（一）异动点评
本周沪深 300 指数上涨 1.28%，公用事业指数上涨0.12%，环保指数下跌0.15%，周相对收益率分别为-1.16%和-1.43%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 17 和第 19 名。电力板块子板块中，火电下跌0.20%；水电上涨 0.66%，新能源发电上涨 1.09%；水务板块上涨 0.59%；燃气板块下跌1.66%。
（二）重要政策及事件
（1）广东：2026 年电力市场规模约 6800 亿千瓦时，年度交易规模上限4200亿千瓦时
12 月 3 日，广东省能源局发布关于做好 2026 年电力市场年度交易工作的通知，2026 年广东电力市场规模约 6800 亿千瓦时，年度交易规模上限4200 亿千瓦时，核电机组安排 312 亿千瓦时作为岭澳核电 4 台机组和阳江核电6 台机组年度市场电量上限。已注册参与电能量市场的独立储能、抽水蓄能、虚拟电厂可参与年度双边协商、挂牌和集中竞争交易。 12 月 4 日，广东电力交易中心发布关于开展广东电力市场2026 年度交易的通知。文件明确，2026 年度交易分阶段开展，12 月 5 日至12 月22 日，正式应用最终交易上限，每日滚动开展年度双边协商交易、年度集中竞争交易、年度挂牌交易、年度绿电双边协商交易。其中，年度集中竞争交易按各月的峰段、平段、谷段分别组织 36 个交易标的的交易。
（2）中法联合声明：加快全球可再生能源部署，支持核电三倍计划
12 月 5 日，中法关于合作应对全球气候和环境挑战的联合声明发布，两国继续就加快全球可再生能源部署加强合作，包括为以公正、有序和公平方式在能源系统逐步转型脱离化石燃料的全球努力作出持续贡献，并积极推动经济社会绿色低碳转型。两国继续在碳定价、气候投融资、甲烷、碳足迹方法学、适应等领域加强沟通。两国认识到控制和减少甲烷排放的重要性，尤其是调动现有的技术和创新性解决方案。两国支持到 2050 年将全球核电装机容量增加至三倍。
（3）中广核“华鲲一号”科技示范工程环境影响报告书（选址阶段）受理
12 月 2 日，生态环境部受理中广核“华鲲一号”科技示范工程环境影响报告书（选址阶段）并予以公示。“华鲲一号”科技示范工程由中国广核集团有限公司控股开发，中广核海洋能源有限公司作为“华鲲一号”科技示范工程投资主体，负责本工程建设及运行相关工作。“华鲲一号”科技示范工程为依托太平岭核电厂场址建设的小型压水堆项目，包括“华鲲一号”浮动堆平台和太平岭运维保障基地。“华鲲一号”浮动堆平台采用紧凑型压水堆技术，一堆两机配置，反应堆功率200MWt，发电功率约 50MWe。堆平台可提供热、电、冷、淡水等综合能源供给。
（4）环流三号实验研究项目环评拟批复公示
12 月 1 日，生态环境部中国环流三号实验研究项目环境影响报告书作出审批意见予以公示。项目建设内容包括关键工艺系统能力提升建设及配套辅助条件的建设。环保投资约 3522.5 万元，占总投资的 1.14%。此前，核工业西南物理研究院开展主机厅工艺改造项目建安工程、包容屏蔽室、屏蔽门采购、燃料循环与安全包容系统、辐射监测项目采购等项目招标。预计环流三号将进行涉氚实验改造，开展氘氚燃烧并为环流四号积累经验。
（5）国家发改委发布基础设施领域 REITs 项目行业范围清单
12 月 1 日，国家发改委发布《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025 年版）》。其中，能源基础设施包括风电、太阳能发电、水力发电、天然气发电、生物质发电、核电等清洁能源项目；储能设施项目；清洁低碳、灵活高效的燃煤发电（含热电联产煤电）项目；特高压输电项目，增量配电网、微电网、充电基础设施项目。
（三）专题研究：电投产融资产置换获深交所审核通过
