曹操出行于 2015 年由吉利集团孵化。凭借不断发展的、旨在优化经济性与驾乘体验的定制 车队，公司已逐步成为中国领先的共享出行技术平台。通过与吉利集团的战略合作以及对 定制车全生命周期的控制，公司已成为国内定制车市场的领导者。根据公司招股说明书， 截至 2024 年 12 月 31 日，曹操出行已在中国 31 个城市部署了 34,000 辆定制车。2024 年， 通过向地方汽车合作伙伴销售定制车，公司进入了 85 个新城市。根据弗若斯特沙利文的数 据，按总交易额（GTV）计算，公司在 2022 至 2024 年间一直位列中国共享出行行业前两 名。2023 年，公司 GTV 为 122 亿元人民币，对应国内市场份额为 4.8%；2024 年 GTV 达 到 170 亿元人民币，市场份额为 5.4%。
历史与发展：以定制车实现突破
1) 第一阶段 (2015-2019): 创立并进军网约车行业。2015 年，公司通过成立杭州优行， 开始涉足网约车业务。2017 年，根据交通运输部、工信部等多部委联合发布的《网络预约 出租汽车经营服务管理暂行办法》，公司获得了在全国范围内提供服务的网络预约出租汽车 经营许可证。2019 年，公司成为第二届全国青年运动会官方指定的网约车服务提供商。 2) 第二阶段 (2020-2021): 抓住市场机遇，在共享出行市场扩张。2021 年，公司完成了 18 亿元人民币的 B 轮融资，并将总部迁至江苏苏州。公司聚焦国内几个重点城市，抓 住市场机遇，不断拓展业务，逐步在国内共享出行市场站稳脚跟。 3) 第三阶段 (2022-2024): 凭借定制车的发展在竞争中脱颖而出。2022 年，公司在中国 多个城市大规模部署了第一代定制车型——枫叶 80V，通过提供差异化的高品质专车 服务，成功在竞争中脱颖而出。得益于持续的成本降低和运营效率提升，公司毛利率 在 2022 年转正。2023 年，公司推出了第二代定制车型——曹操 60，该车型具备完全 在线的智能操作和高品质服务。 在持续削减成本和增强规模经济的支撑下，公司的毛 利率和调整后 EBITDA 在 2023 年均实现转正。
股权结构集中，管理团队经验丰富
公司股权结构集中；实际控制人为吉利控股的李书福先生及其子李星星先生。最大股东浙 江济底持有公司 69.9%的股份，而李书福先生及其子李星星先生分别持有浙江济底 91%和 9%的股份。公司第三大股东吉利控股持有公司 13.9%的股份，李书福先生及李星星先生则 分别持有吉利控股 82.2%和 8.1%的股份。李书福先生和李星星先生分别累计持有公司 75.1% 和 7.4%的股份，表明股权结构高度集中。
该公司拥有一支经验丰富、富有活力的管理团队。团队成员在汽车主机厂行业及互联网行 业均拥有广泛经验。公司董事长杨健先生是吉利控股董事局副主席；首席执行官（CEO） 龚鑫先生曾任滴滴出行的专车、代驾和青桔单车业务部的总经理；首席财务官（CFO）刘 森森先生曾任一家领先共享出行公司的国际事业部首席财务官，在互联网企业管理和资本 市场方面拥有丰富经验。公司管理团队的平均年龄为 42 岁。
财务表现：出行业务驱动盈利增长
2024 年，公司营收同比增长 37.4%，其中出行服务贡献了 93%的收入。受疫情影响，公司 2022 年的营收仅同比增长 7%。得益于疫情后共享出行的快速复苏，公司 2023 年营收达到 人民币106.7亿元，同比增长39.8%。2024年，营收达到人民币146.6亿元，同比增长37.4%。 出行服务是公司的主要收入来源，在 2022/2023/2024 年分别贡献了总收入的 97.9%、96.6% 和 92.6%。
