平安健康医疗科技有限公司，成立于 2014 年，是平 安集团医疗养老生态圈的旗舰，于 2018 年 5 月 4 日在港交所挂牌上市。 公司全力践行平安集团“综合金融+医疗养老”战略，凭借丰富的医疗健康养老服务支付 方资源、广泛的服务供应商网络、完善的服务标准体系、强大的生态资源等核心竞争优势， 深耕“家庭医生”、“养老管家”两大核心枢纽建设，现已成为国内领先的医疗健康养老管 理服务商。 构建专业医患桥梁，用心守护全民健康。未来，公司将秉承以“让每一家企业拥有幸福职 场、让每一个家庭拥有专属医生、让每一位用户拥有健康长寿”为发展愿景，致力于代表 支付方（构建一体化支付与服务平台），整合供应方（打造全方位服务体系），提供性价比 最佳的医疗养老服务，以匠心打磨产品、以质量缔造口碑，让客户“省心、省时、又省钱”。
1.1 战略升级专注家庭医生+养老管家服务，平安集团并表
平安健康互联网于 2014 年 8 月注册成立，2015 年 4 月移动 APP 正式上线，2018 年 5 月在港交所挂牌上市。2024 年 11 月公司公告派发每股 9.7 港元特别股息，特别股息将以 现金方式派发，平安好医生变更为平安集团的间接非全资附属公司，且平安好医生的财务 业绩将并入平安集团的合并财务报表。 2021 年后深化战略 2.0，紧抓医疗健康服务线上化巨大市场机遇，依托平安集团 HMO 管 理式医疗模式，不断提升合规质控水平，以家庭医生为关键抓手，逐步完善 O2O 服务网 络，持续构建线上线下一体化的医疗+健康服务平台。在平安集团“综合金融+医疗养老” 战略下，平安健康通过“保险+医疗”、“保险+养老”等模式与集团综合金融业务深度融合。 2024 年，国家系列利好政策为医疗健康行业发展注入强大动力，鼓励创新医疗服务模式 发展，积极应对人口老龄化，完善养老服务体系。紧抓政策机遇，平安健康发挥自身优势， 持续夯实家庭医生、养老管家两大核心枢纽建设，助力医险协同业务高速增长。
1.2 李斗先生接棒，养老领域具备丰富经验
公司现任董事会主席、首席执行官由李斗先生担任，李斗先生于 2023 年 10 月起接替方 蔚豪先生担任公司的董事会主席等职位。李斗先生曾任中国平安人寿保险股份有限公司董 事长特别助理兼居家养老事业部总经理，自 2023 年 8 月起加入平安健康并担任非执行董 事。此前，李先生曾任玛氏箭牌糖果（中国）有限公司销售副总裁及中国区需求总经理。
1.3 2024年业绩拐点，聚焦内生增长2025年业绩加速释放
成立十年以来，平安健康深入洞察市场需求，持续加强差异化、高壁垒的独特优势建设， 精耕家庭医生、养老管家两大核心枢纽建设，目前已经成为国内领先的医疗健康服务与养 老服务提供商。 收入稳步向上，2024 年业绩拐点。随着平安健康深耕家庭医生和养老管家两大核心服务 枢纽，现已发展成为国内领先的医疗健康养老服务商，2024 年公司实现收入 48.1 亿元， 调整后净利润 1.58 亿元。其中，综合金融客户端（F 端）及企业端（B 端）业务收入同比 增长 17.2%；居家养老业务收入快速放量，同比增长 413.5%。B 端业务付费用户数约 581.2 万人，同比增长约 13.0%。2025 年一季度业绩增长趋势持续，公司整体经营稳健，实现 营收 10.6 亿元，同比增长 25.8%；经调整后净利润 0.58 亿元，收入重回双位数增长，盈 利能力加速释放。其中，综合金融客户端（F 端）及企业端（B 端）企康业务收入同比增 长 43%，B 端付费用户数同比增长超 45%。
