北交所即将迎来开市 4 周年。北交所 2021 年 9 月 2 日设立，11 月 15 日正式开 市，目前已经平稳运行四年，经历多轮改革，北交所的交易与融资规则不断改革创 新，产品与再融资等途径逐渐增加，逐步完善市场功能。
2.1、 打造服务中小企业主阵地，总市值过 9000 亿元，目标万亿元
北交所坚持支持中小企业创新发展，打造服务创新型中小企业主阵地。截至 2025 年 8 月 28 日，北交所上市企业 274 家，2022 年新增上市企业数量最多，达到 83 家， 2025 年目前新上市企业 12 家。
截至 2025 年 8 月 28 日，北交所整体市值达到 9004.28 亿元。
个股情况来看，2021 年底，北交所企业市值占比最大的是 10-20 亿元区间，达 到 53.16%；2022 年底总市值相对有所下滑，市值 10 亿元以下企业数量增加，占比 达到 71.60%，随后逐渐降低。2025 年 8 月 28 日，北交所上市企业市值主要集中在 10-30 亿元，占比达到 65.69%。
截至 2025 年 8 月 28 日，北交所上市企业中超过 100 亿元市值的企业共 9 家： 锦波生物、贝特瑞、曙光数创、开发科技、天工股份、艾融软件、星图测控、并行 科技、同力股份。
上市募集资金方面，北交所上市企业平均募资规模自 2023 年-2025 年呈现增长 趋势，从 1.91 亿元增长至 3.33 亿元。
募资规模 Top10 为贝特瑞、开发科技、安达科技、国航远洋、连城数控、海泰新能、颖泰生物、华岭股份、硅烷科技、同力股份。
2.2、 坚持注重创新性，重点关注企业专精特新属性
2024 年 10 月 20 日，北交所、全国股转公司与工业和信息化部在 2024 金融街论 坛年会上签署战略合作协议，共同完善专精特新中小企业融资服务体系。根据战略 合作协议，北交所、全国股转公司与工业和信息化部将加强协同联动，从制度对接、 企业培育、工作衔接三个方面开展合作，形成促进专精特新中小企业发展的强大合 力。 本次战略合作协议的签署，是北交所、全国股转公司落实党中央、国务院关于 促进专精特新中小企业发展壮大相关决策部署的重要举措，有利于北交所、全国股 转公司与工业和信息化部共同拓展资本市场服务的广度和深度，将金融支持新型工 业化与高质量建设北交所、新三板协同推进。 为落实党中央、国务院关于促进专精特新中小企业发展壮大相关决策部署，进 一步提升对专精特新中小企业的服务质效，北交所、全国股转公司制定了《北京证 券交易所 全国股转公司中小企业专精特新发展综合服务行动计划》。 2025 年 6 月，北交所发布专精特新指数，为市场提供多维度投资标的和业绩基 准。截至 2025 年 8 月 28 日，指数收盘 2725 点，成交额 93.22 亿元。
截至 2025 年 8 月 28 日，北交所上市企业中国家级专精特新“小巨人”占比 54.38%， 省（市）级占比 35.77%；国家级单项冠军占比 4.38%，省（市）级占比 16.06%；高 新技术企业 227 家，占比达到 82.85%。
3.1、 IPO 规则强化专精特新审核支持，允许未盈利企业上市
北交所在上市规则等各方面适配服务创新性中小企业的重要定位。发行人申请 公开发行并上市，应当符合下列条件： （一）发行人为在全国股转系统连续挂牌满 12 个月的创新层挂牌公司； （二）符合中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）规定的发行条件； （三）最近一年期末净资产不低于 5000 万元； （四）向不特定合格投资者公开发行（以下简称公开发行）的股份不少于 100 万股，发行对象不少于 100 人； （五）公开发行后，公司股本总额不少于 3000 万元； （六）公开发行后，公司股东人数不少于 200 人，公众股东持股比例不低于公 司股本总额的 25%；公司股本总额超过 4 亿元的，公众股东持股比例不低于公司股 本总额的 10%； （七）市值及财务指标符合本规则规定的标准； （八）本所规定的其他上市条件。 市值及财务指标有四项标准，符合其一即可，主要涉及预计市值、营收、净利 润、研发投入、现金流等指标。
