1.1.公司布局于镍基材料行业上游镍带、箔的生产及中游精密结构件制造
参考远航精密招股书信息，公司主要从事电池精密镍基导体材料的研发、生产与销售，主要产品为镍带、箔及精密结构件。目前，常见的电池精密导体材料主要由镍带、铜带、铝带、镀镍钢带、镀镍铜带等基带加工而成，公司主要产品以精密镍基导体材料为主，其他复合导体材料为辅。在电池精密镍基导体材料产业链中，由上游原材料供应商、中游生产制造商、下游直接应用领域和终端应用场景组成。自上而下分为上游镍矿石的开采及冶炼、电解镍的提取、镍带（箔）等基础材料的生产，中游精密结构件等配件的生产和下游各类电池模组、PACK 的制造，终端应用于各类电池应用场景，应用领域广泛。公司主要产品作为连接用导体材料的应用场景，具体应用于消费电子领域、动力领域和储能领域的二次电池，终端应用领域包括 PC、手机、新能源汽车、电动工具、电动二轮车等；作为复合材料可直接应用于纪念币、生肖币的加工制造。公司与所处行业上下游的知名企业均建立了长期紧密的合作关系，能有效保证公司主要产品原材料的供给，以及稳定实现销售规模的持续增长。
1.1.1.上游：2024 年以来中国电解镍价格整体趋于稳定
参考远航精密 2024 年年报信息，镍金属上游依赖于红土镍矿和硫化镍矿两大类。红土镍矿资源丰富、开采成本低，主要分布在印尼、菲律宾等热带国家，印尼是全球最丰富的国家。硫化镍矿品位高但资源有限，分布在加拿大、俄罗斯等高纬度地区。随着RKEF工艺普及，红土镍矿在不锈钢领域应用增加，目前全球 70%的镍产品来自红土镍矿。全球镍资源储量比较丰富，镍矿储量集中度也比较高。USGS 数据显示，2024 年全球镍储量约为1.3亿吨。印尼是全球镍储量最为丰富的国家，占全球镍总储量的 42%。此外，澳大利亚和巴西分别占全球镍储量的 18%和 12%，中国镍矿储量 440 万吨，约占全球储量3%。近年来，全球镍矿产量总体呈现增长态势，但受印度尼西亚低成本镍产品的冲击，澳大利亚、菲律宾部分镍矿企业停产减产，2024 年产量较 2023 年略有下滑，同比下滑1.33%。2024 年全球镍矿产量约为 370 万吨，其中产量最高的是印度尼西亚，占比 59%，中国产量占比约3%。镍产业链2024 年处于供应宽松局面，全球面临镍供应过剩。主要是由于供应端产能产量持续高速释放，尤其是中国和印尼的低成本供应，加速了海外高成本镍产能的清出。中国有色金属工业协会数据显示，2024 年中国原生镍产量 101.1 万吨，同比增长 7.8%，贡献了全球产量的29%。
1.1.2.下游：新能源汽车及储能市场快速发展拉动锂电产业需求持续扩大
参考远航精密 2024 年年报信息，公司所处行业的发展与电池行业的发展密不可分。电池主要由正极材料、负极材料、隔膜、电解液和精密结构件组成。精密结构件是电子信息产业终端应用产品的重要组成部分，主要有壳体、盖板、连接片和安全结构件等种类，起到传输能量、固定支撑、外观装饰等作用，也是电池安全防护技术的核心组成部分。公司的镍带、箔主要作为电池电芯的极耳材料、引流材料、电池精密结构件加工材料和金属纪念币复合材料。公司的精密结构件主要具有导电连接、热敏保护等功能，直接应用于电池模组和PACK配件的制造上，根据成分的不同可分为镍结构件和非镍结构件，最终应用于消费电子、动力和储能等领域电池上，以锂电池应用领域为主。
参考观研报告网信息，受益于新能源汽车及储能市场快速发展，锂电出货量实现快速增长。我国锂电池出货量从 2017 年的 81GWh 到 2023 年增长至886GWh，年均复合增速为48.99%，市场规模涨势较快。到 2024 年我国锂电池出货量1175GWh，同比增长32.6%。预计 2025 年，我国锂电池市场出货量将接近 1500GWh，继续保持高速增长态势。
