本周布伦特期货结算均价为 63.1 美元/桶，环比下跌 0.6 美元/桶，或-0.95%，波动 范围为 62.48-63.37 美元/桶。本周 WTI 期货结算均价 58.61 美元/桶，环比下跌 0.82 美 元/桶，或-1.38%，波动范围为 57.95-59.07 美元/桶。 本周基础化工板块跑赢指数（1.34%），石化板块跑输指数（-2.37%）。 本周沪深 300 指数上涨 1.64%，SW 化工指数上涨 2.98%。涨幅最大的三个子行业分别 为膜材料（7.12%）、聚氨酯（6.46%）、钛白粉（5.78%）。
轮胎：开工企稳，原料价格回落
①供给端：根据中国橡胶信息贸易网显示，本周全钢胎开工率为 63.3%，环比提高 2%，同 比提高 0.7%；半钢胎开工率为 69.2%，环比降低 1.9%，同比降低 10%。 ②需求端：国内外需求持续复苏，半钢需求旺盛，全钢需求逐渐修复。海外市场考虑到欧 美较高通胀的背景和轮胎具备的刚性消费属性，或将推动消费降级，国内龙头企业出海布 局进程可能超预期。 ③原料端：本周橡胶价格上下跌。天然橡胶预计下周泰国南部及越南中部产区仍受降雨天 气干扰，国外胶水供应将维持紧张状态；海南产区天气以晴朗为主，但云南产区停割面积 预期进一步扩大，整体市场供应有所放缓。丁苯橡胶方面，乳聚丁苯橡胶本周厂家装置均 平稳运行，整体开工率较上周持平，预计在 81.05%左右，产量或将在 25100 吨附近，供应 比较充裕；溶聚丁苯橡胶浙江石化 6 万吨/年装置处于停车检修状态；高桥石化 4 万吨/年 装置于 11 月 22 日停车检修，预计 7 天左右；其余厂家装置均运行平稳。本周产能利用率 较上周有所减少，预计在 79%左右，产量或将在 6762 吨附近。顺丁橡胶下周部分计划停 车企业取消检修计划，且部分停车企业重启运行后陆续提负荷生产，加之新投产装置陆续 增加负荷，预计下周产量有增加预期。 ④景气度跟踪：行业底部企稳，欧盟双反背景下未来国内外景气度预计分化。虽然行业整 体内需竞争压力较大，外需仍然受到关税负面影响；但考虑到整体需求仍然具备支撑，同 时叠加原料端前期价格下跌后目前基本是低价库存，因而收入和盈利均有望修复。
浙江龙盛：观望氛围不减，染料市场暂稳整理
本周分散染料市场价格稳定，分散黑 ECT300%市场均价在 17 元/公斤，较上周同期均价持 平。活性染料市场淡稳运行，活性黑 WNN150%市场均价在 22 元/公斤左右，较上周同期均 价持平。周内化工原料市场区间整理，染料中间体市场走势平稳，成本端支撑较好。终端 纺织市场订单量较为有限，染厂开工负荷降低，采购染料积极性受限的，多为贸易商刚需补货，需求端缺乏明显利好支撑。供需僵持，染料企业对外报价不变，市场交投重心暂稳。 下游来看本周江浙地区综合开机率为 65.66%，较上周下跌 1.02%；绍兴地区印染企业平均 开机率为65%，较上周下跌1.25%；盛泽地区印染样本开机率为66.18%，较上周下跌0.79%。 染厂接单量较前期有所下滑，冬季面料市场需求偏少，内外贸订单表现欠佳，仅有少部分 刚需补货，染厂开机逐渐下调，染厂多持谨慎观望状态。
胜华新材：场内开工逐步提高，工业级碳酸二甲酯价格有所回落
