露，全球氢燃料电 池汽车行业销量相对稳定增长，从 2019 年的 1 万辆增长到 2023 年的 1.46 万辆，复合年 增长率为 10%，预计 2028 年将达到 21.2 万辆。 2019 年至 2023 年，中国氢燃料电池汽车行业处于早期启动阶段，根据中汽协数据，销量 从 2700 辆增长至 5800 辆，复合年增长率为 20.7%。在政策大力支持、核心技术不断突破 及车载高压储氢瓶等装备完善的推动下，中国氢燃料电池汽车将进入快速增长阶段。根据 公司招股说明书，预计国内燃料电池汽车销量将从 2024 年的约 8900 辆增至 2028 年的 108500 辆，复合年增长率约为 86.9%。
车载高压储氢瓶和供氢系统市场随燃料电池车放量带动高增。氢气生产储存、运输、加注 等基础设施体系不断落地完善，燃料电池汽车需求也将进一步增加，从而推动车载高压供 氢系统及车载高压储氢瓶行业的发展。车载高压供氢系统的原材料成本结构主要包括储氢 瓶、管阀件、传感器及控制器等，其中储氢瓶占系统总成本比例最大。 单个供氢瓶而言，原材料成本结构主要包括碳纤维及铝内胆等，其中碳纤维占储氢瓶总原 材料成本 50%以上，随著中国核心技术本土化和产能提高，碳纤维价格逐步下跌并于 2023 年达到 175.6 元/kg。原材料的下降及燃料电池汽车的放量将驱动车载高压供氢系统及储 氢瓶将需求高增。
加氢站专门用于为氢燃料电池汽车加注氢气的基础设施。与传统的加油站不同，加氢站通 过高压或低温的方式储存和输送氢气，以满足氢燃料电池汽车的加氢需求。主流的加氢站 建设主要集中在固定式和撬装式这两种外供氢加氢站。根据氢能汇数据，具体一个 500kg 容量的固定式加氢站的建设成本大约为 1000 万元，而同等容量的撬装式加氢站的建设成 本则约为 500 万元，其中设备成本占比高达 85%。
随着支持政策出台及下游应用不断增加，全球及中国加氢站市场在过去五年快速增长。目 前中国已建的加氢站数量仍较少。根据公司招股说明书披露，2023 年末，中国约有超 10.58 万座化石燃料加油站，但在全国范围仅建成 428 个加氢站，主要是由于中国氢能行业尚在 商业化的初期阶段。按已建加氢站数量统计，预计未来中国仍会是全球最大市场，加氢站 网络规模远超其他国家。
新建加氢站带动加氢站用设备需求迈向放量。根据公司招股说明书披露，全球及中国新建 加氢站增量分别由 2019 年的 110 座及 20 座大幅增加至 2023 年的 210 座及 118 座。在氢 能基础设施建设支援政策的推动下，未来加氢站的增长趋势预计将持续，从而带动加氢站设备的规模化应用。
2.2 拓展上游碱性和 PEM 电解槽打造供应链，依托新疆、内蒙丰富资源快速发展
从中央到地方，一系列的政策组合拳，为氢能产业发展注入强大动能。随着政策效应的持 续释放，氢能将成为支撑我国能源安全和绿色转型的重要支柱。当前氢能产业的核心矛盾 已从“技术有无”转向“成本与规模”，提案方向表明政策重心将向“降本（制氢补贴+技 术攻关）+扩需（场景创新+基建先行）”倾斜。若制氢电价优惠、加氢站审批简化等政策 落地，绿氢成本有望在进一步下降，推动重卡（TCO 持平柴油车）、化工等场景爆发，行业 从“政策输血”转向“市场造血”。 氢能政策将延续，十五五定调“提质发展”。4 月 30 日，国家能源局发布《中国氢能发展 报告（2025）》，总结 2024 年国内氢能产业进展（绿氢产能 12 万吨/年、燃料电池车 2.4 万辆），明确 2025 年将持续推动氢能产业政策接续发力，聚焦“能源管理+技术装备突破 +全产业链协同”，并且为“十五五”时期氢能产业提质提速奠定坚实基础。目前针对上游 端政策相对空白，而五部委燃料电池汽车示范城市群政策也将于 25 年 8 月和年底到期。 此次能源局的定调，氢能将迎来持续性指导政策成为大概率事件，将促进“制储输用”全 产业链发展。
