1.1 拓展全屋定制，实现“专业、智能、国际化”的“金字招 牌”
金牌家居是定制家居的领军品牌，以专业化服务、智能化制造和国际化发展战 略保持竞争优势。公司自 1999 年成立以来，专业从事整体橱柜及定制家居的研发、 设计、生产、销售、安装及售后等整体服务，产品涵盖整体橱柜、整体衣柜、木门、 厨电、智能家居、卫浴阳台、软装家居等子品类。在生产方面，公司持续升级智能 装备和信息化系统，通过 前后端一体化信息系统、MES 系统、 APS 高级排程和人 工智能 AI 算法等实现全屋定制大规模个性化定制的按需生产，增强竞争力。目前， 公司在福建厦门、江苏泗阳、成都以及泰国设有生产基地，同时还在湖北黄冈红安 县、马来西亚以及美国多地筹备建设新的生产基地。在发展战略方面，公司加速国 际化发展战略，将国内成功经验推向国际市场，以泰国制造基地为核心，在区域市 场设立卫星工厂，构建海内外双循环。
公司主要经过了四个发展阶段：品牌创立与厨柜业务深耕期（1999-2007 年）、 技术创新与品牌提升期（2008-2016 年）、上市与全屋定制拓展期（2017-2023 年）、全球化布局与战略转型期（2024 年-至今），逐渐成长为定制家居行业头部 的“金字招牌”。 （1）品牌创立与厨柜业务深耕期（1999-2007 年）：1999 年公司前身厦门市 建潘卫厨有限公司成立；2001 年公司发明烤漆厨柜，缔造金牌厨柜烤漆重量级地 位；2003 年公司发起成立厦门市厨柜行业公会并当选首席会长单位；2007 年当选 全国工商联家具装饰业商会厨柜专委会执行会长单位。这一阶段，公司专注厨柜业 务，通过技术创新与行业合作，树立了在厨柜领域的专业形象。 （2）技术创新与品牌提升期（2008-2016 年）：2009 年公司成为国家“ 863 计划”高技术课题主持单位；2011年公司变更设立为股份有限公司，由“厦门市建 潘卫厨有限公司”整体变更为“厦门金牌厨柜股份有限公司”；2011年发布子品牌 “桔家”开展电商品牌直营、O2O 渠道探索；2012 年公司获国家认定“厨房工业 设计中心”。在这一阶段，公司不断加大技术研发投入，提升品牌影响力，为后续 发展奠定了坚实的技术和品牌基础。 （3）上市与全屋定制拓展期（2017-2023 年）：2017 年公司在 A 股主板上市， 步入资本市场，此后逐步开始探索全屋定制业务，拓展衣柜、木门等子品类。桔家 启动独立招商，迅速进入衣柜全屋定制第一阵营品牌。2021 年，公司采用厨柜衣 柜品类统一品牌，桔家品牌进入冷藏保护期。这一阶段，公司从单一的厨柜业务向 多元化的家居业务拓展。 （4）全球化布局与战略转型期（2024-至今）：2024 年 5 月 28 日，公司将证 券简称由 “金牌厨柜” 变更为 “金牌家居”，标志着公司彻底转型大家居战略。 在一站式消费需求兴起、行业竞争加剧等情况下，公司全面推进战略规划的系统优 化，推进“四驾马车（零售、家装、精装、海外）”业务战略全面升级，持续提升 多渠道运营能力、夯实数字基建和加速国际化发展。公司加快全球化进程，通过 “生产基地＋卫星工厂”的跨国供应交付齐套模式，布局全球战略市场，提升海外 交付能力，并通过本地化生产规避贸易壁垒，在全球定制家居市场中占据一席之地。
1.2 股权结构集中稳定，管理团队强大
创始人主导，公司股权结构集中且稳定。截至 2025Q3，厦门市建潘集团有限 公司持有公司 43.49%的股份，创始人潘孝贞和温建怀分别持有 6.98%和 11.70%的 公司股份。其中，温建怀、潘孝贞为公司一致行动人，合计持有建潘集团 96.04% 股权。创始人温建怀、潘孝贞两人及其控制的建潘集团合计持有公司 60.45%的股 份，构成绝对控股。集中的股权架构利于企业长期战略落地。
