(一)本土体育龙头，多品牌布局走向全球化
安踏于1991年创立，是全球著名的体育用品公司。自2007年于香港交易所主板上市以来，依托多品牌协同和全球化布局，构建起覆盖多元消费人群的产品矩阵，旗下品牌体系涵盖包括安踏、FILA、Descente、KolonSport等品牌，以及Amer Sports旗下的Salomon、Arc'teryx、PeakPerformance等国际品牌。公司持续深化“单聚焦、多品牌、全球化”战略，聚焦专业运动和运动生活方式，不断挖掘大众及高端体育用品市场潜力。2024年，公司实现营业收入708.26亿元，同比增长13.58%，归母净利润为155.96亿元，同比增长52.36%。在消费复苏节奏波动的背景下公司依靠精准品牌定位、产品创新，不断强化品牌特色，深化消费者心智，实现品牌价值的持续提升。
双核心品牌贡献主要营收，直营渠道占比突出。2024年安踏主品牌与FILA合计贡献84.9%的营收份额，其中安踏主品牌占比最高达47.3%，FILA以37.6%紧随其后，其余品牌合计占比15.1%。渠道层面，安踏主品牌直营渠道收入达182.38亿元，在主品牌营收中占比为54%;电商渠道实现119.85亿元营收，占比36%，传统批发及其他渠道仅占10%，体现安踏加盟转直营战略成效显著。从整体结构看，安踏与FILA作为核心品牌对公司收入具有重要支撑作用。
作为中国知名运动品牌，公司历经诸多重要发展阶段。2007年上市前，公司聚焦于安踏单一品牌，通过签约体育明星、赞助CBA联赛、开设运动科学实验室等举措迅速建立品牌影响力，借助2008年北京奥运会契机加速渠道扩张，完成从区域品牌向全国性品牌的跃升。2012年前后，行业进入低谷，安踏通过夯实单品牌运营基础、加强零售能力建设，保持稳健发展。自2012年起，安踏开始布局多品牌战略，先后收购FILA中国内地及港澳地区业务，切入中高端运动时尚市场，随后引入 Descente、KolonSport等国际品牌，拓展产品线与消费人群，开启从单品牌向多品牌协同发展的新阶段。2020年以后，安踏正式提出“单聚焦、多品牌、全球化”战略，持续推动主品牌DTC转型，同时通过收购 Amer Sports集团，进入全球户外运动市场，旗下品牌涵盖Arc’teryx、Salomon等专业运动品牌，加速全球化进程。安踏已从本土体育品牌成长为多品牌、多品类、国际化的综合性体育用品公司。
安踏体育的股权结构以丁氏家族为核心，呈现高度集中且稳定的特征。截至2024年12月31日，丁世忠、丁世家兄弟通过安踏国际集团控股有限公司持有安踏体育42.54%的股份，并通过旗下全资子公司安达投资和安达控股分别持有安踏体育4.09%和5.70%的股权。此外，家族成员通过独立实体间接持股，包括丁世忠家族信托控制的Shine Well(0.33%)、丁世家控制的 Trend Well(0.04%)及内弟赖世贤直接持股(0.03%)，总体而言，丁氏家族通过多种形式实际持有安踏体育52.73%的股权，剩余47.27%股权由其他股东持有。这种“核心控股平台+多层嵌套+家族信托”的架构,既保持了股权稳定性,又强化了家族对企业战略的主导权,是安踏体育长期发展的重要基础。
安踏的管理层架构清晰，各成员职责明确，共同推动公司的运营与发展。董事会主席丁世忠作为公司创始人，长期主导公司整体战略、品牌方向及业务发展，是企业稳健增长的核心领导者。管理团队中，联席首席执行官赖世贤与吴永华分别负责供应链及行政管理、销售及市场拓展，确保公司在运营效率与市场响应方面形成互补协同。首席财务官毕明伟则聚焦营运财务与中后台职能优化.强化组织支撑能力。财务总监兼公司秘书谢建聪则负责财务合规与风险控制，夯实公司治理基础。整个管理层分工涵盖战略规划、运营管理、财务监督、品牌营销等多方面，通过紧密协作与明确职责，为公司的高效运作和持续发展提供了坚实保障。