此外，北交所、全国股转公司将强化对专精特新中小企业的审核支持。创新挂 牌审核机制，针对区域性股权市场培育的专精特新中小企业开通审核绿色通道，允 许符合条件的专精特新“小巨人”企业、制造业单项冠军企业通过公示审核快速挂 牌。 四条上市标准中标准二、标准三、标准四主要考虑市值、营收、现金流研发投 入强度等指标，都给予未盈利的企业北交所上市机会。目前北交所上市企业主要依 据标准一上市，占比达到 95.62%。
依据标准二、标准三、标准四上市的企业分别有 7、1、4 家，占比 2.55%、0.36%、 1.46%，其中北交所上市时未盈利企业共 3 家：并行科技、诺思兰德、康乐卫士。
3.2、 五大产业集群已基本形成，高端装备、信息技术企业较集中
北交所上市企业五大产业群已经形成：高端装备、信息技术、消费服务、化工 新材、医药生物，其中高端装备企业最丰富，数量占比达到 41.61%。
高端装备企业共 114 家，截至 2025 年 8 月 28 日，合计市值 3408.06 亿元，其中 市值规模 Top5 为开发科技、同力股份、纳科诺尔、鼎智科技、连城数控。
信息技术企业共 51 家，截至 2025 年 8 月 28 日，合计市值 2020.64 亿元，其中 市值规模 Top5 为曙光数创、艾融软件、星图测控、并行科技、利尔达。
消费服务企业共 46 家，截至 2025 年 8 月 28 日，合计市值 1070.68 亿元，其中 市值规模 Top5 为国航远洋、铜冠矿建、一致魔芋、中纺标、青矩技术。
化工新材企业共 43 家，截至 2025 年 8 月 28 日，合计市值 1635.00 亿元，其中 市值规模 Top5 为贝特瑞、天工股份、吉林碳谷、广信科技、戈碧迦。
医药生物企业共 20 家，截至 2025 年 8 月 28 日，合计市值 869.89 亿元，其中市 值规模 Top5 为锦波生物、诺思兰德、森萱医药、康乐卫士、德源药业。
3.3、 北证 A 股新质生产力产业广泛覆，关注高增长稀缺性标的
政府工作报告中介绍 2024 年政府工作任务时提出，大力推进现代化产业体系建 设，加快发展新质生产力。充分发挥创新主导作用，以科技创新推动产业创新，加 快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势，促进社会生产力实现新的跃升。 “新质生产力”是相对于传统生产力而言的，是以新技术深化应用为驱动，以 新产业、新业态和新模式快速涌现为重要特征，进而构建起新型社会生产关系和社 会制度体系的生产力。新质生产力主要有以下特点： （1）新质生产力以数字化、网络化、智能化新技术为支撑。全球科技创新进入 密集活跃时期，新一代信息、生物、能源、材料等领域颠覆性技术不断涌现，呈现 深度交叉融合、高度复杂和多点突破发展态势。同时，支撑社会发展的基础设施也 在新技术的作用下进一步扩充与延伸，形成数字化、智能化的新型基础设施。 （2）新质生产力以数据为关键生产要素。在“新技术诞生——关键生产要素变 迁——基础设施、产业、生产组织形式、商业模式、制度框架等适应性改变——社 会经济变革”的路径下，科技革命与经济变革之间存在着周期性的耦合。以数字形 式存储和流动的数据要素，因其独有的低边际成本、强渗透性和融合性等特点，可 以推动生产工具和设备、生产方式、资源配置方式不断优化升级，推动物质生产力 创新。 （3）新质生产力以科技创新为核心驱动力。