1.1 XR 行业分化，AR 成为增长新引擎
虚拟现实（VR）、增强现实（AR）、混合现实（MR）和扩展现实（XR）这四种技术 都致力 于增强人类对现实世界的感知和互动方式，并推动数字化转型，但它们在基本概念和 应用上 有所不同。 VR 是通过计算机生成一个完全虚拟的环境。用户通过佩戴头显等设备进入并与虚拟世界进 行互动，完全沉浸在虚拟环境中，隔离了现实世界。VR 提供全沉浸式体验，适用于模 拟训 练、沉浸式游戏、心理治疗等领域。 AR 技术通过设备（如智能手机、AR 眼镜等）将虚拟信息（如图像、文字、动画）叠加在现 实世界中，增强用户对现实世界的感知。AR 不需要用户与虚拟世界完全隔离，能够增强现实 世界的感知，广泛适用于教育、医疗、购物等领域。 MR 结合了 AR 和 VR 的特点，不仅能在现实世界中叠加虚拟信息，还允许用户与虚拟对象 进行交互，使虚拟和现实之间的界限变得模糊。MR 允许虚拟对象与现实物体精确互动，能 提供更加真实和交互性强的体验，适合复杂的工业和医学应用。 XR 是一个包含 VR、AR 和 MR 的统称，它指代所有融合物理世界与虚拟世界的技术。XR技 术的核心是通过各类设备扩展用户的感知能力，使用户能在现实与虚拟之间进行无 缝切 换。 XR 能够无缝结合 VR、AR 和 MR 的优势，提供更为灵活的体验，可应用于各种领域。
2025 年上半年，中国 VR/MR 设备市场的全渠道零售量同比下降 25.6%，从 2024 年 上半年 的 15.1 万台降至 11.5 万台。VR/MR 产品主打沉浸式体验，适用于游戏、影视等娱乐场 景， 但笨重的硬件设计和有限的内容生态难以满足消费者对便携性和多场景应用的期待 。此 外， 国内 VR/MR 内容开发相对滞后，优质内容供给不足，进一步影响了产品对消费者的吸 引力。此外，除了规模的下滑之外，VR/MR 头显市场上半年新品发布数量亦有所减少。 AR 市场在 2025 年上半年延续了高增长。根据洛图科技（RUNTO）数据显示，2025 年上半 年，AR 设备市场的全渠道零售量为 19.5 万台，同比增长 77.0%。其核心的驱动力 在于 AR 智能眼镜的轻便性、便携性和与现实场景的融合能力。
我们认为，这种与现实场景的深度融合能力，正为 AR 相较 VR 的核心优势。它决定了 AR 眼镜并非纯粹的娱乐设备，而是有潜力成为覆盖生活、工作、出行等全天候场景的下 一代个 人信息中心。也正因其广泛的应用前景，市场才展现出增长动力。 具体来看，AR 眼镜一般集成信息显示、AI 助手、语音通话、拍照等多种功能，多功 能集成 带来应用场景的全覆盖，日常生活的信息提醒、语音通话、健康检测，出行场景的导 航、打 车、订票，工作时的会议记录、实时翻译、演讲提词器，休息时可以听音乐、看小说 、拍照 摄影等。
1.2 鉴往：AR 商业化历史与挑战分析
概念萌芽期：理论奠基，早期探索初现
1968 年，伊凡・苏瑟兰提出 “头戴式显示器” 概念，成为 AR 眼镜概念起源。虽受当时 技术所限，无法实现真正增强现实体验，却奠定了理论基石。1992 年，波音公 司 研 究员 T.P.Caudell 与 D.W.Mizell 在论文中首次提出 “Augmented Reality（增强现实）” 一 词，明确 “计算机元素覆盖真实世界” 的技术定义，AR 眼镜概念雏形基本形成。 20 世纪 90 年代，部分 AR 眼镜原型出现，但功能有限、仅处于实验室研究阶段， 仅在小 范围科研领域受关注，未进入大众视野，行业长期处于概念萌芽与技术摸索的积累期。
期望膨胀期：代表性产品问世，市场热情高涨
2012 年，谷歌推出初代 Google Glass，迅速引起市场对 AR 眼镜的关注，将 AR 技术带 入公众视野，行业进入期望膨胀期。依托谷歌的品牌与技术实力，大众首次直观感受 AR 眼 镜 “虚拟信息融入现实” 的效果，全球巨头与初创厂商纷纷布局，微软、百度、联 想等企业积极入局，大量资本涌入，推动技术研发与产品设计加速。2016 年，爆款游戏《Pokemon GO》的火爆，进一步印证 AR 技术在消费级娱乐场景的潜力，市场对 AR 眼镜期望推至高 点，期待其成为改变生活与交互方式的下一代主流计算设备。
