2025年银行业详解持仓银行股3Q25的资金趋势与结构：主动与被动基金、北向资金和国有资金

一、主动基金配置银行板块情况：市场风险偏好变化叠加二季度高基数，主动基金持仓银行市值占比降至2.04%

3Q25 主动基金持仓情况：我们统计了截止到2025 年9 月底普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金的重仓股配置情况，从行业持仓比例（重仓持有 A 股银行市值÷重仓持有的 A 股总市值）来看，3Q25银行持仓 2.04%，在所有行业中排名第 14、排名较2Q25 下降了6名。

三季度主动基金对银行板块整体处于减持状态，二季度市场风格回归红利与避险，增持银行板块较多使得基数较高。三季度科技、成长板块表现相对较好，市场风险偏好发生变化，使得资金流出银行板块。3Q25主动基金持仓银行环比 2Q25 下降 3.74 个百分点，变动幅度在28 个行业中排名第28。

主动基金持仓变动情况拆解：仓位变化是主要贡献因子；银行板块下跌贡献-0.61%，仓位变化贡献-3.13%。

3Q25 基金持仓银行股标配差为-4.25%。根据Wind 披露的各板块自由流通市值计算，3Q25 末银行标配为 6.3%，标配差为-4.25%，仍处明显低配状态，同时随着资金流出，标配差环比上季度扩大1.73个百分点。

二、主动基金持仓银行个股情况：受市场环境影响，多数银行持仓比例环比下滑

从银行股持仓占主动基金总持仓来看（主动基金的重仓）：1、主动基金持仓前五的银行为招行、宁波、成都、杭州、江苏。截止3Q25，主动型基金（含封闭式）持仓排名前五的银行股为招行、宁波、成都、杭州、江苏，分别占比基金持仓总市值的 0.47%、0.27%、0.19%、0.16%、0.14%。2、受市场环境影响，多数银行持仓比例环比均下滑。从主动基金持仓银行股占总持仓环比变动情况来看，前五名分别为长沙（+0.01%）、青岛（+0.00%）、齐鲁（-0.01%）、厦门（-0.01%）和民生（-0.02%）。

从主动基金持仓占银行自由流通股来看（银行股资金结构）：1、城农商行主动资金占比相对较高，截止 3Q25，主动型基金（含封闭式）持仓占银行自由流通股比重排名前五的银行股是成都、渝农、常熟、宁波、杭州，分别占比银行自由流通股总市值的 7.65%、5.37%、5.21%、4.67%、3.30%。2、从基金持仓占自由流通股比重的变化来看，共有6 家银行持仓占比提升，长沙、瑞丰、民生、西安、无锡、苏农银行的持仓占比分别提升了1.21、0.18、0.13、0.08、0.02 和 0.01 个百分点。

主动基金 3Q25 对银行股净流出 305.23 亿元。从具体个股来看，长沙、民生、齐鲁、瑞丰等获主动基金净流入，分别流入2.78、2.18、0.80、0.17亿元；三季度流出规模比较大的银行主要是招行、江苏、农业、宁波和杭州，流出规模分别为 87.94、41.37、23.12、22.93 和20.67 亿元。

三、被动基金配置银行板块及个股情况：持仓银行股市值规模及其占银行板块流通市值的比例虽环比下滑，但仍处于相对高位

3Q25 ETF 基金银行股的持仓规模和占比虽环比下滑，但仍处于相对高位：我们计算跟踪沪深 300、上证 50、中证 1000、中证500 和中证A500这几大指数的 ETF 基金规模以及其中银行股的成分及权重，从行业角度来看，三季度末被动基金持有银行股总市值为 1953.53 亿元，整体规模虽较二季度末下降 14.47%，但仍位于 2020 年以来第二高位。持有银行股总市值占上市银行自由流通市值的 6.73%，较 2Q25 末下降0.37 个百分点。银行板块受三季度股价下跌影响，在各大指数中权重有所下滑，但ETF 规模的扩张一定程度上弥补了权重下滑带来的影响，3Q25 沪深300/ 中证A500/ 上证50/中证 500/ 中证 1000 分别变化+1474/-1/+148/+333/+250亿元。