绿氢存量项目量级高企，连续放量动力充足。绿氢项目展开积极备案，目前存量落地绿氢 项目产能仅约十余万吨，但已立项产能约 650 万吨，开工率 26%。随着政策出台、示范效 应和产业降本三者共同驱动，项目落地进程将加速。
氢气需求不断增长以及相关水电解技术进步的推动下，全球及中国水电解制氢设备行业的 市场规模保持稳定增长，根据公司招股说明书内预测，预计全球市场 2026 年起破千亿。
公司拥有 ALK 和 PEM 电解水制氢设备生产能力，国内将重点依托新疆、内蒙古等资源丰富 地区，实现产品的快速出货。同时突破海外市场，2023 年 6 月，公司与在阿布扎比的国际 伙伴合作，销售相关产品用于建设当地一座制氢加氢一体站。 ALK 电解槽：公司能够进行全系列大中型 ALK 电解槽产品的大规模生产，已构建离网 模式制氢解决方案。 PEM 电解槽：公司 2023 年下线第一套 20 千瓦水电解设备，100 标方 PEM 电解水制氢 装备已在新疆运行。
3.1 液氢是大规模储氢和长距离运输的优选方案，液氢核心装备进入门槛极高
液氢是实现大规模储氢和长距离运输的合适解决方案。低温液态储氢是现有储氢技术中有 效质量储氢密度最大的方式，通过将氢气压缩后再深冷至-252 ℃得到液态氢，然后将其 储存在特制的绝热容器中。液氢具有高的体积储氢密度，在标准大气压下液氢密度可达 70.78 kg/m3，是标况氢气密度的 850 倍。 相较于高压气态储、供氢模式，液氢储运技术具有纯度高、远距离输运成本低、加注效率 高等优点，在大规模、远距离氢能储运领域具有巨大潜力，是氢储运技术的重要发展方向。
更高的能量密度：在液体状态下，氢的能量密度比气态高得多。这意味着更多的能量 可以储存在更小的空间里；
高效运输：气态的氢需要高压容器进行运输，这既昂贵又复杂。另一方面，液态氢可 以更容易地通过低温储罐移动。在物流方面，液氢在长途运输中更为实用；
长期储存：另一个优点是液氢可以储存更长的时间，而不需要经常使用高压容器。这 使得它适用于存储时间至关重要的应用，例如能源备份系统。
在利好政策、液氢标准体系完善及相关氢气液化项目发展的推动下，中国的氢气液化产能 将进一步增长。根据公司招股说明书，预计 2030 年中国氢气液化产能将达到每日 700 至 1,000 吨，从而带动设备需求。由于中国的氢气液化能力弱，国内对液氢储运设备的需求 也较小，因此过去很少有国内企业在该领域进行部署。近年来，随着氢气液化技术在民用 领域的发展，几家领先的中国企业在液氢储运设备方面取得了巨大的进步。其中，2023 年 公司成功交付了中国首台用于大型民用液氢工厂的 200 立方米液氢容器。
液氢核心装备行业的进入门槛极高。液氢核心装备行业的技术门槛包括低温传热和节能膨 胀技术等，涉及工艺需要能够处理低温条件（-252 ℃得到液态氢）的精密生产及检测设 备、严格的质量控制措施等。由于所需制造工艺的专业性，液氢核心装备行业进入门槛高。 （1）液氢制取（液化）：此环节将气氢通过压缩、换热、膨胀等形式快速降温从而转换为 液态形式，目前主要采用带有预冷装置的克劳德循环工艺，主要用到压缩机、换热器、低 温透平膨胀机以及节流阀等设备。其中，透平膨胀机和正仲氢转化器是关键设备。
透平膨胀机：最关键的核心设备，也是系统低于 80K 温区的主要冷量来源。目前的氢 透平膨胀机设计和参数主要参考较为成熟的氦透平膨胀机，然而由于氢和氦的物理 化学性质差异很大，因而在技术沿用上存在阻碍，需重新设计轴承及各类参数，尤其 对高速转子系统的稳定性带来了更高的要求。我国氢液化核心设备大多依赖进口，主 要由美国空气产品公司、德国林德集团和法国液化空气集团等提供。国内起步较晚， 目前仅有少数企业具备自主知识产权并正在开发相关产品，中科富海、国富氢能已实 现部分氢液化核心设备的国产化。