电投产融 12 月 5 日发布公告，公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易获得深圳证券交易所并购重组审核委员会审核通过，本次交易尚需取得中国证券监督管理委员会同意注册的批复。电投产融拟置入国家核电及中国人寿合计持有的电投核能100%股权，并拟置出所持的资本控股 100%股权，以所持的资本控股 100%股权与国家核电所持有的电投核能股权的等值部分进行置换；针对置入资产和置出资产的差额部分通过发行股份向国家核电及中国人寿购买，并拟向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金。拟置入资产电投核能交易对价为 553.9 亿元，拟置出资产资本控股交易对价为 151.1 亿元，拟发行 119.9 亿股（不考虑募集配套资金，占本次发行股份购买资产后公司总股本的 69.01%）购买资产，按 2025 年11 月5 日最新调整价格，发行价为 3.36 元/股。此外，拟定向增发募集不超过50 亿元配套资金，用于山东海阳核电 3、4 号机组建设，定价基准日为发行期首日。2025 年 11 月 13 日，电投产融与国家核电签署了《业绩补偿协议之补充协议（二）》，调整业绩承诺情况约定。如本次交易于 2025 年实施完毕，国家核电承诺，业绩承诺资产在 2025 年、2026 年及 2027 年各会计年度应实现的承诺净利润数分别不低于 33.7 亿元、30.0 亿元、35.9 亿元；如本次交易于2026 年实施完毕，业绩承诺资产在 2026 年、2027 年、2028 年各会计年度应实现的承诺净利润数分别不低于30.0 亿元、35.9 亿元、49.1 亿元。，2025-2028 年业绩承诺分别下调3.7%、2.1%、2.0%、1.6%。除以上在运、在建核电资产外，电投核能下属国电投莱阳核能有限公司莱阳核电一期环境影响报告书（选址阶段）11 月28 日获生态环境部批复，拟建设 2 台国和一号压水堆机组。
（一）板块表现
本周沪深 300 指数上涨 1.28%，公用事业指数上涨0.12%，环保指数下跌0.15%，周相对收益率分别为-1.16%和-1.43%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 17 和第 19 名。
电力板块子板块中，火电下跌 0.20%；水电上涨 0.66%，新能源发电上涨1.09%；水务板块上涨 0.59%；燃气板块下跌 1.66%。
（二）本周个股表现
1、环保行业
本周 A 股环保行业股票多数下跌，申万三级行业中62 家环保公司有22 家上涨，40 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是中国天楹（9.07%）、盈峰环境（7.34%）、中再资环（5.57%）。
本周港股环保行业股票多数上涨，申万二级行业中6 家环保公司有3 家上涨，2家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是绿色动力环保（5.04%）、海螺创业（0.88%）、东江环保（0.41%）。
2、电力行业
本周 A 股火电行业股票多数上涨，申万指数中 28 家火电公司有19 家上涨，7家下跌，2 家横盘。涨幅前三名是内蒙华电（5.07%）、皖能电力（3.75%）、福能股份（2.94%）。
本周 A 股水电行业股票多数上涨，申万指数中 23 家水电公司有18 家上涨，5家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是闽东电力（16.86%）、梅雁吉祥（6.42%）、郴电国际（5.40%）。 本周 A 股新能源发电行业股票多数下跌，申万指数中21 家新能源发电公司有9家上涨，12 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是中闽能源（12.62%）、中国广核（2.12%）、中国核电（1.62%）。
本周港股电力行业股票多数上涨，申万指数中 17 家环保公司有11 家上涨，4家下跌，2 家横盘。涨幅前三名是山高新能源（9.00%）、北京能源国际（5.36%）、协鑫新能源（2.70%）。
3、水务行业
本周 A 股水务行业股票多数下跌，申万三级行业中23 家水务公司10 家上涨，12家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是海峡环保（7.36%）、洪城环境（6.06%）、顺控发展（4.40%）。 本周港股水务行业股票多数下跌，申万港股二级行业中4 家环保公司有1家上涨，3 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是北控水务集团（0.40%）、天津创业环保股份（-0.48%）、粤海投资（-1.34%）。