(二)多品牌战略深化下，经营持续提效
营业收入和归母净利润持续增长，整体发展势头稳健，呈现出从单品牌驱动到多品牌协同、冉到全球化推进的演进轨迹。2015-2019年，公司处于高速发展阶段，依托主品牌零售运营基础，营收由111.26亿元增至339.28亿元，CAGR达到32.15%，净利润亦稳步增长。2020-2022年，尽管受公共卫生事件扰动，公司通过优化运营结构和发挥多品牌协同效应，展现出较强的韧性与调整能力，营收和利润整体保持增长态势。进入2023年以来，公司加快推进“单聚焦、多品牌、全球化”战略，Amer Sports等国际品牌加速整合，FILA、安踏主品牌稳健增长，高端户外品类持续突破。2024年，安踏实现营收708.26亿元，同比增长13.58%;归母净利润达155.96亿元，同比增长52.36%，盈利能力显著提升，标志着公司已步入全球体育用品领域的领先阵营。
公司毛利率整体呈现显著上升趋势，在产品结构优化及渠道策略调整方面成效显著。2015至2024年，安踏整体销售毛利率由46.61%提升至62.17%。分品牌来看，FILA和其他高端品牌毛利率常年维持在70%左右，显著高于安踏主品牌的约45%-55%，随着FILA收入占比不断提升，以及高毛利的其他品牌如 Descente、Kolon Sport 等加速发力，带动整体毛利率中枢不断上移。同时，安踏自2020年起大力推进DTC战略，提升终端控制力与零售效率，进一步推动毛利率改善。销售净利率则在2020年短暂下探至15.68%后，随着营运效率提升与品牌协同效应释放，于 2024年回升至23.99%，创历史新高，反映出公司盈利能力的持续增强和多品牌运营效率的稳步提升。
费用奉变化体现出其在市场拓展、品牌建设及运营效率方面的战略调整与成效。销售费用率整体呈上升趋势，从2015年的19.88%升至2024年的36.21%，主要系品牌宣传投入增加、主品牌DTC战略持续推进引起的门店扩张以及户外品牌的快速拓展。随着FILA、Descente 等中高端品牌的发力，公司在市场营销、零售终端升级与用户运营方面不断加码，以强化品牌影响力和消费者触达能力。管理费用率则保持相对稳定，在4.53%至6.69%区间波动，反映出公司在快速扩张背景下依然具备良好的内部管理与成本控制能力。
渠道转型与多品牌扩张背景下，运营效率提升明显。具体来看，2015年至2019年，公司存货周转天数保持相对稳定，在2020年DTC战略加速推进后，随着直营门店占比提升，库存周转天数从2019年的86天提升至2022年的136天，2023、2024年依托公司高效的供应链协同体系和库存管理能力，存货周转天数优化至121天。整体而言，安踏在加大品牌投入与推进渠道变革的过程中库存结构始终保持健康合理，这一动态优化的结果印证了其运营模式的高效性与战略执行的韧性。
(一)体育服饰行业仍处于稳健增长期
我国体育服饰行业仍处于稳健增长期。体育服饰行业经过多年发展，已成为规模较大，产业供给成熟的细分服饰赛道。2015-2019年体育服饰行业复合增速为13.9%,2020、2022年由于公共卫生事件影响，室内、户外运动场景大幅减少，行业规模有所波动。公共卫生事件后，户外场景开始修复，2024年国内体育服饰行业规模为4089.10亿元，同比2023年增长5.95%，同比2022年增长21.08%，行业整体增长趋势优于其他服饰类赛道。随着消费者健康理念不断深化以及人均收入持续提升，行业将从快速增长阶段迈入高质量稳健增长阶段。
国产体育服饰竞争力不断加强，市占率持续优化。本土品牌在体育服饰行业中市场份额占比逐步提升，李宁/安踏市占率由2019年的6.5%/9.1%增长到2024年的9.4%/10.5%，在与Nike、Adidas等国际品牌的竞争中逐渐凸显自身优势，扩大市场份额。2024年CR10中本土龙头品牌份额占比达40%以上。