参考观研报告网信息，当前我国锂电池行业在市场需求层面正呈现出多领域蓬勃发展的态势。其中在新能源汽车领域，其销量的持续上扬已是推动锂电池需求增长的关键力量。进入 2021 年，我国新能源汽车进入“后补贴时代”，行业发展驱动力由政策端转移至市场端，渗透率水平突破 10%临界点并加速增长，年产销增速连续 4 年超过30%。2024年，我国新能源汽车年产销首次跨越 1000 万辆大关，分别完成 1288.8 万辆和1286.6 万辆，分别同比增长 34.4%和 35.5%。这意味着新能源汽车销量占当年汽车新车总销量的40.9%，继续成为汽车工业的重要增长点。未来预计随着新能源汽车销量渗透率的进一步提升，对锂电池的需求或将会持续扩大。
参考观研报告网信息，与锂电池整体相比，储能电池发展速度更快，已逐渐崛起为锂电池行业的第二增长极。近年在新型储能热潮下，储能电池出货量迅速增长。据GGII 数据，2023年我国储能电池出货量 206GWh，同比增长 58.46%，2016-2023 年年均复合增长率为82.12%。到 2024 年我国储能电池出货量 335GWh，同比增长64%。
1.2.2030 年固态电池技术或将进入商业化阶段，固态电池有望成为锂电池升级方向
参考行行查信息，固态电池产业链包括上游金属材料和矿资源供应，主要进行锂、镍、钴等金属矿产的开采、电池材料包括正极、负极、固态电解质等关键材料；中游聚焦固态电池材料生产，包括电芯设计和制造以及相关设备；下游是固态电池制造环节以及动力、消费、储能等各领域应用场景。
参考新能网（观研天下）信息，锂离子电池问世以来，推进了可移动电子设备的规模化应用，推动社会朝着智能化和清洁化方向发展。当前的液态锂离子电池体系，逐步发展到了本身材料体系所能达到的瓶颈：1）能量密度难以突破 350Wh/kg 的极限；2）有机物液态电解质带来的安全性问题；3）电池服役过程中电解液的挥发、干涸、泄露等现象，影响电池寿命。液体电解质成为锂离子电池进一步发展的一大制约因素。采用固态电解质代替液体电解质，有望使用更高比容量的正、负极材料，同时可较好解决电池的安全性问题，是获得高能量密度、安全性和长循环寿命的全固态锂电池的根本途径。因此固态电池有望成为锂离子电池升级的方向。
参考《固态锂电池应用前景分析》（作者：李先洲）信息，根据电解质的不同，锂电池可分为液态电池和固态电池两大类。液态电池以石墨为负极，正极采用锂离子氧化物材料，电解质采用含有锂盐的有机溶剂。液态电池中有机溶剂存在易燃、高腐蚀性的问题，同时抗氧化性较差，存在热失控风险，具有一定安全隐患。为了解决上述问题，电解液可以部分或全部替换为固态电解质。根据电解液固态程度，固态电池可分为半固态电池、准固态电池和全固态电池 3 种类型。根据电解质种类不同，固态电池可分为聚合物固态电池和无机固态电池。聚合物固态电池的代表性体系是聚环氧乙烷，无机固态电池主要包括氧化物、硫化物和卤化物体系。
