2025年第49周碳酸锂周度行情分析：2026Q1供需格局预期偏宽松，碳酸锂暂观望

行情回顾：周内价格下跌

截止12月5日，电池级碳酸锂周环比-500元至 93250元/吨，工业级碳酸锂-500至90800元/吨。 电池级氢氧化锂（粗颗粒）周环比+50至82130元 /吨，电碳-工碳价差为2450元/吨，电氢-电碳价 差为-11120元/吨。

截止12月5日，碳酸锂2605合约收盘价周环比4260/-4.4%至92160元/吨，碳酸锂加权持仓量周 环比-3.2万手至103.8万手。

供应端：年底锂矿进口或环增

2025年11月中国样本锂辉石产量8000吨，环比+650吨/+9%；当 月中国锂云母总产量11900吨，环比-800吨/-6%。

海关总署数据显示，2025年10月中国共进口锂辉石约65万实物 吨，环比减少8.3%。据SMM估算其中锂辉石精矿为53.1万吨， 环比+2%，1-10月累计进口精矿490万吨，同比+6%。

2025年11月24日-11月30日Mysteel澳洲锂精矿发运至中国总量12.4万 吨，环比增加10.9万吨，周度平均发运中国量6.9万吨，当周澳矿向全球 发运量为12.4万吨。主要为班伯里及黑德兰港口发运。

截止12月4日，澳大利亚锂辉石精矿价格周环比-20至1175美元/吨， 锂云母（2.0%-2.5%）周环比-75至2515元/吨，截止11月28日锂矿可 售库存为9.4万吨（上期10.3万吨）。

据SMM数据显示，截止12月4日，外购锂辉石产碳酸锂现金成本为 94255元/吨，生产盈利1559元/吨；外购锂云母产碳酸锂现金成本 92638元/吨，外购云母生产亏损2247元/吨，外购原料产碳酸锂亏 损程度收窄。

2025年11月26日，自然资源部发布宁德枧下窝锂矿采矿权变更登记 （含续期）的受理通知书，根据2025年5月16日自然资源部发布的 《矿业权登记管理办法》（征求意见稿）所示：矿业权登记机关应 当自受理登记申请之日起20个工作日内办结矿业权登记手续。且矿 业权登记机关完成登记，应当依法向申请人核发矿业权证书或登记 证明。在拿到采矿证后，需办理安全生产许可证（办理安全生产许 可证题材材料包含采矿许可证复印件）。据《非煤矿山企业安全生 产许可证实施办法》规定，对决定颁发的，安全生产许可证颁发管 理机关应当自决定之日起10个工作日内送达或者通知申请人领取安 全生产许可证。预计年内复产有一定难度。（但不排除各环节压缩 至较短时间，从而实现年内复产）

供应端：矿业权出让收益+资源税

目前按照《国务院关于印发矿产资源权益金制度改革方案的通知》（国发【2017】29号）明确的四项权益金改革举措，勘查、开采 矿产资源应当缴纳的费用包括以下四项：一是在矿业权出让环节，将探矿权采矿权价款调整为矿业权出让收益；二是在矿业权占有 环节，将探矿权采矿权使用费整合为矿业权占用费（目前尚未实施）；三是在矿产开采环节，实施资源税改革；四是在矿山环境治 理恢复环节，将矿山环境治理恢复保证金调整为矿山环境治理恢复基金。

矿业权收益是国家基于自然资源所有权，依法向矿业权人收取的国有资源有偿使用收入。包括探矿权出让收益和采矿权出让收益。 矿业权出让收益体现国家所有者权益。在《矿业权出让收益征收办法》中，根据不同矿产资源特点，采用按矿业权出让收益率形式 征收和按出让金额形式征收两种不同的矿业权出让收益征收方式。矿业权出让收益由中央和地方按照4:6的比例分成，纳入一般公共 预算管理。据《矿业权出让收益征收办法》所附的《按矿业权出让收益率形式征收矿业权出让收益的矿种目录》看，锂矿种按矿业 权出让收益率（计征对象选矿产品，出让收益率1.4%）形式征收出让收益，陶瓷土计征对象原矿产品，出让收益率3.1%。按矿业权 出让收益率形式征收的矿业权出让收益可按照以下公式进行计算：矿业权出让收益=探矿权（采矿权）成交价+逐年征收的采矿权出 让收益。其中逐年征收的采矿权出让收益=年度矿产品销售收入*矿业权出让收益率。