(二)政策赋能叠加户外场景渗透驱动国内体育产业蓬勃发展
政府政策大力扶持，助力国内运动行业蓬勃发展。近年来，国家相继发布多项政策，推动体育产业发展。2025年1月和4月国务院办公厅发布《关于建设高质量户外运动目的地的指导意见》提出依托户外运动优质资源和优势项目，建设高质量户外运动目的地，带动我国户外运动产业发展水平显著提高。4月，中国人民银行等单位发布《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》强调加大体育产业发展重点领域的金融支持力度。
在政策利好背景下，体育产业呈现蓬勃发展态势，在GDP中占比逐年上升。2023年中国体育产业规模达到36741亿元，增加值为14915亿元，占国内生产总值(GDP)的比重为1.15%，比上年提高0.07个百分点。体育服务业规模达2.1万亿元，在体育产业占比提升到57.3%，人均体育场地面积在 2024年达到3.00平方米。未来随着政策支持方式的不断优化调整，将形成政府、市场并驱，保证体育产业快速增长的同时提高发展质量，助力体育产业可持续发展与国内运动服饰行业扩容。
国民人均收入稳步提高，消费者养成运动消费习惯。近年来，我国城镇居民人均可支配收入逐年稳步提升，2024年达到54188元，同比增长4.6%。随着经济水平的上升，国内中产阶级人群不断扩大，消费理念开始变化，当前消费者对生活质量、体育锻炼、身体素质的关注度提升，养成健康运动的生活习惯。
(三)户外休闲需求爆发驱动市场增长，户外运动用品成为新焦点
户外休闲雷求驱动市场强劲增长。户外用品市场根据户外产品可以分为露营及徒步设备、户外运动装备(包括户外服饰、鞋靴、配件等)、渔具及户外使用的电子器材，2024年全球户外休闲用品市场规模达1377亿美元。预计2025年至2034年将以超过5.7%的复合年增长率增长。根据终端人群产品需求划分，休闲及户外用品市场可分为个人用户和专业用户两类。2024年，个人用户细分市场约占总市场份额的62%。随着徒步、露营、骑行和水上运动等户外活动日益流行，借由户外亲近自然、释放压力越来越成为城市人群的休闲生活方式，为休闲及户外用品市场的持续增长注入强劲动力。
对健康生活理念的追求催生“户外热”,驱动户外运动用品市场增长。2020年公共卫生事件后人们更加追求健康的生活方式，随着对参与户外活动的需求日益增长，消费者对户外运动服饰的需求上升。越来越多的人为了锻炼身体参与到跑步、登山徒步及骑行等户外活动中，随着收入的不断增加及健康意识持续增强，“户外热”一度成为健康生活方式的标签。日益追求健康与更倾向于探索大自然的趋势将持续激发消费者对高性能户外服装、鞋类以及装备及配饰的需求。
户外运动市场需求不断向多元化与场景化发展。消费者对品牌功能性与专业性的关注不断提升从轻徒步、城市通勤到高海拔登山、滑雪等不同场景下，呈现出更强的消费分层趋势。这推动了专业品牌在高端市场的持续扩张，同时也激励中高端及大众品牌加速技术升级与产品线拓展，以提升品牌竞争力、争夺更高价值用户。创新材料与新兴先进面料技术的结合，使得冲锋衣裤等产品兼具防晒、隔热及透气等功能。随着技术创新的不断涌现，户外服饰的多功能特性将继续激发消费者对户外运动服饰的需求，从而增强市场竞争力。
(一)线下渠道:“千店一面”到“千店千面’
安踏营收多年稳步增长，持续支撑集团收入。安踏分部2018-2024财年营业收入稳步增长，由2018年的143亿元增长至2024年的335亿元，对集团收入贡献最大。2020年受公共卫生事件影响,其营业收入同比下降9.77%,但随后在 2021年其营业收入实现高速增长,同比增速为 52.87%,之后2022-2024年其营收增速逐渐稳定至10%左右。安踏营收整体呈现稳步增长态势，虽在2020年短暂下滑，但随后实现强势反弹并逐步回归稳定增长。