凭借有效的成本控制，公司逐步推进扭亏为盈。2023 年，公司毛利率为 5.8%，实现同比 转正，这主要得益于在定制化车辆和全面车辆服务解决方案的支持下，公司成功实施了优 化车辆全生命周期成本（TCO）的策略。2024 年，毛利率进一步提升至 8.1%。根据公司 招股书，2023 年公司调整后 EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为人民币 1.1134 亿元，实 现同比转正，这得益于其降本增效措施开始显现成效；2024 年，该数字达到人民币 3.8256 亿元。这一改善在 2024 年更为显著，调整后 EBITDA 利润率提升了 1.6 个百分点。 根据公司招股书，在净利润方面，公司 2024 年亏损同比收窄，这主要得益于持续优化的成 本控制。在费用方面，2024 年，销售及营销费用率因市场扩张而同比增加 0.5 个百分点至 8.3%；一般及行政费用率同比下降 6.1 个百分点至 5.2%；研发费用率则同比下降 1.6 个百 分点至 1.6%。随着公司战略性地聚焦于业务扩张和盈利目标的平衡发展，其盈利能力已稳 步提升。
市场规模：使用频率和渗透率提升是关键驱动力
2024 年，中国出行市场规模为人民币 8.0 万亿元，其中共享出行服务市场规模为人民币 3444 亿元，渗透率为 4.3%。中国出行市场规模从 2018 年的人民币 6.9 万亿元增长至 2019 年的人民币 7.2 万亿元，后因疫情导致的出行限制影响，在 2020-2022 年间小幅回落至 6.9 万亿元。2023 年，随着国内经济从疫情影响中复苏，中国出行市场强劲反弹，较 2022 年 增长 8.9%至人民币 7.5 万亿元，并于 2024 年增至人民币 8.0 万亿元。 弗若斯特沙利文预测，到 2029 年，中国出行市场规模有望达到人民币 10.6 万亿元， 2025-2029 年的复合年均增长率（CAGR）为 5.4%；同期，中国共享出行市场规模有望增 至人民币 8042 亿元，2025-2029 年的复合年均增长率为 17%。该细分市场的渗透率也有 望从 2024 年的 4.3%上升至 2029 年的 7.6%，弗若斯特沙利文预计这将是不同出行方式中 增长最快的部分。 根据行业规模的计算公式：行业规模 = 平均订单价值（AOV）× 用户规模 × 用户频率， 我们将通过深入研究用户规模、使用频率和平均订单价值（AOV）这三个部分，来分析行 业规模增长的驱动因素。
用户规模：低线城市渗透率低，仍有提升空间
中国一二线城市的网约车渗透率显著高于三线及以下城市。根据极光大数据，网约车 App 用户占中国一线、新一线及二线城市人口的 63.3%，而占全国总人口的 43.6%。这表明三 线及以下城市的网约车服务渗透率较低，我们认为这主要归因于经济发展阶段、人口流动 性、消费能力和公共交通状况。由于中国有超过 100 个人口超百万的三线及以下城市，这 些城市中未被满足的出行需求以及出租车资源利用效率低下的问题，意味着网约车服务的 渗透率存在逐步提升的潜力。此外，通过分析互联网覆盖情况，我们认为网约车服务在低 线城市的渗透率应有更大的上升潜力。 三线及以下城市网约车渗透率的提升，可能主要源于出租车与网约车融合发展以及消费需 求的自然增长。 1) 区域扩张和经济发展带来的统一市场。考虑到“撤县设区”等举措带来的城市建成区 扩张和经济发展，我们认为共享经济的兴起将有助于培养城市居民对网约车的认知和 使用习惯。 2) 出租车数字化水平提升。为满足居民出行需求，地方政府已选择推动出租车与网约车 服务的融合。例如，山东省东营市政府于 2023 年 5 月推出了一项官方网约车服务。我 们预计此类措施将改善低线城市网约车市场的格局。
