2025年圣贝拉研究报告：以女性为支点撬动家庭护理数智服务生态

圣贝拉 打造家庭 护理生态

圣贝拉是谁？ 从高端母婴护理到全周期家庭护理数智生态建设

初创期（2017-2019年）品牌奠基与模式探索

2017年，创始人向华在杭州开设首家圣贝拉月子中心，定位超高端市场，以“酒店合作+专业护理”轻资产模式切入， 规避传统自建物业的重资产模式；2018年业务延伸并进行首轮融资，推出家庭护理服务品牌“予家”，将服务场景从 月子中心延伸至家庭场景，延长客户生命周期价值，获高榕资本首轮市场化融资，成为早期重要机构股东。2019年多 品牌矩阵初步建立，推出高端子品牌“小贝拉”，覆盖不同消费层级客户，填补市场需求。

成长期（2020-2022年）资本加持与生态

2021年10月收购传统月子餐品牌“广禾堂”延伸至女性健康功能性食品业务，也收购内衣品牌S-bra强化产品与服务闭 环；2022年开启国际化与科技化双轮驱动发展路径，在中国香港开业启动全球化布局，并在推出产后修复服务品牌 “产后研修所”时启动AI研发（如智能床垫、健康监测系统等）。

扩张期（2023-2024年）规模化与盈利能力验证

2023年，圣贝拉盈利能力初步验证，经调整净利润首次转正，新加坡嘉佩乐酒店开设首家海外自研自有中心，也成为 内地首家出海月子品牌。2024年圣贝拉门店数增加至96家（62家自营+34家管理），覆盖20个城市，市占率1.2%（行 业第一）；2024年5月推出高端心理健康品牌“艾屿”，践行她经济，把现代医学理念和心理舒缓方式融合女性生活打 造“第三空间”。

资本化（2025年+）开启成长新征程

2025年6月登陆港交所主板（2508代码寓意爱护你吧），发行价6.58港元，后续战略升级与规划看，纵向拓展至养老 护理零售业务，构建“全周期家庭护理生态”，横向扩张至欧美华人市场。与竞争对手相比，公司在杭州和上海等城市 拥有更高的市场份额，并通过技术平台提升服务质量和运营效率。 圣贝拉核心发展逻辑即差异化战略驱动增长，通过4因子（轻资产模式+生态闭环+科技赋能+资本协调），从单点突破 到数智生态引领。

圣贝拉品牌

圣贝拉集团成立于2017年，创始之初即以重塑家庭护理行业为愿景，以成为亚洲领先的综合家庭护理集团为目标， 通过率先实现家庭护理服务及产品的标准化、专业化、定制化及数字化，不断重新定义及革新传统家庭护理的提供 方式。目前，圣贝拉集团是亚洲及中国领先的产后护理及修复集团，也是中国增长较快的规模化产后护理及修复集。 圣贝拉核心业务涵盖三大主要业务线，包括月子中心(提供产后护理服务及产后修复服务)、家庭护理服务，针对女性 需求的相关食品，并已在若干关键类别取得市场领先地位，满足家庭不同生命周期阶段不断变化的需求。 圣贝拉已培育了多元品牌组合，含Saint Bella 圣贝拉、Baby Bella 小贝拉、Bella lsla 艾屿、予家、广禾堂、STB产 后研修所、S-bra等品牌。圣贝拉月子中心网络目前已覆盖中国内地、中国香港、新加坡及美国等地区，未来将拓展 服务网络至更多具有潜力市场。

圣贝拉主要业务及行业

行业数据 家庭护理行业规模

家庭护理行业可分为五大行业板块，即产后护理服务、产后修复服务、家庭儿童护理、食品及养老护理。中国家庭护理行业 规模近年来持续增长，由2019年的人民币3928亿元增长至2024年的人民币7113亿元，CAGR为12.6%； 展望看，据弗若斯特沙利文报告预测中国家庭护理市场规模有望由2025年的人民币8053亿元增至2030年的人民币14438亿 元，CAGR有望达12.4% 。

行业数据 月子中心行业规模

女性愿意投入更多金钱、精力来保持和改善健康和体貌，进而刺激了对产后护理及修复服务需求增长。月子中心提供多样化 及专业化的服务，兼顾健康恢复和产后形体塑造，促进消费者较多选择月子中心服务，月子中心通常配备多名专业人员，如 护士、营养师、心理咨询师、物理治疗师等帮助女性进行科学的身体修复。 2019年至2024年间，中国月子中心行业的市场规模发展迅速，复合年增长率(CAGR）20.1%，其中超高端及高端板块预计 增速较快，据弗若斯特沙利文报告预测2025年至2030年，超高端及高端的中国月子中心市场规模预计分别以33.7%和 31.3%的复合年增长率增长。

从月子中心到家庭数智化护理企业-圣贝拉总营收与净利润

圣贝拉总营收从2021年的2.59亿元增加至2024年7.99亿元，主要得益于月子中心网络扩展拉动，同时客户群体增加 也促进家庭护理业务增长；食品业务收入增加得益于品牌的推广以及新品加持。 毛利率端，2024年毛利率33.9%，略下降主因2024年增加月子中心，业务处于爬坡阶段，2023年圣贝拉毛利率达 到36.5%。利润端，2024年经调整净利润0.42亿元，已进入盈利通道。