公司收入按照医疗服务、健康服务、养老服务三大口径进行披露。在平安集团坚定践行“综 合金融+医疗养老”的战略背景下，平安健康作为平安集团医疗养老生态圈的旗舰，是养 老服务的整合方以及提供方，养老服务业务是公司的战略布局，为业务增长贡献新动能。 2024 年，公司首次拆分披露养老服务业务板块情况。 按照服务类别看，医疗服务板块 2024 年收入 21.69 亿元（+4.9%），医疗服务板块收入的 增长主要是由于公司与平安集团综合金融业务持续加深协同，提供以家庭医生为枢纽的丰 富医疗服务，如线上问诊、就医协助、专家问诊、慢病管理等。2024 年医疗服务板块毛 利率为 43.3%，同比小幅提升 3.3 个百分点，主要原因是医疗板块内业务的结构性变化导 致。健康服务板块 2024 年收入 23.56 亿元（-7.6%），健康服务板块收入同比下降主要是 由于受一次性因素影响导致部分业务集中履约，使得 2023 年收入为高基数。2024 年健康 服务板块毛利率为 21.3%，同比下降 5.2 个百分点，主要是因为公司拓展企康业务，相对 低盈利能力的业务收入比重上升，导致该板块内业务毛利率有所下降。养老服务板块 2024 年实现收入 2.83 亿元（去年同期 0.55 亿元），公司持续推进和深化与平安集团综合金融 的深度融合，以养老管家为枢纽，积极拓展养老服务业务。2024 年养老服务板块毛利率 为 29.1%，同比提升 16.5 个百分点。主要是因为公司持续建设集智能管家、生活管家、 医生管家“三位一体”的养老管家体系，提供覆盖多场景的服务体验，综合提升毛利率。
医疗养老+商业保险政策发力，企业健管需求持续提升。随着社会及经济的发展，医疗服 务供给更为多元，居民健康观念不断提升，对医疗服务的需求多元化、个性化的趋势日益 凸显。近年来，国务院及相关部门发布了一系列政策文件，如《国务院关于促进服务消费 高质量发展的意见》《深化医药卫生体制改革 2024 年重点工作任务》等，明确提出加快发 展商业健康保险，鼓励商业健康保险产品创新，促进商业健康保险与医保、医疗、医药的 协同发展。
企业医疗健康管理是为员工提供全面医疗健康服务和管理的综合性模式，旨在提高员工健 康水平、减少疾病风险、提高工作效率和生产力。理想的企业健康管理服务应采用全周期 医疗+健管模式，通过医疗生态圈的整合，为企业和员工提供全方位的健康管理，包括健 康筛查、健康监测和健康教育，以及疾病的早期发现和治疗。综合性的健康管理模式不仅 提升了员工的健康水平和生产力，也加强了企业形象和竞争力。
2.1 慢病管理需求提升，AI赋能“平安家医”正式升级
我国家庭医生迈入快速发展阶段。20 世纪 60 年代，家庭医生服务在西欧、北美等国家和 地区相继开展，80 年代末，“家庭医生”概念引入中国。进入 21 世纪后，我国人口老龄 化开始严重、慢性病患者增多、医疗费用居高不下、医疗资源分布失衡等一系列难题凸显， 开展家庭医生服务并寻找更优的服务运行模式成为新时期卫生体制发展的必然趋势。 家庭医生服务逐渐成为满足老年人健康需求和解决人口老龄化问题的重要方式。民政部发 布的《2023 年民政事业发展统计公报》披露，截至 2023 年底，全国 60 周岁及以上老年 人口 29697 万人，占总人口的 21.1%，其中 65 周岁及以上老年人口 21676 万人，占总人 口的 15.4%。这标志着，我国已经正式步入“中度老龄化”社会。根据《2024 中国居民 家庭医生需求调研及发展报告》，超过 1/4 的老年人或家庭需要全方位的家庭医生服务， 一定程度上证明国内老年人存在较多未被满足的家庭健康管理需求，市场空间广阔。74.65% 调研对象希望家庭医生能够为老人提供定期健康监测；59.22%的调研对象希望家庭医生 可以知道慢病管理。且本次调研中有 57.52%的家庭中有成员存在慢性病，此部分家庭中 有 65.06%需要指导慢病管理，另外 42.48%没有慢性病成员的家庭，有 51.3%同样需要 此服务。