管理团队卓越稳定，行业经验丰富。公司管理团队以创始人温建怀、潘孝贞为 核心，历经多年发展，形成了专业且稳定的高素质管理团队。成员大多在家居及相 关领域深耕多年，积累了丰富的行业经验。董事长温建怀曾任职于中国建设银行厦 门市分行，凭借敏锐的商业洞察力和卓越的领导才能，带领公司在家居行业稳健发展。副董事长、总裁潘孝贞曾任厦门市建潘卫厨有限公司总经理，对家居行业的市 场运作和企业管理有着深刻理解。董事温建北在产品研发和设计方面经验丰富，为 公司产品创新提供了有力支持。他们对家居行业的发展趋势和市场需求有着精准的 把握，能够迅速应对市场变化，制定出科学合理的发展战略，为公司的持续稳健发 展保驾护航。
1.3 市场环境影响，业绩短期承压
市场环境影响，公司业绩短期承压。2017-2024 年，公司营业收入由 14.42 亿 元增长至 34.75 亿元，CAGR 为 11.62%；归母净利润由 1.67 亿元增长至 1.99 亿 元，CAGR 为 2.25%。基于一站式消费需求的兴起、行业竞争的加剧等现状，公司 全面推进战略规划的系统优化，对“四驾马车”业务战略进行全面迭代升级，各项 经营工作稳步有序推进，体现市场韧性。2025 年前三季度，公司实现营业收入23.68 亿元，同比下降 2.01%；实现归母净利润 0.65 亿元，同比下降 45.87%，由 于市场环境影响，公司业绩短期承压。
整体橱柜为公司的主要产品，境内销售为主要销售渠道。分产品看，2024 年 公司整体厨柜实现收入 20.25 亿元，随着多品类战略的推进，其占营业收入比例从 2017 年的 96.14%下降至 2024 年的 58.27%，但仍占据收入的主导地位；整体衣柜 和木门产品占比逐渐扩大，2024 年整体衣柜收入 10.59 亿元，占比 30.47%，为第 二大产品品类。分地区看，公司主要业务集中于境内，2024 年境内业务实现收入 30.46 亿元，占比 80.67%。随着公司国际化战略的持续推进，境外收入占比逐渐增 加，2024 年公司海外业务实现收入 3.35 亿元，同比增长 22.34%，体现海外市场 的强劲增长动力。
地产行业阶段性承压，综合毛利率呈下降趋势。2024 年，公司销售毛利率为 28.68%，同比下降 0.85pct；其中整体厨柜/整体衣柜/木门/其他业务/其他家居产品 毛利率分别为 26.60%/33.04%/7.65%/83.94%/22.05%，同比-2.62/+3.34/+0.43/ -9.39/-0.52pct。毛利率下降主要系：1）受宏观环境及地产行业阶段性承压；2） 公司推行的新零售及海外战略尚处投入期，前期费用、员工薪酬福利等刚性成本支 出较多。2025 年前三季度，公司综合毛利率为 26.54%，同比-0.76pct，前三季度综合毛利率略有下降主要系房地产行业持续承压所带来的营业收入下降与行业价格 竞争加剧。
重视研发投入，归母净利率趋于下滑。公司持续加强研发投入、提高公司数字 化和智能化水平，研发费用从 2018 年的 0.80 亿元增长至 2024 年的 2.13 亿元，研 发费用率从 2018 年的 4.70%提升至 2024 年的 6.13%。2024 年公司销售费用率/管 理费用率/财务费用率分别为 11.97%/5.67%/0.26%；同比-0.07/+1.01/+0.34pct。 2024 年财务费用升高主要是公司 2023 年发行可转换公司债券产生的利息费用化金 额增加所致。近年公司归母净利率呈现波动下降趋势，2024 年/2025 年前三季度归 母净利率分别为 5.73%/2.74%，继续呈现下降趋势，主要系房地产行业持续承压所 带来的营业收入下降与行业价格竞争加剧。
2.1 地产政策持续加码，家居消费市场活跃度有望提升