低谷冷静期：技术瓶颈凸显，市场热度回落
随着行业推进，核心难题逐渐暴露。硬件上，光波导、显示面板、芯片算力等技术 未成 熟， 导致产品重量大、续航短、显示差、成本高，严重影响体验 —— 如早期光波导光效低、良 率不足，Micro-LED 面临全彩化与量产难题；软件与应用端，适配优质内容匮乏、无 杀手级 应用，开发者因硬件限制与市场不明朗热情低迷，生态建设滞后。市场热度与资本输 入难以 为继，行业进入低谷冷静期，多数企业发展受阻，部分初创公司倒闭，行业陷入停滞。
复苏增长期：技术取得进展，商业化进程缓慢
2019 年起，行业迎来转机，逐步进入复苏增长期。Meta、Rokid、XREAL、Magic Leap、 雷鸟等企业陆续推出新品，光学显示领域进展显著 —— 光波导技术实现更高光效、更大视 场角与更优良率，推动产品轻薄化与显示效果提升。 但技术突破未带动商业化快速推进。自 2012 年 Google 推出首款代表性 AR 眼镜后，十 多年间其年均销量未破百万级，据 wellsenn 数据，2024 年全球 AR 眼镜销量仅 50 万台； 反观 AI 眼镜，2024 年销量已达 152 万台，发展速度远超 AR 眼镜。
资本市场：可作为观测行业发展的“晴雨表”
全球 AR 领域的投融资数据显示，在经历了 2023 年至 2024 下半年的明显调整期后（20 24 下半年融资金额降至 9.7 亿元的低点），市场信心已有所恢复。
2025 年上半年，全球 AR 融资并购金额增长至 267.1 亿元，远超过去几年同期，标志 着资本 市场对 AR 赛道的长期潜力给予了认可。这种 C 端销量（2024 年与一级市场融资（2025 H1） 表现出的差异，反映了市场对行业未来潜力的预期。 我们认为，消费级 AR 眼镜发展缓慢的核心症结在于：1）硬件方案没有办法实现“轻薄便携” 与“价格亲民”两要素统一；2）AR 眼镜目前主流光学方案仍然“笨重、厚实”，人 类佩戴 框架眼镜舒适重量范围为 50g 以内，目前 BB 等方案较难达到，无法达到完全不遮挡 视野的 美观要求；3） 价格门槛较高：传统 AR 眼镜无法作为日常眼镜的替代品，只能作为 额外的 消费电子设备在特定场景使用，对于普通消费者而言使用成本过高。
1.3 破局：AI 眼镜验证“渐进式迭代”新范式
面对上述三大症结，传统 AR 眼镜“一步到位、先攻克显示技术”的思路陷入了僵局 。而另 一条“渐进式迭代”的新范式，则通过 AI 智能眼镜的形态，在一定程度上规避了这些难 题， 率先解决了最基础的可穿戴性与用户接受度问题，为 AR 的未来形态铺平了道路。 这一“渐进式”路径在其他可穿戴设备市场已有先例可循。 以智能手表为例，其发展清晰地展示了“渐进式迭代”的路径。智能手表并非一步到 位，而 是经历了从基础计步（萌芽期）、信息提醒（发展期）到专业健康监测（突破期）的 完整迭 代过程。这条路径带动了可穿戴设备市场的规模化发展。数据显示，中国智能手表的 市场规 模从 2019 年的 137.7 亿元增长至 2024 年的 374.7 亿元。
不仅迭代路径相似，AR 眼镜的增长节奏也与智能手表的市场突破前夕高度吻合。我们 复盘 智能手表的突破节点： 蓄势期 (2019 年)： 市场处于蓄势期，市场规模 137.7 亿元，尚未完全释放潜力； 突破元年 (2020 年)： 随着健康监测功能的完善（如血氧、ECG 等）及疫情催化，市 场规模 增长至 281.5 亿元，同比增速高达 104.43%，确立了大众消费品的地位。 AR 眼镜正在复刻这一趋势： 蓄势期 (2024 年)： 市场同样处于平台期，销量 50 万台，同比增速 0%； 培育期 (2025E)： 市场开始培育，销量预计增长至 65 万台，同比增速 30%； 突破元年 (2026E)： 预测市场将迎来突破，增速预计增长至 46.2%。