4、燃气行业
本周 A 股燃气行业股票多数下跌，申万三级行业中26 家燃气公司10 家上涨，14家下跌，2 家横盘。涨幅前三名是德龙汇能（6.19%）、新疆火炬（2.02%）、深圳燃气（1.22%）。 本周港股燃气行业股票多数下跌，申万港股二级行业中13家环保公司有6家上涨，7 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是中国港能（24.73%）、北京燃气蓝天（5.56%）、北京控股（4.94%）。
（一）电力行业
1.发电量
规上工业电力生产增速加快。10 月份，规上工业发电量8002 亿千瓦时，同比增长 7.9%，增速比 9 月份加快 6.4 个百分点；日均发电258.1 亿千瓦时。1—10月份，规上工业发电量 80625 亿千瓦时，同比增长 2.3%。分品种看，10 月份，规上工业火电由降转增，水电、太阳能发电增速放缓，核电增速加快，风电降幅扩大。其中，规上工业火电同比增长7.3%，9 月份为下降5.4%；规上工业水电增长 28.2%，增速比 9 月份放缓 3.7 个百分点；规上工业核电增长4.2%，增速比 9 月份加快 2.6 个百分点；规上工业风电下降11.9%，降幅比9月份扩大 4.3 个百分点；规上工业太阳能发电增长 5.9%，增速比9 月份放缓15.2个百分点。
2.用电量
10 月份，全社会用电量 7742 亿千瓦时，同比增长4.3%。从分产业用电看，第一产业用电量 106 亿千瓦时，同比增长 5.1%；第二产业用电量5337 亿千瓦时，同比增长 2.7%；第三产业用电量 1367 亿千瓦时，同比增长8.4%；城乡居民生活用电量 932 亿千瓦时，同比增长 8.1%。
1～10 月，全社会用电量累计 81836 亿千瓦时，同比增长7.6%，其中规模以上工业发电量为 78027 亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量1141 亿千瓦时，同比增长 6.7%；第二产业用电量 52721 亿千瓦时，同比增长5.6%；第三产业用电量 15315 亿千瓦时，同比增长 11.0%；城乡居民生活用电量12659 亿千瓦时，同比增长 12.3%。
3.电力交易
10 月，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量5638 亿千瓦时，同比增长15.6 %。省内交易电量合计为 4377 亿千瓦时，其中电力中长期交易3784亿千瓦时（含省内绿电交易 226 亿千瓦时、电网代理购电453 亿千瓦时），电力现货交易 312 亿千瓦时，发电合同转让交易 281 亿千瓦时。省间交易电量合计为1262亿千瓦时，其中电力中长期交易 1148 亿千瓦时（含省间绿电交易56 亿千瓦时、跨经营区交易 27 亿千瓦时），电力现货交易 95 亿千瓦时（含省间现货、南方区域现货），发电合同转让交易 19 亿千瓦时。 1-10 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量54919 亿千瓦时，同比增长 7.9%，占全社会用电量比重 63.7%，同比提高1.5 个百分点，占电网售电量比重 77.4%，同比提高 2.2 个百分点。省内交易电量合计为41659 亿千瓦时，其中电力中长期交易 37663 亿千瓦时（含省内绿电交易2140 亿千瓦时、电网代理购电 6088 亿千瓦时），电力现货交易 1817 亿千瓦时，发电合同转让交易2179亿千瓦时。省间交易电量合计为 13261 亿千瓦时，其中电力中长期交易12685亿千瓦时（含省间绿电交易 487 亿千瓦时、跨经营区交易238 亿千瓦时），电力现货交易 422 亿千瓦时（含省间现货、南方区域现货），发电合同转让交易154亿千瓦时。