平安家庭医生服务于 2019 年上线，升级家庭医生服务品牌“平安家医”。2024 年平安健 康升级家庭医生会员服务品牌“平安家医”。升级后的“平安家医”拥有北京大学国际医 院注册认证和世界家庭医生组织(WONCA)全程监督培训认证的家庭医生团队。伴随着医 险协同模式的持续探索和落地，公司持续提升家医服务能力。根据公司 2024 年年报披露，2024 年家医会员权益用户数超 1,400 万人，年人均使用频次达 5 次，较 2023 年末提升 35.1%，主动服务覆盖率达 100%。
AI 技术推动家庭医生服务高质量发展，平安好医生品牌焕新，推出“7+N+1”AI 医疗产品 矩阵。2025 年 6 月 10 日，平安好医生品牌焕新暨中国平安医健服务名片发布大会在上海 举行，首次推出全场景、全周期、全生态的“7+N+1”AI 医疗产品矩阵：7 是本次首发的 “机+人”全原生进化 AI 医疗产品，包括“平安芯医”“安主任”、AI 养老管家、AI 医务 室、AI 健管师、AI 慢病管理师、AI 健康福利官；N 为“人+机”的既往 AI Agent 智能体 赋能产品的升级；1 指行业赋能的“有医”平台，让平安好医生的 AI 医疗底层核心能力惠 及整个社会。
“安主任”补全了平安家庭医生产品家族的版图，解决了专属档案、疾病诊断、医健咨询、 医健服务、报告解读最常见五难问题，赋能专业医生，为线上用户提供 7*24 小时，线上 线下一体化的闭环服务，成为每个人触手可及的专业医生朋友。 “平安芯医”则通过大模型赋能复杂疾病管理，让更多罹患疑难杂症的用户，获得优质医 疗资源的精准诊疗。比如，当地处偏远县城的一位用户，偶然发现乳腺超声报告异常，只 需点开平安好医生 App 联系专属“平安芯医”，就会有乳腺科专家的数字人分身即刻为她 答疑解惑，最快 3 小时可与名医本人实现音视频直连，获得线下进一步就诊安排。对医生 而言，平安芯医可以协助建立档案、整理撰写病历、输出会诊参考、梳理康复管理方案等 功能，助力医生大幅提升诊疗效率。
2.2 居家养老成为首选，养老管家提供一站式养老解决方案
中国养老产业正在构建新发展格局。我国养老产业发展大致可分为孕育发展、探索发展、 体系化发展和快速发展四个阶段，2012 年以来，国家高度重视开展养老服务工作，我国 进入养老产业快速发展的新的时代，养老服务体系、政策法规建设等逐渐完善。
人口老龄化上升为国家战略。《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》指出， 我国老年人口规模大，老龄化速度快，老年人需求结构正在从生存型向发展型转变，老龄 事业和养老服务还存在发展不平衡不充分等问题，主要体现在农村养老服务水平不高、居 家社区养老和优质普惠服务供给不足、专业人才特别是护理人员短缺、科技创新和产品支撑有待加强、事业产业协同发展尚需提升等方面，建设与人口老龄化进程相适应的老龄事 业和养老服务体系的重要性和紧迫性日益凸显，任务更加艰巨繁重。
中国老年人口数量不断增加，养老服务机构和设施数量增长趋势。我国老年人口不断增加， 国家统计局的数据显示 2000 年底我国 65 岁及以上人口的总数为 8811 万人，2023 年底 为 2.17 亿人，23 年间增加了 1.29 亿人，年增长率平均为 3.99%。数量庞大且快速增长 的老年人口是较大健康服务需求的基本保障。国内养老服务多元供给体系不断优化，居家 社区养老服务加快发展。根据民政部发布的《2023 年民政事业发展统计公报》，截至 2023 年末，全国共有各类养老机构和设施 40.4 万个，养老床位合计 823 万张。 我国老龄健康产业的规模持续增长，居家养老未来趋势。艾媒咨询数据显示，2023 年中 国养老产业市场规模为 12.0 万亿元，同比增长 16.50%，预计 2024 年中国养老产业市场 规模为 13.9 万亿元，2027 年市场规模有望达 20 万亿元以上。新一代中老年人受教育程 度普遍较高，退休后更加注重生活品质和社交需求，普遍愿意为自己的兴趣爱好买单，为 银发经济市场的发展提供了良好的条件。在巨大的市场需求推动下，养老服务机构数量将 持续增加，服务形式也将更加多样化，包括居家养老、社区养老和机构养老等，共同构成 多元化的养老服务格局。国家卫生健康委 2021 年披露的信息显示，我国大多数老年人的 养老选择集中在居家和社区两项，其中，约 90%左右的老年人选择居家养老，7%左右的 老年人依托社区支持养老，仅有 3%的老年人选择走出家门、入住专业养老机构。