在过去的工业化进程中，更多的是 靠要素驱动和投资驱动。在新的发展阶段和新形势下，以依靠资源大规模投入为特 点的粗放式发展方式的弊端更加凸显，要统筹好发展和安全两件大事，就必须从科 技创新中寻找新方法、新路径，以高水平科技自立自强为新质生产力发展提供强大 支撑。 （4）新质生产力以深化高新技术应用为主要特征。一方面，战略性新兴产业、 未来产业成为培育和发展新质生产力的主阵地，也是抢占未来竞争制高点和构建国 家竞争新优势的新赛道。另一方面，还要通过形成新质生产力，运用新成果、新技 术改造提升传统产业，为新兴产业发展提供坚实基础。 （5）新质生产力的经济社会影响具有广泛性和革命性。在新一代技术与数据要 素共同作用下，新业态新模式不断涌现，传统产业重塑变革持续推进，由此产生的 影响不只是体现在自然科学领域、经济发展和生产力范畴，还对人类社会的劳动方 式、生产组织方式、社会组织运行和社会制度体系都将产生革命性影响。 此次新质生产力产业链主要包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料、创新药、 生物制造、商业航天、低空经济、量子技术、生命科学、大数据、人工智能等产业 链。
北交所内 274 家标的内，属于新质生产力行业的标的较为丰富，集中于新能源 汽车、氢能源、人工智能、航空航天、生物医药等领域。 智能网联新能源汽车方面，北交所公司共有 12 家，截至 2025 年 8 月 28 日，总 市值达到 405.96 亿元。从具体从事的细分领域来看，包含智能电子、智能底盘、测 试设备等细分领域。 从 2024 年业绩来看，12 家企业中 10 家取得营收增长，有 9 家实现归母净利润 正增长，其中超过 30%的有 3 家：林泰新材（+ 64.78%）、建邦科技（+ 52.91%）、 同惠电子（+ 30.46%）。
氢能源赛道中，北交所相关标的共有 12家，截至 2025年 8 月 28日，总市值 380.66 亿元。产业链布局上涵盖了氢气生产、储运、下游应用全产业链。 从 2024 年业绩来看，12 家公司中的 4 家实现营收增长，5 家实现归母净利润正 增长，其中有 3 家增速超过 20%：凯大催化（+75.04%）、海泰新能（+33.56%）、新 威凌（+27.15%）。
人工智能方面北交所内标的较多，共有 21 家，截至 2025 年 8 月 28 日，总市值 达到 1,048.95 亿元，覆盖了算力中心建设、人工智能芯片、终端应用等全产业链范 围。 2024 年业绩表现上，营收实现正增长的共 15 家，归母净利润实现正增长的共 7 家，其中同比增速超过 30%的共 5 家：海达尔（+107.34%）、凯华材料（+43.36%）、 国源科技（+22.23%）、视声智能（+21.76%）、开发科技（+21.11%）。
生物制药、生命科学板块，北交所内相关医药标的共有 19 家相关企业，截至 2025 年 8 月 28 日，总市值达到 851.83 亿元，产业链包含生物医药研究、医药原料、 医疗器械、医药生产、包装等环节以及中医药部分。 2024 年业绩表现上，实现营收同比增长的共 10 家，实现归母净利润同比增长共 5 家，其中同比增速超过 20%上午共 4 家：锦波生物（+144.27%）、欧康医药（+34.62%）、 大唐药业（+32.91%）、德源药业（+28.26%）。
商业航天方面，北交所内航空航天、军工相关标的共有 13 家，截至 2025 年 8 月 28 日，总市值达到 560.50 亿元，涵盖卫星通信、伺服系统、航空航天用新材料、 地图导航等方面。 2024 年业绩表现上，8 家实现营收同比增长，6 家实现归母净利润正增长，其中 增速超过 20%的共 3 家：星图测控（+35.68%）、星辰科技（+26.24%）、民士达（+23.14%）。