正仲氢转化器：氢液化流程中保证液化效率的关键设备之一。根据氢的物理特性，随 着温度的降低和氢的液化，正氢会逐步转变成仲氢，并放出大量的热量。液化后液氢 中仲氢含量需大于 95% 。常温常压下，平衡氢中仅含有 25%的仲氢，因此需要催化剂 作用加快正氢向仲氢的转换，技术难点在于催化剂的筛选和结构设计。 （2）液氢储运：液氢应用环节的关键，可分为容器储运和采用管道输运，对于隔热技术 要求高。运输方式包括液氢罐车、液氢罐箱及液氢运输船，其中液氢罐箱是低温液氢运输 的核心装备，尤其适用于多式联运。由于液氢具有极低的沸点、低潜热及易蒸发等特性， 储存液氢需要使用具有优良隔热性能的液氢罐。低温液态氢储存技术关键在于低温材料、 绝热技术及液氢储罐的突破。 （3）液氢加注：液氢泵为技术核心，国内相对落后，相关技术领域仍待突破。
3.2 公司液氢设备率先实现民用，期待未来液氢设备放量
氢气液化及液氢储运设备是公司未来的重点发展业务。公司是中国液氢制、储、运设备国 产化、商业化、规模化发展进程的首批公司之一，也是国内首家采用氢膨胀 Claude 法进 行民用氢气液化的制造商。于 2023 年成功交付了中国首套工业规模的民用氢气液化设备， 产能达到 10 吨/天，是国内产能最大的设备。 公司研发并制造出首个民用液氢罐样品。已成功开发：(1)氢气液化设备，将气态氢转化 为液态氢，增加氢气的体积密度，使氢气更适合储存；及(2)液氢储运设备，如用于未来 液氢多式联运及储存的液氢罐，涵盖整个氢气液化、储运产业链。
公司是国内首家开发大型民用氢气液化装备技术企业，填补国内大规模液氢制储运领域空白，并且带领液氢工厂走向商业化。低温工程具有明显的规模效应，10 吨/天（TPD）氢液 化工厂是液氢走向商业化生产的经济平衡点，是液氢利用从航天试验走向工业和民用的重 要契机。公司所用装置是国内首套大规模 10 吨级氢液化装置，标志着液氢超级工程核心 技术“卡脖子”问题取得重大突破，填补了国内大规模液氢制储运领域的空白。未来将联 合电解水制氢，利用产业链优势，重点发力绿氢液化及储存。同时，布局新疆、甘肃、内 蒙及海外，利用丰富的风光电资源，为客户提供单套 10-30TPD 液氢工厂，形成大于 30000 吨的液氢产能。
公司已落地大规模液氢示范项目，可复制从制取至应用一体化储运的解决方案经验，实现 快速发展。公司在国内方面已同步在内蒙、新疆地区推进与上游电力企业的合作，打造“用 绿氢制液氢+配套液氢重卡”的解决方案，有望未来实现一体化商业模式的复制快速发展。 基于完备的产品产业链，通过液氢工厂罐箱储存液氢，并通过液氢运输罐箱以陆运、海运 方式进行长距离运输，在到终端的液氢加氢站储罐，公司能为下游氢能交通、工业、能源 领域应用提供整体储运解决方案。
公司供给淄博液氢工厂 10 吨/天氢气液化装置，工厂于 2025 年 1 月开始试生产，该 项目为山东省发改委推进的重大示范项目，是国内首个大规模氢液化与液氢储运项 目，通过该项目的落地，可以在今年年底打通液氢产业链。下游液氢需求包括规划在 青岛、烟台、北京、郑州、洛阳、上海临港区域的应用，包括液氢能源供给站、液氢 储存高压加注站和液氢储存液氢加注站（液氢重卡）。
公司作为国内第一家制订液氢储运容器的企业标准的公司，在大规模液氢储运容器上具备 先发优势。当前公司已通过液氢工厂的落地，同时配套液氢加氢站的布局，将对应提供相 应规模的液氢加氢站储罐。未来将重点推进和打造液氢加氢站（包括液氢储存型高压加注 加氢站、液氢储存型液氢加注站），逐步补全液氢产业版图。
3.3 抢滩新蓝海，研发具备超长续航、超大商载能力的氢动力系统