养老管家创新“四个联体”模式，居家养老服务覆盖及用户体验不断提升。平安好医生持 续建设集“智能管家、生活管家、医生管家”的“三位一体”养老管家，覆盖居家养老 10 大场景，为用户提供 7*24 小时、一站式居家养老解决方案。其中，“智能管家”以智 能音箱为载体，通过自主研发的智能系统，发挥生活助手智慧物联等功能;“生活管家”全 天候响应长者需求，协助对接十大场景服务;“医生管家”提供全天候音视频健康咨询，定 制健康管理方案，主动关怀长者身体健康。 2025 年 3 月，平安健康升级“住+乐+护”领域居家养老服务。老龄健康产业作为大健康 产业的一个重要组成部分，由于规模效应，老龄健康产业的市场规模也将随着大健康产业 的快速发展而持续增长。为应对客户在住、护、乐方面的居家养老痛点，平安健康最新推 出了三项服务，持续迭代“三位一体”的养老管家服务。 O2O 服务场景升级四到服务网络。围绕医疗、健康、养老服务场景，平安健康未来将 O2O 服务网络升级至“到线、到店、到家、到企”的四到服务网络，持续提升服务性价比和服 务体验。截止 2024 年年报披露，公司建立覆盖 29 个科室约 5 万名内外部医生团队，累 计签约专家医生超 2900 位，包括复旦百强医院专家医生等，合作医院近 4000 家，合作健康服务商约 10.5 万家、体检供应商近 2600 家、药店达 23.5 万家、养老服务供应商超 150 家。
中国平安万亿收入规模，持续现金分红。平安集团是国内拥有金融全牌照、完整金融控股 结构的综合金融集团。平安集团旗下专业公司主要包括以保险、银行、资管为代表的综合 金融业务和以平安健康、北大医疗为代表的医疗健康业务，涵盖金融、医疗、养老的各个 领域，已发展成为中国少数能为客户同时提供全方位金融和医疗养老产品和服务的企业之 一。2024 年中国平安实现归属于母公司股东的营运利润 1,218.62 亿元，同比增长 9.1%； 归属于母公司股东的净利润 1,266.07 亿元，同比增长 47.8%；营业收入 10,289.25 亿元， 同比增长 12.6%。注重股东回报，现金分红水平连续 13 年保持上涨。 个人综合金融业务行业领先，集团拥有强大的线上及线下渠道网络。平安寿险是中国第二 大寿险公司（以保费收入规模衡量），平安产险是中国第二大财产保险公司（以原保险保 费收入衡量）。线下渠道来看，平安拥有超 7,000 个线下网点，覆盖全国 330 个城市，超 130 万人的产险、寿险等销售服务队伍，为客户提供专业的金融顾问式服务。线上渠道来 看，建立包括平安金管家、平安口袋银行、平安好车主、平安健康等在内的多个 APP，为 客户提供便捷的服务和优质产品。
平安集团深耕客户需求，提供综合金融服务。平安集团坚持以客户需求为核心导向，通过 科技赋能，构建“一个客户、多个账户、多种产品、一站式服务”的金融超市服务体系， 为客户提供“省心、省时、又省钱”的服务体验，提升客户忠诚度，带来个人客户数、客 均合同数和客均利润的持续增长，打造具有强大口碑效应的标杆平台。综合金融模式全面 深化，构筑核心服务优势。以客户为中心的经营理念升级，带来“三数”（个人客户数、 客均合同数、客均利润）过去十年的增长。一站式满足客户全方位、全生命周的需求，不 断提升客户经营效率。得益于坚定不移的寿险改革及市场需求回升向好，2024 年寿险及 健康险新业务价值同比提升 28.8%，代理人人均新业务价值大增 43.3%。 平安集团深化医疗养老战略。