北交所自设立起，坚持锚定服务创新型中小企业的核心定位，这一独特定位决 定了其上市企业与研发创新有着紧密且不可分割的联系。在当今激烈的市场竞争环 境下，创新已毋庸置疑地成为企业实现可持续发展、赢得竞争优势的关键要素。虽 然大量投入研发在短期内增加了成本，但从长远看，提升了企业竞争力。因此也是 判断公司未来潜力的重要指标。 2024 年，北交所上市企业合计投入研发费用 85.94 亿元，占总营收 1883.24 亿元 的比例为 4.56%。均值上来看，北交所上市企业投入研发费用均值自 2020 年-2024 年呈现逐年上涨趋势，自 1851.23 万元增长至 3148.16 万元。
2024 年，北交所企业研发费用同比增长共 178 家，数量占比达到 65.20%。
人员配置上，随着北交所上市企业数量增加、企业规模发展扩大、研发力度加 大，北交所上市企业总研发人员数量逐年增加，自 2020 年的 11995 人，增长至 2024 年的 24463 人，CAGR 达到 19.50%；对应企业总员工数量中占比自 11.95%提升至 13.95%。均值上，北交所企业平均研发人员数量自 2020 年 73.14 人，提升至 2024 年的 89.61 人。
作为研发成果的重要体现，专利方面，截至 2024 年年报，北交所上市企业有效 专利数量合计 25170 项，近三年均值也呈现逐年增长趋势，2022 年平均有效专利数 量为 71 项，2024 年增长至 92 项。
其中有效专利数量不低于 300 项的共 11 家：倍益康、连城数控、铁拓机械、一 诺威、中科美菱、贝特瑞、颖泰生物、利尔达、五新隧装、开特股份、创远信科。
鉴于人口红利结束，推动劳动力人均产出提升，推动劳动力高质量发展，形成 高质量生产力，为加快发展新质生产力提供保障是当务之急。 人均创收可以用来评估公司员工的工作效率和产出能力，尤其是在新质生产力 的背景下，这意味着员工是否能够高效地将技术创新转化为商业价值。对于新质生 产力公司而言，人均创收还可以反映出公司创新成果的商业化能力。 人均创利则可以用来评估公司的盈利能力，特别是在新质生产力的背景下，意 味着公司是否能够在保持创新的同时维持健康的利润水平。人均创利还可以反映出 公司在成本控制方面的效果，这对于新质生产力公司来说尤为重要。通过对人均创 收和人均创利的深入分析，可以洞察企业内部的资源配置、生产效率以及激励机制 等方面的优势。
人均创收方面，北交所上市企业人均创收自 2020 年 84 万元提升至 2022 年 127 万元，随后有小幅下滑，2024 年为 114 万元。
对比 2020 年与 2024 年切面数据可以发现，北证企业人均营收较高的企业逐渐 变多，人均创收在 0-50 万元的企业占比明显收缩，自 25.31%减少至 14.10%；50-100 万元、100-150 万元、200-250 万元、300 万元几个区间占比明显增加；人均创收在 300 万元以上企业占比从 4.15%提升至 5.13%。
2024 年，人均创收在 300 万元以上的盈利北交所企业共 12 家：凯大催化、同享 科技、雷神科技、同力股份、球冠电缆、一诺威、新威凌、太湖远大、华光源海、 富恒新材、晨光电缆、连城数控。其中国家级专精特新小巨人共 5 家，单项冠军共 3 家。
人均创利方面，北交所上市企业人均创利自 2020 年 9 万元逐年增长至 2022 年 的 13 万元，随后有小幅下滑，2024 年人均创利为 10 万元。
2020 年与 2024 年切面数据对比来看，北交所企业中人均创利在 0-5 万元数量占 比有所增加。
2024年人均创利在40万元以上的北交所上市企业共8 家：同力股份、锦波生物、 康农种业、民士达、瑞华技术、天工股份、广厦环能、开发科技。其中国家级专精 特新小巨人共 5 家，单项冠军共 4 家。