使用频率：场景多样化推动使用频次提升
网约车使用频次仍有提升空间，来自企业的需求上升应会推动使用频率的提高。据艾媒智 库发布的“中国共享出行市场发展状况及消费行为调查数据”显示，2021 年中国网民中， 每天都使用网约车的用户比例达到了 8.79%；每周和每月都使用网约车的用户比例分别为 19.79%和 40.96%；而不定时使用的用户则占到了 30.46%。随着出行场景的多元化，如异 地旅游出行人次提升，通勤的客群扩张，商务出行更加多样化等，网约车使用频次仍有提 升空间。 根据艾瑞咨询《2023 年中国商旅管理行业研究报告》，2022 年中国商旅市场规模为 2869 亿美元，并预计到 2026 年将增至 4316 亿美元。我们认为，商旅出行的时间敏感性和高度 缺乏弹性的定价是未来高线城市共享出行应用场景多样化的重要驱动因素。
AOV：中长期价格有望保持稳定
平均订单价值（AOV）取决于每笔订单的平均里程和每公里单价。网约车平台可以通过改 变产品组合、调整产品定价以及增加每笔订单的平均里程来提高其 AOV。例如，根据滴滴 2023 年的年度报告，其中国业务的 AOV（总交易额/订单量）从 2018 年的人民币 23.3 元 增至 2023 年的人民币 25 元，2019-2023 年的复合年均增长率（CAGR）为 1.39%，这主 要得益于用户平均单笔订单里程的增长。中长期来看，随着网约车市场日趋成熟以及市场 化定价机制的建立，我们认为中国共享出行市场的 AOV 将保持在相对稳定的水平。
竞争格局：聚合平台发展势头迅猛
聚合平台崛起，网约车行业流量趋向多元化
中国不断演变的共享出行市场导致了竞争格局的碎片化，这与以往由单一应用主导用户交 互的格局形成了鲜明对比。目前，各种作为聚合平台的地图、导航和本地生活服务类应用， 正持续推动用户流量的多元化。 目前网约车主要有三种商业模式：自营、聚合和顺风车。自营模式是网约车行业的主要模 式，而聚合模式是三者中增长最快的。 1) 自营模式。 滴滴、曹操出行和首汽约车采用此模式，其中曹操出行和 T3 出行/滴滴主 要采用 B2C/S2B2C 模式。 2) 聚合模式。高德地图和美团打车采用此模式。它们自身不直接提供出行服务，而是聚 合众多网约车 App 的运力来提供服务，并收取少量佣金。3) 顺风车模式。嘀嗒出行和哈啰采用此模式，该模式为 C2C 方式。运力来自私家车主， 车辆和司机均不受常规网约车合规规则的约束。其车费低于网约车平台，佣金率在 5-10% 之间。然而，这种模式可能存在一定的合规风险。
聚合平台的崛起，为处于发展初期的出行服务提供商带来了增长机遇。根据中国交通运输 部的数据，以高德地图为首的聚合平台业务量实现了快速增长，已占到中国网约车行业总 量的近 30%。高德地图于 2017 年 7 月推出了业内首个聚合平台，聚合了来自滴滴、神州 专车和首汽约车等网约车 App 的运力。高德地图不仅接入了滴滴、T3 出行和曹操出行等大 型自营平台，也接入了众多中小型平台。根据 Quest mobile，截至 25 年 3 月，高德拥有超 过 8.73 亿的月活跃用户数（MAU）,高德地图作为聚合平台能够为网约车平台提供流量。 根据交通运输部的数据，2023 年 12 月，中国共完成 8.94 亿笔网约车订单，其中聚合平台 和自营平台分别占比 28.9%和 71.2%。
中国自营网约车平台呈现“一超多强”格局
