1.1 成立于 2010 年，产品应用于多家知名消费电子品牌
苏州世华新材料科技股份有限公司成立于2010 年，于2020年于上交所科创板上市，为一家从事功能性材料研发、生产及销售的国家级专精特新小巨人企业、国家高新技术企业。公司产品主要包括高性能光学材料、功能性电子材料和功能性粘接剂，可广泛应用于消费电子、新型显示、可穿戴设备、新能源智能汽车、医疗电子等行业。世华科技具备功能性材料的核心设计合成能力，专注于为客户提供定制化功能性材料，可根据客户的差异化材料需求，以粘接特性、物理特性、化学特性、耐候性等功能维度为基础，形成矩阵化功能材料体系，设计、合成出在多个功能维度同时满足客户需求的复合功能性材料。 世华科技目前拥有三个制造工厂与 400+名员工，在深圳、苏州、上海、香港、美国、新加坡、日本等地设有全资子公司，产品已广泛应用于苹果公司、三星公司等多家知名消费电子品牌产品，并与其产业链企业建立了长期稳定的合作关系。
1.2 三阶段快速发展，一体两翼、创新驱动
苏州世华新材料科技股份有限公司成立于2010 年，公司历史发展主要由三个阶段构成。第一阶段为 2010 年成立时期至2015 年，为起步阶段；第二阶段为 2016 年至 2020 年，公司不断拓展业务；第三阶段为2021年至今，公司进入持续稳定发展阶段。 回顾公司三个阶段历史发展： （1）第一阶段起步阶段（2010-2015）：公司成立于2010年，成立之初主要生产应用于功能性器件模切的制程应用材料；2012 年，公司开发出具备粘接性强、抗翘曲、耐温与绝缘性好等特性的自动化制程应用材料；2015年开发出多种性能的电子复合功能材料产品，并与苹果公司等业内一流客户建立合作关系。 （2）第二阶段业务拓展阶段（2016-2020）：2017 年，研发出应用于TFT-LCD 显示模组的制程材料并实现销售；2019 年，公司研究开发出主要应用于 OLED 模组中的光电显示模组材料，多款产品成功进入三星公司物料资源池。 （3）第三阶段稳定发展阶段（2021 至今）：2021 年世华二厂实现投产，补缺国内光电材料空白；2022 年公司荣获国家级专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、江苏省绿色工厂等称号；2023 年子公司上海世晨创新中心项目开工建设，进一步落实公司“一体两翼、创新驱动”战略布局。
1.3 公司前十大股东
截至 2025 年三季报，世华科技的控股股东与第一大股东为顾正青，直接持股比例达 25.60%，还作为耶弗有投资发展（苏州）有限公司、苏州世禄企业管理中心（有限合伙）股东间接持有公司。
1.4 管理层经验较为丰富
公司管理层资历深厚，并具备一线工作经验。董事长兼总经理顾正青具备丰富的行业经验，在功能性涂层配方、材料结构设计、精密涂布工艺方面具备深厚的技术积累，为公司多个核心专利的发明人。公司高管均具有较为深厚资历，且拥有较为丰富的工作经验。
2.1 近年来业绩保持高速增长
世华科技营业总收入近年来保持稳定增长，从2019 年的2.41亿元增长至 2024 年的 7.95 亿元，5 年 CAGR 达 26.96%。2024 年公司营业收入同比增长 55.36%，原因为公司培育高性能光学材料作为第二增长曲线，并实现了业绩的快速增长。公司 2025 年前三季度营业收入达8.45 亿元，同比增长49.23%，维持高增速。
公司归母净利润近年来也保持增长态势，从2019 年的0.82亿元增长至2024 年的 2.8 亿元，5 年 CAGR 为 27.84%。2025 年前三季度，公司归母净利润为 3.16 亿元，同比增长 61.81%。