股东回报是公司对股东投资的回馈，是吸引投资者进入的核心驱动力，直接决 定了标的的投资吸引力。途径方面，股东回报主要有现金分红、股票分红（送股 / 转 增股）、股票回购、资产增值等方式，每种方式都有其适用场景和优缺点。公司通常 会结合自身发展阶段（成熟期、成长期）、资金需求和股东结构，选择不同的方式回 报股东。 股票分红指的是投资者购买一家上市公司的股票，对该公司进行投资，同时享 受公司分红的权利。分红主要包括现金分红（派息）、股票分红（送股）、公积金转 增股本，以及混合分红（如现金 + 送股）等方式。 现金分红是公司以现金形式向股东分配利润，是最直接的回报方式。
股票分红是公司以增发股票的方式向股东分配权益，分为 “送股”（用净利润 转增股本）和 “转增股”（用资本公积金转增股本），本质上是股东持股数量增加， 但公司总价值不变（股价会相应除权）。
北交所上市公司积极现金分红，合计年度现金分红次数自 2020 年的 212 次，提 升至2024年的249次，当年不分红的企业数量占比从2020年的36.50%收缩至21.90%， 年度分红 2 次的企业占比 2021 年有所下滑，占比 6.57%，随后逐渐回升，2024 年达 到 10.58%。
2024 年，北交所上市企业中分红次数达到 3 次的共 3 家：艾融软件、朗鸿科技、 海希通讯。
额度上，2020-2023 年，北交所上市企业现金分红总额逐年增加，自 34 亿元提 升至 58 亿元，2024 年有小幅下降，为 53.96 亿元。均值表现上，2020 年北交所现金 分红额均值 2337.95 万元，随后有所提升，2022 年达到最高值 2713.68 万元，2024 年 2557.54 万元。
2024 年现金分红总额超过 5000 万元的共 17 家，过亿元的共 4 家，最高的为贝 特瑞，总额达到 4.47 亿元。
截至 2025 年中报数据，北交所企业上市以来的分红率位于 10-20%、20-30%的 企业较多，数量占比分别达到 36.68%、21.62%。
截至 2025 年中报数据，北交所企业中上市以来分红率超过 50%的共 19 家，其 中龙竹科技、卓兆点胶、天工股份超过 100%，分别达到 107.64%、105.58%、102.46%。
股票回购是公司通过二级市场回购自身股票并注销（或库藏），减少流通股数量， 从而提高每股收益和股价，传递公司发展信心与价值低估信号，间接回报股东。
2021 年-2023 年间，北交所实施回购的家数有所上升，截至 2025 年 8 月 28 日， 2025 年共 37 家企业回购股票。年度回购金额方面，2023 年，北交所回购金额最高， 达到 6.97 亿元。
上市以来，北交所企业实施回购的企业共占比 40.15%。回购金额主要集中于 0-1000 万元，家数占比达到 18.98%；其次为 1000-2000 万元、2000-3000 万元，分别 占比 9.12%、5.47%。
上市以来回购金额在 4000 万元以上的企业共 11 家，过亿的共 2 家：贝特瑞、 同力股份。
股权激励是公司通过授予员工（尤其是核心骨干）公司股票或股票期权等权益， 将员工利益与公司长期利益绑定的一种激励机制。
北交所上市企业公告股权激励预案的数量逐年增加。截至 2025 年 8 月 28 日，北交所上市企业共 110 家有股权激励计划，占比 40.15%；2025 年公告股权激励预案 共 11 家：昆工科技、戈碧迦、远航精密、盖世食品、锦波生物、鼎智科技、锦好医 疗、丰光精密、派诺科技、星辰科技、康比特。