AR 眼镜可借鉴此路径：智能手表的经验表明，一个成功的可穿戴设备需要经历一个 “渐进 式迭代”的培育期。AR 眼镜 2026 年 E 的预测增速（46.2%）与智能手表 2020 年的 突破增 速（104.43%）高度吻合，这有力地表明当前（2024-2025 年）正是 AR 眼镜突破的 前夜。 当前 AI 眼镜（如 Meta Ray-Ban）在加入多模态 AI 后销量大幅提升，正是在扮演智 能手表 突破前“关键功能迭代”的角色，为约两年后的市场突破奠定基础。 为厘清这一路径，我们对相关概念进行如下界定：“智能眼镜”泛指所有具备基础计 算和连 接功能的眼镜形态设备，而“AI 眼镜”则特指深度融合了端侧 AI 能力、可实现主动 式智能 交互的新一代智能眼镜。 与传统 AR 眼镜坚持“先攻克显示技术”的路径不同，AI 智能眼镜凭借“轻量穿戴 + 智能 内核”的渐进式发展逻辑，率先解决了可穿戴性与用户接受度问题，增加了用户粘性 后，可 为 AR 的后续发展奠定基础。 AI 眼镜的实践，验证了一条更贴合市场需求的全新 AR 眼镜迭代路径，核心分为三个阶 段：
第一阶段：音频 / 视频眼镜 ——“无感平替” 破局，培育用户习惯
此阶段以传统眼镜形态为基础，仅叠加音频播放、基础拍摄等少量核心功能，通过高性价比 实现对普通眼镜的 “无感平替”。核心目标是保留用户熟悉的佩戴体验，降低接受门槛，逐 步培育 “面部佩戴智能设备” 的习惯，为后续迭代夯实用户基础。
第二阶段：AI + 音频 / 视频眼镜 —— 注入智能内核，提升产品粘性
在第一阶段形态成熟后，AI 眼镜深度接入 AI 大模型，解锁高附加值功能。具体来看，图像 识别、实时翻译、智能语音助手等功能的加入，让设备从 “基础工具” 转向 “个性化智能 伴侣”，匹配通勤、沟通、记录等核心场景需求，实现从 “可用” 到 “好用” 的跨越， 显著提升用户使用时长与依赖度。
第三阶段：AI+AR 眼镜 —— 智能眼镜的目标形态
待 AI 眼镜形态被市场广泛接受后，才逐步集成轻量化 AR 显示功能。此时，行业已通过前两 阶段积累，攻克微显示技术在成本、重量、性能上的难题，能在不牺牲佩戴舒适度的前 提下， 实现 “AI 智能+ AR 视觉交互” 的全功能融合，重塑人们的工作和社交方式，用户 可以通 过“语音”、“图像”、“手势”等多种方式与 AR 眼镜进行交互，实现“看你所看 ，听你 所听，想你所想”的智能化体验,最终提供覆盖工作、娱乐、社交的完整解决方案。
AI 眼镜的快速放量验证了渐进式迭代路径的可行性。2024 年，全球 AR 眼镜年度销量约为 50 万台，与上一年持平；而全球 AI 智能眼镜出货量达到 152 万台，同比增长超过 50 0%。 2025 年上半年全球 AI 眼镜市场出货量约为 156 万副，Wellsenn XR 预测，2025 年全年 AI 智能眼镜销量有望达 350 万台，而传统 AR 眼镜销量预计仅为 65 万台。 因此，相较于传统 AR 眼镜 “大而全”的激进思路，AI 眼镜的渐进式路径更具现实价 值： 既通过“轻便美观 + 核心功能”快速打开市场，又为行业争取了关键的技术迭代时间 ，推动 微显示、AI 交互等技术在商业化中成熟，最终助力整个 AR 行业跨越初期瓶颈，加速规模 化放量。 以 Meta 公司智能眼镜产品的迭代为例。
Ray-Ban Stories 是由 Meta 与依视路合作打造的第一代智能眼镜产品，于 2021 年 9 月 推出，并不配备光学模块，仅内置定向扬声器、麦克风、摄像头等组件，实现拍摄、 视频录 制、听音乐、接听消息等功能。根据《华尔街日报》披露，Ray-Ban Stories 初代产品于 2021 年 9 月至 2023 年 2 月期间累计销量为 30 万副。该产品生命周期预计销量为 39.4 万 副，低 于内部设定的 47.8 万副目标。从用户活跃度来看，该产品月活跃用户占比相对较低 ，截至 2023 年 2 月，其设备月活跃用户数量为 2.7 万，不足 10%。 