2025年计算机行业2025H1和2025Q2业绩综述：业绩改善明显，基本面向上

2025年H1总结

2025年上半年计算机行业营收和净利润增长情况

从行业整体情况和个股增速中位数来看，计算机行业经营情况明显好转。 整体业绩情况：行业整体的营收、归母净利润和扣非净利润都增长明显，归母净利润增速和扣非净利润增速转正。 个股增速中位数：营收增速、归母净利润增速和扣非归母净利润增速的中位数均提升明显，归母净利润增速与扣非归母净利润增速 的中位数由负转正。

2025年上半年毛利率和费用率情况

2025年上半年，行业整体毛利率下滑，各项费用率下降。 计算机行业2025年上半年整体毛利率为23.45%，相比去年同期下降约2.57Pcts。 销售/管理/研发费用率均下降，合计下降2.39 Pcts 。其中销售/管理/研发费用率分别为7.35%/4.99%/ 8.83%， 分别下降 0.80Pcts/0.50Pcts/1.09Pcts 。

2025年上半年商誉和应收账款情况

整体商誉值继续下降，应收账款小幅增加。 整体商誉值继续下降。计算机行业2025年上半年整体商誉合计为702.11亿元。商誉值同比整体减少81.83亿元、下降10.44%。 应收账款占比继续下降。计算机行业2025年上半年整体应收账款为3859.27亿元，占总营收比重为62.00%，占比较2024年同期下 降5.24Pcts，计算机行业加强了应收账款管理，资金周转效率提升。

经营性活动产生的现金流净额与货币资金情况

经营性现金流好转。计算机行业2025年上半年经营活动产生的现金流净额为-295.53亿元，同比增加201.16亿元。 货币资金小幅减少。计算机行业2025年上半年货币资金总额为3855.95亿元，同比减少1.50%。

行业员工规模和分红情况统计

员工规模小幅度收缩。截至2025年6月底，计算机行业员工总数为120.18万人，同比减少0.79%，人员规模与去年同期基本持平。 分红公司数、现金分红总额增加明显。2025年上半年，行业内宣告实施分红的公司总数为218家，同比增加23家，占行业总公司 数60.39%；现金分红总额为311.00亿元，同比增长36.56%。

2025年上半年细分行业增速对比

2025年上半年，营收和归母净利润均有增长的板块为算力、智能汽车和电力IT。 2025年上半年，营收实现增长的细分板块有算力、智能汽车、电力IT、信创、银行IT和政务信息化。 2025年上半年，归母净利润增长的细分板块有非银IT、智能汽车、算力、电力IT，信创板块扭亏转盈。

2025年上半年各公司AI业务进展

多模态大模型加速迭代，生成式AI持续渗透企业应用场景。模型成本下降、政策催化、数字化转型等因素共同推动AI应用需求爆 发。2025H1各公司AI商业化落地加速，AI化助力公司产品创新与营收增长。

2025年Q2总结

2025Q2单季度营收和净利润情况

2025Q2整体法下业绩情况： 计算机行业营业收入同比增加7.85%，增速下降1.02Pcts。在SW计算机板块中，有204家公司营收同比增长，占行业公司总数 56.51%。行业整体归母净利润同比增长13.21%，扣非净利润同比增长7.45%；归母净利润增速和扣非净利润增速均转正。 中位数法下，收入增速提升，归母净利润增速和扣非净利润增速由负转正，去年同期归母净利润和扣非净利润都下滑。

2025Q2单季度毛利率和费用率情况

计算机行业2025Q2整体毛利率为24.31%，相比去年同期下降1.83Pcts。 销售/管理/研发费用率下降,合计下降1.42Pcts。销售/管理/研发费用率为7.15%/4.76%/8.40%，分别下降0.54Pcts/0.24Pcts/0.64Pcts。

2025Q2细分行业增速对比

2025Q2，营收实现增长的板块为智能汽车、算力、政务信息化、电力IT、信创、银行IT和企业服务。 归母净利润增长的有信创（大幅增长）、非银IT（+76.6%）、智能汽车（+47.3%）和算力（+15.8%）。

行业持仓比例下降，仍处于低配水平

计算机重仓股配置比例继续下降，处于历史较低水平 。 2025Q2计算机行业重仓股配置比例为2.96%， 环比下降0.14Pcts； 2025Q2行业持仓比例依然是较低水平，低于行业标准配置比例1.62Pcts，明显低于历史中位数水平。 行业重仓股规模下降，集中趋势降低 。 2025Q2计算机行业重仓股规模为912亿元，较25Q1季度重仓股规模减少27亿元，环比下降2.87%. 前十大重仓股规模合计504亿元，环比下降7.67%；占行业整体持仓规模比重为55.30%，环比下滑2.87Pcts，集中趋势下降。

报告节选：

编辑：火腿肠