参考《全固态电池发展趋势及其对燃油车市场影响分析》（作者：罗艳托等）信息，日本、韩国、美国在固态电池发展方面都有自己的国家战略或发展蓝图。为了保持中国电动汽车技术的领先地位，国家高度重视固态电池的发展。2020 年11 月，国务院发布《新能源汽车产业发展规划（2021—2035 年）》，首次将固态电池研发上升到国家层面；2022年8月，科技部等 9 部门发布《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030 年）》，进一步引导固态电池研发和产业化发展；2023 年 1 月，工业和信息化部等6 部门发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，提出加强固态电池标准体系研究，支持企业全固态电池等技术攻关，提升产品市场竞争力，该政策成为全固态电池产业发展的催化剂；2024 年4月，国家出资 60 亿元支持企业全固态电池基础研发，再次加速全固态电池产业化发展，包括宁德时代新能源科技股份有限公司、比亚迪股份有限公司、中国第一汽车集团有限公司、上海汽车集团股份有限公司、北京卫蓝新能源科技股份有限公司和吉利汽车集团有限公司在内的6家企业可能获得政府研发支持；2024 年 6 月，工业和信息化部发布《锂离子电池行业规范条件（2024年本）》，新增了固态电池相关要求，意在规范固态电池的性能标准，推动固态电池进一步发展。
根据新能网（观研天下）信息，从全球固态电池产业布局来看，中国参与的企业较多，包括传统电池企业、初创电池企业、整车企业等；其次是日本，技术实力较强；美国以一些初创企业为主；欧洲主要是车企和美国的初创企业合作；韩国企业不多。
根据前瞻产业研究院信息，全球固态电池技术仍处于研发投入阶段，暂无明确的行业龙头企业。当前 QuantumScape、Solid Power 和 Toyota 等企业在固态电池技术研发方面处于相对领先地位，重点突破固态电池的能量密度、安全性和充电速度。QuantumScape专注于电动汽车领域，Solid Power 则与多家车企合作开发固态电池技术。丰田和本田等传统汽车制造商也积极推动固态电池的商业化应用。
固态电池仍处于初期，市场渗透率低。根据中商产业研究院数据，2023 年全球固态电池渗透率约为 0.1%，2024 年渗透率约为 0.2%，预测到 2030 年固态电池技术或将进入商业化阶段，渗透率或将达 10%。
根据 GGII、中商产业研究院数据，出货量方面，2024 年中国固态电池出货量约7GWh，预计 2027 年或将达到 18GWh，2028 年或将达到 30GWh；规模方面，2023 年中国固态电池的市场空间达到约 10 亿元，预计 2025 年中国固态电池市场空间或将达到29亿元。
1.2.1.路线：比亚迪、宁德时代等多家车企及电池厂确定固态电池硫化物路线
参考前瞻产业研究院信息，依据固态电解质材质及特性，固态电池技术路线主要可以分为硫化物、氧化物和聚合物三个类别。其中，硫化物固态电池的技术难点在于对空气较为敏感，氧化物固态电池的技术难点在于机械加工容易脆裂，聚合物固态电池的技术难点在于离子电导率较低、循环寿命较短。
多家车企及电池厂确定固态电池硫化物路线。参考《2024 固态锂电池技术发展白皮书》太蓝新能源等信息，在 2024 年世界动力电池大会上，宁德时代与比亚迪披露了它们在全固态电池技术领域的最新研发成果与进展。宁德时代董事长曾毓群表示，若以1 到9分的标尺来衡量固态电池的技术成熟度与制造完备性，当前公司自评为4 分。据比亚迪锂电池有限公司表示，比亚迪的硫化物全固态电池已锁定目标，预计将于 2027 年正式步入中高端电动汽车市场，实现小批量的量产应用。中国第一汽车集团已完成“10Ah 全固态电芯的组装工作”。2024 年 1 月 17 日，恩力动力介绍其科研团队采用了硫化物固态电解质并搭配锂金属负极，研发出半固态电池 A 样。