而 Ray-Ban Meta 作为 Meta 与雷朋合作打造的 Ray-Ban Stories 的常规升级款，截至 20 25 年第二季度，其累计销量接近约 300 万副，这一数据远超其前代产品 Ray-Ban Stories，表 明本代产品在整合多模态 AI 助手后，其“AI+社交”的定位获得了更广泛的市场认可。 在 2025 年 9 月 17 日召开的 Connect 大会上，AI 智能眼镜 Meta Ray-Ban Display 作为 旗舰级产品首次亮相，该产品是 Meta 从“AI 音频/拍摄眼镜”向“AI+AR”形态迈进 的里程 碑。产品内嵌了全彩高清显示屏，首次集成了视觉显示功能。该产品从 9 月 30 日起 在美国 的部分实体店率先发售，市场初步反馈积极，试戴预约较为踊跃。
1.4 展望：万亿传统眼镜市场的替代空间测算
1.4.1 模型框架
我们采用“市场容量 x 渗透率 x 平均售价”模型，对全球消费级 AR 眼镜的市场规 模进行 测算（模型中的每个核心变量都基于公开数据和产业链趋势进行设定）。
假设：市场规模 = 整体眼镜市场容量 × AR 眼镜渗透率 × 平均售价 (ASP)
1.4.2 核心变量分析
(a) 整体眼镜市场容量
“渐进式迭代”路径的最终目标，是实现对存量巨大的传统眼镜市场的替代。我们将 全球近 视镜和太阳镜的年销量之和，视为消费级 AR 眼镜可触达的潜在市场天花板。这一增 长的背 后，是全球总人口预计将从 2023 年的 80 亿增长至 2030 年的 85.5 亿，为眼镜市场 提供了 持续扩大的用户基础。如下方图表所示，作为 AR 眼镜可替代的存量市场，全球传统眼 镜（近 视镜+太阳镜）年销量预计将从 2023 年的 15 亿副稳定增长至 2030 年的 17.8 亿副。
(b) 渗透率
基于“AI 为 AR 提供可验证路径”及“AI+AR 是终局”的核心判断，AI 眼镜的渗透路径对 A R 眼 镜的未来发展具有较强的指引意义。我们使用 wellsenn 预测的 AI 眼镜渗透率来作为 A R 眼 镜的渗透率。如下图表所示，渗透率在预测期内（2023-2030 年）将呈现 J 型增长曲 线，从 2023 年的 0.01%增至 2030 年的 4.44%，市场将从萌芽期向成长期跨越。
(c) 平均售价(ASP)
AR 眼镜的 ASP 将逐渐拟合到消费者可接受的价格范围。 短期锚点（至 2025 年）：425 美元。此锚点以主流观影类产品 400-550 美元的价格 区间为 参考。该阶段的降本主要依赖技术优化与供应链成熟，即通过优化 BOM（物料清单）中占比 最高的光学显示模块（~43%）和计算单元（~31%）的方案（如采用“一拖二”光机、高 性价 比国产芯片等），推动价格从早期高位向此区间收敛。 中长期锚点（至 2030 年）：210 美元（约 1500 元）。此锚点参考高盛对硬件成本的预测， 设定为驱动大规模普及的价格。此价格目标的合理性，依赖于 1.3 节所论述的“渐进式迭 代” 路径能否打破当前的“恶性循环”，并启动“良性循环”：
现状（恶性循环）：价格高昂 -> 需求量小 -> 无法规模化量产 -> 供应链（如光波导）没有 动力投入巨资扩产 -> 单个元件成本居高不下 -> 价格高昂。 破局（良性循环）：一旦出现一个关键功能（如 AI） -> 销量突破某个临界点 -> 巨量的订 单会摊薄天价的研发（R&D）成本 -> 供应商愿意斥巨资建厂扩产 -> 供应链竞争加剧，规 模化导致元件成本大幅下降 -> 售价降低 -> 吸引更多用户 -> 销量进一步提升。 我们认为，1.3 节中已验证的 AI 眼镜放量，正是启动这一“良性循环”的开端，因此 1500 元 的大众市场价位在长期是可实现的。
1.4.3 测算结论
综合以上对三大核心变量的判断与预测，我们认为全球 AR 智能眼镜市场规模有望从 2023 年的约 7.35 亿元人民币，增长至 2030 年 1187 亿元人民币，年均复合增长率（CAG R）约 为 106.7%。