公司布局氢动力飞行系统，并与 Wankel 航空强强联合布局氢能低空领域。2025 年 1 月， 公司低空经济确立发展方向——开发“氢动力增程式航空动力系统（Range-Extended Aviation Power System）”，其核心是氢动力航空转子发动机。 2025 年 2 月 10 日，国富氢能与德国 Wankel Aviation GmbH（简称“Wankel 航空”）正式 签署战略合作协议，双方将围绕低空经济领域的氢动力系统研发与液氢应用技术展开深度 合作。Wankel 航空是 Wankel Super Tec 的子公司，主要从事 Wankel 发动机及其驱动系 统的开发生产。此次合作将结合 Wankel 航空的高效动力技术，研发适用于无人机、电动 垂直起降飞行器（eVTOL）等低空飞行器的氢动力系统解决方案，涵盖液氢与气氢两种技 术路线。目前，双方共同开发的低空氢动力系统样机已初具雏形。
4.1 氢能项目布局全球，公司深入海外寻突破
全球发展氢能产业已成趋势，“脱碳”引领氢能产业高速发展。已公布氢能战略的国家和 地区超 50 个，覆盖全球 GDP 超 80%的主要经济体，主要国家和地区氢能政策也逐步由战 略规划转向推动实施落地，形成了绿色转型、能源安全、能源贸易和全方位战略驱动下的 发展模式。全球减碳目标逐渐明晰，氢能减碳定位凸显，各国氢能政策、目标和实施路径 明确，氢能产业开始商业化、规模化发展。
各国氢能定位和发展逐步呈现多目标趋同特点，海外重点在发展绿氢。氢能的定位反映的 是各国深层次的诉求，虽然各国在战略上大致围绕深度脱碳、能源安全和经济增长展开， 但随着碳中和推动绿色低碳成为能源发展主旋律，氢能成为构建现代能源体系不可或缺的 组成部分，各国氢能定位和发展也逐步呈现多目标趋同特点。 日本发布的《第六次能源基本计划》，将氢作为实现能源安全、应对气候变化和 2050 碳中 和目标的主要动力，并计划将氢能培育成为具有国际竞争力的战略新兴产业。 欧洲尤其是德国发展氢能的初衷是推动深度脱碳，但随着俄乌冲突的持续，能源安全逐步 成为加快可再生能源和氢能部署的重要驱动力，将其 2030 年电解槽部署规模从 80 GW 提 高到 200 GW，实现生产清洁氢 2000 万吨的目标。 美国在持续推动氢能技术研发的同时，随着《基础设施投资和就业法案》等一系列政策实 施，美国政府将投入 95 亿美元用于加快区域氢能中心建设以及氢能全产业链示范与研发。
合作协议签订达到数十亿、电解槽计划建厂规模上 GW 级，借力当地氢能开发，海外市场 将成为公司未来新兴成长点。凭借公司领导人的开拓精神以及氢能核心设备一体化的产品 布局优势——电解槽、液氢、加氢站、储氢瓶，公司能够直接帮助海外客户实现定制化开 发服务。尤其是海外氢能发展倾向于绿氢、液氢等方向，公司的产品匹配海外市场需求。 从公开资料看，公司已经在中东、北非、欧洲、巴西、新加坡、印度等全球多地区开展业 务，包括但不限于与当地企业合作成立合资公司、签署项目合作协议、参与当地的氢能发 展规划项目。
4.2 中东和北非：设立多个合资公司实现本土化建厂，借力当地政策及资源发展
中东氢能市场潜力巨大。中东地区拥有丰富的日照和风能资源，以及大量无人居住的土地， 在利用可再生能源生产绿氢方面具有巨大优势。作为世界上最大的氢生产国之一, 沙特 计划到 2030 年生产 290 万吨清洁氢，成为全球清洁氢能供应商；阿联酋制定“国家氢能 战略”，计划到 2031 年低碳氢生产能力超过 140 万吨/年；埃及计划打造北非地区绿氢枢 纽，到 2030 年生产 150 万吨绿氢，并且发布“绿色补贴法案”给予绿氢项目激励措施； 阿曼提出“绿色氢战略”，到 2030 年生产至少 100 万吨可再生氢。此外，中东在能源领域 的成熟基础设施和经验使其能够有效地扩大氢气生产和出口业务。