地产政策组合拳持续发力，促进房地产市场平稳健康发展。2024 年 10 月 17 日，国新办举行新闻发布会介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况，住建部部 长倪虹对地产政策组合拳进行分析，概括为四个取消、四个降低、两个增加。其中， “四个取消”包括：①取消限购、②取消限售、③取消限价、④取消普通住宅和非 普通住宅标准。“四个降低”包括：①降低住房公积金贷款利率、②降低住房贷款 的首付比例、③降低存量贷款利率、④降低“卖旧买新”换购住房的税费负担。 “两个增加”包括：①通过货币化安置等方式，新增实施 100 万套城中村改造和危 旧房改造；②2024 年年底前，将“白名单”项目的信贷规模增加到 4 万亿。
2025 年以来，房地产政策总体延续宽松导向，助力房地产市场恢复。中央及 地方进一步优化现有政策，协同发力、多管齐下稳定预期、激活需求，推动房地产 市场止跌回稳，建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。各地“因城施策”， 采用调降首付比例、放宽限购门槛、增加购房补贴减免税费等举措，激活刚性需求， 改善房地产消费潜力。
近年来我国房地产市场持续承压，但整体呈现回稳趋势。2023 年至今房地产 虽仍承压，但政策的托底效应正在逐步显现，市场发展呈缓，保持在小幅度波动区 间内。据国家统计局数据显示，2025 年前九个月，住宅新开工面积 3.33 亿平方米， 累计同比-18.3%；住宅竣工面积 2.22 亿平方米，累计同比-17.1%；商品房销售面 积 6.58 亿平方米，累计同比-5.5%。中指研究院的研究数据显示，从复合增速来看， 2021-2025 年商品住宅销售面积年均下降 3.7%左右，销售额年均增长 1.8%左右， 新开工面积年均下降 2.7%左右，开发投资额年均增长 3.8%左右。市场呈现“发展节 奏明显放缓，整体供求规模高位小幅回落”的特点，且预计未来五年我国商品住宅 销售面积为 67.8 亿平方米；销售额达 79.5 万亿元；新开工面积为 74.8 亿平方米； 开发投资额 58.5 万亿元。房地产行业已从增量时代迈入存量时代，旧改、旧房翻 新、二次装修及旧家居换新升级成为市场核心需求，为家居行业提供稳定增长基础。
2.2 定制家居行业进入 2.0 时代，全品类全渠道全市场拓展
品类方面，定制家居从单品类向全屋定制发展，以大家居经营为主。在单品类 时期，消费者分别面对单一品类，环节分散，需面对多个供应商，而且风格难以达 成统一，催生出“装修一个家”的一站式集成需求和全品类经营的市场机会。尤其 是主力消费群体正在向 90 后、00 后乃至更年轻的人群转变，消费者年轻化和客 户需求个性化、多样化趋势也将促使家居行业朝着为客户提供一站式整家一体化服 务的方向发展。由于衣柜、厨柜等都属于木工环节，定制家居企业自然地从单一厨 柜或衣柜向厨柜、衣柜和木门等全品类经营；同时由于厨柜在房屋装修中入场更早， 从厨柜向衣柜、木门引流的逻辑更顺畅，因此以厨柜为起点的拓展更普遍。
渠道方面，整装渠道成为定制家居企业的新增长引擎。从流量的角度看，过去 的家居消费以“门店体验→决策”为主，随着家居流量碎片化，传统门店“等客上 门”的效率大幅下降，定制家居企业开始积极探索其他的如整装、社区营销、精装 等多样渠道。其中整装模式一体化交付，直接解决“多环节协调”难题，匹配“懒 人经济”需求，受到消费者青睐。各定制家居头部企业纷纷探索整装渠道，通过整 装渠道获得客单价提升和获客成本降低的优势。
