2025 年 12 月 1 日至 12 月 5 日建筑材料板块（SW）上涨 0.48%，其中水泥（SW）下 跌 0.14%，玻璃制造（SW）下跌 0.21%，玻纤制造（SW）上涨 2.05%，装修建材（SW） 上涨 0.38%，本周建材板块相对沪深 300 超额收益 0.31%。本期建筑材料板块（SW） 资金净流入额为+3.40 亿元。
个股方面，塔牌集团、龙泉股份、垒知集团、瑞泰科技、东方雨虹位列涨幅榜前”，帝 欧水华、国统股份、韩建河山、震安科技、*ST 立方位列涨幅榜后”。
近期市场变动：截至 2025 年 12 月 5 日，全国水泥价格指数为 352.47 元/吨，环比上周上涨 1.77%，本周全国水泥出库量 297.1 万吨，环比上周上涨 0.2%，全国水泥直供量 172 万吨， 环比上周上涨 0.58%。本周水泥熟料窑线产能利用率为 39.65%，环比上周上涨 1.21pct，水 泥库容比为 61.04%，环比上周下降 1.13pct。整体来看，本周水泥市场呈现“基建微增、房 建疲软、民用补充”的特征。年末天气因素与项目赶工为需求带来短期波动，但整体需求同 比收缩的局面未改。企业通过错峰生产和提价尝试平衡供需，但市场需求尤其是房建端仍缺 乏根本性改善动力。短期内，水泥市场或延续区域分化的弱平衡状态，价格调整与需求回暖 仍需宏观层面更强劲的支撑。
本周全国范围内熟料线停窑较高，基本持平上周。北方所有省份都已经在执行采暖季错 峰生产，85%以上的熟料线处于停窑状态。南方省份弹性错峰停窑，四川、重庆环保压 力下，熟料线基本处于停窑状态，且联合督察行动会持续到 2026 年 2 月 28 日。另外， 长三角地区 12 月继续停窑 13-15 天。湖南也存在环保压力，长株潭地区 12 月份要停窑 一个月。
近期市场变动：截至 2025 年 12 月 4 日，全国浮法玻璃均价 1163.86 元/吨，较上周涨 幅 1.40%，全国 13 省样本企业原片库存 5675 万重箱，环比上周-257 万重箱，年同比 +1403 万重箱。本周北方区域局部需求缩量，浮法厂部分以价换量，成交重心小幅下移 1-2 元/重量箱，南方区域受周内华中区域产线停产支撑，价格小幅探涨，部分上涨 1-4 元/重量箱不等。当前库存较高，市场货源充足，短期产能缩减支撑作用有限，年底浮法 厂降库预期偏强，高库存依然承压，但成本支撑趋强，随着部分区域少数企业降低拉引 量及部分产线进一步退出，价格筑底将愈加明显，但反弹力度仍需关注供应端缩减幅度。
成本利润：截至 2025 年 12 月 5 日，华北重质纯碱价格为 1300 元/吨，环比上周持平， 较 2024 年同比-400 元/吨，同比-23.5%。截至 2025 年 12 月 5 日，管道气浮法玻璃日 度税后毛利为-132.36 元/吨，动力煤日度税后毛利为-9.45 元/吨。
产能供应：截至 2025 年 12 月 4 日，全国浮法玻璃生产线共计 284 条，在产 216 条， 日熔量共计 154555T/D，较上周-1600T/D。2025 年共有 31 条产线冷修、停产，日熔量 合计 20020T/D，22 条产线复产、新点火，日熔量 16060T/D。
近期粗纱市场变动：本周无碱粗纱市场均价环比维稳。需求端，周内刚需释放依旧有限， 整体需求量较前期或有所回落。供给端，本周无粗纱产线增减变动情况。库存端，近期 多数池窑厂产销表现一般，整体库存压力仍明显。短期来看，考虑供需依旧较弱，成本 端压力尚存，预计各池窑厂大概率稳价观望为主。截至 12 月 4 日，国内 2400tex 无碱 缠绕直接纱全国均价 3535.25 元/吨（主流含税送到），较上一周持平，同比下降 4.77%。 近期电子纱市场变动：本周国内电子纱报价有所提涨，其中 G75 电子纱价格涨幅 300 元 /吨左右，D、E 系列等高端纱产品价格涨幅明显。周内电子纱市场供需仍趋紧，部分厂 产品结构调整后，传统电子纱供应量收窄，整体需求短期仍可维持。月初多数厂新单处 商谈阶段，近期电子纱价格大概率延续一定涨势。本周电子纱 G75 主流报价 9200-9500 元/吨不等，环比上周均价上涨 2.57%，7628 电子布主流报价 4.2-4.65 元/米不等，环比 上周均价上涨 6.63%。