当前，马车动力已稳定地实现大粒径、中粒径、小粒径以及超小粒径四类电解质材料的批量化生产。屹锂新能源 2023 年完成了二期中试基地的产线建设，产能150MWh/年。高能时代聚焦于硫化物全固态技术的研发路径，开发电解质关键材料。2023年 7 月，蜂巢能源在成功研制出容量为 20Ah 的硫系全固态原型电芯，其能量密度350至400Wh/kg，并且已经顺利通过针刺测试和 200°C 高温热箱测试。太蓝新能源也在硫化物全固态电池方向有着较深厚积累，已成功开发基于 ISFD 技术的超薄硫化物全固态电解质膜，为开发具有更高能量密度和安全性的全固态电池提供了重要的基础。参考《2024 固态锂电池技术发展白皮书》太蓝新能源等信息，丰田汽车公司已明确将硫化物技术路线作为其核心战略，并在此领域积累了超过 1000 项全固态电池技术的专利，稳居全球领先地位。丰田规划在 2027 年或 2028 年实现这一前沿技术的商业化应用。三星SDI正致力于研发一款融合了 NCA 高镍技术与高效硫化物固态电解质的全固态电池，设定了2027 年为该款的量产起点，预计其能量密度为 900Wh/L。Solid Power 公司成功研制出能量密度为 320Wh/kg 的硫化物基固态电池技术产品，2022 年实现了20Ah 固态电池的量产，并已成功向宝马汽车公司交付了固态电池样品。Factorial Energy 公司推出基于硫化物的全固态电池，其 EUCAR 安全等级为 2 级，并能在超过 90°C 工作温度下保持稳定。
1.2.2.集流体：预计 2025 年全球市场规模有望近300亿元，铁基集流体或成新路线
参考智研咨询，复合集流体是一种“三明治”结构的电池材料，由内层的聚合物高分子层、中间的金属导电层和外层的陶瓷、塑料等耐腐蚀材料组成。其中，内层的高分子聚合物是电池的正极，金属导电层是电池的负极，而外层的陶瓷、塑料等耐腐蚀材料则提供了电池的隔离保护。随着全球工业化程度的不断提高，对高性能流体的需求也在不断增加。同时新技术的不断出现，使得复合集流体的性能得到了进一步提升，从而进一步扩大了市场需求。目前，复合集流体可广泛应用于航空航天、汽车、电子、医疗等领域，这为市场的扩大规模提供了更多的机会。根据智研咨询数据，2023 年全球复合集流体市场规模达到18亿元。预计 2025 年全球复合集流体的市场规模有望接近 300 亿元。其中，复合铜箔市场规模预计为206 亿元；复合铝箔市场规模预计为 86 亿元。
参考维科网（锂电解码）信息，复合集流体对动力电池的影响主要表现在高能量密度、快充兼容性和安全性提升。复合集流体有助于提升电动汽车续航里程，抑制锂枝晶生长，支持高倍率充放电（如复合铜箔减少快充时的析锂风险）。此外，还降低了碰撞/针刺工况下的热失控概率，从而使得动力电池符合车规级安全标准。复合集流体对储能电池的影响主要表现在长循环寿命、成本优势和环境适应性。复合集流体有助于储能电池适应频繁充放电场景（如电网储能），减少维护成本。同时，低材料成本和规模化生产潜力降低了储能系统初始投资（如复合铝箔成本降低 67%）。此外，其高分子基材耐腐蚀性（如PP抗酸性电解液），延长电池在恶劣环境下的使用寿命。