需求方面，定制家居的需求端从新建房转向对旧房的改造。伴随新房增量触顶， 在全国 6 亿栋存量住房中，房龄超 20 年的房屋超过 2.7 亿，家居需求重心加速向改 造旧宅转移。房屋年龄达到上限的旧宅房屋普遍面临空间老化、功能滞后等痛点， 而旧改模式通过局改改装和适老适配等，匹配业主高效率地提高住宅品质的焕新诉 求。定制家居头部企业密集布局旧改赛道，在存量市场发掘新的增长点。索菲亚不 断增强与装企的合作，以用户为中心，以社区服务中心为支撑，不断开发多业态门店，实现全域引流，为消费者提供全装修生命周期产品及服务；金牌家居积极发展 局改公司、小型家装公司、设计师与工长等业务合作伙伴，在 2024 年通过对便捷 蜂的投资，探索社区场景下的家居服务创新模式，业务效果逐见显现。 市场方面，定制家居企业逐渐将目光投向海外，探索家居出海道路。过去定制 家居市场重心集中于国内新房增量，随着国内市场竞争加剧，定制家居企业正寻找 新的增长空间，出海成为定制家居企业的新赛道——通过输出国内成熟的生产和定 制能力抢占海外蓝海市场。各头部企业加速海外布局，凭借产品质量与模式优势在 海外市场中占有一席之地，海外业务收入呈现上升趋势，出海战略逐渐成为破解增 长困局的关键路径。
3.1 品类：从单品突破到整家生态，全品类延伸满足多元需求
以厨柜为根基延伸至衣柜、木门、智能家居等全品类，向“整家生态构建者” 升级。自 1999年成立以来，公司以高端厨柜为起点，以“更专业的高端厨柜”为品牌 发展战略，成为我国专业高端整体厨柜的领先品牌之一。凭借烤漆工艺等核心技术 奠定专业根基后，公司于 2017 年启动“大家居”战略，开启品类延伸之路：先是推出 高端衣柜品牌“桔家衣柜”，衣柜业务对标金牌厨柜的高标准，聚焦空间整体解决方 案，为公司向全屋定制奠定基础；2018 年切入木门赛道，成立桔家木门事业部， 以一体化的风格和服务满足中高端用户配套需求；2019 年公司开始智能家居方面 的探索，持续强化智能家居的产品和推广，在 2020 年出资成立全资子公司“厦门智 小金智能科技有限公司”，推出智能马桶、智能按摩椅等产品，致力于打造智慧厨 房、智慧玄关等智能空间。通过一系列品类扩张的举措，公司厨柜业务占比下降， 衣柜和木门业务占比上升，2024 年公司厨柜/衣柜/木门/其他家居品的占比为 58.27%/30.47%/7.20%/1.38%。
（1）厨柜：收入稳居行业前列，业务整体稳健
厨柜业务稳居行业第三，门店数量进一步优化调整。厨柜是金牌家居业务扩张 的原点与主线，自 1999 年成立以来，公司以厨柜为切入点进入定制赛道，历经 25 年积累，成功在行业内占据一席之地，业务收入稳居行业前列。截至 2024 年，公 司厨柜业务实现营收 20.25 亿元，同比下降 9.30%，与欧派家居厨柜营收同比下降 22.48%和志邦家居厨柜营收下降 15.62%相比，下降幅度小，体现了更好的抗风险 能力。从门店数量角度，公司厨柜门店数量经历了波动上升到优化下降的过程。由 于市场竞争激烈，部分低效门店盈利能力不足，公司主动优化门店结构，关闭低效 门店，24 年厨柜门店数量较 23 年减少 113 家。
智能制造驱动单位成本下行，筑牢盈利韧性根基。从单位成本与产能效率两个 维度来看，2017 年至 2024 年间，公司厨柜品类的单位人工与制造费用呈下降趋势， 单位人工成本从 349 元/套降至 181 元/套，降幅达 47.9%；单位制造费用从 257 元/ 套优化至 199 元/套，在行业价格战与原材料涨价的双重冲击下，智能制造成为毛 利率韧性的关键支撑。目前，公司在生产当中依托数字化参数化建模、三维在线设 计系统与前后端一体化信息系统，将消费者定制需求直连制造工艺，并以 MES 系 统为数据主线串联自动化产线、APS 排程嵌入 AI 算法，找到板材利用率最高的订 单批次组合，提高板材利用率，降低材料和人工成本，为厨柜业务释放长期增长空 间，稳定厨柜业务盈利情况。
（2）衣柜：营收持续增长，维持高毛利率优势