世华科技近年来毛利率与净利率均保持较高水平，体现了公司较强的技术 实 力 与 管 理 水 平 。 2019 年 至 2024 年，公司毛利率分别为59.32%/63.31%/61.27%/60.20%/58.88%/56.21%，公司净利率分别为33.85%/39.19%/43.32%/40.10%/37.82%/35.19%。2025 年前三季度，公司毛利率与净利率分别为 57.78%/37.44%。 公司期间费用率水平控制较好，近年来稳中有降。世华科技2019年至2024 年销售费用率分别为 5.25%/4.85%/5.77%/5.15%/5.70%/4.81%，2025年前三季度销售费用率下降至 3.65%。世华科技2019 年至2024年管理费用率分别为 10.54%/7.82%/7.35%/6.30%/7.10%/6.74%，2025 年前三季度管理费 用 率 下 降 至 4.73% 。 公 司 研 发 费 用率2019 年至2024年分别为6.73%/5.84%/7.17%/6.98%/7.19%/6.32%，2025 年前三季度研发费用率为5.30%。
2.2 第二曲线高性能光学材料收入快速提升
公司的主营业务为功能性电子材料与高性能光学材料。功能性电子材料业务近年来收入保持稳健增长，从 2019 年的2.15 亿元增长至2024年的5.75亿元。而高性能光学材料业务在 2024 年收入出现爆发式增长，主要原因为公司培育该业务作为第二增长曲线，并且当年新建高性能光学胶膜材项目。从收入结构上看，2024 年之前功能性电子材料收入占比占据绝对优势比例。2024 年高性能光学材料收入占比上升至27.42%，并在2025年上半年收入占比继续提升至 36.81%。
公司分业务毛利率来看，功能性电子材料毛利率要高于高性能光学材料，2025 年上半年功能性电子材料与高性能光学材料毛利分别为72.31%与27.36%。
世华科技主要从事功能性材料研发、生产及销售，具备功能性材料的核心设计合成能力，专注于为客户提供定制化功能性材料。公司可根据客户的差异化材料需求，以粘接特性、物理特性、化学特性、耐候性等功能维度为基础，形成矩阵化功能材料体系，设计、合成出在多个功能维度同时满足客户需求的复合功能性材料。目前，公司主营业务以功能性电子材料和高性能光学材料为主。 目前，公司已研发出数百种定制化功能性材料，同时储备了丰富的功能性材料合成配方及材料性能数据以应对市场、客户的发展需求。公司功能性材料以粘接特性、物理特性、化学特性、耐候性、厚度、颜色等功能维度为基础，已形成体系化的功能性材料矩阵，以满足客户各种使用环境下对材料复合功能性提出的定制化需求。
3.1 主要产品材料
从产品结构来看，公司的功能性材料是指将具有特定功能（如粘接、导电、散热、电磁屏蔽、绝缘、耐候等）的高分子功能涂层通过精密涂布等工艺与不同特性的基材载体（如 PET 膜、PI 膜、铜箔、导电布等）结合，形成的一种复合功能性材料。
高分子功能涂层的合成是产品设计的核心，高分子功能涂层、基材等均对材料有重要作用。 高分子功能涂层是复合功能性材料的核心组成部分，复合功能性材料的功能主要由高分子功能涂层体现。公司基于高分子聚合物聚合与接枝改性技术，采用专业材料配方及结构设计方法，通过设计高分子材料及树脂材料的分子量大小及分子量分布、调整交联基团和官能基团结构、调配特殊性质粒子含量、设计交联剂、交联密度及官能基团位置等方式，将丙烯酸酯、硅酸凝胶、树脂材料、铂金催化剂等原材料合成为具备特定功能的高分子功能涂层。