1-10 月，国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量41938亿千瓦时，同比增长 8.2%，其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为10828亿千瓦时，同比增长 13.5%；南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量 10054 亿千瓦时，同比增长 5.7%，其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为 2433 亿千瓦时，同比增长 8.3%；内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量 2927 亿千瓦时，同比增长 12.9%。
4.发电设备
截至 10 月底，全国累计发电装机容量 37.5 亿千瓦，同比增长17.3%。其中，太阳能发电装机容量 11.4 亿千瓦，同比增长 43.8%；风电装机容量5.9 亿千瓦，同比增长 21.4%。1 至 10 月，全国新增发电装机容量39784 万千瓦。其中水电835万千瓦、火电 6508 万千瓦、核电 153 万千瓦、风电 7001 万千瓦、太阳能发电25287万千瓦。1-10 月份，全国发电设备累计平均利用 2619 小时，比上年同期降低260小时。
5.发电企业电源工程投资
电力投资方面，1 至 10 月，全国电网工程完成投资4824 亿元，同比增长7.2%。
6.重要流域水情数据
2025 年 12 月 1 日-12 月 7 日，三峡平均入库流量为0.67 万立方米/秒，较上周下降 17.8%；葛洲坝平均出库流量为 0.76 万立方米/秒，较上周下降23.2%。
7.各省代理购电价格数据
2025 年 12 月，全国 32 个省级电网区域代理购电价格中，有9 个省同比提高，21个省同比降低；17 个省环比提高，13 个省环比降低。
8.电、热、气、水出厂价格指数
2025 年 10 月，电力、热力生产和供应业工业生产者出厂价格指数相较上年同期降低 1.5%；燃气生产和供应业工业生产者出厂价格指数较上年同期降低1.9%；水的生产和供应业工业生产者出厂价格指数较上年同期提高2.2%。10 月电力、热力生产和供应业工业生产者出厂价格指数环比降低 0.2%，燃气生产和供应业工业生产者出厂价格指数环比下降 0.5%，水的生产和供应业工业生产者出厂价格指数环比提高 0.1%。
（二）碳交易市场
1.国内碳市场行情
本周全国碳市场综合价格行情为：最高价 61.67 元/吨，最低价58.16 元/吨，收盘价较上周五上涨 0.69%。 本周挂牌协议交易成交量 3,355,588 吨，成交额 200,620,461.54 元；大宗协议交易成交量 3,462,798 吨，成交额 198,319,308.42 元；本周无单向竞价。本周全国碳排放配额总成交量 6,818,386 吨，总成交额398,939,769.96元。2025 年 1 月 1 日至 12 月 5 日，全国碳市场碳排放配额成交量194,232,943吨，成交额 11,941,705,298.91 元。 截至 2025 年 12 月 5 日，全国碳市场碳排放配额累计成交量824,501,607吨，累计成交额 54,974,432,402.42 元。
2.国际碳市场行情
根据欧洲气候交易所数据，12 月 1 日-12 月 5 日欧盟碳排放配额（EUA）期货成交36990.3 万吨 CO2e，较前一周增加 12.9%。平均结算价格为82.13 欧元/CO2e，较前一周提高 0.3%。根据欧洲能源交易所数据，12 月1 日-12 月5 日欧盟碳排放配额（EUA）现货成交 16.5 万吨 CO2e，较前一周增加42.2%。平均结算价格为65.69欧元/CO2e，较前一周降低 19.7%。
（三）煤炭价格
本周港口动力煤现货市场价较上周提高。环渤海动力煤12 月3 日的价格为706元/吨，较上周持平；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价12 月5 日报价801.40元/吨，与上周持平。
（四）天然气行业