参考面包板社区（锂电联盟会长）信息，目前可用作锂离子电池集流体的材料有铜、铝、镍和不锈钢等金属导体材料、碳等半导体材料以及复合材料。铜集流体：铜是电导率仅次于银的优良金属导体，具有资源丰富、廉价易得、延展性好等诸多优点。但考虑到铜在较高电位下易被氧化，因此常被用作石墨、硅、锡以及钴锡合金等负极活性物质的集流体。常见的铜质集流体有铜箔、泡沫铜和铜网以及三维纳米铜阵列集流体。 铝集流体：虽然金属铝的导电性低于铜，但在输送相同电量时，铝线的质量只需要铜线的一半，使用铝集流体有助于提高锂离子电池的能量密度。此外，与铜相比，铝的价格更为低廉。在锂离子电池充/放电过程中，铝箔集流体表面会形成一层致密的氧化物薄膜，提高了铝箔的抗腐蚀能力，常被用作锂离子电池中正极的集流体。镍集流体：镍属于贱金属，价格较为低廉，具有良好的导电性，且在酸、碱性溶液中较稳定，因此，镍既可以作为正极集流体，也可以作为负极集流体。与其匹配的既有正极活性物质磷酸铁锂，也有氧化镍、硫及碳硅复合材料等负极活性物质。镍集流体的形状通常有泡沫镍和镍箔两种类型。由于泡沫镍的孔道发达，与活性物质之间的接触面积大，从而减小了活性物质与集流体间的接触电阻。而采用镍箔作为电极集流体时，随着充/放电次数增加，活性物质易脱落，影响电池性能。同样，表面预处理工艺也适用于镍箔集流体。如对镍箔集流体表面进行刻蚀后，活性物质与集流体的结合强度明显增强。
江苏远航精密合金科技股份有限公司创立于 2006 年 6 月5 日，是一家专注于电池精密镍基导体材料的研发、生产和销售的国家高新技术企业，也是国内较早从事精密导体材料制造的企业。凭借优秀的研发和产品，公司建有江苏省“镍合金系列新材料工程技术研究中心”，拥有江苏省“小巨人”企业（制造类）等称号，并被纳入无锡市准独角兽企业培育库名录，目前已通过第四批国家级专精特新“小巨人”企业审核。
根据公司 2025 年一季报，江苏远航时代控股集团有限公司直接持有公司39,024,983股股份，占股份总数比例为 39.03%。江苏远航时代控股集团有限公司、宜兴乾润企业管理有限公司均为实际控制人周林峰控制的公司。
2.1.业务：2024 年镍带、箔和精密结构件业务毛利率分别达14.93%、19.99%
公司主要产品分为镍带、箔和精密结构件两类，主要作为连接用组件用于锂电池等二次电池产品中；少部分作为复合材料用于金属纪念币行业。公司主要产品下游终端广泛应用于消费电子产品、新能源汽车、电动工具、电动二轮车、储能、航空航天、金属纪念币等领域。
镍带、箔
公司镍带、箔产品以镍板为主要原料，通过加入微量金属元素配方并经过多道工序，形成具有良好物理和化学性能的产品。公司镍带、箔产品以电池精密结构件客户为主，基于产业链优势，公司对精密结构件客户的需求有较为全面和深入的理解。公司镍带、箔产品规格多元化，覆盖范围广，卷重最高可达 3,000kg，宽度在1mm-350mm之间，厚度在0.01mm-7mm 之间，精度可以控制在产品厚度的 1%-3%范围之内，能够快速响应下游客户在卷重、幅宽、厚度和性能等方面的各类产品的需求。
精密结构件
公司精密结构件产品均为定制化产品，是将镍带、铝带、铜带等材料根据客户不同的需求，经过冲压、切割、焊接或贴膜等工序形成，主要作为导体材料应用于电池行业。精密结构件在电池用连接片、汇流排、极耳等领域占据重要地位。公司凭借自有镍带、箔生产线的垂直产业链优势，可以根据下游客户的个性化需求，进行镍基精密结构件产品的定制化生产。
2019-2022 年 6 月，公司镍带、箔和精密结构件的产能、产量整体均上升。2023年和2024 年公司镍带、箔的产能利用率分别达 60.89%和 72.33%，产能利用率有所提高。2023年和 2024 年公司精密结构件的产能利用率分别达 64.09%和62.27%，总体保持稳定。