供应：2025 年 11 月玻纤行业月度在产产能 70.09 万吨，同比增加 5.75 万吨（增幅 8.94%），环比缩减 1.06 万吨（降幅 1.49%），月内前期新点火细纱产线逐步投产但产能 利用率较低，加之个别新建粗纱产线月底点火以及自然天数略少等原因，整体产能环比 小降。 库存：2025 年 11 月底玻纤行业月度库存 85.21 万吨，同比增加 4.5 万吨（增幅 5.57%）， 环比增加 1.16 万吨（增幅 1.38%），月内一线企业产品结构优势延续，风电出货及整体 产销表现尚可，局部稍有小幅回落；多数中小企业上半月出货尚可，下半月明显缩量； 全月来看产销较前期稍有回落，整体库存环比有所增长。 进出口：参考玻纤情报网，2025 年 10 月玻璃纤维及制品出口总量 16.07 万吨，同环比 分别减少 5.42%和 6.8%；进口总量 0.87 万吨，同比增长 9.83%，环比下降 1.76%；净 出口量 15.2 万吨，同环比分别下降 6.17%和 7.07%。单价方面，玻璃纤维及制品 10 月 出口均价 10397.23 元/吨，同环比分别升高 0.21%和 0.84%；进口均价 90447.75 元/吨， 同环比分别升高 30.57%和 4.19%。
铝合金：截至 2025 年 12 月 5 日，铝合金日参考价为 22540 元/吨，环比上周+630 元/ 吨，较 2024 年同比+1710 元/吨，同比+8.2%。
乳液：截至 2025 年 12 月 5 日，全国苯乙烯现货价为 6725 元/吨，环比上周+125 元/ 吨，较 2024 年同期-2225 元/吨，同比-24.9%；截至 2025 年 12 月 5 日，全国丙烯酸丁 酯现货价为6800元/吨，环比上周+250元/吨，较2024年同期-1950元/吨，同比-22.3%。
沥青：截至 2025 年 12 月 5 日，华东沥青出厂价为 3180 元/吨，环比上周-60 元/吨，较 2024 年同期-690 元/吨，同比-17.8%。
天然气（LNG）：截至 2025 年 12 月 5 日，中国 LNG 出厂价格为 4250 元/吨，环比上周 -62 元/吨，较 2024 年同期-330 元/吨，同比-7.2%。
价格：本周碳纤维价格环比持平。截至 2025 年 12 月 4 日，华东地区 T300（12K）市场 参考价格 8-9 万元/吨，T300（24/25K）市场参考价格 7-8 万元/吨，T300（48/50K）市 场参考价格 6.5-7.5 万元/吨，T700（12K）市场参考价格 9-12 万元/吨，T700（24K）市 场参考价格 8.5-12 万元/吨，T800（12K）市场参考价格 18-24 万元/吨。本周需求端表 现尚可，新年度订单陆续商谈，风电订单仍有增量，整体交投趋于活跃，主流报盘稳定。
供给：本周碳纤维产量 2387 吨，环比增长 25.83%，开工率 79.32%，环比增加 16.3pct， 受需求端拉动，本周碳纤维装置整体开工负荷显著提升。本周行业库存量进一步降至 13100 吨，同环比分别减少 21.56%和 2.6%，行业库存水平持续下降。
盈利：本周行业单位生产成本 10.64 万元/吨，对应平均单吨毛利-0.98 万元，毛利率10.2%，碳纤维企业生产成本仍处高位，盈利空间不足。
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