毛利率与经营利润率实现稳健增长，有力驱动集团盈利。安踏主品牌2018-2024年毛利率维持在较高水平，2018-2020年毛利率相对平稳，从42%增加至44.7%,2021-2024年毛利率由2021年的52.2%增加至2024年的54.5%,主要是安踏品牌推进DTC战略，直营渠道占比加大，以及产品结构不断升级。安踏品牌 2018-2024年经营利润率在2018-2020年由25.9%上升至28.2%,在20222024年保持相对稳定，2024年经营利润率维持在21%。
安踏通过多元化门店体系满足不同消费需求。大众市场由大货门店覆盖，提供高性价比产品;专业运动依靠冠军门店主打户外装备，设计突出体育元素:高端体验通过竞技场和殿堂级门店展示奥运联名款与科技产品，布局一线城市地标;潮流领域由作品集门店聚焦限量球鞋，超级安踏则以家庭一站式购物吸引客群。整体布局从街铺到核心商圈层层升级，高效覆盖运动消费生态圈。据安踏体育规划，2025年底前主品牌安踏门店数量规划为6900-7000家。
安踏大货门店持续以亲民价格提供多样化运动产品，布局二三线及以下城市吸引大众消费者门店主打高性价比产品，官网在售的610多款鞋类覆盖跑步、篮球、休闲、户外等日常需求，平均定价350元左右的高性价比策略精准契合二三线及以下城市消费市场。2024年后大货新型门店面积超过150平方米，比传统门店更宽敞，通过开放式陈列和运动场景展示提升购物体验。安踏大货门店通过扩大门店规模、优化店内空间和保持高性价比，持续满足大众对实用运动装备的需求，强化大众市场的渠道渗透力与品牌影响力。
安踏殿堂级门店(PALACE)以高端产品矩阵与奥运IP深度融合为核心策略，持续强化品牌高端化形象。门店设计融合城市地标元素与奥运视觉符号，打造超500平方米的体验空间，集中呈现高端产品线、奥运联名系列及科技创新装备，选址一二线城市核心商圈，精准服务对优质运动产品有需求的主流消费者。集团规划未来五年内将殿堂级门店规模进一步拓展至1000家，深化在核心城市高端运动领域的渗透力。
安踏冠军门店(ANTAGUANJUN)通过奥运元素与高级简约设计融合，吸引专业户外运动爱好者及都市品质消费人群，布局中高端市场。门店聚焦1-3线城市中高端商圈，在产品技术端依托缓震系统、炽热科技速暖等创新成果支撑产品专业属性;在产品文化端深度开发奥运冠军背书、赛事装备复刻等稀缺性资产，形成情感溢价。截至2025年6月5日安踏冠军门店已落地93家，其通过技术与文化协同作用满足专业户外运动者的功能诉求，同时契合都市品质消费者的价值认同，为安踏持续拓展专业户外运动市场。
超级安踏(SuperANTA)通过超大沉浸式购物空间、全品类高性价比产品和一站式消费场景吸引家庭型客户。超级安踏门店平均面积超过1000平方米，商品覆盖全品类、全季节、全年龄段并采用“自助式购物”模式，成功吸引家庭客群。门店以标志性红色视觉体系为品牌标识，通过多维度运动场景分区打造一站式购物体验，结合中端商圈选址策略精准覆盖二、三线城市家庭客群。截至2025年6月已落地65家大型门店，2025年计划扩张至160家，通过“全品类、全季节、全年龄段”产品矩阵和一站式消费服务，逐步建立家庭运动生活首选品牌定位，塑造“专业不昂贵、品质有温度”的大众运动品牌形象。
安踏作品集(ATSV/SNEAKERVERSE)凭借潮牌店定位热衷潮流文化的年轻客群，强化品牌在高端球鞋领域的市场渗透力。作品集作为安踏旗下关注球鞋文化的潮牌店，通过“黑白标”双线模式构建差异化业态:白标店聚焦艺术化空间与限量潮奢单品，如王一博联名款;黑标店依托街头风格与科技元素融合，强化潮流前沿属性，如欧文一代SV配色款。门店采用100-200平方标准化店型，全部落位一二线城市高端商场，通过“稀缺发售”和“高频上新”双驱动，精准触达高消费力年轻潮流群体，持续强化品牌在高端球鞋市场的品牌势能，塑造“专业潮流策源地”的品牌认知。截至2025年6月，全国已开设53家门店，包括38家分布更广的黑标店、14家精选白标店以及1家综合店，持续深化安踏在高端球鞋零售领域的市场渗透与品牌势能。