业务收入持续上升，增速韧性显著。公司早期以“桔家衣柜”子品牌试水定制 衣柜领域，2021 年后为了深化整家战略，公司将衣柜业务全面整合入“金牌家居” 主品牌体系，依托厨柜十年积淀的渠道网络、品牌认知及智能制造生产方式，构建 厨柜场景引流到衣柜套系承接的协同增长逻辑，实现快速增长，从 2017 年的 0.24 亿元收入增长到 2024 年的 10.59 亿元，2017-2024 年 CAGR 为 71.70% ；同时增 速具有韧性，在市场环境承压的情况下仍保持增长水平，24年收入同比增长1.41%， 收入同比下降幅度小于同行。
毛利率突破向上，成本结构优化显效。衣柜作为公司新的业务增长点，毛利率 持续增长，2024 年公司衣柜业务毛利率达 33.04%，同比 2023 年提升 3.34pct，创 历史新高；相较于公司厨柜业务 24 年毛利率 26.60%，已实现盈利反超，凸显衣柜 品类盈利优势。从价格角度看，2017-2024 年衣柜单价从 2341 元 / 套波动至 2873 元 / 套，呈现上升趋势，体现较好的议价能力。从成本结构拆分看，毛利率的跃升 源于材料成本优化和人工成本下降，且与规模扩张形成正向循环，24年公司衣柜单 位材料成本为 1442 元，较 23 年下降 147 元，单位人工成本 233 元，较 23 年每套 下降 7 元。在行业价格战背景下，公司衣柜品类业务降本提价但销量提升，为在定 制衣柜市场中突围提供关键竞争力，也为未来整家战略深化奠定盈利基础。
（3）木门：业务处于培育期，具有较强发展潜力
锚定木门行业发展机遇，收入和门店数量实现快速扩张。木门行业进入门槛低， 低端产品较多，市场上还未形成高市占率的行业巨头，有一定的发展空间。2018 年公司开始探索木门品类，成立相关事业部，进行木门业务的探索。木门业务依托 公司强大的柔性化定制系统，200 余家工程代理商及 2500 多家终端服务网点的实 力背书，快速打开局面。22年公司成为房地产开发企业 500强首选供应商室内木门 类前十，24年公司木门类业务收入达到 2.5亿元，2018-2024年CAGR为 216.23%， 实现高增长。从门店数量角度看，木门门店数量从 2018 年的 9 家增长至 2024 年的 721 家，门店数量高速扩张，印证了品牌在木门品类布局上的快速渗透与市场拓展 的显著成效。
销量实现高增长，毛利率仍有提升空间。2018-2023 年木门销量从 139 樘高增 长至 32.83 万樘，2024 年微降至 31.44 万樘，六年来销量实现大幅增长，规模扩张 彰显业务成长动能；毛利率从 20 年的 0.34%提升至 24 年的 7.65%，但仍然不及公 司其他品类，还存在上升空间。木门品类单位人工和单位制造费用持续优化，但 2022-2024 年单位材料成本回升推升单位成本，导致毛利率修复节奏放缓，若未来 进一步压降材料成本、强化规模效应，毛利率仍存在较大提升潜力。
（4）其他品类：多品类延伸，加快智慧空间打造
扩展卫浴阳台、整装产品线、厨电厨柜等品类，建设家居整体解决方案。在公 司的大家居战略指导下，2020 年，公司将木门、厨电、智能家居、家品、整装等 作为培育型业务，在做大规模的同时，加强多品类协同，推动构建大家居生态链， 实现外延式增长。2024年，其他家居品收入达到 0.48亿元，同比增长 98.57%，公 司旗下整装馆/阳台卫浴/玛尼欧厨电门店数量分别达到 217/110/147 家，体现出快 速扩张趋势。多品类协同发展为家居整体解决方案提供了关键支撑，加速公司从 “单品供应商”向“整家生态服务商”的跨越。
推出多种智能家居品类，积极打造智能空间。自 2018 年政府工作报告指出提 出“发展智能产业,拓展智能生活”，公司开始智能家居方面的布局，率先推出智 能家居子品牌-智小金，推出智慧门锁、智能按摩椅、智能马桶等核心智能单品以 及全屋无线系统产品，以家为载体运用人工智能、云计算、物联网等技术将用户、 家居场景、智能电器连成一体，打造智慧家居整体解决方案。2023 年，公司将智 能家居战略从单一场景转向全屋定制化场景，率先将人工智能技术与全屋定制家居 领域结合，嵌入智能家居产品和系统，满足用户一站式需求。智小金品牌构建覆盖 厨房、客厅、卧室等五大核心空间的 N 个智能场景应用，提供 “G+i+N” 模式定 制家居智能化的全屋解决方案，推动公司智能家居业务进一步提升。
