智能手表自苹果 2014 年发布 推广数年渗透率较低，一方面价格较贵比如苹果手表达数千元价 位，另一方面也是根本性的就是功能缺乏创新，主要智能手表早期 依赖手机存在，功能创新与智能手机高度重叠，在大多数场景中沦 为智能手机的配件。随着智能手表功能的不断迭代以及产业链的成 熟，如目前体温、心率、运动等健康数据数字化以及电话、蓝牙、 微信等交互丰富性均体现在智能手表，未来的智能手表更多的为 AIOT 的终端，如智能手表目前三种类型。
成人手表：蓝牙同步打电话、收发短信、久坐提醒、跑步计步、 远程拍照、音乐播放、录像等功能的成人智能手表；
老人手表：有超精准 GPS 定位、亲情通话、紧急呼救、心率监 测、吃药提醒等多项专为老年人所定制的老人智能手表；
儿童手表：有多重定位，双向通话，SOS 求救，远程监听，智 能防丢失、爱心奖励等多功能的儿童智能手表。
图：智能手表推广的几点因素
根据 IDC 统计，2020 年受疫 情影响，全球智能手表出货量出现首次下滑，从 2019 年的 9240 万 台下降至 9140 万台，同比下降 1.1%。但随着疫情的恢复，智能手 表出货量有望恢复增长。IDC 预计至 2023 年全球智能手表的出货量 将达到 13160 万块，2020-2023 年复合增速为 13%，而旭日大数据 统计目前智能手表品牌角度市场 CR5 约为 30%，行业集中度不高， 处在完全竞争的蓝海市场。
品牌对于供应链端明显拉动，佳禾智能从 TWS 切入到智能手表：我 们预计智能手表未来有望复制 TWS 产业链的爆发和成长，同时产业 链的各个环节逐步受益，如 ODM 厂商受智能手表的技术迭代越来越 快、智能手表内部空间紧凑，集成度要求更为苛刻，目前以苹果为 代表的 SIP 封装可以改善芯片能耗比，需要大量的资本投入，具有 较的技术壁垒。对于佳禾智能，我们认为公司在 TWS 封装有着丰富 经验，后续有望顺利切入智能手表打开新市场。
图：2018-2023 年全球智能手表出货
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