本周碳酸二甲酯市场价格向上运行，市场指导价格为 4260 元/吨，较上周价格同期价格下 滑 70 元/吨，跌幅 1.62%。供应方面，本周山东飞扬、湖南中创、中科惠安、重庆东能、 东营顺新、云化绿装置停车、利华益甲醇法装置停车，福建百宏装置调试中、华鲁恒升减 负运行；湖北三宁、中盐红四方装置逐步恢复运行；维尔斯化工装置停车。综合来看，本 周装置开工率较上周开工率相差不大。需求方面当前碳酸二甲酯市场呈现地域性需求差异 与产业链下游制约并存的复杂局面。从需求端结构分析，华东、华南地区的胶黏剂及涂料 行业作为传统消费主力，对原料品质要求较低，煤质乙二醇副产工艺生产的碳酸二甲酯即 可满足其应用需求。然而目前处于淡季状态，对货源市场支撑一般。在核心下游领域，非 光气法聚碳酸酯没有亮眼的行为，电解液溶剂受终端需求影响，产业链行情向好，供需交 投气氛活跃。
钛白粉：成本飙涨引发减产潮，钛白粉行业亏损加剧待破局
景气度跟踪：钛白粉行业景气度底部企稳。 截止本周四，硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为 12200-13800 元/吨，市场均价为 13159 元/吨，环比持平，价格虽表面持稳但实际成交存在让利空间。硫酸价格持续攀升且 涨势未现减缓迹象，本周再创新高。在成本持续飙升与售价持续低迷的双重挤压下，企业 亏损程度加剧，部分中小企业被迫选择减产或停产，行业整体开工率进一步下滑。尽管上 海涂料展于本周二如期举行，为市场注入潜在变量，但短期供需失衡与成本刚性压力仍主 导市场格局，行业观望情绪较上周更为浓厚。
新和成：维生素 A 市场价格有小幅下降，维生素 E 市场价格行情偏稳定
本周维生素景气度下行趋缓。 本周维生素 A 市场价格有小幅下降。主流厂家依然维持停签停报状态，主发前期低价合同 订单，且部分低价合同订单陆续执行完毕，而高价合同订单执行困难。另外据悉有一厂家 前期高价合同订单有小幅暗降调整出货，受此影响，叠加需求不佳，本周贸易渠道价格行 情有小幅下降，主流接单价下滑至 60-61 元/公斤，降幅约在 1-2 元/公斤， 62 元/公斤 及以上价格新单难成交或多为散单或小单成交为主。 本周维生素 E 市场价格行情偏稳定，但询单清淡。一线厂家基本维持停报停签状态，主发 运前期合同订单，排单发货，部分交货依然紧张。本周贸易渠道一线品牌货源主流成交价 在 47-48 元/公斤附近，个别低位价格在 46.5 元/公斤附近，但此低价货源难寻，48 元/ 公斤及以上价格新单难成交或以散单、小单成交为主，部分二线品牌货源参考成交价在 45.5-46 元/公斤附近。价格行情偏稳定，但需求不佳，整体市场新单交投气氛清淡。
神马股份：成交气氛有所好转，PA66 市场窄幅整理
PA66 周度市场均价为 14585.5 元/吨，较上周市场均价上涨 0.03%。本周国内己二酸市场 价格持稳运行，己二胺价格平稳执行月单，成本面支撑一般；本周聚合厂家产能利用率变 动不多，市场货源供应充裕，场内有利好消息指引，提振参与者情绪，整体成交气氛有所 好转，持货商多谨慎报盘，场内低报现象减少，PA66 市场价格窄幅整理。
聚氨酯：聚合 MDI 维稳为主;纯 MDI 利好释放大幅上涨；TDI 买盘不足下调
本周（2025.11.21-2025.11.27）国内聚合 MDI 市场偏弱运行。当前聚合 MDI 市场均价 14350 元/吨，较上周同期价格暂稳。 本周（2025.11.21-2025.11.27）国内纯 MDI 市场高位整理，当前国内纯 MDI 市场均价为 19650 元/吨，价格较上周同期价格上涨 1.55%。 本周（2025.11.21-2025.11.27）国内 TDI 市场小幅下滑。截止 2025 年 11 月 27 日国内TDI 市场均价为 13794 元/吨，较上周下探 0.09%。
聚合 MDI：需求支撑乏力，聚合 MDI 市场偏弱运行