按照《中华人民共和国资源税法》有关规定，资源税的计征方式为从价计征和从量计征，分别以应税产品的销售额或销售数量乘以 适用的税率或单位税额计算应纳税额。江西省资源税税目表显示：锂矿原矿6%，选矿3%；陶瓷土原矿6.5%，选矿5.2%。高岭土原矿 6%，选矿4.8%。同时规定：纳税人开采共生矿，对共生矿按期应纳税额的10%减征资源税；纳税人开采伴生矿，对伴生矿按期应纳 税额的50%减征资源税；纳税人开采低品位矿，对伴生矿按期应纳税额的50%减征资源税。而申请主矿种为陶瓷土的锂矿，锂矿无 论是作为共/伴生或是低品位，甚至是未作为开采矿种，其都享受了资源税优惠，若后期将锂矿作为主矿种，相当于这部分资源税需 要全额缴纳。

新《矿产资源法》第四十九条关于矿区生态修复费用的规定中，用矿区生态修复费用的概念替代了矿山环境治理恢复基金。新《矿 产资源法》实施后，采矿权人只需要按照有关规定提取矿区生态修复费用即可，无需再提取矿山环境治理恢复基金。

据SMM统计，12月4日当周碳酸锂产量21939吨，周环比+74吨， 其中辉石+120至13484吨（占比61.5%），云母+55至3076吨（占 比14%），盐湖-145至3090吨（占比14%），回收料+44至2289吨 （占比10.4%）。

据SMM统计，2025年11月，国内碳酸锂月度总产量95350吨，环 比增长3%，同比增长49%。1-11月累计产量87万吨，同比+44%。 SMM本次对于12月的产量预期，是基于江西某头部矿山复产的 最乐观情形下，其配套锂盐厂需经历一定的产能爬坡周期，预计 将带来一定增量但幅度有限。同时，伴随部分新产线逐步投产以 及下游需求对生产的拉动，预计12月国内碳酸锂产量仍将保持增 长，环比增幅约为3%。

据智利海关总署统计，2025年11月智利出口碳酸锂1.8万吨， 环比减少28%；其中出口至中国的量1.47万吨，环比减少9%， 出口至韩国的量2259吨，出口至日本的量403吨。2025年1-11 月智利共计出口碳酸锂20.74万吨，同比下降6%，其中出口至 中国的量15.18万吨，同比下降15%。2025年11月智利出口硫酸 锂10132吨，全部出口至中国，环比增长493%。2025年1-11月 智利共计出口硫酸锂8.2万吨（折碳酸锂预计5.5万吨，折算系 数1.49），同比增长33%。

据海关数据，2025年10月中国碳酸锂进口量约为2.39万吨，环 比+22%，1-10月累计进口19.69万吨，同比+5%。其中自智利进 口1.48万吨，占比62%。自阿根廷进口7274吨，占比30%。

据SMM统计，2025年11月氢氧产量29870吨，环比+2%，同比 -0.4%。其中冶炼产量24950吨，苛化产量4270吨。展望12 月，产量预期环比减少3%：冶炼端，由于下游三元材料需 求预计较11月有所走弱，个别以销定产的上游企业或将相 应下调产出。尽管有新产线继续爬产，但整体冶炼端产量 预计仍将呈现偏弱趋势。苛化端方面，个别在产企业同样 受到下游需求减弱预期以及碳氢价差较大的影响，产量环 比同样呈下降趋势。