3.2 功能性电子材料业务介绍
公司功能性电子材料主要是应用在消费电子、AI 硬件、汽车电子、医疗电子等内部或其制造组装过程中的复合功能性材料，实现电子产品内部粘接、导热、导电、屏蔽、缓冲等功能或在产品智能化生产过程中实现抗静电、耐高温、抗腐蚀、防刮伤等器件保护功能。 功能性电子材料产品根据功能与应用场景等差异又可细分为精密制程应用材料与电子复合功能材料。
3.2.1 精密制程应用材料
精密制程应用材料是一类对材料粘接特性、涂布克重、稳定性、洁净度有高精度要求的功能膜类产品，可实现低中高剥离速度下剥离强度的窄幅控制，主要应用于电子产品制造过程，配合智能制造设备实现高度自动化生产。精密制程应用材料还具备抗静电、耐高温、抗酸碱、防刮伤、防蓝光等保护性功能。应用于自动化生产的精密制程材料是制程类材料中对材料粘接特性、稳定性、耐候性、保护性能要求最高的一类制程材料，在保持高粘接性能的同时要求材料具备防刮伤、防眩光功能，是各类消费电子产品实现自动化生产的核心保障，具备较高的技术难度。
精密制程应用材料应用场景中： 自动化组装制程需要实现对粘接特性的精确控制，精密制程应用材料可根据消费电子产品自动化生产线的要求，设计产品初粘力水平、内聚力等粘接特性并将产品剥离强度控制在狭窄的范围内，作为元器件的固定载板或保护屏障参与组装加工过程，并在特定的条件（如机械手剥离、摩擦、温度、紫外光照射）下自动脱离剥落，从而高度嵌入客户电子产品的自动化制造过程中。应用于此场景的精密制程材料具有防静电、低热收缩、耐腐蚀、高透明、优异的表面平整性等特点，公司能够根据电子元器件的不同参数特性及生产加工过程，定制对应的制程应用材料。制程中元器件保护材料在生产、运输、检测、组装等环节可以有效地减少各零部件的损耗，广泛应用于精密元器件的生产制造过程中。除了满足自动化制造过程中对材料粘接特性的精密要求外，精密制程应用材料还具备防划、防静电、耐高温、抗腐蚀等特性以满足在元器件生产过程中的防护需求。
3.2.2 电子复合材料
电子复合功能材料是一类具备多种复合功能的电子级粘接产品，主要应用场景为消费电子产品内部，在狭小空间内实现客户对粘接强度、导热、导电、电磁屏蔽、耐候性等功能的特定要求，例如手机中各电子组件间狭小空间中实现高强度粘接、电脑电池与背板间耐热功能粘接、FPC及芯片间导电及电磁屏蔽、手机边框防水密封粘接等。 具体来看电子粘接功能与传统结构组装材料或工艺相比，具备粘接功能的复合功能材料节省了电子产品内部的大量空间，简化了电子产品的组装作业流程；抗翘曲功能为电子产品内部如柔性电路板、柔性屏幕具备可随意弯曲的特点，因此要求应用于该等电子元器件部位的电子复合功能材料在满足材料粘性标准的同时，具备抗翘曲特性，以抵抗柔性元器件存在的崩开张力等外界应力作用；导热散热材料通过对电子复合功能材料的结构设计，实现材料垂直方向的快速热传导，使得电子元器件产生的热量可以快速向外部导出等等一系列定制化的功能材料。 电子复合功能材料对材料粘接特性、物理特性、化学特性、耐候性等提出了复合要求，需要根据客户材料使用场景、被贴物材质、表面平整度、温度、湿度、电磁环境做出适应性调整，技术难度较高。因此，高端电子级粘接材料市场长期被 3M、Nitto、Tesa 等国际企业垄断。世华自主研发的部分电子复合功能材料在消费电子领域直接与国际企业竞争，并具备较强市场竞争力。
3.2.3 技术更迭刺激下游终端需求保持增长