① 市场综述：本周（2025.11.21-2025.11.27）国内聚合 MDI 市场偏弱运行。当前聚 合 MDI 市场均价 14350 元/吨，较上周同期价格暂稳。供应面，部分大厂检修状 态，国产方面货源相对紧张，上海货源相对宽松。需求面，终端刚需表现疲软， 尤其北方市场进入冬季市场需求降至冰点，南方少量刚需订单支撑，但整体呈现 明显减少趋势。贸易商目前报盘价格混乱，整体区间有所下滑。当前 PM200 商谈 价 14600 元/吨左右，上海货商谈价 14300-14400 元/吨左右，进口货 14100-14200 元/吨左右，具体可谈（含税桶装自价）。 ② 后市预测：供需表现双双走弱，预计短期市场持续博弈为主。下月开始主力大厂 将启动 25 年年度订单谈判，预计供方存继续挺价可能，基于明年仍有新产能投 产计划，终端签订长单较为谨慎，刚需采购为主。预计下一工作日聚合 MDI 市场 偏弱运行，幅度 100-200 元/吨。
纯 MDI：场内现货流通紧张，纯 MDI 市场高位整理
① 市场综述：本周（2025.11.21-2025.11.27）国内纯 MDI 市场高位整理，当前国内 纯 MDI 市场均价为 19650 元/吨，价格较上周同期价格上涨 1.55%。 11 月中旬开 始万华宁波二期 100 万吨/年的 MDI 装置停车检修 55 天，企业整体产量降低，厂 家普遍控量放货，市场库存低位。下旬，部分进口货到港延期，且少量到货多集 中交付前期订单，导致贸易商手中现货有限，业者低价惜售，报盘坚挺运行。当 前上海货源报盘集中 19500-19800 元/吨，国产货源报盘集中 19700-19800 元/吨 左右。（含税桶装自提价）。 ② 后市预测：目前纯 MDI 市场区间震荡运行，目前处于传统淡季，终端需求随着气 温降低逐渐减弱，加上近期进口货源的增加，下游仍将继续消化库存为主。市场 整体需求有限，预计下周纯 MDI 市场区间整理，还需关注大厂消息动态，市场价 格波动幅度在 100-300 元/吨。
TDI：获利盘积极出货，TDI 价格小幅走低
① 市场综述：本周（2025.11.21-2025.11.27）国内 TDI 市场小幅下滑。截止 2025 年 11 月 27 日国内 TDI 市场均价为 13794 元/吨，较上周下探 0.09%。终端需求 身处淡季行情下，整体订单量消化有限，下游企业对原料入市采购情绪低迷，场 内询盘买气较为安静，实盘成交稀少下，部分客户存小幅让利空间，市场零星低 价报盘尚存。不过临近月底，河北某工厂中旬结算至 13600 元/吨，上海 B 工厂 结算至 14000 元/吨，供方挺价信号再度被强化，经销商恐亏损情绪下，对外低 出意愿较为谨慎，因而市场低价商谈空间有限，主流成交陷入僵持博弈阶段。截 至 2025 年 11 月 27 日：目前 TDI 国产含税执行 13400-13700 元/吨左右，上海货 源含税执行 13900-14100 元/吨附近。 ② 后市预测：部分工厂挂结仍未公布，且高结意愿较大，经销商考虑到成本方面， 对外抵触意愿谨慎；奈何下游企业订单消化一般，短线对原料采购情绪低迷，出 货承压下，部分获利盘暗降促单，商谈重心仍存小幅下探空间。不过上海 C 工厂 12 月初将进入检修状态，叠加部分工厂继续打折控量，供给端利好托底，价格探 底后仍存反弹契机。预计下周 TDI 市场震荡为主，价格波动 100-300 元/吨。
纯碱：轻重碱价格分化，纯碱现货零星调涨