从新“国九条”到“并购六条”，2024 年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。 产业整合、跨界并购，为企业、产业发展注入了新的动力。 2025 年 5 月 16 日，北交所修订重组相关规则。此次修订中，《重组审核规则》 和《重组业务指引》引入了“小额快速”审核机制和重组简易审核程序，并对股份 对价分期支付机制进行了细化明确。相关机制的引入，有效落实了新“国九条”和 “并购六条”的政策要求，丰富了创新型中小企业的重组工具储备，充分体现北交 所积极支持上市公司利用井购重组工县优化资源配置、实现高质量发展的态度。 北交所自成立以来，以高质量发展为导向，不断完善市场机制，营造良好市场 生态。随着市场的不断建设发展，优质企业持续上市，二级市场稳步向好，上市公 司的并购重组需求将进一步显现。通过并购重组制度市场化改革，北交所优质上市 公司将能够更有效利用并购重组实现高质量发展。 此外，地方国资成立并购基金的步伐也在加快，交易设计方面的创新层出不穷， 上市公司亦借助并购重组的力量积极拓展国际市场。定位为主要服务创新型中小企 业的北交所，能够及时把握并购机遇。 我们认为，在北交所公司并购的趋势方向上，应重点关注：（1）同一集团内优 质资源整合；（2）新质生产力行业外延并购；（3）“强链补链”扩张版图式并购。 截至 2025 年 8 月 25 日，北交所共发生 33 家次重要投资并购事件。最新一起为 国子软件收购山东规格智能科技有限公司 55%股权。
北交所企业通过在 IPO、再融资、并购重组等全周期融资生态助力企业提升业 绩规模，打开成长空间。 2020 年北交所上市企业的平均营收规模为 4.39 亿元，2020-2023 年期间逐年增 长至 6.99 亿元，2024 年小幅下滑至 6.87 亿元；2022 年-2024 年的营收规模同比增长 企业数量占比由 57.30%提升至 66.42%。
个股情况上，2024 年北证企业实现营收同比增长的企业增幅主要集中于 0-10%、 10-20%、20-50%，分别占比 25.91%、18.25%、18.61%。
2024年，营收增速超过50%的共10家，超过100%的共2家：佳合科技（+124.34%）、 海希通讯（118.48%）。
归母净利润方面，北证企业平均归母净利润在 5000 万元上下波动，2024 年平均 归母净利润规模 4347.83 万元。近三年实现归母净利润规模同比增长的企业数量分别 为 138、140、127 家。
个股业绩情况上，下滑企业的归母净利润下滑速度主要集中于 20%-50%；增长 企业的归母净利润增速主要集中 0-10%、20-50%，分别占比 13.87%、10.95%，有 5 家企业实现由亏转盈。
其中，2024 年实现盈利且归母净利润增速超过 100%的共 11 家，超过 200%的 共 3 家：国航远洋、天马新材、泰德股份。
随着北交所建设与改革，投资吸引力逐渐增强，政策赋能、市场机制优化、企 业质量提升与资金结构转型等方面共同驱动市场生态健康发展。
9.1、 北交所新股赚钱效应提升，企业规模与专精特新属性提升
北交所坚持服务创新型中小企业的定位，新上市企业中专精特新企业数量占比 逐渐增长，国家级专精特新新上市数量占比自 2021 年的 41%增长至 2024 年的 70%。 2025 年新上市的 12 家中有 8 家为国家级专精特新属性企业。
北交所在发行市盈率 PE 方面平稳有降。2021-2022 年发行市盈率均值位于 21-22X 上下，2023-2024 年发行市盈率有缓坡下降趋势，均值降至 15X 上下，2025 年首发上市市盈率缓降至 13X-15X 上下。
新股的首日表现上来看，自 2022 年到 2025 年随着发行市盈率整体较低且北交 所建设更加完善，市场活跃度提升，生态更加健康，新股首日收涨的占比逐渐提升， 从 2022 年的 37.35%，提升至 2025 年的 100%。