全球消费电子市场规模预计从 2024 年的7882.3 亿美元增长至2032年的 10737.7 亿美元，期间 CAGR 为 3.94%。消费电子市场增量主要由以下原因驱动：终端需求侧对“智能+互联”属性的快速上升；AI、IoT、5G等底层技术进入协同放量期，形成持续迭代红利；此外，消费电子终端需求结构正向高端化、多功能化方向演进。消费者对高性能智能终端、超高清显示设备及基于人工智能的家居自动化系统的偏好明显增强，对产品质量、功能完备性及生态无缝集成提出了更高要求；展望产业未来，随着厂商智能生态布局扩大、AR/VR 硬件进入规模出货拐点，以及半导体先进制程、高密度电池技术同步突破，消费电子赛道有望延续中高速扩张，行业景气度维持向上通道。公司相关功能性电子材料或将受益于行业景气度上行。
全球智能手机出货量自 2024 开始恢复增长，虽然2025 年同比增速相比2024 年有所下滑，2025 年三季度出货量仍延续增长态势，为3.23亿部，同比增长 2.6%。三季度出货量增长主要原因为高端市场推动智能手机市场延续复苏态势，IDC 预计增长将延续至四季度。2025 年三季度由于最新机型推动高端市场换机需求，三星与苹果两家厂商智能手机全球出货量分别同比保持增长；苹果新款iPhone 17系列需求旺盛，预订单量超过上一代产品；与此同时，三星Galaxy Z Fold7与GalaxyZ Flip 7 的表现超越其所有前代折叠屏机型。
近年来消费者对高端手机的需求日益提升，中低端手机出货量所占比例呈现下降趋势。根据 Counterpoint Research 数据，2024 年高端手机市场（定义为价格超过 600 美元）同比增长 8%，超过同期智能手机市场整体增长的5%，高端手机占据全球智能手机的份额已由2020 年的15%增长至2024年的 25%。全球智能手机销量的稳步增长以及中高端手机渗透率提升将有效带动上游功能性材料市场的增长。
PC 方面，2025 年全球 PC 出货量呈现加速增长态势，第三季度全球个人电脑（PC）出货量同比增长 9.4%，达 7580 万台，主要增长动力为Win10设备升级为 Win11 以及旧设备换新潮。公司相关功能性电子材料产品或将受益于 PC 市场的景气度上行。
3.3 高性能光学材料业务介绍
3.3.1 光电显示模组材料
光电显示模组材料是一类主要应用于 OLED 等光电显示模组的复合功能性材料，对材料电磁屏蔽功能、导热功能、抗翘曲性能、剥离强度、耐候性等特性有较高性能要求，以满足屏幕模组中OLED Panel、显示屏背板与信号驱动 IC 芯片间热量扩散、电磁屏蔽等复杂功能性需求，避免屏幕因高温、电磁干扰等原因造成显示异常、寿命折损等问题。手机光电显示模组由上层盖板触控模块、中层 OLED Panel / TFT-LCD 模块、下层缓冲及导热屏蔽模块组成，公司的光电显示模组材料目前主要应用于下层缓冲及导热屏蔽模块，实现粘接、导热、电磁屏蔽、缓冲吸能等功能。
光电显示模组材料主要应用于显示模组中，相较一般功能性材料，必须在设定厚度、剥离强度下，实现更强的导热散热、电磁屏蔽功能，避免屏幕显示受到温度分布不均、电磁干扰等问题影响。根据红外技术，OLED 受使用环境的温度和湿度影响较大，在25℃和50%RH 的常规温、湿度条件下，OLED 显示器的工作寿命可达数万小时，但在高温高湿环境下其寿命将大大降低。OLED 有机材料对环境条件较为敏感，高温会导致有机层降解，导致亮度降低、颜色偏移，甚至随着时间的推移，显示器完全失效，所以有效的热管理对于保持OLED 显示器的性能和寿命至关重要。同时在高温环境中，OLED 设备的内部温度会迅速上升，加剧了降解过程，实施热管理解决方案至关重要。