中国自营网约车平台市场呈现出“一超多强”的竞争格局，其中曹操出行已连续三年位居 行业前三。根据弗若斯特沙利文的资料，按 2024 年各平台 GTV 计算，整体网约车市场呈 现“一超多强”的格局，滴滴出行以 70.4%的市场份额处于绝对领先地位。曹操出行则以 5.4%的市场份额位居第二。曹操出行在一线城市及二线城市的 GTV 市占率分别达到 8.8% 与 8.5%，显著高于其在整体市场 5.4% 的平均份额，其以“高线验证、下沉复制”的节 奏完成城市版图三级跳，截至 2025 上半年，其运营城市由 2023 年的 51 座快速增至 163 座。在高线城市，其 UE 模型已跑通，2024 年客单价 28.3 元、司机时薪 35.7 元，验 证差异化打法——定制车+聚合流量+流量采买算法，实现高价值订单筛选与订单密度提升。 曹操以 169 亿元 GTV 位居第二梯队首位，但由于曹操 80% 以上订单来自聚合平台，自有 APP 月活仅 148.6 万人。凭借定制车优服务、高客单、高效率的差异化盈利模型，曹操成 功跻身中国网约车行业第二梯队，我们认为后续城市加密有望继续抬升市场份额。
商业模式：定制化车辆凸显成本优势
曹操出行是一家采用自营模式运营的网约车服务提供商。其主营业务包括出行服务、车辆 租赁、车辆销售及其他，其中出行服务（即网约车）贡献了绝大部分收入。根据其招股书， 在自营模式下，公司直接向用户提供网约车服务，其收入来自用户支付的总金额（公式为： 收入 = GTV - 通行费及税项 - 用户补贴）。成本方面，公司的支出包括司机收入和激励、 折旧和车辆维护成本，以及支付给汽车合作伙伴的佣金。 与领先的网约车平台相比，公司在降低用户激励方面具有潜力。将公司的单体经济（UE） 模型与行业领导者滴滴进行比较：假设交易价格为 10 个单位，公司提供 1.2 个单位的补贴， 高于滴滴的 0.9 个单位（根据滴滴招股书），这主要是因为公司仍处于用户扩张阶段。随着 公司品牌知名度的提升以及定制化车辆开发的推进，我们认为公司有潜力降低用户补贴， 从而增加其收入。在成本端，得益于其在定制化车辆和全面车辆设计及服务解决方案方面 的进步，公司将其 TCO 显著降低至 8.3 个单位，而滴滴为 8.5 个单位。我们认为，这凸显 了公司的核心竞争优势。
根据其招股书，截至 2024 年，曹操出行拥有中国最大的网约车平台定制化车队；由定制化 车辆完成的订单 GTV 占比正逐步增加，于 2024 年达到 25.1%。公司的定制化车辆是专为 出行服务设计的，包括具备充电和换电能力的智能纯电动汽车。公司目前运营两款定制化 车型，即枫叶 80V 和曹操 60。根据其招股书，截至 2024 年 12 月 31 日，曹操出行已在中 国 31 个城市部署了 34,000 辆定制化车辆的车队，为全国同类车队中规模最大。此外，公 司在 2024 年通过向本地汽车合作伙伴销售定制化车辆的方式，进入了 85 个新城市。 枫叶 80V 于 2022 年推出，2024 年其 GTV 为人民币 23.2 亿元，同比增长 26.4%。曹操 60 于 2023 年推出，2024 年其 GTV 为人民币 19.3 亿元。公司定制化车辆贡献的 GTV 总占比 在 2022/2023/2024 年逐步提升，分别为 5.3%、20.1%和 25.1%。
核心竞争优势：提供定制化车辆