收入情况：2024 年镍带、箔和精密结构件营收分别为6.15 亿元和2 亿元。公司2024年精密结构件营收上升 28.67%。毛利率情况：2024 年镍带、箔和精密结构件毛利率分别为14.93%和 19.99%。2024 年度公司整体毛利率上涨，主要原因系1）新能源汽车渗透率提高、储能市场快速发展，需求增长明显；2）2024 年度公司主要原材料电解镍价格波动幅度相较于 2023 年更为平稳，使得公司整体毛利率同比有所回升。
公司坚持垂直一体化发展，打造核心竞争力。公司早期以镍带、箔生产为核心业务，并以此为优势逐步向下游延伸，实施精密镍基导体材料产业链垂直一体化发展战略。公司掌握镍带、箔和精密结构件核心技术，可实现产品串联研发，快速匹配下游新产品开发。镍基精密结构件产品均为定制化产品，具备“小批量、多批次、多规格”的特点。公司凭借一体化优势，快速响应客户端市场需求，在客户研发阶段提前介入，优化产品配方与工艺，实现与下游技术迭代的同步。同时，公司具备自产镍带、箔的成本优势，降低精密结构件库存压力、采购成本，边角料可快速回炉重熔，材料利用率接近 100%。产业进一步延伸，布局 FPCA。2024 年公司通过控股孙公司黑悟空能源将产业链进一步延伸至 FPCA 领域。区别于传统厂商来料加工模式，公司在材料、结构、布线方面具备自主开发设计能力，并基于一体化优势，在产品质量、快速响应等方面具备行业竞争力，已与下游头部企业开展业务合作。
2.2.模式：2024 年前五大客户包括冠宇集团、宁德新能源科技有限公司、比亚迪等
公司采取直销模式对外销售产品。公司销售镍带、箔产品时，采用“镍价+加工费”的定价模式，销售人员与客户就规格、数量等确定后，客户直接向公司下达订单，销售价格以市场上公开的镍价为基础，根据产品规格、加工工序和工艺的难易程度并合理考虑利润空间加成一定比例而定；公司销售精密结构件产品时，销售人员了解客户的实际需求后，根据生产、技术部门的反馈，与客户确定产品的规格、价格、数量、交货时间等事项后再行签订合同，在规定的时间内提供相应的产品。 下游应用边界持续拓宽，客户呈现多元化。公司产品主要应用于锂电池等二次电池，二次电池下游应用领域广泛，随着电池技术的创新升级，新能源汽车、储能、电动工具的兴起，电池应用边界不断拓展。未来新型智能产品，如飞行汽车、AIPC（人工智能个人计算机）、智能机器人的推出和应用，电池的使用场景有望不断扩大，带动行业空间增长。目前公司直接客户以电池生产商、精密结构件加工商为主，包括松下、LG、珠海冠宇、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、天鹏电源、孚能科技等，终端客户包括联想、惠普、苹果、小米、华为、vivo等消费电子厂商，TTI、格力博、泉峰控股等电动工具厂商，奔驰、特斯拉、比亚迪、小牛等汽车、电动二轮车厂商，以及中国电子科技集团公司第十八研究所等其他领域客户。
公司主要产品为镍带、箔和精密结构件，主要客户为电池配件生产商、电池制造商等。镍带、箔产品的下游终端客户涵盖联想、苹果、特斯拉、北汽等知名厂商。精密结构件产品主要分为导电连接组件、热敏保护组件以及其他结构组件三类，下游直接客户皆包括力神系公司。其中导电连接组件和终端应用下游直接客户较为广阔，包括格力博、珠海冠宇等下游直接客户和奔驰、北汽等终端；热敏保护组件包括珠海冠宇等客户和联想等终端；其他结构组件包括孚能科技等客户和北汽等终端。
公司主要围绕镍带、箔及精密结构件开展业务，与多家客户建立长期合作。从2008-2020年陆续开启合作，均签长期协议，合作稳定。在客户供应体系里，或为主供应商，或为唯一供应商，部分因镍带、箔一体化有原材料优势，合作客户包括苏州普诺英、力神系等公司。