同时，光电显示模组材料对材料的抗翘曲能力、高温下粘性保持力有更高的性能要求，防止因屏幕温度过高、柔性屏幕弯曲等原因造成材料、模组的损伤。因此，设计、制备满足光电显示模组功能性要求的材料具备较高的技术难度。高端光电显示模组材料市场长期被3M、Nitto、Tesa等公司的产品垄断，三星、京东方等显示模组龙头企业均采用其产品。报告期内，公司实现了光电显示模组材料的技术突破，产品已通过三星公司的材料验证并应用于三星核心产品 OLED 模组中。 公司的光电显示模组材料目前主要应用于下层缓冲及导热屏蔽模块，实现粘接、导热、电磁屏蔽、缓冲防护等功能。缓冲及导热屏蔽模块第一层为高缓冲材料层，可防止外屏手指触控或敲击以及导热层对OLED屏产生的应力。缓冲及导热屏蔽模块第二层为导热阻燃层，由具有良好的水平散热和垂直导热性能、粘接功能和抗翘曲功能的复合功能性材料组成，可以快速扩散电子元器件产生的热量，同时防止材料的粘接性能自身因高温而造成损耗，有效地将芯片组与手机电池产生的热量快速扩散，确保屏幕的温度分布均匀扩散，防止因温度分布不均造成的花屏等异常现象。缓冲及导热屏蔽模块中还包含电磁屏蔽层，指具有良好的柔韧性和抗翘特性，并具备优良电磁屏蔽能力的功能性材料，广泛用于 OLED 模组中柔性电路板的固定与电磁屏蔽，避免线路板与芯片组互相干扰影响屏幕显示效果。
3.3.2 公司新募投光学薄膜材料项目，未来空间广阔
2025 年，公司计划投资光学显示薄膜材料扩产项目，总投资金额为7.4亿元，拟使用募集资金金额 6 亿元，提升公司高性能光学材料的制造能力。2025 年 9 月，公司完成增发，发行价 33.8 元/股，募集资金净额达5.9亿元。公司拟通过引进先进设备、建设高标准的制造基地，进一步聚焦公司功能性材料核心主业，建设以偏光片保护膜、OLED 制程保护膜、OCA光学胶膜为主的光学显示薄膜材料扩产项目。募投项目相关产品技术难度较高，且目前仍主要由 3M、ZACROS、LG 化学、Nitto、三菱化学、SKC等美、日、韩国际厂商垄断。 偏光保护膜：偏光片保护膜是一种具有高洁净度、高透过率、剥离无残留、抗静电、防尘、防污、低迁移等特点，且剥离力控制区间极窄、低爬升的光学保护膜，主要应用于偏光片的生产和运输、显示模组的组装和最终使用过程中，保护显示材料以避免其在长周期的供应链周转过程中受到外界破坏，提高部件良率和产出效率，是显示面板行业中的重要原材料。偏光保护膜光学性能会直接影响显示面板的性能及良率，相应材料的制备、合成及涂布到最终量产均需满足光学级产品的交付需求。公司偏光片保护膜已有两条现有产线并产生量产收入，与下游偏光片领域龙头企业杉金光电已形成战略合作关系、持续进行供货，同时已与三利谱等下游多家国内外知名客户进行合作，开始产品交付或产品认证等工作。
OLED 制程保护膜：OLED 制程保护膜是一种具备高洁净度、高透过率、耐高温、剥离无残留、抗静电、防尘、防污、低迁移等特点，且剥离力控制区间极窄、极低爬升。OLED 制程保护膜是用于辅助OLED显示屏生产的关键材料，OLED 模组生产过程中为有机发光层提供表面保护和支撑稳定作用，并配合智能制造设备实现光学级高度自动化生产和流转。公司OLED制程保护膜目前已完成中试并处于客户开拓、认证阶段，预计在2026 年1季度完成认证达到量产条件。 OCA 光学胶膜：OCA 光学胶膜是一种光学洁净的无基材特种双面胶膜，具有高清晰度、高洁净度、高透光率、抗光照、耐紫外、低黄变等光学性能特点，同时具有良好的浸润性、填充性、耐候性、结合强度、耐蠕变等力学性能。 