(二)产品技术:技术迭代升级，持续研发创新
公司持续关注运动领域研发创新，自研运动科技覆盖市场全场景需求。2024年安踏集团研发投入规模达 20亿元人民币，占集团总收入比重提升至2.8%，研发费用率连续四年保持上升态势，较2020年提升0.9个百分点。集团通过氮科技、安踏膜等创新成果，实现能量回弹率提升、防水材料性能比肩国际顶尖品牌等技术突破。截至2024年年底，安踏在中国、美国、日本、韩国、意大利、荷兰六国设立设计研发中心，与70多所高校和研究机构、250多位专家和800多家供应商开展合作，重点关注升级跑鞋、户外装备等产品的核心技术，加快运动科技迭代速度，保持专业领域的领先优势。集团持续关注研发创新，推进前瞻性技术攻关，驱动产品创新升级，为消费者打造高性能品质产品，进一步巩固运动科技领先地位。
安踏依托持续科技创新，自主研发氮科技等核心鞋技术，显著提升产品性能与品质，精准满足多元消费雷求。以氮科技为例，该技术通过氮气物理发泡工艺替代传统二氧化碳发泡，降低碳排实现环保可持续，同时凭借一体成型制造实现能量回归率86.8%、材料密度0.09g/cm”的行业突破性指标。技术成果已转化为市场竞争力-搭载氮科技的C202GT专业马拉松跑鞋能量回弹率较前代提升 20%。同步推进的慢跑领域缓震科技的PG7、乳胶跑鞋的舒弹科技、柔性分子链保证脚感的C37等技术矩阵，与氮科技一同覆盖从竞速到日常的全场景需求。
以科技创新突破服饰领域技术壁垒，持续提升产品竞争力并引领行业绿色升级。集团自主研发了防水透湿且环保的“安踏膜”、UPF50+防护的抗紫外线科技、获国际认可的冰肤科技和防泼水科技等技术，从而构建涵盖防护、舒适、环保的差异化服饰技术矩阵。其中最具突破性的安踏膜技术,作为中国首款高性能防水透湿材料，通过与东华大学产学研合作打破国际垄断,2023年9月应用于风暴甲冲锋衣系列，并成为2025年哈尔滨亚冬会中国代表团领奖服核心技术。在此基础上于2025年下半年迭代推出的第二代安踏膜，创新采用生物基防水膜材料，充分展现功能突破与绿色革新的双重价值。这一技术演进路径印证安踏科技驱动产业革新的战略定力，为国产运动品牌绿色升级开辟新范式。
(三)安踏儿童:产品线全品类，CAMPUS新业态
安踏儿童在渠道广泛、品类全面的基础上聚焦产品专业性。自1991年创立安踏品牌以来，集团始终深耕运动领域，凭借核心技术打造多样化产品矩阵。2008年创立的安踏儿童精准延续主品牌专研基因，专注3-14岁儿童、青少年群体，精心研发出适配校园体育与专业竞技赛事等场景的产品。随着品牌的发展，安踏儿童线下门店也不断增长，由2015年的1458家门店增长至2024年的 2784家门店，其门店数量占安踏品牌总门店数的28%。安踏儿童旗下产品品类齐全，渠道分布广泛，已成长为中国儿童运动鞋服行业第一品牌。近年在“双减”政策及家长重视孩子身心健康与体育考试的背景下，青少年对运动装备的需求不断升级。安踏儿童敏锐洞察这一趋势，推出行业首个专属体测鞋GS3骇浪和中考体育专项训练装备等系列产品，精准满足青少年的健康与运动需求。
(一)全渠道布局，线上业务增长迅速