2022-2024 年，公司客户集中度不高，对前五大客户合计销售收入占比变化不大，维持在 14%-20%区间内。2024 年前五大客户包括冠宇集团、宁德新能源科技有限公司、比亚迪集团等。
2.3.财务：2024 年营收8.52 亿元、归母净利润6744万元（yoy+113.37%）
营收方面：2021-2024 年公司营收保持相对稳定态势，2023 年营收达8.10亿元（yoy-10.59%），2024 年营收达 8.52 亿元（yoy+5.25%）。2024 年公司镍带、箔产品销量以及精密结构件的销售额均实现显著增长。 利润方面：公司归母净利润从 2020 年的 5655.02 万元增长至2024 年的6744.28万元（yoy+113.37%），2020-2024 年年均复合增长率为 4.50%。2024 年公司归母净利润同比增速较快；同时，公司加大业务拓展力度，扩大与战略客户的合作规模，并不断拓宽产品应用场景，业务呈现良好发展态势。 盈利能力方面：由于公司主要原材料电解镍价格波动幅度相较于2023 年更为平稳，使公司产品的毛利率较 2023 年有所回升。2024 年公司毛利率和净利率分别上升至15.83%和7.90%。 成本管控方面：2020-2024 年公司期间费用率分别为 8.37%、8.01%、7.07%、7.58%、8.06%。其中，2024 年财务费用为 159.60 万元，较 2023 年度增加158.94 万元，主要系本期购买大额存单、通知存款产生利息收入减少，抵减的财务费用下降所致。2025Q1 公司实现营收 2.16 亿元（yoy+25.77%）、归母净利润1636 万元（yoy+36.71%），继续保持高速增长趋势。
3.1.优势：12 项发明专利，2019-2021 年镍带产品市占率维持50%以上
技术铸就核心竞争力，高端产品应用于航天等领域。经过多年发展、沉淀，公司掌握了精密镍基导体材料熔铸、轧制、分切成型和精密结构件制模、冲压、焊接、模切等各生产环节的核心技术。公司凭借专有的制造配方，能够生产多种规格的高品质产品，在保持一定规模的通用性产品加工的基础上，制定了“小批量、多批次、个性化定制”的高端产品发展方向。依托稳定的质量和多样化的产品，公司与下游行业中龙头企业均建立了长期稳定的合作关系。高端产品应用于载人航天等领域。截至 2024 年年末，公司共拥有发明专利及实用新型专利 89 项，其中发明专利 12 项。
公司主要产品分为镍带、箔和精密结构件两类，主要产品生产工艺与同行业所处企业存在类似情形，但公司的主要产品是在行业通用工艺的基础上，经过多年的研发试验和技术积累所得，其中一些生产工艺环节和工序具有自主知识产权或者属于独有的技术诀窍，公司产品的各项性能指标与行业内其他企业生产的产品不存在同质化情形。
镍带、箔产品通常经过熔铸、轧制、分切成型等环节制备成材。公司在多年生产经营过程中，对传统生产工艺进行了具有创新性的工艺改良，使镍带、箔产品在性能、生产效率及成本控制等方面具有独特的优势。在熔铸方面，公司自主研发了大重量镍锭熔铸技术，通过对熔炼配方的优化、熔铸时间、温度和浇注工艺参数等方面的精确控制，结合耐火材料中间包过滤系统的创新，能够制备出大规格单块镍锭，与传统工艺的多炉次熔铸小规格镍锭相比，显著提高了生产效率，降低了生产成本；同时镍带、箔产品中镍含量越高导电性能越好，公司制备的镍带、箔产品镍含量可达99.8%以上，高于行业标准规定的镍含量需达到 99.5%的要求。在轧制和分切成型方面，对于镍带、箔行业来说，厚度、宽度、精度、卷重等要素是影响产品应用和体现技术水平的关键指标，公司掌握了大卷重、超宽度和超薄、超窄的镍带、箔制备技术，能通过对轧制道次、工艺参数、热处理温度等精确控制，制备厚度在 0.01mm-7mm 之间，宽度在 1mm-350mm 之间，拼接后单卷卷重最高可达 3,000kg、尺寸公差较小的镍带、箔产品。