OCA 光学胶膜用于各类显示和触控模组中不同组件之间的粘合，例如 OLED 显示模组中盖板与偏光片的粘合、触控屏幕中触控模组与LCD显示模组的粘合等，同时需要高透射率、低雾度和光学洁净度来保障显示效果。公司 OCA 光学胶膜已对部分客户实现小规模销售，且持续进行更多客户开拓及产品认证，预计在 2026 年 1 季度完成认证达到量产条件。2023 年及 2024 年，公司已投产 2 条光学级产线主要用于此次募投项目产品的研发、打样及规模化生产，生产的包括偏光片保护膜在内的高性能光学材料产品销售情况良好。2024 年度按照生产时间测算，公司已投产2条产线的产能利用率已达到 120.03%，需扩充产能以满足下游旺盛的市场需求。根据公司计算，现有两条光学线偏光片保护膜产能合计为5500万平方米，且仅能生产幅宽在 1.7m 以内产品，而此次新增21000 万平方米偏光片保护膜产能、400.00 万平方米 OCA 光学胶膜产能、200 万平方米OLED制程保护膜产能，且最大幅宽可达到 2m 以上。该募投项目建设期为3 年，预计第四年开始投产，第四年至第五年生产负荷分别为60%、80%，预测第六年开始满产达 100%。达产后，预计将实现年均营业收入13.92 亿元。
3.3.3 光学下游市场景气度较好
全球显示面板下游市场空间广阔，且产量保持增长，全球显示面板产量将从 2023 年 3 亿平方米增长至 2028 年 3.3 亿平方米，五年CAGR为2.0%，其中 OLED 面板产量将从 2023 年 1970 万平方米增长至2028年3070万平方米，五年 CAGR 为 9.28%。公司相关光电显示模组材料或将受益于未来OLED 面板产量的增长。
公司新募投项目所处光学薄膜材料行业随着显示面板产业的不断发展和技术水平的提高，高世代 OLED 面板、Micro LED 等新型显示面板的不断发展推动将迎来快速发展。全球光学薄膜市场规模预计从2024 年298亿美元增至 2032 年 555 亿美元，期间 CAGR 达 8.08%。
近年来，随着显示面板智能化、大屏化的发展趋势，偏光片市场空间保持增长，预计全球偏光片市场规模将从 2024 年98.5 亿美元增长至2031年127.1 亿美元，期间 CAGR 为 3.71%。此外随着显示面板在新领域的普及以及折叠屏、车载显示、AR/VR 显示、AI 眼镜等新领域的蓬勃发展，全球OCA光学胶膜市场规模为 20.7 亿美元，预计 2029 年将增至47.4 亿美元，期间CAGR 为 10.91%。公司新募投项目相关偏光片保护膜与OCA光学胶膜预计将受益于相关行业增速。
3.4 与下游客户苹果深度合作
3.4.1 公司下游客户与销售模式
公司以直销模式销售产品，公司销售模式具体可分为终端客户认证和直接客户自主采购两种模式。终端客户认证模式指苹果公司、三星等消费电子品牌，直接客户指迈锐集团、领益智造等功能器件厂商,公司不与终端客户进行直接交易。除终端客户认证模式外，公司下游功能器件厂商客户也会根据其功能器件的加工需求向公司采购功能性材料，为直接客户自主采购模式。公司主要通过迈锐集团、安洁科技、领益智造、业成光电、久威国际、中石科技等客户以苹果公司认证模式和产业链厂商自主采购两种模式向苹果供货，以 2019 年为例，公司应用于苹果终端的销售总额占比达到87.65%。此外公司还有部分收入为通过对客户 DongSung 向三星显示供货。苹果公司作为世界知名的消费电子品牌，一直占据着高端智能手机的相当一部分市场份额，在选择供应商时建立了一套较为严格的认证过程，对供应商从技术研发能力、规模量产水平、品牌形象、质量控制及快速反应能力、技术保密能力等进行全方面的综合判断。