北交所上市企业首日涨跌幅均值自 2022年逐渐提升，2024 年均值达到217.69%， 2025 年截至 8 月 28 日，新股首日涨幅均值 320.21%。 上市首日流动性方面，北交所上市企业新股首日换手率均值逐年提升，从 2021 年的 17.36%，提升至 2025 年的 81.77%。
北交所上市企业营收和利润规模有提升趋势。以上市前一年的营收规模来看， 2021 年新股均值为 4.44 亿元，随后逐渐增长至 2025 年均值 9.30 亿元；归母净利润 规模上，2022 年为均值最低点，为 5055.07 万元，逐年增长至 2025 年的 1.35 亿元。
9.2、 排队企业潜力较大，规模提升，为北证未来发展潜力
截至 2025 年 8 月 29 日，北交所排队企业 163 家。其中 2025 年新受理企业 115 家。目前已问询阶段排队企业 142 家，21 家处于中止状态补材料。
行业上来看，北交所排队企业 Top3 行业为机械、化工、汽车与零配件，分别有 排队公司 31、23、13 家。
企业规模上，排队企业 2024 年营收均值为 7.81 亿元，去亏损净利润均值 9820.06 万元，高于目前北交所已上市企业营收均值 6.87 亿元，去亏净利润均值 6499.41 万 元。
9.3、 机构化进程加速，2025H1 北交所公募配置金额数量双创新高
从公募机构在北交所配置家数来看，2025 年上半年公募机构在北交所配置家数 创新高。2021-2023 公募北交所投资机构数量增长偏缓慢，但是随着北交所市场的高 质量发展，对公募基金等机构投资者的吸引力将逐步提升，2024 年末共计 29 家公募 机构配置北交所股票，同比增长 31.82%，较 2024H1 增长 38.10%，2025 上半年公募 基金重仓北交所企业的数量达 39 家。
从公募机构在北交所重仓配置金额角度来看，2025 年上半年公募机构在北交所 重仓配置金额实现高增长。2021-2025 上半年北交所公募配置重仓占比整体增长呈现 增长趋势，2021-2024 年公募机构在北交所重仓配置金额分别为 7.90 亿元、22.60 亿 元、33.22 亿元、54.18 亿元，其中 2025 上半年公募机构在北交所重仓配置金额达 98.92 亿元，重仓配置占比达 0.17%。
从被动指数基金规模角度来看，2025 年北证 50 指数基金规模高增长。截至 2025 年 8 月 14 日，2022-2025 年北证 50 指数基金规模分别为 29.40 亿元、27.69 亿元、77.79 亿元和 113.22 亿元。 从被动指数基金跟踪产品数量来看，截至 2025 年 8 月 28 日，2022-2025 年跟踪 北证 50 指数基金的产品数量分别为 16 只、26 只、43 只和 60 只。
对比科创板和创业板的基金配置占比来看，北交所基金配置占比仍有较大增长 空间。整体来看，2025 上半年科创板和创业板基金配置占比达 6.58%和 8.38%，北 交所基金配置占比仅有 0.17%，从配置系数来看，科创板和创业板的配置系数为 0.96 和 0.65，然而北交所的仅为 0.27。
11 家北交所主题基金全部公布 2025 年半年报，基于 11 家基金披露的十大重仓 股明细，梳理北交所公司 2025 年半年报的基金持仓情况。11 家北交所主题基金全部 公布 2025 年半年报，2025 年上半年 11 家基金总规模达 52.79 亿元，10 家北交所主 题产品基金净值在 1 元以上。 2025 年上半年所有北交所主题基金均或者较大收益。从成立以来的收益情况来 看，11 家主题基金中，仅 1 只产品未取得正回报。截至 2025 年 7 月 25 日，11 家北 交所主题基金在 2025 年至今更是取得平均 51.72%的回报收益，11 家主题基金产品 在 2025 年至今全部取得正收益。