中东布局——沙特、迪拜和阿布扎比。公司在中东多个国家签署合作协议并设立合资公司 进行海外投资，计划总量超过十亿美元。
阿布扎比：2024 年，与阿布扎比经济发展部（ADDED）签署合作备忘录，计划在阿布 扎比建立首个氢能装备工厂。2023 年，公司与 Broaden Energy 合作建设了阿布扎比 国家石油公司的制氢加氢一体站项目，并在第 28 届联合国气候变化大会期间提供设 备运维服务。
沙特：2023 年，与 TIJAN Petroleum Co.,Ltd 达成合作，双方将重点围绕沙特氢能 战略，在沙特成立合资公司共同推进沙特的氢能项目。计划在 2025 年底前，分 3 个 阶段，总计达成 5 亿美元的项目投资。
迪拜：2023 年，与 Sacotel Znshine 达成合作，公司委托 Sacotel Znshine 在中东 开发市场机会，并向中东项目客户销售水电解制氢系统及其他氢能全产业链装备，推 动可再生能源的应用。同时，双方达成共识，联合为中东地区提供创新的氢能解决方 案，在未来五年内，Sacotel Znshine 将助力国富氢能 5 年内获得不少于 5 亿美元的 水电解制氢市场订单，并共同开发绿氢市场实现双赢。
中东布局——埃及。公司推进成立合资公司，计划一期规划 1GW 水电解装置生产线。 埃及位于连接欧洲、亚洲和非洲的交通枢纽，其港口和交通网络有助于氢能的出口，尤其 是向欧洲市场出口氢能，埃及计划在苏伊士运河经济区（SCZONE）建设绿氢工厂。SCZONE 已签署 30 份谅解备忘录(MoU)，已确定的框架协议预计每年将生产 1800 万吨绿色氢气。 同时，SCZONE 也将自己定位为绿色氨气出口中心，向欧盟供应可再生氨，为未来脱碳航运 业的船只提供燃料。根据合同，埃及的可再生氨供应量将从 2027 年起的 19,500 吨（每吨 价格 1000 欧元），到 2033 年的 397,000 吨。 公司在苏伊士运河区规划建设水电解制装备工厂，与埃及合作伙伴 Infinity Power Holding 的合资公司落户该园区，一期规划 1GW 水电解装置生产线。此外，合资公并在苏 伊士运河码头拟取得码头资源，布局船用液氢加注站+船用液氢罐及供氢系统生产线。
中东布局——摩洛哥。公司将联合当地合作方在 2030 年世界杯期间提供全套绿氢出行解 决方案，并联合当地企业合作建立清洁氢能卓越中心。 摩洛哥和全球清洁氢市场的潜力巨大，通过氢能领导路线图，将成为充分利用摩洛哥作为 低碳和无碳行业和技术的先行者的现有地位。 公司计划开发摩洛哥氢能市场和项目，包括参与摩洛哥 2030 年世界杯氢能热电联供示范 项目，将为该中心提供包括一期 10 标方配套 10kW 燃料电池热电联产系统的先进制氢装 备。此外，公司计划协同当地合作伙伴 GF Hydrogen Africa (GFHA)及 L’Ecole Hassania des Travaux Publics (EHTP)，共同计划在摩洛哥建立清洁氢能卓越中心。规划为摩洛哥 港口示范项目提供 200Nm³/h 加氢方案，以及 4 辆氢能重卡。同时，还将为摩洛哥在工业 领域的脱碳提供 25MW 模块化制氢+制氨总包方案。
4.3 欧洲：德国子公司计划 26 年建成 1GW 装备制造基地，与西门子、RCT 合作聚焦绿氢
定调发展绿色能源，欧盟确立中长期可再生氢目标。2019-2020 年，欧盟陆续发布战略性 政策，从 2019 年的《欧洲绿色协议》明确欧盟绿色发展战略，到 2020 年《欧盟氢能战略》 明确欧洲中长期氢能规划的三阶段发展目标，氢能成为欧盟能源系统一体化战略的重要组 成部分，欧盟氢能战略开启。