市场综述：本周（2025.11.21-2025.11.27）国内纯碱现货市场价格零星调涨。截止到目 前，当前轻质纯碱市场均价为 1177 元/吨，较上周四价格上涨 0.6%；重质纯碱市场均价 为 1313 元/吨，较上周四价格持平。周内部分地区轻碱价格仍有上调，重碱市场维持淡稳 格局；成本利润端，本周国内纯碱行业成本价格略有下降，纯碱厂家的综合成本约在 1330 元/吨，较上周环比下降 0.23%；纯碱行业整体亏损状态仍在持续，平均亏损约在 134 元/ 吨。本周纯碱原料价格稳定、动力煤价格小幅回落、合成氨价格上涨，纯碱原料综合成本 下降，轻质纯碱现货市场价格继续上涨，行业亏损幅度有所减小。
农药：菊酯类农药市场行情维稳;烯草酮价格维稳;草甘膦市场延续弱势
中农立华原药显示截止 2025 年 11 月 24 日，菊酯类产品受中间体贲酯厂家事故影响，货 源紧张，涨价趋势明显，成本传导进行中，行业关注度提升。 高效氯氟氰菊酯原药市场报价 10.8 万元/吨，市场关注度提升，成交重心稳步上移；联苯菊酯原药报价 12.8 万元 /吨，市场询盘热度高；高效氯氰菊酯母药报价 3.75 万元/吨；氯氰菊酯原药市场货源紧 张，库存低位，报价 7.6 万元/吨。烯草酮原药内贸结束，前期库存消化周期中，等待新 周期市场启动，报价 10 万元/吨。草甘膦原药外贸补单为主，内贸订单成交清淡，市场处 于盘整博弈期；95%含量报价 2.7 万元/吨，97%含量报价 2.75 万元/吨。
聚酯类农药
①本周（2025.11.21-2025.11.27）高效氯氟氰菊酯市场行情偏稳，价格盘整为主。截止 到本周四，主流工厂 98%高效氯氟氰菊酯报价 10.9 万元/吨，市场成交参考至 10.9 万元/ 吨，较上周四价格稳定。供应方面：场内多数工厂开工正常，场内现货充裕，市场供应面 表现稳定；需求方面：下游整体需求偏弱，新单按需跟进，行情走势平淡；成本方面：上 游中间体功夫酸价格高位盘整，成本面支撑较为坚挺。后市预测：成本面支撑较为坚挺， 但下游需求表现不佳，行情整体淡稳，预计下周高效氯氟氰菊酯价格稳定为主，不排除有 小幅上涨的可能。
联苯菊酯
①本周（2025.11.21-2025.11.27）联苯菊酯行情平稳为主，价格盘整。截止到本周四， 98%联苯菊酯报价 13-13.1 万元/吨，市场成交参考至 12.8-13 万元/吨，较上周四价格稳 定。供应方面：厂家开工情况暂稳，供应面平稳为主；需求方面：需求端整体偏弱，询单 积极性有待促进，下游按需采购为主；成本方面：上游中间体功夫酸价格高位盘整、联苯 醇价格盘整，成本端支撑较为坚挺。后市预测：上游成本面支撑较为坚挺，但下游市场行 情清淡，需求面利好支撑不足，预计下周联苯菊酯市场价格或将盘整观望为主，不排除价 格有小幅上涨的可能。
氯氰菊酯
①本周（2025.11.21-2025.11.27）市场需求平稳，氯氰菊酯价格盘整。截止到本周四， 氯氰菊酯主流生产厂家报价 7.6 万元/吨，成交参考至 7.4-7.6 万元/吨，较上周四价格稳 定。供应方面：个别工厂正常开工，厂家排单生产，接单空间有限；需求方面：市场行情 维稳，市场整体交投氛围平稳；成本方面：上游中间体贲亭酸甲酯价格高位持稳，醚醛价 格稳定，成本支撑较为坚挺。后市预测：综合看，厂家开工情况延续前期，供应面波动不 大，需求面依旧平稳为主，预计下周氯氰菊酯市场价格仍将盘整为主。
烯草酮