圣贝拉主业之一月子中心收入占比85%

圣贝拉主营收来自月子中心，圣贝拉月子中心收入从2022年的4.07亿元增加至2024年的6.78亿元，占总营收比例分 别为86.4%、83.5%、85%，也是公司营收的主要组成部分； 主营的月子中心业务的毛利率在2022~2024年分别为28.7%、34.1%、31.8%，总体月子中心业务的毛利率相对稳 健。

圣贝拉主业-月子中心分布 展望2025-2029年拟新增55家

圣贝拉在2024年新增34家自营/管理中心。月子中心三大品牌，圣贝拉（针对高净值家庭的TOP级旗舰月子中心品 牌）、艾屿（针对中高产家庭的高端品牌，通过营造舒缓的环境来关注心理健康）及小贝拉（针对年轻中产家庭的 轻奢品牌）。 2025-2029年公司拟计划通过收购、扩张等方式新增约55家月子中心（独栋别墅中心除外），其中2027-2028年 开设4-5家海外中心。

圣贝拉主业-月子中心 租赁及月子餐成本

圣贝拉在2024年新增34家自营/管理中心，因此2024年圣贝拉月子中心的租赁成本同比增加54%。月子中心的大部分 月子餐由酒店运营商提供，并在酒店内准备，所以伴随月子中心数量提升，该部分成本也会提升，2024年月子餐成本同 比增加52%，占销售成本12.1%。后续公司也会战略性扩展在大中华区及海外市场的月子中心网络，进一步扩大家庭护 理平台客户群体。

圣贝拉主业之一月子中心（产后护理收入是当下主要贡献）

圣贝拉主营收来自月子中心，其中收入主要贡献来自月子中心-产后护理，2022-2024年月子中心-产后护理收入分 别为3.45、3.78、5.36亿元（yoy+10%、+42%），其业务主要有3大品牌，针对高净值家庭的圣贝拉品牌因高 ARPU拉动收入贡献；2024年销售的4439个产后护理服务套餐中，约38%的销售额来自现有客户推荐或通过我们自 有的线上渠道（包括网站和小程序）。

圣贝拉主业之一月子中心产后-修复 行业数据

从2019年到2024年，随着产后护理和修复的接受度提高以及连锁产后护理机构的扩展，中国产后护理和修复行业持续 扩张。市场规模从2019年的约386亿元人民币增长到2024年的675亿元人民币，复合年增长率为11.8%。 预计中国内地产后修复服务市场规模将大幅增长，2025年至2030年的复合年增长率为23.2%。

圣贝拉主业务之二家庭护理

圣贝拉家庭护理服务收入稳步增长，2022-2024年圣贝拉家庭护理收入分别为0.35、0.45、0.69亿元（2023年及 2024年同比增速+30%、+52%），也说明在客户生命周期管理中的价值提升。 家庭护理业务的毛利率2022-2024年分别为32.9%、34.1%、34%，2024年家庭护理业务毛利率略下滑主因公司在 2024年加大对AIoT设备及AI投入，也增加了家庭护理业务成本，同时2024年也是家庭护理业务的扩张年（圣贝拉 在 2024 年将战略重心转向全周期家庭护理生态构建，探索养老护理领域应用），后续运营效率具提升空间。

圣贝拉投资与展望

中期加持因子之AI

圣贝拉在港股上市，募资也将在未来用于AI，在投资端对AIoT设备及大语言模型的母婴护理领域的应用投资，例 如智能床垫、智能体重秤、智能摄像头AIoT设备； 圣贝拉的 “Doctor Bella”，一款通过通用大模型能力做出的AI Agent。利用了过去几十万的家庭护理数据， Bella Agent能够解决女性用户在生产、生育、坐月子等阶段的问题，并提供数据搜集、分析、到家和零售服务。 圣贝拉与一家人工智能企业建立5年战略合作伙伴关系，AI也有望赋能圣贝拉的护理服务，如日常护理过程中预警 系统、护理专家辅助等；圣贝拉持续探索大模型在垂类应用同时也探索其在其他领域（例如养老护理）的应用 【我们认为自上而下政府鼓励机器人AI应用，圣贝拉的家庭场景也具有较大应用潜力】。

出海加持

海外扩张：随着全球女性意识的提升，产后护理及修复等应对女性健康问题的服务越来越受到重视，月子中心的业 务模式有望在中国以外的海外市场更受欢迎。 2023年10月圣贝拉在新加坡增设首家自营海外中心，2024年5月在美国大洛杉矶地区增设首家管理海外中心，成为 中国内地首家拓展至中国内地以外地区的月子中心运营商。 养老护理端，圣贝拉与日本领先养老护理服务供应商木下集团的附属公司订立合作协议，将使公司从培训及其他运 营支持方面获益；通过与木下集团及其他专业机构合作，有助于后续丰富服务及产品组合供给，将客户及其家庭成 员的生命周期价值变现；圣贝拉自2025年起计划启动对养老护理服务人员的培训机制开发，也将计划探索不同的养 老护理服务模式，包括长者家庭护理服务和为第三方养老护理机构提供管理服务。

报告节选：

编辑：火腿肠