曹操出行是中国一个独具特色的出行平台，它利用其供给侧策略来克服行业竞争并解决共 享出行行业面临的关键挑战。这些挑战包括：用户缺乏标准化服务、司机缺乏关怀功能， 以及高昂的车辆 TCO 给司机带来负担并损害平台盈利能力。 根据公司招股书，通过与吉利合作，公司推出了定制化车辆和一套汽车服务解决方案，在 显著降低 TCO 的同时提高了运营效率。这一战略合作关系不仅优化了司机的经济效益，也 提升了为用户提供的服务质量。 此外，根据公司招股书，公司通过标准化的优质服务体系来改善用户体验，并辅以无缝集 成先进技术的车辆智能化功能。这种方法确保了始终如一的高品质乘坐体验，为共享出行 行业树立了新标杆。
尽管共享出行行业增长强劲，但仍存在若干挑战： 1) 用户体验困境：用户面临着出行成本和体验质量之间的持续权衡。由于缺乏标准化的优 质服务，用户常常必须在可负担的价格和舒适的乘坐体验之间做出选择。即使在相似的价 格区间内，乘坐体验的差异也可能很大，有时会因缺乏统一的服务和车辆标准而影响服务 质量。 2) 司机经济效益问题：司机面临着高昂的运营支出，这严重侵蚀了他们的潜在收入。车辆 购置、维护和能源补充等相关成本给司机带来了沉重负担，降低了他们的净收入。此外， 司机的工作条件充满挑战，常常需要在并非为长时间使用而设计的车辆中工作很长时间， 导致体验下降。 3) 平台盈利能力问题：共享出行平台纠结于高昂的车辆成本，这阻碍了其盈利能力。对车 辆费用的有限控制限制了平台有效管理和优化运营成本的能力。尽管市场需求不断增长， 但这一经济瓶颈使得行业参与者难以实现和维持盈利。 曹操出行与吉利的战略合作，使其在定制化车辆的开发中拥有了话语权，并能够控制这些 车辆的整个生命周期。与吉利的合作为公司提供了深度参与车辆设计过程的机会，从而能 够打造出精准满足乘客和司机需求的车辆。这包括提升车辆的耐用性和可维护性、采用创 新的换电架构，以及设置智能座舱功能。根据公司招股书，公司的参与贯穿了从车辆设计、 部署、定价、销售到运营和服务的整个生命周期，从而优化了车辆的 TCO，并为共享出行 提供了全面的解决方案。根据公司招股书，其车辆受益于显著的规模经济效应和供应链议 价能力，从而实现了高成本效益。
对于司机和用户而言，定制化车辆相比普通网约车具有显著优势： 对于司机——公司的定制化车辆及相应的汽车服务解决方案能显著降低 TCO 并提高运营 效率。根据弗若斯特沙利文的数据，其定制化车辆的平均 TCO 比用于共享出行服务的典型 纯电动汽车（BEV）低 36.4%。公司定制化车辆的换电架构仅需 60 秒即可完成一次换电。 这大大增加了车辆的运营时间，从而增加了司机的收入。此外，公司通过降低维护成本和 实施全面的司机安全激励措施，战略性地降低了整体车辆保险成本。同时，其定制化车辆 经过精心设计，为司机提供舒适高效的工作环境。其中包括专为长时间驾驶设计的通风座 椅和热力图辅助功能，以提升司机的舒适度和工作效率。
对于乘客而言——公司的定制化车辆为用户提供了舒适的乘坐体验。根据公司招股书，通 过参与车辆设计，其定制化车辆提供了防晕车技术、舒适的乘坐空间、多个 USB 接口和杯 架等功能。同时，公司不断提升车辆的智能化水平，包括车载人机交互应用、空调温度控 制与通风，以及后排智能屏幕。在服务方面，公司建立了标准化的服务流程，并实施了全 面的复盘机制，以及时发现可改进之处。公司还对出行服务的 NPS（净推荐值）进行持续 监控。此外，公司也利用技术来提升服务质量。例如，2023 年公司引入了针对车内摄像头 的智能算法，该算法可以自动评估司机是否符合服务要求，从而帮助公司为用户提供高品 质的体验。
增长驱动力：低线城市扩张和公司自身份额提升