①本周（2025. 11.21-2025. 11.27）近期需求一般，烯草酮价格弱稳盘整。截止到本周 四，烯草酮多数企业折百报价 10-10.2 万元/吨，市场主流成交参考价 9.5 万元/吨，较上 周四价格稳定。市场分析如下：供应方面：本周场内工厂维持正常开工，市场整体供应表 现充足；需求方面：近期产品需求一般，下游询单少量，整体交投清淡维持。后市预测： 预计下周烯草酮市场价格或将弱稳盘整，市场成交参考价或维持在 9.5 万元/吨。
草甘膦
①本周（2025.11.21-2025.11.27）草甘膦市场延续弱势，价格走软。95%草甘膦原粉市场 均价为 26101 元/吨，较上周四价格下跌 400 元/吨，跌幅 1.51%。截止 2025 年 11 月 27 日，草甘膦供应商多谨慎报价，95%原粉主流成交参考 2.6-2.63 万元/吨，港口 FOB 3700- 3730 美元/吨；97%原粉主流成交参考 2.68 万元/吨左右，港口 FOB 3780-3810 美元/吨。 制剂市场价格参考如下：200 升装 41%草甘膦水剂上海港提货价 12300 元/千升，港口 FOB 1590-1610 美元/千升；200 升装 62%草甘膦水剂上海港提货价 15100 元/吨，港口 FOB 1960-1980 美元/吨，75.7%草甘膦颗粒剂上海港提货价 21900 元/吨，实单商议。从 市场看，有如下几个方面：第一，从供应端看，西南检修企业恢复正常开工，华东某工厂 维持低负荷运行，其余企业维持正常开工，实时供应增加。第二，从需求端看，需求延续 弱势，下游询单气氛尚可，实际成交落地有限，客户保持谨慎态度，寻求场内低价货源少 量刚需补货。第三，从成本端看，上游原料黄磷、甲醇、液氯价格上涨，甘氨酸价格盘整， 草甘膦生产成本较上周小幅增加。后市预测：预计下周草甘膦价格或将延续跌势。从市场 看，有如下几个方面：第一，需求延续疲态，未见好转，场内看空情绪较浓，客户持币观 望，采购谨慎，出口大单落实困难。第二，从成本利润端看，当前正值枯水期，原料黄磷价格仍存在上涨预期，草甘膦成本端支撑坚挺，而着价格持续走软，行业盈利水平持续降 低，据百川盈孚测算，行业毛利率已不足 10%，且部分贸易商手中仍有高价库存，供应端 不愿大幅让利销售。
三氯蔗糖：供需失衡不改 三氯蔗糖反弹遇阻
① 市场综述：本周三氯蔗糖市场稳中观望，上周个别厂家低价有小幅拉涨，不过场 内库存水平较高加之需求端不见改善，行情全面反弹的概率不大，主流价格僵持 在 9.0-9.5 万元/吨。上游主要原料氯化亚砜继续强势追高，三氯蔗糖企业成本 压力较大，让利意愿明显收紧。 ② 后市预测：三氯蔗糖价格基本已经触底，后市来看，下月山东企业停车，但安徽 停车产线计划复产，供应端利好有限，再加上终端消费品对三氯蔗糖的需求较弱， 预计短线市场低位震荡，价格大致有 0.1-0.3 万元/吨的波动。
安赛蜜：安赛蜜低位观望 货源流通不畅
① 市场综述：本周安赛蜜市场淡稳整理，三氧化硫价格继续走高，企业成本重心上 移，当下利润均不太乐观甚至个别亏损中，不过库存高压，持货强烈的降库需求 导致市场价格难有反弹，主流价格仍在 3.2-3.3 万元/吨附近整理，下游厂商采 购以刚需为主，中小客户观望情绪浓厚。 ② 后市预测：安赛蜜市场缺乏有效利好支撑，后市来看，由于价格临近成本线，安 赛蜜价格可让利的空间不大，不过反弹还需要供需端的有效配合，预计短期内市 场维持大稳小动状态，价格波动幅度在 0.1-0.2 万元/吨。
麦芽酚：成交局面欠佳 麦芽酚区间弱稳整理