氢能发展框架逐步成形，发展环节和定义明晰。2021-2023 年欧盟开始细化氢能产业链的 发展框架，包括明确下游应用场景、从法律上定义可再生氢（绿氢）和明确温室气体排放 的计算规则，氢能监管框架的完善将为投资者提供监管确定性。同时，欧盟对可再生氢的 目标再加码，将到 2030 年 1000 万吨的可在生氢产量目标提高至到 2030 年实现国内 1000 万吨和进口 1000 万吨的目标。法律的明确定义和发展框架的完善，为欧盟完成氢能规划 奠基，推广氢能发展基调已定。
欧洲氢能市场需求空间巨大，德国是欧洲的经济和技术中心，氢能项目众多。政策方面德 国支持力度也非常大，针对氢能发布了《德国国家氢能战略》，包括规划 2023 年德国国内 氢电解能力达到 10GW，并且预测 2030 年德国的氢能需求为 95 至 130 太瓦时（TWh），其 中约 50%至 70%将通过从国外进口来满足（包括氢及氢衍生物的形式），以及到 2027/2028 年，要通过 IPCEI 资助建立一个氢气网络，包括超过 1,800 公里的改建和新建氢气管道。
公司在德国设立全资子公司，建设本土化基地突破欧洲市场。在本地设立子公司，正在推 进与 RCT Group 的合资公司，双方计划于 2026 年前在德国勃兰登堡洲建成 1GW 产能的氢 能装备制造基地，用于电解水制氢装置及加氢站设备的生产制造。 2025 年德国的业务拓展更进一步。公司与西门子、RCT GH 氢能公司签署三方战略合作协 议，聚焦电解槽设备及绿氢生产的研发与制造。 公司主导电解槽及系统的开发与工程设计，德国新建电解槽制造工厂的装备交付，新 建制氢工厂的开发建设和运营； 西门子将成为国富氢能全球拓展氢能全价值链计划的首选供应商与技术合作伙伴， 提供基于 Xcelerator 的工业自动化、楼宇及氢能行业电气化解决方案，覆盖从电解 槽制造到氢气厂运营的数字化设计、工程模拟与标准化建设； RCT GH 氢能公司将主导先进制氢设施的工程设计、采购和施工，确保符合国际最高 效率与安全标准。
4.4 巴西：成立合资公司建厂及配套落地项目，与塞阿拉州建立合作意向开发港口
巴西旨在利用其现有的基础设施（包括天然气管道）并与国际参与者建立合作伙伴关系， 以建立具有竞争力的氢产业。2023 年 9 月，巴西矿产和能源部在国家氢能计划(PNH2)中 启动一项为期三年（2023 年至 2025 年）的工作计划，目标是于 2025 年将低碳氢的年度 研发及创新投资增加至每年 2 亿巴西雷亚尔。同时巴西作为“一带一路”的重要成员国， 对于和中国企业合作开发这一市场也高度重视。公司作为中国氢能产业的龙头之一，已经 和巴西政府和多家企业建立和合作意向，共同布局开发巴西绿氢产业。 在巴西成立合资公司，建厂+配套落地项目。2024 年 4 月，公司与巴西 YDRO Soluções em Descarbonização Ltda（YDRO）签署战略合作协议，双方成立合资公司并将携手拓展巴西 氢能市场。根据巴西本地政府打造氢能港口的规划，合资公司计划到 2025 年提供不少于 50 套水电解制氢系统，配套制氨及港口交通运输车辆的运行。 公司与塞阿拉州建立合作意向，港口开发前景广阔。巴西 Ceara 州（塞阿拉州）是巴西重 点发展绿氢产业的州之一，Ceara 州的 Pecem 港口是氢能项目的集中地，自 2021 年 2 月 推出“绿氢中心计划”以来，位于佩西姆港口工业园（CIPP）的项目已签署了 39 项绿氢 发展计划谅解备忘录（MoU），CIPP 计划到 2030 年通过荷兰鹿特丹港每年向欧洲出口 100 万吨绿氢。公司与 Ceara 州已建立合作意向，在 Pecem 港口进行水电解制氢设备的生产， 为当地氢能项目供货。
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