中国平安 2023 年年报显示，公司的战略定位从“综合金融 +医疗健康”升级为“综合金融+医疗养老”。在平安集团看来，健康养老不仅是一项集团 层面的战略业务，更是一项需要跨部门和行业协作的系统性工程。平安集团旗下的平安养 老险、平安寿险和平安健康等子公司共同搭建了健康养老平台。平安健康作为平安集团医 疗养老生态圈的核心旗舰，践行管理式医疗模式，扮演了家庭医生和养老管家的角色，把 到线、到店、到家的服务整合在平安集团的平台上，为子公司客户以及其他客户提供基础。 以客户需求为导向，坚持科技赋能主业。中国平安通过在全集团推广人工智能大模型、大数据等技术，构建行业领先的五大实验室、九大数据库，持续落地数字化经营、数字化运 营、数字化管理、数字化营销等全面数字化工程，推动全集团经营管理模式从“经验决策” 向“数据决策”转型，实现金融、医疗、养老等领域的业务场景应用落地，为打造金融顾 问、家庭医生和养老管家专业能力提供坚实的技术底座，支撑“综合金融+医疗养老”战 略发展，实现服务提升、效率优化、成本降低、风险防范，为业务高质量发展注入强劲动 力。
3.1 集团深化协同，双向赋能
平安集团并表子公司，与集团持续深化协同、双向赋能。2024 年 11 月 14 日，公司董事 会建议自公司储备下的股份溢价值宣派及派付特别股息，每股股份金额为 9.7 港元，特别 股息将以现金支付。经 2024 年 12 月 4 日举行的股东特别大会批准，且根据以股代息计 划项下以股代息选择情况，公司实际总计现金派息金额近 45 亿港元，合共 1,042,630,820 股新股份作为特别股息予以配发及发行，该等新股份已于 2025 年 1 月 27 日开始于联交 所买卖。公司成为平安集团的间接非全资附属公司，且公司的财务业绩将并入平安集团的 合并财务报表。 平安集团保留公司主营业务，并无私有化意愿。平安集团希望公司将继续其现有的主营业 务，无意重新部署公司的任何固定资产（日常及一般业务过程中进行的除外）或终止雇佣 雇员。平安集团无意私有化公司且认为不存在私有化公司的合理可能性。 平安健康是平安集团医疗养老生态圈的旗舰。随着平安集团“综合金融+医疗养老”双轮 驱动战略的持续深化，平安健康持续加强家庭医生和养老管家两大服务枢纽的核心能力建 设，整合升级服务网络，持续提升用户体验，加强对平安集团个人综合金融客户和企业客 户的渗透，从而持续深化与平安集团综合金融业务在场景和产品上的协同和赋能。 凭借丰富的支付方资源、广泛的服务供应商网络、完善的服务标准体系、强大的平安生态 资源等核心竞争优势，平安健康已打造专业、全面、高质量、一站式的“医疗+养老”服 务平台，为用户提供“省心、省时、又省钱”的医疗养老服务。随着平安集团“综合金融 +医疗养老”战略的深入贯彻和持续推进，平安健康和平安集团综合金融业务双向赋能的 战略价值已逐渐凸显，协同持续深化。
3.2 F端渗透平安集团金融客户，深化延展业务场景
综合金融支付方（F 端），通过“保险+医养会员”“医疗理赔协同”“医健权益服务”等模 式为平安集团个人综合金融用户提供服务，在获客、黏客和提高用户健康水平从而降低理 赔等方面赋能险司；进一步，基于不同险种协同和场景融合进行探索，持续赋能平安集团 综合金融主业。 平安集团持续深化“综合金融+医疗养老”战略布局。作为平安集团医疗养老生态圈的旗 舰，平安健康与平安集团综合金融业务持续加深协同，为平安集团个人综合金融客户提供 线上线下一站式、7×24 小时、主动式医疗养老服务，助力平安集团综合金融业务获客、 黏客、客户二次转化和提高用户健康水平从而降低理赔。 平安健康持续推进三大模式深化创新，与平安集团旗下寿险、产险、健康险、银行等不断 加强协同： 保险+医养会员模式。以家庭医生和养老管家为服务枢纽，对以重疾险为主的健康险客户， 根据不同保单类型，提供不同医健服务；同时，对以年金险和增额寿险为主的储蓄险客户， 根据不同保费层级，链接差异化的医疗养老服务，加强保险产品的竞争力。例如，公司协同平安寿险深化发展“保险+居家养老”场景，持续建设“医、住、护、乐”等场景服务 体系，为总保费规模较高的储蓄险客户提供一站式、差异化的居家养老服务体验。