据海关总署数据统计，中国氢氧化锂10月进口量为1279吨， 环比-13%；出口量为2876吨，环比-56%，1-10月累计出口 4.42万吨，同比下滑59%。

需求端：新能源汽车产销处于旺季

乘联会数据显示，11月全国新能源乘用车企批发销量172万辆，同比增长20%，环比增长7%。今年以来累计批发销量1,378万辆，同比增长29%， 市场整体保持稳健增长态势。根据重型货车北斗营运证入网统计，2025年1-10月我国新能源重卡销量突破11.96万辆，比去年同期暴涨198%。 2025年10月，欧洲共售出34.2万辆新能源汽车，同比增长35.3%，环比减少12.9%，市场渗透率31.3%，连续三个月超过30%。1-10月，欧洲累计 售出305.7万辆新能源汽车，同比增长28.4%，市场渗透率27.7%。其中纯电202.2万辆，同比增长26.2%；插混103.5万辆，同比增长32.9%。

2025年10月，新能源汽车出口25.6万辆，环比+15%，同比+100%。1-10月累计出口198.3万辆，同比+87.4%。

截至11月13日，理想、蔚来、奇瑞、问界、智界、小米、极氪、智己、长安、猛士科技、深蓝、坦克、广汽、东风奕派、领克、上汽奥迪、别 克等17家主流汽车品牌推出了购置税兜底方案，自掏腰包为今年锁单消费者补贴购置税。譬如部分车企制定了针对2025年11月30日前完成锁单 的用户（各家锁单时间有差别），可享受全额购置税差额补贴，单车最高1.5万元，通过尾款减免实现。车企自掏腰包补贴购置税，一定程度 会缓和跨年车销的断崖式下降。后期购置税的影响程度还是以品质说话，以平滑甚至抵消用户对成本增加的敏感度。

根据SMM调研了解：国内市场方面，为配合"1230"并网节点，电芯企业加速向西北地区供货；同时经过数月的良率提升，部分企业大容量电芯 正式进入交付阶段，为12月出货提供支撑。值得注意的是，受明年动力电池购置税政策调整影响，部分产线出现短期转产动力电芯的现象。海外 市场随着关税政策明朗化，"抢出口"节奏趋于理性，但下半年积累的海外订单仍为四季度及2026年一季度的出货奠定基础。预计12月储能电芯出 货量仅呈现小幅回调。

除中国在政策层面支持储能发展外，包括中东、欧美、澳大利亚等都在大力发展储能，从而保障了储能订单充足。海外政策包括但不限于：澳大 利亚昆士兰州政府10月发布《2025能源路线图》，明确将长时储能定位为能源转型关键设施。根据规划，到 2035 年 将新增约 4GW 中时储能 （4–12小时）装机容量，其中 2030 年前 建成 3.1GW 短时电池与 0.8GW 中时储能，2035 年中时储能总规模将达 4GW，显著强化电网调峰与 系统灵活性。英国能源监管机构Ofgem与国家能源系统运营商（NESO）在10月29日联合发布长时储能项目的“收益上限与下限”机制（Cap & Floor） 实施框架。新规则要求所有长时储能项目进行 全系统成本效益分析（CBA），以“反事实情景”方式评估储能对系统经济与减碳效益的 净贡献，为 6 小时以上储能提供稳定收益边界，显著降低投资风险。

库存端：锂盐厂库存去化至较低水平

截止12月4日，碳酸锂库存较上周-2366吨至11.36万吨。其 中，冶炼厂库存-3557吨至2.08万吨，下游库存+1711吨至 4.37万吨，贸易商等其他环节库存-520吨至4.9万吨。从库 存结构看，下游经过2个月的去库后，近期小幅补库，而锂 盐厂库存自7月中旬以来持续去化，供应紧张程度增加。

截止12月4日仓单量为10422吨，周环比+4981吨，月环比17677吨。

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编辑：火腿肠