根据招股书，基于公司的商业模式，其总收入的计算方式为 GTV 减去用户激励。GTV 的 增长可分解为两个因素：订单量和 AOV。我们预计，未来公司订单量将继续快速增长，而 AOV 将总体保持稳定。通过多元化的获客方式实现的用户激励减少，将有助于收入的增加。 2024 年，公司完成了 5.98 亿笔订单，同比增长 33.6%，我们预计其订单量将继续快速增 长，主要驱动因素如下： 1) 共享出行渗透率的提升以及公司向低线城市的持续扩张。在低线城市共享出行服务渗 透率增加和高线城市使用频率提高的背景下，作为中国顶级的共享出行服务平台，该 公司处于有利地位，可以利用行业上升趋势来复制其成功。公司计划进一步渗透现有 城市，并审慎地将其业务服务范围扩展到新城市。根据公司招股书，2023 年，来自一 二线城市的 GTV 合计占其总 GTV 的 98%，这表明在低线城市的渗透空间较大。 2) 加强与聚合平台的合作。根据弗若斯特沙利文的数据，公司通过聚合平台完成的网约 车订单 GTV 占比从 2023 年的 73%增加到 2024 年的 85%。公司利用 AI 驱动的“曹 操大脑”的卓越能力，在各个聚合平台上分配出行运力，并通过动态调整派单和激励 措施来优化业务运营，从而不断获取更广泛的用户流量，保持订单量增长，并提升运 营效率。 根据公司招股书，高端车订单和低线城市 AOV 的结构性变化可能会使公司的整体 AOV 保 持稳定。公司 2024 年的总 AOV 为人民币 28.3 元，高于 2023 年的人民币 27.3 元，我们 认为这主要是由于枫叶 80V 高端车型订单量的增加。枫叶 80V 的 AOV 在 2022 年、2023 年和 2024 年分别为人民币 25.4 元、29.8 元和 29.7 元，均高于公司平均水平。根据公司招 股书，我们预计 AOV 将保持稳定，因为商旅和高端车服务需求的增长应能抵消其向订单价 值较低的低线市场扩张所带来的影响。
得益于更高效的用户增长策略，用户激励占 GTV 的比例呈现持续下降趋势。公司的收入等 于 GTV 减去 1）通行费及税项和 2）用户补贴。根据其招股书，通过使用“曹操大脑”有 效分配用户激励以及与聚合平台合作，公司在 2024 年实现了总获客成本的显著降低。随后， 随着公司品牌知名度的不断提高，加上持续的运营优化，我们预计其用户补贴将继续下降。
盈利路径：TCO 优势显现，成本杠杆效应显著
根据公司招股书，其盈利路径主要包括两大方面：1) 提升毛利率，主要通过优化销售成本 （如司机收入和激励）来实现。通过优化定制化车辆的 TCO，可以优化整体的 UE，从而 在降低司机激励的同时保持其净收入；2) 提升运营效率，主要体现在销售及营销费用率的 有效降低。公司通过与聚合平台合作提高了获客效率，并通过积极发展自有平台服务高粘 性客户，降低了推广和营销成本。 车辆 TCO 的降低和订单量的增长，使公司能够在维持司机净收入的同时，减少对司机激励 的依赖，从而优化其 UE。根据公司招股书，在其 UE 模型的分解中，2024 年约占总 GTV 77.9% 的司机成本，被分为司机净收入和车辆 TCO 两部分。公司可以通过推广定制化车辆来显著 降低 TCO，同时在减少司机激励的情况下维持其净收入，借此改善其 UE。
在公司当前的定制化车辆 UE 模型中，2024 年平台毛利率为 16.3%。2023 年，公司经调整 的司机收入和激励占出行服务收入的比例为 79.1%，较 2022 年的 84.2%显著下降，并在 2024 年达到 79%。与此同时，司机的平均时薪也从 2023 年的人民币 36.1 元降至 2024 年 的人民币 35.7 元。尽管激励有所下降，但平台的月均司机留存率从 2022 年的 68.9%上升 到 2023 年的 74.7%，并在 2024 年达到 70.8%。司机激励的减少并未影响司机的积极性； 相反，通过改善司机的收入状况，反而促进了留存率的提升。