本周国内 LNG 价格继续回落，12 月 5 日液化天然气出厂价格指数为4250元/吨，较上周降低 62 元/吨。
（一）行业动态
1、电力
（1）国家发改委发布基础设施领域 REITs 项目行业范围清单
12 月 1 日，国家发改委发布《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025 年版）》。其中，能源基础设施包括风电、太阳能发电、水力发电、天然气发电、生物质发电、核电等清洁能源项目；储能设施项目；清洁低碳、灵活高效的燃煤发电（含热电联产煤电）项目；特高压输电项目，增量配电网、微电网、充电基础设施项目。
（2）2025 年 1-10 月全国风电利用率 94.4%，光伏发电利用率94.9%
电力行业规划研究与监测预警中心发布 2025 年 10 月全国新能源并网消纳情况，2025 年 10 月全国风电利用率 96.4%、光伏发电利用率94.9%；1-10 月全国风电利用率 94.4%，光伏发电利用率 94.9%。
（3）中国首个电网侧电氢协同储能项目并网
运达能源科技集团在内蒙古乌兰察布市化德县建设的电网侧独立储能项目近日完成 90MW/360MWh 电化学储能系统并网。
（4）广东：2026 年电力市场规模约 6800 亿千瓦时，年度交易规模上限4200亿千瓦时
12 月 3 日，广东省能源局发布关于做好 2026 年电力市场年度交易工作的通知，2026 年广东电力市场规模约 6800 亿千瓦时，年度交易规模上限4200 亿千瓦时，核电机组安排 312 亿千瓦时作为岭澳核电 4 台机组和阳江核电6 台机组年度市场电量上限。已注册参与电能量市场的独立储能、抽水蓄能、虚拟电厂可参与年度双边协商、挂牌和集中竞争交易。
（5）浙江：大力发展深远海风电，积极安全有序发展沿海核电
浙江印发“十五五”规划建议，其中关于能源提到，优化能源骨干通道布局，统筹推进电源、电网、储能、天然气管网等现代能源基础设施建设，加快建设新型能源基础设施；持续提高新能源供给比重，加快甘电入浙、华东深远海风电母港等重大能源项目建设，大力发展深远海风电，积极安全有序发展沿海核电，加大光伏开发力度，推进抽水蓄能、新型储能有序发展。推进化石能源清洁高效利用，实施新一代煤电升级行动。提高终端用能电气化水平，推动能源消费绿色化低碳化。
（6）贵州：鼓励数据中心参与绿电交易
12 月 3 日，贵州省人大常委会通过《贵州省大数据发展应用促进条例》，2026年 1 月 1 日起施行。条例提出，省人民政府有关部门应当推动数据中心绿色低碳发展，建立数据中心绿电供给机制，支持采用新型节能技术和绿色建筑技术、利用本地气候和地形地貌等方式降低数据中心能耗。鼓励数据中心参与绿色电力交易，通过认购可再生能源、绿电绿证等方式，降低用能成本。省人民政府数据主管部门会同能源等有关部门建立算电协同机制，推动算力设施与电力设施协同规划、联动建设和联合运行，协调供电企业加强供电设施建设和改造升级，保障数据中心合理用电需求。鼓励供电企业通过错峰供电、负载调整、算电协同等方式保障数据中心电力供应高效稳定，降低用电成本。
（7）中法联合声明：加快全球可再生能源部署，支持核电三倍计划
12 月 5 日，中法关于合作应对全球气候和环境挑战的联合声明发布，两国继续就加快全球可再生能源部署加强合作，包括为以公正、有序和公平方式在能源系统逐步转型脱离化石燃料的全球努力作出持续贡献，并积极推动经济社会绿色低碳转型。两国继续在碳定价、气候投融资、甲烷、碳足迹方法学、适应等领域加强沟通。两国认识到控制和减少甲烷排放的重要性，尤其是调动现有的技术和创新性解决方案。两国支持到 2050 年将全球核电装机容量增加至三倍。
（8）大渡河丹巴水电站获国家核准
12 月 3 日，国家能源集团大渡河丹巴水电站收到国家发展改革委核准批复，项目位于四川省甘孜藏族自治州丹巴县境内，是大渡河干流“3 库28 级”梯级水电开发规划的第 9 级电站，共安装 4 台单机容量 27.5 万千瓦机组及1 台单机容量5万千瓦的生态机组，总装机容量为 115 万千瓦。
（二）公司公告
1、环保水务
【ST 先河-申请摘帽】公司已向深圳证券交易所申请撤销其他风险警示。