3.2 渠道：全面推进渠道优化，“四驾马车”齐头并进
传统零售渠道为主，大宗、海外等渠道持续增长。近年来，由于家居行业竞争 加剧和消费者购物习惯变化，传统零售渠道面临客流减少、获客成本上升等压力， 公司传统零售渠道收入占比下降，但仍为主要收入来源渠道。分渠道看，2024 年 公司经销商渠道/直营渠道/大宗渠道/海外渠道/其他渠道占比分别为 50.55%/0.29%/ 35.76%/9.64%/1.08%，经销商渠道为公司最主要的收入渠道来源，同时大宗渠道 和海外渠道收入份额占比扩大。此外，公司积极加强渠道建设，全面推进战略规划的系统优化，对“四驾马车（零售、家装、精装、海外）”业务战略进行全面迭代 升级，实现各业务板块齐头并进。
（1）零售渠道：深化“140 战略”，推进多元渠道获客
以经销渠道为主，积极推动新零售战略。零售渠道以经销商为主，经销门店数 量呈现增长趋势。面对流量碎片化、渠道多元化及整装趋势的行业变革，公司以新 零售战略为核心，通过新零售 1.0-4.0 的迭代升级和渐进闭环实现零售突破和高质 量增长。2024 年，公司全面推进新零售 140 战略落地，其中“1”指门店，公司通 过持续招商建店，店态迭代升级，增强门店经营活力；“4”指家装、拎包、局 改、 线上营销，“0”指经销商的整装能力，以城市为载体，引导经销商打造“家 装、拎包、局改、线上营销”等多线战斗力，并按照渠道招商，推动一城多商多渠 道布局，赋能多渠道商营销与运营能力的提升。
积极发展社区店，加速布局局改翻新市场。公司高度重视存量市场的开发与探 索，深入剖析局改业务的特点，通过投资、深度战略合作等方式，积极探索多元化 的局改业务模式。社区店是开拓局改业务的重要一环，可以通过厨卫清洁用品、家 电清洗/维修等高频服务与客户产生持续交互，进而带动厨衣定制、厨卫改造、全 屋翻新等中低频的局部改造业务。搭建可复制的社区店运营模式及配套的高频服务能力，是公司新零售体系的重要一步，推动公司零售业务从“产品+服务”向“服 务+产品”全面转型。2024 年公司投资旧改品牌便捷蜂，通过联合开发，给消费者 提供更加适合旧房改造场景下的厨房、卫生间、儿童房等空间的产品，并在社区、 梯媒、线上等渠道联合进行品牌推广营销，提升双方在社区场景的品牌影响力等， 为金牌家居探索局改、社区店新渠道业务，以及新零售业务模式转型升级，提供了 良好的基础。
（2）大宗渠道：聚焦优质地产战略客户，抢占布局新渠道
经营求稳，依托品牌优势抢占布局新渠道。公司大宗渠道收入占比经历快速上 升到保障较稳定水平的过程，是营收的重要一部分。公司继续秉持风险防控为前 提，持续与优质地产企业签署战略合作，对已签战略深度挖掘、新签战略快速上 量，持续依托品牌及其资源优势，将木门、厨电等品类带入精装集采。同时，公司 积极布局保障安居、城投城建等新渠道，拓展业务边界。2024 年，在复杂市场环 境中展现出较强韧性，公司大宗业务实现收入 12.42 亿元，同比下滑 2.64%，整体 保持稳健态势。
（3）家装渠道： V8 服务系统赋能，实现量质双增
公司自 2019 年起加强大型家装公司战略拓展与合作，拓展家装渠道，加快家 装门店网点布局，2022 年公司与家装合作的数量实现快速提升，2023 年家装渠道 成为公司新的业务增长点。2024 年，公司创建 V8 服务系统，着重提升 V1 到 V5 （产品、展示、设计下单、助销、交付）五大板块的基础服务能力，同时通过 V6 数字化平台、V7 飞流智能设计系统和 V8 供应链的差异化能力，深度赋能家装渠道 的战略合作，进一步提升与装企合作粘性，增强家装供应链的核心竞争力。通过基 础能力建设、助力装企数字化转型，帮助公司实现生态位对换，打造覆盖家装产业 链全链路的数字化赋能体系，进一步提升公司与装企的合作粘性，努力成为品牌家 装公司第一合作伙伴。2024 年公司家装渠道业绩同比实现约 40%增长。