被动基金持仓银行个股占比自由流通市值：1、排名前五的银行均为国有行。截止 3Q25，被动基金持仓占银行流通股比重前五为中行、交行、工行、农行和邮储银行，分别占比银行自由流通股总市值的9.0%、8.9%、8.6%、8.6%、8.2%。2、从基金持仓占自由流通股比重的变化来看，三季度受主要指数中银行板块权重下滑影响，多数银行被动基金持仓占比自由流通市值环比二季度下滑。

从被动基金对银行股的增减持规模来看，3Q25 大部分银行处于资金流出状态。3Q25 被动基金整体对银行板块净流出规模为330.3 亿元。从具体个股来看，3Q25 仅农业银行、南京银行、齐鲁银行获得资金流入，分别为10.69、4.09、1.17 亿元，招商银行、兴业银行流出规模相对较大，分别为78.23、61.60 亿元。

四、北向资金配置银行板块及个股情况：整体减持银行板块

北向资金持有银行股的市值及其占银行板块自由流通市值的比重环比下滑：3Q25 末北向资金持有银行股总市值 1736.87 亿元，环比2Q25末下降31.66%，持有银行股总市值占上市银行自由流通市值比例为5.98%，较上季度末下降 1.92 个百分点。

从北向资金持仓银行个股的比重来看：1、成都银行持仓市值占自由流通市值比重最大，截止 3Q25，北向资金持仓占银行流通市值比重前五为成都、招行、华夏、建行和平安银行，分别占比银行流通股总市值的11.67%、9.14%、8.83%、8.69%、8.67%。2、从持仓占流通股比重的变化来看，多数银行均环比 2Q25 下滑，宁波、江阴、成都、民生银行占比环比上升，分别增加 1.17、0.69、0.57、0.18 个百分点。

从北向资金对银行股的增减持情况来看，3Q25 北向资金整体减持银行股。三季度北向资金整体对银行板块净流出，减持规模为599.6 亿元；从个股来看，3Q25 净流入的银行有宁波、民生、成都和江阴银行，流入规模分别为8.94、2.04、1.82 和 0.77 亿元。

五、国有资金配置银行板块及个股情况：持仓市值小幅下滑，但仍位于相对高位

3Q25 国有资金行业持仓情况：我们统计了上市公司三季报披露的十大股东中中央汇金、社保基金、中证金融等国有机构资金的重仓股配置情况，从行业持仓来看，3Q25 国有资金共持仓银行股总市值为4.5 万亿元，环比2Q25 下降 2.9%，但仍位于 2023 年以来第二高位；银行业持股市值占总持股市值比例为 79.3%，位居各行业首位，但环比下降1.21 个百分点，降幅在各行业板块中最大。

从银行股持仓占国有资金总持仓来看（汇金、中证等机构的重仓）：1、除国有行外，持仓前三的银行为招行、浦发、兴业，分别占比持仓总市值的0.37%、0.25%、0.22%。2、受市场环境影响，多数银行持仓比例环比均下滑。具体来看，仅农业银行持仓比例环比提升2.6 个百分点，同时厦门/银行首次进入重仓持股名单。建设银行、中国银行持仓市值比例下滑幅度较大，分别为 1.78、1.26 个百分点。

六、总结：资金整体流出银行板块，被动基金持仓占比相对稳健

3Q25 资金面整体来看：资金整体流出银行板块，被动基金持仓规模及占比相对稳健。3Q25 被动/主动/北向资金流出规模分别为330.30/ 305.23/599.61 亿元，占三季度成交额比重分别为1.43%/1.32%/2.60%。目前各机构持仓占银行股自由流通市值的比重及排名分别为被动基金（6.73%）>北向资金（5.98%）>主动基金（1.06%）。

编辑：火腿肠