① 市场综述：本周麦芽酚市场区间整理，由于需求端不足，市场交易活动较淡导致 供应端逐步有累货现象。生产企业报盘主稳，甲基麦芽酚报价在 10-10.5 万元/ 吨左右，乙基麦芽酚报价在 7.6-7.8 万元/吨，个别暗中有较低价成交。买卖双 方心态博弈，厂商存有守价情绪，下游大单备货意向不高，刚需跟进。 后市预测：麦芽酚供需格局不太乐观，但市场基本走稳，后市来看，后市来看，需求端表 现平稳，不会有明显利好来带动，不过厂商让利意愿并不高，预计短期内麦芽酚市场维持 小幅调整局面，价格大致有 0-0.2 万元/吨的波动。
煤化工：煤炭价格小幅下调，甲醇情绪回暖，合成氨先涨后跌
周内产地内煤矿多数维持正常产销，多以确保长协煤发运为主，部分煤矿因安全检查、完 成本月生产任务以及搬家倒面等原因减产、停产，动力煤市场供应量略有收缩。本周下游 企业采购积极性有所下降，多以少量刚需采购为主，叠加大集团外购价格及港口价格下滑 影响，市场悲观情绪渐起，站台及贸易商采购节奏放缓，部分煤矿库存压力增加，市场实 际成交有限，部分煤矿动力煤报价小幅回调； 本周近期海外甲醇装置相继发布停车消息，受此提振甲醇主力期盘呈现反弹走势，港口现 货价格随盘上涨，对内地市场压制减弱，叠加本周正值长约结算尾期，长协提货相对积极， 再加上西北地区个别烯烃厂家持续外采，工厂库存顺畅消化，甲醇各地区市场价格止跌回 升，市场交投氛围相对活跃，但近日内蒙地区个别甲醇企业点火重启，配套烯烃采购量有 所缩减，以及传统下游表现疲软，弱需对价格涨幅形成牵制； 本周合成氨价格先涨后跌，北方局部供应端利好仍存，且厂家液位不高、出货顺畅下，场 内挺涨情绪较浓，陕晋、河北及山东等地持续探涨，但下游需求平淡抑制涨幅，价格续涨 动力不足，周后期止涨观望；华东地区下游接货情绪转弱，且受外围低价影响，价格小幅 补跌；湖北市场受区域内供应预期缩减的利好提振，挺涨气氛浓，价格涨幅明显。
化肥：本周化肥底部企稳，磷肥成本支撑价格上行，钾肥大合同签订。 原料端硫磺受国际报价坚挺及国内炼厂挺价影响，价格高位震荡；冶炼酸装置多停车检修 导致硫酸供应紧张、价格上行，进一步加剧工厂成本压力。本周磷酸一铵工厂多保持挺价 情绪，价格整体维持区间运行，部分区域报价小幅上探，但国内磷酸一铵需求提振不足， 短时间场内新单成交一般；本周磷酸二铵周度产量约 24.71 吨，较上周同期（24.47 万吨） 增幅 0.98%，平均日产约 3.5 万吨。另外，磷酸二铵周度开工率在 58.25%，较上周同期 （57.68%）增幅 0.99%，供给侧增量主要体现在华中一带，个别工厂装置灵活调整，近期 因成本压力、环保管控等影响，不排除局部地区磷酸二铵供给侧或将继续保持窄幅震荡趋势； 中国钾肥大合同签订，本周初随着氯化钾市场价格拉涨至高位，贸易商囤货意愿明显下降， 同时市场传闻主要钾肥供应商将加大对下游直供工厂的供货量，价格商谈空间有所扩大， 市场交投氛围趋于理性。而在大合同签订后，下游工厂的采购意愿减弱，以待市场走势进 一步明朗化。
华鲁恒升：尿素行业有明显改善，反内卷影响范围有扩展
① 本周尿素价格延续上行趋势。周初出口端对市场情绪支撑有限，印度招标低于国内预 期，叠加期货走势偏弱，市场观望氛围较浓，多数工厂新单成交清淡，部分企业甚至成交 挂零。尽管成交偏淡，但生产企业报价仍保持稳定。周中以后，部分待发告急的企业窄幅 降价吸单，带动下游逢低补库，成交出现阶段性放量。多家工厂在完成预收目标后转为限 量接单，加之期货市场上行提振，市场情绪逐步回暖。短期内尿素价格将继续以稳为主， 维持窄幅震荡格局； ② 本周醋酸市场区域分化态势显著，华东地区因存停车和降负装置，供应偏紧优势下支 撑价格重心持续坚挺，同时区域货源流动对周边市场也形成利好支撑，带动局部区域价格 轮番上调；而西北地区则面临库存压力累积，供需关系宽松的局面，主流厂家出现报盘下 调，市场呈现“东强西弱”的区域格局。