历史沿革：战略聚焦驱动发展，三十年铸就摩托车自主品牌之路
代工筑基，战略转型（1993 — 2019）1993年创建，切入摩托车发动机领域；2005年起，代工宝马，奠定高端大排量制造基础；2007年成为全 国首个整车免检摩企；2008 年获“MotoGp 制造商执照”；2012年上市。2012-2013年，公司坚持“成为低碳成套动力产品领先企业”的战略发 展方向；2014年，推进实施“同心多元化”发展战略。 2015年至2019年，公司推进“无人机+农业信息化、微型电动车、智能电源”三大战略新 兴业务。同时，2015年公司与宝马签订整车战略合作协议；2018年发布自主高端摩托车品牌“无极”，成功打造多款爆品。
战略深化，精研核心（2020 — 至今）2020年，升级摩托车、通机及商用发电机组核心业务；2021年至2024年，聚焦“摩托车+通机”。 其中， 2022年推出电摩品牌“茵未”和首款全地形车。
股权结构：相对集中，宗申控股注入发展新势能
2024年股东重组以后，公司的控股股东由隆鑫控股有限公司转变为宗申新智造，隆鑫通用实际控制人由涂建华先生转变为宗申新智造的实际 控制人左宗申先生。左宗申先生是现任宗申产业集团有限公司董事局主席兼总裁、全国摩托车协会副理事长。截至2025年第一季度，公司前 十大股东合计持股比例为56.83%，公司股权结构相对集中。
管理团队：人员稳定，经验丰富
公司管理团队稳定。多数高管在公司或宗申体系任职多年，体现出较强的组织忠诚度和对公司业务的深度理解，为战略延续、内部协同与制度 积累奠定了基础；同时，多位高管技术出身并具备产业一线工作背景，熟悉产研与市场，利于精准判断与执行。
主营业务：三大板块协同发力，构建多元发展格局
构建摩托车、发动机、通用机械三大业务体系，形成了多元化发展格局。 摩托车业务：以无极等自主品牌为核心，涵盖摩托车+全地形车产品谱系，定价覆盖15000-90000元（不含代工贴牌摩托） 。 发动机业务：产品矩阵完整，实现从110cc小排量到900cc大排量的全面覆盖，形成“内供外销”的双轮驱动模式 。通用机械业务：主要布局中小型发电机组、园林机械、储能电源等产品，骑乘式割草机业务增速较快。
财务稳健筑根基，结构优化驱盈利增长
公司营收规模长期稳健增长，三大品牌矩阵建设后增速重回增长通道。
2012-2017年公司营收/归母净利润复合增速分别为10.4%/15.9%，主要由发电机组/通 机业务增长驱动，同时在向微型电动、无人机、汽零等业务转型中，收购山东丽驰等标 的公司也增厚了业绩，这期间摩托市场需求总体萎靡，2016-2017大排量摩托车需求开 始增长；
2018-2022年公司营收/归母净利润复合增速分别为2.6%/-13.0%，2018年摩托车行业 内外需求持续低迷，但国内处于消费升级调整中大排量摩托车增速跑赢大盘，同期公司 创立无极品牌；2019年7月国Ⅳ标准全面实施推进行业格局提升同期摩托车销量逆势增 长，2020年受疫情影响摩托车订单先下滑后恢复，2021年公司明确了“摩托+通机”的 业务发展方向。这期间受资产减值、原材料价格波动及汇兑损益影响，利润端波动较大。
2022-2024年公司营收/归母净利润复合增速分别为16.4%/45.8%，主要系国内摩托车 市场回暖及大排量车型需求提升，同时公司三大自主品牌矩阵成功建设，推动产品迭代 与爆款热销带动整体营收增长，产品结构优化带动毛利率提升。在海外市场拓展方面， 公司依托“一带一路”市场优势，推动出口业务快速扩张，实现从"产品出海"到"品牌出 海"的战略跨越，同时加快电动智能化产品布局，提升盈利能力。此外，通过有效的成本 控制和供应链管理，公司利润弹性增强。
2025年H1，公司实现营收同比+27.21%；归母净利润同比+82.26%，高端自主品牌同 比+42.43%，占营收比提升到24%。
历史回顾：从黄金年代到转型升级，行业洗牌加速
自1951年北京第六汽车制配厂推出我国首款摩托车“井冈山”起，国产摩托车制造业历经风雨洗礼，发展至今共经历起步期—黄金期— 调整期—结构分化期四个阶段。 起步期（1980年代初-1990年代） - 黄金期（1990年代中期-2010年） - 调整期（2011年-2015年） - 结构分化期（2016年-至今）。
1980s-2010年：起步与黄金阶段