2.1 市场份额与格局总览
近年发布的 AR 眼镜相关产品见附录。
2.1.1 全球市场概况：AR/VR 市场波动，AR 眼镜稳健增长
消费级 AR 眼镜赛道持续增长。AR/VR 头显整体市场近年来经历了较大波动，出货量从 20 21 年的 1123 万台高点回落至 2023 年的 810 万台，2024 年小幅回升至 891 万台。然而 ，全球 AR 眼镜销量从 2020 年的 21 万台稳步增长至 2024 年的 50 万台。
2.1.2 全球市场格局：Meta 占据主要市场份额
全球市场呈现“一超多强”格局。根据 2024 年第四季度的数据，Meta 凭借其产品 矩阵占 据了全球86.3%的市场份额， Sony市场份额占1.8%，Apple占2.4%，ByteDance占2. 4%。
2.1.3 中国市场概况：AR/VR 市场持续收缩，AR 眼镜逆势增长
中国市场的趋势与全球一致，AR/VR 头显与 AR 眼镜的发展趋势差异也较为明显。中国 AR/VR 头显总出货量自 2021 年的 220 万台高点经历了持续下滑，2023 年降至 72.5 万 台， 2024 年进一步收缩至 53.5 万台。然而，消费级 AR 眼镜市场在同期却经历了快速增长，AR 眼镜销量从 2021 年的 6 万台增长至 2023 年 20 万台的峰值。2024 年，市场出现阶 段性回 调，销量小幅降至 18 万台，市场在快速增长后进入调整和沉淀期。
2.1.4 中国市场格局：本土品牌多元化竞争
从数据来看，国内市场呈现出 “头部品牌主导、多品牌分野”的格局。雷鸟以 39%的销量份 额占据头部地位；XREAL 占比 15%，位居第二；小米占比 12%，魅族占比 10%，乐 奇占比 7%；剩余 17%的市场份额由“其他”品牌构成。 整体而言，头部品牌（雷鸟、XREAL、小米等）合计占据超 80% 的市场份额，反映出国内 消费级 AI/AR 市场的头部集中度较高，同时仍有一定比例的市场空间由其他品牌分割 ，行 业竞争格局已初步形成但仍存较大变动空间。
2.2 国际巨头：Meta 率先验证，Google 加速追赶
2.2.1 Meta：以 AI 为核，向“AI+AR”形态迈进
Meta 作为全球主要的科技公司之一，其 AR 战略以 AI 为核心驱动。通过与传统眼镜品牌雷 朋、奥克利等合作，推出多形态、轻量化的消费级智能眼镜，致力于构建"硬件+软件+内容" 的生态闭环，目标是将 AR 眼镜发展为“个人超级智能”的下一代计算机平台。 在 2025 年 9 月 17 日召开的 Connect 大会上，Meta 正式发布了其全新的智能眼镜 产品矩 阵，标志着其战略从单一产品线的市场测试，转向了多层次市场细分。此次共发布了 三款定 位清晰的新品： Ray-Ban Meta (第二代): 作为日常款的升级机型，通过续航翻倍和摄像头升级，巩固其在 主流消费市场的地位。 Oakley Meta Vanguard: 专为运动场景打造，通过更坚固的设计和与 Garmin 等运动平台 的深度集成，切入高价值的垂直领域。
Ray-Ban Display: 作为旗舰级产品，首次集成了视觉显示功能，是 Meta 从“AI 音频/拍摄 眼镜”向“AI+AR”形态迈进的里程碑。 其中，一项关键的突破在于 Ray-Ban Display 的交互方式。该眼镜摒弃了传统的语音 或触控 操作，搭载了 Meta Neural Band——一款基于肌电信号（sEMG）的腕带。该腕带 能够捕 捉用户手腕肌肉的微小电信号，并将其转化为捏合、滑动等手势指令，从而实现对眼 镜的无 声、隐蔽且高效的控制。这一交互范式的革新，不仅解决了智能眼镜长期以来在社交 场合的 可用性难题，也为 Meta 在下一代人机交互领域构建了显著的技术壁垒。
Meta 的 AR 战略展现了其以“渐进式迭代”为核心逻辑，从消费级智能眼镜入手，分 阶段通 向“个人超级智能”的长远目标。这一渐进模式，使 Meta 能将平台愿景分解为可落 地、可 验证的消费级产品步骤，以 AI 为引擎，务实且风险可控地推进其 AR 蓝图。