精密结构件产品主要为定制化产品，通常经过制模、冲压、焊接、模切等环节制备成型。产品的精密度、产品线的多样化选择是企业能否从行业竞争中脱颖而出的重要因素。在产品的精密度方面，行业中多数企业不具备自制模具的能力，也无法制造精密度要求较高的产品，公司自主研发并掌握了涵盖模具设计及制备、冲压、焊接、模切工艺等多方面的关键技术，能够较好地满足客户对配套精密结构件在尺寸精度、加工公差及质量稳定性等方面的高水平要求。在产品线的多样化方面，行业中大部分企业产品线单一，产品种类少。长期以来，公司注重精密结构件工艺技术的提升，不断完善和优化工艺技术路线，根据功能不同，由导电连接组件、一般结构组件逐步扩展到热敏保护组件，进一步提高了公司的核心竞争力。
3.2.可比公司：包括诺德股份、东杨新材等，公司近四年营收持续高于东杨新材
公司主要从事电池精密镍基导体材料镍带、箔和精密结构件的研发、生产和销售。综合考量了主营业务、主要产品、产品应用领域和数据可获取性等因素后，同行业可比公司主要选取了从事其他应用于电池领域基础材料的企业，具体为诺德股份、中一科技、铜冠铜箔、东杨新材。
营收对比：2021-2024 年远航精密营业收入持续高于东杨新材，2024 年远航精密营收以 8.52 亿元，比东杨新材高 4.16 亿元，规模优势明显。盈利能力对比：2021-2024年远航精密毛利率略低于东杨新材，2024 年远航精密毛利率为 15.83%，东杨新材毛利率为17.53%，虽较 2023 年有回升，但仍有提升空间。
3.3.募投：年产 2,500 吨精密镍带材料项目预计2026年末达可使用状态
公司募投项目包括“年产 2,500 吨精密镍带材料项目”、“年产8.35 亿片精密合金冲压件项目”、“研发中心建设项目”以及补充流动资金，截至 2024 年末合计已累计投入募集资金总额达 1.02 亿元。“年产 2,500 吨精密镍带材料项目”计划在公司现有地块上新建生产大楼，购置相应的生产设备、检测设备和其他配套公用工程设施，包括真空感应设备、四辊中轧（中）机、窄条分切设机生产设施。项目新增的生产线和购进的自动化生产设备属于公司研发能力和生产能力的可拓展范围内，系对公司现有生产技术和工艺的补充和延伸。项目建成后，将形成年产精密镍基合金材料 2,500 吨的生产能力。项目建成达产后，预计可实现年均销售收入 39,700.00 万元，项目的内部收益率（税后）22.52%，动态投资回收期（税后）为 6.36 年。“年产 8.35 亿片精密合金冲压件项目”计划在公司现有地块上新建生产大楼，购置相应的生产设备、检测设备和其他配套公用工程设施，包括表面自动抛光机、全自动冲压检验设备、TCO 全自动焊接贴胶机等生产设施。项目新增的生产线和购进的自动化生产设备属于公司研发能力和生产能力的可拓展范围内，系对公司现有生产技术和工艺的补充和延伸。项目建成后，将形成精密结构件 8.35 亿片的生产能力。项目建成达产后，预计可实现年均销售收入 55,247.40 万元，项目的内部收益率（税后）30.10%，动态投资回收期（税后）为 5.76 年。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