安踏电商业务占集团总收入比重持续上升，逐渐成为集团收入增长引警。安踏电商业务收入长期增长，2020年受公共卫生事件影响线上业务增长提速，电商业务收入较2019年增长53%，达到92.33亿元。2021-2024年电商收入增速放缓，由2021年的82.21亿元增长至2024年的119.85亿元，这一时期电商收入对集团收入贡献占比始终大于32%，较2019年18%的占比大幅提升，电商渠道逐渐成为集团收入支柱。2024年安踏集团电商业务收入占集团总收入的35.1%，较2023年的32.8%提升 2.3个百分点，电商业务收入同比增长20.68%。2024年双十一期间，天猫平台,安踏、FILA、DESCENTE三大品牌全部进入运动鞋服类目TOP10,KOLON SPORT则进入户外鞋服类目TOP5;抖音平台，安踏、FILA均进入运动鞋服类目TOP5。总之，安踏电商业务通过多品牌、多平台协同与数字化转型模式，持续巩固行业领先地位。
(二)业务数字化:应用 AI驱动业务变革
公司通过率先布局AI与数字化战略实现降本增效，提升市场竞争力。自2023年安踏应用A技术以来，智能化转型成效显著。安踏在电商领域构建智能化营销平台，依托持续性技术升级精准调配货品资源并优化运营体系。具体而言，安踏通过该平台实现货品动态优化配置，同时经技术迭代使官网承载能力于2024年提升至稳定支持5万用户在线抢购。在设计领域，安踏设计师依托AI等相关技术辅助，将更多精力聚焦于更高层次的创意决策，进一步提升设计效率与质量，安踏 AI辅助设计商品订货金额已超20亿元。在营销领域，安踏借助算法进行数据驱动决策，相关项目的销售转化率较人工筛选提升至少20%。在直播领域，安踏积极探索数字人直播等创新场景，其贡献的GMV达1.2亿元。集团未来将持续深化AI战略部署，加速构建数据驱动的智能运营体系。
(三)场景差异化:精准营销增加品牌曝光
安踏通过差异化场景营销战略深化平台合作，开展精准营销提升品牌曝光。安踏动态调整线上独家款、过季及当季商品结构，强化线上线下产品组合差异性，将适配性产品精准分发至目标平台满足多元需求，并联动“超级品牌日”“小黑盒”等电商IP扩大品牌传播声量。2025年3月30日，集团旗下FILA品牌在抖音平台开展6小时不间断直播，官传FILAXMAISONKITSUNE联名系列。活动于广州太古汇搭建快闪空间，打造泳池主题区、特调饮品站、明星互动区、Live D]舞台及手工艺术工坊等沉浸式场景。直播曝光量超千万，其中联名款跻身300+客单价品类TOP10。FILA进一步完善全场景品牌认知体系，持续领跑电商市场。
(一)FILA:坚持高端运动时尚定位，向专业运动突破
FILA于1911年成立于意大利,2009年安踏体育以约4亿元从第三方完成收购Full Prospect85%股权及FilaMarketing全部股权，借此收购于中国大陆、香港及澳门与FILA品牌相关的商标及在香港和澳门的FILA零售业务。2014年FILA中国地区扭亏为盈，此后开启高质量增长，2020年收入首次超过主品牌，逐步成为集团收入第二的品牌。FILA2024年实现营收266.26亿人民币同比上升6.1%，收入占集团收入比值37.6%，2020-2024年五年CAGR为12.5%。
系列矩阵全场景覆盖,“ART-IN-SPORTS”理念守住时尚护城河。面对时尚赛道的快速变化FILA不断对现有系列升级选代，以系列完成全场景覆盖，目前旗下主要包括ORIGINALE、HERITAGE、EMERALD等系列。并以消费者为导向明确各系列风格定位，让FILA能够吸引更多目标消费群。FILA于2021年推出“ART-IN-SPORTS”的理念，积极整合优秀海外设计师资源，与凡尔赛宫、梵高博物馆、著名设计师林能平等跨界联名推出产品，将产品与跨风格结合强化时尚心智。2023年FILA签约知名女星杨幂，进一步扩大时尚影响力。FILA通过丰宫的产品系列和跨界联名，不断引领时尚潮流新风向，为消费者提供多元优质通过的时尚运动选择。