2.2.2 Google：从自研硬件转向构建开放生态
Google 作为软件和人工智能的科技巨头，其 AR 战略充满了尝试、挫折与调整。从早期追 求自有品牌硬件，到如今专注于发挥自己在软件、AI 和生态构建上的核心优势。 2025年，谷歌宣布与Gentle Monster 和Warby Parker 合作开发基于Gemini AI 的Android XR 智能眼镜，并与国内厂商 Xreal 联合推出的轻量级智能眼镜 Project Aura，此次 Project Aura 的亮相，或将标志着谷歌正式从技术储备阶段进入产品落地阶段。
谷歌的 AR 战略同样遵循“渐进式迭代”逻辑，但其迭代焦点在于战略层面的动态优 化，从 “硬件先锋”到“生态赋能者”的战略转身，使谷歌能够规避硬件市场的高风险，转 而充分 发挥其在移动操作系统、AI 及服务生态上的核心优势，为其在下一代人机交互平台的 竞争中 赢得差异化优势。
2.3 国内厂商：新锐崛起与生态巨头之争
2.3.1 AR 新锐厂商：技术驱动，抢占先机
雷鸟：聚焦消费级 AR 影音市场
雷鸟作为一家聚焦 AI+AR 眼镜整机研发及软件应用生态构建的科技公司，其前身是 TCL 通 讯创新实验室，自成立之初便依托 TCL 成熟的供应链体系与制造优势，聚焦消费级 AR 影 音市场。其 AR 核心策略是以有竞争力的定价策略加速产品普及，快速降低用户体验 门槛， 推动 AR 设备走进大众消费场景。 雷鸟旗下的 V3 系列和 Air 系列是国内 AI 拍摄眼镜和观影类 AR 眼镜的代表性产品。2 02 5 年 5 月份发布的 X3 Pro 被视为“下一代智能手机”的雏形。在 IFA（德国柏林国际电子 消费品 展）期间，雷鸟官宣与丹麦音响品牌 Bang & Olufsen 达成全球长期技术合作，首个搭 载 B&O 音频技术的雷鸟 Air 4 AR 眼镜将于 10 月在中国首发。
雷鸟创新的 AR 战略体现了“渐进式迭代”思维，其路径紧密围绕消费级影音这一核心 场景， 依托 TCL 的强大基因，通过高性价比产品快速迭代，推动 AR 技术普及。雷鸟的渐进 式迭代 路径高效且高度聚焦市场化，它规避了不切实际的技术炫技，转而通过快速的产品迭 代和成 本控制，将 AR 技术以可承受的价格和实用的功能带给广大消费者，有助于推动 AR 设备走 向大众市场。
Rokid：专注人机平台交互技术
Rokid 作为专注于人机交互技术的产品平台公司，其以技术创新和场景覆盖为核心，聚焦“AI+” 战略方向，持续深耕智能交互与多模态交互领域。 从早年的一体式 AR 眼镜、全栈开源 XR 操作系统 Yodaos，到国内首款分体式单目 光波导 AR 眼镜 Rokid Glass2 、消费级 AR 智能眼镜 Rokid Air，再到如今的消费级 AR+AI 眼镜 Rokid Glasses，Rokid 对新技术的探索一直处于行业头部。
Rokid 的 AR 战略展现出“技术驱动型渐进迭代”路径，其本质是以人机交互技术为 基石， 通过产品与核心技术的持续协同演进，逐步拓宽场景边界并实践“AI+”战略。在这一过 程中， Rokid 以技术积累为引擎、产品为载体，不断突破既有交互范式，旨在通过技术、产 品与生 态的协同渐进，超越单一市场局限，成长为下一代人机交互平台的定义者。
2.3.2 手机生态厂商：协同发展，构筑壁垒
华为：通信技术与智能终端供应商
华为作为全球头部的 ICT 解决方案供应商，其将智能眼镜定位为全场景智慧生活的战略入口。 致力于发挥通信技术研发能力与鸿蒙生态优势，打通手机、汽车、IoT 设备，构建协同 互联的 AR 生态体验。 华为在 AR 技术领域具有技术实力，拥有 110 多项专利（95%是发明专利）；自 201 9 年起， 华为逐步推出观影及日常智能眼镜系列产品，并逐步实现 VR 向 AR 生态的完整过渡。