（4）海外渠道：差异化业务发展模式，构筑供产销一体化循环
公司根据区域市场差异，确定了差异化的业务发展模式和生产交付保障逻辑， 开启了国际化发展的新阶段。业务发展模式方面：北美市场持续推动 RTA 分销商 的拓展，总对总合作加快工程项目签约落地；澳洲市场以工程分包模式持续实现市 场的进一步突破；东南亚市场推进海外平台分公司，全面强化零售渠道、家装渠道 和工程渠道布局。交付保障逻辑方面：以泰国制造基地为核心，并以区域市场设立 卫星工厂，实现大货由泰国基地供应，实现大货的规模效应，控制生产成本，小货 通过属地化的卫星工厂保障，满足客户个性化需求和响应时效，提升属地化服务能 力，更好地构筑了本土供应链和海外市场供产销的一体化循环。2024 年，公司升 级现有出海模式，输出“中国智造”和“中国定制”模式，将国内成功验证的业务 模式、营销体系、生产交付模式和管理实践推向国际市场，开启国际化发展的新阶 段。
3.3 出海：本土化生产辐射全球市场，多维度推动定制家居出 海
加速全球化布局进程，海外业务收入比例持续上升。2015 年，公司开始启动 国际化战略；2017 年，公司初步形成以美国为中心的北美市场、以澳大利亚为中 心的大洋洲市场和以迪拜、新加坡/马来西亚为中心的东南亚市场的拓展方向，并 在美国搭建中心仓库；2019 年公司完成东南亚生产基地布局。经过近十年沉淀， 公司已在北美市场、澳洲市场和东南亚市场探索出一条行之有效的业务模式，并针 对区域市场差异，确定了差异化的业务发展模式和生产交付保障逻辑，获得较大业务增长，海外收入占比持续攀升。2024 年，公司海外业务实现收入 3.35 亿元，同 比增长 22.34%。 组织出海，构建与全球化业务匹配的组织能力。公司开设海外学院，并对海外 人才建设进行规划，以对象和目标进行分层分类为对内提升、对外赋能方向，对内 提升方向包括一线生产、营销总监、零售店长、设计师、经营管理/领导型干部、 管培生等有不同的计划和成长路线。对外赋能方向，包括东南亚零售代理商、北美 RTA 代理商、工程代理商、澳洲分包商等，不同类别人群有不同的赋能计划。通过 培养并向海外工厂输送人才的方式提升海外工厂运作效率，支撑全球化业务。
制造出海，以 “生产基地+卫星工厂” 构建覆盖产能网络。金牌家居已构建起 完整的全球供应链网络，在海内外布局五大智能制造基地与 N 个卫星工厂，依托 生产基地与服务体系的辐射效应，真正实现了就近生产、配送与服务的全球化布 局。其中，泰国生产基地作为海外供应链枢纽，负责海外大货供应，实现大货的规 模效应，控制生产成本，小货通过属地化的卫星工厂保障，满足客户个性化需求和 响应时效，提升属地化服务能力，更好地构筑了本土供应链和海外市场供产销的一 体化循环。
品牌出海，构建全球视野的品牌影响力体系。作为品牌全球化的重要窗口，公 司积极参与国际展会，以规模化展示与技术输出提升品牌形象。其中，公司连续十 年亮相美国最大厨卫盛会 KBIS（Kitchen & Bath Industry Show)，成为深耕海外市 场的标志性动作，迅速赢得当地代理商的信任。继 2015 年首次参展至今，公司在 美国的工程代理商已经突破 45 家，并顺利拿下夏威夷 Lai Loa Condo 等多个地标 项目。除了 KBIS，公司也积极参与泰国国际家具展览会，德国科隆国际家具展览 会，迪拜国际家具展览会等展会，吸引众多海外客户的关注。
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