加大功能性产品投入同时差异化场景深耕新兴运动，开辟专业运动新战场。2024年公司策略性提升产品功能性和质量、提升鞋类产品销售力度,强化品牌的专业运动竞争力。专业运动鞋领域2024年FILA 推出了“柔云”系列路跑鞋和“山猫”系列全地形越野跑鞋，初步确立了在跑鞋领域的地位。并且FILA以网球、高尔夫、滑雪和户外四大运动场景为锚点，聚焦新兴运动，构建功能与场景融合的专业运动生态体系。例如高尔夫系列推出GF1911TRAINER高球鞋，网球系列推出POTENZA2网球鞋。通过垂直化技术研发，提升产品专业性。FILA目标中高端消费者以不同英运动场景为根基，洞察不同运动的特性，通过研发提升产品科技感，满足消费者对功能性的需求。
高线商圈旗舰店打造地标，强化品牌形象，优化升级零售渠道。品牌以核心商圈地标店建设为抓手，截至 2024年底实现门店总数2060家，较上一年同比增加88家，在经历两年的店铺调整后重回扩张节奏。2024年FILA持续发力高线渠道，打造了主打精英高端体验的FILAICONA旗舰店、专业运动的F-BOX店、前卫个性的FILA ATELIER店、以鞋为主题的FILA鞋创空间。通过打造顶级店型,不断升级品牌形象,以满足消费群体多元化的需求。FILA计划,基于“人、货、场”深化实体渠道精细化运营，提升商品与门店的匹配度，优化消费者的购物体验与销售转化率。
FILA 儿童、潮牌发力新方向，FILAFUSION确立新理念调整商品线，FILAKIDS开拓新的增量空间。FILAFUSION聚焦18至30岁的年轻潮流族群，专注于新生代消费者。FILAFUSION2023年确立全新品牌理念“STAYINFUSION万变因我”后，围绕着滑板、街舞等符合Z时代生活方式的潮流运动，对产品进行了相应调整。调整后FILA品牌定位更加清晰，主要围绕URBANTECH系列和WORKWEAR系列，聚焦城市户外和街头运动场景，其中城市机能风已经成为品牌重要增长动能。2023年FILAFUSION签约了中国国家滑板队，提升了滑板运动爱好者的关注度。围绕全新的理念,FILAFUSION在产品设计上更加紧密围绕Z世代的兴趣爱好与生活方式并透过跨界合作与先锋设计，为品牌注入更多活力与创新元素。
FILAKIDS主打中高端儿童运动服饰，品牌深耕户外运动的同时,在护眷包、时尚服饰等领域发力，开拓新的增量空间。在儿童运动产品领域,FILAKIDS聚焦网球、滑雪、高尔夫等户外运动，致力于打造融合前沿科技功能与卓越设计美学的产品，如SPEED5TURBO跑鞋、凌空雪服，精准匹配儿童在不同运动场景下的生理特征与运动需求，为儿童提供安全、舒适且高效的运动装备解决方案。在成长护育领域，推出蝶翼减负包、婴童鞋等产品，充分考虑儿童身体发育阶段的特殊需求助力其实现身心的健康成长。品牌还推出了Biella时尚系列，满足家长对兼具科技功能与设计美感的高品质儿童鞋服的需求。FILAKIDS在深化专业运动产品的发展的同时，不断开拓成长护育、时尚功能服饰的增最市场。
(二)户外:DESCENTE、KOLON释放增长潜能
安踏集团旗下专业运动板块(DESCENTE/KOLON SPORT)持续受益于户外运动消费升级红利，2024年实现营收106.8亿元，同比增长53.7%，跨入百亿级业务体量。盈利能力结构性改善，经营利润率同比提升1.5个百分点至28.6%,在集团多品牌矩阵中保持领先地位,毛利率虽同比微降0.7个百分点至72.2%，仍显著高于运动服饰行业的平均水平。
DESCENTE创立于1935年，2016年安踏体育以1.5亿元与伊藤忠、DescenteGlobal成立迪桑特中国控股公司,持有其60%股权，获得品牌在中国大陆及港澳独家经营权。2020年，DescenteGlobal提升持股比例,调整后安踏体育持有迪桑特中国控股公司54%的股权。KOLON1973年成立于韩国，2017年安踏旗下子公司安可体育与韩国OLON成立合资公司，持有其50%股权，获得KOLON大中华地区经营权。