华为的 AR 战略体现出“技术生态协同”驱动的渐进式迭代路径。该战略以通信及系 统能力 为根基，将 AR 眼镜定位为全场景智慧生活的关键入口。通过系统架构驱动体验升级 ，依托 技术长板与生态协同，逐步构建跨终端无缝协同的体验闭环，从而实现 AR 从辅助设 备向智 慧生活核心入口的渐进式跨越。
小米：布局智能硬件生态链
小米作为以手机为核心构建 AIoT 生态的智能硬件公司，在智能眼镜赛道的战略布局上采取 了"生态协同过渡型"的技术路径，其 AI 眼镜既保持与手机生态的协同优势，又通过功能模块 化逐步减少依赖。 2021 年，小米就发布了一款搭载 Micro-LED+衍射光波导的 AR 眼镜概念产品；202 3 年，小 米还官宣了小米无线 AR 眼镜探索版，采用 Micro-OLED+自由曲面的光学方案。小 米目前 在 AI 智能眼镜方面的布局，可被视为未来转向 AR 生态领域的过渡型策略。
小米的 AR 战略呈现出“生态链整合型渐进迭代”路径，依托其成熟的智能硬件研发 体系与 规模制造优势，将 AR 眼镜定位为手机生态的自然延伸及下一代个人计算平台的关键 入口。 在这一路径下，小米通过成本控制与终端协同，驱动 AR 设备体验持续迭代，逐步构 建具有 价格竞争力且强协同的消费级产品体验，推动 AR 从早期产品向日常应用场景的渐进式普 及。
2.4 总结：梯队格局初定，竞争焦点从“爆款硬件”迈向“生态壁垒”
当前消费级 AR 眼镜市场的竞争格局已呈现出清晰的梯队分化，其竞争逻辑正沿着“ 渐进式 迭代”路径，从短期的硬件比拼向长期的生态构建演进。
从竞争格局看，市场已形成三大梯队： 第一梯队（生态与迭代双强）：Meta 凭借清晰的“AI+AR”产品路线图、强大的 Meta AI 以 及社交与 Quest 生态的协同，在战略前瞻性和生态完整性上处于市场头部。 第二梯队（生态探索与硬件攻坚）：Google 正从自研硬件转向其擅长的开放生态赋能模式， 潜力巨大但路径尚需验证。华为、小米等手机生态巨头，则依托其庞大的终端用户群和 “1+8+N”等全场景战略，在跨设备协同上具备先天优势，但 AR 硬件本身的迭代速 度是关 键变量。Rokid、雷鸟等 AR 新锐厂商则以技术驱动和快速硬件迭代见长，在特定细分 市场占 据一席之地，但其面临生态协同能力的长期挑战。 从竞争维度看，行业焦点正呈现阶段性演变： 短期决胜于“爆款硬件”：在当前市场渗透初期，产品的轻薄度、显示效果、核心 A I 功能以 及价格是决定市场份额的核心。厂商竞争集中于硬件参数的快速迭代与打造受市场欢 迎的爆 款单品，以快速建立品牌认知、抢占用户入口。这一阶段，具备强大供应链整合能力 与快速 产品落地效率的厂商将更具优势。 长期制胜于“生态壁垒”：随着硬件差异逐渐缩小，竞争将升维至生态层面。跨设备 的无缝 协同能力、丰富的开发者与内容生态、以及基于用户数据形成的个性化服务能力，将 成为划 分品牌竞争力的关键因素。届时，像 Meta、华为、谷歌、小米这类具备强大底层系统 、成熟 应用生态和海量用户基础的平台型公司，更易构筑难以复制的护城河。 综上所述，当前的梯队分布是各厂商基于自身基因在“渐进式迭代”不同阶段所选择 策略的 初步结果。未来，能够持续推出吸引用户的硬件产品，同时又能前瞻性构建强大生态 协同能 力的厂商，最有可能在消费级 AR 赛道最终脱颖而出。
3.1 产业链全景与成本结构
智能眼镜（AI/AR)涵盖功能较多，因此产业链上中下游覆盖企业规模较广： 上游：主要包括眼镜硬件及软件供应商，硬件方面有芯片、传感器、光学、声学、显示及 感知交互系统，软件方面有云计算、开发引擎、建模软件等。 中游：主要包括眼镜品牌方及内容生产企业。 下游：主要包括互联网销售渠道、传统视光销售渠道以及内容分发渠道等，最总到达用户 端。 上游核心零部件，中游技术整合与产品制造、下游渠道分发与场景应用，各环节协同联 动，推动行业从“技术探索”向“规模化落地”加速迈进。
AR 眼镜 BOM 成本中，成本占比依次排序为：光学显示单元（43%）、以芯片为核心 的计算 单元（31%）、存储部分（15%）、感知单元（9%），以及其他。