医疗理赔协同模式。公司以家庭医生为枢纽，为医疗险等保险客户提供在线咨询、线下就 医网络指引、健康管理等一站式服务，实现精准导医、提升客户健康水平，降低二次理赔 发生率，从而降低理赔；报告期内，公司家庭医生服务了 209 万该模式保单客户。 医健权益服务模式。针对医疗险、意外险、银行等金融客户需求，不断丰富和升级保单中 的医健服务权益。同时，公司持续强化保单持有人等价值客户运营，通过居家自测、肿瘤 筛查等产品和服务创新，以及主动精准的用户运营，提升保单用户的黏性和价值。 通过家庭医生和养老管家两大服务枢纽，公司凭借“到线”专家问诊、“到店”门诊预约 协助、住院协助、“到家”居家护理等“四到网络”尖刀服务，持续提升对平安集团 2.4 亿个人金融客户的服务渗透，从重疾险、百万医疗险等险种的协同，逐渐向储蓄险等险种 协同创新；从“保险+医养会员”等模式向“医疗理赔协同”等模式融合创新。2024 年公 司 F 端稳健增长，ARPU 同比增长 17.6%。推动收入同比增长 9.6%，录得 2,416.5 百万元人 民币。
3.3 集团导流，B端企业健管加速拓客
企业支付方（B 端），通过“体检+”“健管+”等服务模式，为企业员工提供线上咨询、线 下就医协助等医健服务，从而解决企业员工健康管理和保障等方面的痛点。公司致力于为 企业客户（B 端）提供专业、全面、高品质、一站式的企业健康管理解决方案，秉承“省 心、省时、又省钱”的“三省”服务理念，帮助改善企业员工的健康状况和幸福满意度。 其中，企业健康管理业务是公司 B 端业务长期增长的核心驱动力。 平安集团实现 B 端客户导流。在客户及用户方面，公司持续深化与平安集团渠道触达的企 业客户合作，重点拓展企业健康管理预算充足、员工健康管理计划明确、拥有较强支付能 力及支付意愿的中大型企业，向其提供企业员工健康管理的综合解决方案，协同平安集团 大力发展面向企业客户的“中国平安企业健康保障计划”；同时，公司凭借在平安集团渠 道合作中所积累的经验及能力，积极加强自主销售渠道拓展。随着对平安集团企业客户渗 透率的持续提升，以及自主拓展企业客户的不断增长，公司服务的企业客户数快速增长。 截至 2024 年底累计服务的企业客户数达 2,049 家，较去年同期增长 35.9%，其中，86%的 客户来自平安集团渠道，14%的客户来自自主拓展渠道；同时，“体检+”与“健管+”重合客户数，累计同比增长 18.4%。
在产品和服务方面，公司持续提升企业健康管理产品体系建设。通过企业健管师（家庭医 生的企业客户端应用场景），凭借“四到”服务网络，加强线上线下运营：在线上，基于 员工健康档案，进行全程主动式健康管理，精准推荐产品及服务；在线下，通过到企活动， 提供针对性的健康管理服务，提高员工健康状况和服务满意度。 B 端业务实现快速增长。2024 年 B 端录得收入 1,431.5 百万元，同比提升 32.7%；作为 B 端核心增长驱动力的企康业务收入大幅增长，录得 1,050.7 百万元，同比增长 9.5%，环比 增长 69.7%，收入占比从 1H24 的 54.6%提升至 2H24 的 92.0%。 后续随着 F 端及 B 端用户习惯的养成，延伸 C 端业务。未来公司将进一步对劲 F2C/B2C 裂 变增长，打造第二增长曲线。公司通过“平安好医生 APP”、“平安好医生”微信小程序为 用户提供线上+线下、医疗+健康、院内+院外的专业、全面、高品质、一站式的医疗健康 管理服务。
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