世华科技自2013 年起产品开始应用于苹果公司的生产制造过程后，自主完成了历代材料的研发和生产，与苹果公司建立了长期稳定的合作关系。相比于国际知名材料厂，公司借灵活快速的研发机制，在小批量、多品种、非标准的功能性材料领域建立了差异化竞争优势，成功获得终端客户认证并与产业链建立深度合作关系。并且公司在与苹果公司的长期合作中，展现的研发能力、快速响应能力、技术支持能力等能力得到了苹果公司的认可，客户黏性较强。经过苹果公司认证的产品具有较长的生命周期，并可以为后续的合作奠定良好的合作基础。经过多年合作，公司功能性材料应用于苹果的多个产品线中，如手机、平板、可穿戴设备、笔记本电脑等。
3.4.2 公司所属功能性材料产业链
消费电子领域的功能性材料产业链包括上游的精细化工行业与聚酯薄膜行业，下游包括功能器件行业、电子零部件行业、组装厂、终端应用产品。公司所处功能性材料行业为产业链上游，主要依据终端客户的需求进行功能性材料的研发设计，直接介入终端客户的产品设计中，研发、设计出在多个功能维度同时满足客户要求的复合功能性材料，满足终端消费电子产品粘接特性、物理特性、化学特性、耐候性等全方位材料需求。虽然功能性材料行业为产业链上游，但目前行业领先的功能性材料厂商会与终端客户直接建立合作，自终端客户新产品的研发阶段即参与研发。
3.4.3 大客户苹果未来可期，抗风险能力良好
iphone17 系列反响良好： 苹果于今年 9 月新发布了 iPhone 17、iPhone Air、iPhone17Pro和iPhone 17 Pro Max 四款机型。iPhone 17 Pro 从内到外进行了全新设计，并搭载性能卓越的 A19 Pro 芯片，还配备了苹果有史以来最出色的相机系统，新增 8 倍长焦镜头，且拥有 “宇宙橙” 等大胆新颖的配色，外观极具吸引力。iPhone 17 则性价比较高，将此前仅在 Pro 机型上搭载的多项功能下放到了普通消费级机型中。iPhone air 厚度仅 5.6 毫米，重量只有165 克，是迄今为止最轻薄的 iPhone。 由于 iPhone 17 系列的销量表现良好，苹果公司iPhone 9 月季度营收达490 亿美元，并较去年同期增长 6%。苹果公司CEO库克称iPhone17系列需求强劲，并称原因为新一代 iPhone 为有史以来最强劲的iPhone产品阵容，在全球市场都获得了良好反响。根据 Counterpoint，2025 年Q3，iPhone出货量超出预期，同比增长 9%。Counterpoint 预测2025 年iPhone出货量将同比增长 10%，并且苹果的出货量有望在 14 年来首次超越三星，主要原因为智能手机换机周期进入关键拐点叠加 iPhone 17 系列广受好评。
苹果折叠屏专利布局： 此外，苹果公司一直布局折叠屏专利，未来或将推出折叠屏形态产品。折叠屏手机由于结构的复杂性，或将带来整机价值量的提升。世华科技作为苹果公司合作伙伴，一直密切关注折叠屏技术的发展，并积极布局相关材料的研发工作。
存储上涨危机： 此外，虽然近期包括内存等存储价格大幅上涨，或将影响到下游消费电子产品定价与销售，但是苹果公司在电话会上表示苹果凭借世界级采购团队的专业能力，在内存涨价的背景下能够实现符合预期的材料成本节约。结合内存价格与苹果公司毛利率趋势，2025 年二季度DRAM合约价格开始抬升，苹果公司毛利率并未出现大幅下滑，原因或为苹果对于合作上游厂商自身产业链优势地位以及终端提价转移成本。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