【中电环保-签订合同】与东华科技签署陕煤榆林化学1500 万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目烯烃、芳烃及深加工工程一阶段脱盐水站、换热站装置EPC脱盐水系统成套装置采购合同，合同总金额为人民币1.257 亿元（含税）。
【武汉天源-股票激励】拟向激励对象授予第一类限制性股票不超过1.61%，授予价格为 7.52 元/股。考核指标为以 2022-2024 年扣非归母净利润平均数为基数，2026-2028 年净利润增长率不低于 25%/40%/60%。
【华骐环保-股东减持】股东王爱斌、刘光春计划减持不超过1%。
【中国天楹-出售资产】全资子公司牡丹江天楹将牡丹江市生活垃圾焚烧发电项目等资产出售给牡丹江市综合行政执法管理局，对价5.8 亿元。
【国新能源、通宝能源、晋控电力-股东变化】因山西省人民政府将华新燃气集团90%股权、晋能控股集团 90%股权划转至山西省国资委直接持有，三家公司控股股东与实际控制人之间产权层级减少，直接控股股东和实际控制人均不发生变化。
【宝新能源-实控人受处罚】因未如实告知告知股份代持情况，拟对实控人叶华能给予警告，并处以 200 万元罚款；因违规减持 1.1%，拟对叶华能给予警告，没收违法所得 0.26 亿元并处罚款 1000 万元。
【倍杰特-项目收购】拟通过股权收购方式取得云南文冶有色金属有限公司控股权。
【ST 先河-摘帽】12 月 5 日停牌一天，12 月 8 日开市起复牌并撤销其他风险警示，证券简称变更为先河环保。
【重庆水务-项目收购】拟收购复盛污水处理厂二期扩建工程、武隆污水处理厂二期扩建工程、万盛南桐污水处理厂二期扩建及提标改造工程，总金额2.5亿元。
【艾布鲁-股权转让】拟将所持有的金鹊农业全部股权转让给钟儒波、游建军先生，转让价款合计 0.12 亿元。
【洪城环境-项目中标】联合体中标南昌市新建经开区污水处理厂及管网一体化工程建设项目 EPC 总承包，总金额 8.53 亿元。
【深水海纳-股份冻结】控股股东实控人李海波持有的部分质押股份被司法再冻结及部分股份被轮候冻结。
【博世科-定增受理】定增申请获深交所受理。
2、电力
【南网储能-项目引战】肇庆浪江抽蓄、茂名抽蓄通过公开挂牌交易分别引入广东战略性产业促进发展基金合伙企业和广东工融恒茂股权投资合伙企业进行增资引战，增资扩股后公司持股比例分别由 90%降至 54.20%和由100%降至69.66%。
【中绿电-变更名称】拟将公司全称由“天津中绿电投资股份有限公司”变更为“天津绿发电力集团股份有限公司”，证券简称由“中绿电”变更为“绿发电力”。
【*ST 聆达-重整计划】2025 年四季度至 2026 年一季度，公司预计投入不高于9000万元完成格尔木电站技改，提升盈利能力；2027 年至2028 年，格尔木电站将保持稳健和精细化经营，保证稳定的发电及产生持续的盈利能力。2026 年至2028年，公司将继续积极拓展光伏电站 EPC 业务。2025 年12 月，公司先行启动与产业投资人投资的精煜智显设立合资公司。后续公司将全面启动向先进智造产业方向转型。
【穗恒运 A-中期分红】拟中期分红 0.06 元/股。
【穗恒运 A-项目建设】拟投资建设恒运电厂煤电机组等容量技改项目，计划总投资 27.5 亿元，资本金比例 30%。
【广安爱众-公司债】拟向专业投资者公开发行不超过10 亿元公司债券。
【东望时代-股东减持】新岭科技计划减持不超过 1.2%。
【节能风电-公司债】拟公开发行不超过 20 亿元公司债。
【赣能股份-机组商运】江西赣能上高 2×100 万千瓦清洁煤电项目2 号机组12月 5 日正式商运。
【胜通能源-停牌】控股股东、实控人魏吉胜签署股份转让意向书，可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更，公司股票自 2025 年12 月5 日（星期五）开市起停牌，停牌时间预计不超过 2 个交易日。
3、燃气
【长春燃气-项目改造】落实长春市 2025 年长春市燃气居民用户设施更新改造项目、长春燃气管网及场站设施更新改造项目，概算总投资分别为13.9、3.2亿元。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