中高端垂直化零售与区域扩张战略协同演进。DESCENTE截至2024年底共有门店226家，较上年净开 39家，全国绝大部分省市均有分布。DESCENTE布局高端商圈的同时，增加球场、雪场门店布局，以垂直接触目标消费者。并且在2024年度成功进军东南亚市场，在马来西亚和新加坡开设4家门店，标志着品牌区域扩张的重要里程碑。为全面激发南方市场的增长潜力，DESCENTE计划将因地制宜打造南方市场的专属产品线，实现门店从北向南布局。通过在全球范围内积极拓展销售渠道，提升品牌在各市场的竞争力。
DESCENTE儿童不断扩张门面布局，为品牌可持续发展奠定坚实基础。2023年迪桑特正式启动儿童系列，迪桑特儿童承接“Design That Moves”的品牌理念延续雪脉传承与近90年的品牌历史，继续深耕滑雪及高尔夫等领域，完善了DESCENTE全年龄段产品矩阵。根据安踏体育2024年年报，2024年DESCENTE儿童在全国超过十个城市开设了专卖店，并且渠道布局遵循中高端人群动线，开店商圈包括成都IFS、南京德基广场、深圳湾万象城等高端商场。DESCENTE儿童以高店效表现验证了中高端家庭客群对品牌专业技术和文化的认同，为未来的可持续增长奠定了坚实的基础。
KOLON聚焦露营、徒步户外场景，鞋服技术双线突破构建专业壁垒，并将拓展轻量化羽绒类产品线拓展消费场景。鞋类方面，品牌战略性扩大鞋类产品销售占比，以复合技术构建多维壁垒。例如 MOVEALPHA徒步鞋将树形TPU、碳板支撑、GORE-TEX与 Vibram鲨齿大底叠加，满足抗扭、防水、缓冲、防滑多方位需求。并且KOLON正透过自主研发的鞋底材料和鞋楦结构等技术进一步巩固在鞋履市场的技术优势和竞争地位。在服装品类布局方面品牌以壳类产品为战略核心，推出了兼具功能性与设计感的产品，例如STORMFORCE弹力防水夹克、OBLI-K露营冲锋衣。品牌还将继续拓展轻薄羽绒品类以及推出轻量化硬壳羽绒服以满足消费者对高端户外服饰的多元需求。通过在户外鞋服领域的技术创新与产品优化，KOLON成功在户外这一高景气赛道构建起专业壁垒。
深耕北方市场的同时持续加大南方市场布局。KOLON2024年以高端商业体战略性选址为核心推动品牌区域渗透力与影响力结构性提升。全年于华南地区新增超20家门店，重点进驻上海新天地、杭州万象城、武汉SKP等城市级商业地标，形成覆盖长三角及中部核心城市的高端渠道网络。并通过“KOLONKRAFT”等创新店态融合零售与体验场景。渠道升级驱动品牌区域市场认知度显著提升，高端客群触达效率持续优化，为南方市场可持续增长奠定基础。
(三)收购狼爪，丰富户外品牌矩阵
2025年4月10日公司公告计划以2.9亿美元的基础对价收购狼爪(JackWolfskin)品牌100%权益，该收购协议的交割于5月31日完成。狼爪于1981年在德国法兰克福成立，旨在为户外爱好者提供防风防水的户外服饰和装备，满足其背包旅行与出行需求，主要销售地区在德国和欧洲其他部分区域。经过40余年的发展，目前在全球拥有超过450家门店，亚洲分布269家。主要销售产品包括3合1冲锋衣、软壳衣、登山靴等，覆盖徒步、滑雪、自行车、露营、登山等场景，大部分产品由自研的绿色环保面料制成，不使用全氟化合物涂层，且具有防蚊虫、防臭等特性，其标志性产品3合1冲锋衣价格在200-300欧元，深受欧洲消费者欢迎。
狼爪品牌的加入完善了安踏现有的品牌矩阵，将公司户外产品线从高端延伸至大众市场，同时为更广泛的户外活动场景提供多样的产品解决方案。公司也将受惠于狼爪独有的材料科技及德国工程设计团队的丰富经验，从而进一步提升在户外运动领域的竞争力。此外，狼爪作为户外鞋服及装备领域的全球领先专业品牌之一，在欧洲市场(尤其是德国)具有强大的影响力，整合狼爪将会是公司全球化策略的重要一步。
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