公募基金重仓的北交所市值前十大企业分别为锦波生物、同力股份、纳科诺尔、 贝特瑞、诺思兰德、艾融软件、并行科技、曙光数创、连城数控、华岭股份。
从 2025 上半年公募基金北交所重仓股增持情况来看，增持股数前十大企业分别 为同力股份、诺思兰德、纳科诺尔、润农节水、贝特瑞、欧福蛋业、锦波生物、海 能技术、康农种业、万通液压。
从 2025 上半年公募基金北交所重仓股减持情况来看，减持股数前十大企业分别 为奥迪威、路斯股份、五新隧装、康比特、华岭股份、一致魔芋、通易航天、鼎智 科技、民士达、国航远洋。
2025 上半年有 19 家企业新进入公募基金重仓名单，19 家企业分别为开发科技、 润农节水、远航精密、林泰新材、欧福蛋业、基康技术、星图测控、柏星龙、利通 科技、太湖雪、禾昌聚合、天罡股份、机科股份、乐创技术、天宏锂电、芭薇股份、 宏裕包材、雅葆轩、瑞星股份。
截至 2025 年 8 月 28 日，北交所上市企业 274 家，总市值 9004.28 亿元，流通股 本 246.11 亿股，流通市值 5485.34 亿元。 自“深改 19 条”发布以来，北交所深化改革进一步加速，北交所流动性改善也 较明显。2022 年，北交所月成交额 200 亿元上下，2023 年末-2024 年初行情中提升 至 2200 亿元上下，随后波动下滑至 800 亿元上下，2024 年 10 月行情开始后，月成 交额提升至 6000 亿元上下。
横向对比来看，2023 年 11 月以前，北证换手率低于科创板与注册制创业板，随 着行情大幅提升，2024 年 2 月开始，回落至注册制创业板以下，2024 年 10 月行情 中流动性再次大幅提升超越双创，随后在略高于注册制创业板水平上波动。2025 年 8 月 28 日，北证、注册制创业板、科创板的换手率分别为 5.17%、6.44%、3.96%。
个股流动性情况来看，2025 年日均换手率主要集中在 4-8%，日均成交额则主 要分布在 0.42-0.62、0.82-1.02 亿元两个区间内。
个股中 2025 年日均换手率超过 20%的共 5 家：巴兰仕、能之光、宏远股份、志 高机械、鼎佳精密。
个股中 2025 年日均成交额超过 4 亿元的共 6 家：巴兰仕、并行科技、能之光、 宏远股份、艾融软件、广信科技。
2023 年 11 月 17 日，根据北交所公告，为落实《中国证监会关于高质量建设北 京证券交易所的意见》相关任务要求，提升上市公司辨识度，方便投资者搜索、交 易北京证券交易所上市股票，在中国证监会统筹指导下，北交所启动为上市公司股 票使用 920 代码号段相关准备工作。 北交所设立之初，为实现平稳起步和顺畅衔接，上市公司股票沿用公司在新三 板挂牌时的证券代码。开市两年来，北交所市场运行良好。与此同时，市场各方对 股票启用独立代码号段有着很高的期盼。北交所对此高度重视并开展了深入研究论 证，拟为上市公司股票启用 920 代码号段。 2025 年 8 月 16 日，北交所开展北京证券交易所存量上市公司证券代码批量切换 等业务第一次全网测试。 北交所 920 代码号段的启用相当于给予标的一个新的上市公司的身份牌，消除 由于沿用新三板代码带来的 400、43、83 多个开头的混淆，实现代码开头统一，将 920 与北交所绑定，有效提高北交所上市公司辨识度，提高板块认同感。 实行 920 代码后，北交所上市公司新的交易行情、信息披露等内容将不再与新 三板挂牌期间的内容连续展示，减少新三板时期价格对北交所时期价格的影响，更 有利于投资者对公司价值进行正确判断。
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