3.2 核心环节（一）：光学显示
价值量占比较大的是光学显示单元，占比最高约为 43%，是整个 AR 眼镜的核心部件，主要 由显示模组和光学模组组成。显示主要由 OLED、Micro OLED 高亮度显示屏组成，光学模 组则负责实现虚拟信息与现实世界的融合，是 AR 眼镜镜片的核心功能，主要包自由 曲面、 光波导等技术路线。其中，光波导技术通过轻量化、高透光、高显示质量等优势，成 为 AR 眼 镜实现主流化应用的核心技术。
3.3 核心环节（二）：计算单元
在 AR 眼镜的硬件成本结构中，计算单元（主控芯片） 占比约 31%，其核心作用是 支撑 SLAM 算法、3D 渲染等高负载计算任务，例如专用处理器需集成神经网络处理单元（NPU） 以实现实时环境感知的高效运算。 随着人工智能技术的高速发展，硬件设备接入 AI 大模型已成为行业发展的必然趋势，AR 眼 镜领域亦遵循这一规律。目前，头部 AR 眼镜厂商均在布局 “AR+AI” 融合型产品，AI 大 模型的赋能可显著提升 AR 眼镜的操作流畅度，拓展产品功能边界，丰富应用场景的多样 性。
3.4 小结：价值链关注逻辑
AR 眼镜价值链的关注核心可概括为 “技术卡位 + 订单验证 + 生态绑定”。 短期可关注 LCoS 光机、衍射光波导等成熟技术的龙头企业，分享消费级产品放量红 利；中 期可关注 Micro LED、AI 芯片等升级领域的技术突破者，把握技术迭代机遇；长期可 关注具 备跨设备协同与开发者生态构建能力的企业，以及深度绑定 Meta、阿里等生态主导者的供 应链伙伴，充分受益于行业从 “硬件比拼” 向 “生态竞争” 的转型浪潮。
消费级 AR 眼镜正遵循 AI 眼镜已验证的“渐进式迭代”范式，以解决传统“一步到位”路径 难以兼顾轻薄便携与亲民价格的瓶颈。该范式的市场接受度已体现在 C 端销量上：2024 年 全球 AI 智能眼镜销量（152 万台）高于同期传统 AR 眼镜（50 万台）。资本市场作 为行业 “晴雨表”，也反映了对这一路径的预期：全球 AR 领域投融资在经历 2024 下半年降 至 9.7 亿元的低点后，于 2025 上半年增长至 267.1 亿元。这种 C 端销量（2024 年）与一级 市场融 资（2025H1）表现出的差异，反映了市场对 AR 赛道长期潜力的认可。厂商实践亦印证 此点， 如 Meta 在 2023 年为产品增加多模态 AI 后，截至 2025 年 Q2 累计销量超 260 万副 ，而其 功能单一的初代产品月活用户占比不足 10%。 随着厂商普遍遵循此迭代路径，我们判断其最终目标形态将是融合 AI 能力与视觉交互的 “AI+AR”眼镜。在此趋势下，主要参与者的战略路径已呈现清晰分化：国际巨头中，M eta 沿“AI+AR”路线推进，并通过研发肌电信号（sEMG）腕带等交互方式强化其闭 环生 态； Google 则从自研硬件转向开放生态赋能模式，联合合作伙伴共同拓展市场。国内厂 商则分 为两类：一是如雷鸟、Rokid 等新锐厂商，侧重于技术研发与快速硬件迭代；二是如 华为、 小米等生态巨头，依托各自成熟的手机及 AIoT 生态构建跨设备协同能力。尽管路径 不同 ，各 方均已开始布局长期的“生态壁垒”。
展望未来，基于对存量眼镜市场的替代潜力，我们测算全球 AR 智能眼镜市场规模预计将从 2023 年的 7.35 亿元增长至 2030 年的 1187 亿元人民币，期间年均复合增长率（CAGR）达 106.7%。此预测基于两个关键假设：一是渗透率从2023年的0.01%提升至2030 年的4.4 4%， 二是平均售价（ASP）降至 1500 元的大众消费区间。我们认为实现这一万亿级“存量 替代” 的决定因素，将从短期的硬件产品迭代，转向长期的“生态壁垒”构建。随着硬件趋 同，能够通过跨设备协同能力与开发者内容提供连续性服务的厂商，才能最终主导 AR 眼镜 对传统 眼镜市场的替代进程。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