然而醋酸需求端始终未能形成有效配合，终端需 求持续疲软，下游行业采购意愿偏弱，追高情绪不足。多数下游企业以刚需采购为主，一 定程度上制约了价格上涨幅度，使得本周市场整体呈现稳步慢涨的运行特征； ③ 本周辛醇市场供应愈发紧张，价格上行。大部分工厂暂无现货销售，叠加新增装置推 迟重启，场内炒涨氛围浓厚，工厂报盘接连上涨，贸易商报盘亦偏高，但下游仅在周初成 交好转，周三后下游订单回归平淡，企业跟进放缓，辛醇市场高价成交受阻，市场涨幅收 窄； ④ 本周国内己二酸维持平稳。本周国内己二酸市场整体呈现横盘整理格局。从供需基本 面来看，供应端表现稳定，工厂及持货商因临近月度结算周期，普遍持稳报价并静待官方 指引，市场操盘积极性不高，出货多以执行前期订单或散单为主，整体流通量有限。需求 端则延续疲软态势，下游行业对原料采购维持刚性需求，入市意愿偏低；同时，业者对后 市普遍看空，谨慎观望情绪浓厚，导致市场实单成交难以放量。成本方面，主要原料纯苯 本周价格虽偶有偏强表现，但未能对己二酸市场形成有效驱动。
宝丰能源：焦炭市场以稳为主，聚烯烃跟随油价小幅回暖
周内焦炭市场整体走势维稳，仅西南地区部分旬定价企业对标主流提涨上调焦炭 11 月下 旬价格。近日原料焦煤市场成交表现减弱，线上竞拍流拍率增加，原料价格跌多涨少，对 焦炭成本面支撑减弱，同时焦化行业成本下移，部分焦企盈利情绪转好，生产积极性尚可， 焦炭供应量稳中有增，但受终端需求疲软拖累，钢材市场成交表现欠佳，钢厂盈利情况不 及预期，叠加部分钢厂经过前期积极补库，目前原料库存处于相对合理水平，对焦炭接货 情绪一般，场内供需结构趋于偏宽松状态，部分钢厂向上索利意愿渐强，场内整体情绪偏 弱； 烯烃方面，聚烯烃弱势运行。本周聚乙烯市场表现稍显疲软。其中本周关注俄乌和平协议 进展，国际油价震荡下跌。成本支撑表现有限，两油库存消耗速度尚可，期货市场止涨转 跌，业者短期看空为主，临近月底，贸易商为完成销售计划适当让利以促成交。现阶段聚 乙烯市场内部分询盘及成交活跃度均有下降。近期终端开工水平仍在缓慢下降，市场刚需 订单有限，下游前期多已补货，现阶段采购积极性稍差，优先消耗原料库存，零星业者适 当寻低价下场补库，场内成交气氛一般，成交放量不多。本周聚丙烯价格小幅下行，本周 国际原油价格震荡下跌，成本方面对市场的支撑力度减弱。前期检修装置陆续重启，聚丙 烯供应压力攀升。订单量未有明显改善，多数企业维持低库存、小批量采购策略，对聚丙 烯粒料的实际需求量增长乏力。总体来看，本周聚丙烯粒料市场在宏观与基本面的共同影 响下，价格小幅下调。
本周化工产品价格上涨前五位为硫酸(36.67%)、煤焦油(14.52%)、硝酸铵（工业）(8.33%)、 甲醇(6.27%)、PA6(5.85%)；价格下跌前五位为季戊四醇(-20.83%)、国际柴油(-10.27%)、 液氯(-7.82%)、环氧丙烷(-5.85%)、硝酸(-5.13%)。 本周化工产品价差上涨前五位为煤头尿素价差(8.47%)、乙烯-石脑油(3.65%)、ABS 价差 (2.32%)、己二酸-纯苯(2.19%)、已内酰胺-纯苯(1.85%)；价差下跌前五位为锦纶长丝-已 内酰胺(-19.1%)、聚丙烯-丙烯(-18.46%)、纯碱价差(-11.61%)、PTA-PX(-10.8%)、DAP 价 差(-7.49%)。
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