通过聚合平台获客以及公司自有平台的崛起，使其总获客成本得以降低。通过利用聚合平 台，公司以高成本效益的方式实现了获客渠道的多元化，并扩大了其用户基础。同时，公 司利用其自有平台来提高用户粘性并优化营销成本，从而降低其总获客成本。
公司预计其总获客成本占 GTV 的比例未来将持续下降，主要通过以下方式实现：1) 提升 客户满意度和忠诚度；2) 提高品牌知名度；3) 升级 AI 驱动的“曹操大脑”以更有效地分 配用户激励；及 4) 与聚合平台合作。具体而言，其获客成本（包括用户补贴、第三方聚合 平台收取的佣金、促销、广告和客户推荐激励）占 GTV 的比例从 2022 年的 22.2%下降到 2023 年的 18.1%，但在 2024 年又上升至 22.8%。
Robotaxi 引领自动驾驶浪潮的优势
无人驾驶出行模式的运营要素类似 B2C。自动驾驶技术公司、整车制造商与出行运营商构 成其核心架构。其中，部分平台如 Uber 选择以“平台+接入”模式引入第三方自动驾驶系 统，而另一些自动驾驶企业则倾向于采用闭环自营模式，将算法、硬件、运营一体化控制。
曹操出行于 2025 年 2 月 28 日推出了其自动驾驶平台“曹操智行”，并在两个试点城市（苏 州和杭州）开始了 Robotaxi 服务。该平台结合了公司的网约车专业知识与吉利集团的优势， 标志着 Robotaxi 商业化的一个重要里程碑。
曹操出行在把握 Robotaxi 商业化机遇方面处于有利地位。作为中国最大的网约车平台之一， 曹操出行在管理和服务大型车队方面经验丰富，同时作为吉利生态系统的一员，这些优势 支持其实现具有成本效益的大规模 Robotaxi 商业化。其在吉利集团内部紧密集成的生态系 统有助于其避免信息不对称和运营效率低下的问题。用户可在曹操出行 App 上直接呼叫自 动驾驶车辆。对于未来大规模引入自营 Robotaxi 运营形成了可复用的运营体系基础。如今， 曹操出行转向自研自动驾驶平台，进一步证明其对核心技术掌控的成熟与增强，也为其 Robotaxi 商业化铺平了更加可持续的发展路径。 曹操出行在开发和部署新的 Robotaxi 车辆方面享有优势。 1） 曹操出行在智能驾驶领域与吉利集团深度协同。吉利集团 2024 年研发总投入超 150 亿 元，在 AI 数字底盘、智能驾驶架构等核心技术方向持续取得首创性成果。依托吉利的 强大研发与制造能力，曹操出行正在主导开发一款专为 L4 级自动驾驶场景设计的 Robotaxi 定制车型，预装自动驾驶组件、具备低 TCO 优势，并适配长时间稳定运营， 计划于 2026 年底正式推出。 2） 曹操智行将成为全球首个将卫星通信系统全面集成进 Robotaxi 运营的出行平台。2025 年 7 月 22 日，曹操出行宣布与商业航天企业时空道宇达成战略合作，将全面接入吉利 集团旗下已有 30 颗在轨的“吉利星座”卫星资源，推进自动驾驶的通信与定位系统能 力提升。合作内容包括将低轨卫星通信与厘米级高精定位技术整合应用于 Robotaxi 车 队的调度与管理，曹操智行平台的所有运营车辆将标配相关卫星技术产品。具体来看： 一方面，卫星通信模块可为车辆提供运营全程“永远在线”的数据传输能力，即使在偏 远或复杂地形下依然可进行紧急上报与远程控制；另一方面，配合高精度传感器，厘米 级定位系统保障了复杂环境下车道级精准导航，具备强抗干扰能力，确保在恶劣天气或 城市峡谷等场景中依然运行稳定可靠。
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