中国现代摩托行业自20世纪80年代初左右开始“军转民”；至1990年代改革开放初期，摩托车已成为城乡居民重要的代步工具。 摩托车产业开始在多省布局，全国涌现出300多家摩托车厂，“重庆摩帮”的传奇就此起步。该阶段，各企业以引进、模仿海外技术（如本田、铃木）为主；特点在于摩托产销量低，品牌少，以代步为核心需求。 1990年代中期-2010年，在经济持续增长、城乡消费升级的背景下， 摩托车成为“致富工具”。随着 “摩托车下乡”等政策的推动落 实，摩托车产销量持续上升，2008年达到峰值超2,700万辆。虽然该时期国内品牌崛起（隆鑫、宗申、力帆、嘉陵、豪爵等），但技术 方面并无重大突破，各厂家主要以模仿为主，价格战激烈，主要满足低端出行和务工通勤。2007年前后，摩托车行业前十名的份额一直 徘徊于60%左右。
2011年-2015年：内外因素影响下的调整阶段
全球金融危机加之国内多种因素影响，行业产销量连续下滑，从2007年高点回落。企业利润率普遍下降，中小品牌退出加剧。行业从“规 模扩张”转向“产能出清”。 该阶段我国汽车普及率逐步上升，导致摩托车需求受到部分限制 。 城市交通拥堵、尾气污染问题加剧，导致“禁摩限摩”政策扩大；到2015年，全国已有70多个城市禁止和限制摩托车行驶。
2016年-至今：结构分化阶段，中大排摩托车加速渗透
近年来，我国摩托车市场正经历明显的结构性变化，需求由传统的“运输、代步”产品向“休闲、运动”产品升级调整。 大排量休闲娱乐摩托车显著领跑行业。2024年全年，全行业共产销摩托车1,997.08万辆和1,992.28万辆，产销量同比增长0.79%和2.82%； 其中，大排量休闲娱乐摩托车（排量250cc以上，不含250cc）产销同比增长49.67%和42.97%，分别达77.35万辆和75.66万辆。 大排量休闲娱乐摩托车因其卓越性能与社交属性，正成为年轻群体追求品质生活的重要载体。据《2024年度西安市摩托车发展评估与 政策研究报告》，18-25岁用户对200-400cc及500-900cc排量段的购买意愿显著领跑各年龄段，该群体当前占摩托车消费总量的 13.8%；当该群体步入26-35岁主力消费阶段（现占比43.1%），其消费能力与偏好将持续驱动品类增长。
股权重整：股权重整成功落地，强强联手共谱新章
2024年12月，公司股权重整事项成功落地。12月股权过户完成后，控股股东变更为宗申新智造，实际控制人变更为左宗申先生。宗申作为行业的 头部企业，凭借其产业资源与技术优势，可提升公司动力机械研发实力、强化主业地位及竞争力，符合公司战略规划和经营发展需要。宗申集团 在新能源、智能制造等新兴领域有充分的布局经验，将为公司的业务转型升级和多元化发展提供重要支撑，有望推动公司成为摩托车行业的领军 企业。
自主品牌势能崛起：无极品牌价值凸显，成为公司增长强劲动力
无极品牌价值显现，为公司注入强劲新动能。2019-2024年“无极”系列销售收入稳步增长，6年CAGR为66.35%，同时，无极品牌 收入占公司总营收的比重也逐年提升。2024年，无极销售收入突破30亿元，同比增长111.43%，占公司总营收的18.89%。2025Q1 延 续强劲增长势头，收入6.04亿元，同比增长135%，占公司总营收的13%，无极已成长为公司营收的核心增长极。
2021年以来，公司摩托车业务毛利率不断增长，2024年达17.94%，系无极品牌高配置与技术背书赋予产品溢价空间，拉高单车毛利， 成为公司毛利率韧性的关键支撑。
无极产品溢价超20%，高于国内同行，彰显了无极品牌在品质、性能和用户口碑上的领先优势，同时也成功打破了国产摩托车长期以 来“低价薄利”的市场困局，实现了从价格竞争向价值竞争的升级。
发动机：核心自研，智造体系全面领先
技术方面，公司多年来专注发动机产研，拥有国内外 600多项专利技术，发动机产品覆盖50cc～1000cc等 200余种规格型号。95%的自制发动机占比，对比宗 申和力帆的78%和65%具有强大竞争力。
产能方面，全资子公司重庆隆鑫发动机有限公司作为 中国最大的摩托车发动机制造基地之一，拥有三大车 间共11条发动机生产线，年产能350万台。智能制造 有序推进，目前，3个“智能工厂”、5个“数字化车 间”已建成，实现了PLM+MES+ERP全流程数字化。
影响方面，公司与德国宝马公司保持长期战略合作伙 伴关系，并在2024年5月15日和宝马签订了一份新的 为期20年的新发动机合作项目。多家国内外品牌均采 用公司发动机，覆盖从150cc到800cc多个排量段， 尤其在 500cc 排量段具备显著竞争优势 （ 隆 鑫 KE500），涵盖拉力车、仿赛车、太子车、ADV等多 种车型。
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